‒ 글로벌 증시가 미 정부 셧다운·TGA 급증 등으로 유동성 경색을 겪으며 단기 조정 국면 진입, 특히 아시아(소프트뱅크 급락·KOSPI -2.85%)와 크립토(비트코인 10만 달러선 붕괴)에서 조정이 두드러짐.
‒ 골드만 델타원 헤드 프리보로츠키는 이번 하락을 “건강한 조정”으로 평가하며, 셧다운 종료가 리스크 안정의 첫 관문이 될 것이라 언급.
‒ 정부 폐쇄로 IPO 승인 중단, 항공 관제 축소, 소비심리 급락 등 실물경제 충격이 확산 중이며, 6주 지속 시 4Q GDP에 -1%p 타격 가능성.
‒ CTA·볼컨트롤 전략이 매도 트리거에 진입하며, Russell은 이미 신호 발생, S&P·Nasdaq도 임계점 근접 → 변동성 확대에 따른 기술적 매도세 확대.
‒ 시장의 핵심 논쟁은 “AI 트레이드가 변곡점인가”로, AMD·Super Micro 실적은 양호했지만 마진·가이던스 부진으로 하락, AI 밸류체인 전반 재평가 중.
‒ 골드만은 빅테크가 AI 투자로 FCF를 모두 소진하며 “유기적 성장 → 재차 레버리지” 단계로 진입했다고 진단, 이는 구조적 리스크로 작용 가능.
‒ 단기적으로는 리테일·크립토·고베타 테크의 압박이 이어지겠지만, 금리 안정·신용스프레드 축소·CTA 포지션 정리 후에는 “조정은 매수 기회”로 본다는 입장.
‒ 골드만 델타원 헤드 프리보로츠키는 이번 하락을 “건강한 조정”으로 평가하며, 셧다운 종료가 리스크 안정의 첫 관문이 될 것이라 언급.
‒ 정부 폐쇄로 IPO 승인 중단, 항공 관제 축소, 소비심리 급락 등 실물경제 충격이 확산 중이며, 6주 지속 시 4Q GDP에 -1%p 타격 가능성.
‒ CTA·볼컨트롤 전략이 매도 트리거에 진입하며, Russell은 이미 신호 발생, S&P·Nasdaq도 임계점 근접 → 변동성 확대에 따른 기술적 매도세 확대.
‒ 시장의 핵심 논쟁은 “AI 트레이드가 변곡점인가”로, AMD·Super Micro 실적은 양호했지만 마진·가이던스 부진으로 하락, AI 밸류체인 전반 재평가 중.
‒ 골드만은 빅테크가 AI 투자로 FCF를 모두 소진하며 “유기적 성장 → 재차 레버리지” 단계로 진입했다고 진단, 이는 구조적 리스크로 작용 가능.
‒ 단기적으로는 리테일·크립토·고베타 테크의 압박이 이어지겠지만, 금리 안정·신용스프레드 축소·CTA 포지션 정리 후에는 “조정은 매수 기회”로 본다는 입장.
Gromit 공부방
국장의 유일한 희망 유통물량이 곧 펀더구나!
국장의 미래 유동시총프로비엠 > SK하이닉스
물론 이 폰지는 언젠가 끝나겠지만, 시장이 지금처럼(*정확히는 최근 며칠) 아리까리 장이 아닌 명확한 FOMO 장으로 가기 전까지는 이런 까라류를 플레이하고자 하는 투기 수급의 니즈가 강한 것으로 판단
물론 이 폰지는 언젠가 끝나겠지만, 시장이 지금처럼(*정확히는 최근 며칠) 아리까리 장이 아닌 명확한 FOMO 장으로 가기 전까지는 이런 까라류를 플레이하고자 하는 투기 수급의 니즈가 강한 것으로 판단
Deutsche Bank explores hedges for data centre exposure as AI lending booms
‒ 도이치은행은 AI와 클라우드 컴퓨팅 수요 급증으로 데이터센터 대출 규모가 수십억 달러에 달하자, 이에 대한 익스포저를 헤지하기 위한 방안을 검토 중.
