⚡️전력기기 BIG 3 수주잔고 10조 돌파! (2023.8.2 기사)

작성: 피카츄 아저씨 텔레그램 (t.me/pikachu_aje)

[기사 요약]
1. 전력기기 BIG 3 수주잔고 10조 돌파(YoY +38.8%)
2. 각 회사별 수주잔고는 아래와 같음
- HD현대일렉트릭: 약 4조 8천억원
- 효성중공업: 약 3조 5천억원(*건설 제외)
- LS ELECTRIC: 약 2조 5천억원
3. 코로나로 지연된 인프라 투자가 IRA로 탄력을 받아 시행중이기 때문(IRA를 통한 Buy American의 강화)
4. HD현대일렉트릭은 미국/덴마크향 변압기 수주, LS ELECTRIC은 영국 향 ESS 수주
5. HD현대일렉트릭은 미국 공장 인력 강화, LS ELECTRIC은 텍사스에 배전선시스템 생산공장 구축 추진, 효성중공업은 유럽에 R&D센터 설치

➡️ 변압기 등 제조업에서 수주잔고는 빼놓을 수 없는 사안이죠? 수주잔고가 늘어난다는 건 일이 늘어난다는 것이고, 일이 늘어나면 매출이 늘고.. 바빠지면 좀 더 선별적인 수주까지도 가능해지겠네요!⚡️

[작성] 피카츄 아저씨 ⚡️
[기사] 헤럴드경제
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⚡️첨단산업의 핵심 혈관, 국내 전력망 확충에 속도 낸다!(2023.8.2 보도자료)

작성: 피카츄 아저씨 텔레그램 (t.me/pikachu_aje)

1. 평택 반도체 단지 및 수도권 남부 지방에 전력을 공급하는 「500kV 북당진-고덕 초고압 직류송전(HVDC) 2단계 사업」이 빠르면 올해 말 정상 가동 예정. (송전선로 34.2km(지중), 총 3GW (1단계 1.5GW, 2단계 1.5GW))
2. 이번 사업을 통해 서해안 지역의 총 3GW의 발전력이 삼성전자 반도체 단지(동적 막기억장치(D램), 낸드 등)가 위치한 평택을 비롯한 수도권 남부에 공급될 예정
➡️ 전선 수요 포인트 체크!
3. 신기술인 초고압 직류송전(HVDC) 방식 적용을 통해 송전량 제어 및 고장 전류 차단이 가능해짐으로써 전력계통의 안정성을 높이는 역할
➡️ HVDC 수요도 체크!
4. 이창양 장관은 “전력망 적기 구축은 첨단산업 신규투자 성공의 핵심 관건일 뿐만 아니라 국가 균형발전을 위해서라도 필요”하다고 강조하면서, “반도체, 바이오, 이차전지 등 첨단산업을 위해 지난 3월 발표한 15개 국가 첨단산업단지와 7월 발표한 첨단·소재·부품·장비 특화단지에 대한 전력공급이 원활히 이루어질 수 있도록 정부도 한전과 함께 한팀이 되어 전력망 적기 건설에 두 팔을 걷고 나설 것”이라고 언급

➡️ 전력산업도 첨단산업 관련 종목이라는 뷰(?) HVDC 도입 및 전력수요는 해외 매출로 알파를 추구하는 한편, 탄탄한 국내 수요 또한 따른다는 점을 고려해야겠습니다. 많이 오르긴 했지만 피터케이님 말씀처럼 하방은 막히고 상방은 열린 게 아닐까요?⚡️

[작성] 피카츄 아저씨 ⚡️
[원문] 정책브리핑
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⚡️전력기기 업체, 초전도체랑은 어떻게 엮이고 가는걸까?

작성: 피카츄 아저씨 텔레그램 (t.me/pikachu_aje)

🚨 읽기 전에 주의해주세요! 🚨
- 단발성 테마 & 모르는 주제라서 안 다루고자 했지만, 그래도 전력기기 쪽이 왜 올랐는지 알아야겠다 싶어서 정리해보았습니다.
- 투자 및 매수 추천이 절대 아니며, 투자의 판단과 책임은 본인에게 있음을 꼭 알아주세요!

[초전도체, 왜 이슈일까?]
1. 초전도체는 전기 저항이 0인 물질로, 주로 초저온, 초고압에서 이 모습을 보임.
2. 초전도체가 상용화되면 전기 저항이 없어서 열이 발생하지 않고, 송전 효율이 꺾이지 않음.
3. 따라서 송전선 및 변압기를 초전도체로 바꾸면 송전 효율은 이론상 100%가까이 나서 전력시스템에 일대 혁명
4. 저항 문제가 해결됨으로써 MRI, 발열등의 문제도 해결 가능
5. 이번 연구가 핫한 이유는 기존 초저온, 초고압 상태에서만 이뤄진다고 생각한 초전도 현상이 상온에서도 가능하다고 주장하기 때문.

[초전도체 관련 상승이유] - LS, 케이블/전선 외
1. 전선/케이블 상승 이유는 3.전선케이블 교체와 관련한 기대감 때문
(관련테마주: LS전선아시아+29.99%, 대원전선+10.97%, 가온전선+4.44%, 대한전선 +4.35% 등)
2. LS는 2023년 사업보고서, 전선 관련 연혁에 아래와 같이 명시함
- 2015.01 세계 최초 직류 초전도 케이블 실증 시험 완료 / 2019.11 초전도 케이블 세계 최초 상용화
3. 그래서 LS 관련주가 장중에 날뛰다가 윗꼬리를 달고 내려오는 모습을 많이 보였음
4. 기타 주식들도 다트 공시에서 본문내용에 '초전도' 검색해서 연관되는 경우 다수 (서남 등)
5. 그 외의 주식들은 퀀텀에너지연구소 지분 보유

[초전도체와 변압기] - 구독자 제보사항
1. 현)한국초전도저온학회장이자 한국공학대학교 에너지전기공학과 최경달 교수의 기고문 중 '고온초전도 변압기 기술 동향 및 전망'이 있음(전기의 세계 2010년 제59권 제10호)
2. 변압기는 이미 효율이 좋기 때문에, (역설적으로) 초전도만이 더 효율적으로 만들 수 있음
3. 초전도 변압기는 냉각에 필요한 부대시설은 늘어나지만, 도체의 양을 1/100 이하로 줄일 수 있어 소형화 할 수 있다는 게 장점
4. ABB가 고온초전도변압기를 97년부터 실험하기 시작하였음. 우리나라는 이보다 뒤늦게 시작했지만 따라잡은 편(2010년 기준)
5. 그리고 ITER(국제핵융합시험로) 초전도자석 전원장치용 변압기 관련 제작 및 시험 현황 관련 글이 있음(전력전자학술대회 논문집 2015.11호)
6. 효성중공업은 여기 들어가는 변압기 제작 관련 부품을 제공할 뿐만 아니라, 설계부터 설치까지 함께 함.
7. 그 결과, ITER 설비의 주요 장치인 변압기를 18대 납품함. 이 장치의 역할은 외부의 높은 전압을 ITER 장치 내에 적합한 전압으로 변경해 공급하는 것
8. 연구 결과 및 실증 납품이 있는 케이스지만, 온도가 다르다는 점은 충분한 유의 필요.

