📊РОСТ ЦЕН В АПРЕЛЕ СЛЕГКА ЗАМЕДЛИЛСЯ
💸По итогам апреля инфляция составила 0,58% м/м и 5,5% г/г. Рост цен оставался существенным, но месячная динамика замедляется (0,66% м/м в марте).
📉Небольшое торможение роста цен наблюдалось по всем компонентам (см.график). Но инфляционная картина остается напряженной. Неясно, удастся ли добиться дальнейшего замедления. Тревожит устойчиво высокий рост цен на непродовольственные товары, которые сильно зависят от курса рубля и импортных поставок. Впрочем, текущее укрепление рубля и меры по стабилизации рынка бензина могут нейтрализовать риски.
👉Оперативные данные по инфляции за первые дни мая пока не дают определенного сигнала. Ждем повышения годового уровня инфляции в мае до 5,7-5,8% г/г при дальнейшем замедлении месячного роста цен. Основания для повышения ключевой ставки ЦБ сохраняются.
@macroresearch
💸По итогам апреля инфляция составила 0,58% м/м и 5,5% г/г. Рост цен оставался существенным, но месячная динамика замедляется (0,66% м/м в марте).
📉Небольшое торможение роста цен наблюдалось по всем компонентам (см.график). Но инфляционная картина остается напряженной. Неясно, удастся ли добиться дальнейшего замедления. Тревожит устойчиво высокий рост цен на непродовольственные товары, которые сильно зависят от курса рубля и импортных поставок. Впрочем, текущее укрепление рубля и меры по стабилизации рынка бензина могут нейтрализовать риски.
👉Оперативные данные по инфляции за первые дни мая пока не дают определенного сигнала. Ждем повышения годового уровня инфляции в мае до 5,7-5,8% г/г при дальнейшем замедлении месячного роста цен. Основания для повышения ключевой ставки ЦБ сохраняются.
@macroresearch
📈СБЕРБАНК: СИЛЬНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ АПРЕЛЯ ПО РСБУ
❗️Сбербанк продолжает демонстрировать уверенный рост прибыли, второй месяц подряд зарабатывая более 100 млрд. руб. (103,6 в апреле и 103,3 млрд. руб. в марте).
▶️Прибыль с начала года составила 386 млрд. руб. Похоже банк в этом году реализует цель по прибыли – свыше 1 трлн руб.
▶️Основной фактор сильных результатов – умеренные темпы роста резервов, которые активно создавались в кризис прошлого года, а также рост процентных активов.
▶️Снижение процентной маржи на фоне удорожания пассивов пока выглядит умеренно: -16 б.п. с начала года – до 4,9%.
👉На фоне сильных результатов повышаем таргет по обыкновенным акциям Сбербанка до 351 руб. Рекомендация – «покупать».
@macroresearch
❗️Сбербанк продолжает демонстрировать уверенный рост прибыли, второй месяц подряд зарабатывая более 100 млрд. руб. (103,6 в апреле и 103,3 млрд. руб. в марте).
▶️Прибыль с начала года составила 386 млрд. руб. Похоже банк в этом году реализует цель по прибыли – свыше 1 трлн руб.
▶️Основной фактор сильных результатов – умеренные темпы роста резервов, которые активно создавались в кризис прошлого года, а также рост процентных активов.
▶️Снижение процентной маржи на фоне удорожания пассивов пока выглядит умеренно: -16 б.п. с начала года – до 4,9%.
👉На фоне сильных результатов повышаем таргет по обыкновенным акциям Сбербанка до 351 руб. Рекомендация – «покупать».
@macroresearch
💡В первой декаде мая индекс МосБиржи прибавил 4,3%, обновив исторический максимум. Наиболее сильный рост показали акции РУСАЛа, TCS Group и ПИКа. Неплохой рост также у акций золотодобытчиков. В аутсайдерах – OZON, Yandex, Mail. ru.
