📽 Слишком крут для неудачи 📽

Картина представляет хронику событий, приведших к финансовому кризису 2008 года, с министром финансов США Генри Полсоном в центре сюжета.

Кино позволяет наблюдать, как большие шишки пытались предотвратить крах крупных финансовых институтов: Lehman Brothers, Morgan Stanley, AIG и Goldman Sachs. Кому-то помогло государство, а кто-то пытался допроситься помощи у Уоррена Баффета

Генри Полсоном всё же нашёл добровольно-принудительное решение проблемы, которое потом назвали "Планом Полсона". Всего-то 700 млрд $ для выкупа токсичных активов. Когда сказали, что тех, кто не примет участие, запомнят 😅

В целом, фильм своеобразен, но интересен. Кратко рассказывается, из-за чего много больших дядечек наложили в штанишки и как они действовали в столь тяжёлой ситуации.

#кино
Notes ATs | Инвестиции

🔍 ГК Самолёт 🔍

Часть №2

🔸 Рейтинг. В январе АКРА повысило кредитный рейтинг до «А+ (RU)» со стабильным прогнозом.

🔸 Мультипликаторы. Достаточно высокий P/BV и средненький P/E: 6,53 и 9,13 соответственно. P/S радует — всего 0,93 на фоне 8,23 у сектора. Рентабельность по активам на уровне, а по капиталу аж в 4 раза больше сектора.

🔸 Финансы. Что имеем за 2023 относительно 2022:
• выручка выросла до 256,1 млрд ₽ (+49%);
• EBITDA составила 72,1 млрд ₽ (+76%);
• чистая прибыль доcтигла 26,1 млрд ₽ (+71%);
• чистый долг уменьшился до 75,9 млрд ₽ (-2,4%).

Эмитент объявил и операционные результаты 1Q2024:
• средняя стоимость 1 квадратного метра 215,6 тыс ₽ (+25% г/г и +9,55% относительно 4Q2023);
• общее количество заключенных контрактов 10,1 тыс шт (+43% г/г и -35% относительно 4Q2023);
• доля контрактов, заключенных с участием ипотечных средств 70% (89% в 4Q2023);
• продажи в натуральном выражении 348,8 тыс кв.м (x8 г/г);
• продажи в денежном выражении 75,2 млрд ₽ (+75% г/г).

🔸 Дивиденды. При «Net debt/скорр.EBITDA» < 1,0 на выплату направляется не менее 50% чистой прибыли по МСФО. При 1,0 ≤ «Net debt/скорр.EBITDA» ≤ 2,0 — не менее 33%. При любой долговой нагрузке сумма составляет не менее 5 млрд ₽. Инвесторы за 2023 год дивы может всё же увидят.

🔸 Риски. Как говорил в беседе с РИАМО доцент базовой кафедры «Управление проектами и программами Capital Group» РЭУ имени Плеханова Нина Олейникова:

Главный тренд на столичном рынке жилья в 2024 — ужесточение льготной ипотеки и перспектива сворачивания массовой ипотеки в середине года

В 1Q2024 года в Москве на первичном рынке недвижимости заключили 18,1 тыс. сделок, что относительно 4Q2023 на 45,4% меньше. Также ключевая ставка остаётся высокой, что негативно для застройщиков. Возможно дальнейшее снижение количества заключённых сделок.

🔸 Конкуренты. Основным является ПИК СЗ, который был лидером отрасли, но наш эмитент сместил его с началом 2024 года. Сравнивать финансово их тяжело, так как отчёта за 2023 год у ПИКа не нашла. Есть бумаги, но это больше похоже на какую-то часть застройщика по РСБУ, так как в строке выручки прописано 39,96 млрд ₽ (тем временем выручка за 1п2023 в размере 264,9 млрд ₽). Остановимся на сравнении в общих чертах.

За последние 5 лет ГК Самолёт нарастил объём строительства почти в 4 раза — с 1,4 до 5,3 млн кв. метров, а ПИК же сократил на 38%. Касаемо рейтинга застройщиков Москвы по объёму текущего строительства, имеем:
№1 ПИК — 2 329 тыс кв.м
№2 Самолёт — 1 669 тыс кв.м
№6 ФСК — 751 тыс кв.м

С ФСК пока сравнивать нечего. Не особый конкурент для Самолёта.

👉 Мой взгляд. Отчёт сильный, а первый квартал уже радует. При этом котировки особо не отреагировали на столь хорошие новости. Могу предположить, результаты были ожидаемыми и уже заложенными в цене. Из хорошего выделю и то, что рейтинг «А+ (RU)» является самым высоким в отрасли девелопмента по методологии АКРА.

