AI CAPEX : MSFT vs GOOGL

20230726 08:16:51
기업명: SK하이닉스(시가총액: 82조 5,555억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출: 73,059억(예상치: 59,834억)
영업익: -28,820억(예상치: -29,609억)
순익: -29,911억(예상치: -27,578억)

** 최근 실적 추이 **
2023.2Q 73,059억 / -28,820억 / -29,911억
2023.1Q 50,881억 / -34,023억 / -25,855억
2022.4Q 76,720억 / -18,984억 / -37,207억
2022.3Q 109,829억 / 16,556억 / 11,027억
2022.2Q 138,110억 / 41,926억 / 28,768억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230726800016
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=000660

삼성전자 2분기 실발 컨퍼런스 콜
7월 27일 오전 10시
* 회사에서 직접 진행하는 컨콜입니다.

https://irsvc.teletogether.com/sec/sec.php?c=sec&y=1471

[유안타증권 반도체 백길현]

■SK하이닉스 2Q23 실적발표 주요 Datapoint

1. 전사기준 2Q23 실적
매출액 7.3조원(QoQ +44%, YoY -47%)
영업적자 2.9조원(QoQ 적자폭 축소)

=> DRAM QoQ%
B/G +30%중반
ASP +한자리 후반대%
(DRAM 가격 환경 개선되며 재고평가손실 규모 축소)

=> NAND
B/G +50%
ASP -10%


2. 2023년 메모리반도체 수급 관련

=> 수요: DRAM B/G +한자리중후반% , NAND B/G +10% 중반
생성형 AI 고사양 서버 수요 급증하며 고용량/고사양 메모리 제품 수요 증가. 중장기 AI 서버시장은 연평균 30% 중반, 전체 서버는 연평균 한자리 후반% 성장 기대.

=> 공급: 기존대비 NAND 감산규모 확대를 통한 재고소진 계획
제한적인 투자 기조는 유지하지만, DDRR5/HBM3에 필요한 Capa 확보를 위한 투자는 지속. 기존 연간 투자 계획을 유지하여 집행할 계획.


3. 3Q23 주요 제품별 가이던스

=> DRAM QoQ +10%초중반
고용량/고부가 제품 수요 적극 대응.
1anm 수율 성숙구간 도달, 1bnm 양산 준비 완료.

=> NAND QoQ Flat
176단 기반 SSD 제품 판매 확대.
176단 수율 성숙구간 도달, 238단 양산 준비 완료.

https://www.skhynix.com/ir/UI-FR-IR06/

20230726 09:21:33
기업명: HD현대일렉트릭(시가총액: 2조 8,009억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출: 6,425억(예상치: 6,565억)
영업익: 588억(예상치: 570억)
순익: 377억(예상치: 377억)

** 최근 실적 추이 **
2023.2Q 6,425억 / 588억 / 377억
2023.1Q 5,686억 / 463억 / 288억
2022.4Q 6,775억 / 512억 / 460억
2022.3Q 5,351억 / 378억 / 1,006억
2022.2Q 5,401억 / 272억 / 83억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230726800060
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=267260

하이닉스 컨콜

[컨콜] SK하이닉스 “HBM 매출 비중, 전체 D램의 20% 수준으로 성장”
https://news.google.com/rss/articles/CBMiTGh0dHBzOi8vYml6LmNob3N1bi5jb20vaXQtc2NpZW5jZS9pY3QvMjAyMy8wNy8yNi8ySlY3Tk9GSlZCSFVUS0pBNUMzUElNTE5DTS_SAVtodHRwczovL2Jpei5jaG9zdW4uY29tL2l0LXNjaWVuY2UvaWN0LzIwMjMvMDcvMjYvMkpWN05PRkpWQkhVVEtKQTVDM1BJTUxOQ00vP291dHB1dFR5cGU9YW1w?oc=5

[컨콜] SK하이닉스 "하반기 메모리 감산 효과 두드러질 것…내년 수급 타이트"
https://www.fnnews.com/news/202307260915201034