➡️ 초전도체 관련해서 핫한 주식들은 결국 전력기기 인프라를 갈아엎어버릴 것(!)이란 기대감에 있었습니다. 또, 실증성보다는 DART 등 사업보고서에 명시만 돼도 테마를 붙였던 모습을 보였습니다. 또 저온에서 적용된 게 상온에서 바로 이어질 지도 미지수기 때문에 이런 정도의 연관성이 있다는 점만 알아두셔도 좋겠습니다!⚡️

[작성] 피카츄 아저씨 ⚡️
[참고1] 미국주식사관학교
[참고2] 효성 보도자료
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⚡️LS ELECTRIC NDR 후기에서 얻는 전력산업 힌트(2023.7.31)

작성: 피카츄 아저씨 텔레그램 (t.me/pikachu_aje)

[내용]
1. 전력 인프라 부문 실적 개선 이유: 미국 진출 한국기업이 차단기, 배전반 등에서 신뢰성이 쌓인 LS ELECTRIC 제품 채택하기 때문. 기존 북미시장 침투는 어려움
2. LS ELECTRIC은 충전소 인프라 중에서 변압기와 관제 시스템에 투입.
➡️ 충전소에 변압기 들어가는 것 다시 한번 체크!
3. 신재생 에너지 파트는 당분간 적자 유지. 발전소 관련 경험을 쌓는 단계
4. 가이던스는 2Q23 실적이 잘 나오면서 다시 설정할 예정.
5. 신규 수주 금액은 주로 국내 대기업의 미국 공장 건설로 인한 신규 수주 금액. 누적 수주잔고 2Q23 2.5조원
➡️ 중요 포인트 체크!
6. 미국 현지기업과 거래는 아직 없음. 단 리드타임이 짧고 대응이 빠르다는 평가를 받고 있음.
➡️ 중요 포인트2 체크!
7. CAPEX 증설 계획은 없음. 외주 생산도 가능.
9. 내수 62%, 북미 19%, 유럽 9%, 동남아 5%(매출액 기준)
10. 리드타임은 1년 수준. 대형 프로젝트 증가로 인함.
11. ESS 프로젝트는 국내향 매출액 인식, 영국 Botley ESS 매출액은 23년 하반기부터 인식될 것으로 전망

➡️ 정리하자면, LS ELECTRIC 실적은 국내가 기반, 미국향 매출은 주로 국내기업 수주에 있습니다. 아직 미국 기업 수주는 없다고 해서 놀랍습니다. 그런데 달리 말하면, 1) 우리 기업을 통해서 미국 진출 2) 수주받고 물건 밀어내면서 미국에서 추가 레퍼런스 획득 3) 매출 확대 까지도 이어질 수 있지 않을까 행복회로를 태워봅니다:) HD현대일렉트릭과 효성중공업 관련 내용도 되는대로 정리해보겠습니다 ⚡️

[작성] 피카츄 아저씨 ⚡️
[원문] SK리서치센터
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⚡️사하라에 태양전지 깔아도 이게 없으면 안 됩니다. 정답은? 구리 전선과 변압기⚡️ (2023.8.2 기사)

작성: 피카츄 아저씨 텔레그램 (t.me/pikachu_aje)

1. 프랑스 콩투어 풍력발전소가 8년 뒤에나 가정에 전기를 공급할 수 있는 이유는? 바로 그리드 때문. 풍력 발전소는 1년이면 짓는다고. 그러면 전력망은 7년..?
2. 미국주택시장이 호황이지만 건설을 못하는 이유는? 변압기가 없어서. 가정용 소형 변압기는 18개월, 대형변압기는 29~30개월이 걸림.
3. 블룸버그 NEF 3월 보고서에 따르면 전 세계가 탄소중립으로 가기 위해선 2050년까지 전력망에 최소 21조4000억 달러를 투자해야 함. 2022~2050년 동안 총 8000만㎞가 새로 깔려야 하는데, 이는 오늘날 전 세계에 깔린 전력 케이블 전체 길이와 맞먹는 수준. 다른기관은 미국이 송배전망을 위해 연간 최대 1만마일을 깔아야 한다고 주장.
4. 일론 머스크 테슬라 CEO는 “지속가능한 에너지 미래로 전환하려면 (미국은) 전기 출력이 (지금의) 3배가 필요합니다. 가장 큰 걱정은 긴급성이 부족하다는 겁니다. 사람들이 전기 수요가 얼마나 될지를 이해하지 못합니다.”라고 발언
5. 그런데 돈 때문에 못 깔고 있음. 원자재(구리, 비정질 강철-에너지 효율이 좋은 원자재. 전기강판 재료로 추정.) 이슈도 존재.
6. 향후 수요가 확정적이지 않아서 기업은 CAPEX 확장에 조심스러움.
7. 한편 폭풍과 화재등 기후 변화는 수백대의 변압기를 한번에 파괴하며 수요량을 늘림.
8. 국가간 전기망을 연결하는 인터커넥터가 화두로 부상. 여기에도 전선과 변압기 등 비용문제가 나옴.

📌 결론: 늘 그렇듯 구리, 변압기 롱!
수요는 늘어나는데 공급은 제한되어 있다? 프라이스는 자연 우상향하겠죠🙈 코트라에서 파악한 것보다 미국 변압기 시장 리드 타임이 긴 건 놀랍습니다.

📌 신재생 에너지 생산에 치중하다보니 생산량은 충분하다. 그리드가 진짜 문제다! 피카츄 아저씨 구독자 분들은 이건 꼭 기억해주세요!

💬 인터커넥터에 대한 내용이 흥미로운데 조만간 HVDC와 함께 돌아오겠습니다😁⚡️

[작성] 피카츄 아저씨 ⚡️
[원문] 동아일보 딥다이브
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⚡️대형 변압기 말고 중소형도 보라구요?(2023.8.1 기사)

작성: 피카츄 아저씨 텔레그램 (t.me/pikachu_aje)

1. 주요 교역국 정책 변화로 변압기 수출이 늘어남. 인프라법(IIJA) 및 인플레이션감축법(IRA) 그리고 신재생 에너지 확대 등이 그 이유.
2. 사우디아라비아(네옴시티)와 베트남(급속한 산업화 및 도시화)로 전력 수요가 큼.
3. 제룡전기는 미국을 중심으로 해외 수주가 증가하며 한국전력에 대한 매출 의존도가 62% -> 34%로 낮아짐.
4. 이병화 신한금융투자 연구위원에 따르면, “전기차 수요가 높아지면서 미국 등 주요국의 전력망 시장에서 공급 부족이 발생하고 있다”면서 “변압기 분야에서도 미국 쪽 판로를 연 업체부터 실적이 개선되고 있다”라고 했다. 그는 “이런 추세가 2~3년간은 지속될 것”

📌 결론: 수출이 찍히는 중소형 변압기도 투자 대상이다!
부족한 중소형 변압기 틈새시장을 제룡전기 등 중견, 중소기업이 침투하고 있습니다. 소형 변압기도 리드타임이 18개월이라 하고, 개별주택에서 발전 & 충전소까지 설치하면 변압기 수요가 지속되겠죠?⚡️

💬 특히나 제룡전기는 1Q23 가동률 120%를 초과하며 생산에 박차를 가하는 중입니다. (참고) 더 늘어날 데가 있을 지 걱정되긴 하지만요🥲
💬 또, 일진전기는 2021년 미국에 초고압변압기 외 초고압케이블 까지 수출한 바 있습니다. 지금 장세는 대형주 모멘텀으로 가고 있지만 향후 개별주 실적에 따라 움직일 여지도 충분하다는 점. 잊지마세요!

