Мне крупно повезло, что я учился создавать новый бизнес без компаньонов. Потому что если бы в этом момент у меня были компаньоны, то роль козлов, боюсь, пришлось бы примерить на себя им. А я бы, возможно, так ничему и не научился.

Мне также сильно повезло, что я не бросился сразу регистрировать свой бизнес, и потому ни налоговая инспекция, ни правительство, ни депутаты на роль козлов также сгодиться никак не могли. Увы, они мне тоже не мешали.

Так что оставалось только искать ошибки в своих собственных действиях и способы их исправления.

Кстати, не могу не отметить, что работодатели, как посредники между тобой и внешним миром, очень сильно тормозят развитие, личностный рост. Они оказываются между тобой и действительностью, искажая, а частенько и обрывая обратную связь. А предприниматель всегда находится на прямой связи с внешним миром. Если он делает что-то не так, внешний мир тотчас отвечает ему на это. Например, снижением дохода, разрывом выгодных контрактов и т.д. и т.п.

Думаю, именно благодаря этому, за три первых года свободного плавания я научился, наверное, намного большему, чем за все предыдущие годы работы своей работы на работодателей.

И сегодня есть хороший повод поздравить самого себя с очень важным принятым решением.

Знакомые иногда спрашивают меня, не возникает ли желание вернуться к прежней жизни? Конечно, нет! Сожалею лишь об одном – что не сделал этот важный шаг раньше.

Наверное, многие читатели в глубине души задумываются на ту же тему. Ну что ж, пусть сегодняшняя статья станет для вас дополнительной пищей для размышления

Полет нормальный!
(Текст впервые опубликован 14 мая 2014 года и с тех пор публикуется ежегодно)

"Большинство из нас движется вперед так медленно. Мы переходим из одного мира в другой, почти такой же, и тут же забываем, откуда мы пришли; нам все равно, куда нас ведут, нам важно только то, что происходит сию минуту. Ты представляешь, сколько жизней мы должны прожить, прежде чем у нас появится смутная догадка, что жизнь не исчерпывается едой, борьбой и властью в Стае. Тысячи жизней, Джон, десять тысяч! А потом еще сто жизней, прежде чем мы начинаем понимать, что существует нечто, называемое совершенством, и еще сто, пока мы убеждаемся: смысл жизни в том, чтобы достигнуть совершенства и рассказать об этом другим."
Ричард Бах, «Чайка по имени Джонатан Ливингстон»

"Шестипалый оглянулся - далеко внизу осталось огромное и уродливое серое здание, на котором было всего несколько закрашенных масляной краской окон. Одно из них было разбито. Все вокруг было таких чистых и ярких цветов, что Шестипалый, чтобы не сойти с ума, стал смотреть вверх. Лететь было удивительно легко - сил на это уходило не больше, чем на ходьбу. Они поднимались выше и выше, и скоро все внизу стало просто разноцветными квадратиками и пятнами."
Виктор Пелевин, «Затворник и Шестипалый»

14 мая 2004 года в моей трудовой книжке была сделана последняя запись: «Уволен по инициативе работника (по собственному желанию)».

Несколько последних лет я публиковал по этому случаю текст о свободе и ответственности, и о том, какие козлы виноваты в вашей жизни. Он был о моих первых впечатлениях от начала свободного плавания.

Однако, прошли годы, и акценты в восприятии мира немного изменились. Те, старые впечатления и мысли ушли в тень, уступив место другим.

Сегодня я хочу написать о другом. О том, «почему» и «зачем».

Боюсь, мои формулировки многих удивят, многие их не поймут, а многих они могут даже обидеть. Но это мои мотивы, и именно они помогли мне много лет назад принять решение, и сегодня не жалеть о нем.

* * *
В своей жизни каждый человек, так или иначе, взаимодействуют с реальным миром. Одни люди делают это напрямую. Другие люди не могут взаимодействовать с окружающим миром без посредников.

И один из важнейших вопросов взаимодействия с окружающим миром – вопрос зарабатывания денег. Это далеко не единственный важный вопрос, есть и другие не менее важные вопросы – здоровье, безопасность, отношения в социуме и т.д. Но это, безусловно, один из важнейших вопросов. В конце концов, большинство людей тратят на его решение треть своей жизни.

