기억보단 기록을
#변압기 Nuclear energy providers also saw their stocks decline after federal government energy regulators said it would be 2026 before rules are ready that would allow power providers to put facilities on-site at data centers. Investors worried the delay in regulatory…
데이터센터 정책 불확실성으로 금요일, 전력기기 및 원자력 회사들의 주가가 5-10%씩 빠졌네요. 전력기기 쪽은 장기 상승 추세를 이탈한 기업이 몇개보여서 변압기 주주분들도 조심해야겠습니다.
😢2
Forwarded from 에테르의 일본&미국 리서치
TD COWEN 채널 조사에 따르면, 마이크로소프트가 미국 데이터 센터 임대를 취소 – 잠재적 공급 과잉 가능성 언급
애널리스트 코멘트:
"우리의 채널 조사에 따르면, MSFT(마이크로소프트)가 다음과 같은 움직임을 보이고 있습니다:
1) 미국 내에서 두 개 이상의 민간 데이터 센터 운영자와의 계약을 통해 '수백 메가와트(MW)'에 달하는 임대를 취소,
2) 500’s(Statement of Qualification, 임대 전 단계 SOQ)를 임대로 전환하는 절차를 축소,
3) 국제 비용의 상당 부분을 미국으로 재배정.
이와 같은 움직임은 이전에 진행된 채널 조사에서 우리가 발견했던 내용을 종합했을 때 마이크로소프트의 잠재적 공급 과잉 가능성을 시사합니다.
데이터 센터 계약 취소:
최근 채널 조사 결과, 마이크로소프트는 미국 내 여러 시장에서 두 개 이상의 민간 데이터 센터 운영자와 체결된 임대 계약(여러 건의 수백 MW 규모)을 취소했습니다. 일부 사례에서, 마이크로소프트는 전력 및 시설 지연을 임대 계약 취소의 근거로 사용하고 있는 것으로 보입니다.
이와 비슷한 이력이 있는데요, 2022년 PTC 컨퍼런스의 요약 내용에서 우리는 메타(Meta)가 같은 이유로 여러 데이터 센터 임대를 취소했음을 확인했습니다. 당시 메타는 메타버스 관련 480억 달러 규모의 자본 지출(caped)을 취소했고, 2주 뒤에는 자본 지출 가이던스를 54억 달러 줄였습니다.
SOQ 전환의 축소:
또한, 마이크로소프트는 현재 협상 및 서명된 Statement of Qualification(SOQ, 500’s)을 임대 계약으로 전환하는 절차를 축소하고 있습니다. 현재 이 상황이 단순히 500-to-임대 전환의 지연인지, 아니면 임대 전환 없이 SOQ 자체를 종료할 가능성인지는 명확하지 않습니다. 배경으로 말씀드리면, SOQ는 임대 계약을 위한 조건을 사전에 정의하지만, 임대 계약은 아니며 500-to-임대 전환 비율은 거의 100%에 가깝습니다. 이는 데이터 센터 운영자들이 이 신호를 통해 데이터 센터 건설을 시작하는 주요 지표로 삼기 때문입니다.
국제 지출 축소:
마이크로소프트는 또한 예상된 국제 지출의 상당 부분을 미국으로 재배정한다고 합니다. 이는 국제 임대 활동의 물리적 둔화를 시사합니다.
이러한 움직임의 이유는 무엇인가?
왜 이러한 일이 발생했는지에 대해 구체적인 답을 얻지는 못했지만, 초기 해석으로는 마이크로소프트가 잠재적으로 공급 과잉 상태에 처했기 때문일 가능성이 큽니다.
PTC 컨퍼런스에서 우리는 다음과 같은 내용을 확인했습니다:
1) 마이크로소프트가 초기/중기 협상 단계에 있던 여러 시장의 100MW 이상의 계약을 철회.
2) +1GW 규모의 LOI(Letter of Intent)를 만료.
3) Tier I 시장에서 계약 중이던 5개 이상의 부지 포기를 포함해 여러 토지 계약 철회.
이러한 움직임은 마이크로소프트가 과거에 대응하던 주요 수요 신호가 사라졌음을 나타냅니다. 우리는 이 변화가 OpenAI와 관련 있다고 해석했으며, 최근 보도된 자료들이 이를 입증한다고 믿고 있습니다.
OpenAI와의 연관성:
한 가지 중요한 점은 마이크로소프트가 2023년과 2024년 상반기에 가장 활발하게 데이터 센터 용량을 임대하던 시점에서, 이는 OpenAI 작업량을 추가적으로 포함한 용량 예측에 따라 이루어진 것으로 보입니다. 그러나, 우리가 이전 조사에서 확인했듯이, 위스콘신에서 건설을 중단한 데이터 센터(이는 OpenAI 지원용으로 계획되었음)가 보여주듯, 특정 지역에서 확보한 용량이 마이크로소프트의 새로운 전망 대비 과잉 상태일 가능성이 있습니다.