[작성] 피카츄 아저씨 ⚡️
[원문] 비즈조선
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⚡️미국향 전력 인프라는 변압기만 있다? NO. HVDC케이블에도 주목! (2023.7.28 기사)

작성: 피카츄 아저씨 텔레그램 (t.me/pikachu_aje)

[내용]
1. 미국 해상풍력 개발 수요 증대에 따라 초고압 직류(HVDC) 해저케이블 수주를 노리는 중
2. 수요처와 발전소의 미스매치로 케이블은 꾸준히 필요함. 특히 해상에서 많은 전력을 발전해서 육지로 나를 때는!
3. HVDC 케이블 생산 가능한 업체는 LS전선 포함 다섯 곳, 미국에 생산 공장을 가진 곳은 프랑스의 넥상스 뿐.
4. LS전선은 케이블 생산, 자회사인 KT서브마린(LS 마린솔루션으로 사명 변경 예정)은 시공을 함으로써 시너지 효과 기대.
5. LS전선이 선발, 대한전선이 후발. 수요가 확실한 상황이기 때문에 미국 공장까지 확충은 없고 국내 생산 예정.

📌 결론: 해상풍력 모멘텀에 전선도 필수!
- 변압기는 한국 회사들이 미국 공장 진출하면서 수주를 찍어내는 게 확인된 상황입니다.
- 보통 전선에 대해서 OPM 낮지 않나 할 수도 있지만, 공급이 제한됐지만 수요는 꾸준한 HVDC케이블이라면 어떨까?라는 상황이니, 꾸준히 추적해보셔야겠습니다! ⚡️

💬 관련업체: LS, 대한전선
- LS전선은 비상장사기때문에 LS를 보셔야 합니다 :)

[작성] 피카츄 아저씨 ⚡️
[원문] 조선비즈
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⚡️HVDC에 대해서 알아보자(1)

작성: 피카츄 아저씨 텔레그램 (t.me/pikachu_aje)

[내용]
1. HVDC는 무엇인가?
- HVDC는 "고전압 직류 전력 전송"을 의미하며, 전기를 직류로 변환하여 멀리 떨어진 장소로 효율적으로 전송하는 기술입니다.

2. HVDC 도입배경: AC에서 다시 DC로
- 보통의 전기는 교류(AC) 방식으로 옮겨지는데 이는 전기 흐름이 양방향으로 전송 간 에너지 손실이 큽니다. 반면, 직류(DC)는 한 방향으로 옮겨져서 에너지 손실이 작습니다.

3. HVDC가 도입될 수 있던 기술적 배경
- 반도체 기술 발전, 전력 변환 및 제어 기술 향상, 신재생 에너지 증가(원거리 전송시 손실 최소화에 대한 니즈 증대), 전력망 안정성 요구(전류가 나갈 때 빠른 대처 가능) 등이 HVDC 도입 배경이었습니다.

4.왜 HVDC를 채택해야 하는가?
- HVDC는 멀리 떨어진 지역 간 전력 손실을 줄이고 효율적인 전력 전송을 가능하게 하며, 재생에너지 통합, 해상 전력 전송, 국제 전력 거래 등에 적합합니다. *관련: 인터커넥터

5. 일반 케이블과 HVDC 케이블 차이
- HVDC케이블이 더 두껍고, 높은 전압과 전류를 처리할 수 있습니다. 또 특수소재 및 설계구조로 인해 비용이 더 소요됩니다.

📌 결론: 원거리 전류 전송에서 빼놓을 수 없는 HVDC도 다 기술 발전 덕분!
- 테슬라와 에디슨의 전류 전쟁을 아시나요? 결론은 교류 방식의 테슬라의 승리였죠.
- 하지만 기술 발전으로 다시 직류의 시대가 다가오고 있습니다. HVDC는 대륙간 전력망을 잇는 에너지 혈관이 되고 있는데, 기술 프리미엄이 붙을 수 있는 만큼 주목해야겠습니다.⚡️

💬 관련 주식으로는 LS, 대한전선이 있습니다. LS전선, 대한전선의 HVDC 해외수주 트래킹이 필요하겠습니다.

[작성] 피카츄 아저씨 ⚡️
[참고] 한전HVDC 홍보관
[태그] #HVDC
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🌩️종목에 대한 매수, 매도 추천이 아닙니다. 투자에 대한 판단과 책임은 투자자 본인에게 있으니 투자 참고자료로만 활용하시기 바랍니다.

안녕하세요! 피카츄 아저씨입니다.

많은 분들의 사랑과 관심으로 채널을 키워나가고 있습니다. 채널 초기부터 많은 분들께 소개도와주신 뺀지뤼님, 송종식님, 여의도 톺아보기님, 기술적 분석으로 보는 주식시장님, 하라님, 김찰저님, 탑클래스님, 아카이브님, 그리고 캬오님과 BB리서치님까지! 정말 많은 분들께 진심으로 감사드립니다!⚡️

토요일에 개인적인 일이 있어서 글을 못 올려드린 점 죄송합니다. 오늘 운전을 좀 하면서 밖을 돌아다녔는데, 이제 송전탑이 유독 눈에 들어오더라고요! '아 송전탑이 정말 많고, 그리고 전기차나 데이터센터 늘어나면 수요는 늘어날 거고, 전세계적으로 더 많이 짓겠지?'라는 생각도 들었습니다.

그러다가 문득, '송전탑 저 커다란 거를 저 산 위에다가 어떻게 얹었지? 관리는 어떻게 하지?'라고 생각을 했습니다. 그래서 집에 들어오는 길에 유튜브로 리서치를 하고 있었는데, 어마무시한 영상들을 발견했습니다.

전 문과생이고, 완전 내근직이다보니 사무실 밖을 벗어나 본 적이 없습니다. 해봤자 사람 상대하는 일이었습니다. 그러다보니 이번 투자 아이디어도 산업 자체가 어떻게 돌아가는 지에 대한 이해보다는 '전력기기 업황도 좋고 세계적 슈퍼 사이클 왔으니까 전력 인프라가 좋겠네'에 가까웠습니다.

그런데 영상을 통해 실제 설치되는 모습을 보니, 정말 많은 분들의 노고 속에서 지금 제가 누리고 있는 좋은 전기 환경들이 만들어진다는 걸 새삼 느낄 수 있었습니다. 전력 인프라에 투자하는 게 단순히 업황이 좋아서 뿐만 아니라, 관련 분야에 종사하시는 분들에 대한 큰 관심으로 이어지고, 나아가 이 분들께서 더 좋은 여건으로 이어졌으면 하는 바람까지 많이 들었습니다.

투자하시는 분들께서도 설치부터 점검, 그리고 계획까지 다양한 관점에서 한번 꼭 보셨으면 좋겠습니다. 앞으로도 전력기기 관련해서 좋은 정보와 관점 꾸준히 공유드리겠습니다. 편안한 밤 되세요!

[송전탑 건설 영상]
https://www.youtube.com/watch?v=MbC1rg97vk4

[송전탑 전기원 영상]
https://www.youtube.com/watch?v=10O86Md1cbk
https://www.youtube.com/watch?v=mbCP83MmbYA

[한전 765kV 송전망 구축 프로젝트_2005.3.11 방송]
* 중간에 효성중공업 GIS 나옵니다 괜히 반갑네요ㅎㅎ
youtube.com/watch?v=bz3ujEqvQWc

⚡️중요한 건 꺾이는 시점! 변압기 언제 팔아요?(feat. 나민식 위원님, 이건규 대표님)

작성: 피카츄 아저씨 텔레그램 (t.me/pikachu_aje)

[내용]
1. 변압기, 이미 바닥에서 다섯 밴데 지금 사도 괜찮아요? 언제 팔아요?
- 변압기 쪽 보시는 분들은 아시겠지만, 바닥에서 다섯배 가까이 올랐습니다.