Есть смущающие меня моменты, а именно показатели 1Q2024 относительно 1Q2023. Имеем, что при ключевой ставке в 16% покупателей на квадратные метры нашлось больше, чем при 7,5%. Будто людям приспичило взять ипотеку, пока не поздно. Думаю, такого в 2024 уже не повторится, так как спрос на рынке недвижимости должен охладиться. Хоть семейную ипотеку и продлили, но, по-моему, её станут оформлять меньше. А с учётом средней границы бедности в 14 399 ₽ и ростом цен на квартиры, кредиты мало, кто потянет.

В целом, на бумаги смотрю нейтрально. Растёт компания быстро и прилично (до стагнации ещё нужно дожить), но на носу проблемы со льготной ипотекой и возможное продолжение истории с высокой ключевой ставкой. А на вкусные дивы я не рассчитываю, хотя их вполне может заменить байбэк.

#отчётность
Notes ATs | Инвестиции

Японская Toyota Motor будет работать в паре с китайской Tencent, в то время как Nissan объединится с Baidu, заявили компании 25 апреля, подчёркивая важность искусственного интеллекта для автопроизводителей.

Слова Yiming Xu, директора Toyota по бренду и коммуникациям в Китае:

Toyota, крупнейший в мире автопроизводитель по объёму, включит технологии гиганта Tencent в легковые автомобили совместного производства, которые поступят в продажу уже в этом году

Компания предложит новые услуги благодаря сильным сторонам Tencent в области больших данных, ИИ и облачных вычислений.

Nissan заявил о подписании меморандума с Baidu для проведения исследований в области ИИ и так называемых «умных автомобилей». Автопроизводитель будет использовать генеративный искусственный интеллект Baidu на своей платформе для изучения осуществимости будущего технологического развития, внедрив продукты ИИ в свои автомобили.

Источник: www.reuters.com

#news
Notes ATs | Инвестиции

🖊 Японские свечи 🖊

Добила всё же творение Стива Нисона про японские свечи!

Средненькая книжка по ТА: свечи, модели и их сочетания. Мне она позволила наконец-то разобраться в паттернах повешенный и молот, а также познать важность числа 3 в свечном анализе. Начинающие изучать свечи найдут в ней толковый материал. Уже опытным книга не покажется чем-то интересным — так, знания закрепить.

Из минусов выделю оформление, и я не про отсутствие красочных изображений. В большинстве случаев график и поясняющий текст на разных страницах. Читать и одновременно смотреть примеры не удобно.

Со слов знакомого, книга ему не особо помогла на крипторынке. Посмотрим, на сколько окажется полезной на рынке российских акций.

Ещё нашла её краткий пересказ на YouTube.

#ATs_книги
@notesATs

🕊 9 мая — день, когда празднуется победа Красной армии и советского народа в Великой Отечественной войне 1941—1945 годов.

Этот грустный праздник напоминает нам о тех трагических событиях, которые пришлось пережить многим людям тогда: блокада Ленинграда, Сталинградская битва... да и просто страх за близких и голод.

Помните о том подвиге,
Что совершили люди в те года.
Не забывайте о лишениях,
Слезах и горе в ту пору.
Но главное — помните,
Что война не приносит ничего хорошего обычному народу.
На ней нет разницы, кто ты:
Солдат или гражданский,
Ребёнок или взрослый человек?
Храните в сердце добродетель,
Не повторяйте ошибок прошлых лет.
Помните, что мы все — люди!
У каждого есть тот, кого он любит.
У каждого есть то, что ценит он всем сердцем.
У каждого имеется мечта.
Помните, что мы все — люди!
Не создавайте больше горя —
Оно само и так придёт,
Но не таким объёмом.
Помните, что мы все — люди!
А, как писал товарищ Короленко,
Все люди созданы для счастья,
Поэтому не создавайте горя,
А делайте уж больше счастья!

Пусть память о победе останется жива, а в каждом доме будет мир и благополучие.
⭐ С Днём Победы!

👠 Люди, бренды и общество потребления 👠

Не задумывались, как сильно бренды влияют на нашу жизнь: говорят, что пить и есть, как одеваться и себя чувствовать? И это не всё! Они монополизируют рынок, используют дешёвый рабочий труд, диктуя свои правила.

🦉 Потребление как смысл жизни

Общество потребления — культурно-экономическое явление, описывающее общую тенденцию потребления товаров и услуг в современном мире. В таком обществе ценностями становятся материальные блага и потребительский стиль жизни:

Чем больше потребляешь, тем круче выглядишь

Одной из особенностей является постоянное стремление к потреблению новых вещей, услуг и технологий. Это поддерживается рекламой, медиа и социальными сетями, создающими новые потребности и стимулирующими к покупке более дорогих или модных товаров.

