👑 Что и у кого бегло смотреть?

🦉 Часть №3. Металлурги и золотодобытчики

5️⃣Металлурги

Представители:
Норникель, Северсталь, НЛМК, Русал, ВСМПО-АВИСМА, ММК, Мечел, Русолово, ЧМК и проч.

Обращаем внимание на:

🔵Цены на ключевые металлы. Если они падают или находятся на минимумах локальных, то не стоит ждать, что у компании будет всё классно.

🔵Себестоимость добычи. Как помним из Ч.1, чем меньше, тем лучше.

🔵Цикл отрасли. Сейчас (на момент написания поста) мы где-то на спаде формируем низкую базу для будущих периодов. Тут как в пункте выше — не надо ждать чего-то классного, когда спрос снижается.

🔵Долговая нагрузка. Тут приемлемо NetDebt/EBITDA < 3. Если больше, знак тревожный.

🔵Пошлины и налоги. Сей товарищи бьют по FCF и могут урезать дивиденды.

🔵CAPEX. Сектор капиталоёмкий. Если берёте акции в надежде на дивы, смотрите, чтобы у компании не было планов фееричных на капитальные затраты... Тоже съедает дивидендные выплаты.

🔵ESG-повестка. На ru-пространстве не особо видела, чтобы сей тему прямо мусолили, но внимание этому уделить надо. Затраты на это, конечно, могут быть высоки, но есть вероятность, что игнорирование ESG может привести к повышенным налогам.

6️⃣ Золотодобытчики + драгметаллы

Представители:
Полюс, ЮГК, Селигдар.

В целом смотрим на всё то же, что и у металлургов: цена металла, себестоимость, CAPEX и т.д.

ЗАМЕЧАНИЕ:

Инвестиции в золотодобывающие компании ≠ инвестиции в золото.

* * * * * * *

В предыдущих сериях:
🟠 Ч.1 Нефтегазовые и финансовые компании
🟠 Ч.2 Ритейл и IT

* * * * * * *

Продолжение скоро...

#ATs_разное
@notesATs

🏕 Время подводить итоги августовского злоключения похода

Решила сей лютый оффтом сделать в виде статьи на Дзене. В поход хожу уже в 5 раз, но руковожу впервые — надо это красиво оформить.

🔵 Немного оффтопа, или каково на Западном Кавказе 2025?

Там написала не только об общих впечатлениях, но и о финансовых затратах. На поход реально нужно копить или хватит 2 прожиточных минимумов?)))

О прошлом приключении в горах можно почитать тут.

🤨 А как прошло лето у моих совят? Путешествовали или откисали дома?

@notesATs

📰 РБК. Возвращение

Совята, помните, как мы рассматривали РБК ? Группа спустя 4 года выкатила МСФО 1п2025. Предлагаю сегодня внепланово его рассмотреть.

Отчёт о прибылях и убытках:
• операционная прибыль 0,04 млрд ₽ (сокращение в 4 раза);
• чистая прибыль 0,29 млрд ₽ (+38,28%);
• выручка 4,16 млрд ₽ (+33,64%).

Что интересно, на вознаграждения ключевому управленческому персоналу направили 0,08 млрд ₽, то есть по факту 2 операционные прибыли. А чистая в свою очередь состоит в основном из:
• финансовых (процентных) доходов 0,41 млрд ₽;
• прибыли по курсовым разницам 0,26 млрд ₽;
• доли в прибыли зависимых компаний 0,22 млрд ₽.

Пара строк из баланса:
• нематериальные активы 2,73 млрд р (-5,53%);
• дебиторская задолженность 2,45 млрд р (-13,73%).

Финансовые вложения прямо удивили — 1,3 млрд р (х26,22). Это у нас преимущественно облигации в долларах и рублёвые сделки РЕПО.

По аудитору. Отчётом занимался Kept. Ему вера есть, ибо компания ещё аудирует и, например, ЛУКОЙЛ и Северсталь, а к ним претензий по несостыковкам не было.