결론:
현재 상황에 대한 우리의 해석은 이와 같지만, 추후 채널 조사를 통해 새로운 정보를 확보하면서 우리의 관점은 변경될 수 있습니다."
애널리스트 코멘트:
"우리의 채널 조사에 따르면, MSFT(마이크로소프트)가 다음과 같은 움직임을 보이고 있습니다:
1) 미국 내에서 두 개 이상의 민간 데이터 센터 운영자와의 계약을 통해 '수백 메가와트(MW)'에 달하는 임대를 취소,
2) 500’s(Statement of Qualification, 임대 전 단계 SOQ)를 임대로 전환하는 절차를 축소,
3) 국제 비용의 상당 부분을 미국으로 재배정.
이와 같은 움직임은 이전에 진행된 채널 조사에서 우리가 발견했던 내용을 종합했을 때 마이크로소프트의 잠재적 공급 과잉 가능성을 시사합니다.
데이터 센터 계약 취소:
최근 채널 조사 결과, 마이크로소프트는 미국 내 여러 시장에서 두 개 이상의 민간 데이터 센터 운영자와 체결된 임대 계약(여러 건의 수백 MW 규모)을 취소했습니다. 일부 사례에서, 마이크로소프트는 전력 및 시설 지연을 임대 계약 취소의 근거로 사용하고 있는 것으로 보입니다.
이와 비슷한 이력이 있는데요, 2022년 PTC 컨퍼런스의 요약 내용에서 우리는 메타(Meta)가 같은 이유로 여러 데이터 센터 임대를 취소했음을 확인했습니다. 당시 메타는 메타버스 관련 480억 달러 규모의 자본 지출(caped)을 취소했고, 2주 뒤에는 자본 지출 가이던스를 54억 달러 줄였습니다.
SOQ 전환의 축소:
또한, 마이크로소프트는 현재 협상 및 서명된 Statement of Qualification(SOQ, 500’s)을 임대 계약으로 전환하는 절차를 축소하고 있습니다. 현재 이 상황이 단순히 500-to-임대 전환의 지연인지, 아니면 임대 전환 없이 SOQ 자체를 종료할 가능성인지는 명확하지 않습니다. 배경으로 말씀드리면, SOQ는 임대 계약을 위한 조건을 사전에 정의하지만, 임대 계약은 아니며 500-to-임대 전환 비율은 거의 100%에 가깝습니다. 이는 데이터 센터 운영자들이 이 신호를 통해 데이터 센터 건설을 시작하는 주요 지표로 삼기 때문입니다.
국제 지출 축소:
마이크로소프트는 또한 예상된 국제 지출의 상당 부분을 미국으로 재배정한다고 합니다. 이는 국제 임대 활동의 물리적 둔화를 시사합니다.
이러한 움직임의 이유는 무엇인가?
왜 이러한 일이 발생했는지에 대해 구체적인 답을 얻지는 못했지만, 초기 해석으로는 마이크로소프트가 잠재적으로 공급 과잉 상태에 처했기 때문일 가능성이 큽니다.
PTC 컨퍼런스에서 우리는 다음과 같은 내용을 확인했습니다:
1) 마이크로소프트가 초기/중기 협상 단계에 있던 여러 시장의 100MW 이상의 계약을 철회.
2) +1GW 규모의 LOI(Letter of Intent)를 만료.
3) Tier I 시장에서 계약 중이던 5개 이상의 부지 포기를 포함해 여러 토지 계약 철회.
이러한 움직임은 마이크로소프트가 과거에 대응하던 주요 수요 신호가 사라졌음을 나타냅니다. 우리는 이 변화가 OpenAI와 관련 있다고 해석했으며, 최근 보도된 자료들이 이를 입증한다고 믿고 있습니다.
OpenAI와의 연관성:
한 가지 중요한 점은 마이크로소프트가 2023년과 2024년 상반기에 가장 활발하게 데이터 센터 용량을 임대하던 시점에서, 이는 OpenAI 작업량을 추가적으로 포함한 용량 예측에 따라 이루어진 것으로 보입니다. 그러나, 우리가 이전 조사에서 확인했듯이, 위스콘신에서 건설을 중단한 데이터 센터(이는 OpenAI 지원용으로 계획되었음)가 보여주듯, 특정 지역에서 확보한 용량이 마이크로소프트의 새로운 전망 대비 과잉 상태일 가능성이 있습니다.
결론:
현재 상황에 대한 우리의 해석은 이와 같지만, 추후 채널 조사를 통해 새로운 정보를 확보하면서 우리의 관점은 변경될 수 있습니다."
Forwarded from 에테르의 일본&미국 리서치
Jefferies에 의하면 마이크로소프트는 TD코웬의 리포트에 대해서 강하게 부정했으며, 그들의 데이터센터 전략에 대해 변한점이 없다고 밝혔습니다.