‒ 내부에서는 AI 관련 주식 바스켓을 공매도하거나, 신용파생상품을 활용한 ‘Synthetic Risk Transfer(SRT)’ 거래를 통해 부실 위험을 분산하는 옵션이 논의되고 있음.
‒ 도이치의 인베스트먼트뱅킹 부문은 데이터센터 금융에 “대규모 베팅”을 한 상태로, AI 인프라 투자 급증이 닷컴버블 전후의 과열과 유사하다는 우려도 제기.
‒ 회의론자들은 급속한 기술 변화로 인해 데이터센터 자산 가치가 빠르게 감가상각되고, 아직 검증되지 않은 산업에 과도한 자금이 투입되고 있다고 지적.
‒ 도이치는 Alphabet, Microsoft, Amazon 등 하이퍼스케일러를 지원하는 사업자들에게 주로 대출했으며, 장기 계약을 담보로 안정적인 수익을 확보하는 구조.
‒ 최근 스웨덴 EcoDataCenter와 캐나다 5C에 10억 달러 이상 규모의 부채금융을 제공했으며, 전체 익스포저는 수십억 달러 수준으로 추정.
‒ 다만 AI 관련 주식의 강세로 공매도 비용이 높고, SRT 거래에는 분산된 대출 풀과 높은 보험료가 요구돼 헤지 실행이 쉽지 않을 전망.
source: FT
‒ 도이치은행은 AI와 클라우드 컴퓨팅 수요 급증으로 데이터센터 대출 규모가 수십억 달러에 달하자, 이에 대한 익스포저를 헤지하기 위한 방안을 검토 중.
‒ 내부에서는 AI 관련 주식 바스켓을 공매도하거나, 신용파생상품을 활용한 ‘Synthetic Risk Transfer(SRT)’ 거래를 통해 부실 위험을 분산하는 옵션이 논의되고 있음.
‒ 도이치의 인베스트먼트뱅킹 부문은 데이터센터 금융에 “대규모 베팅”을 한 상태로, AI 인프라 투자 급증이 닷컴버블 전후의 과열과 유사하다는 우려도 제기.
‒ 회의론자들은 급속한 기술 변화로 인해 데이터센터 자산 가치가 빠르게 감가상각되고, 아직 검증되지 않은 산업에 과도한 자금이 투입되고 있다고 지적.
‒ 도이치는 Alphabet, Microsoft, Amazon 등 하이퍼스케일러를 지원하는 사업자들에게 주로 대출했으며, 장기 계약을 담보로 안정적인 수익을 확보하는 구조.
‒ 최근 스웨덴 EcoDataCenter와 캐나다 5C에 10억 달러 이상 규모의 부채금융을 제공했으며, 전체 익스포저는 수십억 달러 수준으로 추정.
‒ 다만 AI 관련 주식의 강세로 공매도 비용이 높고, SRT 거래에는 분산된 대출 풀과 높은 보험료가 요구돼 헤지 실행이 쉽지 않을 전망.
source: FT
Ft
Deutsche Bank explores hedges for data centre exposure as AI lending booms
Executives discussing options including shorting basket of artificial intelligence stocks or using derivatives to transfer risk
MS, Power Price Outlook (25.10.31)
✅ 미국 전력가격: 신규 발전원 단가가 시장 상한선
‒ 미국은 신규 발전단가가 전력도매가의 상단을 규정할 가능성이 큼.
‒ 신규 CCGT(복합가스복합발전) 발전단가는 $85~95/MWh, 현재 상업용 가격보다 높음.
‒ 이는 지역별 전력시장 균형가격이 점진적으로 신규 발전비용에 수렴하게 된다는 의미로, 지역별 전력도매가의 업사이드 리스크.
