⚡️Обновление в модельном портфеле

Закрываем идею:
⛽️ Газпром
-2,5%

На фоне снижения ставки Банком России до 17% на рынке акций активизировались продажи, в результате чего сработал стоп-лосс по акциям Газпрома.

Не является инвестиционной рекомендацией

#нашпортфель #акции
Аналитический центр ПСБ

⚡️Обновление в модельном портфеле

Закрываем идеи:
🏦 Сбербанк
-2,2%

🏦 МосБиржа
-6%

Комментарии к решению регулятора способствуют дальнейшему снижению российского рынка. На фоне активных продаж индекс МосБиржи теряет 1,9%. Закрываем идеи по достижению стоп-лоссов.

Не является инвестиционной рекомендацией

#нашпортфель #акции
Аналитический центр ПСБ

⚡️Обновление в модельном портфеле 

Закрываем идеи: 
📱 Яндекс: +1,3% 
🔖 Хедхантер: +0,4% 
💿 Русал: -3% 
✈️ Аэрофлот: -3,4% 

В связи с ухудшением рыночной конъюнктуры и рисками углубления коррекции, приняли решение сократить долю бумаг в портфеле. Закрываем позиции в бумагах, которые смотрятся слабее с технической точки зрения.

В портфеле остаются бумаги Полюса, Норильского никеля и «префы» Транснефти.

Не является инвестиционной рекомендацией

#нашпортфель #акции
Аналитический центр ПСБ

⚡️Обновление в модельном портфеле

Закрываем идеи:
💿 Норникель, оа: +3%
⛽️ Транснефть, па: -5%

В связи с углублением коррекции и ухудшением конъюнктуры на рынке продолжаем сокращать долю бумаг в портфеле.

Не является инвестиционной рекомендацией

#нашпортфель #акции
Аналитический центр ПСБ

ИИ-агенты могут действовать как вирус, но без постоянного кода, генерируя вредоносную программу на лету, подстраиваясь под систему. Такой подход делает бесполезными старые методы антивирусной защиты — эра сигнатур уходит в прошлое. Поведенческий анализ также становится менее эффективным: ИИ обучается обходить даже его. Мы входим в эпоху, где киберугрозы становятся адаптивными и невидимыми.

🌍 Глобальный рынок кибербезопасности
Мировой рынок ПО по информационной безопасности около $272 млрд и продолжает расти со скоростью 12.9% в год.

Тренды:
👍 Переход к Zero Trust — концепции, в которой отсутствует «доверие по умолчанию». Пользователю даётся только минимально необходимый уровень прав доступа.
👍 Массовое внедрение обязательной двухфакторной идентификации (2FA) как базовой меры защиты.
👍 Облачные платформы и интеграция ИИ в системы мониторинга и реагирования.

🇷🇺 Кибербезопасность в России — точка роста
Объём рынка информационной безопасности в России в 2024 году оценивался в ~300 млрд руб. и может вырасти до ~700 млрд к 2030 году. Среди лидеров: Kaspersky и Positive Technologies. Появляются и новые игроки с нейросетевыми подходами к кибербезопасности. Например, Сбер, применяющий ИИ для обнаружения аномалий, и Ростех, запустивший RT Protect AI. Сектор становится драйвером технологического роста.

Наше мнение:
Спрос на противодействие киберугрозам — устойчивый тренд. На горизонте ближайших лет кибербезопасность может стать новой нефтью цифровой экономики. Для долгосрочных инвесторов сейчас формируется интересная возможность для входа в сектор до массового запроса на защиту, который вызовут ИИ-вирусы.

Не является инвестиционной рекомендацией

#МаксимБелугин
#протренды #POSI #SBER
Аналитический центр ПСБ

⚡️Обновление в модельном портфеле

На фоне углубления коррекции на рынке сократили долю бумаг в нашем модельном портфеле. Оставляем позицию по ⛏Полюсу, так как акции компании поддерживаются позитивной динамикой золота и продолжают движение в рамках восходящего тренда, сдержанно реагируя на ухудшение рыночной конъюнктуры.

Не является инвестиционной рекомендацией

#нашпортфель #акции
Аналитический центр ПСБ

🏦 ВТБ открывает сбор заявок на участие в допэмиссии. Сбор пройдет с 16 по 18 сентября. Цена допэмиссии будет объявлена 19 сентября, при этом верхний потолок составит 73,9 руб. (цена закрытия акций ВТБ в рамках основной торговой сессии на Московской бирже 15 сентября). Ожидается, что цена не превысит стоимость акций на момент завершения сбора заявок.

❗️Кроме того, Московская биржа ввела временный запрет на короткие позиции по акциям ВТБ на период сбора заявок.

Наше мнение: 
Неопределенность в части нижней цены границы размещения может локально оказывать давление на акции банка. Однако в целом смотрим на компанию позитивно – наша целевая цена на горизонте 12 месяцев по бумагам ВТБ составляет 116 рублей. Основным риском для среднесрочного роста акций банка может стать затягивание смягчения ДКП, что сдержит рост показателей банка.

#БогданЗварич
#эмитенты #VTBR
Аналитический центр ПСБ

⚡️ Модельный портфель облигаций оставляем без изменений

👇 Коррекция в ОФЗ продолжилась на фоне переоценки инвесторами скорости дальнейшего снижения ключевой ставки – индекс RGBI опустился до 118,4 п. Основным фактором неопределенности являются параметры бюджета на 2025 год и следующую 3-летку, которые будут известны в конце сентября.