[속보] SK하이닉스 "올해 DDR5·HBM, 전년比 2배 이상 성장"
https://www.fnnews.com/news/202307260917466904

[컨콜] SK하이닉스 "AI향 메모리 반도체 판매 급증"
https://news.google.com/rss/articles/CBMiKmh0dHBzOi8vd3d3LmV0b2RheS5jby5rci9uZXdzL3ZpZXcvMjI2OTM5NtIBAA?oc=5

[컨콜] SK하이닉스 "그래픽 D램 매출 비중 20%로 확대"
https://news.google.com/rss/articles/CBMiR2h0dHBzOi8vYml6Lm5ld2RhaWx5LmNvLmtyL3NpdGUvZGF0YS9odG1sLzIwMjMvMDcvMjYvMjAyMzA3MjYwMDA1Mi5odG1s0gEA?oc=5

[컨콜] SK하이닉스 "메모리 반도체 시장 회복 국면"
https://news.google.com/rss/articles/CBMiKmh0dHBzOi8vd3d3LmV0b2RheS5jby5rci9uZXdzL3ZpZXcvMjI2OTM5N9IBAA?oc=5

"낸드 재고수준 여전히 높아..감산 규모 확대"
https://news.google.com/rss/articles/CBMiS2h0dHBzOi8vd3d3LmVkYWlseS5jby5rci9uZXdzL3JlYWQ_bmV3c0lkPTAxNTgwOTY2NjM1Njc4NDU2Jm1lZGlhQ29kZU5vPTI1N9IBSGh0dHBzOi8vbS5lZGFpbHkuY28ua3IvYW1wL3JlYWQ_bmV3c0lkPTAxNTgwOTY2NjM1Njc4NDU2Jm1lZGlhQ29kZU5vPTI1Nw?oc=5

[컨콜] SK하이닉스 "2026년부터 'HBM4' 양산"
https://www.fnnews.com/news/202307260937454822


[자료 출처]

https://news.1rj.ru/str/TNBfolio

Q2'23 마이크로소프트 실적의 핵심 3가지

t.me/seokd_platform

▷클라우드 Azure 연간 매출 성장률 하락세 (위 그래프 참조)

: 이번 분기에 27%로 -4%p QoQ 감소

: 다음 분기 사측 전망치도 25-26%로 하락세 유지되나 완만해질 전망

▷자본지출(CAPEX)는 상승세 및 역대 최고치. AI 칩 마구마구 사들인다는 증거.

: $10.7B(+23% YoY, QoQ +37.2%)
(Source : 미래에셋증권 반도체 김영건)

: 또한, 어닝콜을 통해 향후 점진적으로 CAPEX 늘이겠다고 선언

▷주주환원(자사주매입+배당금) 상황

: $9.7B (-22% YoY, In-line QoQ)

: CAPEX가 늘면 잉여현금이 줄어들어 주주환원 감소는 예견된 일. 전분기 대비 동일한 수준이라는 것은 그나마 다행인 점.

: 하지만 투자자들이 원하는 것은 당장의 주주환원보다 CAPEX 과감히 늘여 AI에 진심인 모습을 보여달라는 것.

▷그렇다면 주가는 에프터장에 왜 떨어지나?

: 이번 분기 전사 매출도 잘 나온 편인데도 주가가 떨어진 것은 투자자가 집중하는 부분은 클라우드라는 것. AI 열풍에도 불구하고 Azure 성장률이 떨어지는 추세는 당장 AI 사업으로 고객 확보가 어렵다는 것을 반증하는 셈.

: 또한, 기술적으로 숨고르기일 확률이 높음. 유난히 빅테크 중에 끊임없이 오른 케이스기 때문에 구글과 실적 결과는 비슷하지만 에프터장 반응이 다른 것.

