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대체투자 인사이드
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공간과 자산에 대한 모든 생각
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▶️ 한샘, 주당 1,300원 배당 결정
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[KTB] 라진성의 건설인사이드 - 2021.2.26(금)

주요 상품
- WTI 63.53 +0.49%
- BRENT 66.88 -0.24%

주요 종목
▲ DL이앤씨 +12.02%, GS건설 +3.85%, 동부건설 +3.73%
▼ 이지스밸류리츠 -2.15%
☑️ 외국인 순매수
- 대우건설 26억원, DL이앤씨 22억원, 현대건설 20억원
☑️ 기관 순매수
- DL이앤씨 145억원, 현대건설 32억원
☑️ 외국인 순매도
- 케이씨씨글라스 -21억원

▶️ Analyst’s Comment

1) DL이앤씨 주주환원정책
2) 상업용 부동산 수익률 하락
3) 알짜 부동산 파는 은행들

▶️ 주요 기업 Daily News

■ [아이에스동서] '변창흠표 공급'에 물 들어올 날 기다리는 '땅부자' 이 기업 (중앙)
https://bit.ly/2O00NDN
■ HDC현산, 리모델링 사업지 4곳 추가 수주 총력전 (뉴데일리)
http://bit.ly/37Ot8nG
■ DL이앤씨, '21~'23년 주주환원정책 (DART)
http://bit.ly/3srhCGA
■ DL이앤씨, '21~'23년 매출액, 영업이익, 신규수주 전망 공시 (DART)
http://bit.ly/3ky65mp
■ '힐스테이트 용인 둔전역' 최고 경쟁률 25대1 (이데일리)
https://bit.ly/2NE2Sp2
■ 어렵다던 롯데리츠, 알고보니 롯데쇼핑 '뒷주머니' (위키리스크한국)
http://bit.ly/2ZTlsw8
■ 한샘, 주당 1,300원 배당 결정 (DART)
http://bit.ly/2MvgPVY
■ LG하우시스, 獨 유럽지사 사무실 임대계약 갱신 (더구루)
http://bit.ly/3qW8WI3
■ 미래먹거리 리츠사업 키우는 한국토지신탁 (한경)
http://bit.ly/3pPobRK
■ SK건설, 높아진 기업가치, 자사주에 쏠리는 눈 (더벨)
https://bit.ly/3dMdP2H

▶️ 정책/지표 Update

■ 현 정부에서 공급한 장기 공공임대주택의 85%가 가짜라는 주장은 사실과 다릅니다 (국토부)
http://bit.ly/3qX04lv
■ 부동산 '실거래가 띄우기' 집중 조사한다 (국토부)
http://bit.ly/3uAMM0j
■ 허위·과장 온라인 부동산 광고 모니터링 결과 발표 (국토부)
http://bit.ly/3dMSTZb

▶️ 건설/부동산 Daily News

✔️ 부동산 시장

■ 전세 씨 마르는 강남구, 나오는 매물 88%가 월세 (뉴스1)
http://bit.ly/3uxLHWK
■ 3기 신도시 속도 관건은 토지보상, 광명시흥 보상금 10兆 추산 (헤럴드)
http://bit.ly/2ZRje03
■ 서울 목동 14단지, 1차 안전진단 조건부 통과 (한경)
http://bit.ly/3uxmkEE
■ "한 동만 빼고 재건축" 초강수 둔 명일 삼익가든 (이데일리)
https://bit.ly/3uyFhH7

✔️ 글로벌 부동산

■ 베를린 월세상한제 1년, 월세 11% 내렸지만 신규공급 반토막 (연합)
http://bit.ly/3bDe7WZ

✔️ 간접/대체투자

■ 해외 대체투자에 역대 최대 23조원 약정한 국민연금 (한경)
https://bit.ly/3kpIy6N
■ 국민연금, 환손실에 해외 대체투자 수익률 급락 (서경)
http://bit.ly/3aWvC5k
■ "몸집 줄여야 산다" 알짜 부동산 내다 파는 은행들 (한경)
http://bit.ly/37NqH4T
■ 상업용 부동산, 수익률 뚝·가격 껑충, 커지는 투자 경고음 (조선)
https://bit.ly/2P9mP7D
■ '하나은행 투자' BIDV, 하노이 고급아파트 개발사업 자금 지원 (더구루)
http://bit.ly/2NwVlZp
■ 코람코자산신탁, H스퀘어 매각작업 속도 (더벨)
https://bit.ly/3kwvVHd

