🙈 Обзор рынка российских ПИФов за первое полугодие 2022 года
На фоне снижения ключевой ставки (до 8% на последнем заседании ЦБ РФ) и падения доходности депозитов инвесторы впервые за четыре месяца стали возвращать свои средства в инвестиционные фонды — в основном связанные с облигациями и золотом. Фонды акций, напротив, продолжают терять пайщиков (причем не только в России).
❓ Что происходит на рынке ПИФов
В отчете за первое полугодие 2022 года НАУФОР отмечает, что с января по июнь стоимость чистых активов открытых паевых фондов уменьшилась примерно на четверть и сейчас составляет 700 млрд рублей — это соответствует уровням двухлетней давности. При этом пайщики вывели из них порядка 30 млрд рублей.
Основная причина — турбулентность на российских рынках и санкции со стороны западных регуляторов, которые в том числе привели к заморозке ценных бумаг, которые хранятся на счетах НРД в глобальных депозитариях. Сильнее всего пострадали ПИФы, ориентированные на иностранные акции и евробонды.
Сейчас полноценно функционирует только 60% ОПИФов и такой же процент БПИФов — торги 130 фондами (с 3 млн пайщиков) заблокированы, уточняет президент НАУФОР Алексей Тимофеев. В будущем проблема должна быть решена (фонды уже постепенно возобновляют торги), в том числе за счет реорганизации некоторых ПИФов, но потребуется время.
🔅 Пайщики постепенно возвращаются в фонды
В июне инфляция в России замедлилась до 15,9% в годовом выражении. Как следствие, Банк России снизил ключевую ставку (с 20% в апреле до 8% в июле 2022-го). Доходность депозитов тоже упала — до 7,6% и, вероятно, продолжит падать. В итоге розничные ПИФы впервые с января зафиксировали приток средств на 2,76 млрд рублей. Тренд может продолжиться, но есть нюансы:
🔸 Биржевые ПИФы (торгуются на фондовом рынке) продолжают терять пайщиков — за месяц из них вывели 860 млн рублей.
🔸 Приток средств связан в основном с ОПИФами, которые привлекают инвесторов через банковские отделения — их прирост составил 3,5 млрд рублей.
🔸 Среди всех фондов лидируют ПИФы, ориентированные на золото, — их активы выросли на 1,92 млрд рублей. На втором месте по популярности — фонды облигаций.
🔸 Фонды акций и смешанных инвестиций потеряли 0,73 и 1,1 млрд рублей соответственно. Хорошая новость: это в три раза меньше майского оттока.
⁉️ Доходность российских ПИФов в июне 2022 года
Из 156 крупнейших розничных фондов России 97 оказались убыточными в июне 2022-го. А вот фонды облигаций принесли доход — до 7,9%, по данным Investfunds. Дальнейшее снижение ставки Центробанком может привести к росту котировок среднесрочных и долгосрочных долговых инструментов, поэтому, с учетом переоценки, облигационные ПИФы могут принести 11–12% годовых, считают эксперты.
Ряд паевых фондов УК «Система Капитал» тоже показал положительную доходность: как по итогам июня, так и по итогам первого полугодия 2022-го. Подробнее — на сайте компании.
#интересное
Обязательная информация
На фоне снижения ключевой ставки (до 8% на последнем заседании ЦБ РФ) и падения доходности депозитов инвесторы впервые за четыре месяца стали возвращать свои средства в инвестиционные фонды — в основном связанные с облигациями и золотом. Фонды акций, напротив, продолжают терять пайщиков (причем не только в России).
❓ Что происходит на рынке ПИФов
В отчете за первое полугодие 2022 года НАУФОР отмечает, что с января по июнь стоимость чистых активов открытых паевых фондов уменьшилась примерно на четверть и сейчас составляет 700 млрд рублей — это соответствует уровням двухлетней давности. При этом пайщики вывели из них порядка 30 млрд рублей.
Основная причина — турбулентность на российских рынках и санкции со стороны западных регуляторов, которые в том числе привели к заморозке ценных бумаг, которые хранятся на счетах НРД в глобальных депозитариях. Сильнее всего пострадали ПИФы, ориентированные на иностранные акции и евробонды.
Сейчас полноценно функционирует только 60% ОПИФов и такой же процент БПИФов — торги 130 фондами (с 3 млн пайщиков) заблокированы, уточняет президент НАУФОР Алексей Тимофеев. В будущем проблема должна быть решена (фонды уже постепенно возобновляют торги), в том числе за счет реорганизации некоторых ПИФов, но потребуется время.
🔅 Пайщики постепенно возвращаются в фонды
В июне инфляция в России замедлилась до 15,9% в годовом выражении. Как следствие, Банк России снизил ключевую ставку (с 20% в апреле до 8% в июле 2022-го). Доходность депозитов тоже упала — до 7,6% и, вероятно, продолжит падать. В итоге розничные ПИФы впервые с января зафиксировали приток средств на 2,76 млрд рублей. Тренд может продолжиться, но есть нюансы:
🔸 Биржевые ПИФы (торгуются на фондовом рынке) продолжают терять пайщиков — за месяц из них вывели 860 млн рублей.
🔸 Приток средств связан в основном с ОПИФами, которые привлекают инвесторов через банковские отделения — их прирост составил 3,5 млрд рублей.
🔸 Среди всех фондов лидируют ПИФы, ориентированные на золото, — их активы выросли на 1,92 млрд рублей. На втором месте по популярности — фонды облигаций.
🔸 Фонды акций и смешанных инвестиций потеряли 0,73 и 1,1 млрд рублей соответственно. Хорошая новость: это в три раза меньше майского оттока.
Акции переживают спад по всему миру. Для сравнения, в США фонды акций во втором квартале 2022-го лишились $2 трлн чистых активов на фоне рекордной инфляции, сократившись в общей сложности на 18%.
⁉️ Доходность российских ПИФов в июне 2022 года
Из 156 крупнейших розничных фондов России 97 оказались убыточными в июне 2022-го. А вот фонды облигаций принесли доход — до 7,9%, по данным Investfunds. Дальнейшее снижение ставки Центробанком может привести к росту котировок среднесрочных и долгосрочных долговых инструментов, поэтому, с учетом переоценки, облигационные ПИФы могут принести 11–12% годовых, считают эксперты.
Ряд паевых фондов УК «Система Капитал» тоже показал положительную доходность: как по итогам июня, так и по итогам первого полугодия 2022-го. Подробнее — на сайте компании.
#интересное
Обязательная информация
🔥 Как жара в Европе (и во всем мире) влияет на экономику?
В июле 2022-го в ЕС установилась аномальная жара, что стало продолжением мирового тренда — весной температурные рекорды фиксировали в США, Китае и Индии. В Португалии термометр показал 47 °C, в Британии — 40,3 °C. По мнению климатологов, волны жары — одно из самых заметных последствий изменения климата. Они влияют и на экономику и приводят к колоссальным издержкам.
❇️ Очевидные последствия жаркой погоды
🔸 Увеличение числа смертей. Чтобы оценить реальные цифры, потребуется время, но, например, в 2003 году волна жары в Европе привела к гибели 70 тыс. человек.
🔸 Рост числа пожаров (и трудности при их тушении). К середине года во Франции и Португалии горело более 300 км² лесов, в Испании к 19 июля бушевало 30 пожаров в разных частях страны (масштабы разрушений в Аргентине еще страшнее — здесь с февраля сгорело около 9 тыс. км²).
🔸 Сбои в логистике: страны останавливают работу транспорта, закрывают офисы и учебные заведения. Иногда даже аэропортов (лондонский «Лутон»), потому что взлетные полосы «закипают». Страдает инфраструктура — дороги, рельсовые пути, линии электропередач и опоры мостов во многих странах не рассчитаны на высокие температуры.
🔸 Приостановка работы компаний ведет к снижению производительности труда. Это ухудшает производственную активность (PMI), которая и так падает в ЕС с февраля 2022-го (соотношение новых заказов и запасов минимальное с 2009 года, что указывает на серьезный спад производства).
🔸 Наконец, жара способствует высыханию водоемов. Уровень воды в Рейне, ключевом для грузоперевозок ФРГ, не восстановится до сентября (раньше баржи могли перевозить по реке тысячи тонн, сейчас ограничены 350). Компании должны перестраивать маршруты.
✳️ Скрытые, но более ощутимые последствия жары
🔹 Для работы кондиционеров нужно много энергии, которая на фоне санкций против РФ в дефиците для западных стран. Это способствует росту цен: только в июле газ в Европе подорожал более чем на 35%, с начала года — на 155%, а уголь — на 158%. Стоимость производства удобрений, стали, цемента, пластика и стекла тоже растет.
🔹 Высокая температура воды в реках приводит к падению мощности гидроэлектростанций и атомных электростанций — водоемы не в состоянии охлаждать реакторы. «Проседает» выработка ветровой энергии. Это вынуждает энергетически независимые страны конкурировать за топливо, чтобы накопить запасы перед зимой.
🔹 Жара ведет к падению урожая, что критично в условиях кризиса. Во Франции, крупнейшем экспортере пшеницы в ЕС, в 2022-м урожай упадет на 7% — до 32,9 млн тонн.
❎ Потери для экономики ЕС в цифрах
С 1980 по 2020 гг. страны Европы из-за погодных явлений потеряли от €450 до €520 млрд. По другим данным, волны жары в среднем снижали ВВП региона на 0,5% каждый год на протяжение последних 10 лет (в США рост температуры на один градус выше средних значений грозит падением ВВП на 0,25%).
Сейчас проблемы еврозоны усугубляет инфляция — 8,9% в июне (недавно ЕЦБ повысил ставку впервые за 11 лет до 0,5%). Экономика ЕС может сократиться в июле — сентябре 2022-го, считает экономист S&P Global Крис Уильямсон, а осенью и зимой энергетический кризис готовит ей новые вызовы. Но в целом прогноз пока позитивный — аналитики ждут роста ВВП на 2,7% по итогам года.
При этом в будущем издержки, вероятно, будут расти, Европа становится одним из центров аномальной жары. К 2030-му из-за высоких температур будет теряться до 2% рабочего времени ежегодно, жара лишит рабочих мест до 80 млн человек — экономические потери могут составить $2,4 трлн.
#актуальное
Обязательная информация
В июле 2022-го в ЕС установилась аномальная жара, что стало продолжением мирового тренда — весной температурные рекорды фиксировали в США, Китае и Индии. В Португалии термометр показал 47 °C, в Британии — 40,3 °C. По мнению климатологов, волны жары — одно из самых заметных последствий изменения климата. Они влияют и на экономику и приводят к колоссальным издержкам.
❇️ Очевидные последствия жаркой погоды
🔸 Увеличение числа смертей. Чтобы оценить реальные цифры, потребуется время, но, например, в 2003 году волна жары в Европе привела к гибели 70 тыс. человек.
🔸 Рост числа пожаров (и трудности при их тушении). К середине года во Франции и Португалии горело более 300 км² лесов, в Испании к 19 июля бушевало 30 пожаров в разных частях страны (масштабы разрушений в Аргентине еще страшнее — здесь с февраля сгорело около 9 тыс. км²).
🔸 Сбои в логистике: страны останавливают работу транспорта, закрывают офисы и учебные заведения. Иногда даже аэропортов (лондонский «Лутон»), потому что взлетные полосы «закипают». Страдает инфраструктура — дороги, рельсовые пути, линии электропередач и опоры мостов во многих странах не рассчитаны на высокие температуры.
🔸 Приостановка работы компаний ведет к снижению производительности труда. Это ухудшает производственную активность (PMI), которая и так падает в ЕС с февраля 2022-го (соотношение новых заказов и запасов минимальное с 2009 года, что указывает на серьезный спад производства).
🔸 Наконец, жара способствует высыханию водоемов. Уровень воды в Рейне, ключевом для грузоперевозок ФРГ, не восстановится до сентября (раньше баржи могли перевозить по реке тысячи тонн, сейчас ограничены 350). Компании должны перестраивать маршруты.
✳️ Скрытые, но более ощутимые последствия жары
🔹 Для работы кондиционеров нужно много энергии, которая на фоне санкций против РФ в дефиците для западных стран. Это способствует росту цен: только в июле газ в Европе подорожал более чем на 35%, с начала года — на 155%, а уголь — на 158%. Стоимость производства удобрений, стали, цемента, пластика и стекла тоже растет.