[SK증권 반도체 한동희]

SK하이닉스 2Q23 컨퍼런스 콜
 
▶️ 디램: 2Q23 B/G +35%, ASP +9%,
3Q23 B/G +10% 초중반
낸드: 2Q23 B/G +50%, ASP -10%,
3Q23 B/G Flat
 
▶️ 2Q23 재고자산 16.4조원 (-4% QoQ).
하반기 재고 하락 가속화
 
▶️ 2Q23 HBM 포함 그래픽 매출 비중 20% 상회
연간 HBM, 고용량 D5 모듈 등 AI 관련 매출 비중 20% 상회 전망
 
▶️ DRAM ASP +9% 추정. 업종 내 차별화 시작
 
▶️ NAND 5~10% 추가 감산 결정

▶️ Q&A

자료: https://tinyurl.com/3r6zrc4s

*SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://news.1rj.ru/str/skitteam
*SK증권 리서치 텔레그램 채널 : https://news.1rj.ru/str/sksresearch

당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다.

SK하이닉스 2Q23 Call note (23. 7. 26)
[미래에셋증권 반도체 김영건]

총평: 전반적으로 HBM에 대한 집중된 관심

■ 3 포인트 요약

1. HBM 수요 지속성 및 동사 경쟁우위
- 고객소통 기반 하에 내년까지의 HBM 성장에 대한 우려는 無
- AI 수요 관점에서 Training 투자 이후 Inference 개화 기대
- 고객사 피드백 관점에서는 최우수 평가

2. 생산량 조절 및 투자 계획
- 수요 약세인 NAND의 가동률 10% 이내로 추가 조절 계획
- HBM에 대한 투자 리소스 우선 배분 계획이나, 전체 투자 금액은 기존 계획(-50% Cut) 유지 예정
- 전반적으로 신규 투자 보다는 공정 전환에 방점

3. 재고상황
- DDR5, HBM 외의 DDR4 재고 레벨 높게 유지 중
- QoQ 재고 전반 소폭 감소, 2분기 재평손 5,000억원 기록
- 하반기 수요개선과 감산 효과로 재고 감소 가속화 및 일부 재평손 환입도 기대

노트 첨부: https://img.securities.miraeasset.com/ezresearch/linkfiles/b00d49a1-6efc-46e5-aeb9-c2c51f3e47a0.pdf

•중국 본토증시 '빈집털이'

•소비, 금융, 부동산 거래대금 급상승

Samsung and SK Hynix to expand packaging capacity for HBM
- 삼성과 SK 하이닉스, HBM의 패키킹 캐파 확장
https://www.digitimes.com/news/a20230726PD203/hbm-memory-chips-samsung-sk-hynix.html

TSMC new CoWoS packaging plant to start volume production in mid-2027
- TSMC의 새로운 CoWoS 패키징 공장, 2027년 중반부터 대량 생산 시작
https://www.digitimes.com/news/a20230725PD214/cowos-tsmc.html

Faraday Technology dives into advanced packaging, securing AI orders
- Faraday Technology, 고급 패키징에 뛰어들어 AI 주문 확보
- Faraday Technology Corporation은 팹리스 ASIC/SoC 및 실리콘 IP 제공업체.
https://www.digitimes.com/news/a20230725PD212/advanced-packaging-faraday-technology.html

AI applications to benefit memory industry, says PTI chairman
- Powertech Technology의 DK Tsai 회장 왈 AI 애플리케이션이 메모리 산업에 도움이 될 것이다.
https://www.digitimes.com/news/a20230725PD219/powertech-technology-ai-memory-hbm.html

Google, Apple rumored to be considering foldable tablets, say sources
- Google과 Apple은 접을 수있는 태블릿을 고려하고 있다는 소문
https://www.digitimes.com/news/a20230725PD216/apple-foldable-device-foldable-phone-foldable-smartphone-foldable-tablet-foldable-google-samsung-tablet.html

IC designers hold back wafer start orders amid sluggish prospects
- IC 설계자들은 부진한 전망 속에서 웨이퍼 시작 주문을 보류https://www.digitimes.com/news/a20230725PD215/ic-design-distribution.html


[자료 출처]

https://news.1rj.ru/str/TNBfolio

20230726 13:24:53
기업명: HD현대건설기계(시가총액: 1조 6,332억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출: 10,321억(예상치: 10,137억)
영업익: 966억(예상치: 760억)
순익: 682억(예상치: 0억)