@macroresearch
@macroresearch
#передоткрытием
Внешний фон на 9:00 мск:
👎Ведущие азиатские площадки падают в пределах 1,6%, исключение – Китай (+0,3%)
👎Фьючерсы на основные американские индексы теряют до 0,6%
👉Фьючерс на Brent удерживает позиции у уровней закрытия вторника, торгуясь в районе $68
👎Валюты развивающихся стран умеренно ослабевают
Основное внимание сегодня:
❗12.00 мск: объем промышленного производства в Еврозоне
❗15.30 мск: данные по индексу потребительских цен в США
❗17.30 мск: статистика по запасам нефти и нефтепродуктов от Минэнерго США
@macroresearch
Внешний фон на 9:00 мск:
👎Ведущие азиатские площадки падают в пределах 1,6%, исключение – Китай (+0,3%)
👎Фьючерсы на основные американские индексы теряют до 0,6%
👉Фьючерс на Brent удерживает позиции у уровней закрытия вторника, торгуясь в районе $68
👎Валюты развивающихся стран умеренно ослабевают
Основное внимание сегодня:
❗12.00 мск: объем промышленного производства в Еврозоне
❗15.30 мск: данные по индексу потребительских цен в США
❗17.30 мск: статистика по запасам нефти и нефтепродуктов от Минэнерго США
@macroresearch
🛢Нефть. Цены на Brent вчера опускались ниже $67,5 за барр. на фоне усиления коррекционных настроений на мировых рынках. Но сохранение прогноза ОПЕК по росту спроса на нефть (+5,95 млн барр./день) на этот год и неплохая статистика по запасам от API удержали сырье от дальнейшего спада. Сегодня ждем цены на нефть в зоне $67-68,5 за барр.
💵Валютный рынок. В ходе дня рубль может продолжить попытки укрепления. Несмотря на снижение интереса инвесторов к рисковым активам, нашу валюту поддержат высокие цены на нефть и отступление на второй план геополитических рисков. В результате доллар может закрепиться в нижней половине диапазона 73-75 рублей.
📈Рынок акций. Ожидаем преобладания продаж в российских акциях, что на старте торгов приведет к отступлению индекса МосБиржи в район 3600-3620 пунктов. Далее рынок перейдет в консолидацию. Ближе к закрытию продажи могут вновь возобладать и индекс отступит ниже 3600 пунктов. Отметим, что лучше рынка могут выглядеть бумаги металлургического сектора.
@macroresearch
💵Валютный рынок. В ходе дня рубль может продолжить попытки укрепления. Несмотря на снижение интереса инвесторов к рисковым активам, нашу валюту поддержат высокие цены на нефть и отступление на второй план геополитических рисков. В результате доллар может закрепиться в нижней половине диапазона 73-75 рублей.
📈Рынок акций. Ожидаем преобладания продаж в российских акциях, что на старте торгов приведет к отступлению индекса МосБиржи в район 3600-3620 пунктов. Далее рынок перейдет в консолидацию. Ближе к закрытию продажи могут вновь возобладать и индекс отступит ниже 3600 пунктов. Отметим, что лучше рынка могут выглядеть бумаги металлургического сектора.
@macroresearch
📊ЭКОНОМИКА РОССИИ В АПРЕЛЕ ПРОДОЛЖИЛА ВОССТАНОВЛЕНИЕ
📌Опережающие индикаторы четко указывают на постепенное восстановление экономики. Сильнее всего об этом говорит увеличение потребления э/э (рост 5-й месяц подряд), а также ж/д перевозки грузов (+6,9% г/г за апрель и +1,8% г/г за январь-апрель).
▶️Продолжается устойчивый рост активности в секторе услуг благодаря быстрому росту новых заказов, рекордным с февраля 2019 г. темпам найма персонала и высокому уровню оптимизма бизнеса.
▶️Индикатор активности в обрабатывающей промышленности также продолжает указывать на рост в секторе. Одновременно бизнес фиксирует проблемы из-за сильного роста закупочных и отпускных цен, а также перебоев с поставками сырья.
👉Вывод: экономика РФ продолжает восстанавливаться, но сильная инфляция уже сдерживает этот процесс, ограничивая возможности потребителей и бизнеса.
@macroresearch
📌Опережающие индикаторы четко указывают на постепенное восстановление экономики. Сильнее всего об этом говорит увеличение потребления э/э (рост 5-й месяц подряд), а также ж/д перевозки грузов (+6,9% г/г за апрель и +1,8% г/г за январь-апрель).
▶️Продолжается устойчивый рост активности в секторе услуг благодаря быстрому росту новых заказов, рекордным с февраля 2019 г. темпам найма персонала и высокому уровню оптимизма бизнеса.