❗️Долгосрочный взгляд на долговой рынок остается позитивным. Считаем целесообразным сохранять в облигационном портфеле высокую долю длинных облигаций с фиксированным купоном (~50%).

Не является инвестиционной рекомендацией.

#нашпортфель #облигации
Аналитический центр ПСБ

💬 По сообщению Московской биржи, последний торговый день расписками Ozon в режиме Т+1 — 22 сентября 2025 г. А с 17 сентября вводится запрет на короткие продажи. В настоящее время Ozon «переезжает» с Кипра в Россию, будет зарегистрировано МКПАО «Озон» в САР Калининградской области.

Наше мнение:
➡️ Завершение регистрации ожидается в октябре, после чего акции будут доступны на бирже. Редомициляция снимает ограничения на доступность бумаг только квалифицированным инвесторам. Считаем, что это станет дополнительным драйвером роста котировок Ozon.

☝️ В августе маркетплейс представил сильные результаты за второй квартал 2025 г., получив чистую прибыль за счет роста бизнеса и контроля над затратами без поддержки разовых факторов. Компания наращивает темпы роста GMV,
рентабельность, на этот год ожидает скорр. EBITDA на уровне 100-120 млрд руб. (70-90 млрд руб. ранее) при росте оборота на ~40% г/г. Внушительная денежная позиция (460,5 млрд руб.) продолжает обеспечивать кратное покрытие долговых обязательств и развитие ключевых направлений бизнеса. Положительно смотрим на перспективы Ozon и сохраняем целевой уровень на 12 мес. в районе 5198 руб.

#ЕкатеринаКрылова
#эмитенты #OZON
Аналитический центр ПСБ

🏠 Вчера появились сообщения, что Самолет продал часть проекта «Рублевские кварталы» девелоперу Брусника. На проданном участке можно построить около 300 тыс. кв. м жилой недвижимости, сделка оценивается примерно в 4-6 млрд рублей. Напомним, что в 2024 году Самолет уже заключал сделку с той же Брусникой по продаже ЖК «Квартал Герцена» в Бирюлево (850 тыс. кв. м). Также сейчас Самолет ведет переговоры о продаже 3,8 га оценочной стоимостью 5-5,5 млрд руб. на Васильевском острове в Санкт-Петербурге, потенциальным покупателем может стать ПСК.

👌Обычное дело
👇 В целом в условиях сложного рынка продажа активов у застройщиков – обычное дело. Во всех регионах сейчас прослеживается тенденция к продаже местными застройщиками земельных участков. Та же ситуация и с крупными игроками, имеющими объемные земельные банки.

• ПИК в 2025 году выставил на продажу несколько жилых проектов в Москве;
• Застройщик Smineх реализует восемь участков на 2,7 млн кв.м.;

✔️ Мы видим это и в финансовых отчетностях компаний. Так, в 2024 году ПИК продал земли на 68 млрд руб., АПРИ получил выручку от продажи прав реализации строительных проектов на 1,6 млрд руб., а Самолет по итогам первого полугодия 2025 г. продал участков на 3 млрд руб.

Наше мнение:
Продажа активов девелоперами зачастую обусловлена потребностью в оптимизации. В условиях слабого спроса и высоких процентных расходов участки без старта застройки становятся бременем для застройщика и приносят убытки. Поэтому если участок не задействован в строительстве, то в текущей ситуации оптимальным решением будет продать его, а наличие успешных сделок - это плюс.

#ЛаураКузнецова
#псбрынки #SMLT #PIKK
Аналитический центр ПСБ

🥇 Золото
Золото продолжило обновлять исторические максимумы, поднявшись в район $3700. Поддержку металлу оказывала уверенность инвесторов в смягчении денежно-кредитной политики ФРС, а также слабость доллара, который отступил к июльским минимумам. Вчера Федрезерв США, как и ожидалось, снизил ставку на 25 базисных пунктов — до уровня 4–4,25% годовых. Учитывая перегретость актива и возможность продаж «по факту», видим риски краткосрочного коррекционного снижения золота в район $3500 - 3600. В среднесрочной перспективе продолжаем ожидать рост котировок драгметалла к уровням $3800 -4000.

💰 Серебро
Серебро возобновило восходящую динамику вслед за золотом, что позволило металлу вплотную подойти к отметке $43. Этому способствовали ожидания смягчения ДКП в США и слабость доллара, поддержавшие спекулятивный спрос на металл. В краткосрочной перспективе видим риски перехода серебра к коррекционному снижению. Может сказаться перегретость рынка и фиксация на факте смягчения ДКП в США. Также коррекции могут способствовать опасения по промышленному спросу. Это может привести к откату котировок этого драгметалла в район $40-41. В среднесрочной перспективе ожидаем продолжения роста с выходом котировок серебра в район $45.

💍🥈 Металлы платиновой группы
Сегмент МПГ в первой половине сентября показал разнонаправленную динамику, отражающую отток спекулятивного капитала на другие рынки. Палладий попытался подрасти и краткосрочно выходил в целевую зону $1200-1240, платина преимущественно консолидировалась около $1400. Допускаем откат платины в район $1300, где металл, учитывая дефицит, способен вновь привлечь спекулятивные покупки. Палладий может выглядеть слабее — значимая поддержка нахоодится в районе $1000-1050. Среднесрочно предпочитаем платину, ожидая выхода котировок в конце года к уровням $1600-1700.

#псбрынки
Аналитический центр ПСБ