Forwarded from InvestFunds | ПИФы
▶️ Сегодня на Московской бирже начались торги паями БПИФ «Райффайзен – Фонд денежного рынка валютный» под управлением УК «Райффайзен Капитал». Торговый код – RUMM.
💼 Фонд инвестирует в инструменты денежного рынка и следует за индикатором RUSFAR, рассчитываемым на основе сделок и заявок в долларах США, и это первый БПИФ на RUSFARUSD на Московской бирже.
📊 Семейство индикаторов RUSFAR отражает стоимость обеспеченных денег и определяется Московской биржей на базе самого ликвидного сегмента рынка – репо с центральным контрагентом с клиринговыми сертификатами участия.
👨🏻💻 Паи фонда доступны неквалифицированным инвесторам, торги и расчеты на Московской бирже проводятся в долларах США.
Инфраструктурные расходы:
🔸 Вознаграждение УК - 0.2%
🔸 Вознаграждение депозитарию и др. - 0.4% без учета НДС
🔸 Прочие расходы - 0.1% без учета НДС
💼 Фонд инвестирует в инструменты денежного рынка и следует за индикатором RUSFAR, рассчитываемым на основе сделок и заявок в долларах США, и это первый БПИФ на RUSFARUSD на Московской бирже.
📊 Семейство индикаторов RUSFAR отражает стоимость обеспеченных денег и определяется Московской биржей на базе самого ликвидного сегмента рынка – репо с центральным контрагентом с клиринговыми сертификатами участия.
👨🏻💻 Паи фонда доступны неквалифицированным инвесторам, торги и расчеты на Московской бирже проводятся в долларах США.
Инфраструктурные расходы:
🔸 Вознаграждение УК - 0.2%
🔸 Вознаграждение депозитарию и др. - 0.4% без учета НДС
🔸 Прочие расходы - 0.1% без учета НДС
Из классики
«Русский не только не способен приобретать капиталы, но даже и расточает их как-то зря и безобразно. Тем не менее нам, русским, деньги тоже нужны, … а следственно, мы очень рады и очень падки на такие способы, как например рулетки, где можно разбогатеть вдруг, в два часа, не трудясь. Это нас очень прельщает; а так как мы и играем зря, без труда, то и проигрываемся!
Ф.М.Достоевский, «Игрок»
«Русский не только не способен приобретать капиталы, но даже и расточает их как-то зря и безобразно. Тем не менее нам, русским, деньги тоже нужны, … а следственно, мы очень рады и очень падки на такие способы, как например рулетки, где можно разбогатеть вдруг, в два часа, не трудясь. Это нас очень прельщает; а так как мы и играем зря, без труда, то и проигрываемся!
Ф.М.Достоевский, «Игрок»
Forwarded from DohodComments
BOND ETF будет следовать индексу Cbonds CBI RU Middle Market Investable. Он отражает «средний» рынок ликвидных корпоративных облигаций РФ, представляющий бумаги эмитентов с кредитным качеством, расположенным между наиболее надежным и «мусорным»: от BB+ до A+ (включительно) по национальной шкале (или аналог по международной шкале). Минимальное необходимое число облигаций в индексе: 30. Предусмотрено ограничение максимального веса на одного эмитента в размере 4%, а также на одну отрасль – 20%.
Так что, похоже, это как раз то, о чем вы говорите.
Так что, похоже, это как раз то, о чем вы говорите.
Cbonds
Cbonds CBI RU Middle Market Investable
Страница индекса Cbonds CBI RU Middle Market Investable на сайте CBONDS
МОСКВА, 4 августа. /ТАСС/. Мошенники стали по телефону предлагать россиянам разморозить или выкупить их иностранные акции. Как полагают эксперты, злоумышленники таким образом пытаются получить "комиссию" за данную операцию или доступ к инвестпортфелю жертвы, сообщает в четверг газета "Известия" со ссылкой на фонд "За права заемщиков".