✅ [Exhibit 42] 신규 발전원 LCOE(균등화발전단가) 비교
‒ Solar+ITC: 약 $40/MWh, Onshore Wind: $50/MWh 수준.
‒ Solar+BESS(배터리 결합): $80~100/MWh, 신규 CCGT: $85~95/MWh.
‒ Coal은 $120 이상, SMR 및 대형원전은 $150~200/MWh 이상으로 상승.
‒ 신규 CCGT 단가가 향후 전력시장 가격 결정의 ‘마진 코스트’ 역할을 수행할 것으로 예상.
✅ PPA 시장 영향 및 구조 변화
‒ 전력가격 상승과 시장 타이트화로 인해 PPA(전력구매계약) 단가가 상승 중, 커테일먼트·관세 리스크 등이 계약조건에 반영됨.
‒ 장기적 전력공급 안정성을 확보하려는 오프테이커(데이터센터·산업체)의 장기계약 수요가 빠르게 증가하고 있음.
‒ 미국은 신규 발전단가가 전력도매가의 상단을 규정할 가능성이 큼.
‒ 신규 CCGT(복합가스복합발전) 발전단가는 $85~95/MWh, 현재 상업용 가격보다 높음.
‒ 이는 지역별 전력시장 균형가격이 점진적으로 신규 발전비용에 수렴하게 된다는 의미로, 지역별 전력도매가의 업사이드 리스크.
‒ Solar+ITC: 약 $40/MWh, Onshore Wind: $50/MWh 수준.
‒ Solar+BESS(배터리 결합): $80~100/MWh, 신규 CCGT: $85~95/MWh.
‒ Coal은 $120 이상, SMR 및 대형원전은 $150~200/MWh 이상으로 상승.
‒ 신규 CCGT 단가가 향후 전력시장 가격 결정의 ‘마진 코스트’ 역할을 수행할 것으로 예상.
‒ 전력가격 상승과 시장 타이트화로 인해 PPA(전력구매계약) 단가가 상승 중, 커테일먼트·관세 리스크 등이 계약조건에 반영됨.
‒ 장기적 전력공급 안정성을 확보하려는 오프테이커(데이터센터·산업체)의 장기계약 수요가 빠르게 증가하고 있음.
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Siemens Energy: 타이트한 가스터빈 마켓의 최대 수혜주 (Morgan Stanley, Oct 2025)
✅ 글로벌 가스터빈 시장, 2007년 이후 최고치로 회복
‒ 2025년 글로벌 가스터빈 주문량 83GW 전망 → 20년 평균(52GW) 대비 +57% 상회, 2007년(82GW) 이후 최고 수준(Exhibit 100).
‒ 지역별로는 유럽 8%(5GW), 미국 25%(14GW) 차지.
‒ 모건스탠리는 2030년까지 약 49GW 규모의 데이터센터 전력공급 부족(미국 기준)을 추정하며, 이 중 매년 10GW 수준이 가스터빈 수요로 이어질 것으로 봄.
✅ 공급은 여전히 제한적 — 구조적 타이트 지속
‒ Siemens Energy(ENR), GE Vernova(GEV), Mitsubishi Heavy Industries(MHI) 등 3대 플레이어의 증설 계획 감안 시, 2027~28년 글로벌 가스터빈 생산능력은 약 65GW 수준(Exhibit 101).
‒ 이는 2025년 예상 주문량(80GW+)보다 부족해, 향후 2~3년간 수요>공급 구조가 유지될 전망.
‒ Siemens Energy CEO는 최근 산업 CEO 컨퍼런스에서 “기존 대비 +30% 증설 외 추가 확장 계획은 없다”며 보수적 입장 표명.
‒ GE Vernova 역시 “80~100GW 백로그가 확인돼야 추가 증설 검토 가능”이라 밝힘 → 공급 제한으로 가격·마진 고착화(high-for-longer) 구간 진입.
