[하나증권 건설 김승준] 2/10
대우건설 - 2017년의 향기: 빅배스 이후 상승한 주가

▶️보고서: https://bit.ly/3MdnpPM
▶️4Q25 잠정실적: 컨센서스 하회
▶️2026년 추정: 매출액 8.7조원, 영업이익 6,394억원(OPM 7.3%)
▶️투자의견 Buy 유지, 목표주가 8,000원으로 상향

<4Q25 실적>
. 실적OP: -1.1조원으로 컨센(OP 885억원), 추정치(OP 991억원) 하회
. GPM: 토목 -330%, 주택건축 12.1%, 플랜트 -109%, 연결종속 56.9%
. 토목: 이라크 침매 -2,200억원, 싱가폴 도시철도 -2,100억원
. 플랜트: 나이지리아 T7 -1,500억원
. 판관비: 미분양 등 대손충당 -5,500억원
. 영업외: 미분양 대손(-400억원), 하자소송 등 충당금(-120억원) 등
. 분양: 4Q 4,190세대(누적 18,834세대)
. 2026년 가이던스: 매출액 8.0조원(주택건축 5.2조원), 수주 18.0조원(주택건축 8.9조원, 토목 4.7조원, 플랜트 4.0조원), 분양 18,536세대

자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.

[위 문자는 컴플라이언스의 승인을 득하였음]

**하나증권 첨단소재
링크: https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEecImKoJBorcHRPWQ

[하나증권 건설 김승준] 2/10
건설 Weekly - 실적리뷰: 2026년 반등하는 주택주

▶️리포트: https://bit.ly/4rbEiJO

실적발표가 대부분 마무리되었고, 실발 이후 주가는 상승했습니다. 특히 주택주가 상승한게 특징입니다. 주택 마진이 양호하게 나왔던 점과 미분양 관련 대손을 4분기에 선제적으로 반영한 것을 긍정적으로 해석합니다. 주택주는 2025년 바닥찍고 2026년 반등하는 그림을 그려봅니다. 주간 추천종목은 대우건설, 삼성물산, 아이에스동서를 제시드립니다.

. 전주 건설업 코스피 대비 5.4%p 상회(기관 매수, 외인 매수)
. 주간APT매매수급동향: 0.00p(1주, 97.1)
. 주간APT매매가(연속): 전국 +0.09%(23주), 수도권 +0.16%(49주), 서울 +0.27%(54주), 지방 +0.02%(14주)
. 주간APT전세가(연속): 전국 +0.08%(34주), 수도권 +0.12%(50주), 서울 +0.13%(51주), 지방 +0.05%(23주)
. 주간APT매매가(광역시): 인천(+0.02%), 대전(-0.02%), 대구(-0.03%), 광주(-0.01%), 울산(+0.14%), 부산(+0.03%)
. 1주간 청약결과: 2건(경기안양/평택). 안양 높은 경쟁률 기록

자세한 내용은 자료를 참고 부탁드립니다.

[위 문자는 컴플라이언스의 승인을 득하였음]

**하나증권 첨단소재
링크: https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEecImKoJBorcHRPWQ

**하나증권 건설
링크: https://news.1rj.ru/str/hanabuild

[하나증권 건설 김승준] 2/11
건설- 2월 Monthly: 사고 싶은게 너무 많다

▶리포트: https://bit.ly/3MzJjwC

이번 달 투자의견은 GS건설 TOP PICK 유지하며, 삼성물산을 추가합니다. 여기에 아이에스동서(NR)도 추가합니다. 이번 4Q25 실적발표에서 긍정적이었던 것은 주택마진이 잘 나왔다는 점입니다. 판관비에서 미분양 등에 따른 대손충당금을 반영하면서 2025년을 바닥으로 2026년 턴어라운드한다라는 그림이 그려집니다. 또한 부동산 경기가 예상보다 더 빠르게 회복되는 신호가 포착되기에, 주택주 매수를 추천합니다. 아이에스동서는 경산 중산지구에서의 분양(4월 예상)이 기업가치를 좌우하는데, 흥행을 점차 기대할만한 업황(대구 미분양의 감소)으로 변화하고 있기에 매수를 추천드립니다. 시멘트와 인테리어도 모두 관망 의견을 유지합니다. 