https://tass.ru/ekonomika/15389301
https://tass.ru/ekonomika/15389301
TACC
"Известия": в России участились случаи телефонного мошенничества с иностранными акциями - ТАСС
Злоумышленники предлагают россиянам разморозить или выкупить их иностранные акции, подпавшие под западные санкции, передает газета
Крупнейшая инвесткомпания мира BlackRock закроет свой фонд российских ценных бумаг
Сергей Мингазов Редакция Forbes
________________________________________
Инвестиционная компания BlackRock, крупнейшая в мире по активам, начала процесс закрытия крупного биржевого фонда российских ценных бумаг Russia ETF. Фонд был держателем активов более чем на $800 млн в 2018 году на пике своей деятельности, его ликвидация начнется с 17 августа и продлится как минимум до конца 2023 года
Крупнейшая в мире американская инвестиционная компания BlackRock с 17 августа начнет ликвидацию своего биржевого фонда российских ценных бумаг Russia ETF, передает Bloomberg со ссылкой на заявление компании. Ликвидация может занять «длительный период времени», как минимум до конца 2023 года, сообщила BlackRock.
Это первый крупный ETF c российскими бумагами, который будет закрыт в США, отмечает агентство. Доходы от нескольких активов Russia ETF, которые могут быть ликвидированы, распределят между акционерами, говорится в релизе компании. Большую часть активов фонда в настоящее время нельзя продать из-за санкций или остановки торгов на биржах. BlackRock ожидает, что полная ликвидация фонда займет «длительный период времени», как минимум — до конца следующего года.
На пике, в 2018 году, стоимость активов в Russia ETF превышала $800 млн, их цена практически обнулилась в марте. BlackRock понесла убытки в размере около $17 млрд, писала Financial Times. На конец января клиенты компании владели российскими бумагами на $18,2 млрд, но 28 февраля BlackRock сообщила, что стоимость российских активов упала до $1 млрд.
После 31 декабря 2023 года, если фонд не сможет ликвидировать все свои активы, BlackRock может прекратить деятельность фонда в любое время. Но у акционеров не будет гарантии получения доходов, связанных с российскими ценными бумагами и депозитарными расписками. Russia ETF в основном владеет российскими обыкновенными акциями, продажу которых российское правительство запретило иностранцам, а также депозитарными расписками, торговля которыми в настоящее время приостановлена на биржах США и Великобритании.
Немногие активы, которые могут быть распределены между акционерами, — это денежные средства, которыми владеет фонд и которые поступают с финансового рынка. «Это кажется очень справедливым способом свернуть фонд», — сказал главный стратег Interactive Brokers Стив Сосник. По его словам, между акционерами фонда распределят то, что смогут сейчас, и оставят открытой возможность передать доходы в ближайшие полтора года, если получится «извлечь какую-то выгоду из активов».
В марте BlackRock приостановила выпуск акций фонда Russia ETF. В начале года BlackRock сообщила, что теперь она — самый крупный управляющий в мире. Активы компании под управлением впервые превысили $10 трлн. В ее портфеле были в том числе российские активы, в частности — «Лукойл», TCS Group (материнская компания «Тинькофф»), Ozon и Fix Price.
Другие ETF, ориентированные на Россию, также прекратили торги вскоре после 24 февраля. Но эмитенты по-прежнему несут расходы на содержание фондов, которые включают выплаты банкам комиссионных за обработку российских депозитарных расписок. Ситуация привела к хаосу для многих инвесторов в ETF, а некоторые трейдеры, торгующие опционами, не могут их обналичить и продают короткие позиции для обеспечения выплат комиссий по займам на неопределенный срок.
https://www.forbes.ru/investicii/473595-krupnejsaa-investkompania-mira-blackrock-zakroet-svoj-fond-rossijskih-cennyh-bumag
Сергей Мингазов Редакция Forbes
________________________________________
Инвестиционная компания BlackRock, крупнейшая в мире по активам, начала процесс закрытия крупного биржевого фонда российских ценных бумаг Russia ETF. Фонд был держателем активов более чем на $800 млн в 2018 году на пике своей деятельности, его ликвидация начнется с 17 августа и продлится как минимум до конца 2023 года
Крупнейшая в мире американская инвестиционная компания BlackRock с 17 августа начнет ликвидацию своего биржевого фонда российских ценных бумаг Russia ETF, передает Bloomberg со ссылкой на заявление компании. Ликвидация может занять «длительный период времени», как минимум до конца 2023 года, сообщила BlackRock.