🥱 Мнение не изменилось — для меня $RBCM не выступает инвестиционной историей. Спекулировать ещё можно, но для прямо долгосрока будто сомнительно.

Отмечу в отчёте наличие как рублёвых, так и долларовых показателей. Хотя и пометили "суммы в долларах США указаны исключительно в справочных целях", могу предположить следующее: РБК или с самой Группой решил(и) что-то замутить заграницей. Другого объяснения, почему выкатили внезапно МСФО, нет. И вроде перспектива с одной стороны для котировок, но с другой — это всё равно 3-эшелонный неликвид, который при желании и запампят, и задампят. Главное — вовремя выйти.

🤨 А какое мнение у моих совят? Держите сей акции?

#ATs_отчётность
@notesATs

👑 СФО, или как банки себя страхуют?

Сразу начнём с определений.

📌 СФО (специализированное финансовое общество) — юридическое лицо, которое создаётся для сбора активов и использования их для выпуска ЦБ.

Своего рода компания-оболочка, которая нужна только для конкретной задачи.

📌 Секьюритизированные облигации — ЦБ, выпущенные на основе других (базовых) активов. Эдакое подобие дериватива.

В контексте публикации этими активами выступают кредиты.

🦉 Зачем всё это?

Кредиты и ипотеки — неликвидные активы. Банк превращает их в живые деньги, высвобождая капитал для новых выдач. Ещё сей финансовые организации так "продают" риски инвесторам.

В этой схеме банк называют оригинатором.

🦉 Ещё раз, а в чём смысл?

Банк выдал кредитов/ипотек на 500 млрд р под 25% годовых. Они являются активами на балансе, принося стабильный денежный поток. Пусть срок составляет 7 лет в среднем (арифметическом) — имеем "обездвижение" актива.

Наша финансовая организация решает, что такое положение дел ей не нравится — обращаются к СФО и продают ему пул кредитов. Официально активы покидают баланс, и банк получает деньги. СФО в свою очередь упаковывает всё в облигации и пускает в рынок.

Заёмщики продолжают платить по долгам, но деньги идут на выплаты по секьюритизированным облигациям.

При этом купонная доходность меньше 25%, ибо риски, расходы и прочие издержки никто не отменял.

Что интересно, точная дата погашения заранее не известна. Заёмщики могут гасить кредиты досрочно, поэтому срок в скринер дан номинально, если никто не захочет раньше времени расплатиться с долгами.

🦉 Что-то пахнет CDO...

Да-да, сходства действительно есть.

Тот же рейтинг AAA, который проверить сложно. Глядела решения о выпуске пары бондов — так и не поняла, а чем они там обеспечены. Обычному смертному похоже не дано узнать, какие именно долги упакованы в облигации.

Плюс-минус информацию дают презентации, как у Яндекс Финтех 2, но... Они юридической силы особо и не имеют. Поправьте, если ошибаюсь.

Как и в случае ипотечного кризиса 2008 основной риск секьюритизированных облигаций — люди перестанут платить по кредитам.

🦉 Пара примеров бондов

• Наименование: СФО ВТБ РКС Эталон
• ISIN: RU000A105G99
• Частота выплат в в год: 12
• Купон: 11%

• Наименование: Т-Кредитный поток 2.0
• ISIN: RU000A10CFK2
• Частота выплат в год: 12
• Купон: 16%

• Наименование: СФО СБ Секьюритизация Класса А
• ISIN: RU000A1097T6
• Частота выплат в год: 12
• Купон: 20%

* * * * * * *

Фильмы по теме 2008 и CDO:
🔵 Лжец, великий и ужасный;
🔵 Игра на понижение;
🔵 Frontline: The Warning;
🔵 Инсайдеры;
🔵 99 домов

#ATs_разное
@notesATs

❤️ ИКИГАЙ, или как сделать жизнь более сносной

Давайте поговорим одновременно об и отвлечённом, и полезно-профильном.

