금일 코오롱티슈진 급락으로 문의가 많습니다. 내부적인 이슈는 없습니다.

1. 임상: 임상 3상은 아직 종료하지 않았습니다. 첫 번째 임상 3상(15302)은 3월 추적관찰 종료 후 data lock, analysis에 들어가는 게 일반적이라 현 시점 문제 생길일은 없습니다.

2. 소송: 현 시점 문제가 될만한 이슈는 없습니다. 최근 뉴스 https://n.news.naver.com/article/050/0000100202?sid=101 확인 부탁드립니다.

여전히 제 바이오텍 탑픽은 코오롱티슈진입니다! 단기 목표주가는 15만원입니다.

1️⃣ 왜 전력망이 AI를 따라가지 못하는가 ⚡️

AI 데이터센터 전력 수요는 기존 산업과 차원이 다르다.
• 추정 수요
• 2023년: ~3GW
• 2026년: 28GW+
• 미국 전역 유틸리티·ISO에 접수된 신규 전력 요청:
• 누적 약 1TW(1,000GW)

전력망의 구조적 한계
1. 실시간 균형 문제
• 수요–공급이 매초 일치해야 함
• 대형 신규 부하 유입은 계통 안정성 위험
2. 계통 영향 분석 병목
• 접속 신청 → 시뮬레이션 → 재시뮬레이션
• 분석 완료 전에 전제 조건이 바뀌는 경우 다수
3. 투기적 접속 신청
• AEP Ohio 사례:
• 35GW 요청 중 68%가 부지 미확보
• 결과:
• 대기열 마비 → 더 많은 투기적 신청

AI의 시간 감각은 다르다
• AI 데이터센터:
• GW당 연매출 100~120억 달러
• 400MW 클러스터:
• 6개월 지연 → 수십억 달러 기회손실

👉 전력망은 “안정성 최적화 시스템”,
👉 AI는 “속도 최적화 산업”.
이 충돌이 모든 문제의 출발점이다.

2️⃣ 해결책의 등장: BYOG & 현장 가스 발전 🔥

BYOG란 무엇인가?

전력망을 기다리지 않고,
데이터센터가 직접 발전 설비를 확보·운영

대표 사례

🔹 xAI (Elon Musk)
• 전력망 완전 우회
• 트럭 탑재형 가스터빈·가스엔진 임대
• 4개월 만에 10만 GPU 클러스터 가동
• 현재 500MW+ 현장 가스 발전 용량 보유
• 주(州) 경계 지역에 부지 선정:
• 테네시 ❌
• 미시시피 ⭕ (기가와트급 허가)

🔹 OpenAI & Oracle (Stargate 프로젝트)
• 텍사스에 2.3GW 현장 가스 발전 발주
• 역사상 최대 규모의 단일 데이터센터 발전 주문
• 전력망 연결 전까지 장기 브리지 파워 운영

🔹 Crusoe
• “데이터센터 + 전력” 통합 모델
• 초기:
• 이동식 가스터빈 / Jenbacher 엔진
• 이후:
• 고정식 대형 설비로 전환
• 전력은 철거하지 않고:
• 피크 대응
• 보조서비스
• 백업용으로 상시 유지

👉 현장 발전은 이제 임시방편이 아닌 전략 인프라.

3️⃣ 어떤 발전 기술이 선택되고 있는가 🏗️

기술 선택의 기준은 단순하다.

“이론적으로 좋은가?”가 아니라
“지금 납기 가능한가?”

🔹 ① 항공기 파생 가스터빈 (Aeroderivative)

주요 기업
• GE Vernova (LM2500, LM6000)
• Siemens Energy (Rolls-Royce 기반)
• Mitsubishi Power
• Boom Supersonic (비전통 신규 진입)

특징
• 출력: 30~60MW
• 냉간 시동: 5~10분
• 매우 컴팩트
• 트럭 운송 가능

사례
• xAI: 임대형 LM 시리즈 활용
• Boom Supersonic:
• Crusoe에 1.2GW 터빈 공급
• 데이터센터 수익으로 초음속 항공기 R&D 자금 조달

한계
• CAPEX: $1,700~2,000/kW
• 블레이드·코어 공급 병목
(이트륨·레늄 등 희소금속)

🔹 ② 산업용 가스터빈 (IGT)

기업
• Siemens Energy (SGT-800)
• Solar Turbines (Caterpillar)
• MHI, Doosan Enerbility

특징
• 5~50MW
• 항공기형보다 느리지만 안정적
• 중고·재생 설비 활용 시 빠른 배치 가능

사례
• 두산에너빌리티
• H급 신형 터빈 출시
• xAI 관련 1.9GW 수주

🔹 ③ 왕복엔진 (RICE)

기업
• Wärtsilä
• Jenbacher
• CAT, Cummins, MTU

특징
• 3~20MW 모듈형
• 부분부하 효율 매우 우수
• 빠른 기동

사례
• Wärtsilä:
• 미국 데이터센터 800MW 계약
• VoltaGrid:
• Jenbacher J624 컨테이너형 선호

한계
• 수백 MW 이상 규모에서 유지보수 부담 급증

🔹 ④ 연료전지 – Bloom Energy
• SOFC 방식
• 연소 없음 → 인허가 매우 쉬움
• 수주 내 설치 가능

단점
• CAPEX: $3,000~4,000/kW
• 스택 수명 5~6년

👉 특정 주·도심 인허가 지역에선 전략적 카드.


4️⃣ 진짜 난제는 “운영”이다 🧩

현장 발전이 어려운 이유는 명확하다.

“전력망처럼 안정적으로 만드는 것”

이를 위한 필수 요소
• N+1 / N+2 중복 설계
• 다수 소형 vs 단일 대형 트레이드오프
• 배터리 + 가스 하이브리드
• 가스 파이프라인 이중화

AI 특유의 문제
• 수 ms 단위로 수십 MW 부하 급증
• 대형 터빈 단독 대응 불가
→ ESS, 플라이휠 필수

https://newsletter.semianalysis.com/p/how-ai-labs-are-solving-the-power