▶️Индикатор активности в обрабатывающей промышленности также продолжает указывать на рост в секторе. Одновременно бизнес фиксирует проблемы из-за сильного роста закупочных и отпускных цен, а также перебоев с поставками сырья.
👉Вывод: экономика РФ продолжает восстанавливаться, но сильная инфляция уже сдерживает этот процесс, ограничивая возможности потребителей и бизнеса.
@macroresearch
📉МЭА ПОНИЗИЛО ПРОГНОЗ ПО СПРОСУ НА НЕФТЬ НА 2021 ГОД
✍️Международное энергетическое агентство (МЭА) выпустило ежемесячный обновленный прогноз по рынку нефти, где скорректировало ожидания на 2021 г. По его прогнозу, рост спроса составит 5,4 млн барр./день. По сравнению с прогнозом от апреля оценка снижена: спрос на нефть в 2021 году достигнет 96,4 млн барр./день.
👉Агентство вернулось к февральским минимальным ожиданиям из-за более слабого потребления нефти в США и Европе в 1 кв. и ухудшения прогнозов по Индии после всплеска там Covid-19. МЭА подчеркивает, что перспективы спроса на нефть сопряжены с высокой степенью неопределенности.
🛢Мы разделяем опасения МЭА относительно неустойчивости восстановления спроса на нефть. Также после решения ОПЕК+ наращивать добычу с мая, видим риски скатывания рынка в профицит предложения во 2 полугодии 2021 г. Это может вернуть цены на Brent к $60 за барр. и ниже.
@macroresearch
✍️Международное энергетическое агентство (МЭА) выпустило ежемесячный обновленный прогноз по рынку нефти, где скорректировало ожидания на 2021 г. По его прогнозу, рост спроса составит 5,4 млн барр./день. По сравнению с прогнозом от апреля оценка снижена: спрос на нефть в 2021 году достигнет 96,4 млн барр./день.
👉Агентство вернулось к февральским минимальным ожиданиям из-за более слабого потребления нефти в США и Европе в 1 кв. и ухудшения прогнозов по Индии после всплеска там Covid-19. МЭА подчеркивает, что перспективы спроса на нефть сопряжены с высокой степенью неопределенности.
🛢Мы разделяем опасения МЭА относительно неустойчивости восстановления спроса на нефть. Также после решения ОПЕК+ наращивать добычу с мая, видим риски скатывания рынка в профицит предложения во 2 полугодии 2021 г. Это может вернуть цены на Brent к $60 за барр. и ниже.
@macroresearch
ГЛАВНОЕ ЗА СЕГОДНЯ
📲ПСБ расширил функционал мобильного приложения для частных инвесторов
🏛Михаил Мишустин подвел в Госдуме итоги работы правительства в 2020 году
📝Госдума обязала банки указывать причину отказа в ипотечных каникулах
🎙Опубликована деловая программа Петербургского экономического форума 2-5 июня 2021
🏕Кабмин продлил программу туристического кешбэка до конца 2021 года
@macroresearch
📲ПСБ расширил функционал мобильного приложения для частных инвесторов
🏛Михаил Мишустин подвел в Госдуме итоги работы правительства в 2020 году
📝Госдума обязала банки указывать причину отказа в ипотечных каникулах
🎙Опубликована деловая программа Петербургского экономического форума 2-5 июня 2021
🏕Кабмин продлил программу туристического кешбэка до конца 2021 года
@macroresearch
🏡По данным портала «Мир квартир», за последний год аренда дач в среднем по России подорожала на 2,5%. Средняя цена аренды домика на месяц выросла до 34 тыс. рублей.
👉Самая дорогая аренда традиционно в Московской области – 61,5 тыс. рублей. Далее следуют Приморский край (53,4 тыс), Ленинградская область (49,9 тыс.) и Крым (49,7 тыс). Самые бюджетные варианты можно найти в Карачаево-Черкесии (10,9 тыс.), Кабардино-Балкарии (11,8 тыс.) и в Адыгее (20,3 тыс.).
@macroresearch
👉Самая дорогая аренда традиционно в Московской области – 61,5 тыс. рублей. Далее следуют Приморский край (53,4 тыс), Ленинградская область (49,9 тыс.) и Крым (49,7 тыс). Самые бюджетные варианты можно найти в Карачаево-Черкесии (10,9 тыс.), Кабардино-Балкарии (11,8 тыс.) и в Адыгее (20,3 тыс.).
