(구글 문서 번역) 2022년 원자력 에너지 공급망 심층 분석 보고서(Nuclear Energy Supply Chain Deep Dive Assessment Report)

디지털 골드는 이제 오피셜 찍혔고... 디지털 실버는 누가 될까요?

[조선 산업 보고서 - 하나증권 조선/방산 위경재]

"주요 지표 업데이트"

자료링크 : https://bit.ly/3ZqIVD5


▶ P : 선가 소폭 하락

12월 6일 기준 신조선가 지수는 189.14pt로 9월 27일 189.96pt를 기록한 이후 완만한 하락세다. 3여년 간의 상승세 고려할 때 최근의 하락 흐름은 다소 아쉬우나, 하락폭이 유의미하지 않다는 점과 신조 발주 흐름 지속되는 점 고려할 때 글로벌 조선업은 여전히 호황이다(11/25 이후 최근 2주간 27척 발주, 국내는 HD현대삼호 컨테이너선 4척 수주, 글로벌 기준 가스선 발주는 없었음).

선종별로 보면, 1) Oil Tanker 신조선가 지수는 223.09pt로 약 5달간 횡보세에 있고, 2) Bulk Carrier 신조선가 지수 역시 174.13pt로 약 1달간 유지되는 중이다. 3) Containership 신조선가 지수는 117.87pt를 기록하며 27개월 연속 상승 중이다. 4) Gas Carrier 신조선가 지수는 207.04pt로 10월 11일 207.71pt를 기록한 이후 하락세 지속 중이다. LNGC 신조선가는 2.60억달러 수준 유지 중이며, VLGC 신조선가는 1.22억달러로 소폭 하락했다(WoW -50만달러). VLAC 역시 1.235억달러로 WoW -50만달러 하락했다.


▶ C : 후판 가격 단기 반등 후 하락

조선업의 주요 비용 지표인 후판 가격은 10월 단기 반등 후 재차 하락했다. 12월 6일 기준 국내 포스코 유통가격은 910원/kg으로 11월 22일 기준 920원/kg에서 소폭 하락한 채 유지되고 있다. 수입 유통가격 역시 750원/kg으로 11월 22일 760원/kg에서 소폭 하락한 상태다. 내수-수입 후판 가격 스프레드는 160원/kg으로 9주 연속 유지되고 있다.

후판 가격의 가파른 상승이 포착되지는 않으나, 현재의 스프레드 160원/kg은 결코 작은 수준이 아니다. 2023년 말 270원/kg까지 치솟았던 것에 비하면 낮게 보이지만 최근 10년 평균 스프레드가 약 105원/kg였던 점 고려하면 무시할 수 없는 수치다. 이에 더해, 중국산 후판에 대한 반덤핑 조사가 시작된 점은 조선업 입장에서는 반갑지 않다. 비용 통제 난이도가 상승하기 때문이다. 향후 비용 상승 가능성을 조금은 열어두어야 하는 근거다.


▶ 그럼에도 불구하고 조선

단기 신조선가 하락 흐름, 후판 가격 상승 가능성 등 실적 개선에 우호적이지 않은 지표는 존재한다. 그럼에도 조선업을 주목해야 한다.

1) 앞으로 실적으로 반영될 수주잔고는 2022~2023년 가파른 선가 상승을 반영한 물량이다. 즉, 어느 정도 후판 가격 상승을 고려하더라도 이미 확인된 선가 상승에 따른 수익성 개선 흐름은 오랜 기간 지속될 가능성이 높다.

2) 단기 지표보다 장기 흐름에 기초한다면, 조선 업황에 대한 우려는 제한적이다. 이미 시작된 실적 개선을 차치하더라도, LNG 시대 개화 과정에서 국내 조선업 밸류 체인에 대한 신규 수주 확대 기대 가능하다. 조선사 및 기자재 전반에 걸친 관심 필요하다.


