[하나증권 건설 김승준] 10/31
삼성E&A - 잃은 만큼 다시 채워준 파이프라인, 다시 불어올 기대감

▶보고서: https://bit.ly/3LdlWrM
▶3Q25 잠정실적: 컨센서스 부합
▶4Q25 추정: 매출액 2.8조원, 영업이익 1,916억원(OPM 6.8%)
▶투자의견 Buy, 목표주가 39,000원, TOP PICK 유지

<3Q25 실적>
. 실적OP: 1,765억원으로 컨센(OP 1,674억원) 부합, 추정치(OP 1,317억원) 상회
. GPM: 화공 14.5%, 비화공 17.8%
. 마진 개선: 기자재비 개선, 예비비 조정 등 원가 개선 및 환효과 등이 반영
. 수주: 1.4조원(화공 0.1조원, 비화공 1.3조원), 누적 4.1조원(화공 2.4조원, 비화공 1.7조원)

3건을 실주했지만, 그 이상으로 파이프라인을 신규 추가(사우디 가스 20억달러, 카타르 화학 40억달러, 중동 화공수의 25억달러 등)되었습니다.

자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.

[위 문자는 컴플라이언스의 승인을 득하였음]

**하나증권 첨단소재
링크: https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEecImKoJBorcHRPWQ

<9월 주택 통계>
. 인허가: 4.7만호(+131.4%yoy)
누적인허가: 21.8만호(-0.4%yoy)
. 착공: 3.0만호(+63.2%yoy)
누적착공: 17.1만호(-11.3%yoy)
. 분양: 2.3만호(+12.3%yoy)
누적분양: 13.0만호(-19.5%yoy)
. 준공: 2.2만호(-38.5%yoy)
누적준공: 27.3만호(-5.4%yoy)
. 미분양: 6.7만호(+149호mom)
. 준공후미분양: 2.7만호(-336호mom)
. 매매거래량: 6.3만건(+37.0%mom, +23.6%yoy)

-> 9월 인허가, 착공, 분양, 거래량 증가. 준공 크게 감소. 정책 변수가 매월 지표에 영향을 주는 상황. 9월 한달의 지표에 의미를 두기보다, 10.15 대책 이후의 지표 모니터링 필요.

https://www.molit.go.kr/USR/NEWS/m_71/dtl.jsp?lcmspage=1&id=95091357

2025.10.31 13:23:16
기업명: 현대건설(시가총액: 7조 5,833억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 78,265억(예상치 : 74,958억+/ 4%)
영업익 : 1,035억(예상치 : 725억/ +43%)
순이익 : 436억(예상치 : 703억/ -38%)

**최근 실적 추이**
2025.3Q 78,265억/ 1,035억/ 436억
2025.2Q 77,207억/ 2,170억/ 1,586억
2025.1Q 74,556억/ 2,137억/ 1,667억
2024.4Q 72,469억/ -17,759억/ -11,608억
2024.3Q 82,569억/ 1,143억/ 401억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20251031800229
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=000720

[하나증권 건설 김승준] 11/3
대우건설 - 건축주택 마진은 좋았으나, 여러 1회성 비용이 발생

▶보고서: https://bit.ly/47hyXJv
▶3Q25 잠정실적: 컨센서스 하회
▶4Q25 추정: 매출액 2.0조원, 영업이익 1,011억원(OPM 5.2%)
▶투자의견 Buy, 목표주가 4,500원 유지

<3Q25 실적>
. 실적OP: 566억원으로 컨센(OP 855억원) 및 추정치(OP 1,168억원) 하회
. GPM: 토목 -4.3%, 주택건축 11.5%, 플랜트 15.8%, 연결종속 22.9%
. 토목: 이라크 공기지연 및 싱가폴 투입원가 증가 등 약 480억원 비용 반영
. 플랜트: 쿠웨이트 현장 AS비용 약 130억원
. 영업외: 하자소송 등 충당금 220억원, 나이지리아 세금 관련 비용 400억원, 각종 수수료 등 150억원
. 분양: 3Q 8,499세대, 누적 14,644세대, 연간목표 18,835세대

자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.