Так вот, одни люди могут самостоятельно получать деньги напрямую из окружающего мира. Они зовутся предпринимателями.

А другие люди не в состоянии сделать этого без посредника – работодателя. Это наемные работники.

Я долгое время, почти десять лет принадлежал ко второй группе. И очень хотел принадлежать к первой.

В конце концов, если у многих людей это получается, то чем я хуже?

Для меня это показатель умения выстроить свои отношения с внешним миром напрямую. Без посредников.

Для меня это показатель взрослости. Зрелости.

Самыми первыми посредниками между нами и внешним миром становятся наши родители. Они защищают нас от невзгод и непредсказуемости этого мира. Оберегают от неверных поступков, избавляют от необходимости принятия сложных решений, принимая их за нас. Но одновременно они не позволяют нам по многим вопросам взаимодействовать с миром напрямую.

В какой-то момент большинство людей покидают родительскую опеку и начинают жить самостоятельно.

Однако большинство из них быстро находят себе нового опекуна – работодателя.

В сущности, работодатели решают ту же задачу, что и ваши родители когда-то. Они берут на себя функции взаимодействия с внешним миром по одному из важнейших вопросов - вопросу зарабатывания денег.

В обмен на это работодатели требуют треть жизни выполнять их указания, работать в их интересах, реализовывать их мечты, их цели и планы.

Для меня это неадекватно высокая цена. Даже если ваш работодатель – прекрасный человек. Даже если он ни в чем не хуже ваших родителей.

Но все равно, в какой-то момент пора выходить из-под его опеки и учиться взаимодействовать с миром напрямую.

Взрослеть.

Я хотел это сделать, и я это сделал.

Советов давать не буду. У вас своя жизнь, и у вас свой выбор. Подталкивать кого-то к предпринимательству – все равно, что выталкивать птенцов из родительского гнезда. Многим кажется, что это жестоко. Многим кажется, что это не всем по плечу. Многим кажется, что это не всем нужно. В гнезде сухо, тепло, и мамка червяков носит. А за пределами гнезда – жизнь, полная опасностей, где этих червяков еще попробуй найди!

Но по-другому летать не научишься.

А что, так можно было?
(Текст впервые опубликован 14 мая 2019 года и с тех пор публикуется ежегодно)

По традиции 14 мая я отмечаю важный для себя праздник. 14 мая 2004 года в моей трудовой книжке появилась последняя запись об увольнении по собственному желанию, и с тех пор трудовая книжка пылится на полке.

Несколько лет назад я написал два поста на эту тему. Один – спустя 3 года после увольнения, 14 мая 2007 года (о том, какие козлы виноваты в вашей жизни), другой – к 10-летнему юбилею 14 мая 2014 года (о том, как птенцы из гнезда учатся летать).

Надо сказать, что сейчас ситуация воспринимается уже совсем не так, как это было в первые годы. Старый, банковский период моей жизни сейчас воспринимается уже как что-то из очень далекого прошлого, как будто это было не со мной. И сейчас мне просто сложно даже представить, как это можно - пять дней в неделю ездить на работу? И, главное, зачем?

С другой стороны, где-то в дальнем углу памяти еще хранятся воспоминания о том, как сам я когда-то давно десять лет своей жизни на это странное занятие зачем-то убил. Правда, ответить самому себе на вопрос «зачем» уже сложно. Но ведь были же для этого, наверное, какие-то весомые причины? Или они казались весомыми?

Да и большинство людей из моего окружения все так же продолжают ходить на работу в будни, и отдыхать от нее по выходным, и менять свой ритм жизни они, похоже, не собираются. И смотрят на меня странным взглядом, когда я в середине недели предлагаю им встретиться попить пива, заехать ко мне в баньку, или рассказываю о своей привычке немного вздремнуть днем.

Ну а я не вижу никаких оснований для того, чтобы менять свой образ жизни.

Сейчас я могу вести бизнес в свободном и не напрягающем меня режиме, из любого места, где есть интернет, и сам выбираю время, когда им заниматься. Времени на текучку бизнеса сейчас уходит в несколько раз меньше, чем 40 часов в неделю.