(컴플라이언스 승인을 득함)

** 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/smdrgo

아직 워낙 초기시장이라 인센티브없이 경제성 나오려면 멀었지만, 화석연료 피크아웃 또한 멀었기 때문에 구조적으로 성장 가능한 섹터라고 생각합니다.

신재생에 진심을 다하면 다할수록 오히려 화석연료에 의존하게 되는 아이러니를 유럽이 매년 증명하고 있죠. 이는 CCUS 수요로 이어질거고요.

게다가 일상생활의 모든 것들이 석유화학 기반이라 석유는 인류문명에서 뗄레야 뗄 수가 없는 존재입니다.

조선에서 친환경 엔진 사용이 강조되는것처럼, 오일메이저도 CCUS를 결합하여 업스트림에서 기술적 해자를 만들 수 있는 부분이 있습니다. 오일메이저가 IRA 폐지를 반대하는 이유이기도 합니다.

나중에 CCUS 리서치 해뒀던거 한번 모아서 올려보겠습니다.

https://www.kmib.co.kr/article/view.asp?arcid=1733645089&code=11151100&cp=nv

[하나증권/에너지소재/윤재성] Weekly Monitor: 트럼프2.0 시대의 심해시추

▶ 보고서: https://bit.ly/3D74pO0


[총평]
▶ 정제마진은 WoW -0.8$ 하락, 석유화학은 약보합 입니다. 천연고무 +7%, BD/SBR +2%가 눈에 띕니다.


▶ Top Picks는 S-Oil, 유니드, 롯데정밀화학, 금호석유 입니다.


[트럼프2.0 시대의 심해시추]
▶ 바이든은 2024년 초 연방 정부 토지에서의 원유/가스 생산 관련 임대 로열티를 100년 만에 상향. 해양에너지관리국(BOEM)이 수립한 5개년 해상 석유/가스 시추 임대 판매에 대해서도 2024~29년에 대해 역사적으로 가장 낮은 3건 만을 승인


▶ 트럼프1.0인 2017~22년 해상 석유/가스 시추 임대 판매 승인 건수는 11건. 트럼프 2.0에서는 ‘Energy Dominance’를 강화하기 위해 연방 정부 토지에서의 임대 및 시추 허가를 가속화하고, 해양 시추 임대 판매 승인도 확대될 것


▶ 2024년 Capex 약 1,040억$로 8년 래 최대치를 기록하며 2020년 저점 대비 절반 가까이 늘어났으며, 2027년에는 1,400억$까지 증가할 전망


▶ 투자 증가의 이유는 1) 셰일 산업의 성장이 둔화되는 가운데 2) 가이아나 Stabroek, 나미비아 Orange 등에서의 탐사 성공으로 자신감 상승 3) 기술 향상을 통해 초심해/초고압 환경에서도 석유회수가 가능해졌고, 효율성 향상으로 생산원가는 물론 탄소배출량도 큰 폭으로 축소. 실제, 심해 유전 개발의 평균 비용은 지난 10년 간 14$/boe에서 8$/boe로 약 절반 감소. Rystad는 향후 6년 동안 회수 가능한 자원의 절반 이상이 30$/bbl 미만의 손익분기점에서 생산가능 할 것으로 예측 4) 대규모 매장량 덕분에 더욱 긴 생산 기간 보장


▶ Shell의 사례: 2023년 초 가동된 Vito(1,220m)는 2019년 가동된 Appomattox(2,255m) 대비 무게는 1/3에 불과하나, Max 생산량 10만boe로 Appomattox의 60%에 달해. 2024년 말 가동 예정인 Whale(2,438m)는 Max 생산량 10만boe로 Vito와 유사한 구조


▶ Chevron의 사례: 2024년 8월 멕시코만에서 Anchor(1,542m) 프로젝트에서 FID 이후 5년 만에 첫 생산 시작. 업계 최초로 기존 대비 30% 높은 고압 시스템 20K(최대 2만psi까지 측정 가능)을 도입


