🕊 9 мая — день, когда празднуется победа Красной армии и советского народа в Великой Отечественной войне 1941—1945 годов.

Этот грустный праздник напоминает нам о тех трагических событиях, которые пришлось пережить многим людям тогда: блокада Ленинграда, Сталинградская битва... да и просто страх за близких и голод.

Помните о том подвиге,
Что совершили люди в те года.
Не забывайте о лишениях,
Слезах и горе в ту пору.
Но главное — помните,
Что война не приносит ничего хорошего обычному народу.
На ней нет разницы, кто ты:
Солдат или гражданский,
Ребёнок или взрослый человек?
Храните в сердце добродетель,
Не повторяйте ошибок прошлых лет.
Помните, что мы все — люди!
У каждого есть тот, кого он любит.
У каждого есть то, что ценит он всем сердцем.
У каждого имеется мечта.
Помните, что мы все — люди!
Не создавайте больше горя —
Оно само и так придёт,
Но не таким объёмом.
Помните, что мы все — люди!
А, как писал товарищ Короленко,
Все люди созданы для счастья,
Поэтому не создавайте горя,
А делайте уж больше счастья!

Пусть память о победе останется жива, а в каждом доме будет мир и благополучие.
⭐ С Днём Победы!

👠 Люди, бренды и общество потребления 👠

Не задумывались, как сильно бренды влияют на нашу жизнь: говорят, что пить и есть, как одеваться и себя чувствовать? И это не всё! Они монополизируют рынок, используют дешёвый рабочий труд, диктуя свои правила.

🦉 Потребление как смысл жизни

Общество потребления — культурно-экономическое явление, описывающее общую тенденцию потребления товаров и услуг в современном мире. В таком обществе ценностями становятся материальные блага и потребительский стиль жизни:

Чем больше потребляешь, тем круче выглядишь

Одной из особенностей является постоянное стремление к потреблению новых вещей, услуг и технологий. Это поддерживается рекламой, медиа и социальными сетями, создающими новые потребности и стимулирующими к покупке более дорогих или модных товаров.

🦉 Наоми Кляйн и "No Logo"

Говоря о брендах, хочу упомянуть Наоми Кляйн, канадскую журналистку, прославившуюся работой по теме влияния брендов на общество. Одной из самых известных её творений является "No Logo", изначально опубликованная в 1999 году.

В своей книге "No Logo" Наоми исследует влияние глобальных корпораций на нашу культуру, экономику и политику. Она описывает, как компании используют брендинг и маркетинг для создания потребностей, а также влияют на общественные взгляды и ценности. По факту бренды продают не товар, а идею, образ жизни или стиль, которому хочется соответствовать:

Если потребляешь ЭТОТ бренд, ты успешен

Кляйн рассматривает примеры таких гигантов как Nike, Coca-Cola, McDonald's, а также влияние их деятельности на рабочие места, среду и условия жизни в развивающихся странах, но это совсем другая история.

Рекомендую посмотреть видео. Оно хоть и на английском, но с субтитрами можно уловить смысл.

🦉 Общество и бренды

Бренды — не просто логотипы и названия компаний, это часть культуры, определяющая стиль жизни, вкусы и предпочтения. Такие компании создают вокруг себя целые миры, заставляя идентифицировать себя с определенным образом жизни. Ключом к такому успеху служат ассоциации и эмоции, вызываемые хотя бы упоминанием бренда.

• KFC → курочка от гостеприимного полковника Сандерса и Рождество (у японцев);
• Nike → успехи в спорте, высшая лига;
• Apple → яблоко, современность, простота и эксклюзивность;
• Coca-Cola → "Праздник к нам приходит, праздник к нам приходит".

Мы постоянно покупаем новые вещи, обновляем гаджеты, следим за трендами. В общем, живём по правилам общества потребления. Бренды же делают нас рабами желаний, заставляя покупать больше и больше, чтобы чувствовать себя счастливыми и успешными. Причём покупать конкретно их товары, а не дяди Васи из соседнего магазина. А ведь брендовые вещи и стоят дороже. Почему? Люди просто готовы за них платить. Да, бренд часто означает не только престижность, но и качество. Учитывая наше капиталистическое общество, со временем качество могут ухудшать в угоду прибыли.