✔️ 해외 건설

■ 엑슨모빌, 영국과 북해 유휴자산 노르웨이 하이테크비전에 10억달러에 매각 (글로벌이코노믹)
https://bit.ly/2NWFlj3

✔️ 국내 건설

■ '뉴딜 인프라' 어디서부터 어디까지? (대한경제)
https://bit.ly/3aR9ZDw
■ 동자동 쪽방촌 등 공공개발시 임시주거지로 '모듈러주택' 짓는다 (이데일리)
https://bit.ly/3koUrdj
■ 전문건설업 경기체감도 회복 전망 (대한경제)
http://bit.ly/3suEuoJ

✔️ ESG / 그린뉴딜 / 공유 / etc.

■ SK, 아시아 수소 시장 진출 본격화 (대한경제)
https://bit.ly/3aSYwTO

✔️ 건자재

■ 철강재ㆍ시멘트값 폭등에, 신음하는 PC업계 (대한경제)
https://bit.ly/3dM714W
■ 인테리어 플랫폼 '라운디드', 시리즈 A 투자 30억원 유치 (한경)
https://bit.ly/3aSVGhE

▶️ 보고서 원문 및 Compliance Notice: https://bit.ly/2Ny8Rfn

▶️ KTB 건설/부동산 라진성 채널
https://news.1rj.ru/str/jsinside

[문의: KTB 라진성 / 02-2184-2338]
감사합니다.
[KTB] 라진성의 건설인사이드 - 2021.2.26(금)

▶️ Analyst’s Comment

1. DL이앤씨 주주환원정책
- 25일 DL이앤씨는 3개년('21~'23) 주주환원정책을 발표했습니다. 주요 내용은 현금배당 10%+자기주식 취득 5% 입니다. 더불어 동일기간 매출액, 영업이이익, 신규수주 가이던스도 함께 제시했습니다. 경영 전략의 내용과 주주환원정책의 수준이 시장의 기대치를 완전히 충족시켰다고 보기는 어렵지만, 1) 과거 대비 2배 이상의 배당성향과, 2) 3년간의 불확실성이 해소됐다는 측면에서는 긍정적 입니다. 연내 현물출자 주식스왑을 마무리 해야 하는 상황에서 현재 DL이앤씨의 경우 상대적으로 과도한 저평가 구간에 있는 것으로 판단됩니다.
- (시나리오 1) DL이앤씨의 가치가 상대적으로 고평가로 인식될 경우, 일반주주의 참여율 이 높아지면서 최대주주는 ㈜DL 지분을 원하는 수준만큼 확보하기 어려울 수 있습니다.
- (시나리오 2) ㈜DL의 가치가 상대적으로 고평가로 인식되면, 지분스왑 이후 DL이앤씨의 주가 상승 확률이 높아지면서 일반주주의 참여율은 낮아질 가능성이 높습니다. 다만, 높아진 ㈜DL의 가치로 최대주주는 원하는 수준의 지분 확보가 어려울 수 있습니다.
- 최대주주는 ㈜DL의 주가 대비 DL이앤씨의 가치가 높아야 더 많은 ㈜DL 지분을 스왑을 통해 가져올 수 있는 상황입니다. 따라서 차익거래(Arbitrage)를 선호하는 투자자의 참여로 시나리오 1과 시나리오 2의 적정 지점에서 거래가치가 형성될 전망입니다. 현재는 상대적으로 DL이앤씨가 너무 저평가이기 때문에 시간이 지날수록 DL이앤씨의 가치는 상향될 전망입니다.

▶️ 보고서 원문 및 Compliance Notice: https://bit.ly/2Ny8Rfn

▶️ KTB 건설/부동산 라진성 채널
https://news.1rj.ru/str/jsinside

[문의: KTB 라진성 / 02-2184-2338]
감사합니다.
▶️ 인테리어 리모델링 시장 규모 추이
▶️ 수도권 골프장 홀당 실거래 가격
▶️ 2021년 대우건설 아파트 공급 계획
[2/27 주말 읽을거리 #1 /KTB 라진성]

▶️ 서울 집값이 5년 이상 하락할 수 없는 이유
- 서울 부동산, 기회는 분명 다시 온다
- 재개발, 재건축 규제 완화가 "현재" 필요한 이유
- 1기 신도시 멸실, 상상 이상의 파괴력일 것
https://bit.ly/2O0IRJe
[2/27 주말 볼거리 #1 /KTB 라진성]