Икигай (яп. 生き甲斐) — японская концепция о смысле жизни. Само слово можно трактовать как "причина просыпаться по утрам".

Концепция состоит из 4 компонентов:
1️⃣ то, что Вы любите (страсть);
2️⃣ то, в чём вы хороши (навыки);
3️⃣ то, за что Вам готовы платить (миссия);
4️⃣ то, что нужно миру (призвание).

И вот в центре, где они пересекаются, находится икигай. Его можно найти в хобби, любимой работе, заботе о людях. Это даже не про какую конечную цель, а сам процесс, наполняющий жизнь смыслом.

Икигай у Александры-сан стал связан с инвестициями и финансами: мне нравится во всём этом разбираться, неплохо выходит писать (как минимум уровень мастерства растёт) и порой помогаю новичкам с вопросами. Конечно, п.3 из концепции немного хромает, однако мне платят не люди, а деньги. Купонные выплаты рулят)))

Теперь я предлагаю нащупать совятам свой "финансовый" икигай с помощью вопросов ниже⬇️

1️⃣ Что любите в контексте денег?
Любите копить, анализировать, считать проценты? Или нравится идея помогать расти перспективным стартапам через инвестиции? А может, вы получаете кайф от обучения других финансовой грамотности? Ваше отношение к деньгам — это фундамент. Если не толерантны к риску, не заставляйте себя играть на бирже в сомнительных активах.

2️⃣ Что хорошо получается в финансах?
Вы дотошный аналитик, который может читать отчёты компаний? Или видите недооцененные активов? А может, просто дисциплинированны и умеете откладывать? Помните, что Ваши сильные стороны определяют вашу инвестиционную стратегию.

3️⃣ За что Вам готовы платить?
Хороши в анализе — попробуйте вести блог, а потом его монетизировать. Чувствуете рынок — заставьте деньги работать на себя.

4️⃣ Что нужно миру?
Обучение фин.грамотности своих детей или друзей, благотворительность, поддержка бизнеса или может разоблачение недобросовестных эмитентов (:

🤨 А что приносит моим совятам радость в жизни?

#ATs_разное
@notesATs

🏠 GloraX

В честь того, что сей девелопер собрался выходить на IPO, решила сделать на него обзор. Меня заинтриговало, как красочно его описали в одном из каналов — захотела посмотреть на это чудо. Готовьтесь, будет много интересных рассуждений:
🔵Дзен
🔵VC.RU

Тикер: возможно $GLOR или $GLRX
Сектор: девелопер
Уровень листинга: -

#ATs_отчётность
@notesATs

Давно не было дружественных подборок на канале. В сей субботнее утро представляю Вам новую порцию полезностей от нас с девушками. Полетели читать, что интересного есть за пределами нашего гнезда 😐

1️⃣Индекс стабильности дивидендов DSI
Учимся отбирать компании, которые исторически стабильно выплачивают и повышают дивиденды (на горизонте 7 лет).
🔵Канал: Инвестиции и финансы

2️⃣Кто выиграет от ослабления рубля?
Традиционно к концу года происходит девальвация рубля. Какие компании можно добавить в портфель, чтобы выиграть от этой ситуации?
🔵 Канал: Фин. заметки

3️⃣Альтернатива банковским вкладам
Доходности по депозитам стали значительно ниже за последние недели — и это не предел! Какие ещё инструменты можно выбрать, чтобы разместить деньги под % с минимальными рисками?
🔵Канал: Деньги ходят на работу

4️⃣Почему нельзя подобрать идеальный вариант размещения для всех
Размышляем на тему подходящих инструментов и вопросов для их нахождения.
🔵Канал: Так считает Тамара

5️⃣Заработать на падении ставки: как ОФЗ может принести десятки процентов за короткий срок?
ОФЗ дают купонную доходность в районе 13%, однако, при снижении ставки эта доходность вырастет кратно. А на сколько и почему, читайте в посте.
🔵 Канал: В обнимку с финансами

6️⃣Никто не обязан заботиться о тебе больше, чем ты сам
Что делать, если у тебя маленькая зарплата?
🔵Канал: Инвестиции и жизнь

И мой материальчик для тех, кто пропустил:
7️⃣СФО, или как банки себя страхуют?
На рынке набирают популярность секьюритизированные облигации. Единственное, они имеют привкус CDO и экономического кризиса 2008...