Не совсем корректный пример из мира кино. Возможно Вы знакомы с франшизой "Пила". Она ассоциируется с кровавыми ловушками, Джоном Крамером и легендарным "Игра окончена!". Последние части не отличаются хорошим качеством, а с каждой новой всё больше думаешь, что режиссёры решили заработать на ностальгии фанатов (это моё субъективное мнение, которое может отличаться от Вашего). А почему так делают? Потребитель в любом случае посмотрит из-за тёплых чувств к франшизе. Подобное наблюдается и у Дисней с ремейками полюбившимися нам мультфильмов.

🦉 И что же делать?

Павел Дуров высказал такую мысль:

Потребляйте меньше, создавайте больше — это доставляет больше радости

Есть интересная техника "5 почему". Основной задачей является поиск первопричины возникновения проблемы/желания с помощью повторения 1 вопроса «почему?». Каждый последующий задаётся к ответам на предыдущий. Считается, что пятый ответ и будет ответом, почему хотите то или иное.

👉 А как Вы относитесь к брендам и потреблению?

#разное
Notes ATs | Инвестиции

Итак, на следующей неделе обсудим лесопромышленный холдинг, а именно Сегежу (40%). В последнее время у эмитента дела идут стрёмно: возможная помощь АФК "Система" и FPO в честь долгов. При этом:

АФК "Система" рассчитывает, что подконтрольный ей лесопромышленный холдинг Segezha Group самостоятельно решит проблему высокого долга

Противопоказана высокая ключевая ставка Сегеже... Посмотрим, на сколько всё плохо и есть ли лучик света в данной ситуации

Экспорт автомобилей из Китая в апреле подскочил на 38% до 417 000 единиц. Внутренние же продажи упали на 5,8% по сравнению с прошлым годом на фоне усиления конкуренции и осторожности потребителей в отношении расходов из-за шаткой экономики. Со слов Китайской ассоциации легковых автомобилей (CPCA), местным автопроизводителям придётся сделать выбор между уходом за границу и внутренним сбытом с убытком, поскольку конкуренция на Китайском рынке усиливается.

При этом доля продаж автомобилей на новых источниках энергии (NEV) достигла нового максимума. На их долю пришлось 43,5% от общего объёма. КНР поставила цель довести этот показатель до 45% к 2027 году. Говоря о гибридных авто (PHEV), доля Китая на мировом рынке выросла почти до 70% в первом квартале, обогнав японских производителей.

Источник: www.reuters.com

#news
Notes ATs | Инвестиции

Народный банк Китая (НБК) заявил, что сделает денежно-кредитную политику гибкой и эффективной, а также поспособствует умеренному восстановлению потребительских цен:

Мы сохраним стабильность денежно-кредитной политики, увеличим поддержку сектора, а также эффективно закрепим и усилим положительную тенденцию восстановления. Устойчивое восстановление отечественной экономики по-прежнему сталкивается со многими проблемами.

Китай установил целевой показатель экономического роста на 2024 год в размере около 5%, что будет непростой задачей, поскольку просевший рынок недвижимости и слабый потребительский спрос оказывают давление. Аналитики также говорят, что НБК сталкивается с дилеммой, поскольку больше кредитов идёт не на потребление, а в производство, усиливая дефляционное давление и снижая эффективность инструментов денежно-кредитной политики.

Источник: www.reuters.com

#news
Notes ATs | Инвестиции

💼 Дивидендная стратегия 💼

Ещё на старте инвест-пути человек должен определиться со стратегий, которой будет придерживаться, несмотря на тотальный слив или эйфорию.

Дивидендная стратегия представляет собой подход, где основное внимание уделяется акциям эмитентов, регулярно выплачивающих дивиденды.