🔹 Высокая температура воды в реках приводит к падению мощности гидроэлектростанций и атомных электростанций — водоемы не в состоянии охлаждать реакторы. «Проседает» выработка ветровой энергии. Это вынуждает энергетически независимые страны конкурировать за топливо, чтобы накопить запасы перед зимой.
🔹 Жара ведет к падению урожая, что критично в условиях кризиса. Во Франции, крупнейшем экспортере пшеницы в ЕС, в 2022-м урожай упадет на 7% — до 32,9 млн тонн.
❎ Потери для экономики ЕС в цифрах
С 1980 по 2020 гг. страны Европы из-за погодных явлений потеряли от €450 до €520 млрд. По другим данным, волны жары в среднем снижали ВВП региона на 0,5% каждый год на протяжение последних 10 лет (в США рост температуры на один градус выше средних значений грозит падением ВВП на 0,25%).
Сейчас проблемы еврозоны усугубляет инфляция — 8,9% в июне (недавно ЕЦБ повысил ставку впервые за 11 лет до 0,5%). Экономика ЕС может сократиться в июле — сентябре 2022-го, считает экономист S&P Global Крис Уильямсон, а осенью и зимой энергетический кризис готовит ей новые вызовы. Но в целом прогноз пока позитивный — аналитики ждут роста ВВП на 2,7% по итогам года.
При этом в будущем издержки, вероятно, будут расти, Европа становится одним из центров аномальной жары. К 2030-му из-за высоких температур будет теряться до 2% рабочего времени ежегодно, жара лишит рабочих мест до 80 млн человек — экономические потери могут составить $2,4 трлн.
#актуальное
Обязательная информация
⚡Вот это новости: коротко о главном за прошедшую неделю
🌍 Глобальный рынок
Рынки консолидируются на достигнутых уровнях. На прошедшей неделе S&P 500 прибавил символические 0,3%, при этом волатильность была довольно высокой, индексы реагировали на отчетности и макроэкономическую статистику. Компании в целом отчитываются не так плохо, как ждал консенсус, а прирост рабочих мест позволяет оттягивать момент признания наличия рецессии.
🇷🇺 Российский рынок
Российский рынок потерял 7%, отыгрывая падения нефтяных цен и мировую геополитику. При этом рубль слабо отреагировал на обвал на нефтяном рынке и ослаб всего на 1,5%, которые, впрочем, уже почти полностью вернул в ходе торговой сессии в понедельник. Тем временем на российском рынке продолжается сезон отчетностей: Норникель и VEON показали нейтральные результаты за 1П22, а Evraz, Юнипро и X5 приятно удивили сильным отчетом за тот же период. Последний также отличился очередным приобретением: на этот раз под M&A активность отечественного ритейлера попали розничные сети Красный Яр и Слата, владеющие почти 600 магазинами в Восточной Сибири. Из других новостей выделим пожар на складе Ozon в Подмосковье, ущерб от чего предварительно оценивается в 10 млрд руб. (сам склад и товары на нем были застрахованы на 17 млрд руб.), появление деталей слияния ФСК и Россетей, что обрушило акции последней на 20% из-за низкой оценки активов в рамках конвертации, и выход проекта стратегии развития металлургической отрасли от Минпромторга, который можно смело назвать довольно пессимистичным для сталелитейщиков (в базовом сценарии выпуск стали к 2030 лишь вернется к уровню 2021).
⚫ Нефть
Нефть потеряла сразу 14% на фоне роста числа заражений коронавирусом и сильной макростатистики в США. Так, последнее предполагает, что ФРС сможет более активно повышать ставку в связи с сильными данными рынка труда, а это в свою очередь сулит более сильный доллар. При этом даже решение об увеличении добычи на скромные 100 тыс. бар. в сутки в сентябре со стороны ОПЕК+, несмотря на недавние просьбы со стороны США и других западных стран, не позволило сменить тренд. Еженедельная статистика в США была умеренно негативной: благодаря распродажам стратегических резервов запасы нефти в стране увеличились на 4,5 млн бар. (ожидали снижения на 0,6 млн бар.), добыча осталась неизменной на уровне 12,1 млн бар. в сутки, а количество вышек снизилось на 7 до 598 единиц.
#weekly
Обязательная информация
https://telegra.ph/file/413b5c0edf34a933a9358.jpg
🌍 Глобальный рынок
Рынки консолидируются на достигнутых уровнях. На прошедшей неделе S&P 500 прибавил символические 0,3%, при этом волатильность была довольно высокой, индексы реагировали на отчетности и макроэкономическую статистику. Компании в целом отчитываются не так плохо, как ждал консенсус, а прирост рабочих мест позволяет оттягивать момент признания наличия рецессии.
🇷🇺 Российский рынок
Российский рынок потерял 7%, отыгрывая падения нефтяных цен и мировую геополитику. При этом рубль слабо отреагировал на обвал на нефтяном рынке и ослаб всего на 1,5%, которые, впрочем, уже почти полностью вернул в ходе торговой сессии в понедельник. Тем временем на российском рынке продолжается сезон отчетностей: Норникель и VEON показали нейтральные результаты за 1П22, а Evraz, Юнипро и X5 приятно удивили сильным отчетом за тот же период. Последний также отличился очередным приобретением: на этот раз под M&A активность отечественного ритейлера попали розничные сети Красный Яр и Слата, владеющие почти 600 магазинами в Восточной Сибири. Из других новостей выделим пожар на складе Ozon в Подмосковье, ущерб от чего предварительно оценивается в 10 млрд руб. (сам склад и товары на нем были застрахованы на 17 млрд руб.), появление деталей слияния ФСК и Россетей, что обрушило акции последней на 20% из-за низкой оценки активов в рамках конвертации, и выход проекта стратегии развития металлургической отрасли от Минпромторга, который можно смело назвать довольно пессимистичным для сталелитейщиков (в базовом сценарии выпуск стали к 2030 лишь вернется к уровню 2021).
⚫ Нефть
Нефть потеряла сразу 14% на фоне роста числа заражений коронавирусом и сильной макростатистики в США. Так, последнее предполагает, что ФРС сможет более активно повышать ставку в связи с сильными данными рынка труда, а это в свою очередь сулит более сильный доллар. При этом даже решение об увеличении добычи на скромные 100 тыс. бар. в сутки в сентябре со стороны ОПЕК+, несмотря на недавние просьбы со стороны США и других западных стран, не позволило сменить тренд. Еженедельная статистика в США была умеренно негативной: благодаря распродажам стратегических резервов запасы нефти в стране увеличились на 4,5 млн бар. (ожидали снижения на 0,6 млн бар.), добыча осталась неизменной на уровне 12,1 млн бар. в сутки, а количество вышек снизилось на 7 до 598 единиц.
#weekly
Обязательная информация
https://telegra.ph/file/413b5c0edf34a933a9358.jpg
📜 Топ-3 корпоративных бондов с размещением в августе: чем они интересны?
ЦБ РФ снизил ключевую ставку до 8% и понизил прогноз по инфляции на 2022 год — она должна составить 12–15% (вместо 14–17% ранее). С учетом дефляционного тренда ставка может упасть еще, доходность облигаций — тоже. Сейчас неплохой момент зафиксировать относительно высокий процент на ближайшие годы за счет новых бондов.
🚘 Делимобиль — 10 августа
Компания планирует выпустить дебютные трехлетние облигации объемом 3 млрд ₽ 10 августа 2022-го. Ожидаемая доходность — 13–13,5%. Купоны будут выплачиваться четыре раза в год.
Делимобиль оказывает услуги каршеринга в 10 городах РФ, причем в Москве он занимает значительную долю рынка. Всего у эмитента 7,5 млн пользователей, которые совершают 90 тыс. поездок ежедневно. 26 мая АКРА присвоила эмитенту кредитный рейтинг А+ (RU). Выручка компании в I кв. 2022-го составила 3,5 млрд ₽ (рост 68% год к году), скорректированная EBITDA — 0,45 млрд ₽ (+108%). Полученные от размещения средства она планирует направить на расширение парка и регионального присутствия.
Главный риск для сектора: растущая стоимость машин и их ремонта (цены на авто выросли до 45% в феврале — марте 2022-го и вряд ли снизятся). Второй риск ― падение покупательской способности россиян. С другой стороны, спрос на каршеринг в последние месяцы, наоборот, вырос на треть — сейчас покупке новых машин пользователи могут предпочитать аренду.
🧰 МТС Банк — 5 августа
5 августа эмитент выпустил облигации 001P-02 объемом 7 млрд ₽. Срок размещения — 3 года, ставка купона — 9,55%. Выплаты тоже будут квартальными.
МТС Банк имеет кредитный рейтинг ruА- и A.ru от Эксперт и НКР и способен восполнить дефицит на рынке банковских выпусков с высоким рейтингом, отмечает Финам. Среди банков страны он занимает 32-е место по объему чистых активов (308,27 млрд ₽) и является одним из лидеров POS-кредитования (займы на покупки онлайн и офлайн), которое постепенно восстанавливается после просадки в начале года.
Эмитентом на 99,8% владеет компания МТС. В случае снижения доли ниже контрольной инвесторы имеют право на досрочный выкуп бондов.
🔗 РУСАЛ — 3 августа
В начале июля Русал (рейтинг АКРА — A+(RU)) отметился новостями о возможном слиянии с Норникелем, а в конце месяца стал первой компанией в РФ, выпустившей бонды с номиналом в юанях и доходностью около 3,7% на момент начала торгов 3 августа (для справки, инфляция в КНР в июне 2022-го достигла 2,5%).
Из-за высокого спроса компания разместила сразу два выпуска. Объем каждого — 2 млрд Ұ, срок размещения — 5 лет. Бумаги доступны на Мосбирже, минимальный лот — тысяча юаней (чуть больше 9 тыс. ₽).
Несмотря на растущую популярность китайской валюты среди российских инвесторов (по объему торгов на Мосбирже она обгоняет евро и доллар с рекордным суточным оборотом 67,1 млрд ₽), инструментов для инвестиций в юанях, если не считать гонконгские акции, пока мало. В этом плане бумаги Русала могут быть одним из перспективных вариантов для инвестиций.
#инвестидеи
Обязательная информация
ЦБ РФ снизил ключевую ставку до 8% и понизил прогноз по инфляции на 2022 год — она должна составить 12–15% (вместо 14–17% ранее). С учетом дефляционного тренда ставка может упасть еще, доходность облигаций — тоже. Сейчас неплохой момент зафиксировать относительно высокий процент на ближайшие годы за счет новых бондов.
🚘 Делимобиль — 10 августа
Компания планирует выпустить дебютные трехлетние облигации объемом 3 млрд ₽ 10 августа 2022-го. Ожидаемая доходность — 13–13,5%. Купоны будут выплачиваться четыре раза в год.
Делимобиль оказывает услуги каршеринга в 10 городах РФ, причем в Москве он занимает значительную долю рынка. Всего у эмитента 7,5 млн пользователей, которые совершают 90 тыс. поездок ежедневно. 26 мая АКРА присвоила эмитенту кредитный рейтинг А+ (RU). Выручка компании в I кв. 2022-го составила 3,5 млрд ₽ (рост 68% год к году), скорректированная EBITDA — 0,45 млрд ₽ (+108%). Полученные от размещения средства она планирует направить на расширение парка и регионального присутствия.
Главный риск для сектора: растущая стоимость машин и их ремонта (цены на авто выросли до 45% в феврале — марте 2022-го и вряд ли снизятся). Второй риск ― падение покупательской способности россиян. С другой стороны, спрос на каршеринг в последние месяцы, наоборот, вырос на треть — сейчас покупке новых машин пользователи могут предпочитать аренду.
🧰 МТС Банк — 5 августа
5 августа эмитент выпустил облигации 001P-02 объемом 7 млрд ₽. Срок размещения — 3 года, ставка купона — 9,55%. Выплаты тоже будут квартальными.