Со временем я изменил и среду обитания, почти полностью переехав в загородный дом. С цветением сада и пением птиц сейчас, весной. С шашлычком, грибами, ягодами и урожаем, сорванным с грядки, летом. С вечерами у камина и банькой в холодное время года. Со свежим воздухом круглогодично. И с пением петухов по утрам (нет, петухи не мои - соседские).

Несколько лет я снимал офис в офис в Москве, хотя мое присутствие там ограничивалось лишь вебинарами и редкими встречами. Со временем, когда до моего поселения довели быстрый интернет, позволяющий раздавать видео на высокой скорости и с высокой надежностью, я отказался и от офиса в Москве.

Что останавливает от подобного шага других людей? Мне сейчас сложно это понять, поскольку все мои страхи насчет образа жизни «без стабильности, гарантий и постоянной зарплаты» давно забылись. Вот выбросить большую часть своей жизни на удовлетворение хотелок работодателей и начальников – это действительно страшно. А некоторая неопределенность, присущая предпринимательству, по сравнению с этим - полные пустяки.

В моих попытках объяснить самому себе, что останавливает людей от такого шага, в голове всплыла фраза-мем из анекдота: «А что, так можно было?»

Можно. Разрешаю.
«Если вы ждали знака свыше, то это он» – это уже из какого-то другого анекдота.

С.С.:
Аккуратнее с любыми валютными и трансграничными операциями через Райф.

Включая RCMB - если бы он у меня был, я бы сильно задумался о закрытии позиций.
(Впрочем, я бы сделал это уже давно)

С чисто рублевыми и российскими операциями вероятность проблем вряд ли велика, предполагаю, что ситуацию с рублевым бизнесом Райфа Банк России в целом контролирует.

Не является инвестиционной рекомендацией.

Про игру на победу

Когда вы читаете у Александра Силаева (или в других источниках) утверждения, что пассивные инвестиции – это «игра от обороны», «игра на ничью» и т.п., важно ясно понимать, какой уровень для пассивных инвесторов является условной «ничьёй».

Пассивные инвесторы, действительно, «играют на ничью» относительно результатов широких рынков – то есть средних доходностей инвестиций в акции и облигации.

Т.е. если вы, к примеру, собираете себе портфель «100% акций РФ», то вы играете на ничью относительно индекса полной доходности Мосбиржи (с учетом дивидендов, но за вычетом комиссий биржи, брокеров, депозитариев, фондов и т.п.). Если вы собираете себе портфель «100% акций США», то вы играете на ничью относительно индекса полной доходности S&P 500. Если вы собираете себе известный портфель «60/40», то вы играете на ничью относительно средневзвешенной доходности, которая грубо рассчитывается как «60% * доходность рынка акций + 40% * доходность рынка облигаций».

В реальности вы можете получить результаты и выше этих ориентиров, за счет так называемого «бонуса за ребалансировку», если вы будете дисциплинированно и регулярно восстанавливать баланс своего портфеля. «Бонус за ребалансировку» не гарантирован, но статистически он гораздо более вероятен, чем его отсутствие или потери на ребалансировке. Величина такого бонуса (дополнительной доходности) обычно невелика, но в долгосрочной перспективе вполне может добавлять к доходности портфеля 0,5 – 1% годовых, а в случае слабо коррелированных между собой активов и больше (как это, например, происходит в модельном «Портфеле лежебоки»). Этой небольшой дополнительной доходностью можно пренебречь (или считать, что она будет примерно «съедена» комиссиями за управление портфелем), и тогда можно говорить об игре на ничью относительно результатов рынков.

Если интересно подробнее узнать про «бонус за ребалансировку», в каких случаях он возникает и т.п., рекомендую прочитать старенькую статью Уильяма Бернстайна –
https://assetallocation.ru/bernstein-bonus/

Можно также говорить про «игру на ничью» пассивных инвесторов относительно средних результатов всех инвесторов вообще, включая активных. При этом такая игра выгодна и имеет смысл, поскольку у пассивных инвесторов обычно многократно ниже расходы на принятие решений, управление портфелем, оборачиваемость портфеля (плату за транзакции) и т.д. и т.п., поэтому в среднем пассивные инвесторы (как группа) уверенно обыгрывает активных инвесторов (как группу).