✅ Siemens Energy 수익성 및 밸류에이션
‒ 가스터빈 부문(Gas Services) FY25 EBITA 마진 14.1%(+470bps YoY), 이후 매년 +140bps 개선 전망(2026~28).
‒ 풍력(Siemens Gamesa) 부문은 구조조정 중이며, FY25 -13.5% → 2027년 BEP(2% EBITA) → 2028년 5%까지 회복 전망.
‒ Bull Case(€130): 그룹 EBITA 마진 15.7%(Gas Services·Grid Tech 각 20%), EBITA €9.5bn (vs Base €7.75bn).
✅ 밸류에이션: GE Vernova 대비 명확한 디스카운트
‒ Siemens Energy 2028E EV/EBITA 8.8x, 유럽 자본재 평균 대비 25% 할인, GE Vernova(19.8x)의 절반 수준(Exhibit 103).
‒ 2028E FCF yield 6.6%, Wind 부문 흑자 전환(2026E)이 디스카운트 해소 트리거로 작용할 전망.
✅ 세부 투자포인트
‒ 단기(2025~26): 가스터빈 공급 부족에 따른 가격·마진 상승 → Gas Services 수익성 레버리지 극대화.
‒ 중기(2026~28): Wind Turnaround, Offshore 회복 (GEV의 신규 수주 중단 영향).
‒ 장기(2028+): 전력수요 급증과 데이터센터 전력공급 병목이 구조적 호황 지속.
‒ 2025년 글로벌 가스터빈 주문량 83GW 전망 → 20년 평균(52GW) 대비 +57% 상회, 2007년(82GW) 이후 최고 수준(Exhibit 100).
‒ 지역별로는 유럽 8%(5GW), 미국 25%(14GW) 차지.
‒ 모건스탠리는 2030년까지 약 49GW 규모의 데이터센터 전력공급 부족(미국 기준)을 추정하며, 이 중 매년 10GW 수준이 가스터빈 수요로 이어질 것으로 봄.
‒ Siemens Energy(ENR), GE Vernova(GEV), Mitsubishi Heavy Industries(MHI) 등 3대 플레이어의 증설 계획 감안 시, 2027~28년 글로벌 가스터빈 생산능력은 약 65GW 수준(Exhibit 101).
‒ 이는 2025년 예상 주문량(80GW+)보다 부족해, 향후 2~3년간 수요>공급 구조가 유지될 전망.
‒ Siemens Energy CEO는 최근 산업 CEO 컨퍼런스에서 “기존 대비 +30% 증설 외 추가 확장 계획은 없다”며 보수적 입장 표명.
‒ GE Vernova 역시 “80~100GW 백로그가 확인돼야 추가 증설 검토 가능”이라 밝힘 → 공급 제한으로 가격·마진 고착화(high-for-longer) 구간 진입.
‒ 가스터빈 부문(Gas Services) FY25 EBITA 마진 14.1%(+470bps YoY), 이후 매년 +140bps 개선 전망(2026~28).
‒ 풍력(Siemens Gamesa) 부문은 구조조정 중이며, FY25 -13.5% → 2027년 BEP(2% EBITA) → 2028년 5%까지 회복 전망.
‒ Bull Case(€130): 그룹 EBITA 마진 15.7%(Gas Services·Grid Tech 각 20%), EBITA €9.5bn (vs Base €7.75bn).
‒ Siemens Energy 2028E EV/EBITA 8.8x, 유럽 자본재 평균 대비 25% 할인, GE Vernova(19.8x)의 절반 수준(Exhibit 103).
‒ 2028E FCF yield 6.6%, Wind 부문 흑자 전환(2026E)이 디스카운트 해소 트리거로 작용할 전망.
‒ 단기(2025~26): 가스터빈 공급 부족에 따른 가격·마진 상승 → Gas Services 수익성 레버리지 극대화.
‒ 중기(2026~28): Wind Turnaround, Offshore 회복 (GEV의 신규 수주 중단 영향).
‒ 장기(2028+): 전력수요 급증과 데이터센터 전력공급 병목이 구조적 호황 지속.