МТС Банк имеет кредитный рейтинг ruА- и A.ru от Эксперт и НКР и способен восполнить дефицит на рынке банковских выпусков с высоким рейтингом, отмечает Финам. Среди банков страны он занимает 32-е место по объему чистых активов (308,27 млрд ₽) и является одним из лидеров POS-кредитования (займы на покупки онлайн и офлайн), которое постепенно восстанавливается после просадки в начале года.
Эмитентом на 99,8% владеет компания МТС. В случае снижения доли ниже контрольной инвесторы имеют право на досрочный выкуп бондов.
🔗 РУСАЛ — 3 августа
В начале июля Русал (рейтинг АКРА — A+(RU)) отметился новостями о возможном слиянии с Норникелем, а в конце месяца стал первой компанией в РФ, выпустившей бонды с номиналом в юанях и доходностью около 3,7% на момент начала торгов 3 августа (для справки, инфляция в КНР в июне 2022-го достигла 2,5%).
Из-за высокого спроса компания разместила сразу два выпуска. Объем каждого — 2 млрд Ұ, срок размещения — 5 лет. Бумаги доступны на Мосбирже, минимальный лот — тысяча юаней (чуть больше 9 тыс. ₽).
Несмотря на растущую популярность китайской валюты среди российских инвесторов (по объему торгов на Мосбирже она обгоняет евро и доллар с рекордным суточным оборотом 67,1 млрд ₽), инструментов для инвестиций в юанях, если не считать гонконгские акции, пока мало. В этом плане бумаги Русала могут быть одним из перспективных вариантов для инвестиций.
#инвестидеи
Обязательная информация
🧮 От триллера до спортивной драмы: вдохновляющие фильмы про математиков
Если вас привлекают инвестиции, вероятно, работать с числами вам нравится. И хотя для покупки акций по базовым стратегиям быть гением не нужно, есть области, где без углубленных знаний не обойтись. Новая подборка фильмов — о числах и математике. Возможно, они подстегнут ваш интерес к расчетам или просто помогут скоротать вечер.
1️⃣ «Скрытые фигуры» (2016)
Приключенческая лента, как и многие в подборке, основана на реальных событиях. В центре истории — три афроамериканки, которые в разгар космической гонки 1960-х занимались расчетами в NASA, преодолевая расовые и гендерные предрассудки. Фильм собрал массу наград, включая премию Гильдии сценаристов. Это ода упрямству и скрытым гениям, которые стоят за величайшими достижениями человечества.
2️⃣ «Игра в имитацию» (2014)
Драма про Алана Тьюринга, основоположника теории искусственного интеллекта и создателя первых компьютеров, с помощью которых британцы взломали немецкие шифровальные машины «Энигма» и «Лоренц» во время Второй мировой войны. Одна из самых ярких ролей Бенедикта Камбербэтча.
3️⃣ «Человек, который изменил все» (2011)
Спортивный байопик с Брэдом Питтом и Джоной Хиллом про то, как тандем менеджера и экономиста из Йеля с помощью аналитики навсегда меняет бейсбол (например, они статистически доказывают, что процент занятия игроком базы после выхода на биту для победы может быть важнее, чем другие качества спортсмена). Смотреть стоит хотя бы ради яркого (и необычного) актерского дуэта.
4️⃣ «Двадцать одно» (2008)
Лента об игровой зависимости, что в некотором роде тоже роднит ее с инвестициями. Главный герой, студент MIT, не может оплатить обучение в Гарварде. Знания помогают ему войти в команду ребят, которые хотят использовать теорию вероятности, чтобы обыграть казино в блэкджек. Фильм иногда критикуют за шаблонность, но математики в нем, наоборот, показаны не просто гиками — они почти так же круты, как Джеймс Бонд.
5️⃣ «Западня Ферма» (2007)
Если ищете триллер в духе «Куба» или «Пилы», только про математиков, — испанский фильм «Западня Ферма» подойдет идеально. Это история о четырех ученых, которые приезжают в дом по приглашению загадочного Ферма, чтобы решить великую загадку. Однако их ждет западня — стены комнаты, в которой они собрались, будут сжиматься, и единственный способ выбраться — решать головоломки.
6️⃣ «Игры разума» (2001)
Легендарная драма с Расселом Кроу — биография нобелевского лауреата Джона Форбса Нэша. Его работы используют в экономике по сей день. По сюжету блестящий математик (тоже студент MIT) соглашается работать на ЦРУ, но позже выясняется, что секретная миссия — плод его воображения, у героя шизофрения. «Игры разума» удостоились четырех статуэток «Оскар» и в целом стали одним из самых вдохновляющих фильмов века.
Знаете еще хорошие фильмы? Напишите в комментариях!
#интересное
Обязательная информация
Если вас привлекают инвестиции, вероятно, работать с числами вам нравится. И хотя для покупки акций по базовым стратегиям быть гением не нужно, есть области, где без углубленных знаний не обойтись. Новая подборка фильмов — о числах и математике. Возможно, они подстегнут ваш интерес к расчетам или просто помогут скоротать вечер.
1️⃣ «Скрытые фигуры» (2016)
Приключенческая лента, как и многие в подборке, основана на реальных событиях. В центре истории — три афроамериканки, которые в разгар космической гонки 1960-х занимались расчетами в NASA, преодолевая расовые и гендерные предрассудки. Фильм собрал массу наград, включая премию Гильдии сценаристов. Это ода упрямству и скрытым гениям, которые стоят за величайшими достижениями человечества.
2️⃣ «Игра в имитацию» (2014)
Драма про Алана Тьюринга, основоположника теории искусственного интеллекта и создателя первых компьютеров, с помощью которых британцы взломали немецкие шифровальные машины «Энигма» и «Лоренц» во время Второй мировой войны. Одна из самых ярких ролей Бенедикта Камбербэтча.
3️⃣ «Человек, который изменил все» (2011)
Спортивный байопик с Брэдом Питтом и Джоной Хиллом про то, как тандем менеджера и экономиста из Йеля с помощью аналитики навсегда меняет бейсбол (например, они статистически доказывают, что процент занятия игроком базы после выхода на биту для победы может быть важнее, чем другие качества спортсмена). Смотреть стоит хотя бы ради яркого (и необычного) актерского дуэта.
4️⃣ «Двадцать одно» (2008)
Лента об игровой зависимости, что в некотором роде тоже роднит ее с инвестициями. Главный герой, студент MIT, не может оплатить обучение в Гарварде. Знания помогают ему войти в команду ребят, которые хотят использовать теорию вероятности, чтобы обыграть казино в блэкджек. Фильм иногда критикуют за шаблонность, но математики в нем, наоборот, показаны не просто гиками — они почти так же круты, как Джеймс Бонд.
5️⃣ «Западня Ферма» (2007)
Если ищете триллер в духе «Куба» или «Пилы», только про математиков, — испанский фильм «Западня Ферма» подойдет идеально. Это история о четырех ученых, которые приезжают в дом по приглашению загадочного Ферма, чтобы решить великую загадку. Однако их ждет западня — стены комнаты, в которой они собрались, будут сжиматься, и единственный способ выбраться — решать головоломки.
6️⃣ «Игры разума» (2001)
Легендарная драма с Расселом Кроу — биография нобелевского лауреата Джона Форбса Нэша. Его работы используют в экономике по сей день. По сюжету блестящий математик (тоже студент MIT) соглашается работать на ЦРУ, но позже выясняется, что секретная миссия — плод его воображения, у героя шизофрения. «Игры разума» удостоились четырех статуэток «Оскар» и в целом стали одним из самых вдохновляющих фильмов века.
Знаете еще хорошие фильмы? Напишите в комментариях!
#интересное
Обязательная информация
🗄 Как будет работать конвертация депозитарных расписок в акции?
15 августа стартовала автоматическая конвертация депозитарных расписок российских эмитентов, о чем ЦБ РФ объявил заранее. По заверениям регулятора, держатели АДР и ГДР смогут обменять их на акции быстрее чем через месяц. Объясняем, кого затронет процесс и что о нем нужно знать.
❗️ Кратко о депозитарных расписках
Напомним, ДР — это инструмент, который позволяет инвестировать в акции, торгующиеся на иностранной бирже, оставаясь на бирже своей страны. По сути, это сертификат на право владения акцией. Подробно мы писали в отдельном материале.
Что касается аббревиатур: АДР (американские расписки) торгуются в США, ГДР (глобальные) — в остальных странах, а ЕДР (европейские) — конкретно на Парижской бирже. Также есть РДР — расписки иностранных компаний, которые торгуются в РФ. К последним относятся, например, Yandex, TCS Group, Ozon и РУСАЛ, потому что они зарегистрированы не в РФ (хотя формально считаются российскими).
❓ Зачем нужна конвертация и как она будет работать
28 февраля 2022-го американские биржи NYSE и NASDAQ заблокировали торги бумагами российских компаний, позже то же самое сделала Лондонская фондовая биржа (LSE). Перед этим расписки существенно упали в цене на фоне распродажи среди иностранных инвесторов.
В ответ на это в апреле Госдума РФ приняла закон о делистинге расписок российских компаний с иностранных бирж и их конвертации в локальные акции. Однако процесс замер из-за разрыва «моста» между НРД и клирингами Euroclear и Clearstream (мы писали об этом в блоге).
⚠️ При этом часть компаний получила лицензию на сохранение программы расписок. Примерно для 30 эмитентов она бессрочная, для 5 — временная, а для 19 запрет сохранился.
Преимущественно для последних в июне Госдума и приняла новый закон — о принудительной расконвертации заблокированных расписок без обращения к иностранной инфраструктуре (позже Cleasrtream все-таки возобновил конвертацию, но смысла в этом, по сути, не было). Еще через месяц — к концу июля ЦБ РФ наконец определил порядок конвертации депозитарных расписок в акции.
По логике Банка России, с 15 августа 2022-го эмитенты должны:
🔸 В течение 5 дней запустить процесс конвертации, обратившись в соответствующий депозитарий — в этом случае инвесторам ничего делать не нужно, только ждать (процесс может занять меньше месяца, говорит ЦБ).
🔸 Либо в течение 3 дней попросить отсрочку у Центробанка. Тогда инвесторы вправе требовать принудительную конвертацию, но ее порядок пока не определен.
⁉️ Кого затронет конвертация, а кого — нет
Важно отметить, что конвертация (если эмитент ее инициирует) коснется расписок только тех компаний, у которых уже есть акции на российских биржах и которые не попадают под программу сохранения расписок. Это Сбербанк, ВТБ, МТС, Лукойл, Акрон, Аэрофлот, Газпром, Интер РАО, Магнит, ММК, Мосэнерго, НМТП, Роснефть, Ростелеком, Россети, Русгидро, Черкизово и ФСК ЕЭС.
Для компаний, которые получили отсрочку либо изначально котируются на зарубежных биржах, а в России доступны как расписки, ничего не меняется. Поэтому закон не затронет бумаги Ozon, Fix Price, HeadHunter, QIWI, Polymetal, VK, X5 Retail Group, TCS и еще некоторых эмитентов (полный список). Делистинг им не грозит.
#актуальное
Обязательная информация
15 августа стартовала автоматическая конвертация депозитарных расписок российских эмитентов, о чем ЦБ РФ объявил заранее. По заверениям регулятора, держатели АДР и ГДР смогут обменять их на акции быстрее чем через месяц. Объясняем, кого затронет процесс и что о нем нужно знать.
❗️ Кратко о депозитарных расписках
Напомним, ДР — это инструмент, который позволяет инвестировать в акции, торгующиеся на иностранной бирже, оставаясь на бирже своей страны. По сути, это сертификат на право владения акцией. Подробно мы писали в отдельном материале.
Пример: АДР МТС, которые торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже и дают американским инвесторам доступ к российской компании. Обыкновенные акции МТС котируются на Московской бирже.
Что касается аббревиатур: АДР (американские расписки) торгуются в США, ГДР (глобальные) — в остальных странах, а ЕДР (европейские) — конкретно на Парижской бирже. Также есть РДР — расписки иностранных компаний, которые торгуются в РФ. К последним относятся, например, Yandex, TCS Group, Ozon и РУСАЛ, потому что они зарегистрированы не в РФ (хотя формально считаются российскими).