** 최근 실적 추이 **
2023.2Q 10,321억 / 966억 / 682억
2023.1Q 10,183억 / 800억 / 695억
2022.4Q 8,334억 / 241억 / -221억
2022.3Q 8,748억 / 630억 / 535억
2022.2Q 8,751억 / 367억 / 170억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230726800189
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=267270

https://blog.naver.com/onion_asset/223166513742

#양파님 #반도체

20230726 13:53:13
기업명: 현대자동차(시가총액: 42조 102억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출: 422,496억(예상치: 400,977억)
영업익: 42,379억(예상치: 36,224억)
순익: 32,350억(예상치: 30,537억)

** 최근 실적 추이 **
2023.2Q 422,496억 / 42,379억 / 32,350억
2023.1Q 377,787억 / 35,927억 / 34,194억
2022.4Q 385,236억 / 33,592억 / 17,099억
2022.3Q 377,054억 / 15,518억 / 14,115억
2022.2Q 359,999억 / 29,798억 / 30,848억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230726800212
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=005380

20230726 14:10:46
기업명: 삼성전기(시가총액: 10조 7,708억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출: 22,205억(예상치: 20,858억)
영업익: 2,049억(예상치: 1,900억)
순익: 1,125억(예상치: 1,470억)

** 최근 실적 추이 **
2023.2Q 22,205억 / 2,049억 / 1,125억
2023.1Q 20,218억 / 1,401억 / 1,181억
2022.4Q 19,684억 / 1,012억 / 1,207억
2022.3Q 23,837억 / 3,110억 / 2,682억
2022.2Q 24,556억 / 3,601억 / 2,828억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230726800244
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=009150

#현대자동차 #2Q23

■ 현대자동차 23년 2분기 실적발표 컨콜요약

매출액 42.2조원(qq +11%, yy +17%)
영업이익 4.2조원(qq +18%, yy +42%)
당기순이익 3.3조원(qq -2.1%, yy +8.5%)
EBITDA 5.4조원

[글로벌 도, 소매판매 현황]
1) 국내
- 도매 20.6만대(yy +12.7%)
- 소매 20.6만대(yy +12.7%)

2) 북미
- 도매 26.9만대(yy +11.7%)
- 소매 27.1만대(yy +11.3%)

3) 유럽
- 도매 16.6만대(yy +9.5%)
- 소매 16.4만대(yy +4.5%)

4) 인도
- 도매 14.9만대(yy +9.2%)
- 소매 14.4만대(yy +7.7%)

[차종별 판매]
- 총 106 만대 판매
1) A차급 4.0%
2) B차급 7.3%
3) C차급 16.3%
4) D차급 6.9%
5) 제네시스 5.9%
6) SUV 차급 52.8%
7) 기타 차급 6.8%

[친환경차 판매]
- 총 19.2만대 판매
- EV 7.4%
- HEV 9.1%
- PHEV 1.5%
- FCEV 0.1%

[주요 증감사유 분석]
1) 매출액
- 42.2조원(yy +6.2조원)
- 환율 +1조원
- 물량증가 +2.3조원
- Mix개선 +1.8조원
- 기타 +0.98조원

2) 영업이익
- 4.23조원(yy +1.25조원)
- 환율 +0.68조원
- 물량증가 +0.5조원
- Mix 개선 +0.2조원
- 기타 +0.05조원
- 금융 -0.18조원

[가이던스 업데이트]
- 연초 제시 432만대 하향하지 않고 유지
- 매출액 성장률 10.5~11.5% -> 14~15%
- OPM 6.5~7.5% -> 8~9%
- 견조한 시장 수요와 우호적 환율 환경
- 지속적인 ASP 상승과 믹스 개선

- 투자 계획은 기존 10,5조원 규모 유지
- FCF 3.0~4.5조 유지

- 1분기 실적발표 때 공유한 순이익 25% 이상 연간 배당 성향
- 분기 배당 실시(2Q23 ~)
- 기보유 자사주 3년간 발행 주식 수의 1%씩 소각