4Q25 실적을 정리해보았습니다. 특이사항은 좋은 건축주택마진, 미분양 등 대손충당비용, 상향된 배당, 보수적인 가이던스입니다.

자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.

[위 문자는 컴플라이언스의 승인을 득하였음]

**하나증권 첨단소재
링크: https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEecImKoJBorcHRPWQ

**하나증권 건설
링크: https://news.1rj.ru/str/hanabuild

2026.02.10 16:37:44
기업명: 한일시멘트(시가총액: 1조 3,532억)
보고서명: 매출액또는손익구조30%(대규모법인은15%)이상변경

재무제표 종류 : 연결

매출액 : 3,602억(예상치 : 4,185억)
영업익 : 166억(예상치 : 407억)
순이익 : 101억(예상치 : 211억)

**최근 실적 추이**
2025.4Q 3,602억/ 166억/ 101억
2025.3Q 3,578억/ 507억/ 364억
2025.2Q 4,076억/ 475억/ 240억
2025.1Q 2,982억/ 170억/ 106억
2024.4Q 4,425억/ 356억/ 158억

* 변동요인
건설 경기 위축에 따른 시멘트와 2차 제품 출하 감소로 인한 영업 실적 부진

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260210800977
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=300720

구윤철 부총리 겸 재정경제부 장관은 10일 “다주택자에 대한 양도소득세 중과 유예 조치를 5월 9일 종료하기로 최종 결정했다”며 “계약 이후 잔금·등기까지는 4~6개월의 유예기간을 주기로 했다”고 이재명 대통령에게 보고했다.

부총리는 강남 3구 및 용산구 등 기존 조정구역은 3개월 유예를 검토했지만 “토허제(토지거래허가제) 구역은 허가 받은 날로부터 4개월이라는 국민 의견이 있어 이를 반영했다”고 했다.

이를 제외한 서울 나머지 21개구와 경기 12개 지역(과천, 광명, 수원 영통·장안·팔달, 성남 분당·수정·중원, 안양 동안, 용인 수지, 하남, 의왕)은 6개월 이내인 11월 9일까지 잔금·등기를 마치면 양도세 중과를 피한다.

구 부총리는 또 “임차인이 임대하는 기간은 실거주 의무를 유예한다. 보통 (임대기간은) 2년이니 한도는 2년으로 설정했다”며 “세입자가 있는 경우 예외적으로 허용하는 경우도 무주택자가 살 때만 해당된다”고 덧붙였다.

https://naver.me/FP8fC4Y3

2026.02.11 16:06:16
기업명: 계룡건설산업(시가총액: 2,170억)
보고서명: 매출액또는손익구조30%(대규모법인은15%)이상변경

재무제표 종류 : 연결

매출액 : 7,795억(예상치 : 7,270억)
영업익 : 441억(예상치 : 340억)
순이익 : 346억(예상치 : 220억)

**최근 실적 추이**
2025.4Q 7,795억/ 441억/ 346억
2025.3Q 6,617억/ 387억/ 212억
2025.2Q 7,341억/ 490억/ 255억
2025.1Q 6,686억/ 311억/ 165억
2024.4Q 7,765억/ 147억/ 150억

* 변동요인
원가율 개선을 통한 이익증가

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260211800981
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=013580

<다주택자에 대한 양도소득세 중과 유에 종료 및 보완 추진>
. 다주택자 양도소득제 중과제도: 다주택자가 보유한 조정대상지역 주택 양도 시 기본세율에 중과세율 더해 양도세 중과. 1세대1주택자 +20%p, 3주택자이상자 +30%p. 양도일 현재 조정대상지역 소재 주택 대상