❓ Зачем нужна конвертация и как она будет работать
28 февраля 2022-го американские биржи NYSE и NASDAQ заблокировали торги бумагами российских компаний, позже то же самое сделала Лондонская фондовая биржа (LSE). Перед этим расписки существенно упали в цене на фоне распродажи среди иностранных инвесторов.
В ответ на это в апреле Госдума РФ приняла закон о делистинге расписок российских компаний с иностранных бирж и их конвертации в локальные акции. Однако процесс замер из-за разрыва «моста» между НРД и клирингами Euroclear и Clearstream (мы писали об этом в блоге).
⚠️ При этом часть компаний получила лицензию на сохранение программы расписок. Примерно для 30 эмитентов она бессрочная, для 5 — временная, а для 19 запрет сохранился.
Преимущественно для последних в июне Госдума и приняла новый закон — о принудительной расконвертации заблокированных расписок без обращения к иностранной инфраструктуре (позже Cleasrtream все-таки возобновил конвертацию, но смысла в этом, по сути, не было). Еще через месяц — к концу июля ЦБ РФ наконец определил порядок конвертации депозитарных расписок в акции.
По логике Банка России, с 15 августа 2022-го эмитенты должны:
🔸 В течение 5 дней запустить процесс конвертации, обратившись в соответствующий депозитарий — в этом случае инвесторам ничего делать не нужно, только ждать (процесс может занять меньше месяца, говорит ЦБ).
🔸 Либо в течение 3 дней попросить отсрочку у Центробанка. Тогда инвесторы вправе требовать принудительную конвертацию, но ее порядок пока не определен.
⁉️ Кого затронет конвертация, а кого — нет
Важно отметить, что конвертация (если эмитент ее инициирует) коснется расписок только тех компаний, у которых уже есть акции на российских биржах и которые не попадают под программу сохранения расписок. Это Сбербанк, ВТБ, МТС, Лукойл, Акрон, Аэрофлот, Газпром, Интер РАО, Магнит, ММК, Мосэнерго, НМТП, Роснефть, Ростелеком, Россети, Русгидро, Черкизово и ФСК ЕЭС.
Для компаний, которые получили отсрочку либо изначально котируются на зарубежных биржах, а в России доступны как расписки, ничего не меняется. Поэтому закон не затронет бумаги Ozon, Fix Price, HeadHunter, QIWI, Polymetal, VK, X5 Retail Group, TCS и еще некоторых эмитентов (полный список). Делистинг им не грозит.
#актуальное
Обязательная информация
‼️Стать квалифицированным инвестором будет сложнее
Если вы планировали получить статус квалифицированного инвестора, но откладывали, советуем поторопиться. Центральный банк РФ намерен усложнить процедуру и еще сильнее ограничить доступ неопытным игрокам к сложным и рискованным инструментам на рынке.
В новой статье блога МТС Инвестиции мы рассмотрели вопросы:
🔶 Новая инициатива ЦБ
Банк России в июле предложил временно ограничить возможность неквалифицированным инвесторам покупать иностранные инструменты.
🔶 Откуда пошли квалы и неквалы в России?
Статус квалифицированного инвестора стоит получать, когда вы действительно уверены в себе и обладаете достаточными навыками, чтобы самостоятельно торговать на фондовом рынке.
🔶 Как получить статус квалифицированного инвестора в 2022 году
Самый распространенный способ стать квалом ― накопить на счетах активы на сумму от 6 млн рублей и получить статус через брокера или управляющую компанию.
🔶 Опыт других стран
В США, Великобритании и на большей части Евросоюза есть свои аналоги статуса квалифицированного инвестора, призванные уберечь граждан от покупки высокорисковых активов.
Полный текст статьи читайте на нашем сайте.
Обязательная информация
Если вы планировали получить статус квалифицированного инвестора, но откладывали, советуем поторопиться. Центральный банк РФ намерен усложнить процедуру и еще сильнее ограничить доступ неопытным игрокам к сложным и рискованным инструментам на рынке.
В новой статье блога МТС Инвестиции мы рассмотрели вопросы:
🔶 Новая инициатива ЦБ
Банк России в июле предложил временно ограничить возможность неквалифицированным инвесторам покупать иностранные инструменты.
🔶 Откуда пошли квалы и неквалы в России?
Статус квалифицированного инвестора стоит получать, когда вы действительно уверены в себе и обладаете достаточными навыками, чтобы самостоятельно торговать на фондовом рынке.
🔶 Как получить статус квалифицированного инвестора в 2022 году
Самый распространенный способ стать квалом ― накопить на счетах активы на сумму от 6 млн рублей и получить статус через брокера или управляющую компанию.
🔶 Опыт других стран
В США, Великобритании и на большей части Евросоюза есть свои аналоги статуса квалифицированного инвестора, призванные уберечь граждан от покупки высокорисковых активов.
Полный текст статьи читайте на нашем сайте.
Обязательная информация
🇮🇱 Инвестиции в Израиль: чем интересен местный Big Tech?
Несмотря на относительно небольшие размеры, Израиль является важным геополитическим центром технологий, за которые ведут борьбу как США, так и Китай. При этом пока он остается довольно открытым для любых инвестиций, пишет Bloomberg.
❓ Что говорят цифры
🔺 В 2021 году израильские IT-компании привлекли $25,6 млрд частных инвестиций, побив рекорд прошлого года — $10,3 млрд (рост 146%). Лидерами по привлечению средств были стартапы из финтеха ($6,6 млрд) и кибербезопасности ($6,5 млрд). В основном инвестировали иностранцы.
🔺 В том же 2021-м 13 эмитентов приняли участие в SPAC и привлекли почти $3 млрд, а 79 компаний вышли на IPO с общей оценкой $79 млрд (большая часть разместила бумаги на Тель-Авивской бирже, но 22 — на Уолл-Стрит). По другим данным, таких компаний было 72, отдельно было 99 слияний и поглощений на общую сумму $11,5 млрд.
🔺 В I квартале 2022-го израильские компании сектора привлекли еще $5,6 млрд от инвесторов, что опять-таки больше показателей того же квартала 2021 года ($5,4 млрд).
🔺 40% частных инвестиций в кибербезопасность в мире приходятся на местные стартапы. На госуровне интерес к кластеру тоже растет. Например, в марте 2022-го США и Израиль подписали соглашение о сотрудничестве в этой сфере и уже запустили программу с грантами по $1,5 млрд на проект.
🔺 В прошлом году глобальный рынок кибербезопасности оценивался в $139,77 млрд, к 2029-му он может вырасти до $376,32 млрд при CAGR 13,4%.
🔺 Кибербезопасность не единственная сфера IT, которая привлекает инвесторов в Израиль. Например, здесь есть новаторы в биотехе, страна считается второй после США по числу полупроводниковых стартапов (один из них, Tower Semiconductor, в начале 2022-го за $5,4 млрд купила компания Intel).
⁉️ Варианты для инвестиций
(в списке бумаги, доступные на СПБ Бирже неквалам).
🔹 Кибербезопасность: Check Point, CyberArk Software, Riskified, SentinelOne.
🔹 ПО для бизнеса: Varonis Systems, Verint Systems, Fiverr International, Global-E Online, JFrog, Monday.com, Wix.com.
🔹 Биотех: Compugen, Arcturus Therapeutics.
🔹 Полупроводники: CEVA.
🔸 Другие: InMode (разработка медоборудования), SolarEdge (производство систем для солнечных батарей; в прошлом году вошли в S&P 500), Zim Integrated Shipping Services (грузоперевозки).
🔸 Еще можно следить за выходом на IPO стартапов — по ссылке 50 перспективных. Отслеживать доходность IT-рынка Израиля удобно через индекс ARK Israel Innovative.
#инвестидеи
Обязательная информация
Несмотря на относительно небольшие размеры, Израиль является важным геополитическим центром технологий, за которые ведут борьбу как США, так и Китай. При этом пока он остается довольно открытым для любых инвестиций, пишет Bloomberg.
❓ Что говорят цифры
🔺 В 2021 году израильские IT-компании привлекли $25,6 млрд частных инвестиций, побив рекорд прошлого года — $10,3 млрд (рост 146%). Лидерами по привлечению средств были стартапы из финтеха ($6,6 млрд) и кибербезопасности ($6,5 млрд). В основном инвестировали иностранцы.
🔺 В том же 2021-м 13 эмитентов приняли участие в SPAC и привлекли почти $3 млрд, а 79 компаний вышли на IPO с общей оценкой $79 млрд (большая часть разместила бумаги на Тель-Авивской бирже, но 22 — на Уолл-Стрит). По другим данным, таких компаний было 72, отдельно было 99 слияний и поглощений на общую сумму $11,5 млрд.
🔺 В I квартале 2022-го израильские компании сектора привлекли еще $5,6 млрд от инвесторов, что опять-таки больше показателей того же квартала 2021 года ($5,4 млрд).
🔺 40% частных инвестиций в кибербезопасность в мире приходятся на местные стартапы. На госуровне интерес к кластеру тоже растет. Например, в марте 2022-го США и Израиль подписали соглашение о сотрудничестве в этой сфере и уже запустили программу с грантами по $1,5 млрд на проект.
🔺 В прошлом году глобальный рынок кибербезопасности оценивался в $139,77 млрд, к 2029-му он может вырасти до $376,32 млрд при CAGR 13,4%.
🔺 Кибербезопасность не единственная сфера IT, которая привлекает инвесторов в Израиль. Например, здесь есть новаторы в биотехе, страна считается второй после США по числу полупроводниковых стартапов (один из них, Tower Semiconductor, в начале 2022-го за $5,4 млрд купила компания Intel).
⁉️ Варианты для инвестиций
(в списке бумаги, доступные на СПБ Бирже неквалам).
🔹 Кибербезопасность: Check Point, CyberArk Software, Riskified, SentinelOne.
🔹 ПО для бизнеса: Varonis Systems, Verint Systems, Fiverr International, Global-E Online, JFrog, Monday.com, Wix.com.
🔹 Биотех: Compugen, Arcturus Therapeutics.
🔹 Полупроводники: CEVA.
🔸 Другие: InMode (разработка медоборудования), SolarEdge (производство систем для солнечных батарей; в прошлом году вошли в S&P 500), Zim Integrated Shipping Services (грузоперевозки).
🔸 Еще можно следить за выходом на IPO стартапов — по ссылке 50 перспективных. Отслеживать доходность IT-рынка Израиля удобно через индекс ARK Israel Innovative.
#инвестидеи
Обязательная информация
🥸 Элементарная задача: сравниваем акции компаний по премии за риск
Выбирая, куда инвестировать, нужно пользоваться всеми доступными данными: отчетностью компаний, мультипликаторами, прогнозами аналитиков и так далее. Еще один параметр, который можно брать в расчет, — премия за риск. Разбираем ее на примере.
❗️ Немного теории
Премия за риск — это дополнительная доходность бумаг по сравнению с консервативными инструментами, такими как казначейские бонды в США или ОФЗ в РФ. Простой способ ее посчитать — вычесть из ожидаемой доходности доходность гособлигаций. Чем выше процент, тем более рисковым считается актив.
При инвестициях в акции можно использовать формулу нобелевского лауреата Гарри Марковица:
где Др — средняя доходность по рынку в отрасли (обычно считается по индексам), Дн — доходность низкорисковых активов (бондов), β — коэффициент волатильности (его публикуют тематические сайты). Чем выше β, тем выше премия за риск (и сам риск).
⁉️ Решим задачу
Иван Петрович выбирает между акциями IT-гиганта Amazon (они недавно провели сплит) и нефтяниками Chevron — акции стоят почти одинаково в абсолютных величинах, $140,8 и $153,64 соответственно (по данным на 05.08.2022).
Известно, что индекс технологических компаний NASDAQ 100 за последние 10 лет в среднем приносил 23,8% в год, а промышленный индекс Dow Jones за тот же период рос ежегодно на 14,9%. Еще известно, что коэффициент волатильности для Amazon = 1,25, а для Chevron = 1,15. Доходность однолетних казначейских облигаций сейчас составляет 3,23%.
Посчитайте премию за риск для обеих акций. Если учесть, что Иван Петрович готов инвестировать в инструменты с премией за риск не больше 15%, кого выбрать?
#интересное
Обязательная информация
Выбирая, куда инвестировать, нужно пользоваться всеми доступными данными: отчетностью компаний, мультипликаторами, прогнозами аналитиков и так далее. Еще один параметр, который можно брать в расчет, — премия за риск. Разбираем ее на примере.