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Forwarded from 서화백의 그림놀이 🚀
#조선
### 아시아 조선업 시장 요약 (J.P. Morgan 보고서)
#### 1. 조선업 주요 동향
- **미국의 중국 조선업 관행 조사**가 글로벌 무역 구조를 변화시킬 가능성.
- 컨테이너선 발주 정점 도달, 벌크선 및 탱커선은 이제 막 투자 사이클 시작.
- LNG 운반선 투자 증가 전망, 미국 에너지 투자 확대가 주요 동력.
- 조선 가격 상승 지속, 조선소 용량 부족으로 공급 제약.
#### 2. 미국의 중국 조선업 제재 가능성
- 미국이 중국 조선업에 대한 조사**를 진행 중이며, 중국 조선소에서 건조된 선박에 대해 **최대 150만 달러의 입항 수수료 부과 가능.
- 중국은 글로벌 조선 시장 점유율 70% 차지, 컨테이너선 건조의 70%를 담당.
- 한국 조선소 수주 비중 증가, 2025년 초 글로벌 신규 수주의 62%를 차지.
#### 3. 조선업 발주 및 가격 동향
- 글로벌 조선 수주잔량 1억 5400만 CGT, 선박 노후화로 인한 갱신 수요 증가.
- 컨테이너선 발주량 정점 도달, 벌크선 및 탱커선은 성장 초기 단계.
- LNG 운반선 수요 증가, 친환경 에너지 전환 가속화.
- 선가 상승 지속, 조선소 용량 제한으로 인해 신조선 가격 지수 전년 대비 4% 상승.
#### 4. 주요 기업 평가
##### 1) 양쯔강 조선 (YZJ)
- 컨테이너선 의존도 높아 향후 성장 둔화 예상, 투자 의견 "중립(Neutral)"으로 하향.
- 신규 발주 정점 도달, 수주잔량 감소 가능성.
- 2024년 주가 100% 상승, 차익 실현 권고.
##### 2) 현대중공업 (HD Hyundai Heavy)
- 한국 조선업 성장 주도, LNG 운반선과 친환경 선박 주문 증가.
- 고부가가치 선박 수주 증가, 한국 조선소의 경쟁력 강화.
##### 3) COSCO SHIPPING
- 아시아 최대 컨테이너 해운사, 트랜스퍼시픽 및 아시아-유럽 항로에서 시장 점유율 확대.
- 친환경 선박 투자, 선단 갱신과 지속 가능한 성장 전략 추진.
#### 5. 친환경 선박 및 연료 전환
- 대체 연료 선박 비중 증가, 2025년 2월 기준 전체 선박 중 8%가 친환경 연료 대응 가능.
- LNG와 메탄올 선박 확대, 글로벌 선사들이 신조 발주 시 친환경 연료 대응 선박을 우선 고려.
- IMO(국제해사기구) 목표에 따라 탄소 배출 감축 압박 증가, 2030년까지 20%, 2040년까지 80% 감축 목표.
#### 6. 향후 전망 및 리스크 요인
- 미국의 중국 조선업 제재 가능성, 글로벌 해운 및 조선업 비용 상승 예상.
- 벌크선 및 탱커선 발주 증가, 조선업체들의 새로운 성장 기회.
- 조선 가격 상승 지속, 조선소 용량 부족으로 공급 조절 예상.
- 친환경 선박 및 LNG 운반선 투자 증가, 한국 조선소의 경쟁력 강화 요인.
- 세계 경제 둔화 시 조선업 수요 위축 가능성, 선박 발주 감소 및 조선업체 실적 악화 가능성.
### 결론
- 컨테이너선 발주 정점 도달, 벌크선과 탱커선 시장이 새로운 성장 사이클 진입.
- LNG 운반선 및 친환경 선박 수요 증가, 한국 조선소에 유리한 시장 환경 조성.
- 미국의 중국 조선업 규제 강화 가능성, 한국 조선업체들의 시장 점유율 확대 기회.
- 조선 가격 상승 지속 전망, 제한된 조선소 용량으로 인해 가격 강세 유지 가능.
### 아시아 조선업 시장 요약 (J.P. Morgan 보고서)
#### 1. 조선업 주요 동향
- **미국의 중국 조선업 관행 조사**가 글로벌 무역 구조를 변화시킬 가능성.
- 컨테이너선 발주 정점 도달, 벌크선 및 탱커선은 이제 막 투자 사이클 시작.
- LNG 운반선 투자 증가 전망, 미국 에너지 투자 확대가 주요 동력.
- 조선 가격 상승 지속, 조선소 용량 부족으로 공급 제약.
#### 2. 미국의 중국 조선업 제재 가능성
- 미국이 중국 조선업에 대한 조사**를 진행 중이며, 중국 조선소에서 건조된 선박에 대해 **최대 150만 달러의 입항 수수료 부과 가능.