Это первый крупный ETF c российскими бумагами, который будет закрыт в США, отмечает агентство. Доходы от нескольких активов Russia ETF, которые могут быть ликвидированы, распределят между акционерами, говорится в релизе компании. Большую часть активов фонда в настоящее время нельзя продать из-за санкций или остановки торгов на биржах. BlackRock ожидает, что полная ликвидация фонда займет «длительный период времени», как минимум — до конца следующего года.
На пике, в 2018 году, стоимость активов в Russia ETF превышала $800 млн, их цена практически обнулилась в марте. BlackRock понесла убытки в размере около $17 млрд, писала Financial Times. На конец января клиенты компании владели российскими бумагами на $18,2 млрд, но 28 февраля BlackRock сообщила, что стоимость российских активов упала до $1 млрд.
После 31 декабря 2023 года, если фонд не сможет ликвидировать все свои активы, BlackRock может прекратить деятельность фонда в любое время. Но у акционеров не будет гарантии получения доходов, связанных с российскими ценными бумагами и депозитарными расписками. Russia ETF в основном владеет российскими обыкновенными акциями, продажу которых российское правительство запретило иностранцам, а также депозитарными расписками, торговля которыми в настоящее время приостановлена на биржах США и Великобритании.
Немногие активы, которые могут быть распределены между акционерами, — это денежные средства, которыми владеет фонд и которые поступают с финансового рынка. «Это кажется очень справедливым способом свернуть фонд», — сказал главный стратег Interactive Brokers Стив Сосник. По его словам, между акционерами фонда распределят то, что смогут сейчас, и оставят открытой возможность передать доходы в ближайшие полтора года, если получится «извлечь какую-то выгоду из активов».
В марте BlackRock приостановила выпуск акций фонда Russia ETF. В начале года BlackRock сообщила, что теперь она — самый крупный управляющий в мире. Активы компании под управлением впервые превысили $10 трлн. В ее портфеле были в том числе российские активы, в частности — «Лукойл», TCS Group (материнская компания «Тинькофф»), Ozon и Fix Price.
Другие ETF, ориентированные на Россию, также прекратили торги вскоре после 24 февраля. Но эмитенты по-прежнему несут расходы на содержание фондов, которые включают выплаты банкам комиссионных за обработку российских депозитарных расписок. Ситуация привела к хаосу для многих инвесторов в ETF, а некоторые трейдеры, торгующие опционами, не могут их обналичить и продают короткие позиции для обеспечения выплат комиссий по займам на неопределенный срок.
https://www.forbes.ru/investicii/473595-krupnejsaa-investkompania-mira-blackrock-zakroet-svoj-fond-rossijskih-cennyh-bumag
Forbes.ru
Крупнейшая инвесткомпания мира BlackRock закроет свой фонд российских ценных бумаг
Инвестиционная компания BlackRock, крупнейшая в мире по активам, начала процесс закрытия крупного биржевого фонда российских ценных бумаг Russia ETF. Фонд был держателем активов более чем на $800 млн в 2018 году на пике своей деятельности, его ликвид
Мы обновили и привели в порядок табличку с БПИФами и ETFами на сайте AssetAllocation - https://assetallocation.ru/etf/ - с учетом последних событий, включая передачи БПИФов между УК из-за санкций, смену тикеров и появление новых фондов.
Не так давно был также добавлен столбец, отражающий текущий режим торговли фонда на Мосбирже – полный / сокращенный (вечерний, для фондов с иностранными активами) / не торгуется / делистинг.
Пользуйтесь!
Напоминаю, что, пожалуй, главная особенность этой таблички (ради которой она и создавалась) – возможность сортировки по классам и подклассам активов с целью поиска фондов для наполнения распределения активов вашего портфеля, а также по прочим параметрам.
Будут замечания – пишите!
Не так давно был также добавлен столбец, отражающий текущий режим торговли фонда на Мосбирже – полный / сокращенный (вечерний, для фондов с иностранными активами) / не торгуется / делистинг.
Пользуйтесь!
Напоминаю, что, пожалуй, главная особенность этой таблички (ради которой она и создавалась) – возможность сортировки по классам и подклассам активов с целью поиска фондов для наполнения распределения активов вашего портфеля, а также по прочим параметрам.
Будут замечания – пишите!
