Экспорт нефти морем временно снизился
На прошлой неделе экспорт российской нефти морем снизился на 50% относительно среднемесячного уровня года.
Падение было вызвано техническими работами в порту на Балтике, которые в настоящий момент завершены (Bloomberg). Текущая оценка экспорта в декабре составляет -9,7% м/м и -15% относительно января.
Ожидается, что за счет текущей и следующей недель экспорт вырастет, ведь цена на нефть не отреагировала ростом и находится чуть выше $80 (Brent). В целом недельные данные весьма волатильны и неточны, поэтому вполне вероятно, что на следующей неделе мы увидим их коррекцию.
@macroresearch
На прошлой неделе экспорт российской нефти морем снизился на 50% относительно среднемесячного уровня года.
Падение было вызвано техническими работами в порту на Балтике, которые в настоящий момент завершены (Bloomberg). Текущая оценка экспорта в декабре составляет -9,7% м/м и -15% относительно января.
Ожидается, что за счет текущей и следующей недель экспорт вырастет, ведь цена на нефть не отреагировала ростом и находится чуть выше $80 (Brent). В целом недельные данные весьма волатильны и неточны, поэтому вполне вероятно, что на следующей неделе мы увидим их коррекцию.
@macroresearch
👍10
НЛМК: перспективная идея в стальном сегменте
Среди компаний сектора черной металлургии НЛМК – один из основных бенефициаров текущего падения курса рубля. Более того, компанию поддержит небольшой отскок экспортных цен на сталь на фоне ряда факторов:
- Оживления экономической активности и программы государственной поддержки экономики в Китае,
- Роста цен на железную руду (на 18% выросла цена бенчмарка в Китае за 4кв. 2022 года),
- Роста цен на лом (турецкий лом подорожал почти на 6%),
- Высокого уровня цен на коксующийся уголь.
Эти факторы дополняются диверсифицированными каналами сбыта продукции, в том числе, сохранением доступа к европейскому рынку полуфабрикатов.
Важно, что совет директоров НЛМК рекомендовал выплатить дивиденды за 9 месяцев 2022 года в размере 2,6 руб/акцию.
Таким образом, в перспективе года видим целевую цену акции в районе 141 руб. Потенциал роста – почти 24%.
@macroresearch
Среди компаний сектора черной металлургии НЛМК – один из основных бенефициаров текущего падения курса рубля. Более того, компанию поддержит небольшой отскок экспортных цен на сталь на фоне ряда факторов:
- Оживления экономической активности и программы государственной поддержки экономики в Китае,
- Роста цен на железную руду (на 18% выросла цена бенчмарка в Китае за 4кв. 2022 года),
- Роста цен на лом (турецкий лом подорожал почти на 6%),
- Высокого уровня цен на коксующийся уголь.
Эти факторы дополняются диверсифицированными каналами сбыта продукции, в том числе, сохранением доступа к европейскому рынку полуфабрикатов.
Важно, что совет директоров НЛМК рекомендовал выплатить дивиденды за 9 месяцев 2022 года в размере 2,6 руб/акцию.
Таким образом, в перспективе года видим целевую цену акции в районе 141 руб. Потенциал роста – почти 24%.
@macroresearch
👍6
Внешний фон на 9:00 мск:
👍Ключевые азиатские индексы подрастают
👍Фьючерсы на основные американские и европейские индексы в небольшом плюсе
👍Фьючерсы на нефть демонстрируют положительную динамику
👍Валюты развивающихся стран укрепляются
#псбрынки
@macroresearch
👍Ключевые азиатские индексы подрастают
👍Фьючерсы на основные американские и европейские индексы в небольшом плюсе
👍Фьючерсы на нефть демонстрируют положительную динамику
👍Валюты развивающихся стран укрепляются
#псбрынки
@macroresearch
👍7
🛢Нефть. Сегодня Brent будет в зоне $82-83/барр., но говорить об устойчивой тенденции роста нефтяных цен рано.
💵 Валютный рынок. Полагаем, что сегодня курс доллара будет проторговывать отметку 72 руб. В случае ее уверенного преодоления, открывается горизонт выхода в диапазон 73-75 руб.
