[의료기기(Overweight) 다올 의료기기 박종현/이정우]

★ Inmode 3Q23 잠정 실적 발표

▶ 3Q23P 매출액 122.8 ~ 123.0백만달러로 YoY +1.3% ~ 1.5%이며, 컨센서스 대비 10% 하회. 기존 가이던스 530 ~ 540백만달러에서 500 ~ 510백만달러로 가이던스 5% 하향. 가이던스 하향 사유는 1) 장비: 금리 인상으로 인한 장비 관련 대출에 대한 어려움, 2) 소모품: 여름철에 따른 계절적 비수기, 3) 경기 침체 영향

▶ 11/2일 Inmode 실적 발표 컨퍼런스콜 예정으로 구체적인 내용 확인 가능

▶ 소모품 매출 비중이 크고, 미국 비중이 작은 업체들 주목. 전일 인모드 주가 20% 하락하였음. 경기 침체에 대한 우려를 언급한 만큼 주가가 부정적으로 작용. 국내 의료 미용 장비 업체들 주가에 단기적으로 영향 줄 수 있으나, 국내 업체들의 포지셔닝이 중저가를 겨냥하고 있으며, 2Q23 Inmode 매출 비중에서 장비 매출 비중이 84%에 달했던 만큼 금리 인상에 대한 타격이 컸다고 판단

▶ 클래시스, 제이시스메디칼, 원텍, 비올 등 국내 업체들의 소모품 비중은 최소 30% 이상을 차지하고 있는 만큼 해당 여파는 제한적일 수 있음. 국내 업체들 중 미국 매출 비중 적은 업체는 클래시스, 원텍은 해당 이슈로부터도 상대적으로 자유로울 전망

▶ 또한, 초기 자본 투자가 필요 없는 주사제 톡신, 필러, 스킨부스터는 또한 금리 인상으로 인한 제품 설치에 대한 이슈로부터 자유로움

* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://bit.ly/48NVFrp >

* 텔레그램 채널 링크 < https://news.1rj.ru/str/alexppark >

엔터 주요4사 4분기 컴백 일정

[NH/박병국] 의료기기산업

[의료기기산업] 우려 대비 견조했던 9월 미용기기 수출

■요약

9월 국내 미용기기 업체 수출 전년 대비 우상향 확인. 클래시스 브라질 장비 성장 주목. 톡신은 주요 국가 중심 전월 대비 수출 반등 확인. 덴탈 임플란트는 주요 수출국 중국 중심으로 부진 지속

▶에스테틱: 국내 미용기기 3분기 수출 실적은 이상 無

10월 12일 글로벌 미용기기 업체 인모드 3분기 잠정 실적발표에서 매출 컨센서스 10% 하회 및 연간 매출 가이던스 5% 하향하며 미용 섹터 센티 악화. 반면 3분기 국내 미용기기 수출 2.4억달러(+13% y-y, +1% q-q)로 역대 최고치 재경신. 시장 우려 대비 국내 미용기기 업체 견조한 성장 확인. 9월 강남구(클래시스 추정) 장비 수출(+17% y-y) 성장, 최대 수출국인 브라질향 장비 수출(+10% m-m) 확대 덕분. 대전시 유성구(원텍, 리메드 추정)는 장비 감소(-15% y-y) 소모품(+59% y-y) 성장하며 만회

9월 춘천시(휴젤) 전월 대비 톡신 수출(+172% m-m) 반등 관측. 1년에 2~3달 선적되는 중국 수출(250만달러)이 당월에 반영된 덕분. 화성시(대웅제약 추정) 수출(+266% m-m) 반등, 전월 부재했던 미국 수출 재개 확인. 청주시(메디톡스 추정)는 꾸준한 성장(+29% m-m) 확인. 강릉시(파마리서치 추정) 필러 수출(+20% m-m)은 지속 성장 중

▶임플란트 소모품: 다소 쉬어가는 3분기 중국 수출

수원시(덴티움 추정) 수출(-20% m-m)로 최근 낮아진 월별 수출 레벨 지속. 주요 수출 지역 중국(9월 779만달러, -5% m-m)과 러시아(0달러)는 3분기 내내 둔화. 강서구(오스템 추정) 역시 다소 아쉬운 수출(-47% m-m) 기록. 중국(715만달러, -49% m-m) 및 튀르키예 지역 부진 탓, 다만 러시아는 견조한 수출 확인

▶기타: 9월 건강기능식품도 좋았다

안양시(케어젠 추정) 펩타이드 수출(+401% m-m)은 올해 3월 이후 UAE 수출(63만달러) 재개되며 수출 반등. 청주시(노바렉스, 서흥 추정) 건강기능식품 수출(+9% m-m)은 중국 중심 꾸준히 성장. ？강남구(인바디 추정) 체성분분석기 무난한 9월 수출(+41% y-y, -24% m-m) 확인

▶ 보고서 링크 : https://bit.ly/3S1Ocz6

■ [NH/박병국(제약/바이오), 02-768-7469]


위 내용은 당사 컴플라이언스 결재를 받아 발송되었으며, 당사의 동의 없이 복제, 배포, 전송, 변형, 대여할 수 없습니다.

무료수신거부 080-990-6200

[신한투자증권 화장품, 섬유/의복 박현진]
화장품; 강소기업 12사 Corp. day 후기
 
▶️ Corp. day 중 언급된 주요 포인트 1) 비수기 사라지다
- 브랜드사 3Q23 계절적 비수기 옅어지면서 실적 호조
- CJ올리브영 채널 수혜 대표 기업으로 클리오 실적 눈높이 추가 상향 가능 판단
- ODM사 국내법인도 호실적 강조. 다만 중국법인 노출 큰 기업은 노이즈 지속
- 코스메카코리아 국내 & 미국법인 성장 강세 지속으로 하반기 실적 눈높이 상승 기대
 
▶️ Corp. day 중 언급된 주요 포인트 2) 비중국 수출 강세
- 화장품 브랜드사 실적 강세는 국내 뿐 아니라 일본, 북미 등 중국 외 지역에 기인
- 일본향 수요는 2Q23보다 적어도 3Q23 유지되거나 늘어나는 쪽으로 전망하는 기업 다수
- 클리오, 브이티 3Q23부터 일본향 실적 의미있는 상승 기조
 
▶️ 결론: 클리오, 코스메카코리아 최선호!
- 중저가 브랜드사 성장세는 지속 가능한 투자요인
- 높아진 실적 눈높이, 추가 상향 가능한 기엄 찾는 게 중요
- 클리오, 코스메카코리아 최선호, 이외 중소 브랜드사 & ODM사 선호 의견 유지

*원문 링크:  http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=319483
위 내용은 2023년 10월 16일 7시 40분 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.