Давненько я не делал переводов для AssetAllocation. Но мимо этой статьи Бена Карлсона пройти не смог. С одной стороны, это ликбез. С другой стороны, это такой ликбез, понимать который инвестору строго обязательно, поскольку эти идеи лежат в основе принципов построения правильных инвестиционных портфелей.
Еще лучше, конечно, прочитать все это в первоисточнике – у Джереми Сигела, в его книге «Долгосрочные инвестиции в акции» (Stocks for the long run) – одна из книг, принадлежащих к числу классики инвестирования, прочитать которую грамотным инвесторам настоятельно рекомендуется.
Но как минимум прочитайте в кратком изложении Бена Карлсона
Свежий перевод - https://assetallocation.ru/stocks-for-the-long-run-2022
Еще лучше, конечно, прочитать все это в первоисточнике – у Джереми Сигела, в его книге «Долгосрочные инвестиции в акции» (Stocks for the long run) – одна из книг, принадлежащих к числу классики инвестирования, прочитать которую грамотным инвесторам настоятельно рекомендуется.
Но как минимум прочитайте в кратком изложении Бена Карлсона
Свежий перевод - https://assetallocation.ru/stocks-for-the-long-run-2022
— Вы знаете, когда вас нет, о вас такое говорят...
— Передайте им, что, когда меня нет, они могут даже меня бить.
(анекдот)
После долгого перерыва заглянул на Смартлаб и с удивлением обнаружил, что в последние дни меня там активно поминают. 😊
https://smart-lab.ru/blog/offtop/825295.php
https://smart-lab.ru/blog/824655.php
https://smart-lab.ru/blog/offtop/824560.php
https://smart-lab.ru/blog/824536.php
То, что поминают чаще всего в негативном ключе – это не удивительно. Что взять со Смартлаба и его обитателей? 😊 Немного удивило то, что часто упоминают в нарицательном ключе. И еще больше удивило, что упоминают в паре с Васей Олейником – вот уж не ожидал, что в чьих-то глазах мы с ним вдруг окажемся на одном поле! 😊
Все это довольно забавно, и довольно предсказуемо – во времена кризисов и проблем скепсис всегда усиливается, и привычная практика недалеких людей - искать виновных в своих неудачах. Искать виновных всегда проще, чем думать о том, что сделано не так, что изменилось, и почему. И что при этом никак не изменилось
И вот что я по этому поводу хочу сказать.
То, что я уже более 12 лет рассказываю в статьях и на курсах про «Портфель», очень сильно отличается от любых прогнозов – будь то Васи Олейника или многих других аналитиков и прогнозистов. Отличается в первую очередь тем, что суть остается неизменной, сквозь любые кризисы.
Меня даже радует, что моя фамилия постепенно становится нарицательной – ведь это говорит о том, что идеи пассивных инвестиций и распределения активов настолько глубоко проникли в российскую рыночную среду, что их стало невозможно игнорировать. К ним так или иначе все равно будут возвращаться снова и снова. И все новые люди будут понимать, что серьезных альтернатив этим подходам, на самом деле, нет. Не считать же в самом деле альтернативой выслушивание прогнозов все новых клоунов или выискивание таинственных признаков на графиках?
Я уже проводил потоки курсов в марте и в июне 2022 года – после того, как финансовый мир вступил в очередной этап финансовой (и не только) турбулентности. Может показаться удивительным, но я практически ничего не поменял в программе, кроме отдельных нюансов, связанных с рисками. По большому счету там нечего менять. Изменились лишь некоторые нюансы, но в главном ничего не изменилось.
И отзывы участников прошедших учебных групп подтверждают, что я на правильном пути.
И даже упоминания на Смартлабе подтверждают ровно то же самое. 😊 Нет лучшей похвалы, чем бросания какашками из стана критиков.
Я планирую и дальше знакомить россиян (и не только) с идеями пассивных инвестиций. Те, кто захотят разобраться в вопросе, обнаружат, что это не вопрос веры, а просто понимание того, как работают рынки, подкрепленное некоторыми не самыми сложными математическими идеями.
Жизнь порой вносит некоторые коррективы – как это произошло недавно с отдельными финансовыми инструментами. Говорит ли это о том, что теперь придется кардинально изменить сам подход? Нет, от слова «совсем». Я по-прежнему не вижу разумных альтернатив.
И я готов убедительно, с фактами в руках, объяснять это все новым и новым людям. Приходите сами, приводите друзей и знакомых!