А пост закончим фразой дня от Уоррена Баффета, крупнейшего инвестора и предпринимателя:

Кто-то сегодня сидит в тени, потому что когда-то давно посадил дерево.

* * * * * * *

Подписывайтесь и изучайте новое вместе с фанатками инвестиций :з

@notesATs

📚 Мультипликаторы

🦉 Часть №2. P/BV

Итак, продолжим обновлять и вспоминать материал по занудной базе. На повестке дня мультипликатор P/BV: что такое, как считается, плюсы/минусы. Ещё я добавила пару примечаний, как могут его и P/E искажать.

Читаем главу 3:
🔵Дзен
🔵VC.RU

💬 Скорее всего всю неделю материал будет занудненький. Недавно пришло одно налоговое прозрение — теперь сижу и пишу мега-статью. Надеюсь, к её выходу даты у одного документика не появится :з

#ATs_обучалка
@notesATs

Будет ещё такая просьба к Premium-совятам. Наше гнездо разрослось — заметила, что пропала реакция 😘 . Поэтому прошу проголосовать за канал, чтобы её вернуть и добавить новых:
https://news.1rj.ru/str/boost/notesATs

Буду признательна даже за 1 голос ❤️

UPD:
Спасибо всем неравнодушным! Мы даже смогли набрать достаточно голосов для 4 нестандартных реакций. Единственное, вместо 😘 решила вставить более знакомую волчицу Холо ❤️

😐 Совятки, Евгения Идиатуллина вновь открыла регистрацию на бесплатный курс "Манипуляции в финансовой отчётности"!

Я его проходила в первой половине 2025 года и даже делала выжимку, но только тезисную и неполную. У Евгении же курс гораздо шире: видео формат, задачки в конце, примеры на российских отчётах. Информация может показаться сложной, но с ней ознакомиться стоит.

В русскоязычном Интернете такого материала в виде тех же статей просто нет. Поэтому крайне рекомендую интенсив пройти. Только запомните — он на вылет. Каждый урок нужно проходить в течение 24ч после открытия.

🔵Ссылка на курс → тык
Даты проведения: 15-20 сентября

😈 Присоединяйтесь! Будем потом вместе обсуждать, где и какой эмитент похоже шаманит с отчётностью :з

@notesATs

⚪️ Немного флуда

Большинство совят наверняка знакомо с компанией Роснефть 🛢, которая занимается проектом "Восток Ойл". Эмитента нередко сравнивают с Татнефтью, ибо у обоих крепкий вертикально интегрированный бизнес (хотя и немного разная направленность), частые дивиденды...

Что-то меня унесло — сразу к делу:

Согласно приказу Президента Российской Федерации от 27.11.2023, некоторые компании могут самостоятельно определять состав и объем раскрываемой информации.

Среди них находится Роснефть, которая активно этим пользуется. На картинке представила её баланс. Что входит в активы и обязательства, известно только самому эмитенту.

🤨 Неужели это плохо?
Движения в балансе могут сказать о многом. Хорошо, что Роснефть ни кого активно не покупает и является нефтянкой, а не IT. В противном случае были бы вопросы к достоверности P/BV. Как мы помним, эмитенты могут завышать НМА, а это в свою очередь делает компанию по P/BV более привлекательной в глазах потенциальных инвесторов. Ещё неполнота сведений просто не даёт оценить положение Общества до конца: растут ли запасы или быстро истощаются, имеется ли нераспределённая прибыль или копится непокрытый убыток (спасибо, что Роснефть сей пункт раскрывает), не скачет ли дебиторка и проч., и проч.

