#감성코퍼레이션

25.2Q Review

스노우피크어패럴 매출액은 517억 원(+9.4%YoY)을 기록.

동 분기 국내 패션 브랜드 및 유통사의 역성장 흐름을 감안하면 상당히 견조한 성과로, 내수에서 브랜드 가치와 선호도가 상승하고 있음을 의미.

수출은 25.1Q 15.8억 원, 25.2Q 1억 원을 기록.
중국은 타이구리점 1호점을 제외하면 아직 본격 진출 전이며, 1분기에는 일본향 S/S 테스트 물량을 출하했기에 2분기 출하 물량은 없어야 하는 상황.
일본 F/W 테스트 물량과 매출은 3분기에 반영될 것으로 예상하며, 일본뿐 아니라 중국에서도 소폭의 실적 반영을 기대.

25.2Q 판관비는 전년동기대비 약 33억 원 증가.
세부 항목상 성과급 약 4.6억 원이 인식된 점을 고려하면 동 항목 및 타 항목으로 반영된 성과급이 있었던 것으로 보이며, 중국 진출 준비와 국내 매출 성장에 대비한 선제 투자가 영향을 준 것으로 추정.
해외 마케팅 및 제반 비용은 각 국가 유통사 및 판매사가 담당하기에 일회성 비용들이라고 판단.
24.2Q OPM이 이례적으로 높았던 기저 효과도 존재.

7~8월 분위기는 1분기(+30%YoY)와 유사한 성장 기조로 판단되며, 4분기 예정된 고어텍스 제품 출시를 통해 헤비 아우터 ASP 역시 상향될 예정.
동시에 중요한 중국 광고 모델 발표와 함께 중국 본격 진출을 앞두고 있어 성장 모멘텀이 기대됨.

#셀바이오휴먼텍

마스크팩 부직포를 생산 및 판매하는 기업으로, 주요 고객사는 메디힐, 메디큐브, JM솔루션 등.

생산기지를 베트남으로 이전해 중국 고객사에는 현지 직납을, 국내 고객사에는 수입 후 납품 중.

25.2Q 마스크팩 시트 매출액(하이드로콜로이드 외)은 전년 동기 대비 96.3% 증가하며 큰 폭의 성장을 기록하며 OPM 역시 +9.5%p YoY, +3.9%QoQ 상향됨.

부직포 수입 데이터(환율 1,350원 가정)와 마스크팩 부직포 매출액은 일정 부분 동행하는 흐름을 보이고 있음.

K-뷰티 시장의 성장세에 힘입어, 회사는 변곡점을 맞이하며 빠르게 변화 중.

#에스티팜

아이오니스(IONIS)는 유전성 혈관부종(HAE, Hereditary Angioedema) 치료제 DAWNZERA™(성분명: donidalorsen)가 미국 FDA 승인을 획득했다고 발표.

미국 내 HAE 환자는 약 7,000명으로 추정되며, 아이오니스는 DAWNZERA™의 최대 매출(Peak Sales)을 5억 달러(약 7,000억 원) 이상으로 전망하고 있음.

이번 승인을 통해 에스티팜이 원료를 공급하는 FDA 승인 RNA 치료제는 아래와 같이 총 5개로 늘어난 것으로 추정됨.

약품 브랜드 명 / 판매 및 개발사 / 적응증 순

1. SPINRAZA / 바이오젠&아이오니스 / 척수성 근위축증
2. LEQVIO / 노바티스&앨라일람 / 이상지질혈증
3. RYTELO / 제론 / 저위험 골수이형성증후군(혈액암)
4. TRYNGOLZA / 아이오니스 / FCS(가족성 킬로미크론혈증), sHTG(중증 고중성지방혈증)으로 확대 예정
5. DAWNZERA / 아이오니스 / 유전성 혈관부종

향후 에스티팜이 원료 공급하는 것으로 추정되는 주요 RNA 치료제 파이프라인들 출시가 예상됨.
1. TRYNGOLZA: 2026년 고중성 지방혈증(만성질환) 적응증 확대 예정
2. Pelacarsen: 2027년 심혈관 질환 치료제(만성질환)로 출시 예상
3. Bepirovirsen: 2027년 만성 B형간염 치료제(만성질환)로 출시 예상

https://www.reuters.com/business/healthcare-pharmaceuticals/us-fda-approves-ionis-drug-rare-genetic-disorder-2025-08-21/

제약 관세

미국 - 유럽에서 수입되는 의약품에 대해 15% 관세를 적용, 제네릭 의약품은 면세하기로 발표.

유럽의 대미 수출 품목 중 가장 큰 비중을 차지하는 분야가 제약(Pharma).
한국의 경우, 삼성바이오로직스와 에스티팜 등의 CDMO 기업들이 유럽 빅파마에 원료의약품을 공급한 뒤 유럽에서 미국으로 재수출되는 구조가 많음.

한국은 미국과의 협상에서 반도체와 의약품은 최혜국(MFN) 대우를 받기로 했기 때문에, 한국산 의약품 역시 대미 수출 시 15% 관세가 적용될 것으로 예상.

결과적으로, 이번 발표로 인해 의약품 관세와 관련된 불확실성은 상당 부분 해소된 것으로 판단.

https://ec.europa.eu/commission/presscorner/detail/en/qanda_25_1974

#셀바이오휴먼텍

생산 및 Capa 현황
부직포(생지) 공정은 증설 비용 및 시간 고려 시 증설은 힘듦. 다만, 베트남 현지 생지 공급처를 확보.
만들어진 생지를 반응 공정을 거쳐 완성.
반응기는 현재 2대 있으며, Capa는 500~600억 원(아근 시).
아직 반응 공정 여유 Capacity 있으며, 1대 추가 설비 검토 중.

제품 리드타임은 평균 약 2개월로 수입데이터와 매출의 상관성은 꽤 높을 것으로 예상.
3Q 수주는 Full 이며, 신규 고객사 20개 이상 증가.

최근 토너패드/패드류 마스크팩 트렌드 상승을 체감하고 있으며, 25년 매출 증가 요인 중 하나가 패드류.
메디큐브 제로모공 패드 소재 역시 납품 중인 것으로 파악.

고객의 요청으로 마스크팩 OEM/ODM 사업 시작.
상반기는 외주로 사업을 시작했으며, 하이드로겔 마스크도 일부 매출 기여.
하이드로겔 사업은 유행 item이기에 아직 의사결정하지 못했지만, 고객사의 요청이 많다면 결정할 것.

제닉의 Biodance, 셀바이오휴먼텍의 메디큐브 Zero pore pad(를 포함한 패드류).
메디큐브의 Zero pore pad를 포함한 토너패드류의 트렌드 및 매출 미분값은 상승 초입 국면에 진입한 것으로 판단.

25.08 버튜버 시청시간 데이터
1. Vtuber 시청시간 -0.9%yoy
2. 니지산지 시청시간 -6.3%yoy
3. 니지산지 EN 시청시간 +112.5%yoy
4. 홀로라이브 시청시간 -10.7%yoy
5. 홀로라이브 EN 시청시간 -37.5%yoy

25.08월 총평 - 일본인들도 귀멸의 칼날 보러 갔나보다.