(참고)
ㅇ 제룡전기 22년 1월 4,360 ➡️ 현재 20,700(+374.77%)
ㅇ HD현대일렉트릭 22년 1월 15,750 ➡️ 현재 84,000(+363.49%)
ㅇ 효성중공업 22년 1월 44,550 ➡️ 현재 172,800(+287.88%)
ㅇ LS ELECTRIC 22년 2월 40,000 ➡️ 현재 100,000(+150.00%)

- 많이 오르면 '아, 너무 오른 거 아닌가?'라는 생각 분명히 드실겁니다. 22년도라는 대약세장에 꺾이지 않고 상승한 섹터라고 해도 투자자 입장해서는 불안할 수밖에 없습니다. 그래서 보유 중이신 분들과 신규진입하신 분들께 매도시점 점검을 위해 준비했습니다.

2. SK증권 나민식 위원님: 사이클로 따지면 여름, PBR은 상단이지만 단가는 꺾이지 않았다!
- 2022년 인프라스트럭처 법으로 1차, IRA법으로 2차 트리거가 되었다고 합니다.
- 라스트 사이클은 2003년~2008년으로 5년 정도 지속되었기 때문에 마찬가지로 이번에도 5년 정도 지속될 것으로 본다고 합니다. 이때 일을 겪고 공장증설 투자에 보수적이라고 하네요!
- 사이클 주식이기 때문에 PBR 위주로 체크하자고 하시면서, OPM을 언급하셨습니다. 현대일렉트릭 정점(08년도)에는 제조업 OPM이 16%까지 나왔다고ㄷㄷ 이외에는 변압기 판매단가, 미국 변압기 수입금액을 중요시 보고 있다고 말씀하시네요!

3. 르네상스자산운용 이건규 대표님: 지표를 보고 투자하는 법(2023.7.31)
- 초고용량 변압기가 인플레이션 투자 관련해서 수출단가가 올라오는 중이라고 언급하셨습니다. 또, 신재생 에너지 발전된 것을 모아서 보내는 과정이 필요하기 때문에 변압기도 이차전지만큼 설비투자 수혜주가 될 수도 있다고 하셨는데요. 프라이스가 떨어지지 않는 이상 추가적인 상승여력이 있다고 코멘트 주셨습니다. 아차, PER로 아직 싸다고도 말씀하시네요ㅎㅎ


📌 결론: 무엇보다 중요한 건 꺾이지 않는 단가! PBR, OPM, PER, 그리고 미국 수입금액까지도 체크하자
두 분의 견해가 일치하는 것은 단가(프라이스)였습니다! BB리서치 에서 잘 제공해주시는 데이터니 꼼꼼하게 확인해봐야겠습니다. 월마다 체크하는 것도 좋겠지만 중요한건 추이니까 분기별, 반기별, 연간별로도 체크하면 좋겠죠?
이외에 PER, PBR, OPM, 미국 수입지표까지 말씀주셨는데 개인적으로는 기업별 수주잔고까지 추가하면 좋을 것 같습니다.⚡️

💬 미국은 대정전이 날 때마다 전력 인프라 붐이 오곤했습니다. 77년 뉴욕 대정전, 2003년 미국 북동부 대정전, 그리고 2021년 텍사스 대한파 및 정전 사태까지. 인프라 법을 비롯해서 IRA 등 모멘텀도 함께 있다는 점도 기억해주세요! 헉.. 그러면 21년 부터 5년이면 26년도까지 롱텀 성장하나요?(두근두근)

[작성] 피카츄 아저씨 ⚡️
[영상1] 매일경제TV
[영상2] MTN머니투데이방송
[영상3] 삼프로TV
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⚡️구독자 2,000명 감사합니다⚡️
- 열흘 사이에 이렇게 많은 분들께 사랑을 받아 몸 둘 바를 모르겠습니다. 제가 늘 감사드리는 거 아시죠?⚡️

작성: 피카츄 아저씨 텔레그램 (t.me/pikachu_aje)

💬 오늘은 전력기기 산업에 투자하는 스토리텔링을 좀 말씀드리고자 합니다. 저는 피터린치 책에 언급된 내용 때문에 전력기기 산업에 처음 관심을 가졌습니다. (참고) '에이 전선이랑 변압기? 완전 사양산업이네ㅋㅋㅋ 이걸 누가 사ㅋㅋ 응? 근데 20년이나 엄청난 성장주였다고..?'

📌 변화의 길목에서 올 기회를 잡자고 생각했습니다.
세상은 항상 변화의 길목에서 많은 기회를 주는 데 그 모두와 연관된다고 생각했기 때문입니다. 피쳐폰이 스마트폰이 될 때, 내연기관차가 전기차로 바뀔 때 수많은 기회가 주어졌습니다. 조선도 친환경 선박으로 전환되면서 기회가 주어질 것이라고 보고 있고요. 발전 산업이 화력에서 신재생으로 옮겨올 때 물론 태양광과 풍력도 수혜를 입겠지만, 여기서 생산된 전력을 나를, 새로 구축될 전기 인프라도 크게 수혜를 볼 것으로 생각했습니다. 씨에스윈드 14배, 에코프로 20배 올랐는데 전력기기 4배는 애교로 보이기도 했구요ㅎㅎ

📌 정말 많이 오른 주식이기 때문에 언제 떨어져도 이상하지 않다고 생각합니다.
- 제가 투자 사이클이 박살난 계기가 아이러니하게도 에코프로 때문이었는데 21년 11월에 15만원 하던 게 22년 1월에 6만원 가니까 정신을 못 차리겠더라고요ㅋㅋ 그리고 그거 만회한다고 한화에어로스페이스를 샀는데 얘도 7만원 뚫고 갑자기 4만원대로 내릴 때 정신 못 차리고 내렸는데 지금 12만원 가 있고ㅎㅎ
- 정신 차려보니까 제가 기업가보다는 경영자의 마인드로 자본을 대했다는 생각이 들었습니다. 큰 그림을 그리기보다는 단기 실적에 집중했던 것이죠🥹
- 사람의 심리가 녹아든, 시각화 빅데이터(=차트)도 중요하지만, 이런 차트만큼 중요한 건 시대의 흐름이니까요! 위에 말씀드린 것처럼 제가 타이밍은 아쉬워도 방향은 잘 보니까(?) 이번엔 엉덩이 무겁게 눌러볼 건데 이 어려운 여정 함께 가시죠!

늘 그렇듯 도움되시면 스파크 부탁드립니다 . 스파크 수가 정말 저한테 큰 힘이 된답니다👀
행복한 주말 되세요!😁⚡️⚡️

⚡️받) 미국 에너지부(DOE) 구리도 Critical Material (2023.8.3 기사)

작성: 피카츄 아저씨 텔레그램 (t.me/pikachu_aje)

[내용]
1. 미국 에너지부(DOE) 구리도 공식적인 '중요' 자원에 포함
- 미국 에너지부(DOE)가 구리도 공식적인 '중요' 자원에 포함시켰습니다. 이는 신재생 에너지 공급에 필수적인 공급 위험성이 높은 주요 재료에 초점을 맞췄기 때문입니다.
- 최종 목록에는 알루미늄, 코발트, 구리, 디스프로슘, 전기강철, 플루오린, 갈륨, 이리듐, 리튬, 마그네슘, 천연흑연, 네오디뮴, 니켈, 백금, 프라세오디뮴, 테르븀, 실리콘 및 실리콘 카바이드가 포함됩니다.

2. 신재생 에너지 생산과 전송, 저장과 관련한 것들에 주목!
- 태양광 패널, 풍력 터빈, 전력 반도체, 조명, 전기차 등에 들어가는 원료 공급을 체크할 것을 주문했습니다.