💬 Именно по балансу можно было определить статус пустышки у ПАО "Лензолото". В активах нет ни запасов, ни основных средств.

В общем, хорошо, что у тех же Астры, Аренадаты или любителей M&A нет таких поблажек, как у Роснефти. Иначе, думаю, через N-ое время прочувствовали бы всю силу креативного учёта 😖

@notesATs

👑 Классическая школа Адама Смита

Мы уже кратко познакомились с учением Джона Кейнса, поэтому предлагаю сегодня затронуть уже "классику".

📌 Классическая школа — первое из современных направлений экономической мысли, которое получило своё развитие в трудах Адама Смита (основатель), Давида Рикардо и Жана-Батиста Сэя.

⬇️ Основные идеи

• Рынок всегда саморегулируется.
Экономика стремится к равновесию сама по себе. Любой дисбаланс (безработица, спад) — временное явление, которое устраняется рыночными механизмами («невидимой рукой»).

• Богатство нации идёт от труда.
Ранее считали, что богатство источником богатства выступает золото в сундуках. Смит же утверждал, что это не так — источником является человеческий труд, точнее производительность, где двигателем выступает разделение труда.

• Государство должно минимально вмешиваться в экономику.
Роль государства сводится к защите прав собственности, обеспечению обороны и поддержанию порядка. Любое вмешательство только уменьшает эффективность.

• Безработица носит добровольный характер.
Если человек не работает, значит, он просто не согласен трудиться за предлагаемую на рынке заработную плату.

💬 С классической школой я познакомилась благодаря труду Адама Смита "Исследование о природе и причинах богатства народов". К сожалению, пошёл уже год 3, но книгу так до конца и не осилила. "Капитал" Карла Маркса и то легче читать.

😖 Как повлияло на экономику?
Алан Гринспен с 1987 по 2006 год возглавлял Федеральную резервную систему США. Если кратко, он придерживался идей Смита и считал, что рынок не надо регулировать. "Невидимая рука" всё сделает сама. Поэтому в своё время у него была целая идеологическая война с Бруксли Борн. Как итог, действия Гринспена привели к точке невозврата — деривативы перестали регулировать, а в 2008 году разразился кризис.

🤔 Неужели тогда классическая школа — зло?
Только в радикальном смысле, а так нет. Учение основано на вере в то, что стремление человека к личному благополучию служит развитию и обогащению общества. Тут речь не о "диком" капитализме, а просто о свободной конкуренции. Смит даже осуждал монополии, видя в них главную угрозу для рынка. А, как мы помним (тык), от монополий часто вреда больше, чем пользы.

Моим совятам какое учение ближе:
👍 — Джона Кейнса
👏 — Адама Смита
😈 — никакое
🤨 — разобраться бы в них...

#ATs_разное
@notesATs

👑 Ляхово, или почему не реставрируют культурное наследие годами?

Понедельник хоть и является днём обучалок, сегодня хочу поговорит немного о больном. Вчера я в рамках похода выходного дня водила студентов ЦСТ МАИ ✈️ к усадьбе Ляхово, объекту культурного наследия федерального значения в Подмосковье. Из увиденного (см.видео):
- основное здание стоит с заколоченными окнами и полуразвалившимися стенами;
- от остальных построек почти ничего не осталось.

Не скажешь, что это культурный памятник. Даже студенты обозвали сей достояние обычной заброшкой 🤯

Примечательно тут другое. Восстановлением усадьбы должно было заниматься ИКГ ASG в 2015, а потом ООО "Ларико", начиная с 2022. Судя по паре публикаций, в конце 2024 и начале 2025 проводили противоаварийные работы, однако... На этом усё. Мне стало просто интересно, как сейчас поживает Ляхово, ибо в 2022 году усадьбу уже посещала.