@macroresearch
#передоткрытием
Внешний фон на 9:00 мск:
👎Ведущие азиатские площадки падают в пределах 2,6%
👎Фьючерсы на основные американские индексы теряют до 0,1%
👎Фьючерс на Brent снижается на 1,3%, торгуясь в районе $68,4
👉Валюты развивающихся стран консолидируются у уровней вчерашнего закрытия
Основное внимание сегодня:
❗15.30 мск: данные по заявкам на пособие по безработице в США
@macroresearch
Внешний фон на 9:00 мск:
👎Ведущие азиатские площадки падают в пределах 2,6%
👎Фьючерсы на основные американские индексы теряют до 0,1%
👎Фьючерс на Brent снижается на 1,3%, торгуясь в районе $68,4
👉Валюты развивающихся стран консолидируются у уровней вчерашнего закрытия
Основное внимание сегодня:
❗15.30 мск: данные по заявкам на пособие по безработице в США
@macroresearch
🛢Нефть. Цена на Brent в среду приблизилась к $70 за барр. впервые с начала 2020 года на фоне всплеска рыночных инфляционных ожиданий по США. Данные от Минэнерго США показали сокращение запасов сырой нефти и дистиллятов, запасы бензинов выросли. При этом чистый импорт нефти подскочил, а экспорт упал до минимумов с 2018 г. Ждем, что сегодня инфляционные ожидания продолжат удерживать цены в зоне $68-70 за барр.
💵Валютный рынок. Ожидаем, что в случае улучшения настроений на мировых рынках, рубль может перейти к укреплению. Доллар сделает шаг к середине диапазона 73-75 рублей, который остается для американской валюты актуальным.
📈Рынок акций. Полагаем, что утром индекс МосБиржи опустится к 3600-3650 пунктам, отыгрывая слабость внешнего фона. Давление на акции ведущих банков может сохраниться. Далее рынок перейдет к консолидации в ожидании стабилизации на мировых рынках. Сегодня акции МосБиржи начнут торговаться без учета дивидендов, финотчетность представит Ростелеком.
@macroresearch
💵Валютный рынок. Ожидаем, что в случае улучшения настроений на мировых рынках, рубль может перейти к укреплению. Доллар сделает шаг к середине диапазона 73-75 рублей, который остается для американской валюты актуальным.
📈Рынок акций. Полагаем, что утром индекс МосБиржи опустится к 3600-3650 пунктам, отыгрывая слабость внешнего фона. Давление на акции ведущих банков может сохраниться. Далее рынок перейдет к консолидации в ожидании стабилизации на мировых рынках. Сегодня акции МосБиржи начнут торговаться без учета дивидендов, финотчетность представит Ростелеком.
@macroresearch
#коронавирус
🦠 Прирост новых случаев covid-19 в мире с конца апреля перешел к снижению: за прошлую неделю выявлено 5,3 млн. vs 5,6 млн. неделей ранее.
😷 Индия остается эпицентром, формируя уже 50% недельного прироста заболевших в мире, однако скорость прироста замедляется. В странах Южной Америки (Бразилия, Колумбия, Аргентина) ситуация стабилизировалась, однако ощутимого снижения пока не происходит.
⚡️В Европе и Турции заболеваемость уверенно идет на спад.
@macroresearch
🦠 Прирост новых случаев covid-19 в мире с конца апреля перешел к снижению: за прошлую неделю выявлено 5,3 млн. vs 5,6 млн. неделей ранее.
😷 Индия остается эпицентром, формируя уже 50% недельного прироста заболевших в мире, однако скорость прироста замедляется. В странах Южной Америки (Бразилия, Колумбия, Аргентина) ситуация стабилизировалась, однако ощутимого снижения пока не происходит.
⚡️В Европе и Турции заболеваемость уверенно идет на спад.
@macroresearch
🛢Цена на нефть вплотную приблизилась к $70 за барр. (и может пойти выше) на фоне всплеска рыночных инфляционных ожиданий по США. Спред доходности между обычными гособлигациями США и облигациями с защитой от инфляции (UST-TIPS 5yr) вчера достиг 2,8% впервые с 2011 года.
