Сегодня открывается книга для заявок на участие в размещение облигаций "Боржоми Финанс" серии 001Р-01 объемом 5 млрд руб. Доходность около 8%. Срок обращения 5 лет, оферта через 3 года. Организаторы: Альфа-Банк, Раффайзенбанк, СберКИБ, поэтому минималка для участия 1,4 млн рублей. Долговая нагрузка приемлемая (1,6х), но около половины дохода приходится на Украину, Грузию и пр, что создает дополнительные риски, при которых 8% не так уж и много.

После размещения облигаций Самолета на счете просто столько нет для минималки, поэтому в любом случае пропускаю. А вообще Боржоми и Святой источник мне нравятся, сильные бренды с понятным продуктом.

Есть кто рассматривает бонды Боржоми? Напишите свое мнение.

Как я получаю 20-30% годовых на облигациях

👨‍💻 В 2020 году я выборочно участвовал в первичных размещениях облигаций российских компаний. Это направление инвестиций в пересчете на годовую доходность показало более 20% годовых (в 2+ раза выше, чем у индекса Мосбиржи), но мне больше нравится даже не доходность, а умеренный и просчитываемый риск по сравнению с инвестициями в акции.

📶 Суть стратегии довольно проста, необходимо участвовать в первичных размещениях облигаций компаний, которые в перспективе нескольких месяцев могут вырасти на 1-3%. Переоценка происходит за счет увеличения доступности бумаг на открытом рынке, покупкой их фондами и пр, а также снижения ключевой ставки.

👨‍🎓 Если исключить форсмажоры (а риски выше, чем у ОФЗ), в среднем участвуя в размещениях бумаг с купонной доходностью 7-11% годовых по 1-3 месяца и забирая по 1-2% можно делать рублевую доходность 15-30% регулярно перекладываясь в новые размещения. В расчет рисков нужно брать не только риск ликвидности и эмитента, но и макроэкономические факторы типа ужесточения денежно-кредитной политики ЦБ, риски геополитики и рыночных кризисов.

Как вы понимаете самое важное в этом деле рационально выбирать компании, выпускающие облигации. Продолжение поста с рассказом о самых важных критериях отбора можно прочитать на блоге. Пишите в комментариях, если есть чем дополнить.

ЗПИФ корректируется от недавних пиков уже на 10+%. Решение зафиксировать часть позиции было верным. Сейчас премия остается высокой, около 17%, т.е. даунсайд еще приличный. В отличие от сентября стоимость пая не поддерживают новые IPO и уже ближайшем будущем в рынок зайдет немаленькая допэмиссия (+40%+ к текущему количеству паев). Я участвую в данной допке (окно заявок было в начале февраля), как только получу паи отпишусь в канале.

Технический анализ говорит о том, что сейчас фонд находится на мощной линии поддержки 3200. Пробив 3200 пойдем к 3000 и далее к справедливой стоимости. Cегодня-завтра будет понятно.

P.S. Возможно это просто совпадение, но отсутствие IPO (на биржах количество размещений резко снизилось) может быть тревожным сигналом, говорящим о возможной коррекции рынка в ближайший месяц. Организаторы и эмитенты заинтересованы в хорошем спросе на акции и тщательно выбирают время IPO.

Пишите в комментариях, если есть свои соображения.

Ссылка на статью https://smfanton.ru/obligacii/30-godovyx.html

Многие спрашивают про допку ЗПИФа ФПР, нет дополнительные паи все еще не появились в кабинете. Из последних сделок докупил на падении акции Palantir и добрал немного акций FRHC.

Судя по календарю нас ждет еще одна мертвая неделя без IPO. Тревожно.

Получил паи по заявке на участие в дополнительной эмиссии паев. На счет поступили 400 паев по цене 2790р (сумма 1 116 000р.), текущая доходность около 15%. По информации от менеджера (заявку на участие подавал через него) пока в реестре отсутствует цена покупки, поэтому пока лучше не продавать паи, чтобы не попасть на налог 13% от всей суммы. В итоге эпопея с допкой заняла почти месяц. В ближайшие дни станет понятно, как допка отразится на рыночной цене.

Учитывая, что недавно продавал часть позиции по 3570р, в портфеле с учетом допки сейчас комфортная доля ЗПИФа. Зафиксирую треть позиции, если еще немного отрастем, текущий спред к справедливой стоимости остается высоким (около 20%). Из позитива: на горизонте следующей недели появились 2 IPO.

Какие мысли, господа ленивые инвесторы?

🛒 Уточняются подробности IPO Fix Price.

