Perforum macro
Тред дня: серия комментариев от @IEFnotes о том, как ВТБ планировал стать крупнейшим экспортером зерна, и что из этого получилось: “Конечной целью А. Костина было создание «национального лидера» в экспорте зерна с рабочим названием «Объединенный зерновой…
"Главный зерновой трейдер", ох.
Талантливый экономический журналист мог бы написать книгу о новейшей истории РФ в виде серий схваток за монопольные права и ренты. Потому что экономическая история РФ в значительной степени сводится к серии схваток за монопольные права и ренты.
@longviewecon
Талантливый экономический журналист мог бы написать книгу о новейшей истории РФ в виде серий схваток за монопольные права и ренты. Потому что экономическая история РФ в значительной степени сводится к серии схваток за монопольные права и ренты.
@longviewecon
👍18👏2
Во втором сезоне "Холодного расчета" у графиков появились цвета на белом фоне. Смотрим, следим, наблюдаем.
@longviewecon
@longviewecon
👍5
Forwarded from Perforum macro
«Цифра брокер» (бывший «Фридом Финанс») принудительно конвертировал валюту клиентов в рубли. Остатки на счетах менее €100, а также в полном размере по не торгуемым на Мосбирже валютам, обнулились по итогам торгов 31 июля. Об этом свидетельствуют выписки со счетов клиентов (есть у «РБК Инвестиций»).
В середине июля «Цифра брокер» добавил в договоры обслуживания брокерских счетов и ИИС возможность принудительной конвертации валюты клиентов в рубли при соблюдении определенных условий. Новый регламент вступил в силу с 28 июля.
Также брокер указал, что сможет по собственному усмотрению составлять и вести перечень ценных бумаг, позиции по которым могут быть принудительно закрыты. Такие активы должны иметь в качестве места хранения «Фридом Финанс Европа», а стоимость позиции в портфеле должна составлять не более $100.
В середине июля «Цифра брокер» добавил в договоры обслуживания брокерских счетов и ИИС возможность принудительной конвертации валюты клиентов в рубли при соблюдении определенных условий. Новый регламент вступил в силу с 28 июля.
Также брокер указал, что сможет по собственному усмотрению составлять и вести перечень ценных бумаг, позиции по которым могут быть принудительно закрыты. Такие активы должны иметь в качестве места хранения «Фридом Финанс Европа», а стоимость позиции в портфеле должна составлять не более $100.
👎7👍3😁3
Forwarded from Perforum macro
💬"Рынок “звездных” аналитиков сильно сокращался после 2008 года. Много событий наложилось на этот процесс, в частности, изменения в регулировании. Банкам, которыми были нанимателями в этой сфере, сильно ограничили возможность держать риск. У них упали доходы, а вместе с этим и возможность нанимать людей, которые анализируют риск. Инвестфонды, в свою очередь, столкнулись с ростом пассивного инвестирования и давлением на комиссии. Штат аналитиков снизился, равно как и размер компенсаций.
Но если брать аналитику в широком смысле, то она по-прежнему очень востребована: дата - аналитика, продакт аналитика, бизнес - аналитика, маркетинг аналитика, стратегия, консалтинг - все это про то, как построить бизнес, который принесет деньги инвесторам. И спрос на этом рынке колоссальный".
В подкасте РЭШ "Экономика на слух" сооснователь EMCR Павел Пикулев рассказал, как цифровые платформы влияют на рынок труда, какие дают возможности в поиске работы и какие сложности создают.
Но если брать аналитику в широком смысле, то она по-прежнему очень востребована: дата - аналитика, продакт аналитика, бизнес - аналитика, маркетинг аналитика, стратегия, консалтинг - все это про то, как построить бизнес, который принесет деньги инвесторам. И спрос на этом рынке колоссальный".
В подкасте РЭШ "Экономика на слух" сооснователь EMCR Павел Пикулев рассказал, как цифровые платформы влияют на рынок труда, какие дают возможности в поиске работы и какие сложности создают.
