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<롯데관광개발, 중국단체관광객 도래에 따른 카지노 실적 기대>

* 롯데관광개발의 2025년도 1분기 실적

연결 기준
매출액 121,948백만원(YoY 14.8%↑),
영업이익 13,025백만원(YoY 48.2%↑),
당기순이익 -23,685백만원 (YoY 적자폭 38.4%감소)

별도 기준
매출액 59,600백만원(YoY 26.7%↑),
영업이익 -8,713백만원(YoY 적자폭 49.1%감소),
당기순이익 -42,169백만원(YoY 적자폭 28.3%감소)

* "롯데관광개발"은 1982년 롯데그룹에서 계열분리

* 제주드림타워의 호텔/카지노 운영수익이 핵심사업

제주드림타워를 건설하는 과정에서 부담한 부채에 대한 이자비용이 과도

1분기 기준으로 부채율은 639.3%

* 카지노 기업의 실적은 드롭액과 홀드율이 결정

드롭액은 고객이 게임을 하기 위해 칩으로 교환한 금액

홀드율은 카지노가 고객과의 게임에서 이긴 비율
드롭액은 방문객의 증가에 비례하는 경향

일정 금액 이상을 지출하는 고객 VIP

Mass는 최초 방문하거나 관광 목적으로 일회성 활동을 하는 고객

Junket은 고액 VIP 고객을 유치하고 관리하는 중개업자 또는 프로그램

* 아시아 대표적인 카지노 도시인 마카오의 VIP 매출 비중 2016년 75%,
중국 정부의 반부패 정책과 규제 강화로 VIP 매출 비중 2024년 20~25%까지 하락

2024년 마카오 호텔 예약점유율은 89% 수준 포화상태

한국, 일본, 싱가폴 등의 주요 카지노들은 마카오를 떠난 VIP 카지노 고객들을 유치하고자 하는 경쟁이 치열

* 제주드림타워 카지노 방문객 수는 2024년 상반기 평균 월 2.8만명,
2025년 3월 5.1만명

* 제주도 입도 외국인 관광객의 입국 관광객의 22% 정도가 카지노를 방문

국적 비율은 중국인 50%, 일본인 25%, 기타 25%

5월 기준 도내 외국인전용 카지노 8곳 누적 입장객 수가 약 31만명으로 전년 동기(24만7000명) 대비 25.5% 증가

* 롯데관광개발의 주가는 7월 4일 종가 기준 17,440원으로서, 2024년말 종가 7650원 대비 2배 이상 상승

주가가 상승함에 따라 전환사채(CB) 물량이 주식으로 전환

국민연금공단은 롯데관광개발(032350)의 지분율 지난 4월 22일 5.01%에서 6월 5일 7.05%로 2.04%포인트 증가

* 상세리포트는 엄브렐라리서치 앱에서 별도 제공
https://www.edaily.co.kr/News/Read?newsId=04450966642230584&mediaCodeNo=257&OutLnkChk=Y

#엄브렐라리서치 #peter #플랫폼과핀테크 #다날 #휴대폰결제 #PG #페이코인 #PCI #다날핀테크 #페이프로토콜 #스테이블코인 #상표권등록 #마스터카드

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<다날, 페이코인이 돌아올까?>

* 다날의 2025년 1분기 실적

연결 기준
매출액 56,668백만원(YoY Δ 17.5%),
영업이익 2,300백만원(YoY Δ 14.2%),
당기순이익 -2,526백만원(YoY 적자폭 증가)

별도 기준
매출액 49,310백만원(YoY Δ 11.1%),
영업이익 5,465백만원(YoY 2.2%↑),
당기순이익 -1,320백만원(YoY 적자전환)

* 2025년 1분기 영업이익율은 4.1%로서 2024년 1분기의 3.9%보다는 소폭 개선

* 2025년 1분기를 기준으로 전체 연결 매출의 87.2%는 온라인/핸드폰 결제 서비스를 제공하는 커머스 사업부문에서 창출

다날은 휴대폰 결제서비스 비중이 40%를 차지하는 핵심사업 역할,
휴대폰결제 시장 점유율 40% 수준의 1위 사업자 지위를 꾸준히 유지

* 다날은 2021년 높은 성장성(매출 성장율 YoY 24.5%↑)과 우수한 수익성(영업이익 160억원, 당기순이익 663억원)을 달성

당시 가상자산 기반 실생활 결제 서비스를 제공하는 페이코인(PCI)서비스를 제공하면서, 페이코인(PCI)의 시세급등에 따라서 보유자산의 가치가 급등

2022년 금리 상승 및 테라/루나 사태에 따라서 전세계적인 가상자산 시장 붕괴가 발생하자,
페이코인(PCI) 결제서비스 차단

* 비록 페이코인(PCI) 사업이 성공적이었다고 할 수는 없었지만,

덕분에 다날은 국내 지급결제 사업자 중에서 유일하게 가상자산 기반 결제서비스를 구축/운영해본 경험치를 확보

* 다날은 현재 자회사 페이프로토콜을 통해 스테이블코인 기반 실물 결제 서비스를 운영 중

다날은 국내 스테이블코인 시장 선점 로드맵을 발표하고, "Pitch", "PCIK", "KRWD", "KRWS", "PSC" 등 총 20개의 상표권을 등록

* 상세리포트는 엄브렐라리서치 앱에서 별도 제공

https://news.mt.co.kr/mtview.php?no=2025070316075449139

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<NHNKCP, 온라인 PG 1위 인프라의 활용방안>

* NHN KCP의 2025년 1분기 실적

연결기준
매출액 281,071백만원(YoY 4.8%↑, QoQ △2.7%)
영업이익 10,907백만원(YoY △2.3%, QoQ △10.5%)
순이익 9,945백만원(YoY △20.8%, QoQ △24.3%)

별도기준
매출액 265,355백만원(YoY △0.8%, QoQ △4.2%)
영업이익 10,969백만원(YoY △6.9%, QoQ △10.5%)
순이익 9,994백만원(YoY △22.6%, QoQ △27.3%)

* NHN KCP의 2025년 1분기 국내 가맹점 거래액은 YoY 1.0% 감소
24년 하반기 발생한 티몬/위메프 사태 이후 관련 거래액 이탈

해외가맹점(ex. 애플, 넷플릭스, 아마존 등)의 거래액은 지속 성장세(YoY 1.7%↑)
전체 거래대금 내 비중 13.2%

* 전체 거래금액의 감소에도 불구하고 NHN KCP의 매출은 YoY 4.8% 증가

2024년 10월 31일자로 연결 편입된 KOCES의 매출 추가
오프라인 사업부문의 경우 전년 동기 대비 매출액이 159.2% 증가

* 2024년 연말 단행된 신용카드 가맹점 수수료율 인하, 토스페이먼츠가 촉발한 PG수수료율 인하 경쟁
NHN KCP의 2025년 1분기 영업이익율은 3.9%로 하락