Однако, можно ли говорить, что пассивные инвестиции являются игрой на ничью относительно инфляции? Разумеется, нет! И причина в том, что у долгосрочных результатов широких рынков акций и облигаций есть устойчивое статистическое преимущество над инфляцией (положительное математическое ожидание реальной доходности). Поэтому если мы говорим о победе уже не над рынками, а над инфляцией, то в этом случае пассивные инвесторы уверенно играют уже не на ничью, а на победу.

Каково среднее историческое преимущество акций и облигаций над инфляцией?

Есть хороший источник информации на эту тему – известные исследования британских профессоров Элроя Димсона, Пола Марша, и Майка Стонтона – книга «Триумф оптимистов» с результатами исследований доходностей и рисков ведущих 16 мировых рынков за период в 101 год (1900 – 2000 гг.), а также их регулярно выпускаемые ежегодники Global Investment Returns Yearbook (сокращенно – GIRY), содержащие расширенные сведения, включая данные по другим странам мира, а также обновления данных по наши дни.

В частности, свежий ежегодник GIRY – 2024 (summary edition) приводит следующие данные по реальным доходностям инструментов за последние 124 года, 50 лет и 20 лет. Доходности реальные (т.е. с уже поправкой на инфляцию) в долларах США.

США:
124 года (1900 – 2023): Акции +6,5%, Облигации +1,7%, К. Векселя +0,5%
50 лет (1974 – 2023): Акции +6,9%, Облигации +3,3%, К. Векселя +0,5%
20 лет (2004 – 2023): Акции +6,6%, Облигации +1,5%, К. Векселя –1,2%

Мир за пределами США:
124 года (1900 – 2023): Акции +4,3%, Облигации +1,4%, К. Векселя +0,5%
50 лет (1974 – 2023): Акции +4,9%, Облигации +4,2%, К. Векселя +0,5%
20 лет (2004 – 2023): Акции +3,8%, Облигации +1,8%, К. Векселя –1,2%

Обращаю внимание, что период в 124 года включал в себя две разрушительные для многих экономик мировые войны, а на период в последние 20 лет пришлись как отголоски кризиса 2000 года, так и полноценный кризис 2008 года, а также Ковид. И даже несмотря на это говорить о нулевой доходности портфелей из акций и облигаций совершенно не приходится.

Драгметаллы на долгосрочной перспективе также показывали слегка положительную доходность (кстати, в отличие большинства других товарных активов). За период с 1900 по 2022 г. (123 года) реальные (с поправкой на инфляцию) доходности Золота +0,76%, Серебра +0,10 и Платины +0,41% годовых. Это не так много. Однако, важно, что драгметаллы имеют крайне низкие (вплоть до отрицательных) корреляции с классическими рынками акций и облигаций, что позволяет получать повышенный «бонус за ребалансировку» при включении их в портфель.

По США есть данные и за более длительные периоды. Например, Джереми Шварц, соавтор Джереми Сигела по последней версии известной книги Stock for the Long Run, приводит данные по реальным (с поправкой на инфляцию) долларовым среднегодовым доходностям за период с января 1802 по июнь 2023 гг. (221 год 6 месяцев): Акции США: +6,8%, Облигации США +3,5%, К. векселя США +2,5%, Золото +0,6% годовых.

То есть о нулевой доходности пассивных инвесторов относительно инфляции или об «игре на ничью» пассивных инвесторов против инфляции говорить не приходится. Даже с учетом возможных комиссий за управление и прочих инфраструктурных расходов это - очевидная «игра на победу», хотя и без претензий на выдающиеся результаты.

На что хватит доходностей типовых пассивных портфелей? Несложные расчеты показывают, что таких доходностей при регулярном инвестировании части своего дохода в течении длительного периода времени (десятилетия) вполне хватает на решение основных жизненных задач: обеспечение достойной пенсии, покупка скромной недвижимости, оплата образования детям и т.п.

Доходностей пассивных портфелей, к сожалению, не хватит на попадание в списки Forbes, но путь туда обычно лежит вообще не через инвестиции (точнее, не только через инвестиции), а через успешный бизнес или очень высокооплачиваемый труд.

Пожалуй, последний, но важный вопрос: а откуда вообще берутся те дополнительные доходности, которые приносит бизнес (и эмитенты акций и облигаций)? Кто же оплачивает этот банкет инвесторам в акции и облигации вообще, и пассивным инвесторам в частности?