- 중국은 글로벌 조선 시장 점유율 70% 차지, 컨테이너선 건조의 70%를 담당.
- 한국 조선소 수주 비중 증가, 2025년 초 글로벌 신규 수주의 62%를 차지.
#### 3. 조선업 발주 및 가격 동향
- 글로벌 조선 수주잔량 1억 5400만 CGT, 선박 노후화로 인한 갱신 수요 증가.
- 컨테이너선 발주량 정점 도달, 벌크선 및 탱커선은 성장 초기 단계.
- LNG 운반선 수요 증가, 친환경 에너지 전환 가속화.
- 선가 상승 지속, 조선소 용량 제한으로 인해 신조선 가격 지수 전년 대비 4% 상승.
#### 4. 주요 기업 평가
##### 1) 양쯔강 조선 (YZJ)
- 컨테이너선 의존도 높아 향후 성장 둔화 예상, 투자 의견 "중립(Neutral)"으로 하향.
- 신규 발주 정점 도달, 수주잔량 감소 가능성.
- 2024년 주가 100% 상승, 차익 실현 권고.
##### 2) 현대중공업 (HD Hyundai Heavy)
- 한국 조선업 성장 주도, LNG 운반선과 친환경 선박 주문 증가.
- 고부가가치 선박 수주 증가, 한국 조선소의 경쟁력 강화.
##### 3) COSCO SHIPPING
- 아시아 최대 컨테이너 해운사, 트랜스퍼시픽 및 아시아-유럽 항로에서 시장 점유율 확대.
- 친환경 선박 투자, 선단 갱신과 지속 가능한 성장 전략 추진.
#### 5. 친환경 선박 및 연료 전환
- 대체 연료 선박 비중 증가, 2025년 2월 기준 전체 선박 중 8%가 친환경 연료 대응 가능.
- LNG와 메탄올 선박 확대, 글로벌 선사들이 신조 발주 시 친환경 연료 대응 선박을 우선 고려.
- IMO(국제해사기구) 목표에 따라 탄소 배출 감축 압박 증가, 2030년까지 20%, 2040년까지 80% 감축 목표.
#### 6. 향후 전망 및 리스크 요인
- 미국의 중국 조선업 제재 가능성, 글로벌 해운 및 조선업 비용 상승 예상.
- 벌크선 및 탱커선 발주 증가, 조선업체들의 새로운 성장 기회.
- 조선 가격 상승 지속, 조선소 용량 부족으로 공급 조절 예상.
- 친환경 선박 및 LNG 운반선 투자 증가, 한국 조선소의 경쟁력 강화 요인.
- 세계 경제 둔화 시 조선업 수요 위축 가능성, 선박 발주 감소 및 조선업체 실적 악화 가능성.
### 결론
- 컨테이너선 발주 정점 도달, 벌크선과 탱커선 시장이 새로운 성장 사이클 진입.
- LNG 운반선 및 친환경 선박 수요 증가, 한국 조선소에 유리한 시장 환경 조성.
- 미국의 중국 조선업 규제 강화 가능성, 한국 조선업체들의 시장 점유율 확대 기회.
- 조선 가격 상승 지속 전망, 제한된 조선소 용량으로 인해 가격 강세 유지 가능.
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#조선
- 미국이 중국 측에 협상 제안했지만, 중국이 협상 거부
- 이에 따라 중국 선박에 대한 입항 수수료 + 단계적으로 제재할 예정
- 2018년에 301조를 시행했을때의 제재 조치를 보면 다음과 같음
1) 중국산 선박, 해양장비, 컨테이너 등에 대한 추가 관세 적용
2) 중국산 선박, 부품, 장비의 수입금지를 통해 미국 시장 접근 제한
3) 중국 국유기업에 대한 보조금 수준에 따라, 상계관세 부과
4) 중국의 해운 조선 분야 국유기업에 대한 SDN 리스트 추가 (현재 SDN 리스트에는 화웨이, 러시아 국영은행 등이 있으며, 미국의 기관 및 개인 뿐만 아니라 3국 기업도 거래하면 동일 제재 받을 수 있음)
(출처: 메르님) https://m.blog.naver.com/ranto28/223771815011
- 미국이 중국 측에 협상 제안했지만, 중국이 협상 거부
- 이에 따라 중국 선박에 대한 입항 수수료 + 단계적으로 제재할 예정
- 2018년에 301조를 시행했을때의 제재 조치를 보면 다음과 같음
1) 중국산 선박, 해양장비, 컨테이너 등에 대한 추가 관세 적용
2) 중국산 선박, 부품, 장비의 수입금지를 통해 미국 시장 접근 제한
3) 중국 국유기업에 대한 보조금 수준에 따라, 상계관세 부과
4) 중국의 해운 조선 분야 국유기업에 대한 SDN 리스트 추가 (현재 SDN 리스트에는 화웨이, 러시아 국영은행 등이 있으며, 미국의 기관 및 개인 뿐만 아니라 3국 기업도 거래하면 동일 제재 받을 수 있음)
(출처: 메르님) https://m.blog.naver.com/ranto28/223771815011
NAVER
조선업의 새로운 변수, 미국 USTR 보고서 2(feat 컨테이너선)
https://m.blog.naver.com/ranto28/223771847550 1편에 이어서 계속 67. 중국이 LNG운반선 수주를 하고 ...