🔥4👍3❤1
Как мы не раз говорили в этом канале, санкции ЕС на капитал из РФ стоят на страже финансовой стабильности РФ. По сравнению с ЕС, роль Эльвиры Набиуллиной в финансовой стабилизации РФ в лучшем случае "вторая".
"Фондовый рынок, переживший в начале вторжения в Украину сильнейшее падение с дефолта 1998 года, полностью отыграл военные потери. На торгах во вторник, 1 августа, индекс Мосбиржи закрылся на отметке 3093,64 пункта и на 7 пунктов превысил уровень окончания торгов 22 февраля 2022 года — последнего торгового дня перед началом войны...Российским инвесторам в акции просто «некуда бежать», говорит Владимир Брагин, стратег «Альфа-Капитала»."
@longviewecon
"Фондовый рынок, переживший в начале вторжения в Украину сильнейшее падение с дефолта 1998 года, полностью отыграл военные потери. На торгах во вторник, 1 августа, индекс Мосбиржи закрылся на отметке 3093,64 пункта и на 7 пунктов превысил уровень окончания торгов 22 февраля 2022 года — последнего торгового дня перед началом войны...Российским инвесторам в акции просто «некуда бежать», говорит Владимир Брагин, стратег «Альфа-Капитала»."
@longviewecon
👍14🥴7👎2🔥2
Я люблю перечитывать / переслушивать / пересматривать старую аналитику. Не "аналитику, написанную сегодня с прогнозом на завтра", а "аналитику, написанную вчера с прогнозом на сегодня". В моменте аналитический текст почти всегда выглядит солидно — если только логические огрехи рассуждений не слишком очевидны. Большая часть этих абсолютно "чистых", логичных рассуждений ведет к абсолютно ложным прогнозам. Это факт жизни, который нужно понять, принять и исходить из него как из вводного. Лучший способ сделать это — перечитывать и пересматривать старые прогнозы, старую аналитику. Это занятие также позволяет выстроить правильную иерархию: на кого стоит тратить свое время, на кого не стоит.
Интервью профессора Григория Голосова вышло почти полгода назад. Я советую его посмотреть (или пересмотреть), потому что анализ, приведенный Голосовым, выдерживает (редкий случай) вот эту "проверку временем". Голосов звучал убедительно и в "момент анализа" — полгода назад — и звучит убедительно сегодня, спустя полгода.
@longviewecon
Интервью профессора Григория Голосова вышло почти полгода назад. Я советую его посмотреть (или пересмотреть), потому что анализ, приведенный Голосовым, выдерживает (редкий случай) вот эту "проверку временем". Голосов звучал убедительно и в "момент анализа" — полгода назад — и звучит убедительно сегодня, спустя полгода.
@longviewecon
👍30🔥3❤1
Forwarded from The Moscow Times
Росстат в 44 раза поднял оценку доходов россиян после требования Путина
Росстат объявил о масштабном пересмотре экономической статистики, по итогам которого резко улучшил оценки уровня жизни населения. Согласно обновленным данным, опубликованным в среду, в первом квартале 2023 года реальные располагаемые доходы россиян выросли на 4,4% год к году — в 44 раза больше, чем оценивалось изначально (0,1%). Оценку роста реальных доходов Росстат увеличил в 30 раз — с 0,1% до 3%.
Во втором квартале, согласно статистике, рост доходов ускорился до 5,3% в годовом выражении и стал рекордным почти за два года, а по итогам полугодия достиг 4,7% и «перевыполнил» официальный прогноз правительства (3,7%).
В денежном выражении Росстат зафиксировал у граждан около 755 млрд рублей доходов, которые изначально не видел. Данные были уточнены «по итогам расчета квартального баланса денежных доходов и расходов населения», а также «с учетом корректировки отдельных показателей банковской статистики», объяснило ведомство.