Ответ на этот вопрос одновременно простой и слегка циничный: эти деньги возникают из труда людей, которые НЕ инвестируют, а просто ходят на работу и зарабатывают деньги себе и своим работодателям. Наиболее крупные и известные работодатели ради развития своего бизнеса привлекают сторонние капиталы, выпуская акции и облигации, и регулярно делятся своими прибылями с инвесторами, выплачивая дивиденды по акциям и купоны по облигациям, тем самым стимулируя рост цены этих бумаг.

Таких людей, которые не инвестируют вообще, а просто трудятся на благо капиталистов (и, косвенно, инвесторов) до сих пор большинство даже в США, не говоря уже о других странах мира. Можно думать и говорить, что это не слишком справедливо (и, возможно, это так). А можно принять, что мир так устроен, и грамотно использовать этот факт, играя на правильной стороне – на стороне инвесторов.

Предполагаю, что так будет продолжаться еще очень долго – на наш век хватит.

И еще раз повторюсь: игра инвесторов относительно инфляции – это игра на победу, а вовсе не на ничью.

Утверждение про «игру на ничью» может быть относительно справедливо лишь применительно к игре пассивных инвесторов против других инвесторов на финансовых рынках. Но и в этом утверждении содержится известное лукавство, поскольку в среднем, по хорошо известной статистике, пассивные инвесторы эту игру уверенно выигрывают.

P.S.
О том, как пассивному инвестору правильно выстроить эту игру, мы будем подробно говорить на ближайшем курсе «Инвестиционный портфель – 2024»:

https://finwebinar.ru/20240603u/ – 1-я часть
https://finwebinar.ru/20240617u/ – 2-я часть

Хорошие новости.

Я много раз писал, что комиссии фондов зависят от величины фондов (от стоимости чистых активов – СЧА), и будут снижаться с ростом объемов средств в фондах.

Вот и хороший пример: самый крупный по объёму СЧА фонд – LQDT – снижает свои комиссии.

Надеюсь, это подстегнёт конкуренцию. А потом и до фондов на другие классы активов дело дойдёт.

2007 г.

2009 г.

Как работают оценки рынков?

Два поучительных графика от Роберта Кеймлинга из Taurus Trust GmbH (ранее StarCapital.de) с оценками рынков акций стран по двум коэффициентам: Shiller CAPE (Отношение цены к усредненной за 10 лет прибыли, ось X) и Price-to-Book Ratio (Отношение цены к балансовому капиталу, ось Y) с разницей в два года: в 2007 г. и в 2009 г.

Те, кто интересуются рынками, должны знать, что между этими двумя датами, в 2008-м году произошел крупный обвал фондовых рынков с падением в среднем около 50% (местами до 70-80%, как, например, в России, которая еще присутствует на графиках). Соответственно, мы видим явную переоцененность (высокие коэффициенты оценки) на графике 2007 г. и недооцененность (низкие коэффициенты оценки) в 2009 г. Кстати, после 2009 г. акции в мире в целом ждал бурный рост.

Казалось бы, графики наглядно показывают, что оценки работают, но…

Но в данном случае мы наблюдаем это «задним числом». И, к сожалению, оценки могут дать нам лишь информацию о том, недооценен или переоценен тот или иной рынок относительно своих средних значений, и об их относительных оценках друг относительно друга. Но оценки не дают нам никакой информации о том, КОГДА произойдет корекция, т.е. слабо пригодны для тайминга - попыток угадать время операций на рынке.

Я уже писал про аналогию из физического мира. Переоцененный рынок напоминает нависающую шапку снежной лавины. Когда-нибудь эта лавина сойдет, снося всё на своем пути. Ученые давно научились определять лавиноопасные районы. Но ученые до сих пор не научились даже приблизительно предсказывать момент схода лавины. Это может произойти завтра, а может лишь через несколько лет, с еще более разрушительными последствиями.

Вот так работают оценки.

P.S. А вот так выглядит ситуация на апрель 2024 г.

Очередной планируемый отраслевой БПИФ от Тинькофф, "якобы пассивный" фонд на свой собственный индекс с не слишком адекватной комиссией. Не дает им покоя идея впарить хомячкам модную идею вложений в IT-технологии. К сожалению, клиентов себе эта идея вполне может найти.