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Wartsila: 데이터센터 수요 수혜 + 가스터빈 대체 수단 부상 (Morgan Stanley, Oct 2025)
✅ 유연형 발전·에너지저장(Double Engine Strategy) 기업
‒ Wartsila는 가스·이중연료 엔진 기반 분산형 발전설비와 에너지저장 솔루션을 제공하는 기업임.
‒ 전통적으로 신흥국 시장 중심(불안정한 전력망 보완용)으로 성장했으나, 최근 선진국 데이터센터향 수주 본격화.
‒ 2025년 기준 미국 287MW·유럽 1건의 데이터센터용 엔진 수주 확보.
✅ 시장 구조: Thermal Balancing 4배 성장, ESS 3.5배 성장 전망
‒ Exhibit 104 기준, Wartsila는 Thermal Balancing Addressable Market이 2023년 4GW → 2030년 22GW (+29% CAGR)로 확대될 것으로 전망.
‒ 에너지저장시장(ESS) 역시 2022년 24GWh → 2030년 83GWh (+17% CAGR)로 성장 예상.
‒ 간헐성(intermittency)이 높은 재생에너지 확대에 따라 단기 부하조정용(thermal balancing) 엔진 수요 급증이 핵심 성장축.
✅ 가스터빈 대체 수혜 + 납기 경쟁력
‒ 글로벌 가스터빈 시장이 공급제약(2027~28년 65GW 한정)에 직면한 가운데,
Wartsila는 가스터빈 대비 납기 12개월 내외로 짧고, 중간급 부하 대응에 적합한 대체 수단으로 부각.
‒ CEO는 2025년 9월 전략 콜에서 “주문 포텐셜은 사실상 무한(The sky is the limit)”이라 언급,
Vaasa 공장 생산능력 +30% 확대 중 (정확한 수치는 비공개).
‒ 일부 엔진 라인은 2027년 중반까지 풀북(booked out) 상태로, 중기적으로 데이터센터향 신규 수주 추가 가능성 큼.
✅ 애프터마켓(Aftermarket) 비중이 절대적
‒ 애프터마켓 EBIT 비중 78% (2024E)로 동종사 대비 압도적 수준(Exhibit 105).
‒ 설치 베이스 내 서비스 침투율(Service Penetration) 31%까지 상승,
Energy·Marine 부문 모두 스페어파트·정비 매출 +10% 성장.
‒ 신규 수요 증가가 곧 정비·부품 매출의 구조적 확대로 이어지는 선순환 구조 형성.
✅ 에너지저장(ESS) 부문: 단기 불확실성
‒ 미국 시장 수요 둔화로 글로벌 경쟁 심화, 일부 배터리 OEM의 수직계열화가 압박요인.
‒ 경영진은 ESS 부문 EBITA 마진 3~5% 유지 불확실,
모건스탠리는 2026년 BEP(손익분기) 수준, 2025년 영업이익 €18m(그룹의 2%) 전망.
‒ 2021년 저점(-6%) 마진으로 되돌아갈 경우 그룹 EBITA 약 -7.6% 하향 리스크 존재.
✅ 밸류에이션 및 투자 시사점
‒ 2026E EV/EBITA 16x (Alfa Laval과 동일, 유럽 자본재 섹터 평균 소폭 상회).
‒ 리스크·리워드 균형적이라 Equal-weight 유지.
‒ 핵심 모멘텀은 ① 데이터센터향 추가 수주, ② 가스터빈 공급제약 장기화, ③ 서비스 매출 고성장.
‒ Wartsila는 가스·이중연료 엔진 기반 분산형 발전설비와 에너지저장 솔루션을 제공하는 기업임.
‒ 전통적으로 신흥국 시장 중심(불안정한 전력망 보완용)으로 성장했으나, 최근 선진국 데이터센터향 수주 본격화.
‒ 2025년 기준 미국 287MW·유럽 1건의 데이터센터용 엔진 수주 확보.