🦉 Наоми Кляйн и "No Logo"

Говоря о брендах, хочу упомянуть Наоми Кляйн, канадскую журналистку, прославившуюся работой по теме влияния брендов на общество. Одной из самых известных её творений является "No Logo", изначально опубликованная в 1999 году.

В своей книге "No Logo" Наоми исследует влияние глобальных корпораций на нашу культуру, экономику и политику. Она описывает, как компании используют брендинг и маркетинг для создания потребностей, а также влияют на общественные взгляды и ценности. По факту бренды продают не товар, а идею, образ жизни или стиль, которому хочется соответствовать:

Если потребляешь ЭТОТ бренд, ты успешен

Кляйн рассматривает примеры таких гигантов как Nike, Coca-Cola, McDonald's, а также влияние их деятельности на рабочие места, среду и условия жизни в развивающихся странах, но это совсем другая история.

Рекомендую посмотреть видео. Оно хоть и на английском, но с субтитрами можно уловить смысл.

🦉 Общество и бренды

Бренды — не просто логотипы и названия компаний, это часть культуры, определяющая стиль жизни, вкусы и предпочтения. Такие компании создают вокруг себя целые миры, заставляя идентифицировать себя с определенным образом жизни. Ключом к такому успеху служат ассоциации и эмоции, вызываемые хотя бы упоминанием бренда.

• KFC → курочка от гостеприимного полковника Сандерса и Рождество (у японцев);
• Nike → успехи в спорте, высшая лига;
• Apple → яблоко, современность, простота и эксклюзивность;
• Coca-Cola → "Праздник к нам приходит, праздник к нам приходит".

Мы постоянно покупаем новые вещи, обновляем гаджеты, следим за трендами. В общем, живём по правилам общества потребления. Бренды же делают нас рабами желаний, заставляя покупать больше и больше, чтобы чувствовать себя счастливыми и успешными. Причём покупать конкретно их товары, а не дяди Васи из соседнего магазина. А ведь брендовые вещи и стоят дороже. Почему? Люди просто готовы за них платить. Да, бренд часто означает не только престижность, но и качество. Учитывая наше капиталистическое общество, со временем качество могут ухудшать в угоду прибыли.

Не совсем корректный пример из мира кино. Возможно Вы знакомы с франшизой "Пила". Она ассоциируется с кровавыми ловушками, Джоном Крамером и легендарным "Игра окончена!". Последние части не отличаются хорошим качеством, а с каждой новой всё больше думаешь, что режиссёры решили заработать на ностальгии фанатов (это моё субъективное мнение, которое может отличаться от Вашего). А почему так делают? Потребитель в любом случае посмотрит из-за тёплых чувств к франшизе. Подобное наблюдается и у Дисней с ремейками полюбившимися нам мультфильмов.

🦉 И что же делать?

Павел Дуров высказал такую мысль:

Потребляйте меньше, создавайте больше — это доставляет больше радости

Есть интересная техника "5 почему". Основной задачей является поиск первопричины возникновения проблемы/желания с помощью повторения 1 вопроса «почему?». Каждый последующий задаётся к ответам на предыдущий. Считается, что пятый ответ и будет ответом, почему хотите то или иное.

👉 А как Вы относитесь к брендам и потреблению?

#разное
Notes ATs | Инвестиции

Итак, на следующей неделе обсудим лесопромышленный холдинг, а именно Сегежу (40%). В последнее время у эмитента дела идут стрёмно: возможная помощь АФК "Система" и FPO в честь долгов. При этом:

АФК "Система" рассчитывает, что подконтрольный ей лесопромышленный холдинг Segezha Group самостоятельно решит проблему высокого долга

Противопоказана высокая ключевая ставка Сегеже... Посмотрим, на сколько всё плохо и есть ли лучик света в данной ситуации

Экспорт автомобилей из Китая в апреле подскочил на 38% до 417 000 единиц. Внутренние же продажи упали на 5,8% по сравнению с прошлым годом на фоне усиления конкуренции и осторожности потребителей в отношении расходов из-за шаткой экономики. Со слов Китайской ассоциации легковых автомобилей (CPCA), местным автопроизводителям придётся сделать выбор между уходом за границу и внутренним сбытом с убытком, поскольку конкуренция на Китайском рынке усиливается.

При этом доля продаж автомобилей на новых источниках энергии (NEV) достигла нового максимума. На их долю пришлось 43,5% от общего объёма. КНР поставила цель довести этот показатель до 45% к 2027 году. Говоря о гибридных авто (PHEV), доля Китая на мировом рынке выросла почти до 70% в первом квартале, обогнав японских производителей.

Источник: www.reuters.com

#news
Notes ATs | Инвестиции