О пересмотре статистики стало известно спустя четыре месяца после того, как «ускорить» рост доходов россиян поручил президент Владимир Путин. На совещании с членами правительства в конце марта он оценил как «очень маленькую» динамику доходов, ссылаясь на данные Росстата за четвертый квартал (+0,9%). «Реальные доходы должны ускориться», — заявил президент, добавив, что этому поможет замедление инфляции.
Согласно Росстату, второй квартал 2023 года российские граждане прожили в среднем на 47798 рублей в месяц. При этом средние зарплаты 70 млн работающих подскочили за год более чем на 10 тысяч рублей и достигли 72851 рубля по состоянию на май. В реальном выражении, с учетом инфляции, средний заработок в РФ увеличился на 13,3% — максимально за последние 15 лет.
😀 Подписаться на канал | Подписаться на рассылку
Росстат объявил о масштабном пересмотре экономической статистики, по итогам которого резко улучшил оценки уровня жизни населения. Согласно обновленным данным, опубликованным в среду, в первом квартале 2023 года реальные располагаемые доходы россиян выросли на 4,4% год к году — в 44 раза больше, чем оценивалось изначально (0,1%). Оценку роста реальных доходов Росстат увеличил в 30 раз — с 0,1% до 3%.
Во втором квартале, согласно статистике, рост доходов ускорился до 5,3% в годовом выражении и стал рекордным почти за два года, а по итогам полугодия достиг 4,7% и «перевыполнил» официальный прогноз правительства (3,7%).
В денежном выражении Росстат зафиксировал у граждан около 755 млрд рублей доходов, которые изначально не видел. Данные были уточнены «по итогам расчета квартального баланса денежных доходов и расходов населения», а также «с учетом корректировки отдельных показателей банковской статистики», объяснило ведомство.
О пересмотре статистики стало известно спустя четыре месяца после того, как «ускорить» рост доходов россиян поручил президент Владимир Путин. На совещании с членами правительства в конце марта он оценил как «очень маленькую» динамику доходов, ссылаясь на данные Росстата за четвертый квартал (+0,9%). «Реальные доходы должны ускориться», — заявил президент, добавив, что этому поможет замедление инфляции.
Согласно Росстату, второй квартал 2023 года российские граждане прожили в среднем на 47798 рублей в месяц. При этом средние зарплаты 70 млн работающих подскочили за год более чем на 10 тысяч рублей и достигли 72851 рубля по состоянию на май. В реальном выражении, с учетом инфляции, средний заработок в РФ увеличился на 13,3% — максимально за последние 15 лет.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🤡41😁12🤯3🤬3🥰2
Forwarded from ХОЛОДНЫЙ РАСЧЕТ ∅
🫡 Минфин и ЦБ не будут покупать валюту на нефтегазовые сверхдоходы, как предписывает бюджетное правило
Дмитрий Гринкевич @vedomosti:
@c0ldness
Дмитрий Гринкевич @vedomosti:
Решение не приобретать валюту связано со слабеющим курсом – покупки юаней оказывали бы на рубль дополнительное давление.@c0ldness
😁13👍2🤣1
Джон Кохрейн о решении Fitch понизить рейтинг США:
"Fitch правильно сделало, что понизило рейтинг США...Инфляция является экономическим эквивалентом частичного дефолта. Долг был продан с целевым уровнем инфляции в 2%, и люди ожидали такой или меньшей инфляции. Правительство заняло и напечатало 5 триллионов долларов, не планируя их возвращать, в результате обесценив непогашенный долг. Совокупная инфляция на данный момент означает, что долг погашается в долларах, ценность которых на 12,4% меньше, чем была бы, если бы инфляция составляла 2%. С экономической точки зрения это то же самое, что haircut на 12,4%.