❗️ Немного теории
Премия за риск — это дополнительная доходность бумаг по сравнению с консервативными инструментами, такими как казначейские бонды в США или ОФЗ в РФ. Простой способ ее посчитать — вычесть из ожидаемой доходности доходность гособлигаций. Чем выше процент, тем более рисковым считается актив.
Например, мы нашли трехлетние корпоративные бонды М.Видео под 13% в год. ОФЗ с аналогичной дюрацией предлагают доходность не больше 8%. Значит, премия за риск составит 5%. Правда, в этом случае мы знаем цифры доходности. Но что делать, если они неизвестны?
При инвестициях в акции можно использовать формулу нобелевского лауреата Гарри Марковица:
Пр = (Др – Дн) × β,
где Др — средняя доходность по рынку в отрасли (обычно считается по индексам), Дн — доходность низкорисковых активов (бондов), β — коэффициент волатильности (его публикуют тематические сайты). Чем выше β, тем выше премия за риск (и сам риск).
⁉️ Решим задачу
Иван Петрович выбирает между акциями IT-гиганта Amazon (они недавно провели сплит) и нефтяниками Chevron — акции стоят почти одинаково в абсолютных величинах, $140,8 и $153,64 соответственно (по данным на 05.08.2022).
Известно, что индекс технологических компаний NASDAQ 100 за последние 10 лет в среднем приносил 23,8% в год, а промышленный индекс Dow Jones за тот же период рос ежегодно на 14,9%. Еще известно, что коэффициент волатильности для Amazon = 1,25, а для Chevron = 1,15. Доходность однолетних казначейских облигаций сейчас составляет 3,23%.
Посчитайте премию за риск для обеих акций. Если учесть, что Иван Петрович готов инвестировать в инструменты с премией за риск не больше 15%, кого выбрать?
#интересное
Обязательная информация
Опрос: Какие акции выбрать Ивану Петровичу?
Anonymous Quiz
21%
Бумаги Amazon
44%
Бумаги Chevron
35%
Ни одни не подходят
🤖 Цифровые финансовые активы — новый концепт на базе блокчейна. Что это?
ЦФА, или цифровые финансовые активы, — новый продукт в РФ (первая сделка с ним прошла только в июле 2022-го). Пока он не является частью традиционных финансовых активов, а существует скорее в вакууме, но сама концепция говорит о готовности законодателей адаптировать технологии, лежащие в основе криптовалюты, под более широкие задачи рынка.
❓ Подробнее про ЦФА
Определение инструмента содержится в законе от 31.07.2020 № 259-ФЗ (последняя редакция 14 июля 2022-го). Если упростить официальную формулировку, ЦФА — это цифровые права на финансовые активы, подлинность которых (прав) обеспечивается блокчейном.
То есть вы покупаете некий токен на сертифицированной платформе, который в зависимости от условий выпуска может давать право на:
🔸 денежные требования к эмитенту;
🔸 права на участие в непубличном АО;
🔸 права по эмиссионным ценным бумагам.
Каждый пункт можно трактовать широко. Например, в первой инвестиционной сделке с ЦФА фигурирует токен на палладий, привязанный к рыночной стоимости металла. Он дает право инвестору требовать денежный эквивалент этой стоимости от эмитента, его также можно перепродать.
ЦФА имеют что-то общее как с производными финансовыми инструментами (типа CFD), так и с обычной цифровой валютой, но важное отличие от последней — присутствие эмитента, от которого можно требовать исполнения обязательств. Также для хранения ЦФА, в отличие от криптовалют, не нужен кошелек — они будут храниться у операторов.
❓ Где можно будет купить ЦФА
Лицензию на управление ЦФА от Банка России получили три оператора: Атомайз, Лайтхаус и Сбербанк. Пока только они могут выпускать и обменивать ЦФА.
Самих ЦФА сейчас мало, и касаются они в основном сделок по факторингу — компании продают дебиторскую задолженность. Если кратко, между контрагентами возникают ситуации, когда один из них уже получил товар, а другой по договору обязан отдать деньги за него позже. Если поставщику деньги нужны сейчас, он может продать право на получение денег кому-то другому (с дисконтом).
На платформе Атомайз, кроме токена на палладий, 3 августа Норникель выпустил инструмент New Money Market (NMM). В СМИ его назвали аналогом криптобондов, что не совсем верно. По сути это факторинг. Данный ЦФА купил поставщик оборудования Норникеля с правом требовать долг через 45 дней, а затем перепродал Росбанку за 9,2 млн ₽.
Законодательство для ЦФА будет дорабатываться. Пока инструмент в тестовом режиме используют крупные игроки, для частных инвесторов доступ к платформам ограничен. В будущем это, вероятно, изменится. По крайней мере в апреле 2022-го ЦБ РФ обсуждал концепцию торгов ЦФА через брокеров. Правда, тогда теряется один из плюсов цифровых активов — отсутствие посредников и комиссий при совершении сделок.
⁉️ Есть ли перспективы у ЦФА как у финансового инструмента
🔺 Как и классические ценные бумаги, токены могут предусматривать доход как от роста стоимости котировок, так и от регулярных выплат.
🔺 ЦФА позволят работать со сложными и негибкими активами (тот же палладий трудно купить на рынке).
🔺 Токены можно бесконечно дробить (то есть возможна концепция долевого владения — как с NFT), а в перспективе менять на другие токены. Это повысит их ликвидность.
🔺 Блокчейн дает определенные гарантии сохранности данных, при этом сам ЦФА, в отличие от крипты, имеет конкретного эмитента и торгуется в фиатной валюте.
🔻 С другой стороны, в ближайшее время рынок будет низколиквидным из-за новизны ЦФА и сложности блокчейна как концепции — она может отпугнуть ряд инвесторов.
🔻 Токены все еще несут системные риски, связанные с хранением и учетом активов (тот же палладий нужно где-то хранить).
🔻 Высокий риск мошенничества.
#актуальное
Обязательная информация
ЦФА, или цифровые финансовые активы, — новый продукт в РФ (первая сделка с ним прошла только в июле 2022-го). Пока он не является частью традиционных финансовых активов, а существует скорее в вакууме, но сама концепция говорит о готовности законодателей адаптировать технологии, лежащие в основе криптовалюты, под более широкие задачи рынка.
❓ Подробнее про ЦФА
Определение инструмента содержится в законе от 31.07.2020 № 259-ФЗ (последняя редакция 14 июля 2022-го). Если упростить официальную формулировку, ЦФА — это цифровые права на финансовые активы, подлинность которых (прав) обеспечивается блокчейном.
То есть вы покупаете некий токен на сертифицированной платформе, который в зависимости от условий выпуска может давать право на:
🔸 денежные требования к эмитенту;
🔸 права на участие в непубличном АО;
🔸 права по эмиссионным ценным бумагам.
Каждый пункт можно трактовать широко. Например, в первой инвестиционной сделке с ЦФА фигурирует токен на палладий, привязанный к рыночной стоимости металла. Он дает право инвестору требовать денежный эквивалент этой стоимости от эмитента, его также можно перепродать.
ЦФА имеют что-то общее как с производными финансовыми инструментами (типа CFD), так и с обычной цифровой валютой, но важное отличие от последней — присутствие эмитента, от которого можно требовать исполнения обязательств. Также для хранения ЦФА, в отличие от криптовалют, не нужен кошелек — они будут храниться у операторов.
❓ Где можно будет купить ЦФА
Лицензию на управление ЦФА от Банка России получили три оператора: Атомайз, Лайтхаус и Сбербанк. Пока только они могут выпускать и обменивать ЦФА.
Самих ЦФА сейчас мало, и касаются они в основном сделок по факторингу — компании продают дебиторскую задолженность. Если кратко, между контрагентами возникают ситуации, когда один из них уже получил товар, а другой по договору обязан отдать деньги за него позже. Если поставщику деньги нужны сейчас, он может продать право на получение денег кому-то другому (с дисконтом).
На платформе Атомайз, кроме токена на палладий, 3 августа Норникель выпустил инструмент New Money Market (NMM). В СМИ его назвали аналогом криптобондов, что не совсем верно. По сути это факторинг. Данный ЦФА купил поставщик оборудования Норникеля с правом требовать долг через 45 дней, а затем перепродал Росбанку за 9,2 млн ₽.
Законодательство для ЦФА будет дорабатываться. Пока инструмент в тестовом режиме используют крупные игроки, для частных инвесторов доступ к платформам ограничен. В будущем это, вероятно, изменится. По крайней мере в апреле 2022-го ЦБ РФ обсуждал концепцию торгов ЦФА через брокеров. Правда, тогда теряется один из плюсов цифровых активов — отсутствие посредников и комиссий при совершении сделок.
⁉️ Есть ли перспективы у ЦФА как у финансового инструмента
🔺 Как и классические ценные бумаги, токены могут предусматривать доход как от роста стоимости котировок, так и от регулярных выплат.
🔺 ЦФА позволят работать со сложными и негибкими активами (тот же палладий трудно купить на рынке).
🔺 Токены можно бесконечно дробить (то есть возможна концепция долевого владения — как с NFT), а в перспективе менять на другие токены. Это повысит их ликвидность.
🔺 Блокчейн дает определенные гарантии сохранности данных, при этом сам ЦФА, в отличие от крипты, имеет конкретного эмитента и торгуется в фиатной валюте.
🔻 С другой стороны, в ближайшее время рынок будет низколиквидным из-за новизны ЦФА и сложности блокчейна как концепции — она может отпугнуть ряд инвесторов.
🔻 Токены все еще несут системные риски, связанные с хранением и учетом активов (тот же палладий нужно где-то хранить).
🔻 Высокий риск мошенничества.
#актуальное
Обязательная информация
🫢 Вот это новости: коротко о главном за прошедшую неделю
🌏 Глобальный рынок
Рост на американских рынках выдохся. В середине недели рост американских индексов прекратился и неделю они закрывали уже в минусе, S&P 500 потерял 1,2%, Nasdaq 2,6%. Основное влияние оказали данные из протокола с июльского заседания ФРС, состояние экономики действительно ухудшается, а ставки должны задержаться на более высоких уровнях продолжительное время.
🇷🇺 Российский рынок
Российский рынок вырос на 2,2% на фоне постепенного перетока инвесторов в фондовый рынок. Это явление неудивительно, учитывая падение доходности консервативных инструментов и окончание срока краткосрочных вкладов с невероятно высокой ставкой (20-22%), которые банки охотно открывали в марте-апреле. Кроме того, отметим резкое повышение котировок ряда расписок иностранных эмитентов в последнее время (Yandex, TSC Group, EMC, Polymetal), что связано с их cильной перепроданностью и возможной редомициляцией. В корпоративном мире продолжается сезон отчетностей: выделим неплохие операционные данные Мечела за 2К22, слабые финансовые результаты HeadHunter и Мосбиржи, но сильную отчетность Магнита, Global Ports, ФосАгро и EN+ за тот же период, а также анонсированные СД, но еще не одобренные акционерами дивиденды Татнефти за 1П22. Также отметим прекращение поставок железорудного сырья ММК со стороны Eurasian Resources Group (ERG) из-за включения первой в санкционные списки и решение Газпрома полностью приостановить поставки газа по Северному потоку в виду планового ремонта на 3 дня, начиная с 31 августа.
⚫ Нефть
Нефть снизилась на 1,5%, отыгрывая новости по потенциальному возобновлению ядерной сделки с Ираном и ожидания дальнейшего повышения ставок ФРС. Решение иранских властей отказаться от требования к США по снятию санкций с КСИР (Корпус стражей Исламской революции) смогли сдвинуть переговоры с мертвой точки. Ключевое и последнее требование Ирана теперь заключается в том, чтобы ввести для США штрафы в случае одностороннего выхода из соглашения, как это происходило в прошлом.
Минэнерго США выпустило отчет по бурению: организация ждет роста сланцевой добычи на 141 тыс. бар. в сутки в сентябре.
Еженедельная статистика в США была нейтральной: запасы нефти сократились на 7,1 млн бар. (ожидали падения на 0,3 млн бар.), добыча снизилась на 0,1 до 12,1 млн бар. в сутки, а количество вышек сохранилось на уровне 601 единиц.