Вопрос-ответ: про продукты от банков, брокеров и т.п.

* * *
Сергей, скажите пожалуйста, вот такой вопрос интересный у меня

Вижу, как банк один пытается мне втюхать премиальное обслуживание, намекая что не надо ничего делать, они сами все изучат и мне порекомендуют. Понятно, что нарекомендуют, что им выгодно.

Но это подход как к туземцам. Обманывают безграмотных папуасов. Проценты огромные, комиссии и пр. Какой вообще опыт международный? Понятно, что у нас в стадии развития все.

Заканчивалось ли это в развитых странах? Ждать ли изменения отношения с развитием банкинга и биржи/усилением конкуренции?

Что вообще должно быть нормальным продуктом (подходом) от брокера/банка?
* * *

С.С.:
Вам не удастся исправить поведение банка (брокера, управляющего, страховщика, ...) или даже просто повлиять на него. Поэтому я не вижу смысла рассуждать о том, как ОНИ должны работать.

Вы можете повлиять только на ВАШЕ собственное поведение по отношению к банкам (брокерам, управляющим, страховщикам, ...).

Самый общий принцип: пользоваться только теми услугами финансовых организаций, которые вам подходят. И НИКОГДА не слушать их советы - в подавляющем большинстве случаев они дают советы в своих, а не в ваших интересах. За очень редкими исключениями (скажем, советы по безопасности, технические и т.п.).

Это реально. Но для этого вам необходимо понимать ваши интересы. И уметь выбирать среди продуктов те, которые вам подходят.

Для этого – повышайте свою финансовую грамотность. Важно: в местах, никак не связанных с банками (брокерами, управляющими, страховщиками, ...)

За рубежом в целом, те же проблемы, с легкими нюансами. Важный нюанс в том, что там независимой правильной информации о финансах намного больше, её проще найти.

У нас, к сожалению, в связке с банками (брокерами, управляющими, страховщиками, ...) работает подавляющее большинство консультантов, советников, преподавателей, блогеров, ютуберов и т.п., которые любят представляться как «независимые», но в реальности ими не являются, а работают за агентские вознаграждения или оплату размещения рекламы от тех же банков (брокеров, управляющих, страховщиков, ...).

В результате информационное пространство практически полностью забито неадекватной информацией о финансовых услугах, распространяемой не в ваших интересах, с целью навязать (продать) вам финансовые продукты и услуги. Хорошо если эти продукты и услуги просто дорогие и ненужные, но они бывают еще и откровенно вредными.

Поэтому еще раз повторю главный принцип: используйте их продукты и услуги (если они вам подходят!), но не слушайте их советы. Решения вы должны принимать сами.

P.S.
Про «премиальные» продукты и услуги: важно правильно понимать смысл этого термина - это такие продукты и услуги, за продажи которых продавцы получают премии. 😎

* * *

О том, по каким принципам подбирать инвестиционные продукты в свой портфель, мы будем говорить на курсе «Инвестиционный портфель – 2024».

https://finwebinar.ru/20240603u/ – 1-я часть, «Структура портфеля или Стратегия»
https://finwebinar.ru/20240617u/ – 2-я часть, «Наполнение портфеля или Тактика»

Введение в индексные/пассивные инвестиции для индусов.

https://www.youtube.com/watch?v=k2ey4D9j4z4

Интересно, доживу ли я до момента, когда наши управляющие компании такие ролики начнут снимать?
(видео, кстати, выложено на Ютуб еще пять лет назад)

Тук-тук.

МИД Ирана: страны БРИКС готовятся к созданию собственной единой валюты | Аргументы и Факты
https://aif.ru/money/economy/mid-irana-strany-briks-gotovyatsya-k-sozdaniyu-sobstvennoy-edinoy-valyuty

💼 Обновил графики «Портфеля лежебоки» с учетом результатов апреля 2024 г.

https://assetallocation.ru/pdf/sluggard-2024-04.pdf

Всего за 4 месяца с начала года Портфель лежебоки прибавил +11,3%. За это же время инфляция в РФ +2,46% (Росстат).