3. 구리, 2035년까지 수요 전망이 두배로 늘어날 것
- 구리는 미국 경제와 국가 안보에 주요한 기여를 할 것으로 예상됩니다.
- 신재생 에너지 전송, 전력화 및 청정 수도 인프라 구축 등에 구리는 사용됩니다.
- 구리는 전기의 발전, 전송 및 분배에서 핵심적인 역할을 할 것입니다.

📌 결론: 신재생 전력 인프라 롱 포지션! 전기가 세상을 지배한다!
- 신재생 에너지를 대비한 전력 인프라 구축에 롱 포지션을 구축했습니다. 특히나 중장기 관점에 구리 생산량까지 늘어나야 한다고 하니, 얼마나 더 필요로 할 지 모르겠습니다. DOE가 요구하는 에너지 효율이 좋은 전기강판 또한 '중요' 물자에 들어가 있다는 점도 주목할 만합니다. 그치만 역시 젤 중요한 전력 물자에는 리튬을 빼놓을 수 없네요!⚡️

💬 신재생 인프라를 광물 차원까지 챙기는 미국의 모습이 인상적입니다. 저는 신재생 인프라까지만 봤는데 user님께서 포스코인터내셔널까지 언급해주신 글이 있어 링크 공유드립니다 링크

[작성] 피카츄 아저씨 ⚡️
[원문] MINING.COM
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⚡️2Q23 효성중공업 IR자료(feat. 나민식 위원님 레포트)

작성: 피카츄 아저씨 텔레그램 (t.me/pikachu_aje)

🚨보유종목에 대해 작성한 자료로 코멘트에 편향이 있을 수 있습니다.🚨

[내용]
1. 2Q23 효성중공업 연결 매출 11,227억원, 영업이익 857억원 달성
- 효성중공업 23년 2분기 매출은 1조 1,227억원으로 QoQ +32.6%, YoY +21.1%를 달성했습니다.
- 영업이익은 857억원으로 QoQ +507.8%, YoY +103.6%의 슈퍼 서프라이즈를 기록했습니다.
- 영업이익률 또한 1Q23 1.7% 대비, 5.9%p 상승한 7.6%를 기록했습니다.

2. 부채비율 305.6%, OCF 2,092억원(양전)
- 부채비율은 1Q23 337.2% 대비 31.6%p 감소한 305.6%를 기록했습니다.
- 영업활동 현금흐름은 2,092억원으로 양전했습니다.(1Q23 -943억원)

3. 중공업 부문(전력기기, 수소 등) 매출 증가 및 글로벌 수익성 개선: OP 566억원, OPM 8.0%, 수주잔고 3.5조(신규 수주 5,669억원)
- 중공업 부문은 사우디 시장 초고압 변압기 수주 확대, 북미 시장 확대를 위한 STATCOM, ESS 진출 가속화, 수출 시장 미주, 유럽 등 다양화 통해서 영업이익을 높혔습니다.
- 2Q23 신규수주는 5,669억원이고 수주잔고는 3.5조입니다.(전분기 수주잔고 3.35조)

4. 건설부문: 리스크 적은 현장 위주 매출/수주: OP 291억원, OPM 7.1%, 수주잔고 4.4조
- 건설 부문은 리스크 적은 기성불 조건 위주 수주를 진행했고, 분양 리스크가 없는 공공사업, 청년주택 등 사업을 추진했습니다. 도급 위주, 서울/수도건 위주 수주가 눈에 들어옵니다.
- 진흥기업은 2분기 매출 1,727억원 영업이익 143억원을 인식했습니다.

5. 23년 2분기 총평(Appendix)
- 중공업 부문: 매출 증가 및 고마진 오더 매출 인식 본격화 되며 영업이익률 8% 달성
- 건설 부문: 안정적인 매출 상승과 함께 원가 절감 활동 지속으로 영업이익 또한 상승

📌 결론: 슈퍼 서프라이즈 기록, 중공업 분야 미국/중동분야 성장 및 안정적인 건설 부문 이익
- 해외부문 성장에 따른 매출 및 이익에 대한 코멘트가 두드러집니다.
- 나민식 위원님 레포트에 따르면 중국/인동 생산공정이 정상화되었고, 미국공장이 가동률 상승에 따라 적자폭 축소하며 하반기 흑자전환 가능성이 높다고 판단합니다.
- 건설부문이 안정성 위주로 수익을 창출하고, 중공업 부문 고마진 위주 선별 수주를 통해 OPM이 개선되며 추가적인 이익성장이 기대됩니다.⚡️

💬 효성중공업은 전력기기 및 건설이 결합되어 퓨어 전력기기가 아니라는 점 또한 저평가 요인 중의 하나 였습니다. 하지만, 영업이익 서프라이즈를 기록하며 시장을 놀라게 했는데요, 다른 전력기기 관련 주식들과 밸류 키맞추기를 진행하고 추가적인 비교를 해도 늦지 않을 것 같습니다.
💬 주요주주 효성(외13) 54.63%, 국민연금공단 11.64%의 지분율로 유통주식도 적은 편입니다. 역사적 고가를 뚫고 있는 만큼 긍정적으로 전망합니다 :)

[작성] 피카츄 아저씨 ⚡️
[원문] 효성중공업IR자료
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⚡️2Q23 HD현대일렉트릭 IR자료(feat. 나민식 위원님 레포트)

작성: 피카츄 아저씨 텔레그램 (t.me/pikachu_aje)

[내용]
1. 2Q23 매출 6,425억원, 영업이익 588억원 달성
- HD현대일렉트릭은 23년 2분기 매출은 6,425억원으로 QoQ +13.0%, YoY +19.0%를 달성했습니다.
- 영업이익은 588억원으로 QoQ +27.0%, YoY +116.2%를 기록했습니다.
- 영업이익률은 1Q23 8.1% 대비, 1.1%p 상승한 9.2%를 기록했습니다.
- 수주잔고는 3,723백만불로 QoQ +22.1%, YoY +48.0%를 기록했습니다.
- 중동, 미국, 유럽 등에서 대규모 수주가 이어졌는데, 덴마크 Semco Maritime 사와 해상 변전소용 변압기 등의 공급 계약(약 792억원) 체결로 유럽 해상풍력 시장에 진출했습니다.

2. 부문별 실적(전력기기, 회전기기, 배전기기, 종속법인)
- 전력기기: 고압전력변압기 매출이 QoQ 67.1% 증가하며 매출증가 견인, 국내/해외 모두 성장, 미주 시장 수익성이 견조하며 중동 및 국내 시장 수익성 개선되었습니다.
- 회전기기: 중동 플랜트 공사향 매출 증가 QoQ 12.1%, 원가 개선에 따른 수익성 향상되었습니다.
- 배전기기: 아시아 및 중동 시장 매출이 전분기 대비 크게 증가 QoQ 44.4%, 일부 충당감 설정 있었으나 수익성 개선에 따라 손익 영향은 미미하다고 합니다.
- 종속법인: 미주법인 양호한 매출 성장, 중국은 정상 매출 회복 구간이라고 합니다.

3. 주요이슈: 중동시장, 미주시장
- 중동시장: 2분기 수주 1.7억불, 활발한 인프라 투자로 수요 호조, 사우디전력청과 태양광 발전 변전소용 변압기 등 공급 계약(878억원) 체결했습니다.
- 북미시장: 2분기 수주 5.1억불, 납기 장기화되며 수주 호조 지속, 변압기 수요 증가에 따라 고객 요구 납기(25년 이후 납품) 길어지며 수주 호조, Xcel Energy와 초고압 변압기 공급계약(2,136억원) 등 수주 실적을 만들었습니다.
- 선박용 제품: 2분기 수주 1.1억불, 매출 915억원 시현. 매출은 감소했으나 수주 규모는 양호, 고부가가치 선박 전장품 중심으로 꾸준한 수요가 전망된다고 합니다.