기억보단 기록을
트럼프가 푸틴을 치켜세워주는거 보면 푸틴과의 최근 통화에서 무언가 만족할만한 딜을 한거 같은데.. 혹시 푸틴이 LEU 수출 금지도 풀어줄지 궁금합니다
#원자력 #LEU
- 러시아 미국으로 우라늄 수출 재개
- 트럼프가 저번 통화 때부터 빌드업해온게 맞았네요. 진짜 수출 재개 해줄 줄이야..
https://www.theguru.co.kr/news/article.html?no=83728
미국 에너지정보청(EIA)에 따르면 러시아는 전 세계 우라늄 농축 능력의 약 44%를 차지하며, 미국이 수입하는 핵연료의 약 35%를 공급하고 있다. 지난 2023년 미국의 전체 우라늄 수입 중 러시아산 비중은 12%, 농축 우라늄는 27%에 달했다. 특히 로사톰은 미국 원자력 발전소 수요의 최대 20%를 공급하는 핵심 공급망 역할을 하고 있다.
한편, 미국 에너지 기업 센트러스 에너지(Centrus Energy)는 "러시아 정부가 올해 말까지 유효한 법령을 통해 테넥스의 대미 저농축 우라늄 수출 일반 라이선스를 취소했으며, 이에 따라 테넥스는 수출 건별로 러시아 당국의 특별 허가를 받아야 한다"고 전했다.
그러나 러시아 측은 특정 조건에서 미국으로의 우라늄 수출을 허용할 수 있음을 시사해왔다. 이는 당시 트럼프 당선 후 2기 행정부 출범을 염두에 둔 조치였다. 트럼프 대통령은 과거 집권 기간 푸틴 대통령과 각별한 친분을 과시했으며, 우크라이나 전쟁 이후에도 러시아에 우호적인 입장을 유지했기 때문이다.
- 러시아 미국으로 우라늄 수출 재개
- 트럼프가 저번 통화 때부터 빌드업해온게 맞았네요. 진짜 수출 재개 해줄 줄이야..
https://www.theguru.co.kr/news/article.html?no=83728
The Guru
[단독] 러, 美에 석 달 만 우라늄 수출 재개…트럼프·푸틴 '브로맨스' 본격화
[더구루=진유진 기자] 러시아가 3개월 만에 미국으로 우라늄 수출을 재개했다. 도널드 트럼프 미국 대통령과 블라디미르 푸틴 러시아 대통령 간 협력 움직임이 감지되는 가운데 이번 조치가 미국 원전 연료 시장과 양국 관계에 미칠 영향이 주목된다. 25일 글로벌 무역 데이터 분석 기업 임폴트지니어스(ImportGenius)의 수출입 송장에 따르면 러시아 국영 원
Forwarded from AWAKE - 실시간 주식 공시 정리채널
2025.02.25 17:08:54
기업명: 한화엔진(시가총액: 1조 9,735억)
보고서명: 신규시설투자등
*투자구분 및 목적
- 신규시설투자 / 선박엔진 생산설비 신설
- 중장기 생산능력 확보
투자금액 : 802억
자본대비 : 25.64%
투자시작 : 2025-02-25
투자종료 : 2026-09-30
투자기간 : 1.6년
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250225801054
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=082740
기업명: 한화엔진(시가총액: 1조 9,735억)
보고서명: 신규시설투자등
*투자구분 및 목적
- 신규시설투자 / 선박엔진 생산설비 신설
- 중장기 생산능력 확보
투자금액 : 802억
자본대비 : 25.64%
투자시작 : 2025-02-25
투자종료 : 2026-09-30
투자기간 : 1.6년
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250225801054
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=082740
Forwarded from 건설/조선/리츠 | 강경태 | 한국투자증권
한화엔진 생산설비투자 공시
한화엔진이
중장기 생산능력 확보 목적으로
설비투자에 나섭니다.
매년 Capex를 하고 있지만
이번 금액이 공시 기준에 부합해서
따로 공시하게 된 건입니다.
가장 큰 목적은
시운전 설비를 갖추는 것입니다.
1) 고압 가스(LNG)
2) 암모니아
테스트 베드를 넓히려는 목적의
투자입니다.