‒ Exhibit 104 기준, Wartsila는 Thermal Balancing Addressable Market이 2023년 4GW → 2030년 22GW (+29% CAGR)로 확대될 것으로 전망.
‒ 에너지저장시장(ESS) 역시 2022년 24GWh → 2030년 83GWh (+17% CAGR)로 성장 예상.
‒ 간헐성(intermittency)이 높은 재생에너지 확대에 따라 단기 부하조정용(thermal balancing) 엔진 수요 급증이 핵심 성장축.
‒ 글로벌 가스터빈 시장이 공급제약(2027~28년 65GW 한정)에 직면한 가운데,
Wartsila는 가스터빈 대비 납기 12개월 내외로 짧고, 중간급 부하 대응에 적합한 대체 수단으로 부각.
‒ CEO는 2025년 9월 전략 콜에서 “주문 포텐셜은 사실상 무한(The sky is the limit)”이라 언급,
Vaasa 공장 생산능력 +30% 확대 중 (정확한 수치는 비공개).
‒ 일부 엔진 라인은 2027년 중반까지 풀북(booked out) 상태로, 중기적으로 데이터센터향 신규 수주 추가 가능성 큼.
‒ 애프터마켓 EBIT 비중 78% (2024E)로 동종사 대비 압도적 수준(Exhibit 105).
‒ 설치 베이스 내 서비스 침투율(Service Penetration) 31%까지 상승,
Energy·Marine 부문 모두 스페어파트·정비 매출 +10% 성장.
‒ 신규 수요 증가가 곧 정비·부품 매출의 구조적 확대로 이어지는 선순환 구조 형성.
‒ 미국 시장 수요 둔화로 글로벌 경쟁 심화, 일부 배터리 OEM의 수직계열화가 압박요인.
‒ 경영진은 ESS 부문 EBITA 마진 3~5% 유지 불확실,
모건스탠리는 2026년 BEP(손익분기) 수준, 2025년 영업이익 €18m(그룹의 2%) 전망.
‒ 2021년 저점(-6%) 마진으로 되돌아갈 경우 그룹 EBITA 약 -7.6% 하향 리스크 존재.
‒ 2026E EV/EBITA 16x (Alfa Laval과 동일, 유럽 자본재 섹터 평균 소폭 상회).
‒ 리스크·리워드 균형적이라 Equal-weight 유지.
‒ 핵심 모멘텀은 ① 데이터센터향 추가 수주, ② 가스터빈 공급제약 장기화, ③ 서비스 매출 고성장.
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Gromit 공부방
$CHAT 포트 업뎃 포트 상위에 1) NBIS, ORCL 등 클라우드, 2) BABA, Tencent 등 차이나 빅테크, 3) ALAB, ANET 등 네트워킹으로 엣지를 준 포트 구성
$CHAT 포트 오랜만에 쳌
어느샌가 닉스 비중이 3위로
펀드 AUM도 세 달 만에 2.6배 복사가 되었군
어느샌가 닉스 비중이 3위로
펀드 AUM도 세 달 만에 2.6배 복사가 되었군
Forwarded from infinityhedge
GTA 6 DELAYED AGAIN TO 19 NOV, 2026: INFINITYHEDGE
Japan’s Largest Tech Fund Says AI Stocks Not at Bubble Stage
‒ 노무라자산운용 일본 최대 기술주 펀드의 후쿠다 야스유키 매니저는 “AI 시장은 이제 2막에 진입했으며 아직 버블 단계가 아니다”라고 밝히며, 현 주가 수준이 과열이 아닌 성장의 중간 국면이라 평가.
‒ 해당 펀드는 올해 11월 6일 기준 연초 이후 수익률 49%로, TOPIX(22%)와 나스닥(30%)을 모두 상회하며 일본 기술주 펀드 중 최고 성과를 기록.