4. 수주현황: 북미 > 국내 > 유럽= 중동 > 아시아 > 기타
북미향 전력기기 수요가 두드러지고, 전력기기가 가장 큰 비중(53.1%) 차지, 납기는 25년 이후가 43.7%로 가장 많습니다.

📌 결론: 역대급 실적에 쌓여가는 잔고, 퓨어 전력기기 업체로서의 꾸준한 장점.(feat. 미국, 중동, 조선)
- 나민식 위원님에 따르면 연간 수주 가이던스가 3,186백만불로 기존 2,634만불 대비 +21% 상향한 수치입니다. 배경으로는 변압기 가격 지속 상승 및 장납기 물량에 대한 발주 증가입니다. 특히 대형 변압기 리드타임이 2년까지 증가했다고 해석할 수 있다는 점에서 변압기 쇼티지를 다시 한번 확인할 수 있습니다.
- 또한 중동향 매출, 유럽향 수주가 잡히고 있고 조선 모멘텀까지 함께하기 때문에 기대감으로 따지면 전력기기 탑픽입니다.⚡️

💬 HD그룹 특징이 정말 간결하고 뛰어난 IR장표입니다. 전달력이 뛰어난 만큼 꼭 한번 보시기를 권해드립니다!

💬 주요주주 현대중공업지주(외7) 40.04%, 국민연금공단 무려 14.0%!로 전력기기에 진심인 연금공단을 다시 한번 확인할 수 있습니다.

[작성] 피카츄 아저씨 ⚡️
[원문] HD현대일렉트릭IR자료
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⚡️2Q23 LS ELECTRIC IR자료

작성: 피카츄 아저씨 텔레그램 (t.me/pikachu_aje)

[내용]
1. 2Q23 매출 1조 2,018억원, 영업이익 1,049억원 달성
- LS ELECTRIC은 23년 2분기 매출은 1조 2,018억원으로 QoQ +23.1%, YoY +36.8%를 달성했습니다.
- 영업이익은 1,049억원으로 QoQ +28.2%, YoY +74.5%를 기록했습니다.
- 영업이익률은 1Q23 8.4% 대비, 0.3%p 상승한 8.7%를 기록했습니다.

2. 사업부문 및 제품 소개
- 전력기기: 송/변전된 전기를 받아 공장 및 가정으로 배전하는 전력 인프라(ex. 진공차단기, 기중차단기 등)
- 전력 인프라: 송/변전 계통의 전력 시스템 및 SWGR/TR제품 (ex. GIS, 초고압변압기, HVDC, FACTS 등)
- 자동화: 설비자동화 및 에너지효율화 제품(ex. 인버터, PLC, HMI 등)
- 신재생: 스마트 그리드, 태양광, 철도, ESS 토탈 솔루션

3. 사업별 실적
- 전력기기: 국내매출 1,354억원, 해외매출 1,012억원, 전체영업이익 506억원(OPM 21.4%). 해외거점시장 물량 증가로 매출 소폭 상승, 매출 YoY 7% 증가 및 영업이익 YoY 33% 증가했습니다. 유럽 신재생 발전시장 확대로 인한 기기수요 증가, 베트남 시장 수익성 개선이 이유였고, 3분기는 미국 Tech Center 사업지원 거점 강화를 긍정적으로 전망합니다.
- 전력인프라: 국내매출 1,543억원, 해외매출 2,033억원(QoQ 더블수준, YoY 쿼드라플 수준), 전체영업이익 344억원(OPM 9.6%), 미국 진출 기업의 생산설비 투자 집중으로 매출 및 이익이 극대화되었습니다. 국외는 관련 기업 투자, 국내는 데이터센터 증설을 모멘텀으로 보고 있습니다.
- 자동화: 매출 1,074억원, 영업이익 84억원, 매출은 QoQ 감소했으나, 전기차 시장 자동화 기기 납품 증가 등을 모멘텀으로 두고 있습니다.
- 신재생: 매출은 1,510억원으로 늘었으나, 영업이익은 -66억원으로 적자 지속입니다. 2분기 영국 Botley ESS 프로젝트 시작은 고무적입니다.
- 자회사: 매출 3,514억원 영업이익 130억원입니다. 유럽 신재생 발전 DC기기 물량 증가하고, 해외 자회사 이익이 증가했다고 합니다.(중국, 베트남, 미국)

📌 결론: 전력 인프라 부분이 캐리한 2분기 실적, 변압기와 HVDC에 주목!
- OPM으로만 따지면 전력기기가 눈에 들지만, 강력한 매출 및 영업이익 성장은 전력인프라(초고압변압기, HVDC, GIS 등)가 캐리했습니다.
- 국내 및 국내기업 상대 매출이 큰 편입니다. 해외기업 향 전력인프라 매출 찍어내는 시점이 또 한번의 점프를 만들어 줄 것 같으니, 지속적인 확인이 필요하겠습니다!⚡️

💬 나민식 위원님께서 정리해주신 NDR 후기 같이 첨부해드립니다. 링크

💬 주요주주 LS 47.47%, 국민연금공단 12.97%, 자사주 2.15%로 유통물량 37.41% 수준으로 적은 편입니다. 그나저나 연금공단은 전력기기에 정말 진심이네요⚡️

[작성] 피카츄 아저씨 ⚡️
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⚡️전력기기 3사 2Q23 IR자료 후기, 그래서 뭐 사요?

작성: 피카츄 아저씨 텔레그램 (t.me/pikachu_aje)

🚨보유종목에 대해 작성한 자료로 코멘트에 편향이 있을 수 있습니다.🚨

[내용]
공통. 전력기기 업황이 좋은 것은 Fact입니다. 신재생 에너지향 매출이 발생하고 있으는데 신재생 사업 자체 시행보다는 신재생 업체에 납품하는 데서 발생하는 것으로 추정합니다.(LS일렉트릭 신재생 부문 IR자료 기준)

1. 효성중공업: 키 맞추기에 초점
- 매출/영업이익 서프라이즈! 발목잡지 않는 건설 부문, 중동향 매출 강화가 인상적입니다. 미국 등도 개선 중입니다. 여타 전력기기 업체들과 밸류 차이가 심한 편으로, 키맞추기가 당장의 큰 주가 상승 모멘텀이 될 것 같습니다. 약점은 높은 부채비율이 있고, 특이사항은 수소사업입니다.

2. HD현대일렉트릭: 흠 잡을 데 없는 전력기기 Top Pick!
- 모든 것을 증명해내고 있는 Pure 전력기기업체입니다. 사업이 복잡하지 않다는 점에서 가산점이 부여됩니다.
- 초고압변압기, 미국/중동/유럽 수주에 더해 조선업에 납품까지 좋은 모멘텀이란 좋은 모멘텀은 다 갖고 있는 명실상부 Top Pick입니다.
- 큰 약점이 없다보니, 밸류도 가장 비싸게 평가 받는 중입니다.

3. LS ELECTRIC: 탄탄한 내수, 미국 매출까지 찍힌다면?
- 전력기기 강자다운 모습을 보여줍니다. 국내 수요가 탄탄한데, 송배전 부문의 높은 수익성과, 전력 인프라 부문의 높은 성장성이 긍정적입니다.
- Weak Point이자 기대감은 미국 기업에 대한 직납 여부입니다.납품 실적 발생하면 추가적인 모멘텀으로 작용할 것이기 때문에 LS ELECTRIC 공시는 불켜고 찾아봐야겠습니다.