🦉 Преимущества и недостатки дивидендной стратегии

🟢 Плюсы:
• компании, выплачивающие дивы, обычно обладают стабильностью и имеют крепкое финансовое положение;
• дивиденды являются постоянным источником пассивного дохода для инвестора.

🔴 Минусы:
• инвесторы, фокусирующиеся только на дивидендах, могут пропустить возможности с акциями с высоким потенциалом роста, но не выплачивающих дивов;
• дивиденды могут быть сокращены или отменены в случае финансовых трудностей, что может привести к потере дохода для инвестора.

🦉 Оценка эмитентов и дивидендов

Ищем эмитентов с длительной историей стабильных и растущих дивидендов. При выборе не полагайтесь только на дивы — иногда их вау-размеры до хорошего бизнес не доводят. Среди претендентов в портфель выбираем тех, кто обладает стабильным потоком доходом. Это мы делаем для того, чтобы отсеять зомби-компании, которые иногда выплачивают дивы за счёт кредитов. Неплохо ещё просмотреть отрасль в целом: какие риски, перспективы и потенциал.

Далее оцениваем размер будущих дивидендов. Для этого на официальном сайте эмитента ищем дивидендную политику компании. Если не получается найти на сайте, прямо в поисковике вбиваем "Дивидендная политика [такая-то компания]"

Подробнее про дивидендную политику было во вторник.

🦉 Налоги

Дивиденды являются реализованным доходом, поэтому с них брокер автоматически взимает налог (13%) после поступления. Это касается и обычных брокерских, и индивидуальных инвестиционных счетов.

Возможно в скором времени с дивов не нужно будет платить НДФЛ в случае ИИС. Центральный Банк идею поддерживал.

Говоря об иностранных акциях, то дивиденды теперь приходят полностью очищенные от налога в 13%, начиная с 1 января 2024 года. Ура, ничего сами не доплачиваем через сайт налогоплательщика. Один из подписчиков мне писал, что в случае американских бумаг даже с формой W‑8BEN у него удерживалось 30% налога. На всякий случай проверяйте в личном кабине отчёт о доходах с иностранцев.

🦉 Когда покупать?

В долгосрочной перспективе нет разницы, когда покупать. Чтобы было поприятнее, можно учитывать даты отсечек и общие рыночные условия. Например, зайти в позицию через 1-2 суток после гэпа, ведь бывают случаи, когда этот гэп больше суммы дивидендов. Такое особенно распространено среди акций китайских банков.

🦉 А у кого вкусные дивы?

Лучшие дивидендные акции 2024 года по расчётам Тинькофф инвестиций с учётом пары нюансов*:
1) 19,3% — CHMF — АО "Северсталь";
2) 19,0% — NLMK — АО "НЛМК";
3) 18,8% — SNGSP — АП "Сургутнефтегаз";
4) 17,1% — LKOH — АО "Лукойл";
5) 12,9% — MTSS — АО "МТС".

Топ-5 от SberCIB*:
1) 25,0% — GLTR — АО "Globaltrans";
2) 17,3% — MGNT — АО "Магнит";
3) 15,3% — NLMK — АП "НЛМК";
4) 14,2% — MDMG— АО "Мать и дитя";
5) 13,7% — CHMF — АО "Северсталь".

Проценты выше — прогнозная дивидендная доходность.

*GEMC не утвердил дивиденды, AGRO пока в процессе переезда, а SberCIB на SNGSP не надеялся

👉 У Вас есть любимая дивидендная акция?

#разное
Notes ATs | Инвестиции

🔍 Segezha Group 🔍

Часть №2

🔸 Рейтинг. «Эксперт РА» понизил рейтинг кредитоспособности до ruВВВ, прогноз по рейтингу развивающийся.

🔸 Мультипликаторы. Относительно сектора оценивать эмитента практически невозможно, так как на бирже явных представителей того же сектора нет. На 3-м слайде даже цветами помечать не стала, хорош или плох тот или иной показатель. Просто обсудим мультипликаторы:
• P/BV = 3,29
Больше единицы — переоценка акций.
• P/E = -3,63
Отрицательней результат нельзя оценивать
• P/S = 0,66
Спасибо, что меньше 1 — намёк на потенциал.
• EV/EBITDA = 19,50
Если помните предыдущие обзоры, то столь высокий показатель больше соответствует IT-сектору. Для лесопромышленности он должен быть хотя бы меньше 9-10.
• ROA = -7,70% и ROE = -68,70%
Чистая прибыль отрицательна, поэтому рентабельности нет.