📈 Рынок акций. Учитывая улучшение внешнего фона и ослабление рубля, ждем сегодня возвращения индекса МосБиржи в зону 2150-2200 пунктов.
#псбрынки
@macroresearch
💵 Валютный рынок. Полагаем, что сегодня курс доллара будет проторговывать отметку 72 руб. В случае ее уверенного преодоления, открывается горизонт выхода в диапазон 73-75 руб.
📈 Рынок акций. Учитывая улучшение внешнего фона и ослабление рубля, ждем сегодня возвращения индекса МосБиржи в зону 2150-2200 пунктов.
#псбрынки
@macroresearch
👍5😱1
ФСК Россети: новые облигации с доходностью 9,3% годовых
Сбор заявок – 22 декабря.
Срок обращения – 2,5 года/15 лет.
Ориентир доходности – 2,5-летние ОФЗ + 120 б.п.
Новый выпуск облигаций Россети может быть интересен наиболее консервативным инвесторам. Компания имеет наивысший кредитный рейтинг по российской шкале – ААА(RU) от АКРА.
Объявленный ориентир доходности соответствует 9,3% годовых и смотрится интересно.
👉 Подробнее об эмитенте
@macroresearch
Сбор заявок – 22 декабря.
Срок обращения – 2,5 года/15 лет.
Ориентир доходности – 2,5-летние ОФЗ + 120 б.п.
Новый выпуск облигаций Россети может быть интересен наиболее консервативным инвесторам. Компания имеет наивысший кредитный рейтинг по российской шкале – ААА(RU) от АКРА.
Объявленный ориентир доходности соответствует 9,3% годовых и смотрится интересно.
👉 Подробнее об эмитенте
@macroresearch
👍7
Льготная ипотека роняет апартаменты
Объем продаж московских апартаментов за последний месяц упал на 21,4%, а за год снизился на 65,9% г/г (PRO ОБМЕН).
Спрос на квартиры в ноябре, напротив, восстанавливался и вырос к октябрю на 31%. Однако пока он не восстановился полностью: спрос на 36,1% ниже, чем годом ранее. В октябре было зафиксировано максимальное снижение спроса – на 53,8% г/г.
Причина просадки апартаментов – в льготной ипотеке, которая распространяется только на квартиры. Программа была продлена до 1 июля 2024, а ставка была увеличена на 1%, до 8%. Поэтому в ближайшие 1,5 года интерес к апартаментам будет продолжать снижаться.
@macroresearch
Объем продаж московских апартаментов за последний месяц упал на 21,4%, а за год снизился на 65,9% г/г (PRO ОБМЕН).
Спрос на квартиры в ноябре, напротив, восстанавливался и вырос к октябрю на 31%. Однако пока он не восстановился полностью: спрос на 36,1% ниже, чем годом ранее. В октябре было зафиксировано максимальное снижение спроса – на 53,8% г/г.
Причина просадки апартаментов – в льготной ипотеке, которая распространяется только на квартиры. Программа была продлена до 1 июля 2024, а ставка была увеличена на 1%, до 8%. Поэтому в ближайшие 1,5 года интерес к апартаментам будет продолжать снижаться.
@macroresearch
👍6😱1
⛽️⚡️ Ожидается, что в 1 кв. 2023 года Россия сократит экспорт нефти на 5,3%, в том числе, по трубопроводной системе «Дружба» – на 4,4%, а морским транспортом – на 0,9%. (Energy Intelligence).
Из-за сезонно невысокого спроса на нефтепродукты внутри страны и эмбарго на поставки в Европу, уже к концу 1 кв. 2023 года добыча нефти в России может сократиться на 9,2%.
Прогноз на 1 кв. несколько пессимистичен. Ждем, что снижение составит не более 8%. После переходного периода в несколько месяцев рынок найдет равновесие, а добыча начнет восстанавливаться. Наш прогноз на 2023 год – снижение добычи на 7%.
#хроникинефти
@macroresearch
Из-за сезонно невысокого спроса на нефтепродукты внутри страны и эмбарго на поставки в Европу, уже к концу 1 кв. 2023 года добыча нефти в России может сократиться на 9,2%.
