​​Серебряный четверг

В 1979 году на фоне иранского кризиса братья Хант решили, что доллар скоро превратится в туалетную бумагу, и начали скупать серебро.

Братья унаследовали нефтяную империю отца и имели достаточно денег, чтобы пампить серебро активнее лоу-кэп щиткоинов.

К 1980 году они накопили около 100 миллионов унций физического серебра — треть мировых частных запасов.

За год цена выросла с $6 до $50 за унцию.

Американцы несли в ломбарды фамильное серебро, грабители переключились с золотых украшений на столовые приборы, а Tiffany's выкупили полосу в New York Times, где открыто назвали братьев «ебаными пиздоглазыми псами» «бессовестными».

Когда пранк вышел из-под контроля, COMEX ввел запрет на покупку серебра с плечом. Братья были перегружены кредитными деньгами, и когда серебро ушло в коррекцию на фоне новостей, не смогли ответить на маржин-колл из-за новых правил.

27 марта 1980 года серебро рухнуло с $21 до $10 за одну сессию. Минус 50% за день. Этот день вошёл в историю как «Серебряный четверг».

Ханты потеряли около $1.7 млрд и чуть не утащили за собой несколько крупных банков, которые кредитовали их для покупки серебра. Федеральному резерву пришлось экстренно печатать $1.1 млрд, чтобы предотвратить эффект домино и спасти банки.

Через 2 года серебро вернулось в район $6 за унцию, но максимумы оставались нетронутыми на протяжении следующих 30 лет и были обновлены только в 2011 году.

Вчера серебро упало почти на 40% — с $122 до $74. Худший день с того самого «Серебряного четверга». 70% роста с начала года были стерты одной свечой.

Логика та же самая: негативный триггер, самые шустрые скидывают лонговые позиции, из-за перегрузки заемными деньгами первые маржин-коллы попадают в рынок, запускается каскад ликвидаций и актив оказывается в свободном падении.

Все это под звуки того, что рост серебра обусловлен «структурным дефицитом», «зеленым спросом» и «новой парадигмой».

Жаль, что парадигма оказалась старой.

Telegram | YouTube | Teletype

​​Про Кевина

Кевин Уорш — будущий глава ФРС.

Джером заканчивает свои дела в мае и отправляется на покой. Я писал еще в октябре, что все заявления Пауэлла относительно планов ФРС теряют вес:

В 2026 году Пауэлл проведет три заседания, но к тому моменту мы уже будем знать, кто его сменит. Поэтому участники рынка будут уделять больше внимания заявлениям будущего председателя, чем комментариям Джерома.

Мы входим в период, когда прогнозы Пауэлла не имеют большого значения для институтов (но все еще большое для ритейла) и они будут отталкиваться от потенциальных действий нового главы.

Теперь мы знаем на кого смотреть. Пауэлл окончательно стал вчерашним днем. Ритейл все еще будет прайсить слова Джерома, но реальные игроки будут следить именно за Уоршем.

Что касается самого Кевина, то рынки считают его классическим олд-скульным ястребом, который ориентирован на жесткую политику.

Для многих удивительно, что именно он займет кресло главы ФРС, поскольку последний год Трамп кидался дерьмом в любого, кто не хотел агрессивного снижения ставок.

На мой взгляд это очередные майнд геймс Дональда. Номинация Уорша позволяет Трампу говорить о сохранении независимости ФРС, об отсутствии давления со стороны Белого Дома и о том, насколько громадные шары у нового главы.

Уорш не получил бы номинацию, если бы не дал нужных гарантий нужным людям. Можно сколько угодно говорить о том, каких взглядов он придерживался раньше, но очевидно, что при Трампе все будет так, как захочет Трамп.

Telegram | YouTube | Teletype

IPO 2026

SpaceX, OpenAI, Anthropic и Databricks выходят на биржу в этом году.

teletype.in/@jteam/ipomania

Когда самые информированные люди в индустрии одновременно решают зафиксировать прибыль, стоит задуматься, почему это происходит именно сейчас.

