라진성의 건설인사이드 - 2021.1.28(목)

✅ 주요 상품
- WTI 52.61 -0.30%
- BRENT 55.91 +0.05%

✅ 주요 종목
▲ 신세계건설 +3.29%, 한일현대시멘트 +2.49%, ESR켄달스퀘어리츠 +2.41%
▼ DL이앤씨 -7.11%, LG하우시스 -5.74%, KCC -3.20%
☑️ 외국인 순매도
- DL이앤씨 -264억원, GS건설 -69억원
☑️ 기관 순매도
- DL이앤씨 -51억원, 현대건설 -44억원, HDC현대산업개발 -37억원

▶️ Today's Pick

1) 민간 vs 정부 주택시장 대책
2) 시멘트 가격 인상 논의되나
3) 철도 신 르네상스

▶️ 주요 기업 Daily News

■ HDC현산, 자체개발 프로젝트 '속도' (더벨)
https://bit.ly/3a4r778
■ [아시아나항공 M&A] HDC현산, 계약금 소송 반격 '잰걸음' (더벨)
https://bit.ly/3iTUFZm
■ 분할 후 몸집 커진 DL, 오너 지배력 확보만 남아 (SR타임스)
https://bit.ly/2MsymOe
■ DL그룹, '포승그린파워 우선주' 콜옵션 1년 연장 (더벨)
https://bit.ly/39oPDAN
■ 대우건설, 철수 10년만에 리비아 건설시장 복귀, 중단공사 재개, 추가수주 '청신호' (글로벌이코노믹)
https://bit.ly/3iTRSPS
■ 대우건설, 리츠·스타트업 잡고 '기업가치 극대화' 전력질주 (글로벌이코노믹)
https://bit.ly/3ouVusM
■ 삼성ENG, 디지털 혁신기술 활용, '수익성‧친환경' 다 잡는다 (글로벌이코노믹)
https://bit.ly/3qU6elS
■ 현대엔지니어링, 글로벌 건설·엔지니어링 시장 선도한다 (한경)
http://bit.ly/2Mszkda
■ 현대엔지니어링, 서울·경기·대구·부산, 올해 '힐스테이트' 2만 가구 짓는다 (한경)
http://bit.ly/3aabTgT
■ 현대엔지니어링 "재건축·재개발 이어 리모델링 시장도 도전장" (한경)
http://bit.ly/3cgTXnF
■ '삼성물산 참여' 대만 타오위안공항 3터미널 입찰 백지화, 이해충돌 발생 (더구루)
http://bit.ly/3qWb95N
■ 금호석유화학 경영권 분쟁 터졌다 (서경)
https://bit.ly/3t0lqjj
■ IS동서, 금호석화 경영권 분쟁설 전말은 (더벨)
http://bit.ly/3qUoBao
■ 부산항 웅동지구(2단계) 개발사업 본격화, 태영건설 컨소, 실시협약 체결 (대한경제)
http://bit.ly/39o3VBN
■ [한라] 사업다각화 드라이브 걸고 '성장가도' (미디어펜)
http://bit.ly/3ppLCle

▶️ 정책/지표 Update

■ 변창흠표 공공자가, '공유형 모기지' 넣는다 (머투)
https://bit.ly/2YibQKj
■ "리모델링도 공공환수 의무화" 서울시 계획 단독 입수 (머투)
https://bit.ly/3psZmvm
■ 시작부터 삐걱대는 공공재개발, 흑석2 "못하겠다" 포기 선언 (한경)
https://bit.ly/3t4j7vJ
■ "가장 효과적인 주택공급 대책은 민간 공급 활성화" (헤럴드)
http://bit.ly/3pt1fYY
■ "가구 소득 따라 그룹 나눠 공공임대주택 배분" (대한경제)
http://bit.ly/39o5z6r

▶️ 건설/부동산 Daily News

✔️ 부동산 시장

■ "금리 내려봐야 집·주식만 올라" 통화 정책 '공식' 깨졌다 (뉴시스)
https://bit.ly/3chtfeo
■ 귀한 몸 된 '나홀로아파트', "올해 더 오른다" (이데일리)
https://bit.ly/3r1rEOb
■ 거품 뺀 '진짜 집값' 알려주는 PDIR 분석법 (한경)
https://bit.ly/3om1a89
■ '지각허가' 반갑지않은 상암롯데몰 (매경)
https://bit.ly/2M3ayka