Прогноз на 1 кв. несколько пессимистичен. Ждем, что снижение составит не более 8%. После переходного периода в несколько месяцев рынок найдет равновесие, а добыча начнет восстанавливаться. Наш прогноз на 2023 год – снижение добычи на 7%.
#хроникинефти
@macroresearch
😱4👍3
Банк «ФК Открытие» будет продан ВТБ за 340 млрд руб. На 1 февраля 2022 года собственный капитал Открытия, учитываемый в нормативах достаточности капитала (Н1), составлял около 370 млрд руб. Таким образом, сделка едва ли улучшит достаточность капитала ВТБ и не будет способствовать дивидендам, выплаты которых в следующем году мы не ожидаем.
@macroresearch
@macroresearch
👎6😱2❤1
Россия наращивает экспорт нефти в КНР
В ноябре 2022 года импорт нефти в КНР увеличился к октябрю на 11,6% м/м. Причины: восстановление внутреннего спроса и наращивание экспорта нефтепродуктов.
Россия стала крупнейшим поставщиком нефти в Китай, обогнав даже Саудовскую Аравию. Ввоз нефти из России в прошлом месяце увеличился на 4,7% м/м., тогда как из Саудовской Аравии поставки сократились на 13,8% м/м. (Главное таможенное управление КНР).
Полагаем, что в декабре экспорт нефти из России может увеличиться на до 2,3 млн барр./сут. Это станет самым высоким показателем с начала поставок нефти в Китай.
@macroresearch
В ноябре 2022 года импорт нефти в КНР увеличился к октябрю на 11,6% м/м. Причины: восстановление внутреннего спроса и наращивание экспорта нефтепродуктов.
Россия стала крупнейшим поставщиком нефти в Китай, обогнав даже Саудовскую Аравию. Ввоз нефти из России в прошлом месяце увеличился на 4,7% м/м., тогда как из Саудовской Аравии поставки сократились на 13,8% м/м. (Главное таможенное управление КНР).
Полагаем, что в декабре экспорт нефти из России может увеличиться на до 2,3 млн барр./сут. Это станет самым высоким показателем с начала поставок нефти в Китай.
@macroresearch
👍13
Внешний фон на 9:00 мск:
👎Ключевые азиатские индексы снижаются
👍Фьючерсы на основные американские и европейские индексы в небольшом плюсе
👍Фьючерсы на нефть подрастают
👉Валюты развивающихся стран двигаются разнонаправленно
#псбрынки
@macroresearch
👎Ключевые азиатские индексы снижаются
👍Фьючерсы на основные американские и европейские индексы в небольшом плюсе
👍Фьючерсы на нефть подрастают
👉Валюты развивающихся стран двигаются разнонаправленно
#псбрынки
@macroresearch
👍3
🛢Нефть. Идей для роста цен на нефть перед выходными нет, поэтому Brent может вернуться в район 80-82 долл./барр.
💵 Валютный рынок. Полагаем, что сегодня давление на доллар может сохраниться и ориентируемся на диапазон 67-69 руб.
📈 Рынок акций. Ожидаем, что сегодня Индекс МосБиржи останется в диапазоне 2100-2150 пунктов. Спросом, вероятно, будут пользоваться бумаги металлургов и финансовых компаний.
#псбрынки
@macroresearch
💵 Валютный рынок. Полагаем, что сегодня давление на доллар может сохраниться и ориентируемся на диапазон 67-69 руб.
📈 Рынок акций. Ожидаем, что сегодня Индекс МосБиржи останется в диапазоне 2100-2150 пунктов. Спросом, вероятно, будут пользоваться бумаги металлургов и финансовых компаний.
#псбрынки
@macroresearch
👍5
Пара слов о Северстали
Северсталь пока не определилась, когда вернется к выплате дивидендов (Интерафакс). Финансовой отчетности пока не будет, но в феврале будут операционные результаты.
Инвестпрограмма на следующий год сокращена на ~$500 млн, так как многое зависит от импортного оборудования, а капзатраты останутся примерно на уровне этого года.
Ослабление курса рубля и крепость цен на сталь – это хорошие новости для инвестора. Ложка дегтя – неопределенность по дивидендам. Пока держим.
@macroresearch
Северсталь пока не определилась, когда вернется к выплате дивидендов (Интерафакс). Финансовой отчетности пока не будет, но в феврале будут операционные результаты.