▶ 결론: 미국 심해시추 관련 장비/서비스 업체 미국 Transocean, Noble, Schulumberger 등과 한국 조선/철강(강관) 업체 관심 필요



** 하나증권/에너지소재/윤재성

https://news.1rj.ru/str/energy_youn

23년도에 해양시추쪽 들어갔다가 뚜드려맞고 나왔지만.. 운임이 전성기 수준이라 유가만 박살나는거 아니면 여전히 괜찮아 보이는 섹터

근데 지금은 그냥 크립토에 투자하는게 역설적으로 제일 안정감이 좋은 상황..😇

트럼프 인수위 국방팀장 "캐나다 조선업 붕괴"…美 쇄빙선 사업 韓에 오나

10일 도널드 트럼프 인수위에 따르면 로버트 윌키 국방부 인수팀장은 최근 존 물레나르 미국 하원의 중국 공산당 전략경쟁 특별위원회 위원장을 만나 “캐나다는 더 이상 해양 3강이 아니며 그들의 조선업은 무너졌다”고 말했다.

이어 “현재 미국에서는 10개의 조선소가 가동 중일 것”이라며 “당연히 수리를 위해 일본에 조선소가 있어야 한다”고 강조했다. 그러면서 “한국과 일본의 조선소에서 해군 함정을 수리하고 건조하는 것이 중국 위협의 적절히 대응하는 것”이라고 덧붙였다.

이미 한국 조선업에 대한 미국의 관심은 높은 상황이다. 카를로스 델 토로 미국 해군성 장관은 올초 HD현대중공업 울산 본사와 한화오션 거제사업장을 잇달아 방문해 한국의 함정 건조 역량을 살펴보기도 했다.

쇄빙선 사업 실적도 보유하고 있다. 러시아 국영 조선소인 즈베즈다는 지난 2019년 11월 삼성중공업에 5척의 쇄빙 LNG선을 발주했으며, 대우조선해양(현 한화오션)도 야말 프로젝트에서 LNG선 16척 건조를 위한 선표예약계약(slot reservation agreement)을 맺은 바 있다.

https://www.theguru.co.kr/news/article.html?no=80765

수요가 계속 늘어나네요!

* Enbridge, TC Energy, Kinder Morgan, ONEOK, ExxonMobil, Chevron, Cheniere 등으로 구성되어 있네요.

원달러 환율 부담은 되는데, 천연가스 밸류체인 관심있으신 분들은 어제 출시한 요거 etf도 괜찮아보이네요

블로그에서 #GEV Investor day 간단하게 무슨 내용이었는지 작성해봤습니다.

내용은 무난하게 좋은 거 같은데 주가가 워낙 밸류에이션이 비쌌어서 시간외 하락한 듯 합니다.

골드만삭스 CEO "비트코인·이더리움 거래 가능성 검토

골드만삭스는 헤지펀드 고객 사이에서 가상자산 관련 상품에 대한 관심이 높아지고 있다고 밝혔다.

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#BTC #골드만삭스

돈되니까 여기저기서 자꾸 돈들고 오는 중

#매크로

1) 미국 CPI 컨센 충족
2) 일본 12월 금리 인상 딜레이 예측
--> 위험자산 선호도 다시 상승

현재 매크로 상황은 주식, 코인에 모두 우호적으로 흘러가고 있네요. 미장과 코인은 반등하고 있는데, 이 온기가 오늘 국장까지 전달되길 바랍니다.

딱 한가지 계속 거슬리는 부분은 유럽쪽 인플레이션이 지속되고 있다는 점인데, 계속 팔로업 하겠습니다.

1) 재생에너지 발전량 저하로 독일 전력 가격이 치솟는 중 (위 그래프)
2) 영국 또한 재생에너지 발전량 저하로 전력 가격이 급등하면서 10월 CPI 급등의 주요 원인