Да, это не формальный дефолт. А формальный дефолт имел бы далеко идущие финансовые последствия, которых нет у инфляции. Тем не менее, для держателя облигаций это одно и то же. Это как если бы они сказали: "Ну, мы обещали вернуть вам доллары, но не сказали, какие именно, так что вы получаете канадские доллары". Да, обещание не допускать высокой инфляции является неявным. Тем не менее, именно репутация и стремление не допускать инфляции, не размывать долг...поддерживали очень низкие процентные ставки, по которым США могли брать кредиты. Страны, которые регулярно раздувают инфляцию, такие как Аргентина, вынуждены платить более высокие процентные ставки заранее."
@longviewecon
"Fitch правильно сделало, что понизило рейтинг США...Инфляция является экономическим эквивалентом частичного дефолта. Долг был продан с целевым уровнем инфляции в 2%, и люди ожидали такой или меньшей инфляции. Правительство заняло и напечатало 5 триллионов долларов, не планируя их возвращать, в результате обесценив непогашенный долг. Совокупная инфляция на данный момент означает, что долг погашается в долларах, ценность которых на 12,4% меньше, чем была бы, если бы инфляция составляла 2%. С экономической точки зрения это то же самое, что haircut на 12,4%.
Да, это не формальный дефолт. А формальный дефолт имел бы далеко идущие финансовые последствия, которых нет у инфляции. Тем не менее, для держателя облигаций это одно и то же. Это как если бы они сказали: "Ну, мы обещали вернуть вам доллары, но не сказали, какие именно, так что вы получаете канадские доллары". Да, обещание не допускать высокой инфляции является неявным. Тем не менее, именно репутация и стремление не допускать инфляции, не размывать долг...поддерживали очень низкие процентные ставки, по которым США могли брать кредиты. Страны, которые регулярно раздувают инфляцию, такие как Аргентина, вынуждены платить более высокие процентные ставки заранее."
@longviewecon
👍27❤3🤔3👎1
Forwarded from Полевой
Безусловно, @c0ldness правы в необходимости бюджетного правила - его наличие с 2017 нужно только приветствовать, и в текущем виде оно лучше, чем его отсутствие.
Мой тезис про другое - если каждый год придумывать отговорки, почему расходы должны быть выше нормативных, как не покупать валюту и т.д., то это почти равносильно отсутствию правила. Все те, кто верит в правило, выглядят наивными "чудаками"
Потолок расходов - это здорово, но помню конец 2022, когда сразу после утверждения бюджета 2023-25 план по расходам на этот год пошел в урну, что мы с @coldness активно в ту пору и обсуждали 😀
Мой тезис про другое - если каждый год придумывать отговорки, почему расходы должны быть выше нормативных, как не покупать валюту и т.д., то это почти равносильно отсутствию правила. Все те, кто верит в правило, выглядят наивными "чудаками"
Потолок расходов - это здорово, но помню конец 2022, когда сразу после утверждения бюджета 2023-25 план по расходам на этот год пошел в урну, что мы с @coldness активно в ту пору и обсуждали 😀
❤1
У бюджетного правила всегда была фундаментальная проблема: оно по своей сути "назадсмотрящее", а не "впередсмотрящее". Оно регулировало деятельность "сегодня" на основании информации / событий из "вчера". Участники экономической деятельности (в том числе государство) как правило наоборот, действуют "сегодня" из ожиданий о "завтра". В стабильной ситуации правило "работало": когда вчера, сегодня и завтра все похожи, то можно жить и так. Как только ситуация становилась менее стабильной, государство порывалось "чуть подправить" правило. Винить в этом государство, как ни странно, я бы не стал. Бюджетное правило предписывает такой тип поведения, который противоречит фундаментальной экономической логике: максимизировать выгоду "вперед".
@longviewecon
@longviewecon
👍10🤔2❤1💯1
Сегодня на GURU РЭШ вышла моя статья про исторический вопрос "Что делать с послевоенной Германией?", план Маршалла и план Моргентау.
"Почему США потратили колоссальные средства на восстановление послевоенной Германии? ...у знаменитого плана Маршалла был куда менее известный сейчас, но в те годы более влиятельный конкурент – план Моргентау, задачей которого было отбросить побежденную Германию назад в доиндустриальную эпоху. От этого плана отказались по вполне экономическим мотивам. Почему?"
