💵 На этой неделе пара доллар-рубль снизилась к 83 рублям, вплотную приблизившись к значениям, которые были до начала спецоперации в Украине. Ожидаем, что в апреле средний курс доллара перейдет в диапазон 75-80 руб. Подробности – здесь.

@macroresearch

Снижение ставок по вкладам продолжается

Средняя максимальная ставка по депозитам Топ-10 банков в 3-й декаде марта продолжила снижение и достигла 18,6%.

На текущий момент факторы для дальнейшего снижения ставок сохраняются: спрос на наличность со стороны населения снизился, потребительская активность нормализуется, а банки фиксируют приток вкладов.

На наш взгляд, ориентиром для 3-6 месячных вкладов является доходность коротких ОФЗ, которая на текущий момент находится на уровне 16-17% годовых.
@macroresearch

Оплата через QR-код: опыт Китая 🇨🇳

В марте платежи через Apple Pay и Google Pay стали недоступны россиянам. Поэтому можно ожидать, что в нашей стране вскоре станут популярны QR-платежи. К ним давно привыкли в Китае, где QR занимает около 85% платежей. Рассказываем об опыте развития этих технологий в Поднебесной.
В Китае есть 3 основных платежных системы на основе QR-кодов:

🔸Alipay (54% доля в QR платежах);
🔸 WeChat (37%);
🔸 UnionPay.

Первые 2 системы развили рынок QR-платежей за счет привлечения пользователей через сервисы торговой платформы и соцсети (более чем по 1 млрд человек каждой) и низкого проникновения POS-терминалов (оплата картой). Изначально они были независимы от банковской системы Китая — все платежи проходят внутри платформ через кошельки пользователей. Однако в последние несколько лет под давлением Нацбанка и антимонопольного контроля платежные системы стали двигаться в сторону консолидации с банками.

В 2021 году системы объявили, что достигли взаимного признания QR-кода c UnionPay. В результате пользователи смогут сканировать код Alipay и WeChat с помощью мобильных приложений банков. Для использования сервисов платежных систем не потребуется пополнять их кошельки. При этом QR-коды Alipay и WeChat пока остаются неконсолидированными.

👉 В России существует единая система QR на базе СБП Банка России. Сбербанк пытался построить собственную систему, но, похоже, от идеи отказался. В целом банки не развивали это направление, так как опасались, что система сильно ударит по доходам эквайринга. У граждан QR-коды не пользовались спросом из-за удобства NFC. Однако в текущих условиях QR-платежи стали привлекательнее. Кроме того, они имеют низкие комиссии и возможность использования без оборудования.
@macroresearch

Внешний фон на 9:00 мск:

👍Ключевые азиатские индексы растут
👍Фьючерсы на основные американские и европейские индексы в символическом плюсе
👉Фьючерсы на нефть двигаются разнонаправленно
👉Валюты развивающихся стран преимущественно укрепляются

@macroresearch
#рынки

🛢Нефть. Утром цены на Brent пытаются вернуться к отметке 105 долл./барр. Ожидаем, что на этой неделе рынок нефти продолжит оценивать влияние роспуска резервов странами МЭА и ситуацию в экономике Китая, борющегося со вспышкой Covid-19. Учитывая повышенную волатильность, целевым по Brent представляется диапазон 100-110 долл./бар.

💵 Валютный рынок. Ждем, что в начале недели активность экспортеров останется невысокой, что может локально вернуть курс доллара в зону 85-88 руб. Настраивает на некоторый отскок доллара и его перепроданность, сформированная после сильного движения прошлой недели.

📈Рынок акций. Из-за складывающегося неплохого внешнего фона, ралли на российском рынке сегодня может продолжиться, а индекс МосБиржи предпримет попытки преодолеть уровень 2800 пунктов.
@macroresearch

📈 Российский фондовый рынок начал новую неделю ростом. В лидерах – бумаги золотодобытчика Petropavlovsk, а также бумаги финансового сетора (Сбера и ВТБ), которые продолжают пятничное ралли. Покупки наблюдаются и в отдельных бумагах металлургов (РУСАЛа и Северстали). Ожидаем сохранения положительной динамики рынка в течение дня и выхода индекса МосБиржи на рубеж 2800 пунктов.
@macroresearch

Автомобиль в оттенках серого

➡️ С учетом ситуации на авторынке и наложенных санкций, Правительством РФ приняло решение о легализации параллельного импорта, который включит в себя широкую номенклатуру сырья и промышленных товаров.

