HSBC, 글로벌 유틸리티 및 재생에너지 시장 점검

✅ 미국 데이터센터 수요는 과장됐을 가능성 존재
‒ 미국의 데이터센터 수요와 그에 따른 전력 부하 증가가 과장되었을 수 있다고 판단, 투기성으로 여러 부지에 중복 신청하는 '유령 데이터센터'가 존재하기 때문.
‒ 일부 전문가들은 데이터센터 네트워크 신청이 5~10배 과대 포장되었을 수 있다고 지적.
‒ 스페인 엔데사(Endesa)의 CEO는 실제 신청 건수의 20~30%만이 현실적인 수치일 수 있다고 언급.
‒ 미국 유틸리티 기업들이 과거에 기술 발전으로 인한 생산성 향상을 과소평가하여 전력 수요를 과대 예측했던 경향이 있으며, 이러한 현상이 현재도 이어지고 있음.
‒ 향후 15년간 미국 전력 수요가 연간 1.5~1.7% 성장할 것으로 예상. 이는 데이터센터, 전기차, 주거용 건물 등 다양한 요인에 의해 주도될 것.

✅ 미국 재생에너지 전망: 견고한 성장과 수익성 개선
‒ 재생에너지 보조금 '절벽(subsidy cliff)'에 대한 우려가 과장됐음.
‒ 저장장치(storage) 비용 하락이 태양광 및 풍력에 대한 세액 공제 축소보다 재생에너지 성장의 더 중요한 동력이 될 수 있다고 봄.
‒ '25년 6월 발표된 Ember 보고서에 따르면, 배터리 비용이 낮아져 햇볕이 가장 좋은 지역에서는 태양광만으로 1년 365일 24시간 안정적인 전력 공급이 가능할 정도로 충분히 저렴해졌음.
‒ "Seller's market"에 진입. 보조금 없이도 태양광, 풍력, 저장장치는 가스와 원자력보다 비용과 시간 면에서 우위에 있음.
‒ 향후 몇 년간 미국 재생에너지 용량 추가량이 연간 70~80GW로 견고할 것으로 전망. 특히 유틸리티 스케일의 태양광 및 저장장치 추가가 가속화될 것으로 예상.

✅ 유럽 시장 현황: 영국의 AR7 해상풍력 입찰과 독일의 난항
‒ 영국은 2030년 목표(43-50GW) 달성을 위해 향후 3번의 입찰에서 최소 17GW의 용량 확보가 필요하며, 특히 AR7 입찰에서 최소 7GW의 용량 확보가 중요.
‒ 영국 AR7 입찰은 해상풍력 고정식 가격 상한(ceiling price)을 11% 인상했고, 스코틀랜드 프로젝트는 더 높은 송전 비용을 반영해 별도 가격을 적용.
‒ 독일은 최근 2025년 두 번째 해상풍력 입찰에서 2.5GW 규모의 두 부지 모두 유효 입찰이 전무한 실패를 겪음. 이는 입찰자에게 과도한 위험을 부과하는 무제한 마이너스 입찰 방식 때문.
‒ 이 실패를 계기로 수익 안정화 장치를 제공하는 양면 차액결제 계약(two-sided CfD) 방식과 같은 더 건설적인 입찰 설계로의 개선 가능성이 있음. 실제로 2024년 덴마크도 유사한 실패 후 CfD 방식으로 전환했음.

✅ 유럽 전력 기업의 상반기 실적 및 투자 동향
‒ 2025년 상반기 유럽 유틸리티 기업 실적은 전반적으로 예상에 부합하며 연간 목표 달성 궤도에 올랐음.
‒ 낮은 풍력 자원, 부진한 가스 및 전력 거래 수익, 환율 변동(특히 USD 및 중남미 통화) 등이 2분기 악재로 작용.
‒ 이베르드롤라(Iberdrola)는 네트워크 부문에 대한 대규모 투자를 지원하기 위해 50억 달러 증자를 발표했으며, 2030년까지 추가 증자는 없을 것이라 밝힘.
‒ 오스테드(Ørsted)는 '선라이즈 윈드(Sunrise Wind)' 프로젝트 자금 조달 및 대차대조표 강화를 위해 600억 덴마크 크로네 증자를 계획.
‒ 유럽 태양광 설치량은 2016년 이후 처음으로 감소할 전망이며, 특히 이탈리아, 스페인, 독일 등 주요 시장에서 인센티브 종료 및 에너지 위기 우려 감소로 인한 주거용 수요 둔화가 원인.
‒ 중국의 태양광 설치량도 보조금(FiT) 제도의 최종 단계적 폐지 이후 6월에 전년 대비 40% 급락했음.

💡 결론: 막연한 수요에 대한 과도한 기대보다는 현실적이고 안정적인 에너지 전환에 초점을 맞춰야.
» 미국의 AI·데이터센터 전력 수요는 과대평가되었을 가능성이 있으며, 기술적 효율성과 재생에너지의 경제성이 예상보다 빠르게 발전함.
» 유럽에서는 영국이 정책적 노력을 통해 해상풍력 확대를 추진하는 반면, 독일은 입찰 실패를 통해 제도 개선의 필요성을 인식하는 등 각국이 현실에 맞춰 에너지 정책을 조정하는 중.
» 에너지 전환은 막연한 환상보다는 현실적인 시장 수요와 기술의 경제성, 그리고 제도적 보완을 통해 점진적으로 나아가는 과정임.