[위 문자는 컴플라이언스의 승인을 득하였음]

**하나증권 첨단소재
링크: https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEecImKoJBorcHRPWQ

3일 국토교통부에 따르면 정부는 일반 국민과 관계 전문가 등의 의견 수렴을 위한 ‘2026년 부동산 가격 현실화 계획’에 대한 공청회를 13일께 진행할 예정이다. 이날 공청회에서 정부는 내년 공동주택과 단독주택·토지에 대한 공시가격을 올해 수준으로 동결하는 방안을 제안할 것으로 알려졌다. 당초 부동산 공시가격 현실화 계획에 따르면 내년 공동주택 공시가격 현실화율은 80.9%에 달할 예정이었는데 세 부담 등을 고려해 올해와 같은 수준에 묶어두기로 한 것이다.

https://naver.me/FSSES36H

[하나증권 건설 김승준] 11/4
건설 Weekly - 다가오는 COP30과 관련 수주

▶️보고서: https://bit.ly/4hCbPZE

해외 수주를 기대해볼만한 이벤트인 COP30(기후 회의)가 11/10~21 브라질에서 개최될 예정입니다. 해외뉴스에 따르면, 삼성E&A가 수주할 것으로 기대하는 멕시코 멕시놀 프로젝트(그린메탄올 35만톤, 블루메탄올 180만톤 생산)가 COP 30에서 사례로 발표될 예정이라고 합니다. 삼성E&A가 실적발표 이후 누적 수주 숫자에 대한 실망으로 주가가 크게 하락한 것으로 보입니다. 하지만 11~12월 수주를 기대할 수 있는 프로젝트들(멕시코 메탄올, 사우디 블루암모니아, 중동 수의계약)이 있어, 주가 하락을 충분히 되돌려 올릴 것을 전망합니다.

. 전주 건설업 코스피 대비 3.6%p 하회(기관 매수, 외인 매도)
. 주간APT매매수급동향: -0.40p(1주, 95.8)
. 주간APT매매가(연속): 전국 +0.07%(7주), 수도권 +0.14%(35주), 서울 +0.23%(40주), 지방 +0.00%(2주)
. 주간APT전세가(연속): 전국 +0.06%(20주), 수도권 +0.10%(36주), 서울 +0.14%(37주), 지방 +0.03%(9주)
. 주간APT매매가(광역시): 인천(+0.02%), 부산(+0.02%), 울산(+0.09%)이 상승, 대구(-0.03%), 광주(-0.01%), 대전(-0.04%)은 하락
. 1주간 청약결과: 6건(경기김포, 충북청주, 전남무안, 전북완주 충남천안). 김포 양호, 전남무안 청주는 낮은 경쟁률, 천안은 크게 미달
. 이번주 1순위 청약 예정: 9건(대구, 경기분당/평택/수원, 대전, 서울서초, 부산, 전남여수)

자세한 내용은 자료를 참고 부탁드립니다.

[위 문자는 컴플라이언스의 승인을 득하였음]

**하나증권 첨단소재
링크: https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEecImKoJBorcHRPWQ

**하나증권 건설
링크: https://news.1rj.ru/str/hanabuild

2025.11.04 09:26:44
기업명: GS건설(시가총액: 1조 5,610억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 32,080억(예상치 : 29,630억+/ 8%)
영업익 : 1,485억(예상치 : 1,040억/ +43%)
순이익 : 899억(예상치 : 847억+/ 6%)

**최근 실적 추이**
2025.3Q 32,080억/ 1,485억/ 899억
2025.2Q 31,961억/ 1,621억/ -871억
2025.1Q 30,629억/ 704억/ 137억
2024.4Q 33,865억/ 402억/ -315억
2024.3Q 31,092억/ 818억/ 1,208억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20251104800042
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=006360

현대건설은 최근 마이클 쿤(Michael Coon) 전 웨스팅하우스 부사장을 영입했다고 4일 밝혔다.

쿤 전 부사장은 현대건설에서 기술영업 담당 직책을 수행할 예정으로, 글로벌 시장에서 현대건설의 대형원전과 SMR(소형모듈원전) 분야의 사업 발굴과 수주, 현지 사업 관리, 인허가 관련 자문을 맡는 동시에 미 정부 및 관련 기관, 국제 파트너사와의 네트워킹 확장을 담당하게 된다. 그는 34년 이상의 원전 사업 경력을 갖고 있다.

