유비테크도 교육용 로봇하던 곳이라(드론 에이럭스?) 이상한 효과음 넣는 것도 그렇고 유니트리 대비 좀 짜치는 느낌이 없잖아 있는데, 어쨌든 YTD 퍼포먼스로는 삼성로보틱스 따잇

•다이와 : 알리바바 TP 상향
(기존 165HKD에서 175HKD)

•CLSA : 징둥닷컴 TP 상향
(기존 40HKD에서 45HKD)

•HSBC : 샤오미 TP 상향
(기존 49.9HKD에서 65.6HKD)

•골드만삭스는 대형증권사 3사 TP 상향

•CITI는 써니옵티컬 상향

>大行密集上调中国资产目标价 : 美股、日股等外围市场近日出现大幅杀跌，但A股及港股却走出了相对独立的行情，AI、半导体、汽车等板块均有不错表现。在此背景下，又有不少中国公司的目标价被上调。其中，大和证券将阿里巴巴港股目标价从165港元/股上调至175港元/股，里昂将京东健康目标价从40港元/股上调至45港元/股，汇丰将小米集团目标价从49.90港元/股上调至65.60港元/股。此外，花旗上调了瑞声科技、舜宇光学的目标价，高盛上调了中金公司、中信证券、广发证券的目标价。（券商中国）

TSLombard: 미국 '달러 스마일' 중간 지점에 도달하다

- 최근 글로벌 경제 환경 변화로 인해 미국 달러(USD)의 ‘스마일 곡선’ 중간 지점이 점차 현실화되고 있음. 미국의 경제적 우월성이 약화되는 가운데, 독일은 적극적인 경기 대응을 선언했고, 중국은 5% 성장 목표를 유지하며 추가 부양책을 시사함.

-이에 따라, 경기 민감 통화에 대한 롱(Long) 포지션을 확대하는 것이 유효한 전략으로 판단되며, 미국 주식(SPY) 대비 글로벌 주식(ACWX)의 상대적 강세 가능성이 높아짐에 따라 포트폴리오 내 글로벌 주식 비중 확대가 필요함.

- 미국 경제의 성장 둔화 조짐도 뚜렷해지고 있음. 코로나19 이후 미국 경제를 떠받쳤던 주요 성장 요인(초과 저축, 강력한 재정 지원, 기업 설비투자, 외국인 노동자 증가 등)이 점차 약화되고 있으며, 여기에 모기지 금리 상승, 기업 재융자 비용 증가, 무역정책 불확실성 확대 등이 겹치면서 경기 둔화를 가속하는 요인으로 작용하고 있음. 특히, 트럼프 행정부의 새 관세 정책은 소비와 기업 투자에 직접적인 부담으로 작용할 가능성이 높음.

- 시장에서는 연준(Fed)의 금리 인하 기대가 강하게 반영되고 있으나, 연준이 예상만큼 빠르게 완화적인 정책을 펼칠 가능성은 낮아 보임. 최근 코어 개인소비지출(PCE) 물가 상승 가능성이 지속되고 있으며, 노동시장이 급격히 악화되지 않는 한 연준은 금리 인하에 신중한 태도를 유지할 가능성이 큼. 이에 따라, 2026년 이후로 금리 인하가 연기될 가능성도 고려해야 함.

- 투자 전략 측면에서는 미국 주식 대비 글로벌 주식(ACWX) 비중을 확대하는 것이 유리할 것으로 판단됨. 현재 S&P 500의 12개월 선행 주가수익비율(PER)이 21.3배로 높은 수준을 유지하고 있어 추가 상승 여력이 제한적이기 때문.

- 또한, 미국 경제 둔화가 신용시장에 미치는 영향을 감안하면 미국 레버리지론(BKLN) 비중을 확대하는 것이 유효함. 반면, 미국 CCC 등급 크레딧 포지션은 리스크 대비 매력도가 낮아져 수익 실현 후 청산하는 것이 적절해 보임.

* 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다

달러 스마일 이론

*이미지 출처 버핏클럽

#AI #Tech #반도체 #삼성증권

Trump's shipbuilding plan could upend ocean cargo industry, companies warn

◾️ 트럼프 행정부, 중국산 선박 이용 해운사에 세금 부과 추진

‒ 미국 조선업 부활 위해 중국산 선박 및 중국 조선소에서 건조된 선박을 보유한 해운사에 높은 항만세 부과 계획
‒ 행정명령 초안에 따르면 미국 항구에 기항하는 거의 모든 선박에 영향 예상

◾️ 해운 업계 반응

‒ World Shipping Council(WSC): 연간 300억 달러 추가 비용 발생, 미국 수출 비용 두 배 상승 가능
‒ Ocean Network Express(ONE) CEO: 글로벌 해운업에 큰 타격, 공급망 혼란 야기 우려
‒ MSC(세계 최대 컨테이너 선사): 일부 미국 소형 항구 기항 축소 가능성, 특히 캘리포니아 오클랜드 항에 영향