➡️ Решение поддержит объемы выпуска автомобилей отечественными предприятиями КамАЗ и АвтоВАЗ. «Серый» импорт позволит поставлять в Россию детали без разрешения правообладателя и использовать компоненты-аналоги для производства и ремонта автотранспортных средств. Обойти запрет американских и европейских регуляторов по поставке высокотехнологичных компонент таким образом не получится. Но это расширит возможности производителей по поиску каналов поставки компонентов для авто.

➡️ Негативной стороной здесь видится падение экологических стандартов и безопасности производимых авто. В связи с этим Минпромторг предлагает ввести временный регламент по снижению требований к безопасности автомобилей. Произведенные автомобили с использованием «серых» деталей можно будет эксплуатировать только на территории России и, возможно, в Белоруссии.
@macroresearch

The Economist признал, что российская экономика справляется с санкциями. СМИ отмечает, что курс рубля уже заметно поднялся по сравнению с минимальными значениями начала марта, главный индекс российских акций отыграл часть своих потерь, а население больше не изымает денег со вкладов. Издание также приводит факты, согласно которым потребление электричества и железнодорожные перевозки товаров в России также не сократились.
@macroresearch

Согласована первая торговая политика с отказом от привязки к валюте. «Газпромнефть – Битумные материалы» отказывается от зарубежных индикаторов и курсов валют при формировании цен на свою продукцию. Также на рассмотрении в ФАС находятся торговые политики компаний «РН-Битум» и «Газпром нефтехим Салават».
@macroresearch

Дефицитный премиум 🚘

За март легковые авто и LCV подорожали в среднем на 35-45% (данные Автостат). Особенно сильно цены выросли на премиальные бренды и модели. Сказались введенные санкции на поставки авто стоимостью выше €50 тыс. (считаются товарами роскоши), а также общий дефицит на российском рынке. Многие официальные представительства автобрендов в России даже убрали рекомендуемые розничные цены, чтобы не вводить в заблуждение покупателей.

С учетом ситуации дефицит премиальных авто в ближайшее время будет усугубляться. Он продолжится до тех пора, пока не найдутся альтернативные схемы поставки (параллельный импорт) или заменители.

Что касается массового сегмента, то в нем дефицит выражен не так сильно. У автодилеров еще есть запасы, которые они распродают. Также в Россию до сих пор поставляются авто корейских и китайских производителей (около 30% рынка по итогам 2021 года), но с увеличенными сроками ожидания.
@macroresearch

📈 После просадки в начале торгов индекс МосБиржи смог вернуться в «зеленую зону» (+1%). Выраженным спросом вновь пользовались акции финансовых компаний: TCS Group (+4,7%), Банк Санкт-Петербург (+5,6%), ВТБ (+11,6%), Сбер (ап +9,1%, ао +7,4%).

✔️ Неплохо прибавил транспортный сектор. Этому способствовал рост бумаг Аэрофлота (+5,4%) после новостей о возобновлении Россией авиасообщения с 52 странами. Также положительная динамика у акций FESCO (+10,3%).

✔️ В нефтегазовом секторе выделялись обыкновенные акции Сургутнефтегаза (ао: +5,7%). Другие бумаги выглядели в целом безыдейно.

👉 На наш взгляд, на российском рынке заканчиваются хорошие идеи для покупок. Технически индекс МосБиржи подобрался к гэпу от 24 февраля, и его будет проблематично закрыть без позитивных новостей.

По нашим оценкам, без поддерживающих факторов завтра череда растущих торговых сессий может закончиться, из-за чего индекс МосБиржи опустится ниже 2700 пунктов.
@macroresearch

Экономисты отметили, что политики Запада в последнее время лишь отрабатывают свой «декларативный вектор» в плане санкций. По их мнению, отказаться от российского газа для ЕС будет сложно, потому что в Европе нет нужной инфраструктуры для приема сжиженного природного газа. В случае с нефтью и углем, смена каналов потенциально возможна, однако это получится осуществить не раньше, чем через 3-5 лет.
@macroresearch

Внешний фон на 9:00 мск:

👍Ключевые азиатские индексы, за исключением Индии и Австралии, преимущественно растут
👉Фьючерсы на основные американские и европейские индексы в символическом минусе
👍Фьючерсы на нефть подрастают
👉Валюты развивающихся стран под небольшим давлением

@macroresearch
#рынки

🛢Нефть. Цены на Brent утром продолжают умеренно повышаться, приближаясь к 110 долл./барр. Допускаем переход котировок в более высокий диапазон – планирующиеся обсуждения ЕС антироссийских санкций (среда) вновь выводят геополитику на первый план, способствуя расширению спекулятивной премии на рынке нефти.