#weekly
Обязательная информация
https://telegra.ph/file/413b5c0edf34a933a9358.jpg
🌏 Глобальный рынок
Рост на американских рынках выдохся. В середине недели рост американских индексов прекратился и неделю они закрывали уже в минусе, S&P 500 потерял 1,2%, Nasdaq 2,6%. Основное влияние оказали данные из протокола с июльского заседания ФРС, состояние экономики действительно ухудшается, а ставки должны задержаться на более высоких уровнях продолжительное время.
🇷🇺 Российский рынок
Российский рынок вырос на 2,2% на фоне постепенного перетока инвесторов в фондовый рынок. Это явление неудивительно, учитывая падение доходности консервативных инструментов и окончание срока краткосрочных вкладов с невероятно высокой ставкой (20-22%), которые банки охотно открывали в марте-апреле. Кроме того, отметим резкое повышение котировок ряда расписок иностранных эмитентов в последнее время (Yandex, TSC Group, EMC, Polymetal), что связано с их cильной перепроданностью и возможной редомициляцией. В корпоративном мире продолжается сезон отчетностей: выделим неплохие операционные данные Мечела за 2К22, слабые финансовые результаты HeadHunter и Мосбиржи, но сильную отчетность Магнита, Global Ports, ФосАгро и EN+ за тот же период, а также анонсированные СД, но еще не одобренные акционерами дивиденды Татнефти за 1П22. Также отметим прекращение поставок железорудного сырья ММК со стороны Eurasian Resources Group (ERG) из-за включения первой в санкционные списки и решение Газпрома полностью приостановить поставки газа по Северному потоку в виду планового ремонта на 3 дня, начиная с 31 августа.
⚫ Нефть
Нефть снизилась на 1,5%, отыгрывая новости по потенциальному возобновлению ядерной сделки с Ираном и ожидания дальнейшего повышения ставок ФРС. Решение иранских властей отказаться от требования к США по снятию санкций с КСИР (Корпус стражей Исламской революции) смогли сдвинуть переговоры с мертвой точки. Ключевое и последнее требование Ирана теперь заключается в том, чтобы ввести для США штрафы в случае одностороннего выхода из соглашения, как это происходило в прошлом.
Минэнерго США выпустило отчет по бурению: организация ждет роста сланцевой добычи на 141 тыс. бар. в сутки в сентябре.
Еженедельная статистика в США была нейтральной: запасы нефти сократились на 7,1 млн бар. (ожидали падения на 0,3 млн бар.), добыча снизилась на 0,1 до 12,1 млн бар. в сутки, а количество вышек сохранилось на уровне 601 единиц.
#weekly
Обязательная информация
https://telegra.ph/file/413b5c0edf34a933a9358.jpg
💽 Лучшие и одновременно худшие времена для производителей чипов. В кого инвестировать?
Акции производителей чипов показывают отрицательную динамику. Индекс Philadelphia Semiconductor с начала 2022-го потерял более 20% (в нижней точке падение превышало 35%). Для сравнения, S&P 500 потерял 12%, по данным на 12.08.2022. Разбираемся, почему это происходит и какие акции могут пойти вверх.
❓ Что происходит на рынке полупроводников
Ситуация запутанная, пишет Quartz. Чтобы в ней разобраться, важно понять, что есть много разных чипов. В бытовой технике и автомобилях, например, применяют старые микросхемы, созданные по технологиям 2000-х, а чипы современных компьютеров, наоборот, производят на новом сверхточном оборудовании.
🔻 На рынке переизбыток высокотехнологичных чипов, спрос на которые был максимальным во время пандемии COVID-19. Сейчас он падает из-за роста инфляции по всему миру и опасений по поводу рецессии в США (которую пока никто официально не признает).
🔻 На фоне этого эмитенты не первый месяц говорят об упадке. Micron Technologies в июне прогнозировал сокращение производства чипов для смартфонов и ПК примерно на 130 и 30 млн единиц, а еще через месяц предупредил инвесторов, что выручка компании в IV квартале 2022-го не оправдает прогнозы. Похожие заявления делали Nvidia, Intel, Qualcomm и AMD.
🔻 При этом чипов для авто до сих пор катастрофически мало, что уже привело к снижению прибыли у концернов вроде Honda (–33% в последнем квартале), а в США даже подержанные машины становятся дефицитом — это крупнейший кризис с 1970-х. Мировой автопром в 2022-м может недосчитаться 3 млн машин.
⁉️ Перспективы отрасли
🔺 Дефицит близится к концу, говорят JP Morgan. Во второй половине 2022-го кризис начнет ослабевать — высвободившиеся мощности от падения спроса на смартфоны и ПК приведут к росту производства старых чипов (спрос на них сохранится до 2024-го).
🔺 Еще один позитив для рынка — проект CHIPS & Science Act стоимостью $280 млрд, принятый правительством США в августе. Из него на полупроводники в течение 5 лет выделят $52,7 млрд, включая $39 млрд на строительство заводов и $2 млрд на чипы для машин. Остальная часть затронет энергетику (в том числе атомную), экологию, научные лаборатории и другие сферы.
Хотя компании из США составляют около 47% рынка полупроводников, страна производит только 12% чипов в мире. Многие производства сосредоточены в Азии. Новая инициатива (со временем) должна решить проблему, но спорные моменты у нее тоже есть — например, нехватка специалистов в США.
❗️ Варианты для инвестиций
Несмотря на падение котировок, инвесторы продолжают верить в акции полупроводников:
🔸 Менеджер Independent Solutions Wealth Management Пол Микс называет их «золотом XXI века» и делает ставку на TSMC — тайваньского гиганта, который работает с Nvidia, Qualcomm, Apple и другими. А вот AMD, Intel и Qualcomm он, наоборот, не рекомендует в краткосрочной перспективе.
🔸 Аналитики JP Morgan делают ставку на компании, задействованные в облачных технологиях: Broadcom, Marvell и Nvidia.
🔸 Marketwatch, в свою очередь, называет 15 компаний из разных сфер, которые, по прогнозам, покажут высокие продажи до 2024-го (CAGR от 14 до 36%). Среди них Wolfspeed, First Solar, Enphase Energy, SolarEdge, Universal Display, SiTime, Silicon Laboratories, ASML, Teradyne и Monolithic Power.
#инвестидеи
Обязательная информация
Акции производителей чипов показывают отрицательную динамику. Индекс Philadelphia Semiconductor с начала 2022-го потерял более 20% (в нижней точке падение превышало 35%). Для сравнения, S&P 500 потерял 12%, по данным на 12.08.2022. Разбираемся, почему это происходит и какие акции могут пойти вверх.
❓ Что происходит на рынке полупроводников
Ситуация запутанная, пишет Quartz. Чтобы в ней разобраться, важно понять, что есть много разных чипов. В бытовой технике и автомобилях, например, применяют старые микросхемы, созданные по технологиям 2000-х, а чипы современных компьютеров, наоборот, производят на новом сверхточном оборудовании.
🔻 На рынке переизбыток высокотехнологичных чипов, спрос на которые был максимальным во время пандемии COVID-19. Сейчас он падает из-за роста инфляции по всему миру и опасений по поводу рецессии в США (которую пока никто официально не признает).
🔻 На фоне этого эмитенты не первый месяц говорят об упадке. Micron Technologies в июне прогнозировал сокращение производства чипов для смартфонов и ПК примерно на 130 и 30 млн единиц, а еще через месяц предупредил инвесторов, что выручка компании в IV квартале 2022-го не оправдает прогнозы. Похожие заявления делали Nvidia, Intel, Qualcomm и AMD.
🔻 При этом чипов для авто до сих пор катастрофически мало, что уже привело к снижению прибыли у концернов вроде Honda (–33% в последнем квартале), а в США даже подержанные машины становятся дефицитом — это крупнейший кризис с 1970-х. Мировой автопром в 2022-м может недосчитаться 3 млн машин.
⁉️ Перспективы отрасли
🔺 Дефицит близится к концу, говорят JP Morgan. Во второй половине 2022-го кризис начнет ослабевать — высвободившиеся мощности от падения спроса на смартфоны и ПК приведут к росту производства старых чипов (спрос на них сохранится до 2024-го).
🔺 Еще один позитив для рынка — проект CHIPS & Science Act стоимостью $280 млрд, принятый правительством США в августе. Из него на полупроводники в течение 5 лет выделят $52,7 млрд, включая $39 млрд на строительство заводов и $2 млрд на чипы для машин. Остальная часть затронет энергетику (в том числе атомную), экологию, научные лаборатории и другие сферы.
Хотя компании из США составляют около 47% рынка полупроводников, страна производит только 12% чипов в мире. Многие производства сосредоточены в Азии. Новая инициатива (со временем) должна решить проблему, но спорные моменты у нее тоже есть — например, нехватка специалистов в США.
❗️ Варианты для инвестиций
Несмотря на падение котировок, инвесторы продолжают верить в акции полупроводников:
🔸 Менеджер Independent Solutions Wealth Management Пол Микс называет их «золотом XXI века» и делает ставку на TSMC — тайваньского гиганта, который работает с Nvidia, Qualcomm, Apple и другими. А вот AMD, Intel и Qualcomm он, наоборот, не рекомендует в краткосрочной перспективе.
🔸 Аналитики JP Morgan делают ставку на компании, задействованные в облачных технологиях: Broadcom, Marvell и Nvidia.
🔸 Marketwatch, в свою очередь, называет 15 компаний из разных сфер, которые, по прогнозам, покажут высокие продажи до 2024-го (CAGR от 14 до 36%). Среди них Wolfspeed, First Solar, Enphase Energy, SolarEdge, Universal Display, SiTime, Silicon Laboratories, ASML, Teradyne и Monolithic Power.
#инвестидеи
Обязательная информация
📉 Падения Мосбиржи: как российский рынок переживал кризисы?
Недавно мы писали, как вел себя индекс S&P 500 во время предыдущих рецессий. Для российского фондового рынка вопрос сейчас, возможно, более актуален. И хотя индекс Мосбиржи (IMOEX) относительно молодой, исторические падения у него тоже были. Их можно сравнить с текущими показателями.
1️⃣ Дефолт 1998-го — 🔻 80%
Индекс ММВБ (в индекс Мосбиржи его переименовали только в 2017-м) начали считать осенью 1997-го на основе капитализации 50 крупнейших эмитентов страны. Почти сразу он начал падать от начального значения 100 пунктов. Сначала под давлением азиатского финансового кризиса и бегства инвесторов с развивающихся рынков, затем к нему добавилось падение цен на нефть, а уже в августе 1998 года Россия объявила дефолт по краткосрочным бондам.
В нижней точке, 5 октября 1998 года, индекс составлял 18,53 пункта. Несмотря на существенный шок для экономики (инфляция — до 80%, девальвация рубля — с 6 до 25 ₽ за доллар), кризис 1998-го был относительно коротким, по крайней мере по сравнению с упадком после распада СССР в 1991-м. Уже в мае 1999-го индекс ММВБ достиг прежних значений и рос на протяжении почти 10 лет.
2️⃣ Кризис 2008 года — 🔻 75%
Когда в США во всю шел ипотечный кризис, индекс ММВБ вплотную приблизился к отметке в 2000 пунктов, но позже ситуация в Америке затронула большинство стран мира и вылилась в Великую рецессию). К октябрю 2008 года российский фондовый рынок упал до 493,61 пункта, то есть падение примерно за 205 календарных дней составило 74,9%. К докризисным уровням индекс ММВБ вернулся только в апреле 2011-го, после чего несколько лет торговался возле отметки 1500 пунктов.
3️⃣ Кризис 2014–2015 гг. — 🔻 20%
Из-за того что страны ОПЕК в 2014 году отказались снижать добычу нефти, цена на энергоресурсы обвалилась в два раза (со $115 до $56 за сырье марки Brent), что стало серьезным вызовом для бюджета РФ. Проблему усугубили санкции ряда западных стран, направленные на ослабление российской экономики из-за присоединения Крыма.
Минимум ММВБ был зафиксирован 14 марта 2014 года — 1182,86 пункта. На этот раз восстановление было быстрым, а уже с начала 2015-го индекс не опускался ниже 1500 пунктов.