판매관리비는 KOCES 인건비의 연결 반영 및 연초 신사업 관련 인력 충원으로 YoY +26.7% 증가

* NHN KCP는 국내 온라인 PG업계 시장점유율 26.1%로서 1위 회사

NHN KCP는 일찌기 글로벌PG회사인 월드페이, 싸이버소스 등과의 전략적 협력관계 설정을 통해 해외 가맹점 영업
애플과 구글의 앱스토어, 넷플리스/디즈니플러스 등 OTT, 테슬라, 아마존, 알리익스프레스/테무 등 차이나커머스까지 고객사로 확보

* NHN KCP은 전 세계 174개국에서 결제 서비스를 제공하는 "월드페이(Worldpay)"의 국내 사업 파트너로서,
월드페이의 애플페이·삼성페이·구글페이 통합 인프라 중개자로 국내 스테이블코인 법인 확립시 결제 생태계에서 수혜 기대

향후 국내 스테이블코인 법안 정립시 NHN KCP 중개수수료이익 기대감

* 상세리포트는 엄브렐라리서치 앱에서 별도 제공

https://www.fnnews.com/news/202507230934134058

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<2분기 신용카드승인실적 분석>

승인금액 YoY 3.7% 증가한 313.0조원 (24년 2분기 301.7조원)
승인건수 YoY 1.7% 증가한 75.1억건 (24년 2분기 73.8억건)
건당평균승인금액 YoY 2.0% 증가한 41,686원 (24년 2분기 40,882원)

분기별 전체카드 승인금액증가율(YoY%)
: 4.8(‘24.1Q) → 3.3(‘24.2Q) → 5.0(‘24.3Q) → 1.7(‘24.4Q) → 3.3(‘25.1Q) → 3.7(‘25.2Q)

분기별 전체카드 승인건수증가율(YoY%)
: 6.2(‘24.1Q) → 4.3(‘24.2Q) → 3.5(‘24.3Q) → 3.6(‘24.4Q) → 1.2(‘25.1Q) → 1.7(‘25.2Q)

분기별 전체카드 평균승인금액 증가율(YoY%)
: △1.3(‘24.1Q) → △1.0(‘24.2Q) → 1.5(‘24.3Q) → △0.4(‘24.4Q) → 2.1(‘25.1Q) → 2.0(‘25.2Q)

분기별 법인카드 승인금액증가율(YoY%)
: △0.5(‘24.1Q) → 0.8(2Q) → 11.2(3Q) → 5.8(4Q) → 8.8(‘25.1Q) → 5.9(2Q)

․ 온라인쇼핑 거래액(통계청, 10억원) : (‘24.4-5월) 43,441 → (‘25.4-5월) 44,239 (1.8%↑)

․ 온라인쇼핑 中 음식료품(10억원) : (‘24.4-5월) 5,719 → (‘25.4-5월) 6,136 (7.3%↑)

· 온라인쇼핑 中 음식서비스(10억원) : (‘24.4-5월) 5,814 → (‘25.4-5월) 6,631 (14.1%↑)

· 온라인쇼핑 中 e쿠폰서비스(10억원) : (‘24.4-5월) 1,848 → (‘25.4-5월) 1,000 (△48.1%)

․ 백화점 판매액(통계청, 10억원) : (‘24.4-5월) 6,883 → (‘25.4-5월) 6,736 (△2.1%)

․ 대형마트 판매액(통계청, 10억원) : (‘24.4-5월) 5,898 → (‘25.4-5월) 5,780 (△2.0%)

․ 승용차 판매액(통계청, 10억원) : (‘24.4-5월) 10,695 → (‘25.4-5월) 12,041 (12.6%↑)

․ 차량연료 판매액(통계청, 10억원) : (‘24.4-5월) 9,942 → (‘25.4-5월) 9,660 (△2.8%)

- 항공여객(한국항공협회, 만명) : (‘24.2Q) 2,925.8 → (‘25.2Q) 3,017.5 (3.1%↑)

․ 국제선(만명) : (‘24.2Q) 2,117.1 → (‘25.2Q) 2,254.8 (6.5%↑)

․ 국내선(만명) : (‘24.2Q) 808.8 → (‘25.2Q) 762.7 (△5.7%)

- '25.2Q 관광소비 증가율(한국관광공사, YOY%) : (내국인) △3.0% (외국인) 7.5%↑

- 외래관광객(한국관광공사, 만명) : (‘24.4-5월) 288.1 → (‘25.4-5월) 333.7 (15.8%↑)

- 숙박업 생산지수(통계청) : (‘24.4-5월) 161.5 → (‘25.4-5월) 162.6 (0.7%↑)

- 음식점 및 주점업 생산지수(통계청) : (‘24.4-5월) 140.9 → (‘25.4-5월) 143.3 (1.7%↑)

- 여행사업 생산지수(통계청) : (‘24.4-5월) 456.1 → (‘25.4-5월) 397.7 (12.8%↓)

- 병원 생산지수(통계청) : (‘24.4-5월) 122.7 → (‘25.4-5월) 133.0 (8.4%↑)

- 영화관 관객수(KOBIS, 만명) : (‘24.2Q) 3,202 → (‘25.2Q) 2,168 (32.3%↓)

* 상세리포트는 엄브렐라리서치 앱에서 별도 제공

https://www.joongang.co.kr/article/25355526

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<외국인 미용성형의료용역 부가가치세 환급 폐지>

* 방한 외국인 관광객이 미용·성형 관련 의료용역(ex. 미용목적 성형, 여드름치료, 모발이식 등)을 받는 경우, 그 전체 시술 비용의 10%에 해당하는 부가가치세를 환급받을 수 있도록 하는 제도

2015년 신설된 이후 2017년 일몰(기한이 지나면 법률의 효력이 자동으로 사라지도록 하는 제도) 예정이었지만 다섯 차례 기한이 연장되어 2025년 12월 31일자로 일몰이 예정

* 코로나팬데믹이 종료되고 K-뷰티에 대한 전세계적 관심도가 높아지면서 외국인 의료관광객이 2배 넘게 늘어난 덕분에, 2023년 296억 원이던 환급액은 2년 만에 3배 이상 급증하여 2025년 외국인 환급액은 약 920억 원에 이를 전망

* 지난해 방한 외국인 중 해외 발급 카드로 국내서 의료업종을 이용한 환자는 모두 91만9천104명,
외국인 환자 1인당 의료관광 평균 지출액은 약 641만원,
의료업종 이용액은 1조4천52억원으로, 1인당 152만9천원가량 사용

보호자/지인 등과 함께 쓴 의료관광 지출액은 7조5039억 원 규모,
국내 생산에는 13조8569억 원, 부가가치로는 6조2078억 원이 창출

취업자 8만4551명, 임금근로자 5만6371명에 해당하는 일자리 창출 효과

* 국적별로 가장 많이 한국을 찾은 환자는 일본인(44만1천여명)으로, 이들 중 94%가 여성, 74%가 20~30대

일본 다음으로는 중국(26만여명), 미국(10만1천여명), 대만(8만3천명), 태국(3만8천명) 순서

* 2024년 한국 병원에서 의료용역을 받은 외국인 환자 중 미용 목적 환자(피부과 + 성형외과) 환자가 68.0%(피부과 56.6%, 성형외과11.4%), 지역적으로는 미용성형 병의원이 밀집해 있는 강남 등 서울의 비중 85.4%