- Акции (Фонд российских акций УК «Первая») - +4,5% (с начала года +14,9%)
- Облигации (Фонд российских облигаций УК «Первая») – +0,6% (с начала года +3,7%)
- Золото (по ценам Банка России) - +5,1% (с начала года +15,4%)

🐢 Два способа «заработать на инвестициях» (и анекдот про черепашку)
(из старых записей)

Когда люди из индустрии управления активов (как из официальной «белой» индустрии, так и из «черного ДУ», «околорынка» или консалтинга) говорят, что они «заработали на инвестициях», нужно понимать, что есть два разных способа заработать денег на инвестициях.

Первый — купить дешево, продать дорого, уметь неоднократно повторить это. Условно назовем это словами «управление активами».

Второй — привлечь много чужих денег, получать комиссию за управление ими. Условно назовем это словами «маркетинг и продажи».

Новичкам и простакам может казаться, что успешность второго способа как-то зависит от успешности первого. На самом деле – нет, вообще никак не зависит. Можно годами иметь ужасные результаты (например, хуже рынка, или случайные), но при этом стабильно привлекать новые капиталы под управление.

Подавляющее большинство (близко к 100%) управляющих активами «зарабатывает на инвестициях» вторым способом, а вовсе не первым. Причем, чем выше капитал, тем ближе эта вероятность к 100%. И наоборот, количество людей, зарабатывающих более-менее крупные деньги именно первым способом, в реальной жизни стремится к нулю, редко выходя за пределы статистической погрешности или вероятности выигрыша в казино.

Среди управляющих активами есть много богатых людей. Однако, размер сумм, которые они «заработали на инвестициях» в подавляющем большинстве случаев не имеет никакой корреляции с их умением управлять активами (покупать дешево, продавать дорого). И одновременно имеет прямую корреляцию с их умением привлекать активы под управление – красиво, складно и умно говорить, производить впечатление, нравиться клиентам, рекламироваться, пиариться и т.п. – словом, продавать свои услуги.

И зачастую в этот джентльменский набор навыков включается умение «пускать пыль в глаза» показным уровнем потребления.

Когда вы видите дорогие костюмы, тачки, коттеджи, часы и другие признаки показного уровня потребления управляющих, брокеров, тренеров, консультантов и т.п., с явным желанием пустить вам пыль в глаза, не забывайте вспоминать древний анекдот, заканчивающийся фразой «а где же яхты ваших клиентов?»

В подавляющем большинстве случаев эти люди «зарабатывают на инвестициях» не С ВАМИ, а НА ВАС, и количество заработанных таким образом денег не должно вводить вас в заблуждение относительно того, в какой именно области эти люди являются профессионалами.

Однако, клиенты чаще всего совершают логическую ошибку, думая: он заработал себе – значит, сможет заработать и нам! (вариант – сможет научить зарабатывать и нас!).

Не сможет. Он заработал это на таких лопухах, как вы.

И я сейчас не про жуликов, я про абсолютно честные с точки зрения Уголовного Кодекса виды бизнеса (хотя и к жуликам это имеет прямое отношение: самый пафосный «прикид» в рекламе, который попадался мне на глаза, был у г-на Кондакова из MMCIS, да и нынешние этим тоже не брезгуют).

Но для того, чтобы зарабатывать на вас, на самом деле, нет необходимости прибегать к криминальным способам. Гораздо выгоднее и безопаснее «доить» вас понемногу, долго, и полностью в рамках закона, так, чтобы вы этого просто не замечали до поры до времени, а в идеале – никогда.

Именно так на вас зарабатывает деньги как официальная финансовая индустрия, так и подавляющее большинство так называемого «околорынка».

Анекдот в тему:
- Ты не знаешь, где моя черепашка 🐢?
- Она с ребятами во дворе. Орехи колет.

И цитата в тему:
«Если у вашего финансового советника дорогой костюм, хороший сайт и настроена дорогая реклама, то что-то с ним не так»
(Нассим Талеб)

* * *
Про правильное отношение к финансовой индустрии и ее советам поговорим на предстоящем курсе «Инвестиционный портфель 2024». Там много нюансов. Совсем отказаться от услуг финансовой индустрии невозможно, но пользоваться их услугами и слушать их советы имеет смысл только выборочно, тщательно отбирая и фильтруя информацию.

Иначе будете «черепашкой 🐢» в их игре