✔️ 글로벌 부동산

■ 美 연준, 제로금리 유지, 자산매입 규모도 그대로 (헤럴드)
http://bit.ly/39mdyAI
■ 부동산 자가 비율 90%, '집 걱정 없는' 이 나라는? (부랜드)
http://bit.ly/2Yn55al

✔️ 간접/대체투자

■ 상업용 부동산 거래 비중, 물류 20% 넘어 (물류센터)
http://bit.ly/2MsrXT2
■ 매튜 보우 "서울 오피스 견조한 성장, 내년엔 수익 늘 것" (서경)
https://bit.ly/3iSNxMv
■ 슬세권과 15분 도시 (더벨)
https://bit.ly/39nA0cP
■ 교보신탁, 2번째 물류리츠 추진, 삼성로지스 창고 인수 (더벨)
http://bit.ly/2YmUbBg
■ 지난해 상업용 부동산 임대료↓, 수익률은↑ (대한경제)
http://bit.ly/39paaoO

✔️ 해외 건설

■ 사우디, 네옴(Neom) 트럭 서비스 센터 추진 동향 (해외건설협회)
■ 한수원, 체코 원전 입찰 '3+2' 시나리오 예의주시 (더구루)
http://bit.ly/3qTczOz

✔️ 국내 건설

■ '입찰 담합' 의혹에 인천시, GS건설·HDC현산 등 고소, 배상액 2조원대 (뉴스핌)
https://bit.ly/3iUdLOT
■ 도로ㆍ철도 중장기 로드맵 나온다 (대한경제)
http://bit.ly/3t2Kq9K
■ '철도 신 르네상스' 본격화, 올해 8.4兆 공사 나온다 (대한경제)
http://bit.ly/2NBPFg5
■ 건설경기실사지수 36.3, 전달比 13.1p 하락 "일시적 경기저하" (머투)
https://bit.ly/3ctRyWT

✔️ ESG / 그린뉴딜 / 공유 / etc.

■ 블랙록 래리 핑크 CEO, 투자처에 '탄소중립경제' 계획 공개 요구 (글로벌이코노믹)
https://bit.ly/3ciaVCa

✔️ 건자재

■ '환경세' 겨우 피해가나 했는데 '운송료 폭탄' 맞은 시멘트 업계 (서경)
https://bit.ly/3adbx98

▶️ 보고서: https://bit.ly/3okJ6v3

▶️ KTB 건설/부동산 라진성 채널
https://news.1rj.ru/str/jsinside

* 컴플라이언스 검 필

[문의: KTB 라진성 / 02-2184-2338]
감사합니다.

▶️ GS건설, 스페인법인 코스피 상장 추진
- 대표 주관사 한국투자證 선정, 특수목적법인 세워 입성 유력, 예상 기업가치 6천~8천억원
https://bit.ly/3t6SQwS

▶️ 세종시 땅값 상승률

▶️ GTX 노선도

▶️ BTO와 BTO-rs 및 BTO-a 방식 비교

▶️ 연간 건설투자 증감률

▶️ 부자들은 어떤 자산을 가지고 있을까?

▶️ 성공적인 상업시설 투자를 위한 5가지 원칙

▶️ 부동산 임대소득 신고 현황
- 부동산 임대소득자 가운데 최상위 0.1%에 속하는 1,100명의 임대소득은 1조원

▶️ 강남권 대단지 아파트 월세 계약 사례

[1/29 출근길 읽을거리 #1 /KTB 건설/대체투자 라진성 ☎️2184-2338]

▶️ 헤지펀드 무너뜨린 '개미의 반란', 월가 뒤흔든 '게임스톱'
- 개미와 공매도 전쟁, 美 헤지펀드 '완패'
- 금융지식·SNS로 무장한 개미, 공매도 비중 높은 기업 공략, 게임스톱 하루 새 133% 급등, 헤지펀드 올해 100조원 손실
http://bit.ly/3t4dBZZ