4️⃣ Пандемия 2020 года — 🔻 35%
20 января 2020-го индекс Мосбиржи достиг 3226,89 пункта, но меньше чем через два месяца ВОЗ объявила пандемию COVID-19, что быстро сказалось на котировках по всему миру.
Уже 18 марта IMOEX снизился до 2097,84 пункта, что стало самым глубоким падением рынка после мирового финансового кризиса. Тогда же котировки нефти WTI впервые в истории показали отрицательные значения. Восстановление началось к концу марта, в ноябре индекс достиг предпандемийных значений, а по итогам года закрылся в плюсе — 8%.
5️⃣ Февраль 2022-го — 🔻 45%
24 февраля 2022 года на новостях о начале СВО индекс Мосбиржи опустился ниже 1700 пунктов впервые с 2016-го. В моменте он терял до 45,4%, что стало рекордом однодневного падения в истории российского рынка. С тех пор индекс немного скорректировался, однако с начала года к середине августа 2022-го IMOEX все еще теряет порядка 40%, тогда как отставание от осенних максимумов 2021-го близко к 50%.
Сколько займет очередное восстановление, предсказать сейчас не может никто, но есть мнение, что оно уже началось.
#интересное
Обязательная информация
Недавно мы писали, как вел себя индекс S&P 500 во время предыдущих рецессий. Для российского фондового рынка вопрос сейчас, возможно, более актуален. И хотя индекс Мосбиржи (IMOEX) относительно молодой, исторические падения у него тоже были. Их можно сравнить с текущими показателями.
1️⃣ Дефолт 1998-го — 🔻 80%
Индекс ММВБ (в индекс Мосбиржи его переименовали только в 2017-м) начали считать осенью 1997-го на основе капитализации 50 крупнейших эмитентов страны. Почти сразу он начал падать от начального значения 100 пунктов. Сначала под давлением азиатского финансового кризиса и бегства инвесторов с развивающихся рынков, затем к нему добавилось падение цен на нефть, а уже в августе 1998 года Россия объявила дефолт по краткосрочным бондам.
В нижней точке, 5 октября 1998 года, индекс составлял 18,53 пункта. Несмотря на существенный шок для экономики (инфляция — до 80%, девальвация рубля — с 6 до 25 ₽ за доллар), кризис 1998-го был относительно коротким, по крайней мере по сравнению с упадком после распада СССР в 1991-м. Уже в мае 1999-го индекс ММВБ достиг прежних значений и рос на протяжении почти 10 лет.
2️⃣ Кризис 2008 года — 🔻 75%
Когда в США во всю шел ипотечный кризис, индекс ММВБ вплотную приблизился к отметке в 2000 пунктов, но позже ситуация в Америке затронула большинство стран мира и вылилась в Великую рецессию). К октябрю 2008 года российский фондовый рынок упал до 493,61 пункта, то есть падение примерно за 205 календарных дней составило 74,9%. К докризисным уровням индекс ММВБ вернулся только в апреле 2011-го, после чего несколько лет торговался возле отметки 1500 пунктов.
3️⃣ Кризис 2014–2015 гг. — 🔻 20%
Из-за того что страны ОПЕК в 2014 году отказались снижать добычу нефти, цена на энергоресурсы обвалилась в два раза (со $115 до $56 за сырье марки Brent), что стало серьезным вызовом для бюджета РФ. Проблему усугубили санкции ряда западных стран, направленные на ослабление российской экономики из-за присоединения Крыма.
Минимум ММВБ был зафиксирован 14 марта 2014 года — 1182,86 пункта. На этот раз восстановление было быстрым, а уже с начала 2015-го индекс не опускался ниже 1500 пунктов.
4️⃣ Пандемия 2020 года — 🔻 35%
20 января 2020-го индекс Мосбиржи достиг 3226,89 пункта, но меньше чем через два месяца ВОЗ объявила пандемию COVID-19, что быстро сказалось на котировках по всему миру.
Уже 18 марта IMOEX снизился до 2097,84 пункта, что стало самым глубоким падением рынка после мирового финансового кризиса. Тогда же котировки нефти WTI впервые в истории показали отрицательные значения. Восстановление началось к концу марта, в ноябре индекс достиг предпандемийных значений, а по итогам года закрылся в плюсе — 8%.
5️⃣ Февраль 2022-го — 🔻 45%
24 февраля 2022 года на новостях о начале СВО индекс Мосбиржи опустился ниже 1700 пунктов впервые с 2016-го. В моменте он терял до 45,4%, что стало рекордом однодневного падения в истории российского рынка. С тех пор индекс немного скорректировался, однако с начала года к середине августа 2022-го IMOEX все еще теряет порядка 40%, тогда как отставание от осенних максимумов 2021-го близко к 50%.
Сколько займет очередное восстановление, предсказать сейчас не может никто, но есть мнение, что оно уже началось.
#интересное
Обязательная информация
🏦 Что такое SWIFT и какие есть альтернативные системы переводов
С начала года аббревиатура SWIFT у всех на слуху. От этой международной системы передачи финансовых сообщений уже отключили десять российских банков, включая ВТБ и Сбер, а несколько банков, пока не попавших под санкции, сами ограничили SWIFT-операции. Разбираемся, что это за система и какие у нее альтернативы.
❓ Как работает SWIFT
Если вкратце, то с помощью SWIFT банки могут посылать друг другу поручения, в том числе о переводе денег и конвертации валют (именно поручения, а не сами деньги — это принципиальный момент). Такие сообщения стандартизированы, зашифрованы и проходят по безопасным каналам, но принцип похож на переписку по электронной почте или в мессенджере.
Разберем на примере: допустим, у Ивана счет в российском банке, с которого он хочет перевести $100 на свой же счет в иностранном банке. Предположим, что это крупные банки, которые часто взаимодействуют, поэтому у них есть корсчета друг друга. Тогда первый банк переведет на счет второго $100 и сопроводит перевод SWIFT-сообщением. В нем и будет указано, что деньги предназначены для Ивана.
SWIFT стала первой успешной попыткой наладить коммуникацию между банками. Система появилась в 1973 году как инициатива 248 компаний из 19 стран и успешно прижилась у многих организаций по всему миру. На 1 января 2021 года ее участниками были более 11 тысяч организаций из 200 стран, включая 291 российское учреждение.
Плюсы SWIFT, помимо распространения, — скорость и дешевизна транзакций (их можно проводить за секунды) и возможность работать с любыми валютами (главное, чтобы их поддерживали банки). Отключение от системы конкретных банков РФ, по сути, закрывает для них международные переводы. Формально способы есть, например через посредников, но они существенно увеличивают время операций и размер комиссий.
Если от SWIFT отключат всю Россию, расчеты со многими странами действительно остановятся. Но риски такого решения высоки — это застопорит экспорт товаров из РФ и может ускорить наступление рецессии по всему миру. И хотя есть несколько альтернатив SWIFT, полностью ее они не заменят.
⁉️ Альтернативы SWIFT
1️⃣ СПФС в России. Система передачи финансовых сообщений работает с 2014-го. Сейчас через нее проводят почти все операции между банками внутри РФ, поэтому отключение от SWIFT ряда игроков не повлияло на внутренние переводы. К началу 2022-го СПФС могли пользоваться 330 организаций, в том числе банки из Беларуси, Армении, Казахстана и Кубы (всего 12 стран). Позже ЦБ перестал публиковать список участников, поэтому сложно сказать, расширился ли он.
2️⃣ CIPS в Китае. Она задумывалась властями КНР, во-первых, для защиты данных от разведки западных стран (хотя SWIFT независима, она подчиняется законам ЕС и обязана раскрывать данные Минфину США), а во-вторых, для популяризации юаня.
CIPS позволяет уменьшить комиссию при операциях с китайской валютой, но с другими валютами не работает вообще (это основной минус). Несмотря на это, к CIPS подключены около 1,3 тысячи банков из 90 стран, включая 23 российских (среди них ВТБ, Открытие, МКБ).
3️⃣ INSTEX в Иране. Систему создали Великобритания, Франция, ФРГ и другие члены ЕС для торговли с Ираном в обход санкций США. Страны, тем не менее, соблюдают санкционные ограничения, поэтому транзакции проводят только в рамках импорта/экспорта продовольствия, лекарств и товаров широкого потребления.
4️⃣ SEPA в Европе концептуально близка СПФС и CIPS. Ее используют внутри еврозоны — для ухода от контроля со стороны США.
#актуальное
Обязательная информация
С начала года аббревиатура SWIFT у всех на слуху. От этой международной системы передачи финансовых сообщений уже отключили десять российских банков, включая ВТБ и Сбер, а несколько банков, пока не попавших под санкции, сами ограничили SWIFT-операции. Разбираемся, что это за система и какие у нее альтернативы.
❓ Как работает SWIFT
Если вкратце, то с помощью SWIFT банки могут посылать друг другу поручения, в том числе о переводе денег и конвертации валют (именно поручения, а не сами деньги — это принципиальный момент). Такие сообщения стандартизированы, зашифрованы и проходят по безопасным каналам, но принцип похож на переписку по электронной почте или в мессенджере.
Разберем на примере: допустим, у Ивана счет в российском банке, с которого он хочет перевести $100 на свой же счет в иностранном банке. Предположим, что это крупные банки, которые часто взаимодействуют, поэтому у них есть корсчета друг друга. Тогда первый банк переведет на счет второго $100 и сопроводит перевод SWIFT-сообщением. В нем и будет указано, что деньги предназначены для Ивана.
SWIFT стала первой успешной попыткой наладить коммуникацию между банками. Система появилась в 1973 году как инициатива 248 компаний из 19 стран и успешно прижилась у многих организаций по всему миру. На 1 января 2021 года ее участниками были более 11 тысяч организаций из 200 стран, включая 291 российское учреждение.
Плюсы SWIFT, помимо распространения, — скорость и дешевизна транзакций (их можно проводить за секунды) и возможность работать с любыми валютами (главное, чтобы их поддерживали банки). Отключение от системы конкретных банков РФ, по сути, закрывает для них международные переводы. Формально способы есть, например через посредников, но они существенно увеличивают время операций и размер комиссий.
Если от SWIFT отключат всю Россию, расчеты со многими странами действительно остановятся. Но риски такого решения высоки — это застопорит экспорт товаров из РФ и может ускорить наступление рецессии по всему миру. И хотя есть несколько альтернатив SWIFT, полностью ее они не заменят.
⁉️ Альтернативы SWIFT
1️⃣ СПФС в России. Система передачи финансовых сообщений работает с 2014-го. Сейчас через нее проводят почти все операции между банками внутри РФ, поэтому отключение от SWIFT ряда игроков не повлияло на внутренние переводы. К началу 2022-го СПФС могли пользоваться 330 организаций, в том числе банки из Беларуси, Армении, Казахстана и Кубы (всего 12 стран). Позже ЦБ перестал публиковать список участников, поэтому сложно сказать, расширился ли он.
Кроме СПФС в России планируют развивать систему «Транзит 2.0» от НРД. Прорабатываются и другие аналоги, например на блокчейне.
2️⃣ CIPS в Китае. Она задумывалась властями КНР, во-первых, для защиты данных от разведки западных стран (хотя SWIFT независима, она подчиняется законам ЕС и обязана раскрывать данные Минфину США), а во-вторых, для популяризации юаня.
CIPS позволяет уменьшить комиссию при операциях с китайской валютой, но с другими валютами не работает вообще (это основной минус). Несмотря на это, к CIPS подключены около 1,3 тысячи банков из 90 стран, включая 23 российских (среди них ВТБ, Открытие, МКБ).
3️⃣ INSTEX в Иране. Систему создали Великобритания, Франция, ФРГ и другие члены ЕС для торговли с Ираном в обход санкций США. Страны, тем не менее, соблюдают санкционные ограничения, поэтому транзакции проводят только в рамках импорта/экспорта продовольствия, лекарств и товаров широкого потребления.
4️⃣ SEPA в Европе концептуально близка СПФС и CIPS. Ее используют внутри еврозоны — для ухода от контроля со стороны США.