* 중국 정부는 하이난성을 의료관광 특구의 전진기지로 활용하며 글로벌 유치 전략을 본격화

* 상세리포트는 엄브렐라리서치 앱에서 별도 제공

https://www.etoday.co.kr/news/view/2493759

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<K페이테크 기업들 2025년 반기 실적>

* 삼성카드(신용카드 1위)

2025년 상반기 매출액 2조714억원(YoY 3.6%↑), 영업이익 4454억원(YoY △9.1%), 당기순이익 3356억원(YoY △7.5%)

6개 카드사(삼성·신한·현대·KB국민·우리·하나) 중 최대 순이익

* 카카오페이

2025년 상반기 매출액 4502억원(YoY 24.4%↑), 영업이익 137억원(YoY 흑자전환), 당기순이익 285억원(YoY 3489.4%↑)

카카오페이증권 예탁자산(YoY 89%↑)과 주식 잔고(YoY 131%↑) 성장, 분기 주식 거래액은 23.5조원으로 같은 기간 두 배로 증가, 영업이익 52억원으로 3개 분기 연속 흑자

* KG이니시스

2025년 상반기 매출액 6519억원(YoY △8.9%), 영업이익 492억원(YoY △13.3%), 당기순이익 341억원(YoY △20.7%)

3년간 순이익의 25%를 배당하고, 5%만큼 자사주를 소각한다는 기업 가치 제고(밸류업) 계획 시행 중

* NHNKCP (PG 1위)

2025년 상반기 매출액 5817억원(YoY 6.9%↑), 영업이익 233억원(YoY 2.0%↑), 당기순이익 195억원(YoY △19.0%)

국내 거래액 기준 PG시장 점유율 26.9%로서 1위

* 나이스정보통신 (VAN 1위)

2025년 상반기 매출액 5241억원(YoY 9.1%↑), 영업이익 253억원(YoY 24.5%↑), 당기순이익 196억원(YoY △10.1%)

VAN시장 1위 사업자로서 6월말 기준 시장점유율 28.4%

10월 1일자로 나이스페이먼츠의 PG사업부문을 흡수합병하여, 온오프라인 통합 서비스 사업자로서의 시너지를 창출하겠다는 계획

* 한국정보통신

2025년 상반기 매출액 3972억원(YoY △0.03%), 영업이익 241억원(YoY 1.2%↑), 당기순이익 195억원(YoY 0.9%↑)

* 코나아이

2025년 상반기 매출액 1255억원(YoY 4.0%↑), 영업이익 299억원(YoY 73.4%↑), 당기순이익 246억원(YoY 54.7%↑)

지역화폐 사업(22025년 상반기 매출액 256억원)은 전체 매출액의 20% 비중을 차지하고 있으나, 가장 수익성이 좋은 핵심사업

국내 스테이블코인 법제화가 완료되면, 원화 기반 스테이블코인 발행대행업을 수행함으로써, 지역화폐와 결합하여 시너지를 창출할 계획

* 고려신용정보 (채권추심 1위)

2025년 상반기 매출액 875억원(YoY 3.3%↑), 영업이익 75억원(YoY 6.0%↑), 당기순이익 61억원(YoY 1.3%↑)

채권추심업 내 시장점유율은 24년말 기준으로 20.4%
(MS 2010년 9.0% → 2014년 11.0% → 2018년 15.1% → 2022년 17.8% → 2024년 20.4%)

채권추심업은 대한민국 경제의 규모 성장 및 그에 따른 국내 전체 여신 규모 증가와 동행하며 성장해갈 것

* 글로벌텍스프리(텍스리펀드 1위)

2025년 상반기 매출액 793억원(YoY 34.8%↑), 영업이익 133억원(YoY 40.5%↑), 당기순이익 155억원(YoY 1082.2%↑)

국내 택스리펀드 시장 점유율 60%를 차지하는 1위

기획재정부의 세제개편안에서는 외국인 관광객에 대한 미용성형 의료용역 부가세 환급을 2025년 12월 31일자로 일몰폐지 예정

미용성형 부가세 환급은 글로벌텍스프리 전체 매출액의 20%를 차지

* 현대이지웰(기업 복지몰 1위)

2025년 상반기 매출액 726억원(YoY 10.1%↑), 영업이익 151억원(YoY 7.0%↑), 당기순이익 161억원(YoY 31.8%↑)

기업 복지몰 시장의 50%를 차지하는 1위 기업(고객사 2,700개 / 고객수 340만명 / 거래액 9,104억원)

기업 복지몰 시장은 2024년 3.2조원 규모에서 2030년 4.8조원까지 성장할 것으로 전망

국내 식권 판매 1위사인 벤디스(식권대장) 인수, 상조, 화환 등 다양한 총무성 업무까지 아웃소싱 하는 BPO 신규 사업 추진 중

최근 43억원 규모의 자사주 매입을 공시하였고, 2028년까지 소각함으로써, PBR(주가순자산비율) 1.5배 달성 목표를 제시

* 내수라는 관점에서 온오프라인, 업종을 불문하고
모두 저조한 실적을 나타내고 있던 지급결제사업자들의 실적이 일제히 반등

* 7월부터 배포되기 시작한 민생회복소비쿠폰 효과에 따른
지급결제사업자들의 안정적인 성장세 기대

* 상세리포트는 엄브렐라리서치 앱에서 별도 제공

https://www.yna.co.kr/view/AKR20250814127900001?input=1195m

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<2025년 7월 방한 외국인 관광객 역대 최대>

* 2025년 7월 방한 외국인 관광객 173.3만명(YoY 23.1%↑, 2019년 7월보다도 19.7% ↑), 월간 기준 역대 최대 규모

* 중국 국적은 60.2만명으로서 34.7%
일본 국적이 30만명으로 17.3%, 대만 국적이 19.9만명으로 11.5%, 미국 국적이 13.2만명으로 7.6%

중국 전년 7월 대비 31.2% 증가, 2019년 대비로도 16.0% 증가
일본 전년 7월 대비 23.4% 증가, 2019년 대비로도 9.1% 증가
대만 전년 7월 대비 39.6% 증가, 2019년 대비로도 75.4% 증가
미국 전년 7월 대비 9.1% 증가, 2019년 대비로도 35.3% 증가

* 아시아는 전년 7월 누적 대비 16.3% 증가, 2019년 대비로는 2.8% 증가,
미주는 전년 7월 누적 대비 16.2% 증가, 2019년 대비로는 45.4% 증가,
유럽은 전년 7월 누적 대비 13.9% 증가, 2019년 대비로는 18.7% 증가

* 2025년 상반기까지의 관광수입액은 89.4억달러 규모

2024년 상반기의 74.3악달러 대비 20.3% 증가, 2019년 상반기의 103.4억달러 대비로는 13.6% 부족한 수준

환율 효과를 적용하면 2025년 상반기의 관광수입은 12.7조원(기준환율 1,416원)으로서 2024년 상반기의 10.2조원(기준 환율 1367원) 대비 24.7% 증가,
2019년 상반기의 12.1조원(1167원)보다도 4.9% 증가