▶️ 넷플릭스 꿀팁 모음
http://bit.ly/3uwcMtH
[2/27 주말 읽을거리 #2 /KTB 라진성]

▶️ 최근 국제유가 회복세 및 사우디의 원유 생산 관련 입장 동향(주사우디대사관)

- 미국 전역에 걸친 혹한으로 인해 미국 텍사스의 석유 및 가스 생산이 제한된 가운데, 혹한으로 연료 및 전력에 대한 수요는 오히려 증가함에 따라 국제유가는 최근의 상승세를 유지중임.
※ 2.25일 기준, 브렌트유는 전일대비 0.94% 상승한 배럴당 $67.61, WTI유는 0.76% 상승한 배럴당 $63.66을 기록

- 이러한 국제 유가 상승세 국면에서, 3.4(목) 개최 예정인 OPEC+ 회의결과에 따라 산유국 동맹체가 감산량을 완화할지에 대해 국제 석유 시장 참여자들의 관심이 집중되고 있음

- 월스트리트저널(WSJ)은 사우디의 국정자문관(Advisers to the Kingdom)을 인용, 최근의 국제유가 회복세 및 시장의 원유공급 상황을 고려하여 사우디가 차기 OPEC+ 회의에서 기존 감산 정책*에서 벗어나 4월 이후 향후 몇 달간 증산하는 방향으로 원유생산 정책을 전환할 가능성이 있음을 보도(2.17)함.
* 사우디는 유가 견인을 위해, 금년 2-3월 일 100만배럴 감산을 발표(1.5)한 바 있음
- 그러나 동 가능성을 언급한 자문관들은 증산으로의 정책 전환은 △국제유가를 둘러 싼 상황이 변한다면, 언제라도 다시 바뀔 수 있는 것(not finalized)이며, △현재로서는 사우디만의 생각일 뿐 다른 OPEC 회원국과 협의한 사항이 아님을 언급

- 반면, 사우디 석유정책을 담당하고 있는 Prince Abdulaziz bin Salman 에너지부 장관은 2.17(수) 리야드에서 열린 국제에너지포럼(IEF) 화상회의를 통해, 현재 (국제 석유 시장)상황이 1년 전과 비교해 훨씬 개선된 상황임에는 틀림이 없으나, OPEC+ 산유국들은 자기 만족에 빠지는 상황을 경계(against complacency)해야 한다고 경고하고, 여전히 높은 수준의 시장의 불확실성에 대해 신중한 태도를 유지해야 함을 강조하여, 증산과는 다른 메시지를 발신

http://bit.ly/3aZ37nv
▶️ '비대면 시대' 물류업체가 선택한 트렌드 메이커 기술
http://bit.ly/2MtkPpO
[2/28 주말 읽을거리 #3 /KTB 라진성]

▶️ 국토 1차관 "매달 주택공급 일정 발표할 것"
- 3월 지방자치단체나 디벨로퍼 등이 제안한 입지 가운데 주민의 사업 참여의사가 뚜렷한 일부 후보지를 먼저 공개할 예정
- 4월에는 수도권 11만가구, 비수도권 3만9000가구 등이 공급될 2차 신규택지를 추가로 발표
- 5월에는 공공 직접시행 정비사업과 도심 공공주택 복합사업의 통합 공모, 7월 중에는 1차 후보지를 발표한다는 계획
http://bit.ly/2O5gN7w
[2/28 주말 읽을거리 #4 /KTB 라진성]

▶️ '호텔 주택' 실험
- 전월세 주택 수요 상당 부분 1인 가구 급증에서 비롯, 호텔 활용 임대주택, 위기에 놓인 호텔업계 살릴 수도
- '안암생활' 보증금 100만원에 매월 30만원의 임대료, 방 안에 세탁기나 주방은 없지만 지하 1층과 2층에 커뮤니티나 코워킹스페이스 보유
http://bit.ly/3bKDNAP
[2/28 주말 읽을거리 #5 /KTB 라진성]

▶️ 부동산 시장에 별별 ○세권
- 물리적 거리 장점 부각 위한 각종 '세권' 등장, 학군 관련 신조어 학세권·초코아·초품아 등, 미세먼지 '숲세권' 초고령사회 '병세권' 주목, 슬세권·뷰세권·욕세권 등 각종 신조어 눈길
http://bit.ly/3dQhKvm
▶️ 국내 택배시장 물동량 추이
▶️ 택배이용 회수 추이