마이클 쿤 기술영업 담당은 미국 웨스팅하우스(Westinghouse Electric Company), ABB 컴버스천 엔지니어링(Combustion Engineering) 등 글로벌 원전 기업에서 주요 직책을 역임하며 신규 원전 프로젝트의 전반을 총괄 지휘해 왔다. 특히 UAE 바라카 원전 건설 프로젝트의 총괄로 설계, 기자재 조달, 프로젝트 관리, 현지 법인 설립 등 전 과정을 성공적으로 수행한 바 있다.

그는 한빛 3~6호기, 한울 3·4호기, 새울 1·2호기 등의 설계부터 인허가, 기자재 조달, 시공 지원 등을 담당한 이력으로 대한민국 원전 산업에 대한 이해도 또한 높은 것으로 알려졌다. 미국 원자력규제위원회(Nuclear Regulatory Commission, NRC)의 원전 설계 인증 프로젝트에도 참여했다.

https://n.news.naver.com/mnews/article/215/0001229446

2025.11.04 16:36:52
기업명: LX하우시스(시가총액: 2,556억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 8,127억(예상치 : 8,399억/ -3%)
영업익 : 221억(예상치 : 175억/ +26%)
순이익 : 133억(예상치 : 69억+/ 93%)

**최근 실적 추이**
2025.3Q 8,127억/ 221억/ 133억
2025.2Q 8,195억/ 128억/ -1억
2025.1Q 7,814억/ 71억/ -24억
2024.4Q 8,906억/ 49억/ -151억
2024.3Q 8,901억/ 224억/ 98억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20251104800427
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=108670

[[하나증권 건설 김승준] 11/5
GS건설 - 부동산 업황만 개선된다면

▶보고서: https://bit.ly/47CMqdB
▶3Q25 잠정실적: 컨센서스 상회
▶4Q25 추정: 매출액 3.0조원, 영업이익 1,085억원(OPM 3.6%)
▶투자의견 Buy, 목표주가 24,000원 유지

<3Q25 실적>
. 실적OP: 1,485억원으로 컨센(OP 1,051억원) 및 추정치(OP 1,089억원) 상회
. GPM: 인프라 6.2%, 플랜트 9.2%, 신사업 19.0%, 건축주택 11.8%
. 신사업: 뚜띠엠 매출액 1,000억원, GPC 전분기대비 매출액 +300억원 등
. 판관비: 수주추진비, 광고비 등
. 영업외: 환이익 약 400억원
. 분양: 3Q 5,000세대(누적 7,061세대), 연간목표 1.2만세대

자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.

[위 문자는 컴플라이언스의 승인을 득하였음]

**하나증권 첨단소재
링크: https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEecImKoJBorcHRPWQ

[하나증권 건설 김승준] 11/5
건설- 11월 Monthly: 보충된 해외수주 파이프라인

보고서: https://bit.ly/49vTmfi

이번달 투자의견은 삼성E&A TOP PICK 유지하며, 삼성E&A 매수를 다시 추천드립니다. 중동에서의 3건 실주를 보충한 새로운 해외수주 파이프라인이 이번 실적발표때 나왔기 때문입니다. 2026년 수주에 대한 기대감이 다시 충족됐다고 판단합니다. 연말까지 올해 수주 가이던스를 달성할 파이프라인(중동 수의계약, 사우디 블루암모니아, 멕시코 메탄올)도 있어, 충분히 최근의 주가 하락을 되돌림 가능하다고 봅니다. 주택주는 여전히 관망의견입니다.  3분기 실적발표 때 국내외 비용들이 발생하고 있습니다. 여기에 2026년 중대재해 관리 강화 등으로 내년부터 공사비 상승이 나타날 수 있기에 마진 개선 레벨이 낮아질 수 있습니다. 시멘트와 인테리어도 모두 관망 의견을 유지합니다. 

3Q25 실적발표(DL이앤씨 제외)를 정리했습니다. 국내외로 비용반영이 많았습니다. 전반적으로 2026년 순이익 추정치 컨센서스가 하향됐습니다. 

자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.

[위 문자는 컴플라이언스의 승인을 득하였음]

**하나증권 첨단소재
링크: https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEecImKoJBorcHRPWQ

**하나증권 건설
링크: https://news.1rj.ru/str/hanabuild