* 현대경제연구원에 따르면,
2025년 외국인 관광객 수는 2,009만 명, 관광수입은 202.5억 달러 규모일 것으로 전망
원화 기준 2025년 관광수입 29.4조 원은 2024년 명목 국내소비액 1,167.8조 원의 2.5%에 해당

* 상세리포트는 엄브렐라리서치 앱에서 별도 제공

https://www.hankyung.com/article/202509077800i

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<네이버-두나무 결합에 의한 스테이블코인 사업 리더십>

* 네이버 이해진 의장은 네이버의 경영 전반을 총괄하고 있지만 지분율은 3.7%에 불과하며, 국민연금(8.98%), 블랙록(6.05%)에 이어 3대주주

두나무의 경우 송치형 회장(지분율 25.5%)과 김형년 부회장(13.1%), 카카오인베스트먼트(10.6%) 등 5% 이상 주주의 지분율 총 62.37%,
특별한 조치 없이 주식교환이 기업 가치에 따라서 이루어진다면, 오히려 두나무 대주주들이 네이버의 최대주주가 될 것

* 창업 이후 26년간 대한민국 내의 검색과 e커머스 분야에서 독점적 지위를 누려온 네이버의 입지가,
유튜브와 ChatGPT 등 AI의 검색 대체, e커머스에서는 쿠팡, 알리익스프레스, 테무 등 중국발 C커머스 공세

* 2025년 2분기 기준 네이버페이를 통한 결제액 규모는 20.8조원으로서 전년 동기 대비 18.7% 증가

* 삼성페이와의 제휴를 통해 오프라인 일반 가맹점 모두에서 네이버페이가 사용될 수 있도록 하였고,
최근에는 네이버가 직접 개발하고 공급하는 오프라인단말기인 네이버커넥트를 설치하여 직접 오프라인 결제인프라 구축에도 나선 상황

* 네이버는 스토어를 통해 상품유통망을 확보하고 있고, 네이버 웹툰과 치지직 등 컨텐츠도 공급
네이버페이가 결제수단으로 채택되어 비용, 편의성, 데이터획득 등 시너지 창출

* 두나무는 국내 최대의 가상자산 거래소인 업비트를 운영
2025년 상반기 매출액 8019억원(YoY 1.7%↑), 영업이익 5,491억원(YoY 11.0%↑), 반기순이익 4182억원(YoY 4.9%↑), 영업이익율 68.5%
업비트의 국내 가상자산 거래소 시장점유율은 60%대로서 압도적인 1위 지위 유지

* 두나무는 자체적인 블록체인 시스템인 "기와체인"을 공개하며 향후 도래될 대용량 실시간 결제시스템에 대한 운영체제 확보

기와체인과 연동되는 지갑 서비스 '기와월렛'은 이용료 무료, 사용자가 직접 가상자산의 보관·송금·관리가 가능

* 원화 스테이블코인 활성화를 위해서는 해당 코인을 법정화폐로 구매하거나 다시 현금으로 되돌려받는 온·오프램프가 중요,

독보적 1위 가상자산거래소인 업비트는 최대의 유동성을 확보하여 스테이블코인의 구매 및 현금화를 지원

* 두나무가 발행하고 업비트에서 스테이블코인을 거래하며,
이를 네이버페이·포인트와 연계해 포털, e커머스, 콘텐츠 등 생활 전반에 결제 수단으로서 활용하는 구조

연간 80조원에 달하는 네이버페이 결제 규모가 스테이블코인으로 전환되면, 연 1200억~1600억원 수준의 이자수익을 확보할 수 있을 것

디파이를 통해 네이버가 실질적인 금융 플레이어로 진화하는 계기가 될 것

* 네이버는 구글에 맞서 국내 검색시장을 지켜냈고, 이제 같은 역사를 스테이블코인에서 재현하고자 함

* 상세리포트는 엄브렐라리서치 앱에서 별도 제공

https://news.tf.co.kr/read/economy/2249523.htm

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<국내 스테이블코인 빅테크플랫폼 중심 컨소시엄 구축에 나설 것>

* 스테이블코인이 조기에 정착하려면, B2C, B2B 양방향 대규모 컨소시엄 확보 필수

* 카카오, 토스, 쿠팡라는 강력한 플랫폼들을 중심축으로 하여,
HIVE/SM/YG/JYP 등 연예기획사와 드라마/게임/스포츠 등의 컨텐츠 제작/유통 사업자, 다양한 상품유통 사업자와 은행/증권 등의 전통적 금융기관들이 결합하는 형태로 동맹컨소시엄이 형성될 것

* 카카오의 강점은 스테이블 코인 생태계에 필요한 카카오뱅크, 카카오페이를 모두 계열사로 보유하고 있고 그라운드엑스를 통한 블록체인 사업 경험도 있다는 점

* 토스는 Toss 앱 하나에서, 결제/송금/은행/투자 등 모든 금융서비스를 통합하여 처리할 수 있는 금융슈퍼앱 전략으로 젊은 세대에게는 지배적인 금융서비스 지위

토스페이먼츠 온라인 가맹점 확보, 토스커넥트를 오프라인 가맹점에 대량 보급, 온오프라인 결제네트워크를 직접 구축해왔기에, 배타적인 결제시스템 구축 및 활성화 가능

가상자산 거래소 빗썸과 파트너십 검토

* 쿠팡은 와우패스라는 강력한 자체멤버십 시스템 바탕으로 상품, 컨텐츠, 배달 등의 서비스를 안정적으로 공급하며, 고객들에게 확실한 사용혜택 부여

쿠팡이 국제송금에 스테이블코인을 활용하는 경우 거래·송금·수수료 비용을 연간 약 2300~3000억원 규모로 절감할 수 있을 것

* 삼성전자는 국내 가장 강력한 모바일 디바이스 공급자라는 포지션을 최대 활용할 것
직접 스테이블코인 발행자로서 역할하기보단, 플랫폼·전달자 역할에 집중

삼성전자 계열사의 전세계 지점, 법인 간 내부 송금 수단으로 스테이블코인을 사용하는 것만으로도 연간 최소 4840만달러(약 668억원)에서 최대 1억390만달러(약 1434억원)를 절감할 수 있을 것

* 상세리포트는 엄브렐라리서치 앱에서 별도 제공

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#엄브렐라리서치 #peter #플랫폼과핀테크 #신용카드 #여신금융협회 #25년3분기 #승인금액건수증가 #민생회복소비쿠폰 #3년만에소비반등 #내수회복

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<25년 3분기 신용카드 사용 실적>

* 승인금액 YoY 6.7% 증가 327.7조원 (24년 3분기 307.0조원)

승인건수 YoY 5.5% 증가 78.3억건 (24년 3분기 74.2억건)

건당평균승인금액 YoY 1.1% 증가 41,825원 (24년 3분기 41,356원)

* 분기별 전체카드 승인금액증가율(YoY%)
: 5.0(‘24.3Q) → 1.7(‘24.4Q) → 3.3(‘25.1Q) → 3.7(‘25.2Q) → 6.7(‘25.3Q)

분기별 전체카드 승인건수증가율(YoY%)
: 3.5(‘24.3Q) → 3.6(‘24.4Q) → 1.2(‘25.1Q) → 1.7(‘25.2Q) → 5.5(‘25.3Q)