Текст статьи здесь.
@longviewecon
"Почему США потратили колоссальные средства на восстановление послевоенной Германии? ...у знаменитого плана Маршалла был куда менее известный сейчас, но в те годы более влиятельный конкурент – план Моргентау, задачей которого было отбросить побежденную Германию назад в доиндустриальную эпоху. От этого плана отказались по вполне экономическим мотивам. Почему?"
Текст статьи здесь.
@longviewecon
👏18🔥11🤡3❤2😁1🥴1
Популярность self-help книжки Рэя Далио «Принципы» начала спадать, а потому самое время ее открыть. Я открыл, и даже прочитал. Книжка состоит из двух частей (на самом деле трех, но это неважно): недлинного биографического очерка и «принципов» автора. «Принципы» автора — это правила оптимального поведения, которые он сформулировал для себя за годы жизни. Нечто вроде жизненных уроков, которые Далио уяснил (как все мы, конечно!), но (в отличие от большинства из нас) еще и записал на бумажке, потом переписал, потом переписал еще раз и так до тех пор, пока каждый урок не стал занимать одну-две строчки логичного текста. Затем он поделился своими «уроками-принципами» в книге.
Я, конечно, не стану разбирать содержание принципов Далио. Я хочу отметить один определенный контекст этой книги: несмотря на ее глобальную популярность (в том числе в РФ), она отчетливо (а иногда и комично) американская. Далио некритично глобализирует свой опыт (это, кстати, достаточно характерно и для российских авторов), представляя свой подход как подход «вообще», а не как подход «такой-то страны такой-то эпохи». Эта некритичность и создает комический эффект.
Дальше здесь (есть ограничение на длину поста с картинкой).
Я, конечно, не стану разбирать содержание принципов Далио. Я хочу отметить один определенный контекст этой книги: несмотря на ее глобальную популярность (в том числе в РФ), она отчетливо (а иногда и комично) американская. Далио некритично глобализирует свой опыт (это, кстати, достаточно характерно и для российских авторов), представляя свой подход как подход «вообще», а не как подход «такой-то страны такой-то эпохи». Эта некритичность и создает комический эффект.
Дальше здесь (есть ограничение на длину поста с картинкой).
🔥30👍21👏3❤2👎1😢1
В фейсбуке предложение Томасов Маннов растет с такой скоростью, что скоро их придется продавать со скидкой. Вообще, каждый раз возвращаясь туда на один-два поста, я поражаюсь токсичности, болезненности этой среды.
Сегодня любой обыватель, находясь на расстоянии от РФ, может черство выражаться о будущем РФ и представлять себя Томасом Манном. Он выглядит так, как те люди, кто, представляя Россию до революции, видят себя обязательно дворянами или те, кто обсуждая религиозные перерождения душ, обязательно верят, что в прошлых жизнях они были царями и царицами.
Но грустная правда жизни состоит в том, что в России до революции эти люди просто статистически были бы крестьянами, прошлой жизни вообще нет, а черствость, желание уязвить не делает из них Томаса Манна. Обыватель остается обывателем.
Шире, люди вообще сильно переоценивают свою способность имитировать эмоцию. Скажем, есть какой-нибудь мужчина лет 60-70, он когда-то гремел и все ждал, когда настанет его час, когда ну когда ну когда, но час его карьеры все не настает, и в какой-то момент он понимает, что он уже и не настанет. И такой человек может активно продавать свою обиду как томас-манновскую принципиальность, но обмануть читателя не так просто, самая простая человеческая обида видна, а Томаса Манна совсем не видно. Он подходит с утра к раковине, начинает чистить зубы, смотрит в зеркало, а оттуда на него глядит Томас Манн. Ему приятно. Но другие, посмотрев в это зеркало, ничего такого не увидели бы.
