https://x.com/jugashe/status/1936751548450967626

맨틀 사례(MI4, UR 네오뱅크)에서 한국 금융사가 참고할 Web2.5 로드맵 정리해봤습니다

Circle은 상장 이후 시가총액 약 486억 달러, EV 약 471억 달러로 거래되며 EV/R 25배, Ev/EBITDA 200배의 높은 멀티플을 형성하고 있습니다. 사모 단계와 비교하면 두배 이상의 프리미엄이 붙었는데, 핵심 이유는 스테이블코인이 “달러 금리 수익을 레버리지 하는 디지털 자산 금융 인프라”로 재평가되었기 때문입니다. USDC 준비금 운용 이자가 매출 절반 이상을 차지하고, 준비금 규모가 금리와 함께 기하급수적으로 커지는 구조는 고성장 SaaS 핀테크가 ARR로 밸류를 인정받는 메커니즘과 닮아 있습니다. 다만 Circle은 규제와 금리 프리미엄까지 가격에 반영돼 Saas 평균보다 한층 높은 EV/R 25배가 형성된 셈입니다.

스테이블코인 발행사는 이제 준비금 운용, 규제 라이선스 등이 기업가치를 좌우하는 “금리 레버리지 플레이어”입니다. 초기 평가는 EV/R이 중심이지만, 금리 사이클과 준비금 확대 속도를 고려한 EV/EBITDA와 현금흐름 민감도 분석이 병행돼야 합니다. 저는 이 지점을 Web3 “관심” 성장과 Web2 현금흐름 밸류를 교차 적용할 대표 사례로 보고 있습니다.

Circle은 출발점에 불과합니다. 이번 상장으로 달러 금리 레버리지 모델이 증권 시장에서 밸류에이션이 가능하다는 전례가 세워졌고, 곧 스테이블코인 인프라, RWA 핀테크 등 유사 구조 기업들이 가치를 검증받기 시작할 것입니다. 저는 그 첫 파동을 온체인 데이터와 전통 멀티플이라는 두 언어로 모두 읽어 온 실전 경험을 보유했습니다.
더 나아가, 2017 - 2021년의 “ICO=상장” 공식은 사실상 막을 내렸고, 이제는 규제 관문을 통과한 “IPO-연속상장” 트랙이 메인 스트림이 될것이라 확신합니다. 이런 환경에서는 금리 변동성과 준비금 확대 속도를 핵심 변수로 삼은 EV/FCF나 EV/EBITDA 밴드가 필수적인 밸류에이션 툴이 됩니다. 저는 이를 기반으로 스테이블코인-온체인 결제-RWA 토큰화로 이어지는 “연쇄 상장” 시대를 대비해야한다고 보고 있습니다.

뭐임 이거 ㅋㅋ

레전드 반등

좆됏다

이거 왜 롱이 더 많음??

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봉크 잘가네

바이빗은 개쓰레기 거래소가 맞다

럭키 mexc

펜딩떠있는데 공홈세일에서 거의 다 팔린거면 바이빗은?? 환불시키지 말아주세요 제발요

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이놈들은 펌펀 입 싹 닫고 뻘글만 올리네

게이트 비번찾는 사이 10배 넘게 몰려왔네

와 1% 안나오겠다

이럴때 펌프펀 거래 시작해주면 참 좋을텐데

수이 쭉쭉 가는중