분기별 전체카드 평균승인금액 증가율(YoY%)
: 1.5(‘24.3Q) → △0.4(‘24.4Q) → 2.1(‘25.1Q) → 2.0(‘25.2Q) → 1.1(‘25.3Q)

* 분기별 개인카드 승인금액증가율(YoY%)
: 5.9(‘24.1Q) → 3.8(2Q) → 3.7(3Q) → 2.6(4Q) → 2.2(‘25.1Q) → 3.3(2Q) → 5.9(3Q)

분기별 개인카드 승인건수증가율(YoY%)
: 6.4(‘24.1Q) → 4.5(2Q) → 3.6(3Q) → 3.7(4Q) → 1.5(‘25.1Q) → 1.9(2Q) → 5.7(3Q)

* 분기별 법인카드 승인금액증가율(YoY%)
: △0.5(‘24.1Q) → 0.8(2Q) → 11.2(3Q) → 5.8(4Q) → 8.8(‘25.1Q) → 5.9(2Q) → 10.3(3Q)

분기별 법인카드 승인건수증가율(YoY%)
: 1.9(‘24.1Q) → 1.3(2Q) → 0.2(3Q) → 1.6(4Q) → △2.2(‘25.1Q) → △0.7(2Q) → 2.9(3Q)

* 연도별 물가상승률 추이 (YoY%)
: (‘20) 0.5 → (’21) 2.5 → (‘22) 5.1→ (‘23) 3.6→ (‘24) 2.3→ (‘25) 1.9 한국은행 예상

* 소비자심리지수(한국은행) : (‘24.3Q 평균) 101.5 (‘25.7월) 110.8 → (8월) 111.4 → (9월) 110.1

향후경기전망 CSI(한국은행) : (‘24.3Q 평균) 81.3 (‘25.7월) 106 → (8월) 100 → (9월) 97

* (도매 및 소매업) 소비쿠폰 등으로 인한 소비 회복 및 자동차 판매량 증가 등으로 전년 동기 대비 5.1% 증가

- 온라인쇼핑 거래액(국가데이터처, 10억원) : (‘24.7-8월) 42,550 → (‘25.7-8월) 45,611 (7.2%↑)

․ 온라인쇼핑 中 음식료품(10억원) : (‘24.7-8월) 5,887 → (‘25.7-8월) 6,421 (9.1%↑)

․ 온라인쇼핑 中 음식서비스(10억원) : (‘24.7-8월) 6,640 → (‘25.7-8월) 7,338 (10.5%↑)

․ 온라인쇼핑 中 문화 및 레저서비스(10억원) : (‘24.7-8월) 566 → (‘25.7-8월) 701 (23.9%↑)

- 백화점 카드승인액 증감율(기획재정부, YOY%) : (‘25.7월) 1.1 (8월) △7.1 (9월) 7.1

- 할인점 카드승인액 증감율(기획재정부, YOY%) : (‘25.7월) △9.6 (8월) △22.9 (9월) △14.6

- 국산차 판매량(한국자동차산업협회) : (‘24.3Q) 316,741대 → (‘25.3Q) 342,064대 (8.0%↑)

- 수입차 판매량(한국수입자동차협회) : (‘24.3Q) 68,601대 → (‘25.3Q) 87,210대 (27.1%↑)

* (운수업) 해외여행 및 외국인 관광객이 증가하고 있으나, 항공여객 및 관광 관련 매출 성장세 둔화

- 항공여객(한국항공협회, 만명) : (‘24.3Q) 3,075 → (‘25.3Q) 3,190 (3.7%↑)

․ 국제선(만명) : (‘24.3Q) 2,286 → (‘25.3Q) 2,400 (5.0%↑)
․ 국내선(만명) : (‘24.3Q) 789.3 → (‘25.3Q) 789.9 (0.1%↑)

- '25.3Q 관광소비(한국관광공사)
․ 내국인(10억원) : (‘24.3Q) 46,539 → (‘25.3Q) 45,923 (1.3%↓)
․ 외국인(10억원) : (‘24.3Q) 3,728 → (‘25.3Q) 4,548 (22.0%↑)

- 외래관광객(한국관광공사, 만명) : (‘24.7-8월) 297.2 → (‘25.7-8월) 355.4 (19.6%↑)

* (숙박 및 음식점업) 오랜 만에 숙박/외식 업종 신용카드 소비액이 상승 반전

- 숙박업 생산지수(통계청) : (‘24.7-8월) 184.7 → (‘25.7-8월) 187.2 (1.4%↑)

- 음식점 및 주점업 생산지수(통계청) : (‘24.7-8월) 139.4 → (‘25.7-8월) 146.8 (5.3%↑)

* (보건업 및 사회복지서비스업) 각급 병의원 이용 증가로 전년동기대비 10.4% 증가

- 병원 생산지수(통계청) : (‘24.7-8월) 124.3 → (‘25.7-8월) 135.8 (9.3%↑)

* (예술, 스포츠 및 여가관련 서비스업) 영화관 등 여가 관련 업종 실적 약세로 인하여 1.5% 감소

- 영화관 관객수(KOBIS, 만명) : (‘24.3Q) 3,392 → (‘25.3Q) 3,270 (3.6%↓)

* (사업시설관리 및 사업지원 서비스업) 여행 관련 업종 실적 회복 등으로 전년동기대비 4.5% 증가

- 여행사 및 기타 여행보조 서비스업 생산지수(통계청) : (‘24.7-8월) 457.8 → (‘25.7-8월) 535.0 (16.9%↑)

* 상세리포트는 엄브렐라리서치 앱에서 별도 제공
https://www.newsis.com/view/NISX20251031_0003384818

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<프로야구 흥행, 컨텐츠 프로바이더의 가치>

* 2025년 프로야구 관중은 1천231만2천519명이라는 역대 최다,
경기당 평균 관중도 전년 대비 15% 이상 늘어난 1만7101명

* 10개 구단의 입장 수입은 2046억2382만8042원

* 통합 우승을 일군 LG는 정규시즌 우승으로 17억6000만 원,
한국시리즈 우승으로 35억2000만 원 등 총 52억 8000만 원의 배당금,
LG그룹이 상한선(배당금의 50%)만큼 보너스를 지급한다면, LG 구단의 수입은 79억 2000만 원으로 늘어날 것

* LG스포츠는 지주회사 LG의 자회사로서 프로야구단 LG Twins를 직접 보유,
LG전자가 보유하고 있는 프로농구단 LG세이커스도 위탁받아 운영 중

2024년 연매출액 816억원, 영업이익 22억원, 당기순이익 22억원

* LG 스포츠의 주요 수익원

ㆍ 프로야구 및 프로농구단의 입장료 수입 176억원,
ㆍ 유니폼 및 경기장 광고 판매 수입 226억원,
ㆍ 중계권료, 상표권 라이선스, 회원, 트레이드 등 사업수입 260억원,
ㆍ 지주사 LG로부터 지급받는 LG 브랜드 홍보 수입 105억원,
ㆍ 기타수입(보유 경기장/체육관 등 자산의 임대) 49억원