‒ 후쿠다는 현재 AI 투자가 25년 전 닷컴버블 당시와는 전혀 다른 양상이라고 지적했으며, 당시와 달리 지금은 메타·구글·아마존 등 현금흐름이 탄탄한 대형 IT 기업들이 중심이 되어 인프라 투자를 주도하고 있어 자본구조가 훨씬 견고하다고 설명.
‒ 그는 데이터센터 및 클라우드 인프라 투자가 AI 성장 스토리의 ‘1막’이었다면, 앞으로는 통신·전력 등 전통 인프라 기업들의 AI 관련 설비투자 확대가 2막을 이끌 것이라며, 일본의 전자부품·전선·케이블 제조업체들이 수혜를 받을 것으로 전망.
‒ 대표 수혜 종목으로는 후루카와전기, 후지쿠라, 도쿄일렉트론, 소니그룹 등을 제시했으며, 펀드의 주요 보유 종목에는 소프트뱅크그룹이 포함됨.
‒ 그는 특히 2024년 5월 주가 1만 엔 이하일 때 소프트뱅크 비중을 확대한 것이 최고의 투자 판단 중 하나였다 고 평가했으며, 해당 주가는 10월 말 2만7천 엔대까지 상승한 후 2만1천 엔 수준으로 조정 중.
‒ 후쿠다는 “일본 증시 또한 소프트뱅크·어드반테스트·패스트리테일링 등 일부 종목 편중 현상이 나타나 품질 저하가 우려된다”고 지적하며, AI 붐이 확산되는 과정에서 균형 잡힌 성장과 실질 투자 확대가 중요하다고 강조.
source: Bloomberg
‒ 노무라자산운용 일본 최대 기술주 펀드의 후쿠다 야스유키 매니저는 “AI 시장은 이제 2막에 진입했으며 아직 버블 단계가 아니다”라고 밝히며, 현 주가 수준이 과열이 아닌 성장의 중간 국면이라 평가.
‒ 해당 펀드는 올해 11월 6일 기준 연초 이후 수익률 49%로, TOPIX(22%)와 나스닥(30%)을 모두 상회하며 일본 기술주 펀드 중 최고 성과를 기록.
‒ 후쿠다는 현재 AI 투자가 25년 전 닷컴버블 당시와는 전혀 다른 양상이라고 지적했으며, 당시와 달리 지금은 메타·구글·아마존 등 현금흐름이 탄탄한 대형 IT 기업들이 중심이 되어 인프라 투자를 주도하고 있어 자본구조가 훨씬 견고하다고 설명.
‒ 그는 데이터센터 및 클라우드 인프라 투자가 AI 성장 스토리의 ‘1막’이었다면, 앞으로는 통신·전력 등 전통 인프라 기업들의 AI 관련 설비투자 확대가 2막을 이끌 것이라며, 일본의 전자부품·전선·케이블 제조업체들이 수혜를 받을 것으로 전망.
‒ 대표 수혜 종목으로는 후루카와전기, 후지쿠라, 도쿄일렉트론, 소니그룹 등을 제시했으며, 펀드의 주요 보유 종목에는 소프트뱅크그룹이 포함됨.
‒ 그는 특히 2024년 5월 주가 1만 엔 이하일 때 소프트뱅크 비중을 확대한 것이 최고의 투자 판단 중 하나였다 고 평가했으며, 해당 주가는 10월 말 2만7천 엔대까지 상승한 후 2만1천 엔 수준으로 조정 중.
‒ 후쿠다는 “일본 증시 또한 소프트뱅크·어드반테스트·패스트리테일링 등 일부 종목 편중 현상이 나타나 품질 저하가 우려된다”고 지적하며, AI 붐이 확산되는 과정에서 균형 잡힌 성장과 실질 투자 확대가 중요하다고 강조.
source: Bloomberg
Bloomberg.com
Japan’s Largest Tech Fund Says AI Stocks Not at Bubble Stage
Japan’s largest tech fund says AI stocks are not in a bubble and have room to rise further.