. 기존 조종대상지역: 강남3구와 용산구 소재 주택의 경우 26.5.9 이전 매매계약을 완료하고 계약일로부터 4개월 내 양도시 중과 면제. 토허제 허가일로부터 4개월 이내 입주 의무

. 신규 지정 조정대상지역: 26.5.9까지 매매계약을 체결하고 계약일로부터 6개월 내로 양도하면 양도세 중과 면제. 토허제 허가일로부터 6개월 내 해당주택 입주 의무

. 임대중 주택: 토허제 실거주 의무 제한적 완화. 2.12 현재 체결된 임대차계약 최초 계약 종료일까지 유예. 다만 늦어도 28.2.11까지 실거주 입주 의무

. 주담대 전입신고 의무: 대출실행일로부터 6개월 또는 임대차계약 종료일로부터 1개월 중 더 늦음 시점까지 유예

실거주 의무 및 주담대 전입신고 의무 유예는 다주택자가 보유한 조정대상지역 주택을 무주택자에게 매도하는 경우에만 한정

26.2.13부터 입법예고 예정, 26년 2월내 공포 및 시행 추진 목표

https://www.molit.go.kr/USR/NEWS/m_71/dtl.jsp?lcmspage=1&id=95091708

LH는 기공모 물량 약 1만가구(2조7000억원대)를 포함해 총 2만6000가구 착공을 추진한다. 주택공급 속도 제고를 위해 신규 공모 물량 약 1만8000가구는 상반기(3월 0.3만가구, 4월 1.5만가구) 중 공모를 마치고, 이 가운데 1만6000가구를 연내 착공할 계획이다. 지난해 발표된 9·7 대책에 따라 올해 사업 물량 중 8000가구는 LH 직접시행 방식으로 추진된다.

https://n.news.naver.com/mnews/article/014/0005477919

SMR법에 따르면 정부는 앞으로 5년마다 ‘SMR 시스템 개발 기본 계획’을 수립해야 한다. SMR 연구·개발 추진 전략, 재원 조달, 생태계 조성 방안 등이 포함된다. 또 원자력진흥위원회에 SMR 개발 촉진위원회를 설치, 이를 통해 SMR 관련 주요 사항을 심의·의결할 수 있다. ‘SMR 특구’를 마련, 대학·연구소·기관이 협력해 관련 기술을 보다 빠르게 개발할 수 있도록 지원한다는 계획도 담았다. 과기부는 앞으로 ‘3대 국산 SMR 노형 핵심 기술 설계’에 2030년까지 1조2000억원을 투자한다는 계획이다.

https://www.chosun.com/economy/science/2026/02/12/FHKR76SWDZHAJNGI4J33Y2MPKU/

2023년 한국 smr 얼라이언스 기사

SMR 얼라이언스에는 정부 및 공공기관 11곳을 포함해 무려 42개 기관 및 기업이 참여한다.

대기업 13곳은 SK㈜, SK이노베이션, 포스코E&C, 삼성물산, 대우건설, 두산에너빌리티, HD한국조선해양, 현대엔지니어링, GS에너지, GS건설, 현대건설, DL에너지, DL E&C 등이다.

https://www.smedaily.co.kr/news/articleView.html?idxno=261676

대우건설 관계자는 “SMART 표준설계인가 획득 등 사업 초기부터 SMR에 대한 투자를 시작해 SMART 모델을 기반으로 한 단계 더 진화한 혁신형 SMR(i-SMR)을 개발하고 있다”며 “이 과정에서 한수원과 i-SMR 기술개발 사업 참여·투자를 적극 추진하면서 해외 SMR 원천기술 업체 및 유럽지역 발전회사와도 협업을 적극 추진 중“이라고 말했다.

https://www.fetv.co.kr/mobile/article.html?no=198565

삼성물산 3개년 주주환원정책
. 관계사 배당수익의 60~70%
. 최소 DPS 2,500원

25년 배당 2,800원

18일 매일경제가 지난해 서울에서 입주한 100가구 이상 신축 아파트 단지 35곳을 조사한 결과, 착공일부터 입주까지의 평균 공기는 약 40.7개월로 집계됐다.