* 매출액 556억원은 LG Twins의 운영으로부터 발생

LG전자가 위탁한 농구단 lg세이커스 운영 수입이 154억원 규모,

지주사 LG로부터 지급받는 LG 브랜드 홍보 수입 105억원

* 전체 비용 793억원 중 452억원이 선수단 운영비
선수 및 감독 등 코칭스텝에게 지급되는 연봉 및 선수단 운영을 위한 다양한 비용(식대, 숙박비, 경기장비, 소모품 등) 포함

2024년 기준 LG Twins의 연봉 상위 40명의 연봉 합계액은 13,856백만원

* 프로야구 관련 생산유발액은 약 1조1121억원,
부가가치 유발액은 약 4653억원,
취업유발 인원은 9569명

지역 내 경제효과는 7143억원,
타 지역 파급효과는 3978억원

* 프로야구 온라인 예매자의 57.5%는 여성

20대와 30대 여성은 1년간 야구용품을 구매하는 데 전체 연령 평균(23만5000원)보다 많은 각각 23만7000원, 27만3000원을 지출

2025시즌 티빙 개막전 시청자 중 20%가 20대 여성으로 집계

* 올해 포스트시즌 경기당 평균 시청자는 167만9566명으로 지난해(130만8785명)보다 28.3% 증가,
전체 누적 시청자 수는 2687만3049명

티빙은 2024년 KBO와 3년 총액 1,350억원(연 450억원) 규모의 중계권 계약을 맺고 독점 중계권 확보

네이버가 중계할 때 연간 중계권료는 225억~230억원

티빙은 프로야구 개막과 동시에 한 달 만에 이용자 수가 30만 명 증가

프로야구 관람객의 평균 연령은 30.7세, 평균 방문 횟수는 15회 이상, 응원 기간이 10년 이상인 비율도 34%

* 현재 스포츠중계를 제공하고 있는 OTT는 티빙(KBO·KBL·UFC·US오픈 등), 애플TV(MLS 등),
쿠팡플레이(프리미어리그·FIFA 클럽월드컵·분데스리가·라리가·K리그·NBA·F1·NFL 등),
스포티비나우(챔피언스리그·유로파리그·세리에A·MLB 등) 등

* 전세계 스포츠 중계권 시장은 2024년 한해 기준으로 600억 달러

NFL(미국 풋볼)이 1위,
미 주요 방송사와 2023~2033년까지 10년 중계권 계약을 총 1,100억 달러(원화 약 153조원)로 체결

△NBA(미국 프로농구)가 11년 760억 달러(원화 약 105조원)
△MLB(미국 프로야구)가 ESPN등 3개 방송사와 맺은 6년 120억 달러(원화 약 16조원)
△IPL(인도 프리미어리그 크라켓)이 5년 약 62억 달러(원화 약 8.6조원) 순

* 상세리포트는 엄브렐라리서치 앱에서 별도 제공
https://www.sisajournal.com/news/articleView.html?idxno=351175

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<나이스정보통신, 어닝서프라이즈>

* 나이스정보통신의 2025년도3분기 실적

연결 기준
매출액 286,397백만원(YoY 16.2%↑),
영업이익 17,761백만원(YoY 82.7%↑),
당기순이익 16,852백만원 (YoY 170.1%↑)

별도 기준
매출액 83,745백만원(YoY 13.2%↑),
영업이익 14,074백만원(YoY 39.8%↑),
당기순이익 12,076백만원(YoY 43.3%↑)

연간 매출액은 1조원, 영업이익 500억, 당기순이익 460억 돌파 가능
역대 최대 실적 갱신

* 나이스정보통신은 VAN, PG, POS, 택스리펀드, 지역화폐, 전자상품권 등의 결제인프라 서비스를 통합 제공하는 사업자

VAN사업은 전체 매출의 28.5%
PG사업이 65.6%의 매출 비중, POS사업이 매출의 5.8%

* 나이스정보통신의 연결기준 영업이익 규모는 '24년 3분기에는 97억원 규모였는데, '25년 3분기에는 178억원으로 80억원 증가 (YoY 82.7%↑)

VAN 40억원 증가,
PG 25억원 증가,
POS 17억원 증가

* 새로운 성장동력으로 외국인 관광객 부가세 환급 사업(택스리펀드)

TRS 연매출 추이 : '23년 연간 83억원 → '24년 연간 206억원 → '25년 3분기 누적 251억원

* 2025년 10월 1일자로, 100% 연결자회사였던 나이스페이먼츠와 합병 완료

On+Off Line 결제 인프라를 통합하고, 국내결제+크로스보더 결제 시너지 창출 방향성

알리페이/위챗페이/텍스리펀드라는 외국인 수요 흡수 사업에 더하여, 달러스테이블코인 사업까지 확장 가능성

KIS정보통신('24년 매출액 4108억원, 영업이익 87억원, 당기순이익 9억원)까지 추가 합병 가능성

* 상세리포트는 엄브렐라리서치 앱에서 별도 제공
https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4377372

#엄브렐라리서치 #peter #플랫폼과핀테크 #텍스리펀드 #외국인관광객부가세환급 #미용성형일몰폐지 #매출4분의1상실 #글로벌텍스프리

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<외국인 미용성형의료용역 부가가치세 환급 폐지>

* 성형외과/피부과 등의 미용성형 의료용역에 대한 텍스리펀드는 2025년 12월 31일로 종료

* 미용성형 의료용역으로부터 발생하는 "텍스리펀드" 사업자의 매출 총액은 2025년 연간 530억원 규모
2025년 외국인 관광객에 대한 부가가치세 환급 사업의 전체 규모 2000억원의 26% 수준

* 국내 텍스리펀드 사업자 중 시장점유율 60%를 차지하는 1위 사업자 글로벌텍스프리의 2025년 실적은
매출액 1300억원, 영업이익 267억원 규모의 26%인 매출액 340억원, 영업이익 70억원 규모 감소

* 환급 제도가 페지될 경우, 외국인 환자에게 현금 결제를 받으면서 매출 신고를 누락하고, 대신 부가세만큼을 할인해주는 형태의 영업 우려

시술 비용이 불투명해지면서, 병원별로 동일한 서비스에 대한 가격도 표준화되기 힘들게 되어,
한국의 의료용역에 대한 신뢰도가 저하될 가능성

* 부가가치세 만큼 추가 비용을 부담하게 되므로, 외국인 환자들이 체감하는 비용은 상승

* 보건복지부는 필러, 보톡스와 같은 저위험 의료시술에 대해서 의사 뿐 아니라, 간호사들에게도 독자적인 시술이 가능하도록 함으로써 의료인력 부족 현상을 해소할 계획

미용성형 의료용역에 대한 의사들의 편중 및 지원정책을 축소하는 대신,
간호사들의 시술허용을 통한 공급 확대로 미용성형 의료비용의 상승을 저지

* 중국과 일본의 갈등이 심화되면서, 중일 양국의 관광수요가 모두 한국으로 집중
원화 가치 하락에 따른 외국인 관광객의 실질 구매력 상승

아시아권의 경제력 상승에 따른 해외 관광 수요 증대의 수혜

* 상세리포트는 엄브렐라리서치 앱에서 별도 제공
https://www.inews24.com/view/1916262

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<K 관광 성장성>

* 2025년 10월까지의 외국인 방한 관광객은 누적 1,582만명
2024년 10월까지의 누적 1,374만명 대비 15.2% 증가,
2019년의 10월 누적 1,459만명 대비로도 8.4% 증가