Держитесь курса!
— Передайте им, что, когда меня нет, они могут даже меня бить.
(анекдот)
После долгого перерыва заглянул на Смартлаб и с удивлением обнаружил, что в последние дни меня там активно поминают. 😊
https://smart-lab.ru/blog/offtop/825295.php
https://smart-lab.ru/blog/824655.php
https://smart-lab.ru/blog/offtop/824560.php
https://smart-lab.ru/blog/824536.php
То, что поминают чаще всего в негативном ключе – это не удивительно. Что взять со Смартлаба и его обитателей? 😊 Немного удивило то, что часто упоминают в нарицательном ключе. И еще больше удивило, что упоминают в паре с Васей Олейником – вот уж не ожидал, что в чьих-то глазах мы с ним вдруг окажемся на одном поле! 😊
Все это довольно забавно, и довольно предсказуемо – во времена кризисов и проблем скепсис всегда усиливается, и привычная практика недалеких людей - искать виновных в своих неудачах. Искать виновных всегда проще, чем думать о том, что сделано не так, что изменилось, и почему. И что при этом никак не изменилось
И вот что я по этому поводу хочу сказать.
То, что я уже более 12 лет рассказываю в статьях и на курсах про «Портфель», очень сильно отличается от любых прогнозов – будь то Васи Олейника или многих других аналитиков и прогнозистов. Отличается в первую очередь тем, что суть остается неизменной, сквозь любые кризисы.
Меня даже радует, что моя фамилия постепенно становится нарицательной – ведь это говорит о том, что идеи пассивных инвестиций и распределения активов настолько глубоко проникли в российскую рыночную среду, что их стало невозможно игнорировать. К ним так или иначе все равно будут возвращаться снова и снова. И все новые люди будут понимать, что серьезных альтернатив этим подходам, на самом деле, нет. Не считать же в самом деле альтернативой выслушивание прогнозов все новых клоунов или выискивание таинственных признаков на графиках?
Я уже проводил потоки курсов в марте и в июне 2022 года – после того, как финансовый мир вступил в очередной этап финансовой (и не только) турбулентности. Может показаться удивительным, но я практически ничего не поменял в программе, кроме отдельных нюансов, связанных с рисками. По большому счету там нечего менять. Изменились лишь некоторые нюансы, но в главном ничего не изменилось.
И отзывы участников прошедших учебных групп подтверждают, что я на правильном пути.
И даже упоминания на Смартлабе подтверждают ровно то же самое. 😊 Нет лучшей похвалы, чем бросания какашками из стана критиков.
Я планирую и дальше знакомить россиян (и не только) с идеями пассивных инвестиций. Те, кто захотят разобраться в вопросе, обнаружат, что это не вопрос веры, а просто понимание того, как работают рынки, подкрепленное некоторыми не самыми сложными математическими идеями.
Жизнь порой вносит некоторые коррективы – как это произошло недавно с отдельными финансовыми инструментами. Говорит ли это о том, что теперь придется кардинально изменить сам подход? Нет, от слова «совсем». Я по-прежнему не вижу разумных альтернатив.
И я готов убедительно, с фактами в руках, объяснять это все новым и новым людям. Приходите сами, приводите друзей и знакомых!
Держитесь курса!
smart-lab.ru
Asset allocation vs. Stock picking
Мне интересен такой момент — аллокация активов подразумевает что когда упал предположим российский рынок, в это время некий другой, заранее
«Портфель» или «План»?
Я сейчас пытаюсь определиться с тем, какой курс откроет нашу учебную программу осенью 2022 года. Есть два варианта – «Портфель» и «План».
Программа про «Портфель» - классическая, практически та же, что и раньше, с легкими изменениями в части доступности инструментов и управления рисками в современных условиях.
А вот программа про «План» будет построена уже на совершенно новом материале. Я не проводил этот курс уже почти пять лет, и за это время переработал исходное средство моделирования (в Excel), добавив в него принципиально новую возможность - учет не только доходностей, но и рисков портфеля. Сделано это путем добавления в программу моделирования методом монте-карло, с возможностью выбора модели распределения (между нормальным и лог.нормальным распределением). В результате теперь использование программы позволяет оценить не только факт достижения инвестиционных целей в безрисковом варианте (как в более ранней версии программы), но еще оценить (численно, в процентах!) вероятность достижения ваших инвестиционных целей с учетом заданных рыночных рисков портфеля.
