와이코프 축적 분배 이론

- 조정장의 시그널: 시장의 고점에서 분배의 단계가 몇개월동안 이루어질때

지수가 소수의 몇개 종목으로만 상승하지만, 상승/하락 비율이 점점 작아지는 것을 확인 가능

- 축적의 단계: 내부자가 티안나게 매집하는 시기 (매집이 끝난 종목이 가격이 상승할때 거래량도 같이 증가)

- 분배의 단계: 가격이 내재가치보다 높을 때 (가격이 하락할때 거래량이 증가, 급등할때는 거래량이 하락)

https://youtu.be/mSf3Ms_zl2s?si=Vds7W3hK-6-HS-B6

유럽의 재생에너지의 한계(톡방 내용 포워드)

유럽은 공격적인 재생에너지 목표를 정책으로 내새워 2030년까지 과반의 재생에너지 발전을 하겠다고하는데 이는 실현이 거의 불가능한 수준.

유럽에서 Dunkelflaute(듄켈플라우테)라는 현상이 발생하는데 최근들어 더욱 자주 발생하는 중.

해당 현상은 바람도 안불고 태양도 구름에 가려지는 현상으로 길면 3주 이상 발생할 수도 있는데 3주동안 지속적으로 유지되는게 아닌 간헐적으로 발생하는 패턴도 존재함.

바람, 태양광이 없으면 ESS로 미리 저장해두면 된다고하는데 ESS로 주단위 에너지 저장이 불가능하며 퐁당퐁당으로 해당 현상이 발생하면 ESS를 충전할 시간도 없어 무용지물.

이런 현상을 방지하기 위해서는 재생에너지의 과투자가 필요한데 유럽에서 이런 돈을 투자할 수 없음.

이전에 재생에너지의 변동성을 나타낸 그림을 공유한 적있는데 기저발전을 해두지 않으면 재생에너지를 늘려봐야 소용없음.

그래서 원자력과 가스가 앞으로 필요함. 이건 생존을 위한 투자라는것을 알아야함. 어느 누구도 재생에너지 때문에 당장 전기요금이 3배늘어나면 좋아할 사람은 없음.

게다가 날씨라는 것은 예측이 불가능한 수준이기 때문에 만약 풍력, 태양광 과잉 발전이 되면 마이너스 전기요금이 지속될 수 있음. 실제로 영국에서 마이너스 전기요금이었던 적이 자주 발생하고 있는데 2027년이 되면 연간 1000시간 마이너스 전기요금이 될 수 있다는 전망이 있고 실제로 지금 180시간 정도의 연간 마이너스 전기요금인 상황임.

해당 문제는 대부분 풍력과 태양광인데 풍력이 좀 더 심함. 태양광은 최대12시간 발전이지만 이론상 풍력은 24시간 발전이 가능함.

유럽에서 이같은 문제를 해결하기 위해서는 유럽전역의 전력망을 연결해야하는데 이미 연결되있기도한데 더욱 많은 투자가 필요하고 국가간 공조를 해야함.

대부분 EU로 묶여져 있지만 그 안에서도 국가간의 이해관계는 다르기 때문에 유럽의 정치적인 관계도 고려해야함. 특히 북아프리카와 가까운 국가는 그 지역에서 가스를 러시아보다 가져오기 수월한 상황.

그래서 원전은 늘어나겠지만 엄청나게 짓는건 힘들 수 있고 천연가스 관련 투자는 계속해야한다고 생각함.

참고로 재생에너지 과투자해도 이거 해결 못해요... 지금까지 EU가 더 많은 재생에너지 신규건설로 전기를 더 많이 생산하면 된다는 마인드였는데 결과는 어떻죠?

에너지 mix의 재생에너지 비중이 50%가 넘는 독일은 11월 가정집에서 전기요금 10배 폭등이라는 청구서를 맞이하고 있어요. 왜냐하면 날씨란게 100% 예측 가능한게 아니라서, 결국 바람이 안불고 비가 계속 오면 태양광 패널/풍력 발전소 모두 무용지물이거든요.

결론은 에너지 mix에서 일정 비중이상 올라가면, 국가 에너지 안보에 심각한 위협을 주게되고, 이는 전기요금 폭등이라는 결과와 함께 경제침체까지 일으킵니다. EU의 재생에너지 정책은 '실패'했고, 우리나라는 오답지가 있는데도 불구하고 이걸 똑같이 답습하려고 해서 답답하네요

암튼 유럽은 이미 물가 다시 반등치고 있는 와중에 에너지 위기 문제까지 터지는 중이라 리마인드 하시길!