Ниже давайте порассуждаем, как так вышло, что культурное наследие находится в столь печальном состоянии ⬇️

Мы живём в капиталистическом мире, где ценность объекта определяется прежде всего его способностью генерировать деньги.

В 2015 усадьбу сдавали в аренду ASG и дали на реставрацию 7 лет. Компанию не подгоняли с исполнением обязательств. Как поняла, ГУКН Московской области заняло такую позицию: "Пока 7 лет не истекут, претензий к арендатору не имеем." Ну-с, а зачем выдавать предписание о немедленном запуске работ, если деньги в бюджет и так идут через арендный платёж?

Где-то в сентябре 2022 договор заключили с ООО "Ларико", предложившей размер годовой арендной платы более 2,8 млн р. Снова на восстановление дали 7 лет. В октябре 2022 года я посещала усадьбу и помню, как она выглядела — типичная заброшка. Вчера снова приехала на место и... изменений НЕТ, если не считать заколоченных окон...

Мне кажется, будь это не усадьба, а та же стройка какого ТЦ или другого объекта, приносящего деньги не только за счёт аренды, там бы и торопили, и за 7 лет управились точно.

Создаётся впечатление, что и сейчас повторится история с ASG. Вышестоящим людям похоже и не особо нужна реставрация культурного наследия, ибо идёт арендный платёж, и классно.

В общем, грустно от мысли, что культурными объектами не занимаются. В нынешней системе то же Ляхово — своего рода обуза, которая является помехой для более выгодного использования ресурса в лице земли. Будто специально ждут, когда усадьба доразвалится, чтобы участок продать/сдать в аренду и усё.

🤨 В городе моих совят есть какие культурные памятники? На сколько они в хорошем состоянии?

🎼 В видео песня Ghost Avenue от исполнителя Eve.

#ATs_разное
@notesATs

Ладненько, погрустили с нашей нынешней системы — надо и полезное написать. Раз упомянула студентов сегодня утром, приведу лайфхак по оплате обучения:

1️⃣ Берёте льготный кредит на обучение. Ставка по нему 3% годовых.

2️⃣ Во время обучения и 9 месяцев после него идёт льготный период — выплачиваете только часть % по кредиту (как минимум, так написано у Сбера). Гашение тела долга начинается после, а на это даётся в основном 15 лет.

3️⃣ Во время льготного периода можно копить деньги на том же вкладе или закинуть в облигации. Утрировано, взяли кредит под 3%, чтобы часть вложить под 13-15%.

4️⃣ Далее после обучения гасите кредит по графику. Можно даже не спешить, ибо за 15 лет "покупательная способность" долга уменьшится благодаря инфляции.

В процессе могут всплыть нюансы. Например, если ставки по вкладу сравняются со ставкой кредитной (и такое возможно), лучше долг гасить сразу. Или в Т максимальный срок на кредит аж 25 лет, но я не вчитывалась, а в честь чего... Ещё сам ВУЗ может не работать по программе. В общем, всё уточняем под свою ситуацию и смотрим, когда содержание долга перестанет быть выгодным.

💬 А ещё мои совята, несмотря на то, что деньги кредитные, могут подать документы на вычет за обучение. Об этом читаем на сайте ФНС → тык.

🤨 А как дела с обучением у моих совят? Ещё учитесь или... живёте взрослой жизнью?

#ATs_разное
@notesATs

🎬 Игра на понижение

🟠О чём фильм

Сюжет разворачивается около человека, который предвидел ипотечный кризис в США 2007-2008 гг. Чуть погодя его телодвижения замечают и другие люди. Независимо друг от друга они решают сделать ставку против рынка недвижимости — на его обвал.

🟠Чем полезен

Мне понравилось, как наглядно объясняются сложные термины: например, суть синтетических CDO, кредитных дефолтных свопов.

Хорошо показано, к чему приводит самоуверенность толпы и почему ей следовать бездумно нельзя. Те же банки просто не замечали слона в комнате...