Я специально не исследовал рынок подобных программ, но пока ничего похожего мне на глаза не попадалось.
Для тех, кто только начинает инвестировать, начинать погружение в мир инвестиций я однозначно рекомендую начинать с программы про «Портфель». Она – основная для принятия решений. А «План» - это уже вишенка на торте, вспомогательный (и не всегда обязательный) инструмент.
Однако, за прошедшие годы должно было накопиться уже много слушателей, прошедших программу про «Портфель», которые давно ждут появление давно обещанной программы про «План».
Так с чего начнем учиться осенью (в сентябре-октябре)? «Портфель» или новый «План»?
Для принятия решения хотелось бы узнать предпочтения потенциальной аудитории. Пожалуйста, напишите ваш вариант в комментариях.
Я сейчас пытаюсь определиться с тем, какой курс откроет нашу учебную программу осенью 2022 года. Есть два варианта – «Портфель» и «План».
Программа про «Портфель» - классическая, практически та же, что и раньше, с легкими изменениями в части доступности инструментов и управления рисками в современных условиях.
А вот программа про «План» будет построена уже на совершенно новом материале. Я не проводил этот курс уже почти пять лет, и за это время переработал исходное средство моделирования (в Excel), добавив в него принципиально новую возможность - учет не только доходностей, но и рисков портфеля. Сделано это путем добавления в программу моделирования методом монте-карло, с возможностью выбора модели распределения (между нормальным и лог.нормальным распределением). В результате теперь использование программы позволяет оценить не только факт достижения инвестиционных целей в безрисковом варианте (как в более ранней версии программы), но еще оценить (численно, в процентах!) вероятность достижения ваших инвестиционных целей с учетом заданных рыночных рисков портфеля.
Я специально не исследовал рынок подобных программ, но пока ничего похожего мне на глаза не попадалось.
Для тех, кто только начинает инвестировать, начинать погружение в мир инвестиций я однозначно рекомендую начинать с программы про «Портфель». Она – основная для принятия решений. А «План» - это уже вишенка на торте, вспомогательный (и не всегда обязательный) инструмент.
Однако, за прошедшие годы должно было накопиться уже много слушателей, прошедших программу про «Портфель», которые давно ждут появление давно обещанной программы про «План».
Так с чего начнем учиться осенью (в сентябре-октябре)? «Портфель» или новый «План»?
Для принятия решения хотелось бы узнать предпочтения потенциальной аудитории. Пожалуйста, напишите ваш вариант в комментариях.
P.P.S.
Еще информация для понимания разницы между программами.
Программа про «Портфель» отвечает на вопросы «Куда инвестировать?» и «В каких пропорциях?»
Программа про «План» отвечает на вопросы «Сколько инвестировать?», «Как долго?» и «Что при этом предположительно получится в итоге?»
Т.е. на вопрос «Куда инвестировать?» программа про «План» не предусматривает ответов вообще.
Программы разные, пересечения между ними крайне слабые, только на уровне некоторых базовых вводных понятий.
Еще информация для понимания разницы между программами.
Программа про «Портфель» отвечает на вопросы «Куда инвестировать?» и «В каких пропорциях?»
Программа про «План» отвечает на вопросы «Сколько инвестировать?», «Как долго?» и «Что при этом предположительно получится в итоге?»
Т.е. на вопрос «Куда инвестировать?» программа про «План» не предусматривает ответов вообще.
Программы разные, пересечения между ними крайне слабые, только на уровне некоторых базовых вводных понятий.
Из интервью Гарри Марковица 2017 г.:
Некоторые говорят о том, что глобальный финансовый кризис 2007-2009 гг. опроверг Современную Портфельную Теорию, поскольку мы наблюдали широкое падение в стоимости различных секторов, регионов и классов активов. Что скажете?