@longviewecon
Сегодня любой обыватель, находясь на расстоянии от РФ, может черство выражаться о будущем РФ и представлять себя Томасом Манном. Он выглядит так, как те люди, кто, представляя Россию до революции, видят себя обязательно дворянами или те, кто обсуждая религиозные перерождения душ, обязательно верят, что в прошлых жизнях они были царями и царицами.
Но грустная правда жизни состоит в том, что в России до революции эти люди просто статистически были бы крестьянами, прошлой жизни вообще нет, а черствость, желание уязвить не делает из них Томаса Манна. Обыватель остается обывателем.
Шире, люди вообще сильно переоценивают свою способность имитировать эмоцию. Скажем, есть какой-нибудь мужчина лет 60-70, он когда-то гремел и все ждал, когда настанет его час, когда ну когда ну когда, но час его карьеры все не настает, и в какой-то момент он понимает, что он уже и не настанет. И такой человек может активно продавать свою обиду как томас-манновскую принципиальность, но обмануть читателя не так просто, самая простая человеческая обида видна, а Томаса Манна совсем не видно. Он подходит с утра к раковине, начинает чистить зубы, смотрит в зеркало, а оттуда на него глядит Томас Манн. Ему приятно. Но другие, посмотрев в это зеркало, ничего такого не увидели бы.
@longviewecon
👍26❤11🤔3🤮3👎2😢1
Интересно, у кого-то из миллиардеров, создавших состояние в РФ, когда-нибудь хватит решимости произнести публично речь (конечно, хорошо написанную) с примерным содержанием "я признаю свою частичную ответственность за всё, что происходит, но хочу двигаться вперед"? Никто не просит покаяния (по крайней мере, уж точно не я). Но хотя бы признать существование проблемы, а не тихо отползти вбок? Волож, наверное, великий человек, но такие заходы (пусть даже не его, а его пиарщиков) вызывают брезгливость.
@longviewecon
@longviewecon
👍54🤔6👎4🍌2
Этот график Робина Брукса я воспринимаю как сигнал о потенциальной хрупкости санкционного консенсуса (в данном случае в Германии). Я считаю крайне маловероятным то, что немецкий бизнес не понимает, что означают эти внезапные массовые заказы на их продукцию в соответствующих странах. Знают, эти заказы принимают, производят и поставляют. Сознательно работают на импорт в РФ. Таким образом, текущий консенсус по санкциям -- это консенсус по частично "дырявым" ограничениям. Нельзя, но немного можно. Консенсус сильный, ограничения на экспорт в РФ -- не вполне. Власти, конечно, будут летать эти дыры в ближайшем будущем. И вот вопрос: выдержит ли консенсус по санкциям не просто политику принятия санкций (как сейчас), но ещё и политику жёсткого мониторинга их исполнения (не как сейчас)? Ответ на этот вопрос как минимум не очевиден.
@longviewecon
@longviewecon
👍33👎1
Отдельно хочется сказать о качестве материалов про торговлю РФ, которые вот здесь регулярно выкладывает Робин Брукс, главный экономист IIF. Русскоязычный экономический телеграм стал так часто репостить его графики (увы, далеко не всегда ссылаясь на него), что иногда кажется, будто Брукс уже неявным образом завел ТГ канал. Как говорится, "Give credit where it's due": скажем вслух, что он отличный профессионал, порекомендуем его читать, а также ссылаться на автора материалов (это банальная этика).
@longviewecon
@longviewecon
👍13❤1
Если бы при помощи ослабления рубля можно было наполнять бюджет дополнительными реальными ресурсами, то государству РФ была бы положена какая-то премия за изобретение вечного двигателя: печатай рубли, ослабляй курс, наполняй бюджет, а дальше трать/инвестируй/гуляй. Печатаешь деньги почти бесплатно, а покупаешь реальную еду, машины, заводы. Но вечных двигателей не существует. На территории РФ тоже. Поэтому в такую модель могут поверить некоторые бухгалтеры из минфина, но не экономисты.
@longviewecon
@longviewecon
👍79🌭7🔥3❤2