@macroresearch
@macroresearch
💸Рост потребительских цен в США в апреле резко ускорился: ИПЦ достиг уровня 4,2% г/г, что является максимумом с 2008 года. А базовый ИПЦ (без учета цен на продовольствие и энергоносители) составил 3% г/г впервые с 1995 года.
👉Всплеск инфляции может заставить ФРС задуматься об ужесточении политики уже в этом году, что окажет давление на рынок акций.
@macroresearch
👉Всплеск инфляции может заставить ФРС задуматься об ужесточении политики уже в этом году, что окажет давление на рынок акций.
@macroresearch
💰ФИНАНСИРОВАНИЕ НАЦПРОЕКТОВ УДВОИЛОСЬ, КАК И ВЫПОЛНЕНИЕ ПЛАНА
▶️За апрель финансирование Нацпроектов (НП) было в 2 раза больше, чем в среднем за месяц в 1 кв. (247 млрд руб. против 128 млрд руб.). Активнее других реализуются НП «Здравоохранение», «Демография» и «Качественные автодороги».
▶️Финансирование растет при увеличении объема плановых расходов. После Послания Президента РФ в апреле был увеличен план расходов на НП «Развитие инфраструктуры» (+40 млрд выделено на строительство автодороги «Европа-Западный Китай»). В целом с начала года план расходов на НП увеличен уже на 76 млрд руб.
▶️Увеличивать план позволяет хорошая собираемость налогов. Так, рост цен на нефть и отмена секторальных льгот увеличили нефтегазовые доходы: за апрель – 890 млрд, что больше, чем среднемесячный объем за 1 кв. 2021 год (540 млрд), а также за докризисные 2018-2019 годы. Растут поступления также от НДС, акцизов и др. В таких условиях можно ждать продолжения наращивания госрасходов.
@macroresearch
▶️За апрель финансирование Нацпроектов (НП) было в 2 раза больше, чем в среднем за месяц в 1 кв. (247 млрд руб. против 128 млрд руб.). Активнее других реализуются НП «Здравоохранение», «Демография» и «Качественные автодороги».
▶️Финансирование растет при увеличении объема плановых расходов. После Послания Президента РФ в апреле был увеличен план расходов на НП «Развитие инфраструктуры» (+40 млрд выделено на строительство автодороги «Европа-Западный Китай»). В целом с начала года план расходов на НП увеличен уже на 76 млрд руб.
▶️Увеличивать план позволяет хорошая собираемость налогов. Так, рост цен на нефть и отмена секторальных льгот увеличили нефтегазовые доходы: за апрель – 890 млрд, что больше, чем среднемесячный объем за 1 кв. 2021 год (540 млрд), а также за докризисные 2018-2019 годы. Растут поступления также от НДС, акцизов и др. В таких условиях можно ждать продолжения наращивания госрасходов.
@macroresearch
🚘 ПРОДАЖИ НОВЫХ АВТОМОБИЛЕЙ ВЫРОСЛИ В РАЗЫ
📈Продажи новых автомобилей и LCV в апреле выросли на 290% г/г. Такой всплеск объясняется низкой базой прошлого года, когда был практически полный локдаун с закрытыми автосалонами. По сравнению с апрелем 2019 года продажи в этом году выросли на 7,8% г/г.
👉В количественном выражении продажи автомобилей оказались немного ниже уровней осени 2020 года, когда наблюдался сильный отложенный спрос и действовали льготные программы кредитования.
❗️Одновременно нехватка микропроцессоров, используемых в автомобилях, уже привела к приостановке производства в разных странах. В ближайшие месяцы это может существенно замедлить темпы роста продаж новых автомобилей. Стабилизация ситуации ожидается только во втором полугодии 2021 года.
@macroresearch
📈Продажи новых автомобилей и LCV в апреле выросли на 290% г/г. Такой всплеск объясняется низкой базой прошлого года, когда был практически полный локдаун с закрытыми автосалонами. По сравнению с апрелем 2019 года продажи в этом году выросли на 7,8% г/г.
👉В количественном выражении продажи автомобилей оказались немного ниже уровней осени 2020 года, когда наблюдался сильный отложенный спрос и действовали льготные программы кредитования.
