[신세계 I&C(035510)/ BUY(유지)/ 25만원(하향)/ KTB증권 인터넷 김진우]
★ 적기에 확보한 투자재원
- 2022년 3월 3일 신세계티비쇼핑 지분 28.25% 매각 결정. 매각대금 (838억원)을 향후 투자재원으로 활용할 계획. 2022년 중 자사주 매각 물량 출회 우려 완화
- 조정 EPS 하향으로 기존 목표주가 26만에서 25만원으로 하향. 그러나, 적기에 신사업 확대를 위한 투자재원을 확보. 전기차충전소와 무인편의점 등 신사업 중심의 실적 개선 가능성 여전. 매수의견 유지
- 2Q22E 신세계티비쇼핑 지분 매각차익 628.5억원 인식을 가정. 일회성 이익 제외 시, 현재 주가는 2022E P/E 10.8배에 해당. 경쟁사 평균 12.5배 대비 낮음
- 2022E 매출액 5,902억원(YoY +12.2%), 영업이익 376억원(YoY +5.9%) 추정. 전기자동차 충전소 도입과 무인편의점 사업 확대 속도가 당사 기대 대비 느려짐. 신사업 관련 매출액과 디바이스 매출액 하향 조정
♣ 보고서 및 컴플라이언 노티스☞ https://bit.ly/3L2Zz2U
★ 적기에 확보한 투자재원
- 2022년 3월 3일 신세계티비쇼핑 지분 28.25% 매각 결정. 매각대금 (838억원)을 향후 투자재원으로 활용할 계획. 2022년 중 자사주 매각 물량 출회 우려 완화
- 조정 EPS 하향으로 기존 목표주가 26만에서 25만원으로 하향. 그러나, 적기에 신사업 확대를 위한 투자재원을 확보. 전기차충전소와 무인편의점 등 신사업 중심의 실적 개선 가능성 여전. 매수의견 유지
- 2Q22E 신세계티비쇼핑 지분 매각차익 628.5억원 인식을 가정. 일회성 이익 제외 시, 현재 주가는 2022E P/E 10.8배에 해당. 경쟁사 평균 12.5배 대비 낮음
- 2022E 매출액 5,902억원(YoY +12.2%), 영업이익 376억원(YoY +5.9%) 추정. 전기자동차 충전소 도입과 무인편의점 사업 확대 속도가 당사 기대 대비 느려짐. 신사업 관련 매출액과 디바이스 매출액 하향 조정
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[엔씨소프트(036570)/BUY(유지)/58만원(유지) - 다올투자증권 게임 김하정]
★ 조회수 400만 TL 영상, 기대 이상의 해외 반응
▶ TL 영상 댓글 중 외국어 비중은 53%
3월 17일 공개한 Throne and Liberty(프로젝트 TL) 트레일러 영상 23일 22시 기준 조회수 437만회 기록했으며 해외 유저 중심의 긍정적 반응이 관측됨. TL 트레일러 영상 댓글 중 외국어의 비중은 53%로, 동사 2022년 게임 매출(로열티 매출 제외) 중 국내 비중이 73.7%라는 점 고려 시 해외 유저의 유의미한 반응을 이끌어내는 데도 성공. 텍스트 마이닝 결과 외국어 댓글의 대부분은 긍정적 어휘들로 구성됨
▶ 영상 공개보다 기다려지는 것은 베타 테스트
동사의 경우 유저와의 신뢰 회복이 중요 과제이기에 영상 공개보다도 베타 테스트 등을 통한 게임 내용 구체화가 더 중요한 모멘텀으로 작용할 것으로 전망. 일부 유저들은 여전히 1) 트레일러와 실제 게임의 차이가 있을 가능성과 2) 출시 지연 가능성에 대한 우려를 보이고 있기 때문. 동사가 22년부터 베타 테스트 등 적극적인 정보 공개 방향으로 개발 방향을 전환한 점이 이와 같은 리스크를 해소하는 데 기여할 전망
▶ 동사의 모멘텀 집중 구간은 3Q22로 판단
당초 제시된 일정처럼 4Q22 출시가 이루어질 경우 3Q22 경 베타 테스트가 진행될 것으로 전망. 이 경우 리니지W 제2권역 출시와 함께 3Q22가 동사의 모멘텀 집중 구간이 될 가능성 높음. 따라서 상반기 실적 관련 불확실성이 해소된 시점부터 동사에 대한 비중 확대가 유효할 것으로 판단. 이미 영상 공개가 진행되었기에 상반기는 모멘텀 공백 기간이 지속될 수 있다는 점도 염두에 두어야 함. 당사는 TL에 대한 추정치를 4Q22 500억원으로 반영하며 보수적인 실적 추정치 적용 중. 향후 BM이 공개된다면 구체적인 흥행 전망과 함께 추정치 상향이 가능할 것으로 판단
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◆ 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/ktbplatform
★ 조회수 400만 TL 영상, 기대 이상의 해외 반응
▶ TL 영상 댓글 중 외국어 비중은 53%
3월 17일 공개한 Throne and Liberty(프로젝트 TL) 트레일러 영상 23일 22시 기준 조회수 437만회 기록했으며 해외 유저 중심의 긍정적 반응이 관측됨. TL 트레일러 영상 댓글 중 외국어의 비중은 53%로, 동사 2022년 게임 매출(로열티 매출 제외) 중 국내 비중이 73.7%라는 점 고려 시 해외 유저의 유의미한 반응을 이끌어내는 데도 성공. 텍스트 마이닝 결과 외국어 댓글의 대부분은 긍정적 어휘들로 구성됨
▶ 영상 공개보다 기다려지는 것은 베타 테스트
동사의 경우 유저와의 신뢰 회복이 중요 과제이기에 영상 공개보다도 베타 테스트 등을 통한 게임 내용 구체화가 더 중요한 모멘텀으로 작용할 것으로 전망. 일부 유저들은 여전히 1) 트레일러와 실제 게임의 차이가 있을 가능성과 2) 출시 지연 가능성에 대한 우려를 보이고 있기 때문. 동사가 22년부터 베타 테스트 등 적극적인 정보 공개 방향으로 개발 방향을 전환한 점이 이와 같은 리스크를 해소하는 데 기여할 전망
▶ 동사의 모멘텀 집중 구간은 3Q22로 판단
당초 제시된 일정처럼 4Q22 출시가 이루어질 경우 3Q22 경 베타 테스트가 진행될 것으로 전망. 이 경우 리니지W 제2권역 출시와 함께 3Q22가 동사의 모멘텀 집중 구간이 될 가능성 높음. 따라서 상반기 실적 관련 불확실성이 해소된 시점부터 동사에 대한 비중 확대가 유효할 것으로 판단. 이미 영상 공개가 진행되었기에 상반기는 모멘텀 공백 기간이 지속될 수 있다는 점도 염두에 두어야 함. 당사는 TL에 대한 추정치를 4Q22 500억원으로 반영하며 보수적인 실적 추정치 적용 중. 향후 BM이 공개된다면 구체적인 흥행 전망과 함께 추정치 상향이 가능할 것으로 판단
♣ 보고서 및 컴플라이언 노티스☞ https://bit.ly/3JDItZc
◆ 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/ktbplatform