Dual Fuel 엔진을
최종 인도하는 과정에서
가장 큰 병목은
시운전에서 생겨납니다.
투자를 통해 이를 해소하게 되는데
연간 저속엔진 생산 capa(130대)가
실제 늘어나게 될 전망입니다.
4Q24 프리뷰 리포트를 통해
한화엔진의 수량 효과는
2024년 부로 마무리되었고
2025년 부터는
인도하는 엔진의 가격 효과만
발생할 것이라고 언급드린 바 있습니다.
추정치를 일부 상향해야 할 이슈이며
구체적인 회사의 소통을 반영해서
리포팅하겠습니다.
한화엔진이
중장기 생산능력 확보 목적으로
설비투자에 나섭니다.
매년 Capex를 하고 있지만
이번 금액이 공시 기준에 부합해서
따로 공시하게 된 건입니다.
가장 큰 목적은
시운전 설비를 갖추는 것입니다.
1) 고압 가스(LNG)
2) 암모니아
테스트 베드를 넓히려는 목적의
투자입니다.
Dual Fuel 엔진을
최종 인도하는 과정에서
가장 큰 병목은
시운전에서 생겨납니다.
투자를 통해 이를 해소하게 되는데
연간 저속엔진 생산 capa(130대)가
실제 늘어나게 될 전망입니다.
4Q24 프리뷰 리포트를 통해
한화엔진의 수량 효과는
2024년 부로 마무리되었고
2025년 부터는
인도하는 엔진의 가격 효과만
발생할 것이라고 언급드린 바 있습니다.
추정치를 일부 상향해야 할 이슈이며
구체적인 회사의 소통을 반영해서
리포팅하겠습니다.
Forwarded from 하나증권/에너지화학/윤재성
[Shell 2025 LNG Outlook 요약]
(1) 천연가스 수요/공급 개요
: 천연가스 공급량은 2024년 3,900BCM에서 2040년 4,600BCM으로 증가할 것. 증가분의 60%는 LNG가 견인
: 천연가스 수요는 Coal to Gas Switch와 육상/해상 운송 연료 수요, 데이터센터/AI, 탄소저감 등 영향으로 증가할 것
(2) LNG의 해상/육상 운송 연료로서의 수요 확대로 Net-zero 기여 가능
: Low-Carbon Fuel 선박 Order Book에서 대부분을 차지하는 것이 LNG 추진선. 그 다음은 메탄올 추진선
: LNG 추진선에 사용되는 2030년 LNG 수요를 2023년에는 1천만톤/년으로 예상했으나, 2025년 Outlook에서는 이를 1.6천만톤/년으로 60% 상향 조정
(3) 2024년 LNG 강세의 배경과 2025년 전망
: 2024년 LNG 수출 Capa 증분은 10년 래 최저치를 기록. 반면, 중국/인도의 수요는 예상치를 상회. 특히, 중국의 수입량은 2021년 수준으로 회복되었고, 인도의 수입량은 사상 최대치를 기록
: 2024년 미국의 아시아향 LNG 수출 물량의 91%가 희망봉 우회하며 운송 제약이 있었음에도 불구하고 Tanker Charter Rate는 큰 폭의 약세 시현. 이는 2024년 LNG 수출 Capa 증가율이 1% 미만으로 LNG Shipping Capa 증가율 8%를 크게 하회했기 때문
: 2024년 유럽 LNG 수요 약세(YoY -19%)에도 불구, 낮은 재고와 풍력량 영향으로 4Q24 LNG 수입 수요는 강세. 2025년에는 Ukraine transit으로부터의 가스 수입이 제한되며 유럽의 LNG 수입 수요 더욱 강해질 것
: 2025년 LNG Capa는 하반기에 늘어날 것. 반면, 재고확보를 위한 유럽의 수요가 상반기에 강세를 보이면서 아시아와 경쟁할 가능성 높아. 이는 2025년 상반기 LNG 강세를 유발
(4) 글로벌 LNG Capa 증가는 당초보다 더뎌. 다만, 2026~28년에는 큰 폭 증가
: 2024년 LNG 공급량 증가 전망치는 2022년 전망치 대비 약 3천만톤/년 축소(인도 LNG 2024년 수입량과 맞먹는 수치). 지정학적 이슈, 규제, 가동 리스크, 시위, 인력 부족, 공급망 바틀넥 등에 근거
: 실제, 당초 2024년 LNG Capa 증가를 Max 2천만톤/년으로 예상했으나, 실제는 200~300만톤/년 증가에 그쳐
: 하지만, 글로벌 LNG 수출 Capa는 2025년 2천만톤/년, 2026~28년 4천만톤/년 내외 증가 전망
(5) 가스 시대를 대비하기 위한 아시아의 인프라 투자 증가
: LNG 도입 확대를 위한 중국/인도 중심의 아시아 재기화 설비 투자 2025년부터 대폭 증가
: 중국/인도는 2030년에는 2024년 대비 1.8억명이 가스 인프라에 접근 가능할 것. 2030년 중국/인도의 LNG 트럭 수요도 중국 중심으로 약 30% 증가할 것
(6) 아시아 중심의 글로벌 LNG 수요 증가 감안 시 2030~35년에는 추가 투자 필요
: 2040년 글로벌 LNG 수요는 6.3~7.2억톤/년으로 현재 4억톤/년 대비 60% 이상 증가 예상
: 2030~35년 경 LNG 공급이 수요를 하회하기 시작. 2030~35년 경을 대비한 추가 투자 필요
(7) 기타
: 2030년까지 유럽/일본은 에너지원의 공급 부족을 LNG로 충당해야 할 것
: 2040년까지 내수 수요 증가로 알제리/이집트/말레이/인니의 LNG 수출량은 감소할 것
: 미국 천연가스 수요 증가의 대부분은 LNG 수출이 차지