Инвестпрограмма на следующий год сокращена на ~$500 млн, так как многое зависит от импортного оборудования, а капзатраты останутся примерно на уровне этого года.
Ослабление курса рубля и крепость цен на сталь – это хорошие новости для инвестора. Ложка дегтя – неопределенность по дивидендам. Пока держим.
@macroresearch
👍9
⛽️⚡️В декабре 2022 года Россия сократит экспорт нефти через порты Балтийского моря на 17-22% в связи с введением эмбарго на морские поставки.
В декабре почти все продажи нефти Urals придутся на четыре страны: Болгарию, Турцию, Индию и Китай.
Таким образом, в ближайшие месяцы возможно снижение цен российской нефти на Балтике на 11%.
#хроникинефти
@macroresearch
В декабре почти все продажи нефти Urals придутся на четыре страны: Болгарию, Турцию, Индию и Китай.
Таким образом, в ближайшие месяцы возможно снижение цен российской нефти на Балтике на 11%.
#хроникинефти
@macroresearch
👍7
💵 Рубль второй день крепнет, находясь в паре с долларом на уровне 68 руб. Укрепление рубля было вызвано активизацией экспортеров в преддверии налоговых выплат.
Далее определять динамику торгов будут спекулянты, которые в первой половине следующей недели могут начать фиксировать позиции. Из-за этого курс может уйти к 65 рублям.
Впрочем, после определенной коррекции на горизонте 1-2 месяца ожидаем восстановления позиций доллара и его возвращение выше отметки 70 руб. Причина: снижения нефтегазовых доходов России.
@macroresearch
Далее определять динамику торгов будут спекулянты, которые в первой половине следующей недели могут начать фиксировать позиции. Из-за этого курс может уйти к 65 рублям.
Впрочем, после определенной коррекции на горизонте 1-2 месяца ожидаем восстановления позиций доллара и его возвращение выше отметки 70 руб. Причина: снижения нефтегазовых доходов России.
@macroresearch
👍6😱3
Мосбиржа в моменте
Российский фондовый рынок снижается. Индекс МосБиржи находится немного ниже 2120 пунктов.
В аутсайдерах – все ключевые сегменты. Под наибольшим давлением находятся бумаги тех секторов, которые ранее пользовались спросом из-за отката рубля (нефтегаз, химпром и металлургия).
В нефтегазовом сегменте теряют позиции все акции. Исключение – бумаги Газпром нефти, которые растут даже в преддверии дивидендной отсечки, а также акции Газпрома.
Отдельно выделим акции Татнефти, которые ушли в небольшой минус из-за отсутствия кворума на собрании акционеров. Собрание признано несостоявшимся, в результате не было принято решение по выплате дивидендов за 9 месяцев 2022 г. Повторное заседание назначено на 27 декабря.
Против рынка также двигаются акции золотодобытчиков благодаря росту котировок золота, которые вновь поднялись выше $1800/унц.
Считаем, что индекс продолжит двигаться в диапазоне 2100-2150 пунктов.
@macroresearch
Российский фондовый рынок снижается. Индекс МосБиржи находится немного ниже 2120 пунктов.
В аутсайдерах – все ключевые сегменты. Под наибольшим давлением находятся бумаги тех секторов, которые ранее пользовались спросом из-за отката рубля (нефтегаз, химпром и металлургия).
В нефтегазовом сегменте теряют позиции все акции. Исключение – бумаги Газпром нефти, которые растут даже в преддверии дивидендной отсечки, а также акции Газпрома.
Отдельно выделим акции Татнефти, которые ушли в небольшой минус из-за отсутствия кворума на собрании акционеров. Собрание признано несостоявшимся, в результате не было принято решение по выплате дивидендов за 9 месяцев 2022 г. Повторное заседание назначено на 27 декабря.
Против рынка также двигаются акции золотодобытчиков благодаря росту котировок золота, которые вновь поднялись выше $1800/унц.
Считаем, что индекс продолжит двигаться в диапазоне 2100-2150 пунктов.
@macroresearch
👍5❤1
Мосбиржа. Итоги недели
На неделе индекс МосБиржи продолжил снижаться, двигаясь вблизи 2120 пунктов.
