For Markets, the Israel-Iran War Is Already Over
: 이스라엘-이란 전쟁, 시장은 이미 ‘끝났다’고 판단

이스라엘-이란 전쟁, 시장은 끝났다고 판단한 이유

◾️ 시장은 전쟁을 ‘무시’ 중
‒ 이스라엘-이란 무력 충돌 지속 중에도 금값 하락, 미 국채 금리 상승, 주식 변동성 감소
‒ 심지어 주식은 장중 반등하며 위험자산 선호 현상(Risk-on) 강화
‒ 비트코인은 지난번 이란 위기 때보다 더 빠르게 회복, 금보다 더 나은 반응

◾️ 왜 시장은 이렇게 태평할까?
‒ 지정학 리스크의 '내성': 중동 분쟁은 예전부터 반복됐고, 대부분 시장에 단기 영향만 줬음
‒ 유가 안정: 전쟁 중임에도 원유 가격 하락 중 → 원유 재고 증가 + OPEC+의 감산 의지 약화
‒ 충격 흡수력 증가: 최근 저점 기준으로 유가가 거의 두 배 올라야 서방 경제에 경기침체 유발 가능
‒ 역사적 통계: 과거 지정학 충격 32건 중, S&P500은 평균 16일 내 바닥, 17일 내 회복

◾️ 그래도 시장이 너무 안이한 건 아닐까?
‒ 포드햄 글로벌: 중동 지정학 리스크의 시장 충격력이 약해졌다는 건 사실이나, 완전히 무시하는 건 잘못
‒ Signum의 시나리오 분석:
» 20%: 이란 선제 항복
» 45%: 이스라엘 작전 성공 → 이란 항복
» 25%: 미국 개입
» 10%: 이란 핵무기 돌파
‒ 최악의 시나리오(핵 보유 이란) 확률은 낮지만 시장이 전혀 반영하지 않는 것도 위험
‒ 호르무즈 해협 봉쇄 가능성: 사우디가 대체 수출 루트(서쪽 파이프라인 500만 배럴/일) 보유
→ "최악의 시나리오"조차 대응 수단 존재

✅ 결론:
시장은 현재 이스라엘-이란 충돌을 단기 이벤트로 간주하고 있음. 유가 급등 없고, 지정학적 확산 가능성도 낮다고 판단. 그러나 이란의 핵무기 보유 가능성, 호르무즈 해협 봉쇄 리스크 등은 여전히 존재하는 ‘테일 리스크’. 시장은 평온하지만, 투자자는 이 비대칭 리스크에 대한 인지를 해야 하는 시점.

source: Bloomberg Opinion

◾️ 지정학 리스크보다 비트코인이 더 주목받는 상황
‒ 이번 위기에서 비트코인 하락폭은 작고 회복은 빠름 → 금보다 나은 ‘디지털 Risk-On 자산’
‒ Larry Fink(블랙록 CEO)·JD Vance(美 부통령) 등 고위 인사들이 비트코인을 ‘전략자산’으로 언급
‒ 제도권 진입 가속화: 피델리티, 블랙록 등은 ‘캐시플로우가 있는 암호자산’에 관심 확대
‒ SEC 규제도 “커뮤니티 토큰”보다 “제도형 자산” 선호 분위기로 변화 중

#BTC 는 따로

📮 [메리츠증권 금융 조아해]

▶ 금융업 트렌드 변화:
대형 금융사 → 결제 플랫폼 → 디지털자산 플랫폼

- 미국 금융 산업 내 새로운 주체들 등장 중

- 2020년 중 Visa, MasterCard, Paypal 등 결제 플랫폼이 상위사를 차지하며 금융 산업 패러다임의 변화를 야기

- 2025년에는 디지털자산 생태계가 본격 구축됨에 따라, 관련 주체들이 새롭게 등장하며 금융 산업 내 시가총액 구성이 바뀌기 시작

- 최근 스테이블코인 발행사 Circle이 상장한 가운데, 추후 암호화폐 거래소 제미니(Gemini)도 상장 본격 추진

- 한편 월마트, 아마존 등 대형 유통업체들 외에도 익스피디아, 항공사 등 여러 산업 주체들이 스테이블코인 발행을 검토 중

- 물론 디지털자산 생태계가 초기라는 점에서 어떤 기업이 수혜를 가져갈 지 섣불리 단정하기는 어려우나, 해당 변화에 선제적으로 대응하는 주체에 대한 모니터링이 필요

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이제 다음은 하원 표결

큰 흐름대로~