Гарри Марковиц:
Нет, нет. Он подтвердил ее. Главная ошибка небольших инвесторов заключается в том, что они покупают, когда рынок растет, предполагая, что он собирается расти и дальше; и они продают, когда рынок падает, предполагая, что рынок собирается падать и дальше. Но профессиональный инвестор восстанавливает равновесие, проводит ребалансировку. Если ваш советник говорит, с учетом вашей индивидуальности и т.д. и т.п., что у вас должны иметь акции и облигации в сочетании 60:40, а затем рынок идет вверх, то у вас пропорции уже не 60:40, у вас уже 70:30, и вам нужно продавать. А если рынок идет вниз, то ваше сочетание уже 50:50, и вам нужно покупать. Есть бедные люди, которые покупают на вершине и продают на дне; и есть институциональные инвесторы, которые находится с другой стороны. И все, что теряют мелкие инвесторы, позволяет большим инвесторам расти. Ребалансировка стала побочным продуктом Портфельной Теории.
Люди также говорят, что Портфельная Теория не работает, поскольку все корреляции стремятся к единице. Я написал статью для New York Society of Security Analysts обо всем этом. Вернемся к Шарпу 1963 года, к однофакторной модели. Она предполагает, что доходность ценной бумаги возвращается к альфе. Предположим, что все беты одинаковы, предположим, что они равны единице, и что у вас равновзвешенный портфель. Оказывается, что корреляция между одной ценной бумагой и другой ценной бумагой будет дисперсией системного риска – дисперсия фактора – деленная на дисперсию фактора плюс дисперсию отличительной величины. Во времена, когда дисперсия фактора является большой, другими словами, в то время, когда ex post, «после события», вы можете увидеть, что был кризис, и системный риск доминирует над индивидуальным риском, соотношение стремится к единице. Но в спокойное время корреляции стремятся к нулю. Вы живете ex ante, «до события»; вы не живете ex post. Вы должны принимать ваши решения ex ante. Если бы вы знали будущее, вам не понадобилась бы Портфельная Теория.
https://assetallocation.ru/harry-markowitz-advice-investors-today
Некоторые говорят о том, что глобальный финансовый кризис 2007-2009 гг. опроверг Современную Портфельную Теорию, поскольку мы наблюдали широкое падение в стоимости различных секторов, регионов и классов активов. Что скажете?
Гарри Марковиц:
Нет, нет. Он подтвердил ее. Главная ошибка небольших инвесторов заключается в том, что они покупают, когда рынок растет, предполагая, что он собирается расти и дальше; и они продают, когда рынок падает, предполагая, что рынок собирается падать и дальше. Но профессиональный инвестор восстанавливает равновесие, проводит ребалансировку. Если ваш советник говорит, с учетом вашей индивидуальности и т.д. и т.п., что у вас должны иметь акции и облигации в сочетании 60:40, а затем рынок идет вверх, то у вас пропорции уже не 60:40, у вас уже 70:30, и вам нужно продавать. А если рынок идет вниз, то ваше сочетание уже 50:50, и вам нужно покупать. Есть бедные люди, которые покупают на вершине и продают на дне; и есть институциональные инвесторы, которые находится с другой стороны. И все, что теряют мелкие инвесторы, позволяет большим инвесторам расти. Ребалансировка стала побочным продуктом Портфельной Теории.
Люди также говорят, что Портфельная Теория не работает, поскольку все корреляции стремятся к единице. Я написал статью для New York Society of Security Analysts обо всем этом. Вернемся к Шарпу 1963 года, к однофакторной модели. Она предполагает, что доходность ценной бумаги возвращается к альфе. Предположим, что все беты одинаковы, предположим, что они равны единице, и что у вас равновзвешенный портфель. Оказывается, что корреляция между одной ценной бумагой и другой ценной бумагой будет дисперсией системного риска – дисперсия фактора – деленная на дисперсию фактора плюс дисперсию отличительной величины. Во времена, когда дисперсия фактора является большой, другими словами, в то время, когда ex post, «после события», вы можете увидеть, что был кризис, и системный риск доминирует над индивидуальным риском, соотношение стремится к единице. Но в спокойное время корреляции стремятся к нулю. Вы живете ex ante, «до события»; вы не живете ex post. Вы должны принимать ваши решения ex ante. Если бы вы знали будущее, вам не понадобилась бы Портфельная Теория.
https://assetallocation.ru/harry-markowitz-advice-investors-today
«Тинькофф» выкупил заблокированные активы клиентов в долларовом фонде «Вечный портфель» на 550 млн рублей
Банк «Тинькофф» выкупил активы клиентов, которые вложили средства в инвестиционный фонд «Тинькофф вечный портфель USD». На выкуп активов было направлено 550 млн рублей. Активы будут разблокированы для 450 тыс. клиентов. Об этом сообщила пресс-служба кредитной организации.