- 유럽 가스 재고
- 인플레 반등 조심

HD현대일렉트릭 HSBC

커버리지 개시: HOLD

작성: 탐방왕(https://news.1rj.ru/str/tambangwang)

HD현대일렉트릭은 발전, 송배전(T&D), 해양용 장비에 집중하는 순수 전기 장비 제조업체로, 한국 내 경쟁사들과 차별화된 위치를 점하고 있음. 강력한 산업 사이클과 공급 부족 상황에 힘입어 올해 주가가 크게 상승하며, 활발히 거래되고 있음

장기적으로 전력 장비 시장은 에너지 전환, 전력 소모가 큰 AI와 데이터 센터, 그리고 그리드 인프라 업그레이드 필요성 같은 메가트렌드에 의해 견조한 성장세를 유지할 것으로 보임. 동시에 원자재 공급망 취약성, 무역 문제, 노동력 부족 등으로 공급 확대는 제한적일 것으로 예상됨. 이에 따라 향후 수년간 매출과 영업이익의 꾸준한 성장이 전망됨

그러나 올해 주가는 이미 이러한 구조적 성장 가능성을 상당 부분 반영한 상태. 회사가 상당한 수준의 이익 성장과 FCF를 창출할 것으로 예상되지만, 최근 투자 및 주주 환원은 시장 기대치에 미치지 못하는 측면이 있음. 추가적인 리레이팅을 위해서는 명확한 장기 자본 배분 전략이 필요할 것으로 보임. 또한, 특히 미국에서 업계 전반적으로 용량 추가가 이루어지면서 전력 변압기의 가격 상승세가 둔화될 가능성도 위험 요인으로 작용할 수 있음

주가는 구조적 성장 가능성이 이미 반영된 수준으로 판단해 Hold 등급으로 커버리지 시작

조선업: 미국 방산관점에서

전력기기 JPM

작성: 탐방왕(https://news.1rj.ru/str/tambangwang)

10% 미국 관세가 2025년 예상 이익에 미치는 영향은 평균 5% 미만일 것으로 예상됨. 고객에게 관세를 전혀 전가하지 않는다고 가정하더라도 이 수치이며, 50% 전가를 기준으로 하면 2025년 평균 EPS는 약 2% 감소할 것으로 보임. 한국 기업들은 현재 공급 부족 상황의 심각성과 미국의 대형 변압기(LPT) 수입 의존도를 고려하여 비용 분담 협상 가능성이 있다고 보고 있음. LS Electric은 현재 계약 조건상 추가 관세의 최소 70%는 전가 가능할 것으로 예상함. 또한, 현대와 효성은 미국 LPT 시장에서 주요 플레이어로, 미국 현지 생산 비중이 각각 70%/80%에 달해 관세 영향을 덜 받을 것으로 보임

미국 변압기 시장 주요 동향은 긍정적임. 1) ASP 상승 지속, 일부 신규 주문의 영업 마진은 30%에 달함(3분기 15%-20% 대비), 2) 한국 업체의 리드 타임은 약 2년으로, 일부 글로벌 경쟁사의 3년 대비 경쟁 우위를 보임, 3) 현대와 효성의 신규 주문 대부분은 재생에너지 운영사가 아닌 유틸리티 회사에서 발생하여 재생에너지 정책 변화의 영향을 크게 받지 않을 전망

변압기 외 사업 전망도 긍정적임. LS Electric은 전일 5610억 원 규모의 HVDC 수주를 발표했으며, 이 프로젝트의 마진은 중~후반대 %로 예상되어 전기 인프라 부문의 FY24 예상 마진(10% 미만)을 상회할 가능성을 시사함. HDE는 회전 장비 부문이 FY25-26E까지 순조롭게 진행될 것으로 보이며, 조선업체들이 4년치 수주 잔고와 상승하는 선박 가격을 기록하고 있음. 효성은 부동산 산업 전반에서 큰 전환점은 없을 것으로 보이지만, FY25에는 2분기 손실의 일회성 영향이 제거되면서 주택 건설 부문에서 연간 영업 마진 개선이 예상됨

3사 매수 의견 지속

1. JP모건도 관세 영향 별로 없을거라고 더블 체크
2. ASP 상승 지속 + OPM 30% 짜리 신규 수주도 있음
3. IRA 정책 축소에 따른 신재생 프로젝트 줄어들어도 한국 업체는 영향 별로 없음

엔진은 중국 물량까지 고대로 Q증가!

https://www.shippingnewsnet.com/news/articleView.html?idxno=62393

크랭크축 - HD현대마린엔진
배기 밸브 - 케이에스피

2024년부터 해운업은 EU의 탄소배출권 거래제(EU-ETS)에 편입되며, 선사들은 탄소세 납부가 의무화되고 일부 항로에선 운임의 3.5~5%에 해당하는 탄소세가 부과되기 시작했다. 이에 따라 해운업체들은 비용 절감을 위해 친환경 선박 발주를 확대하고 있다.

한화오션·신시대·양쯔장조선 셋다 한화엔진에서 공급합니다

https://www.oceanpress.co.kr/mobile/article.html?no=25690

(지난소식)
MISO MTEP Appendix A Status Report(10/31)
Source: misoenergy.org

미국 주요 전력망사업자 MISO는 24년 송전망 계획 결과 보고서를 발표.

10월말 발표된 기승인 프로젝트를 종합해보면, 변전소 및 변압기 증설이 완료됨에 따라 전선의 신규 포설, 증설 프로젝트 규모의 합이 변전소, 변압기 프로젝트 금액을 초과함.

9월에 계엄령 썰이 있었네요 하...ㅋㅋㅋㅋㅋ

내일 국장 박살나겠네요 ㅠ