Приятного чтения.

Telegram | YouTube | Teletype

​​Все хотят быть трейдерами, но никто не хочет торговать

Вы знаете, где ритейл ставит стопы и что такое дисконт. Сможете объяснить BOS, FVG, IDM и еще три аббревиатуры, которые появятся на этой неделе. Читаете любую книгу, в которой есть слово «трейдинг», смотрите лекции, делаете заметки в Notion.

Это создаёт ощущение прогресса. Вы развиваетесь, проводите бэктест изученных концептов и скоро сможете назвать себя full-time трейдером.

Но когда доходит до открытия сделок — красивый образ разрушается. Оказывается рисковать реальными деньгами не так приятно, как виртуальными. Появляется страх, жадность и мысль, что проблема в системе. Дисциплина появится позже, нужно просто еще немного знаний.

Но знания без практики — бесполезная хуета.

Знания доступны каждому. Откройте твиттер, телеграм или поищите сливы. На вас сходу свалится сотня обучающих программ, которые «решат все проблемы». Это приятная мысль. Это понятный процесс. Больше информации = больше шансов на успех.

Проблема не в информации, а в отсутствии практики.

Опыт, который поможет заработать на рынке, формируется во время активной торговли, а не во время изучения теории.

Теория не объяснит, что такое тянуть прибыльную сделку и не закрывать ее раньше времени. Не объяснит, как справиться с тремя стопами подряд. Не ответит на вопрос, какого хуя в реальном времени график не такой очевидный, как на истории.

Все приходит с практикой. Большинство же пытается решить проблемы теорией и застревает в бесконечном круге поглощения концептов и стратегий.

Можно изучить рецепт блюда, но знать, как готовить, и уметь готовить — не одно и то же.

Telegram | YouTube | Teletype

​​На фоне движений валют и металлов становится очевидно, что торговля исключительно криптой перестала быть оптимальной стратегией.

В прошлых циклах избыточная ликвидность и высокое соотношение риска к прибыли позволяли игнорировать контекст. Капитал входил в индустрию без альтернатив.

Сегодня крипта не изолирована от финансовой системы. С приходом институционалов, она окончательно стала ее частью и вынуждена конкурировать за капитал с акциями, металлами и валютами.

Сознательно ограничивать себя криптой = стрелять себе в ногу.

Пока большинство ждет альтсезон на мертвых графиках, серебро ебашит на 300%, PLTR улетает в стратосферу, а JPY раздает профит, если вы знаете значение слова «интервенция».

В прошлых криптовалютных циклах трейдеры шли на высокий риск ради высокой доходности. Сегодня риск остается тем же, но доходность вряд ли приблизится к той, что была раньше.

BTC научил целое поколение трейдингу. И эти знания переносятся на любой график. Не стоит отбирать у себя дополнительные возможности.

Telegram | YouTube | Teletype

Трейдинг — это трамплин, а не цель

https://youtu.be/PCd1tG24jiw

Давно хотел сделать видео на эту тему.

Многие приходят в индустрию с неправильными ожиданиями и целями.

Приятного просмотра.

Telegram | YouTube | Teletype

Рэй Далио в очередной раз рекламирует свою книгу, набрасывая говно прошлого на вентилятор текущих событий.

Но каждый раз когда он приходит с лонгридом — его стоит прочесть. История, экономика, геополитика. Все как мы любим.

Оригинал.

Перевод на русский.

Telegram | YouTube | Teletype

У меня есть второй канал, куда я периодически пишу материалы, не связанные с торговлей:

- Про жизнь в разных странах
- Деньги заменили племя
- Шляпы, стрижки, татуировки

Загляните, может найдете что-нибудь интересное.

Telegram | YouTube | Teletype

Как визуализировать дистанцию

Много пишу о том, что нужно фокусироваться на долгосрочном подходе, вместо желания залутать generational wealth за месяц.