Из-за дивидендной отсечки лидерами падения стали акции ЛУКОЙЛа. На бумагах ДВМП продолжили сказываться негативные корпоративные новости, касающиеся бывших акционеров. Без очевидных причин ощутимо упали привилегированные акции Ленэнерго.
Сильнее остальных без значимых новостей подорожали акции Иркута и Русснефти. Неплохо прибавили бумаги Газпром нефти в преддверии ожидаемой дивидендной отсечки. Акции НЛМК выросли благодаря укреплению доллара к рублю, что позитивно для бизнеса компании.
Ожидаем, что на следующей неделе индекс МосБиржи продолжит двигаться в диапазоне 2100-2150 пунктов.
@macroresearch
На неделе индекс МосБиржи продолжил снижаться, двигаясь вблизи 2120 пунктов.
Из-за дивидендной отсечки лидерами падения стали акции ЛУКОЙЛа. На бумагах ДВМП продолжили сказываться негативные корпоративные новости, касающиеся бывших акционеров. Без очевидных причин ощутимо упали привилегированные акции Ленэнерго.
Сильнее остальных без значимых новостей подорожали акции Иркута и Русснефти. Неплохо прибавили бумаги Газпром нефти в преддверии ожидаемой дивидендной отсечки. Акции НЛМК выросли благодаря укреплению доллара к рублю, что позитивно для бизнеса компании.
Ожидаем, что на следующей неделе индекс МосБиржи продолжит двигаться в диапазоне 2100-2150 пунктов.
@macroresearch
👍5👎1
Эффект Даннинга-Крюгера и его влияние на инвесторов
Люди со знаниями и способностями ниже средних склонны переоценивать свой истинный уровень. А люди опытные и выдающиеся склонны не осознавать свою уникальность. В психологии такой феномен назвали эффектом Даннинга – Крюгера.
У инвесторов такое когнитивное искажение также проявляется. Бывает, что профессионалы трейдинга торгуют неуверенно, и это отражается на их результатах. И, напротив, начинающие инвесторы, прочитав пару книг и сделав пару удачных сделок, начинают думать, что знают все о трейдинге. Такая самоуверенность может привести к потерям.
Что делать, чтобы реалистично оценивать свой уровень?
- Прокачивать критическое мышление и профнавыки
- Бороться с нерешительностью и перфекционизмом. Тут важен принцип «глаза боятся, а руки делают»
- Перед выполнением сложной задачи разделить ее на части и собрать побольше информации. Тогда уверенности прибавится.
- Не обесценивать свои достижения, но и не преувеличивать их.
#полезнознать
@macroresearch
Люди со знаниями и способностями ниже средних склонны переоценивать свой истинный уровень. А люди опытные и выдающиеся склонны не осознавать свою уникальность. В психологии такой феномен назвали эффектом Даннинга – Крюгера.
У инвесторов такое когнитивное искажение также проявляется. Бывает, что профессионалы трейдинга торгуют неуверенно, и это отражается на их результатах. И, напротив, начинающие инвесторы, прочитав пару книг и сделав пару удачных сделок, начинают думать, что знают все о трейдинге. Такая самоуверенность может привести к потерям.
Что делать, чтобы реалистично оценивать свой уровень?
- Прокачивать критическое мышление и профнавыки
- Бороться с нерешительностью и перфекционизмом. Тут важен принцип «глаза боятся, а руки делают»
- Перед выполнением сложной задачи разделить ее на части и собрать побольше информации. Тогда уверенности прибавится.
- Не обесценивать свои достижения, но и не преувеличивать их.
#полезнознать
@macroresearch
👍23
Внешний фон на 9:00 мск:
👍Ключевые азиатские индексы преимущественно растут
👉Фьючерсы на основные американские и европейские индексы не торгуются из-за празднования Рождества
👉Фьючерсы на нефть также не торгуются из-за праздников
👉Валюты развивающихся стран консолидируются на уровне закрытия торгов в пятницу
#псбрынки
@macroresearch
👍Ключевые азиатские индексы преимущественно растут
👉Фьючерсы на основные американские и европейские индексы не торгуются из-за празднования Рождества
👉Фьючерсы на нефть также не торгуются из-за праздников
👉Валюты развивающихся стран консолидируются на уровне закрытия торгов в пятницу
#псбрынки
@macroresearch
👍5
🛢 Нефть. Сегодня торги фьючерсами на Brent не проводятся из-за рождественских выходных. Ответом на «потолок» цен на российскую нефть может стать сокращение добычи. Так как в США приостановлена работа нескольких НПЗ, растет спрос, что несет скорее краткосрочный характер. На этом фоне цены на Brent могут подняться до $87-89/барр.