📌 결론: Top Pick은 HD현대일렉트릭, 주가 측면에서 가장 저평가된 것은 효성중공업, 시장의 의문을 해소하면 재평가 요소가 큰 것은 LS ELECTRIC
- 주가가 상승하는 요인이 다양하기 때문에 어디를 딱 꼽아서 사라고 말씀드리기는 어렵습니다. 다만, 당장 업황이 좋은 것이 사실이고 각자의 장점과 재평가 요소(밸류, 수주 등)이 명확하기 때문에 3개 종목을 모두 매수하신 다음 더 중요시하는 요소에 가중치를 둬서 비중 조절을 추천드립니다.
- 1등이 편안하고 좋다면 HD현대일렉트릭에 높은 비중을, 밸류를 중시한다면 효성중공업을, 그리고 리스크 재평가에 따른 상승 모멘텀을 중시한다면 LS ELECTRIC에 높은 비중을 두시면 되겠습니다.
- 단, LS의 경우 최근 이슈(제2의 포스코, 초전도체 등)가 있었기에 투자에 유의하시기 바랍니다.⚡️

💬 우선은 자료가 풍부한 대형 전력기기 3사를 위주로 말씀드렸습니다. 현재 케이블이나 소형 변압기(제룡전기) 등에 대해서도 공부 중이니 정리되는대로 공유드리겠습니다.

💬 아울러 제가 놓치는 지점들이나, 시장에서 저평가받고 있는 지점, 그리고 응원과 격려 가득한 제보 연락 늘 감사드립니다!

[작성] 피카츄 아저씨 ⚡️
[자료1] 효성중공업IR자료
[자료2] 현대일렉트릭IR자료
[자료3] LS일렉트릭IR자료
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⚡️ 효성중공업 2Q23 실적발표 이후 증권사별 코멘트 모음

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[내용]
1. SK증권, 나민식 위원(Buy, TP 180,000원)
- 중공업 사업부 실적개선은 중국/인도 생산법인 가동률이 상승한 덕분이다. 코로나 영향에서 벗어나면서 공장 가동률이 50%(22년)→80%(23년)까지 회복되었다. 해외 생산법인 가동률 상승으로 고마진 수주가 매출액으로 인식되면서 수익성이 가파르게 개선되었다.
- 23년 연간 매출액 4 조 5,540억원, 영업이익 2,780억원으로 상향한다. 기존 추정치 대비해서 각각 8.2%, 33.7% 상향했다. 중국/인도 생산공장 정상화에 이어서 미국공장 가동률 상승으로 가파른 수익성 개선을 추정치에 반영했다. 미국 생산공장 역시 가동률 상승으로 23년 하반기에는 흑자전환 가능성이 높다고 판단한다. 미국 생산법인은 1Q23 영업손실 80 억원 → 2Q23 영업손실 12 억원(잠정)으로 적자폭이 축소되고 있다

2. IBK투자증권, 이상현 위원(Buy, TP 180,000원)
- 중공업부문 수주잔고는 3.5조원으로 2022년말 3.3조원 대비 증가 추세를 유지하고 있다. 중공업 전체 수주에서 전력기기 비중이 76%이며, 이 중 해외 비중이 70%를 차지하고 있다. 지역별로는 유럽 40%, 중동 25%, 북미 20%, 기타 15%로 파악된다(중국, 인도, 미국법인 자체 수주 제외한 국내법인 수주 기준).
- 유럽은 초고압 변압기 관련 프로젝트 수주가 증가하고 있는 가운데 서유럽, 북유럽 중심에서 최근 우크라이나 재건 관련 동유럽 수주도 증가하고 있는 것으로 파악된다. 북미시장도 초고압 변압기 위주 고마진 수주가 이어지는 가운데 신재생 에너지 발전원 증가로 STACOM, ESS와 같은 계통 안정화 제품 비중도 높아질 것으로 전망된다.
- 미국 생산법인은 적자폭이 축소되며 하반기 BEP 달성이 기대되고 2024년부터는 연간 흑자전환할 것으로 기대된다. 중동 사우디의 경우도 'Saudi Vision 2030’ 정책에 따른 대규모 지역 개발 사업 및 신재생 발전 확대 추진으로 초고압 변압기 수요가 증가 추세에 있다

3. 이베스트투자증권, 성종화 위원(Buy, TP 190,000원)
- 23년 중공업 부문 수주 가이디언스는 yoy flat 수준인데 이는 작년 4,000억원이 넘는 아프리카 수주액 특수(22년 5월 남아공, 22년 9월 에티오피아 등 각각 2,000억원 내외)에 대한 역기저 영향을 감안한 것
- Global Peer 대비 펀드멘털 지표는 우위임에도 Multiple 지표는 60% 이상이나 과도한 할인 상황이고, 주가 상승을 압도하는 실적 상승으로 24년 전망치 기준 손익가치 밸류 지표는 과거 대비 프리미엄이 합당한 시기임에도 오히려 최근 4-5년간 Band의 최하단선까지 떨어진 상황
- 1) 전력기기 산업 초호황 Cycle 초입, 2) 중공업 부문 수주 호조 지속 및 이에 따른 실적 개선 지속, 3) 미국, 중국, 인도 생산 법인의 가동률 상승에 따른 실질 Capa 증가로 수주 대응력 제고, 4) 유럽, 북미, 중동, 아프리카, 아시아/기타(호주 포함) 등 매출의 지역별 다변화와 지역별 고른 고성장 등을 감안하면 과도한 밸류 디스카운트는 상당수준 해소되는 것이 옳다고 판단한다. 밸류에이션 여력은 매우 크다. 목표주가는 현재주가 대비 상승여력을 조절하며 단계별로 설정

4. 하이투자증권, 이상헌 위원(NR)
- 북미지역의 경우 초고압 변압기 위주 고마진 수주가 이어지고 있는 가운데 올해 상반기에는 STATCOM 제품 수주도 확대되었다. 향후 신재생 에너지 발전원 증가로 전력 불안정성이 심화될 것으로 예상됨에 따라 북미 지역에서 STATCOM, ESS와 같은 계통 안정화 제품 수주가 확대될 수 있을 것이다.
- 또한 유럽지역의 초고압 변압기 관련 프로젝트 수주가 이어지고 있는 가운데 유럽 내 지역적 확장으로 수주가 증가할 것으로 예상된다. 무엇보다 중동지역의 경우 Saudi Vision 2030 정책에 따른 대규모 지역 개발 사업 및 신재생 발전 확대 추진 등으로 초고압 변압기 수요가 증가 추세이므로 이와 관련된 수주 확대가 예상된다.