* 서울은 글로벌 시장조사기관 '유로모니터'가 발표한 '2025 세계 100대 여행지'에서 10위

서울의 순위는 2016년 16위, 2018년 14위, 지난해 12위에 이어 올해 10위로 꾸준히 상승

레저 라이프 스타일어워드의 ‘최고의 아시아 레저 도시’, 미국 트래지 어워드의 ‘글로벌 MZ세대가 가장 사랑하는 도시’, 트립어드바이저 선정 ‘2025 나홀로 여행하기 좋은 도시, QS(Quacquarelli Symonds)가 발표한 '세계에서 유학하기 좋은 도시'로도 선정

* 서울시는 '최고의 마이스(MICE) 도시'로 11년 연속 선정, 비즈니스와 레저를 결합한 '블레저' (Bleisure) 도시로서의 입지 강화

2025년 ‘세계경제학자 대회(3000명)’, ‘코리아더마 2025(4000명)’, ‘하이록스 서울 대회(6000명)’, ‘미국 월드시스템빌더(WSB) 임직원 포상관광’(3000명) 등 대형 국제회의·이벤트 개최

국제협회연합(UIA) 기준 국제회의 개최 건수 아시아 1위, 국제회의 개최 건수 세계 3위, 국제컨벤션협회(ICCA) 기준 국제회의 개최 건수 세계 6위(의학 분야 세계 4위)

* 세계관광여행협의회(WTTC)는 2025년 국제 관광객 지출액이 사상 최고치인 2.1조 달러(한화 약 3천조원)에 에 달할 것으로 전망

관광 분야의 총 경제적 유발효과는 세계 GDP의 10.3%에 달하는 11.7조 달러 규모, 전 세계 관광분야 일자리는 3억7,100만개

대한민국 관광산업의 GDP 기여도는 2.8%,

* 최근 아시아·태평양 지역 도시들의 관광 수요 강세

2025년 가장 많은 외국인 관광객이 방문한 도시는 태국의 방콕으로 3030만명, 홍콩이 2320만명으로 2위, 마카오(4위·2040만명), 쿠알라룸푸르(10위·1730만명) 등 상위 10개 도시 중 4개가 아시아

아랍에미리트의 두바이와 사우디아라비아의 메카가 나란히 6위(1950만명), 7위(1870만명),
영국 런던과 프랑스 파리가 각각 3위(2270만명)와 9위(1830만명),
튀르키예 이스탄불(5위·1970)과 안탈리아(8위·1860)

* 아시아태평양 지역은 2005년 이후 다른 지역 대비 인바운드 관광객 수의 증가율이 가장 높았으며, 2030년까지 아시아태평양 지역은 전 세계 관광 목적지 중 약 30%를 차지할 것으로 전망

* 첫째, 아시아 국가들의 경제적 발전은 소비자들의 구매력을 증가

둘째, 저가 항공사 (LCC) 항공 노선의 증가와 항공편 운항 횟수의 증대

셋째, 아시아 국가들의 비자 발급 절 간소화, 다양한 언어로 제공되는 관광 가이드 서비스

넷째, 아시아 지역의 독특한 문화 콘텐츠의 등장, 전 세계 관광객들의 호기심 자극

* K 컨텐츠는 넷플릭스/유튜브와 같은 글로벌 플랫폼과 인스타그램/틱톡/페이스북 등 SNS의 핫한 아이템으로 주목,
한국 여행에 대한 수요는 이제 아시아권을 넘어 전세계적인 현상으로 확산

한국은 음식, 문화유산, 쇼핑과 같은 전통적인 관광 유발 요소뿐만 아니라, 한국만의 고유한 K-콘텐츠와 관련된 독창적인 관광 자원 보유

K투어 시장의 성장은 아직 초창기, 방한 관광객 규모는 3천만명을 넘어 4천만명 시대까지도 도래가 충분히 가능

* 상세리포트는 엄브렐라리서치 앱에서 별도 제공
https://www.yna.co.kr/view/AKR20251216026500030?input=1195m

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<글로벌텍스프리 대주주 변동>

* 글로벌텍스프리의 2025년 3분기 누적 실적

연결 기준,
매출액 124,331백만원(YoY 35.1%↑),
영업이익 21,599백만원(YoY 40.8%↑),
당기순이익 21,627백만원(YoY 448.0%↑)

별도 기준,
매출액 96,373백만원(YoY 48.2%↑),
영업이익 19.636백만원(YoY 54.2%↑),
당기순이익 20,400백만원(YoY 337.8%↑)

* 중일 갈등 심화, 양국의 외국인 관광 수요가 한국으로 집중

2025년 글로벌텍스프리의 연간 실적 역시 작년보다 30% 이상 증가하여 역대 최대 확실

* “글로벌텍스프리”의 주력 사업은 외국인 관광객을 대상으로 부가가치세를 환급하는 “택스리펀드”

별도 법인 “글로벌텍스프리”는 3분기 누적 기준 연결 전체 매출액 77.5%, 영업이익 90.9%, 당기순이익의 94.3% 비중

* 올리브영은 외국인 관광객의 필수 방문 코스,
글로벌텍스프리는 올리브영 매장에서의 텍스리펀드 독점 수행

* 2025년 12월 31일자로 미용성형 의료용역에 대한 텍스리펀드가 일몰폐지, 글로벌텍스프리 전체 실적의 1/4 상실

* 2025년 12월 22일, 글로벌텍스프리 기존 대주주였던 문양근 회장, 배우자 김하경, 대표이사 강진원의 지분 총 14.8%를 신설 지티에프홀딩스에게 양도,
문양근 회장은 경영권을 이전하고 잔여 지분 6.28%만 보유

지티에프홀딩스는 아이즈비전이라는 회사와 MDS테크라는 회사가 5:5로 출자하여 글로벌텍스프리의 경영권을 행사하기 위한 목적으로 2025년 8월 설립

지분양도의 기준가격은 주당 8,650원이며, 이는 2025년 12월 19일의 종가 5100원의 70% 정도 높은 가격

지티에프홀딩스가 문양근 등에게 지불한 총액은 900억원

문양근 회장은 잔여 지분에 대해서도, 주당 8,650원에 매도할 수 있는 풋옵션 보유, 382억원 추가 획득할 권리 확보

* 신규로 대주주가 된 지티에프홀딩스의 주주들(아이즈비전, MDS테크)을 상대로 발행주식 총수의 4.4%에 해당하는 3,079,630주를 주당 4,546원에 신주발행하여 배정한다는 내용의 140억 규모 유상증자,