◾️ 공급망 혼란 가능성

‒ 미국 항구 이용 줄이려는 선사 증가 → 대형 항구로 화물 집중 → 팬데믹 초기와 같은 물류 대란 발생 가능성
‒ 미국 수출업체(신선 육류, 유제품, 아몬드 등) 운송비 부담 증가

◾️ 기업 대응 움직임

‒ CMA CGM(프랑스 해운사): 미국 조선소에서 선박 건조 고려, 비용 및 소요 시간 분석 중
‒ Maersk(덴마크 해운사): 아직 구체적 계획 확정되지 않아 신중한 입장

✅ 결론: 트럼프 행정부의 중국산 선박 이용 해운사에 대한 세금 부과 계획으로 글로벌 해운업계와 공급망에 큰 혼란 예상. 선사들은 미국 항구 기항 축소 및 조선소 다변화 검토 중.

source: Reuters

#조선 #해운

"If a regulation comes, let's at least make it forward-looking and not penalize us for mistakes we've done in the past, which we did not know were mistakes," MSC's Toft said, referring to fees tied to China-built ships.

원문에서 흥미로웠던 부분, 중국 발주 선박 = 과거의 실수? 😂

Price Momentum으로 본 자산배분

나스닥 및 S&P500은 이제 할 게 못 된다는 느낌이 좀 있습니다. 러셀2000은 12M Return 마이너스로 전환하였습니다.

그냥 중국주를 하든 금이나 사시는게 정신건강에 이로워 보입니다.

코인은 철저한 숏의 대상입니다.

BofA) CTA들이 S&P 500 및 나스닥-100 롱 포지션을 축소했을 가능성
S&P 500과 나스닥-100 롱 포지션 축소 예상
세 주 연속 주간 하락세로 인해 나스닥-100과 S&P 500 지수가 조정 국면에 근접했으며, 현재까지 CTA(추세 추종 알고리즘)가 두 지수에서 롱 포지션을 상당히 줄였을 것으로 예상됩니다. 그러나 CTA들은 일반적으로 스팟 가격이 아닌 이동 평균 크로스를 사용해 가격 추세를 판단하기 때문에, 현재 시점에서는 숏 포지션 전환은 예상되지 않습니다. 이 경우, 1개월 이동 평균선이 중기 및 장기 이동 평균선 아래로 더 내려가야 숏 포지션 전환이 나타날 가능성이 있습니다. 두 지수가 추가 하락하거나 현재 수준에 머물 경우, 추세 추종자들은 약 일주일 후부터 숏 포지션 구축을 시작할 가능성이 있습니다.
EUROSTOXX 50의 롱 포지션은 여전히 과도한 상태이며, Russell 2000과 니케이 225의 숏 포지션은 증가하고 있습니다.

GS's Tony, Bruising week for USA

- 최근에 관찰되는 부분들. 1) 캐나다, 멕시코 관세 기한 지남에도 정책 불확실성 지수 여전히 높음, 2) 미국 자산에 대한 반 동물적 분위기, 3) 2번의 자금이동이 유럽과 중국의 유입, 4) 고객들의 센티멘트는 눈에 띄게 부정적임.

- 지난 하락기간동안 가장 중요했던 부분은 기술적 차트 부분과 캐피탈의 흐름(수급) 이었으며, 이제는 증시 게임이 다음 단계로 이어질 것으로 보며, 이를 위한 매크로 주제들에 대한 파악이 필요함.

- 가장 큰 변수는 관세. 현재의 상황이 트럼프 1기와 다르다는 건 모두가 동의하는 상황. 인플레이션 민감도가 훨씬 높고, 적자 규모도 너무 높기 때문. 이 팩터들에 대한 규모와 지속 기간이 매우 중요함.

- 지난주 경제 지표 발표 후, GS는 25년 GDP 추정치를 약 0.5% 낮추고, 핵심 인플레이션 추정치를 0.5% 높였음. 트럼프 2.0 정책 달성이 주식에 단기적으로 호의적인 방식이 아닐 가능성이 증가하고 있음.

- 자금의 흐름은 지난10년라 가장 큰 규모의 2주간의 증시 유출이 있었음. 대규모 매도세로 인해 선물 및 옵션 시장 거래량이 급증했고 ,투자자들의 위험회피 심리가 극대회 되었음. 그렇기에 단기적 정점을 찍었을 가능성이 그나마 긍정적인 소식임

- 독일 10년물 분트 금리는 통일 이후 가장 큰 폭으로 하락하면서 미국과의 Divergence가 지속되고 있음.

- 지정학적 리스크와 국가주의 증대로 방위산업 관련 주식이 강세를보이고 있으며, 저변동성 ETF인 SPLV, USMV가 강한 성과를 보이고 있음. 현재 증시는 안정적인 FCF를 창출할 수 있느냐에 대한 시장 평가가 긍정적으로 작용중. 특히 독일 증시의 경우, 수요가 크게 증가하고 있고, 경제에 대한 기대도 돌고 있기에, 중기적으로 좋은 선택이 될 수 있을 것으로 판단.

곧 미장 탈출은 지능순 드립이 나올 것 같은