주거환경연구원에 따르면 지난해 전국 정비사업지의 평균 공사비는 3.3㎡당 808만원을 기록했다.

https://www.mk.co.kr/news/realestate/11965281

23일 국토교통부와 가덕도신공항건설공단에 따르면, 국토부는 이달 말까지 가덕도신공항 부지조성공사에 단독 응찰한 대우건설 컨소시엄과의 수의계약 추진 여부를 확정할 계획이다.

대우건설 컨소시엄은 대우건설이 55%의 지분을 보유하고, HJ중공업(9%), 중흥토건(9%), 동부건설(5%), BS한양(5%), 두산건설(4%)을 비롯해 부산·경남 지역 건설사 등 총 19개사로 구성됐다.

https://naver.me/5hoVewDz

[하나증권 건설 김승준] 2/24
건설 Weekly - 다양했던 원전 뉴스

▶리포트: https://bit.ly/4c3k3cC

설 연휴를 끼고 다양한 원전 뉴스들이 있었고, 그에 원전 관련 종목이 상승했었습니다. 1)홀텍IPO, 2)카메코(WEC) 실적발표, 3)루마니아/뉴스케일 SMR FID, 4)국내 SMR 특별법 통과가 있었습니다. 원전은 내러티브로 주가가 움직이는 분위기인 만큼, 뉴스에 민감한 시기입니다. 

최근 국제정세(이란, 관세, 멕시코 등)에 따른 변동성이 심한 구간입니다(특히 유가). 건설업에서 중요한 이벤트는 주택지표, 해외수주, 해외 원전 뉴스죠. 주간 매수 추천종목은 GS건설, 삼성물산, 아이에스동서입니다.

. 전주 건설업 코스피 대비 3.0%p 상회(기관 매수, 외인 매수)
. 주간APT매매수급동향: -0.50p(1주, 97.2)
. 주간APT매매가(연속): 전국 +0.06%(25주), 수도권 +0.10%(51주), 서울 +0.15%(56주), 지방 +0.02%(16주)
. 주간APT전세가(연속): 전국 +0.07%(36주), 수도권 +0.09%(52주), 서울 +0.08%(53주), 지방 +0.05%(25주)
. 주간APT매매가(광역시): 인천(+0.03%), 대전(+0.03%), 대구(-0.02%), 광주(-0.02%), 울산(+0.11%), 부산(+0.03%)
. 1주간 청약결과: 6건(인천, 대전, 부산, 울산, 광주). 대전 크게 미달, 나머지 한자리수 초반 청약경쟁률 기록

자세한 내용은 자료를 참고 부탁드립니다.

[위 문자는 컴플라이언스의 승인을 득하였음]

**하나증권 첨단소재
링크: https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEecImKoJBorcHRPWQ

**하나증권 건설
링크: https://news.1rj.ru/str/hanabuild

25년 당기순이익 3,702억원으로 배당성향 약 10% 수준

삼성전자는 내년 초부터 클린룸 구축을 본격적으로 진행할 계획이었다. 이를 위한 인서트(구조물 설치 전 지지 역할의 철물을 삽입하는 과정) 등 사전 작업이 오는 4분기 초로 예정돼 있었다.
그러나 최근 삼성전자는 시공 관련 협력사에 해당 일정을 2분기에 조기 진행해달라고 요청한 것으로 파악됐다. 이에 따라 클린룸 구축 일정도 3분기 초부터 이뤄질 예정이다.


https://zdnet.co.kr/view/?no=20260213171115#_enliple