개정 상법에 의한 이사의 주주 이익 침해 금지 조항에 위배된다는 지적에 따라 철회

* 신규로 대주주가 된 아이즈비전의 대주주 김상우 부회장은 인터넷 언론 이투데이의 지분 93%를 개인적으로 보유하고 있는 대주주

향후 미용성형 텍스리펀드 제도가 부활할 가능성 고려

* 현재 글로벌텍스프리 시가총액 3093억원(주당 4,400원), 2025년 연결 기준 당기순이익 추정치(277억원) 기준 PER11배

신규 매수자측에서는 평가 가치는 시총 6080억원, 2025년 당기 순이익 추정치 기준 PER22배

* 상세리포트는 엄브렐라리서치 앱에서 별도 제공
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<AI 경제에서의 지급결제>

* ChatGPT가 등장한 2022년 11월 이후, 31세 이상의 숙련 인력의 경우 고용율 변화가 크지 않음에 반해, 20대 이하의 신규 노동시장 진입자들의 고용율 급격히 하락

* LLM 사용 확대에 따라서, 상품정보 균등화, 소비자의 수요는 상대적으로 우수한 상품 및 서비스로 더욱 집중,
상품 및 서비스 품질은 상향 평준화

다양한 계층, 취향을 가진 소비자의 다양한 수요 확인 및 대응 상품 및 서비스를 신속하게 제공할 수 있는 생산 유연화 역량 필요,
고객 데이터 확보의 가장 중요한 경로인 결제데이터의 가치 더욱 상승

* 소비자들은 필요에 따라 다양한 결제수단이 최적화되어 자동선택되어 적용될 수 있는 월렛 서비스를 선호

* Agentic AI는 인간이 개별적 명령을 하지 않아도, 소비자의 수요를 선제적으로 예상하고 주문/결제까지 자동으로 대행하며, 소비의 주체가 될 것

* 현실 화폐의 효용성은 더욱 하락할 것이며, 물리적 거래의 매개체로서 존재했던 플라스틱 카드나 스마트폰마저도 필요성이 하락

오프라인 환경에서조차 대부분의 거래는 AI 알고리즘에 의한 구독형 서비스로서 자동 주문/결제가 최적화될 것

* 결제 역시 데이터의 일종으로 취급될 것이므로, 디지털화한 스테이블코인이 대세적 결제수단

* 향후 글로벌 통합된 디지털결제 환경에서 달러 기반 스테이블코인이 전세계적으로 현실 결제수요까지 흡수하며 달러의 추세적 강세로 진행

개별 국가의 화폐는 자국 내에서조차 현실 유통력에서 열세를 겪게 되면서 독자적 가치 보전이 힘들 것

* KRW의 가치 유지 및 원화 기반 스테이블코인의 독자적 사용기반 확산 조건

1) K-반도체, 방산, 조선, 푸드, 뷰티 등의 한국 특산품과 K-pop, 드라마 등의 K-컨텐츠들의 경쟁력이 유지되고 그 수요가 전세계에서 몰려들어 확장

2) K-상품 및 컨텐츠를 구매함에 있어서 원화 스테이블코인이 한정판 우선구매, 할인 및 적립 혜택, 팬덤 멤버십으로서의 징표 등 특별한 가치 제공할 수 있어야

* 상세리포트는 엄브렐라리서치 앱에서 별도 제공

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<CJ올리브영, K뷰티 성장 최대 수혜 바탕으로 지주사(CJ)합병 추진 예상>

* CJ올리브영의 2025년 3분기 실적

3분기 기준,
매출액 1,557,011백만원(YoY 26.2%↑),
분기순이익 151,584백만원(YoY 20.8%↑)

3분기 누적,
누적매출액 4,253,118백만원(YoY 20.8%↑),
분기누적순이익 421,851백만원(YoY 22.0%↑)

* 2025년 연간 매출액 5.6조 원(YoY 16.8%↑), 순이익 5600억원 수준 예상

* 한국 뷰티 시장 전체에서 CJ올리브영의 점유율 19.6% (2024년 17.0%)

올리브영 전국 1394개 매장 확보,
‘올리브영N 성수’와 ‘올리브영 센트럴 강남 타운’ 등 이미 자리잡은 기존점의 플래그십화를 통한 매출 상승과
카테고리 확장(헬스케어, 이너뷰티, 라이프스타일 등)을 통한 매출생산성 확대 추진

* 온라인 채널(자사몰·앱, ‘오늘드림’ 등 빠른 배송 서비스)의 활성화
최근 5년간 온라인 매출 비중 2019년 10.6% → 2020년 17.9% → 2021년 24.3% → 2022년 24.5% → 2023년 27% → 2024년 28.3% → 2025년 3분기 기준 30.4%로 꾸준히 증가

모바일 앱 중심 전략이 강화되면서 세일 기간에는 앱 트래픽이 급증하고, 전체 구매자 중 앱 이용자가 75% 이상을 차지

해외 거주 고객이 직접 역직구할 수 있는 ‘글로벌몰’ 온라인 매출은 2025년 상반기에 전년 대비 70% 증가

올리브영은 약 1,500만 명의 멤버십 데이터와 연간 1억 건 이상의 구매 데이터를 활용한 초개인화 마케팅을 활성화하여, 올리브영 온라인 앱(App)의 MAU(월간 활성 사용자 수)를 더욱 높일 계획

* 2025년 외국인 매출은 전년 대비 20% 이상 성장

2022년 올리브영 전체 매출의 2% 수준이던 외국인 비중은 2023년 10%대, 올해 25%대로 상승

* 올리브영은 2026년 이후 미국·동남아·중동 등에서 직영점 출점과 더불어, 현지 유통 파트너십을 병행하는 ‘듀얼 트랙’ 전략을 추진

2026년 5월 미국 캘리포니아 패서디나 지역에 첫 북미 직영 매장을 오픈 예정

현지 유통 파트너와의 제휴모델로는 '세포라'에 'K-뷰티 존' 도입
올리브영은 상품 기획과 브랜드 큐레이션을 담당하고, 세포라는 35개국 3,400여 개 유통망을 활용한 판매·고객 접점 제공

* 현재 올리브영 지분 51.15% 지주사 CJ가 보유, 이재현 CJ그룹 회장의 장남인 이선호 CJ그룹 미래기획실장이 올리브영의 지분 11.04% 보유

이선호 실장의 CJ 지분율이 3.2%에 그치는 반면 올리브영 지분율은 11.04%로 높은 상황

올리브영의 자사주 22.58% 전량 소각할 경우,
CJ의 지분율은 51.15% → 66.05%,
이선호 실장 11.04% → 14.26%,
이재현 회장의 장녀 이경후 CJ ENM 브랜드전략실장 4.21% → 5.44% 지분 증가

* 최근 CJ그룹 계열사들의 전반적인 경영실적이 좋지 못한 상황

올리브영은 5000억원 이상의 순이익을 매년 창출하며, 6800억 규모의 KDB생명타워를 인수하고,
온라인/글로벌 경영 네트워크를 확장

올리브영의 기업가치가 최고 수준에 이르러,
CJ와 올리브영의 공정 합병비율이 최적화되는 시점에 합병 가시화

* 상세리포트는 엄브렐라리서치 앱에서 별도 제공

https://www.fntimes.com/html/view.php?ud=202504260605464752dd55077bc2_18