💵 Валютный рынок. В случае сохранения невысокой активности экспортеров курс доллара может тяготеть к выходу выше 85 руб. Поддержку доллару оказывают сформированная перепроданность, а также ожидания новых санкций. Впрочем, для сильного ослабления рубля оснований пока не видим. Полагаем, что в отсутствие новых вводных, диапазон 80-90 руб. для пары доллар-рубль сохранит свою актуальность.

📈Рынок акций. Рост российского рынка может прекратиться из-за ожидания нового пакета антироссийских санкций. Без поддерживающих факторов индексу МосБиржи будет сложно продолжить положительную динамику. По-прежнему лучше рынка сегодня могут оказаться бумаги банковского сектора, в частности, акции Сбера и ВТБ.
@macroresearch

📉 Торги на российском рынке начались с резкого рывка индекса МосБиржи выше отметки 2800 пунктов, однако импульс довольно быстро угас. Сейчас индекс скорректировался почти на 1,5%, торгуясь ниже уровня 2750 пунктов.

Яркую динамику демонстрируют расписки Petropavlovsk, которые стараются догнать выросшие ранее акции других золотодобытчиков.

Ожидаем, что коррекционные настроения на российском рынке сохранятся до конца дня.
@macroresearch

Погрузка РЖД – ключевой индикатор состояния экономики. В марте среднесуточный объем впервые за год снизился на 2,5% г/г. Уменьшение произошло по многим видам грузов, за исключением нефтеналивных грузов (+2,2% г/г), черных металлов (+5,8% г/г) и цемента (+6,8% г/г).

Снижение погрузки говорит о сокращении объемов экспорта вследствие логистических шоков.

Обзор 👉здесь👈

@macroresearch

📊 Индекс МосБиржи потерял 3,3%. Российский рынок снижается после 4 дней роста в следствие увеличения новых санкционных рисков энергетического сектора.

В аутсайдерах – бумаги нефтегазовых и финансовых компаний. Ухудшение сантимента может привести к локальной коррекции индекса МосБиржа на ближайшие торговые сессии. Однако, по нашему мнению, снижение не будет длительным.
@macroresearch

Компании IT-отрасли получат дополнительную поддержку в условиях санкций. Правительство выделило на это 14 млрд рублей. Средства направят на поддержку проектов по разработке и внедрению российских решений в сфере информационных технологий, проектов малых предприятий в сфере цифровых решений. При этом правительство в 2022 году также выделит Минцифры из Резервного фонда 3 млрд рублей на субсидирование банкам недополученных доходов по льготным кредитам для системообразующих аккредитованных организаций в сфере IT.
@macroresearch

➡️ PMI в секторе услуг в марте упал до 38,1 пункта, это минимумы с мая «ковидного» 2020 года. Он отражает спад деловой активности в сегменте, причем более сильный, чем в промышленности.

➡️ Такой показатель ожидаем: жесткие антироссийские санкции привели к приостановке налаженных торговых связей с западными компаниями и заметно затруднили российскому бизнесу внешнеторговую деятельность и проведение платежей. Также они привели к повышенной волатильности рубля и росту процентных ставок, негативно отразившись на экономической и потребительской активности.

➡️ Текущие уровни PMI указывают на переход российского ВВП к ощутимому снижению во 2 квартале. Экономике понадобится время для перенастройки и восстановления нарушенных цепочек поставок.
@macroresearch

МВФ в своем докладе указал на риск подрыва роли доллара, как главной мировой резервной валюты из-за санкций против России.

🔸 Доля доллара в международных расчетах сжимается. Лидерство рано или поздно придется уступить. Предполагается, что в итоге возникнет система из трех валют: доллара, евро и, вероятно, юаня.

🔸Переход на взаиморасчеты в национальных валютах – также негативная тенденция.

🔸Американские активы ненадежны, нужна диверсификация, так как США все чаще используют национальную валюту в качестве инструмента давления.

@macroresearch

Российский фондовый рынок вновь перешел к снижению. В середине дня индекс МосБиржи (-4,1%) опускался до 2576 пунктов. Ситуацию ухудшили озвученные планы по новому пакету санкций.

По нашим оценкам, завтра индекс МосБиржи продолжит снижаться, приближаясь к отметке 2450-2500 пунктов из-за отсутствия позитивных факторов.
@macroresearch