https://www.shell.com/what-we-do/oil-and-natural-gas/liquefied-natural-gas-lng/lng-outlook-2025/_jcr_content/root/main/section_125126292_co/promo_copy_copy_copy/links/item0.stream/1740435994709/e82e04e3feeead3c5948e8b339352060efa0e807/Shell%20LNG%20Outlook%202025%20FULL%20report,%20final%20approved%2024.02.pdf
(1) 천연가스 수요/공급 개요
: 천연가스 공급량은 2024년 3,900BCM에서 2040년 4,600BCM으로 증가할 것. 증가분의 60%는 LNG가 견인
: 천연가스 수요는 Coal to Gas Switch와 육상/해상 운송 연료 수요, 데이터센터/AI, 탄소저감 등 영향으로 증가할 것
(2) LNG의 해상/육상 운송 연료로서의 수요 확대로 Net-zero 기여 가능
: Low-Carbon Fuel 선박 Order Book에서 대부분을 차지하는 것이 LNG 추진선. 그 다음은 메탄올 추진선
: LNG 추진선에 사용되는 2030년 LNG 수요를 2023년에는 1천만톤/년으로 예상했으나, 2025년 Outlook에서는 이를 1.6천만톤/년으로 60% 상향 조정
(3) 2024년 LNG 강세의 배경과 2025년 전망
: 2024년 LNG 수출 Capa 증분은 10년 래 최저치를 기록. 반면, 중국/인도의 수요는 예상치를 상회. 특히, 중국의 수입량은 2021년 수준으로 회복되었고, 인도의 수입량은 사상 최대치를 기록
: 2024년 미국의 아시아향 LNG 수출 물량의 91%가 희망봉 우회하며 운송 제약이 있었음에도 불구하고 Tanker Charter Rate는 큰 폭의 약세 시현. 이는 2024년 LNG 수출 Capa 증가율이 1% 미만으로 LNG Shipping Capa 증가율 8%를 크게 하회했기 때문
: 2024년 유럽 LNG 수요 약세(YoY -19%)에도 불구, 낮은 재고와 풍력량 영향으로 4Q24 LNG 수입 수요는 강세. 2025년에는 Ukraine transit으로부터의 가스 수입이 제한되며 유럽의 LNG 수입 수요 더욱 강해질 것
: 2025년 LNG Capa는 하반기에 늘어날 것. 반면, 재고확보를 위한 유럽의 수요가 상반기에 강세를 보이면서 아시아와 경쟁할 가능성 높아. 이는 2025년 상반기 LNG 강세를 유발
(4) 글로벌 LNG Capa 증가는 당초보다 더뎌. 다만, 2026~28년에는 큰 폭 증가
: 2024년 LNG 공급량 증가 전망치는 2022년 전망치 대비 약 3천만톤/년 축소(인도 LNG 2024년 수입량과 맞먹는 수치). 지정학적 이슈, 규제, 가동 리스크, 시위, 인력 부족, 공급망 바틀넥 등에 근거
: 실제, 당초 2024년 LNG Capa 증가를 Max 2천만톤/년으로 예상했으나, 실제는 200~300만톤/년 증가에 그쳐
: 하지만, 글로벌 LNG 수출 Capa는 2025년 2천만톤/년, 2026~28년 4천만톤/년 내외 증가 전망
(5) 가스 시대를 대비하기 위한 아시아의 인프라 투자 증가
: LNG 도입 확대를 위한 중국/인도 중심의 아시아 재기화 설비 투자 2025년부터 대폭 증가
: 중국/인도는 2030년에는 2024년 대비 1.8억명이 가스 인프라에 접근 가능할 것. 2030년 중국/인도의 LNG 트럭 수요도 중국 중심으로 약 30% 증가할 것
(6) 아시아 중심의 글로벌 LNG 수요 증가 감안 시 2030~35년에는 추가 투자 필요
: 2040년 글로벌 LNG 수요는 6.3~7.2억톤/년으로 현재 4억톤/년 대비 60% 이상 증가 예상
: 2030~35년 경 LNG 공급이 수요를 하회하기 시작. 2030~35년 경을 대비한 추가 투자 필요
(7) 기타
: 2030년까지 유럽/일본은 에너지원의 공급 부족을 LNG로 충당해야 할 것
: 2040년까지 내수 수요 증가로 알제리/이집트/말레이/인니의 LNG 수출량은 감소할 것
: 미국 천연가스 수요 증가의 대부분은 LNG 수출이 차지
https://www.shell.com/what-we-do/oil-and-natural-gas/liquefied-natural-gas-lng/lng-outlook-2025/_jcr_content/root/main/section_125126292_co/promo_copy_copy_copy/links/item0.stream/1740435994709/e82e04e3feeead3c5948e8b339352060efa0e807/Shell%20LNG%20Outlook%202025%20FULL%20report,%20final%20approved%2024.02.pdf
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#조선
https://www.hankyung.com/amp/2025022614361
피터 헤그세스 미 국방장관(사진)도 한국을 방문해 한화오션 등 국내 조선소를 찾을 것으로 알려졌다. 한화오션은 한화시스템과 함께 미국 필라델피아에 있는 필리조선소를 인수했다. 현대중공업도 미국 현지 투자를 모색하는 것으로 알려졌다.