В фильме также уловила и поднятие моральной проблемы. Способ обогащения персонажей буквально связан с крахом экономики страны, где они живут. Уже не помню, в какой момент, но эта мысль звучала от Бена Рикерта. Примерная фраза:

Если мы правы, то будем богатыми, а люди потеряют дома, работу, свои сбережения. Это ужасно. И Вы хотите, чтобы это произошло? Вы желаете зла стране, чтобы разбогатеть?

В кино демонстрируется и то, что справедливости нет. Среди банкиров, кто всё это нечто разгонял и раздувал в пузырь, сели единицы.

🟠Фразы фильма

В 30-е годы рынок недвижимости упал в масштабе страны на 80%. Половина долгов ипотеки в дефолте. Было несколько особых признаков. Например, одним из признаков раздувания рынка является рост объёма и сложности биржевых спекуляций.
© Майкл Бьюрри

— Как ты узнал, что облигации д***мовые? Разве их описание не занимает 1 000 страниц?
— Я их читаю.
— Читаешь? Никто их не читает, кроме юристов, которые их составляют!
© Майкл Бьюрри и Лоуренс

Долговые обеспеченные облигации — это очень важно, ведь они превратили ипотечный кризис в катастрофу национального масштаба.
©Джаред Веннетт

#ATs_кино
@notesATs

🖥 Пара вопросов к Элементу

💬 Пятница — традиционно день разборов компаний, но... на неделе немного расопливилась и не успеваю дописать обзор на Самолёт. Поэтому сегодня нелестно поговорим об 1 эмитенте, вечером — голосовалка, а 26 сентября — разбор полётов Самолёта.

Давайте вспомним статью про ПАО "Элемент", где писала, что акции смотрятся интересно (с оговорками) и менеджмент пока не лажал. Похоже менеджмент или просто верхушка лажать стали....

Существует АО "НИИТМ", которая входит в ГК "Элемент" — если правильно поняла, это то ли дочка, то ли внучка. За 2024 год у НИИТМ весьма хорошие показатели:
- чистая прибыль 0,48 млрд р (x5,0);
- выручка 2,34 млрд р (x2,5).

Конечно, денежный поток операционный отрицательный (да-да, на фоне динамики выручки и прибыли это странно), нематериальные активы скачут с дебиторкой, но сейчас нас волнует другое.

🦉 Размытие миноритариев в студию!

Обществом выпущено 300 000 акций: 250 000 обычных и 50 000 привилегированных. Судя по РСБУ, основному акционеру принадлежит 40,83% обычек и 1,43% префов. Согласно уставу, дивиденды по бумагам выплачивать из чистой прибыли могут.

В чём вся соль. Нашла сообщение об утверждении допэмиссии АО "НИИТМ". Причём размывают феерично. По закрытой подписке разместят 1 500 000 новых акций. Иными словами, доля миноритариев прилично так уменьшается.

Можно, конечно, предположить, что из-за сильной долговой нагрузки приходится допку проводить. Однако! У компании заёмных средств нет. Из аренды только 1 договор, по которому в 2024 годы выплатили 1,25 млн р. У НИИТМ капитал под 1 060,42 млн р. В общем, очень красиво, или кратко о том, как забрать всю прибыль компании мажоритарию...

Понимаю, это не сам Элемент, а только его дочка-внучка, однако имеем в целом тревожный звонок. Если дочерних миноров так позволяют обижать, не обнаглеют ли и мажоритарии Элемента? 0_о

💬 Сейчас ещё сижу и думаю, может про МГКЛ пару ласковых написать. А то и к нему вопросы неприятные появились.

Надо бы и по МТС пройтись — как поняла, эмитент высасывает все соки из МГТС, из-за чего уже миноритарии второго не видят дивов который год.

#ATs_отчётность
@notesATs

📚 Материальная выгода с инвестиций

Отвлечёмся от мультипликаторов на время и поговорим о нашей любимой материальной выгоде. Посты про неё уже были, однако всего в них не уместишь.