🔸 Финансы. Что имеем за 2023 относительно 2022:
• чистая прибыль перешла в категорию чистого убытка, то есть доcтигла -16,7 млрд ₽ (против +6,1 млрд ₽ в 2022);
• чистый долг увеличился до 122,5 млрд ₽ (+21,29%);
• выручка сократилась до 88,5 млрд ₽ (-8,67%);
• OIBDA составила 9,3 млрд ₽ (-60%);

Санкции и снижение цен привели к падению OIBDA, а рост затрат на обслуживание долга к чистому убытку в 16,7 млрд ₽.

И немного про баланс за 2023:
• суммарные кредиты и займы составили 133 млрд (+7%);
• денежные средства просели до 10,7 млрд ₽ (-53%);
• чистые активы упали 23,3 млрд ₽ (-44%).

🔸 Дивиденды. Целевой размер выплачиваемых дивидендов по всем АО в 2024 и каждом из последующих годов составляет не менее 75% и не более 100% от значения скорр.чистый денежный поток за предшествующие Отчетной дате 12 месяцев. FCF сейчас -17,7 млрд ₽, поэтому про выплаты в этом году можно речь и не вести.

🔸 Риски. Из-за санкций изменились рынки сбыта — в 1Q2022 часть экспорта уходила в США, Европу и Японию, а вот в 4Q2023 года основные продажи приходятся на Россию (33%) и Китай (50%). Низкие цены на продукцию, логистические затраты, высокая ключевая ставка неблагополучно влияют на финансы компании. Бизнес с трудом покрывает проценты по кредитам и займам. Допускается докапитализация.

🔸 Конкуренты. Не выявлены.

👉 Мой взгляд. Лучик солнца всё же есть — им является отсутствие конкурентов на российском рынке. Бизнесу от этого ни тепло, ни холодно, что плохо. К снижению финансовых результатов за 2023 прежде всего привели санкции. Сегежа является экспортёром, а в 2022 и далее европейские рынки перекрыли, поэтому пришлось переориентироваться на Китай и внутренний сбыт с возвращением в Индию.

Держу негативный взгляд на акции лесопромышленного холдинга. Инвестиционной привлекательности не вижу — разве краткосрочно спекулировать. Грустно выглядит баланс из-за просадки активов и денежных средств. У эмитента проблемы с долгами, из-за которых ожидается помощь материнской АФК "Системы" и вливание допкапитала, то есть FPO. Сегодня ещё будет СД, где обсудят пару моментов, включая дивиденды. Учитывая отрицательный FCF, дивы невозможны. Если как-то и одобрят, то появится вопрос: из чего их собрались платить?

#отчётность
Notes ATs | Инвестиции

Глава Службы безопасности и разведки Канады предостерёг канадцев от использования приложения TikTok, заявив, что данные, полученные от пользователей, "доступны правительству Китая".

Слова директора CSIS Дэвида Виньо в интервью CBC:

Мой ответ как директора Канадской службы безопасности и разведки (CSIS) заключается в том, что у правительства Китая есть очень чёткая стратегия, позволяющая получить личную информацию любого человека по всему миру.

Ответ представителя TikTok:

Эти утверждения не подкреплены доказательствами. TikTok никогда не делился данными канадских пользователей с китайским правительством.

В сентябре Канада распорядилась пересмотреть предложение сервиса о расширении бизнеса. Как сказал пресс-секретарь от лица TikTok:

Мы продолжим взаимодействовать с канадскими официальными лицами и будем рады возможности встретиться с CSIS, чтобы обсудить, как мы защищаем конфиденциальность и безопасность канадцев.

Источник: www.reuters.com

#news
Notes ATs | Инвестиции