Сделка позволила возобновить торги инвестиционным фондом на Мосбирже, тем самым она открыла доступ инвесторов к их замороженным средствам. Перезапуск торгов также помог восстановить работу инвесткопилки — теперь она снова доступна в рублях, евро и долларах.
Выкуп активов из фонда проводился по нормативным актами на организованных торгах по рыночным ценам это позволило «исключить негативное влияние на стоимость чистых активов фонда».
На полученные средства фонд смог приобрести аналогичные бумаги в соответствии со своей инвестиционной декларацией. «Купленные бумаги хранятся непосредственно в европейских депозитариях Euroclear и Clearstream, что минимизирует риски блокировки»,— уточнили в банке.
«Мы первыми на российском рынке полностью выкупили заблокированные активы — с сегодняшнего дня возобновляются торги фондом "Тинькофф вечный портфель USD" на Московской бирже, и все пайщики получат доступ к своим активам,— сказал директор «Тинькофф инвестиций» Дмитрий Панченко.— Благодаря возобновлению торгов будут разморожены активы на общую сумму более чем 4,5 млрд рублей — столько составляет СЧА (стоимость чистых активов.— "Ъ" ) фонда».
31 мая по решению Банка России из-за санкций против Национального расчетного депозитария российские брокеры, в том числе «Тинькофф инвестиции», заблокировали часть предлагаемых инвестиционных инструментов. У «Тинькофф вечный портфель USD» оказались заблокированы 11,2% активов. Этот фонд, как говорится на сайте брокера, предполагает инвестиции в акции, долгосрочные и краткосрочные облигации, а также физическое золото в равных долях.
Юлия Абугалиева
https://www.kommersant.ru/doc/5503956
С.С.: Хорошая новость. Но повторить такое смогут далеко не все.
Банк «Тинькофф» выкупил активы клиентов, которые вложили средства в инвестиционный фонд «Тинькофф вечный портфель USD». На выкуп активов было направлено 550 млн рублей. Активы будут разблокированы для 450 тыс. клиентов. Об этом сообщила пресс-служба кредитной организации.
Сделка позволила возобновить торги инвестиционным фондом на Мосбирже, тем самым она открыла доступ инвесторов к их замороженным средствам. Перезапуск торгов также помог восстановить работу инвесткопилки — теперь она снова доступна в рублях, евро и долларах.
Выкуп активов из фонда проводился по нормативным актами на организованных торгах по рыночным ценам это позволило «исключить негативное влияние на стоимость чистых активов фонда».
На полученные средства фонд смог приобрести аналогичные бумаги в соответствии со своей инвестиционной декларацией. «Купленные бумаги хранятся непосредственно в европейских депозитариях Euroclear и Clearstream, что минимизирует риски блокировки»,— уточнили в банке.
«Мы первыми на российском рынке полностью выкупили заблокированные активы — с сегодняшнего дня возобновляются торги фондом "Тинькофф вечный портфель USD" на Московской бирже, и все пайщики получат доступ к своим активам,— сказал директор «Тинькофф инвестиций» Дмитрий Панченко.— Благодаря возобновлению торгов будут разморожены активы на общую сумму более чем 4,5 млрд рублей — столько составляет СЧА (стоимость чистых активов.— "Ъ" ) фонда».
31 мая по решению Банка России из-за санкций против Национального расчетного депозитария российские брокеры, в том числе «Тинькофф инвестиции», заблокировали часть предлагаемых инвестиционных инструментов. У «Тинькофф вечный портфель USD» оказались заблокированы 11,2% активов. Этот фонд, как говорится на сайте брокера, предполагает инвестиции в акции, долгосрочные и краткосрочные облигации, а также физическое золото в равных долях.
Юлия Абугалиева
https://www.kommersant.ru/doc/5503956
С.С.: Хорошая новость. Но повторить такое смогут далеко не все.
Коммерсантъ
«Тинькофф» выкупил заблокированные активы клиентов в долларовом фонде «Вечный портфель» на 550 млн рублей
Подробнее на сайте