Я наконец-то дописала статью, где собрала ответы на вопросы: что это, как считается и "proofs будут?". Даже докопалась до 2 брокеров — осталось потерроризировать налоговую :з

Полетели читать:
🔵Дзен
🔵VC.RU

Если найдёте грамматические или лексические ошибки — не стесняйтесь, сообщайте и душните! А то пока писала, глаз замылился от количества букв 😖

#ATs_обучалка
@notesATs

👑 Доход... такой доход

Пока писала мега-статью, поймала себя на мысли, что как в случае с "ценой" и "стоимостью" в качестве синонимов использую иногда "доход" и "прибыль" или просто их смешиваю. А так делать тоже нельзя...

📌 Доход — сумма денег, которую Вы выручили за продажу актива.

Пример:

Купили акции $MDMG за 1 000р, а продали за 1 290р. Ваш доход 1 290р.

📌 Прибыль (положительный финансовый результат) — разница между доходом и затратами на актив.

Пример:

Купили акции $MDMG за 1 000р через брокера Т. С Вас взяли комиссию 0,3%, то есть 3р. Потом Вы продали бумаги за 1 290р, а брокер снова взял свою комиссию — уже 3,87р. Прибыль в таком случае равна:
1 290р - 1 000р - 3р - 3,87р = 283,13р

Но и с прибылью не всё так просто, ибо она бывает ещё и чистая.

📌 Чистая прибыль — та же прибыль, но с учётом налогов.

Пример:

В прошлый раз получили прибыль 283,13р. Если налоговая ставка равна 13%, то чистая прибыль:
283,13р × (100% - 13%) = 246,32р

🤨 Зачем знать разницу?
В налоговом кодексе в плане вычетов упоминаются то прибыль, то доход. Так, в абз.4 пп.1 п.2 ст.220 НК РФ говорится именно про доходы. А если брать ст.219.1 НК РФ, то тут уже берут положительный финансовый результат, то есть прибыль.

Пример:

Купили золота на 464 200р. Потом продали в том же году за 490 000р. Всё делаем через Т, то есть комиссия 1,9%, или 8 819,8р + 9 310р = 18 129,8р. Итого, доход 490 000р, а положительный финансовый результат 7 670,2р. Если бы в абз.4 пп.1 п.2 ст.220 НК РФ говорилось о прибыли, то ни декларации, ни налога не было бы, однако... У нас будет и декларация, и налог с 7 670,2р.

🥺 Лайфхак:

Если собрались продавать иное имущество (золото, например) где-то в конце года, а с него выручите более 250 000р, то часть позиции на сумму до 250 000р закрывайте в этом году, а остаток в следующем. Если бы в примере где-то в ноябре-декабре продали золота на 246 000р, а в январе следующего года остатки за 244 000р, то по комиссиям вышло бы одно и то же, но без деклараций и налога. Да, нужно надеяться, что актив не просядет ко второй операции, однако это всё рано неплохой вариант легального ухода от 13%.

P.S.:
Понимаю, что работа лайфхака может быть кому-то непонятна до конца, поэтому не стесняйтесь спрашивать в комментариях интересующие моменты. Буду рада ответить на вопросы :з

#ATs_разное
@notesATs

🏡 Самолёт

Запоздало, но посмотрим, как обстоят дела у одного из крупнейших девелоперов Москвы. К сожалению, почти ничего фантастического не откопала... У эмитента даже баланс плюс-минус нормально выглядит для сегодняшних дней.

Единственное, были просто стрёмные моменты, но... Об этом в статьях:
🔵Дзен
🔵VC.RU

Тикер: $SMLT
Сектор: девелопер
Уровень листинга: 1

P.S.:
А ещё я — молодец. Всё забываю учитывать арендные обязательства в EBITDA. Настя, не ругайся. Александра исправится...

#ATs_отчётность
@notesATs