❗️Одновременно нехватка микропроцессоров, используемых в автомобилях, уже привела к приостановке производства в разных странах. В ближайшие месяцы это может существенно замедлить темпы роста продаж новых автомобилей. Стабилизация ситуации ожидается только во втором полугодии 2021 года.
@macroresearch
🏘Средний уровень доходности, который обеспечивает покупка жилья в Москве, при последующей его сдаче в аренду в апреле 2021 года составил 4,7% годовых, пишет РБК. Таким образом, окупить столичную квартиру, сдавая ее в аренду, можно за 21 год. Но для разных районов срок существенно отличается.
💸Минимальная доходность — у районов столичного центра. Например, квартиры на Арбате принесут владельцам в среднем 3,58%, в Хамовниках — 3,66%. В тройку с максимальной доходностью вошли районы Нижегородский (6,11%), Ростокино (5,95%) и Текстильщики (5,46%).
📌Доходность рассчитывалась как отношение размера 12 месяцев аренды к текущей среднерыночной стоимости квартиры. На карте можно увидеть распределение по районам, где размер окружности указывает на стоимость жилья, а цвет — на доходность аренды.
@macroresearch
💸Минимальная доходность — у районов столичного центра. Например, квартиры на Арбате принесут владельцам в среднем 3,58%, в Хамовниках — 3,66%. В тройку с максимальной доходностью вошли районы Нижегородский (6,11%), Ростокино (5,95%) и Текстильщики (5,46%).
📌Доходность рассчитывалась как отношение размера 12 месяцев аренды к текущей среднерыночной стоимости квартиры. На карте можно увидеть распределение по районам, где размер окружности указывает на стоимость жилья, а цвет — на доходность аренды.
@macroresearch
#передоткрытием
Внешний фон на 9:05 мск:
👍Ведущие азиатские площадки растут в пределах 2,4%
👍Фьючерсы на основные американские индексы прибавляют до 0,6%
👎Фьючерс на Brent снижается на 0,5%, торгуясь чуть выше $66,7
👍Валюты развивающихся стран умеренно укрепляются
Основное внимание сегодня:
❗15.30 мск: данные по розничным продажам в США
@macroresearch
Внешний фон на 9:05 мск:
👍Ведущие азиатские площадки растут в пределах 2,4%
👍Фьючерсы на основные американские индексы прибавляют до 0,6%
👎Фьючерс на Brent снижается на 0,5%, торгуясь чуть выше $66,7
👍Валюты развивающихся стран умеренно укрепляются
Основное внимание сегодня:
❗15.30 мск: данные по розничным продажам в США
@macroresearch
🛢Нефть. Цены на нефть после достижения максимумов с начала года перешли к снижению. На фоне резкого роста инфляции в США на первый план вышли опасения, что ФРС перейдет к ужесточению политики. Доп. фактором, сдерживающим рост нефти, выступает непонятная ситуация со спросом. С одной стороны, в США близится автосезон, с другой — обстановка с Covid-19 остается сложной. Сегодня ожидаем Brent в зоне $67-68 за барр.
💵Валютный рынок. Ожидаем попыток рубля продолжить рост. Поддержку ему окажут улучшение отношения инвесторов к рисковым активам и неоцененность относительно текущих уровней в ценах на нефть. В результате доллар перейдет в нижнюю половину диапазона 73-75 руб.
📈Рынок акций. Утром ожидаем перехода рынка к восстановлению и возврата индекса МосБиржи в район 3650 пунктов. Рост будет сдерживать негативная динамика цен на нефть, что выведет в аутсайдеры нефтегазовый сектор. Далее преобладание покупок в наших акциях сохранится, рынок продолжит подъем и закрепится в диапазоне 3650-3700 пунктов.
@macroresearch
💵Валютный рынок. Ожидаем попыток рубля продолжить рост. Поддержку ему окажут улучшение отношения инвесторов к рисковым активам и неоцененность относительно текущих уровней в ценах на нефть. В результате доллар перейдет в нижнюю половину диапазона 73-75 руб.
📈Рынок акций. Утром ожидаем перехода рынка к восстановлению и возврата индекса МосБиржи в район 3650 пунктов. Рост будет сдерживать негативная динамика цен на нефть, что выведет в аутсайдеры нефтегазовый сектор. Далее преобладание покупок в наших акциях сохранится, рынок продолжит подъем и закрепится в диапазоне 3650-3700 пунктов.
@macroresearch