📺 ТАСС: ценовой диапазон предложения - $8,75-$9,75 за глобальную депозитарную расписку (GDR). Исходя из этого, капитализация компании оценивается между $7.4 млрд и $8.3 млрд. Это меньше, чем оценка несколько дней назад - $11-12 млрд. Но больше, чем посчитали неделю назад (5-6 млрд $). Окончательная стартовая цена будет озвучена 5 марта, когда завершится сбор заявок (1-4 марта). О самой компании я писал, а вы комментировали, здесь: https://vk.com/smfanton?w=wall-23020780_33528.

🏁 Старт торгов 10 марта в Лондоне и Москве. Уже есть крупные покупатели, которые сразу забирают себе расписок на $475 млн (треть объёма) по цене предложения: Катарский фонд QIA, фонды BlackRock, GIC и APG. Они берут буквально "Fix Price" - по фиксированной цене. Для частных инвесторов минимальный вход 50 000$. Мультипликаторы говорят о том, что оценен дороже, чем такие ритейл-гиганты, как X5 и Магнит, но и темпы роста у FIX Price выше. Окончательное решение буду принимать, как обычно, в последний момент.

А что думаете вы? Планируете участвовать?

Пользуясь откатом после коррекции закрыл пару позиций, по которым давно закончился локап.

Закрыл сделку по IPO Maravai (MRVI). Прибыль +33% или + 340$.

Также закрыл "висяк" по IPO Datto Holding (MSP) убыток -10% или -57$.

Незакрытыми остаются OZON, ROOT и Unity. Кстати, завтра сделаю отчет по публичному портфелю за февраль. Один из самых жирных месяцев за 8 лет инвестиций выдался.

Что касается моего участия в IPO FIX Price. Давненько не было столько сомнений при принятии решений по участию в IPO. Если коротко, то и хочется и колется (про цену).

С одной стороны:
🔺 Темпы роста выручки более 30%
🔺 Бизнес супер эффективный и маржинальный даже по сравнению с американскими аналогами
🔺 Хайп IPO все еще актуален
🔺 Понятный бизнес, отсутствие долгов
🔺 Внятная дивполитика и прогнозируемые результаты бизнеса.

С другой стороны:
🔻 Мультипликаторы P/E (32), P/S(3), EV/EBITDA(16) ощутимо выше, чем у конкурентов.
🔻 Прежние акционеры обкешиваются на IPO
🔻 На рынке идет локальная коррекция и пауза в IPO, выбран тревожный период.

Потенциал роста небольшой, история с IPO Озона вряд ли повторится. Тем не менее совсем пропускать не хочется, не так часто эффективные российские бизнесы выходят на IPO. Решил зайти на относительно небольшую сумму в 150 т.р., многое зависит от ситуации на глобальных рынках. Отсутствие локапа (участвую через ВТБ, на Мосбирже минималка 50 000р.) большой плюс в данном случае.

Что думаете?

Вчера на пробое психологического уровня 3000₽ по фонду первичных размещений ещё уменьшил позицию в портфеле. Путь к справедливой стоимости (2600₽) по сути открыт. В портфеле в сухом остатке осталась меньше половины от максимальной позиции, которую, как и планировал, буду держать в долгосрок и вероятно увеличивать при достижении околонулевого спреда к чистой стоимости.

Какие мысли, коллеги?

ВТБ и Тинькофф налили 60-70% по заявкам на участие в IPO FIX Price. Цена размещения выбрана по верхнему диапазону 9,75$. На внебиржевом рынке акции уже торгуются чуть ниже этой цены, чуда ожидаемо не случилось, но окончательные выводы делать еще рано. Рублевые бумаги начнут торговаться на Мосбирже 10 марта, соответственно тогда их можно будет продать.

Вчера сделал несколько покупок акций, сегодня-завтра расскажу о них в сторис https://www.instagram.com/lenivy.investor/, подписывайтесь.

Сегодня благополучно провел весь день катаясь на сноуборде в Розе Хутор. IPO Coupang пройдет без моей заявки, поучаствую через ЗПИФ ФПР. В текущих условиях жалеть особо не буду в любом случае.

А вы участвуете в IPO Coupang?

Тем временем ЗПИФ сегодня почти +10%. Спред снова приблизился к 20%. Какие мысли?

Начались торги Fix Price на Мосбирже

Закрыл позиции в акциях после IPO Fix Price (около нуля) и KNTE (доходность +77%).

Интересное интервью с основателем Фридом Финанс https://youtu.be/eZnfi44aK0U

Акции Coupang полетели на 40% в первый день торгов. Аллокация составила в среднем около 5-10%.
Акции компании Roblox в ходе прямого размещения на бирже выросли на 60%.

Поздравляю всех, даже тех, кто не участвовал. Долгий месяц без IPO подошел к концу! На следующей неделе через ФФ будет доступно, как минимум, еще одно IPO. Решение по нему напишу в понедельник ближе к дедлайну.

Сегодня дедлайн по IPO OLO. Участвуете?