Большинство испытывает с этим некоторые трудности.

Допустим, трейдер определился с системой, активами и временем торговли. Но ему все равно тяжело представить, что такое системная торговля на протяжении года.

Визуализация пути поможет.

Есть такая штука, как метод Монте-Карло (когда приезжаешь в Монако и въебываешь все деньги в казино).

Это симуляция множества случайных исходов на основе заданных параметров стратегии (винрейт, соотношение риска к прибыли, количество сделок в месяц, период теста), для оценки распределения прибыли и вероятности просадки.

Простыми словами: это способ много раз случайно «переиграть» стратегию, чтобы понять, как она может себя повести в будущем.

teletype.in/@jteam/montesuka

Давайте моделировать.

Telegram | YouTube | Teletype

​​На FXReplay, помимо классического бэктеста, теперь можно загнать себя в рамки проп-трейдинговых компаний. 

Сегодня тестировали на сервере, прикольная история. Получилось драматично.

Наш новый ментор из Венесуэлы справился с задачей за 28 дней, находясь в тюремной камере и открывая позиции на часовом таймфрейме.

Запись бэктеста дропну завтра.

Telegram | YouTube | Teletype

Backtest Session (XAU)

https://youtu.be/doBGeeBpfW0

Приятного просмотра.

Telegram | YouTube | Teletype

​​Новостной шум

Возьмем свежий пример: иностранные вложения в американские акции находятся на исторических максимумах. Объем позиций удвоился с 2018 года. 

Если вы в лонгах: это отражает высокую степень доверия к американским активам во всем мире. Люди продолжают инвестировать в американскую экономику даже во времена, когда рыжий несет хуйню. Это хороший знак.

Если вы в шортах: это сильная зависимость от иностранного капитала, которая представляет долгосрочные риски. Если приток остановится, то экономика США в очке. Это плохой знак.

Один факт = две бесполезные интерпретации.

Есть новости, которые реально влияют на торговлю (интервенции Банка Японии, тарифы Трампа, мои посты) и благодаря которым можно сформировать торговую идею. Это события с последствиями, которые создают нарратив и движения.

С другой стороны есть ежедневный поток статистики, которую можно крутить в любую сторону. И таких новостей большинство. Задним числом можно объяснить что угодно.

Финансовые медиа — пиздящие ящики. Им платят за то, что они несут хуйню и создают нарратив из воздуха. Их прибыль это ваше внимание.

На этом фоне самым полезным навыком становится не чтение новостных каналов, а умение отличать обычный статистический вброс от чего-то действительно значимого.

Информация, которую можно интерпретировать как угодно, не является информацией.

Telegram | YouTube | Teletype

​​К графикам тоже стоит относиться как к рекламе или финансовым медиа.

Если вам впаривают хуйню, например пояс для похудения, вы купите эту хуйню, только если действительно в нее поверите.

Но факт вашей веры никак не влияет на то, что пояс для похудения — хуйня.

С рынками точно так же.

Вам часто навязывают красивые графики (импульсивные новостные движения после тухлой недели, формирование сетапа за час до закрытия рынков), которые на самом деле являются рекламой говна.

Вы не бросаетесь на каждое рекламное предложение с красивой картинкой. Примените тот же подход к графикам.

Ищите только то, что вам действительно подходит, и игнорируйте дерьмовые предложения.

Telegram | YouTube | Teletype

В X дропнули лонгрид о том, что Jane Street виновны в крахе LUNA/UST, держат огромные позиции по синтетическому BTC через ETF, деривативы и прокси-компании, и манипулируют ценой благодаря полному доступу к инфраструктуре (имеют выход как к споту, так и к крупным ETF).