[1/29 출근길 읽을거리 #2 /KTB 건설/대체투자 라진성 ☎️2184-2338]

▶️ 테슬라가 경쟁사 맹추격에도 '눈 하나 꿈쩍않는' 이유는?
- 테슬라에 앞서 전기차 시장을 이끌었던 자동차업체들과 현재 테슬라와 경쟁을 벌이는 업체들이 해내지 못한 것을 테슬라만 유일하게 해낸 것이 있으니 그것은 바로 전기차용 급속 충전소
https://bit.ly/39rHGL9

[대우건설(047040)/BUY(유지)/TP 8,000원(유지) /KTB 건설/대체투자 라진성 ☎️2184-2338]

★ 4Q20 Review: 해외, 약점 아니고 강점이에요

▶️ 두 눈을 의심한 어닝 서프라이즈
- 4Q20 매출액 2.29조원(YoY -0.8%), 영업이익 2,533억원(YoY +465.4%)
- 매출액 감소 및 해외 현장 일회성 비용 반영에도 전 공종의 수익성 개선으로 어닝 서프라이즈 시현

▶️ 전통적인 주택 강자 & 약점이 강점으로 바뀌는 해외
- 2020년 주택공급 33,148세대(yoy +60.5%), 올해 목표는 34,791세대(yoy +5.0%)
- 최소 2.7조원, 4,104세대(yoy +256.8%) 규모의 자체사업 분양 예정. 향후 수익성 개선도 기대
- 해외 수주잔고의 체질개선: LNG 및 수의계약 등 수익성 높은 프로젝트의 수주잔고 비중 증가
- 이라크 Al Faw에서 추가적인 대규모 수주 기대(수의계약)

▶️ 밸류에이션 리레이팅 필요한 시점, 비중확대 유효. Top Pick 유지
- 착공기준 주택건축 수주잔고와 주택공급을 고려하면, 실적 턴어라운드 가시성 확대
- 베트남 개발사업 확대 추진도 긍정적
- 예상대로 실적 개선이 진행되면, 연말 매각에 대한 논의가 시작될 전망

♣️ 보고서 원문 및 Compliance Notice:<https://bit.ly/3clBplW>

[삼성엔지니어링(028050)/BUY(유지)/TP 1.5만원(유지) /KTB 건설/대체투자 라진성 ☎️2184-2338]

★ 4Q20 Review: 결국엔 수주의 함수

▶️ 큰 이슈 없이 시장기대치에 부합한 양호한 실적
- 4Q20 매출액 1.86조원(YoY +5.7%), 영업이익 797억원(YoY +19.5%)
- 원화강세 및 판관비 기준 변경으로 원가율은 상승했지만, 매출 증가로 영업이익은 시장기대치 부합

▶️ 보수적인 수주 목표
- 올해 신규 수주 목표는 6.0조원(yoy -37.5%). 화공 3.5조원, 비화공 2.5조원
- 유가의 변동성 확대, COVID-19 장기화 등 불확실한 업황을 고려해 보수적인 가이던스 제시
- 입찰 가능한 프로젝트는 총 40조원. 현재 입찰에 참여 중이거나 결과를 대기 중인 프로젝트는 약 10억불 수준으로 수주 목표 초과 달성 가능성도 존재

▶️ 유가의 안정화 및 수주 목표 초과 달성에 대한 가시성 확대 필요
- 매출액 가이던스 6.8조원(yoy +1.1%), 영업이익 가이던스 3,900억원(yoy +11.1%) 제시
- 미래 전략 제시: FEED to EPC, 5·5·3 수행 혁신 등 인당 생산성 향상을 통한 수익성 개선 기대
- 수주잔고의 수익성에 대해서는 신뢰가 쌓이고 있는 반면, 보수적인 수주 목표 제시는 아쉬움
- 결국, 향후 주가는 유가의 방향성 및 해외 수주 여부에 달려있다는 판단

♣️ 보고서 원문 및 Compliance Notice:<https://bit.ly/3otoOzu>