다만 헤그세스 장관의 방한이 신규 군함 수주로 이어질지는 미지수다. 주한미국상공회의소(암참) 관계자는 “아직 미국이 한국 조선업체들과 구체적인 협력을 논의하기에는 상황이 무르익지 않았다”고 했다. 미 군함 건조를 미국 내 조선업체에만 허용한 연안무역법(존스법) 개정안이 미 의회에 제출됐지만 법 통과까지 시간이 오래 걸릴 수 있다는 이유에서다.
https://www.hankyung.com/amp/2025022614361
한국경제
'군함' 급한 美 국방장관, 내달 한국 조선소 찾는다
'군함' 급한 美 국방장관, 내달 한국 조선소 찾는다, 헤그세스, 방한 일정 조율 중 '中 견제' 군함 건조 등 논의
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#원자력 #SMR
Holtec, 현대엔지니어링과 SMR 2기 건설 예정을 위한 협약 체결
- SMR 2기 건설 예정, 용량은 10 GW
- 아직 Holtec의 SMR이 원자력규제위원회 허가를 받은건 아님
https://www.reuters.com/business/energy/holtec-signs-agreement-with-hyundai-build-small-nuclear-reactors-palisades-plant-2025-02-25/?utm_source=chatgpt.com
Holtec, 현대엔지니어링과 SMR 2기 건설 예정을 위한 협약 체결
The agreement aims to deploy a fleet of 10-gigawatt SMRs, starting with two units at the Palisades site, the report said.
However, Holtec's design for the reactor has not been licensed by the Nuclear Regulatory Commission, CNBC added.
- SMR 2기 건설 예정, 용량은 10 GW
- 아직 Holtec의 SMR이 원자력규제위원회 허가를 받은건 아님
https://www.reuters.com/business/energy/holtec-signs-agreement-with-hyundai-build-small-nuclear-reactors-palisades-plant-2025-02-25/?utm_source=chatgpt.com
Reuters
Holtec signs agreement with Hyundai to build small nuclear reactors at Palisades plant, CNBC reports
Holtec International has signed an agreement with Hyundai Engineering and Construction to build two small modular reactors (SMRs) at the Palisades nuclear plant in Michigan, CNBC reported on Tuesday.
#PLTR
- 트럼프의 관세 부과는 팔란티어의 공급망 및 물류 관리 중심의 분석 서비스에 대한 수요 증가에도 도움될 것 → Commercial 분야 고객 수요에 직접적으로 영향 미칠듯
https://www.reuters.com/technology/palantir-forecasts-2025-revenue-above-estimates-ai-strength-2025-02-03/?utm_source=chatgpt.com
Expanded tariffs ordered by Trump on Saturday could also help drive demand for the company's analytics services centered around supply-chain and logistics management
- 트럼프의 관세 부과는 팔란티어의 공급망 및 물류 관리 중심의 분석 서비스에 대한 수요 증가에도 도움될 것 → Commercial 분야 고객 수요에 직접적으로 영향 미칠듯
https://www.reuters.com/technology/palantir-forecasts-2025-revenue-above-estimates-ai-strength-2025-02-03/?utm_source=chatgpt.com
Reuters
Palantir advises clients against using DeepSeek's AI tech; forecasts upbeat 2025 revenue
Palantir recommends its clients steer clear of Chinese startup DeepSeek's AI models, a senior executive of the data analytics company said on Monday, days after doubts were raised about the United States' lead in AI technology.