Цепочка очень простая:

• покупаешь спотовый BTC, например, по 68к
• параллельно открываешь шортовые позиции через опционы/деривативы
• сам же продаешь часть объема спотового BTC в подходящий момент (выход новости, оверлевередж трейдеров, пустой стакан)
• каскад ликвидаций и паник-селлы других участников толкают цену в район 62к
• закрываешь короткие позиции, получив огромную прибыль
• спот проседает всего на 10%
• сам же откупаешь BTC на этом уровне.

Мне же больше нравится часть про то, что Jane Street дампили BTC каждый день в 10 утра на протяжении года.

С осени 2024 и весь 2025 год каждый торговый день ровно в 10 утра по Нью-Йорку BTC падал на 2–3%. Падения запускали каскадные ликвидации, а затем цена восстанавливалась в течение пары часов.

Последние два года Jane Street проделывали тот же трюк на индийской фондовой бирже и выкачали $4.3 млрд прибыли.

Так что пока все кидались дерьмом в Blackrock за то, что они стабильно переводили свои BTC на биржу и это поразительным образом совпадало с проливами, рядом стоял еще один фонд, который заслуживает больше дерьма.

Telegram | YouTube | Teletype

​​Кванты Jane Street, когда видят, как я открываю лонг по BTC 50х плечом в 9:59 утра.

Telegram | YouTube | Teletype

​​Самый миролюбивый президент мира, который строил предвыборную кампанию на том, что не начал ни одного конфликта за первый срок и закончит существующие за второй, идет с темпом 1 месяц = 1 вторжение в 2026 году.

Пока бьет по нефтяным гигантам (Венесуэла и Иран входят в топ-4 по запасам нефти в мире) с самыми приятными условиями для эскалации конфликта: авторитарный режим, экономическая блокада, инфляция и технологическая деградация.

В таких условиях население не будет сопротивляться, а с устранением идеологического лидера (Мадуро, Хаменеи) борьба будет окончена, так как всех потенциальных сменщиков идеологические лидеры сами захуярили или посадили.

Оппозиция довольна, население довольно, бизнес доволен, правда через 10 лет появится новый Уго Чавес, который намекнет, что с приходом США ситуация стала только хуже.

Для наебенившегося реднека из Миссури, который через полгода будет голосовать на выборах в Конгресс, эти действия очень красиво упакованы.

Нарратив с конфликтом в Иране долго форсился в медиа. Причины две:

• Прогреть людей до состояния белого шума. Когда про Иран пишут каждый день, на третий месяц всем уже похуй.
• Увести внимание от проблем внутри страны (файлы Эпштейна, бюджетный кризис, расследования против Трампа).

Это классический паттерн любого политика с армией. Если внутри страны назревает пиздец — находишь врага за пределами страны, провоцируешь/начинаешь конфликт и направляешь фокус общества в другое место.

Если заварушка в Иране пройдет успешно, то США окончательно решат для себя нефтяной вопрос. Сфера влияния распространится на все топ-8 стран по запасам нефти, а это сильный буст в экономической войне с Китаем и сохранение гегемонии.

Жаль, что Трампу не дали Нобелевскую премию мира, было бы символично.

Telegram | YouTube | Teletype

Если США быстро решит все вопросы в Иране, то любой значимый дип по S&P выглядит как хорошая точка входа для лонгов.

И я не думаю, что Трамп планирует затяжной конфликт в преддверии промежуточных выборов.

Есть небольшой диссонанс с тем, что вторжение в Иран — это возможный позитив для рынков.

Но штука в том, что рынкам плевать позитивное действие произошло или негативное. Рынкам важно, что оно произошло.

Перенеситесь на 20 лет назад, замените последнюю букву в слове «Иран» и получите идентичную картинку.

С момента кризиса доткомов и 9/11, в медиа прогревали нарратив о потенциальном конфликте в Ираке.

На фоне неопределенности действий Буша индексы падали, но как только в марте 2003 года вторжение началось — S&P развернулся и рос следующие 4 года.

Негативный определенный сценарий всегда лучше позитивного, но неопределенного.

Telegram | YouTube | Teletype