💵 Валютный рынок. Учитывая рождественские выходные в США и Европе, а также активный рост предыдущих дней, рассчитываем на небольшое снижение курса доллара. Целевой диапазон на сегодня – 68,5-70 руб.
📈 Рынок акций. При отсутствии значимых новостей ожидаем низкой волатильности на фоне приближения новогодних праздников. Целевой диапазон на эту неделю – 2100-2150 пунктов.
#псбрынки
@macroresearch
💵 Валютный рынок. Учитывая рождественские выходные в США и Европе, а также активный рост предыдущих дней, рассчитываем на небольшое снижение курса доллара. Целевой диапазон на сегодня – 68,5-70 руб.
📈 Рынок акций. При отсутствии значимых новостей ожидаем низкой волатильности на фоне приближения новогодних праздников. Целевой диапазон на эту неделю – 2100-2150 пунктов.
#псбрынки
@macroresearch
👍6
Рынок ОФЗ: вчера, сегодня, завтра
Минфин РФ в этом году продал ОФЗ на 3,28 трлн руб., из них большую часть – за последние три месяца. Объем ОФЗ в обращении вырос на 14% г/г.
Как это сказалось на рублевом рынке облигаций, и что ждать дальше?
👉 Подробнее
@macroresearch
Минфин РФ в этом году продал ОФЗ на 3,28 трлн руб., из них большую часть – за последние три месяца. Объем ОФЗ в обращении вырос на 14% г/г.
Как это сказалось на рублевом рынке облигаций, и что ждать дальше?
👉 Подробнее
@macroresearch
👍7
Как ослабление рубля влияет на бюджет
Слабеющий рубль компенсирует падение цен на нефть. При сборе нефтегазовых доходов важна рублевая цена на нефть, а при ослаблении рубля она растет, значит налогов соберут больше, чем при стабильном курсе и падении долларовой цены на нефть.
Наш прогноз по курсу на конец 2023 года – 78-80 руб. за доллар, а средняя цена Urals составит $63. Рублевая цена на нефть при реализации наших прогнозов останется вблизи уровней «спокойных» 2018-2019 гг. (около 4,5 тыс. руб. за барр.)
План на 2023 год по объему нефтегазовых доходов – 8,9 трлн. руб. Из них базовые нефтегазовые доходы – 8 трлн. руб. Поэтому даже с учетом просадки физических объемов экспорта сырья базовые доходы должны быть собраны, в том числе, за счет ослабления рубля.
За бюджет мы пока спокойны. Однако важно, чтобы процесс ослабления рубля был поступательным. Иначе это создаст риски макростабильности и спровоцирует ЦБ на повышение ключевой ставки.
@macroresearch
Слабеющий рубль компенсирует падение цен на нефть. При сборе нефтегазовых доходов важна рублевая цена на нефть, а при ослаблении рубля она растет, значит налогов соберут больше, чем при стабильном курсе и падении долларовой цены на нефть.
Наш прогноз по курсу на конец 2023 года – 78-80 руб. за доллар, а средняя цена Urals составит $63. Рублевая цена на нефть при реализации наших прогнозов останется вблизи уровней «спокойных» 2018-2019 гг. (около 4,5 тыс. руб. за барр.)
План на 2023 год по объему нефтегазовых доходов – 8,9 трлн. руб. Из них базовые нефтегазовые доходы – 8 трлн. руб. Поэтому даже с учетом просадки физических объемов экспорта сырья базовые доходы должны быть собраны, в том числе, за счет ослабления рубля.
За бюджет мы пока спокойны. Однако важно, чтобы процесс ослабления рубля был поступательным. Иначе это создаст риски макростабильности и спровоцирует ЦБ на повышение ключевой ставки.
@macroresearch
👍6👎2😱2