5. 하나증권, 유재선 위원(Buy, TP 190,000원)
- 건설 부문은 원자재 가격 상승에 따른 원가 부담을 도급 금액 증액으로 극복하며 7.1% 마진을 달성했다. 이번 분기 신규 수주 감소는 하반기 만회될 것으로 예상되며 리스크 관리 중심의 선별 수주로 향후에도 우려는 제한적일 전망이다.
- 이전부터 건설 부문의 존재로 경쟁업체
대비 상당 수준의 밸류에이션 할인을 적용받고 있었지만 최근 가파른 재평가로 해당 불안 요인은 빠르게 사라지는 모습이다. 비용 우려는 존재하나 효율적으로 통제되고 있으며 도급 금액 증액 등으로 리스크를 최소화하고 있어 중공업 부문 성장에 관심을 집중 가능한 환경으로 간주된다

📌 결론: 건설은 risk down, 모멘텀은 미국, 중동, 유럽, 재건까지 UP, Peer대비 밸류는 저렴. 전세계가 초고압 변압기를 달라고 한다..👀⚡️

💬 성종화 위원님 레포트가 자세하고 애정이 느껴져서 함께 첨부드립니다⚡️

[작성] 피카츄 아저씨 ⚡️
[참고] 이베스트증권 레포트
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⚡️ 늦었지만 전력기기에 투자하는 이유(feat. 펭미업님 밀가루 공장)

작성: 피카츄 아저씨 텔레그램 (t.me/pikachu_aje)

[내용]
1. 빵집이 잘 될 때 가장 이득을 보는 건 누구일까?
- 정답은 그 동네 밀가루 납품업체입니다. 수많은 빵집들이 돈을 벌고 있을 때, 어디에나 들어가는 밀가루는 필수적입니다. 따라서 밀가루 수요가 크고, 공급이 한정되기 때문에 밀가루 공급업체가 가장 이득을 보기 마련입니다!
- 덧붙여서, 미국 광산 개발 시절에 가장 돈을 많이 번 사람은 광산 업자가 아닌, ‘곡괭이’와 ‘청바지’를 판 사람들이라고 하죠. 새로운 사업과 기회에서 승자가 되는 것도 영광스럽지만, 새로운 사업 안에서 또 다른 기회를 잡는 것 또한 명예롭습니다.
- 이상기후에 대한 대응으로 ESG바람이 불었는데, 신재생에너지와 이차전지가 스타트를 끊었다면, NEXT 밀가루 공장은 어딜지를 찾았습니다.

2. 그리드: 신재생 에너지, 충전소가 가르키는 한 방향
- 이상기후에 대비하기 위해 신재생 에너지비율을 늘려야 한다는 얘기는 많이 들으셨을 겁니다. 그래서 풍력 발전, 태양광 발전 등에 대한 투자 또한 오래 이뤄져왔습니다.
- 하지만 발전소에서 생산된 전기를 우리에게 잇는 것에 대해서는 생각해보기가 쉽지 않습니다. ‘발전하면 그냥 우리한테 오는 거 아냐?‘라고 생각할 수 있지만, (1) 생산된 전기의 품질 개선 (2) 신재생 에너지 특성상 불규칙한 생산량을 통제 등등 다양한 과정을 거쳐야 비로소 우리가 쓸 수 있는 전기가 됩니다.
- 이러한 전력계통에 꼭 들어가는 것이 변압기와 케이블입니다. 근데 이게 밀가루랑 무슨 상관이냐고요?
- 화력발전을 늘릴 때도, 태양광, 풍력 에너지를 늘릴 때도, 충전 스테이션을 지을 때도 발전된 전기를 싣어나를 케이블과, 전기를 보내기 편하게, 그리고 사용할 수 있게 바꿔주는 변압기가 필수이기 때문입니다.

3. 숫자는 증명한다: 국내를 베이스로, 해외수요 창출
- 그리고 전력 인프라는 ‘숫자’를 찍어내고 있습니다. 분기별, 연도별 성장세를 기록하고, 수출 단가 또한 꺾이지 않는 추세를 보입니다.
- 더불어 수주잔고를 지속적으로 쌓고, 공장 가동률을 점차 올리면서 매출과 영업이익으 높이는 데 박차를 가하고 있습니다.
- 가장 중요한 해외 모멘텀은 (1) 미국의 인프라법, IRA법에 따른 신재생 에너지 및 전력망 강화 (2) 중동의 신재생 에너지 대전환 - 태양광 에너지 등으로 전환을 위한 전력망 구축 (3) 유럽의 대륙간 연결 - 인터커넥터 등이 있고, +@로 국내 전력망 확충 소요가 함께합니다.

4. 이미 겪어본 사이클, 중요한 건 침투력!
- 이차전지의 기술력은 세계가 찾아올 정도였고, 풍력은 1위 업체가 있었습니다. 이런 해자들이 이들의 주가를 밀어올릴 수 있었습니다.
- 세계 시장에서 한국 기업의 명성이 이차전지만 못 할 수는 있습니다. ABB, GE 등 명성있는 기업들이 많기 때문입니다. 하지만, 이들 업체들조차 감당하지 못하는 물량으로 인해, 한국 업체에 수주가 들어오고, 한국인들은 특유의 부지런함으로 납기를 당기고, A/S를 철저히하여 레퍼런스를 차근차근 쌓아가고 있습니다. 즉, 사이클에서 기회를 잡으며 침투력을 올리고 있습니다.
- 사실 변압기 붐은 처음이 아닙니다. 2003년 미국 대정전 소동 이후 2008년까지 교체수요와 신규소요를 함께 수용하며 성장했습니다. 이때 추가적인 설비투자를 많이 하다가 손해를 본 경험이 있고, 이러한경험을 살려 현명하게 대응하고 있습니다.
- 이러한 변화의 길목에서, 다시 침투력을 올리며 꾸준한 성장을 보이기에, 저는 전력기기에 투자하게 되었습니다.

📌 결론: 전기 수요 증대의 직접적인 수혜자, 탄탄한 국내/해외 수요를 숫자로 증명하며 꾸준히 성장하는 베테랑
- 모두가 아는 ‘신재생 에너지’ 붐의 또 다른수혜자입니다. ‘시장이 과연 그동안 제대로 알았을까?’를 묻는다면, 아직 아니라고 말씀드리고 싶습니다. 태조이방원, 에로배우, 피에로는 들어봤어도 전력기기가 들어간 띰은 못들어 본 것 같아서요. 20년 주기로 오는 사이클에 성장을 더해서 함께 나아가시죠!⚡️

💬 많은 분들께 전력기기 좋다는 얘기를 조각조각 말씀드렸는데 이어 붙인 스토리로는 안 드린 것 같아서 정리해보았습니다. 부족한 글솜씨지만 이해에 많은 도움되시면 좋겠습니다.

[작성] 피카츄 아저씨 ⚡️
[참고] 펭미업님 블로그
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⚡️한국해상그리드산업협회 회원사 찾아보기

작성: 피카츄 아저씨 텔레그램 (t.me/pikachu_aje)

[내용]
1. 한국해상그리드산업협회(KOGIA) 뭐하는 곳인가요? 공유하는 의미는?
- 국내 해상풍력 및 전력계통 산업 발전 주도를 위한 협회라고 보도자료 냈습니다.
- 확인 결과, LS계열 주도로 만들어진 것 같습니다.(초대 회장, 회원사 등 참고시)

2. 회원사는 어디어디인가요?
- LS전선, 두산에너빌리티, 효성중공업, LS ELECTRIC, KT서브마린이 대표적이고(여기까지 보도자료 언급 회사), 가온전선, LS머티리얼즈 정도가 특기할 만 했습니다.

3. 어떤 투자아이디어로 활용 가능할까요?
- 중요한 건, 해상풍력 전력계통과 관련해서 어떤 업체들이 실체 있게 움직이는 지를 확인하고자 했습니다.
- 앞으로 전력계통 관련 회사를 공부할 때, “아 여기가 해상풍력이랑도 엮였지?”, “여기 해상풍력 엮이는 것 같은데 확인해봐야겠다” 정도의 아이디어 차원에서 공유드립니다.

💬 저는 두산에너빌리티, 가온전선 건졌습니다.

[작성] 피카츄 아저씨 ⚡️
[참고] 회원사 명단
[기사] 연합뉴스
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