20230726 15:33:08
기업명: 두산밥캣(시가총액: 6조 550억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출: 26,721억(예상치: 25,865억)
영업익: 4,665억(예상치: 3,457억)
순익: 3,080억(예상치: 0억)

** 최근 실적 추이 **
2023.2Q 26,721억 / 4,665억 / 3,080억
2023.1Q 24,051억 / 3,697억 / 2,075억
2022.4Q 23,839억 / 2,508억 / 2,841억
2022.3Q 23,789억 / 3,169억 / 1,189억
2022.2Q 22,184억 / 3,095억 / 1,406억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230726800373
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=241560

[LG디스플레이 2Q23 실적 발표 컨퍼런스 콜 - 하나증권 디스플레이/2차전지 김현수, 위경재]

실적발표자료 : https://bit.ly/3Durjvv

<2Q23 실적>
- 매출 4조7,386억원
(YoY -15.5%, QoQ +7.4%)
- 영업이익 -8,815억원
(YoY 적자지속, QoQ 적자지속)
- 영업이익률 -18.6%
(YoY 적자지속, QoQ 적자지속)
- 지배순이익 -8,581억원
(YoY 적자지속, QoQ 적자지속)

<실적 요약>
1. 실적 리뷰
- 전방 재고 조정 지속 과정에서 패널 구매 수요 증가하며 매출 QoQ 성장
- 비용 감축 통해 적자폭 축소

2. 출하 면적 및 ASP
- 출하 면적 : 472만m2(QoQ +11%)
- 면적당 ASP : 803달러(QoQ -6%), 모바일 제품 계절적 비수기 영향

3. 제품별 매출 비중
- TV 24%, IT 42%, Mobile 23%, Auto 11%
- OLED 비중 : 42%

4. 3Q23 가이던스
- 중대형 제품 출하 확대 전망
- 출하 면적 : QoQ mid-single% 증가 예상
- ASP : QoQ high-single% 상승 예상

<Key Highlights>
- 2H23 패널 구매 수요 증가 기대. 이를 통해 4Q23 흑자전환 가능할 전망
- 수주형 사업 비중 높여갈 것(2023년 40% 상회, 2024년 50% 상회 전망)
- OLED 매출 비중 2023년 50% 넘어설 것으로 예상
- 대형OLED는 실수요 기반 운영 체제 유지
- 중형OLED는 1H24 양산 목표
- 소형OLED는 기술력 및 CAPA 바탕으로 경쟁력 강화할 것

<Q&A>
1. [OLED] 중소형 패널 생산 관련, 기술적 이슈 유무
- 2H23부터 확장된 CAPA 기반으로 출하량 YoY 증가 기대

2. [실적] 4Q23 흑자전환
- 대형, 중형 모두 수익성 개선될 것
- 다만, CAPA 증설, 출하량 증가 예상되는 소형 부문의 기여도가 가장 클 것
- 소형 매출 비중은 3Q23, 4Q23 모두 QoQ +10%p 수준 상승 예상
- 패널 가격 역시 Bottom-out 과정

3. [CAPEX]
- 2023년 CAPEX 가이던스 3조원대 중후반
- 계획대로 투자 집행 중이며, 비용 효율화도 동시에 진행 중
- 2024년 CAPEX, YoY 감소 예상

4. [OLED] IT 6세대 투자 진행 상황
- 예정대로 진행 중. 1H24까지는 투자 진행 예정
- 8세대 투자 관련 내용은 확정된 바 없음

5. [차입금] 2Q23 이자비용
- 2023년 연간 이자비용 6,000억원대 초중반 예상

6. [가이던스] 3Q23 실적
- 3Q23 실적 QoQ 개선 전망
- 2Q23 QoQ 개선폭보다 클 것

7. [Auto] 수주 상황
- 2023년 Auto 수주 약 4조원
- 수주 목표 지속 상향 계획
- 수주잔고 약 20조원
- 2027년까지 매출 CAGR +10%중반 성장 전망

8. [LCD] 중국 광저우 Fab 업데이트
- 약 50% 정도 가동 중