#актуальное
Обязательная информация
🤓 11 акций, в которые инвестировал бы Питер Линч в 2022 году
Питер Линч — второй по популярности инвестор после Уоррена Баффета, которому мы посвящали несколько постов (1, 2) и статью в блоге. Сейчас 78-летний финансист на пенсии, но его методы инвестирования актуальны до сих пор. Вооружившись ими, считал сам Линч, можно обыграть дельцов с Уолл-стрит.
❓ Чем прославился Питер Линч
Он руководил фондом Fidelity’s Magellan в 1977–1990 гг. и увеличил стоимость активов с $20 млн до $14 млрд. За 13 лет фонд 11 раз обогнал индекс S&P 500 со среднегодовой доходностью 29,2%. Линч подробно описал стратегию, которая привела его к успеху, в книге «One Up on Wall Street» (1989), а затем расширил ее понимание в «Beating the Street» (1994) — обе переведены на русский язык.
Сейчас многие организации продолжают собирать портфели по методу Линча, и это, судя по всему, работает, причем без привязки к рынку. Так, на Индонезийской бирже в 2010–2014 гг. «стратегия Линча» могла принести ежегодную доходность с поправкой на риск более 27%, а на отрезке с начала 1998 по 29 июля 2022 гг. скринер акций от AAII, удовлетворяющий критериям Линча, почти в два раза опережал S&P 500. Еще одна стратегия от Validea с 2003-го тоже в два раза превосходит индекс широкого рынка (663% vs 332%).
⁉️ Как Линч формировал портфель
Он был убежден, что для анализа не нужны сверхусилия. Показательно, что среди ключевых качеств инвестора он не упоминал интеллект. По его мнению, акции ведут себя просто. Гении, напротив, склонны к сложным теориям и не замечают фактического поведения рынка. Куда важнее обладать терпением, смирением, гибкостью, а также умением признавать ошибки, игнорировать панику и бороться с эмоциями.
Что касается методов, то прежде всего Линч смотрел на:
🔺 Устойчивый (и умеренный) рост доходов. Он предпочитал компании, которые увеличивают прибыль на 20–25% в год. Слишком высокий темп роста привлекает, во-первых, много инвесторов, которые взвинчивают цену бумаг, во-вторых, конкурентов, которые усложняют условия ведения бизнеса.
🔺 Соотношение цены акций к прибыли на акцию (P/E). Изучив показатели за несколько лет, вы сможете понять некое нормальное значение для компании и рынка и отсеять перекупленные акции. Идеальная инвестиция Линча — это не очень популярная компания с сегментом рынка в нехайповой отрасли и со сложными условиями для конкурентов.
🔺 Будущую прибыль. Ее тоже можно использовать для поиска недооцененных бумаг с помощью придуманного Линчем коэффициента PEGY. Он считается как отношение P/E к сумме ожидаемой прибыли и дивидендной доходности. В идеале PEGY должен быть ниже либо равен 0,5 — это укажет на то, что акции продаются по выгодной цене, при этом имеют высокие дивиденды или потенциал роста.
🔺 Долговую нагрузку. Оптимально, если соотношение долга к активам компании ниже, чем в среднем по отрасли (исключение — эмитенты финансового сектора, которые сложно анализировать по этому показателю).
🔺 Популярность у институциональных инвесторов. Линч выбирал акции, которые не интересны Уолл-стрит. Это гарантирует минимум операций, а значит, и минимальное их влияние на котировки. Чем меньший процент акций принадлежит фондам, тем лучше.
❗️ Какие акции соответствуют стратегии Линча
(ниже бумаги, доступные неквалам на СПБ Бирже)
🔸 Выбор Motley Fool: Coca-Cola, Watsco, Pool Corp.
🔸 Выбор AAII: Novartis AG, Westlake, Berkshire Hathaway, Hawaiian Electric.
🔸 Выбор Validea: Lam Research, Thermo Fisher, Tempur Sealy, MaxLinear.
#инвестидеи
Обязательная информация
Питер Линч — второй по популярности инвестор после Уоррена Баффета, которому мы посвящали несколько постов (1, 2) и статью в блоге. Сейчас 78-летний финансист на пенсии, но его методы инвестирования актуальны до сих пор. Вооружившись ими, считал сам Линч, можно обыграть дельцов с Уолл-стрит.
❓ Чем прославился Питер Линч
Он руководил фондом Fidelity’s Magellan в 1977–1990 гг. и увеличил стоимость активов с $20 млн до $14 млрд. За 13 лет фонд 11 раз обогнал индекс S&P 500 со среднегодовой доходностью 29,2%. Линч подробно описал стратегию, которая привела его к успеху, в книге «One Up on Wall Street» (1989), а затем расширил ее понимание в «Beating the Street» (1994) — обе переведены на русский язык.
Сейчас многие организации продолжают собирать портфели по методу Линча, и это, судя по всему, работает, причем без привязки к рынку. Так, на Индонезийской бирже в 2010–2014 гг. «стратегия Линча» могла принести ежегодную доходность с поправкой на риск более 27%, а на отрезке с начала 1998 по 29 июля 2022 гг. скринер акций от AAII, удовлетворяющий критериям Линча, почти в два раза опережал S&P 500. Еще одна стратегия от Validea с 2003-го тоже в два раза превосходит индекс широкого рынка (663% vs 332%).
⁉️ Как Линч формировал портфель
Он был убежден, что для анализа не нужны сверхусилия. Показательно, что среди ключевых качеств инвестора он не упоминал интеллект. По его мнению, акции ведут себя просто. Гении, напротив, склонны к сложным теориям и не замечают фактического поведения рынка. Куда важнее обладать терпением, смирением, гибкостью, а также умением признавать ошибки, игнорировать панику и бороться с эмоциями.
Что касается методов, то прежде всего Линч смотрел на:
🔺 Устойчивый (и умеренный) рост доходов. Он предпочитал компании, которые увеличивают прибыль на 20–25% в год. Слишком высокий темп роста привлекает, во-первых, много инвесторов, которые взвинчивают цену бумаг, во-вторых, конкурентов, которые усложняют условия ведения бизнеса.
🔺 Соотношение цены акций к прибыли на акцию (P/E). Изучив показатели за несколько лет, вы сможете понять некое нормальное значение для компании и рынка и отсеять перекупленные акции. Идеальная инвестиция Линча — это не очень популярная компания с сегментом рынка в нехайповой отрасли и со сложными условиями для конкурентов.
🔺 Будущую прибыль. Ее тоже можно использовать для поиска недооцененных бумаг с помощью придуманного Линчем коэффициента PEGY. Он считается как отношение P/E к сумме ожидаемой прибыли и дивидендной доходности. В идеале PEGY должен быть ниже либо равен 0,5 — это укажет на то, что акции продаются по выгодной цене, при этом имеют высокие дивиденды или потенциал роста.
🔺 Долговую нагрузку. Оптимально, если соотношение долга к активам компании ниже, чем в среднем по отрасли (исключение — эмитенты финансового сектора, которые сложно анализировать по этому показателю).
🔺 Популярность у институциональных инвесторов. Линч выбирал акции, которые не интересны Уолл-стрит. Это гарантирует минимум операций, а значит, и минимальное их влияние на котировки. Чем меньший процент акций принадлежит фондам, тем лучше.
❗️ Какие акции соответствуют стратегии Линча
(ниже бумаги, доступные неквалам на СПБ Бирже)
🔸 Выбор Motley Fool: Coca-Cola, Watsco, Pool Corp.
🔸 Выбор AAII: Novartis AG, Westlake, Berkshire Hathaway, Hawaiian Electric.
🔸 Выбор Validea: Lam Research, Thermo Fisher, Tempur Sealy, MaxLinear.
#инвестидеи
Обязательная информация
🔌 Будущее стартапов: что ждет российский венчурный рынок
2021 год был рекордным для российского венчура — стартапы привлекли $2,4 млрд, в три раза превысив показатель предыдущего года. В I кв. 2022-го объем инвестиций тоже вырос — на 27% год к году. Тогда рынок не успел отыграть геополитические события, но к концу года он может сократиться в разы, считают эксперты. Хотя надежды на развитие все же есть.
🔵 С какими проблемами сталкиваются стартапы из России
🔹 Чисто технические — с доступом к зарубежному ПО и платежным системам, со сложностью с межстрановым сотрудничеством вообще.
🔹 С привлечением инвестиций (они начались еще в 2014-м и усугубились во время пандемии, но сейчас достигли апогея). Например, в 2022-м объявили о банкротстве сразу два фудтех-стартапа в США: Buyk и Fridge No More — отчасти из-за российских корней своих основателей. Последний считался одним из будущих единорогов еще год назад.
🔹 С резким падением мультипликаторов (особенно если основной бизнес стартапа либо его часть приходились на Россию).
🔹 На фоне рецессии во всем мире венчурные инвесторы стали более осторожными и в целом инвестируют меньше независимо от страны стартапа — по крайней мере об этом говорят действия крупнейших игроков Softbank и Tiger Global.
Пытаясь справиться с шоками, стартапы из РФ трансформируются. Те, что сразу были ориентированы на зарубежные рынки, релоцировались либо планируют это сделать в ближайшее время, отмечают эксперты. Более того, даже компании, сейчас ориентированные на РФ, смотрят в сторону ЕС, СНГ и Азии — таких стартапов около 50%.
Несмотря на проблемы, инсайдеры сходятся во мнении, что качественные и востребованные проекты вряд ли потеряют бизнес. Хороший пример — платформа для совместной работы распределенных команд Miro с оценкой $17,5 млрд. Недавно этот стартап с российскими корнями попал в топ-5 лучших облачных компаний мира по версии Forbes. Правда, еще в апреле он ушел из РФ.
🟠 Перспективы российских стартапов
В будущем разделение должно ускориться — уже существующие стартапы либо переориентируются за рубеж, либо останутся в России и СНГ. Особенно сложно будет получить доступ к финансированию новым компаниям — российский рынок, по сути, замыкается на себе (и на инвесторах из дружественных стран).
🔸 Основным источником инвестиций будут рискованные бизнес-ангелы и госпрограммы. Например, правительство РФ планирует потратить 4,5 млрд ₽ на создание стартап-студий в 15 российских вузах. Во многом будущее рынка будет зависеть от того, насколько успешно реализуют подобные программы. Но спрос на участие в них, вероятно, вырастет. Значит, отбор будет более жестким.
🔸 Другой сценарий поддержки отрасли — через частные инвестиции. Почву для этого готовят, например, Альфа-Инвестиции: в августе 2022-го они открыли возможность вложиться в стартапы на стадии Pre-IPO (сумма — от 10 тысяч рублей).
🔸 Позитивом может быть шанс занять пустующие отрасли в связи с уходом западных конкурентов. Пример — стриминговый сервис IVI, выигрывающий от ухода Netflix.
🔸 Наконец, альтернатива — выход на рынки «дружественных» стран (Азии, Южной Америки). Forbes пишет, что в 2022-м несколько компаний устремились в Латинскую Америку — один из самых быстрорастущих регионов в плане венчурных инвестиций (так, в Бразилии работает edtech-проект из РФ EBAC Online). Ограничения могут подтолкнуть предпринимателей на поиск новых юрисдикций.
#интересное
Обязательная информация
2021 год был рекордным для российского венчура — стартапы привлекли $2,4 млрд, в три раза превысив показатель предыдущего года. В I кв. 2022-го объем инвестиций тоже вырос — на 27% год к году. Тогда рынок не успел отыграть геополитические события, но к концу года он может сократиться в разы, считают эксперты. Хотя надежды на развитие все же есть.
🔵 С какими проблемами сталкиваются стартапы из России
🔹 Чисто технические — с доступом к зарубежному ПО и платежным системам, со сложностью с межстрановым сотрудничеством вообще.
🔹 С привлечением инвестиций (они начались еще в 2014-м и усугубились во время пандемии, но сейчас достигли апогея). Например, в 2022-м объявили о банкротстве сразу два фудтех-стартапа в США: Buyk и Fridge No More — отчасти из-за российских корней своих основателей. Последний считался одним из будущих единорогов еще год назад.
🔹 С резким падением мультипликаторов (особенно если основной бизнес стартапа либо его часть приходились на Россию).
🔹 На фоне рецессии во всем мире венчурные инвесторы стали более осторожными и в целом инвестируют меньше независимо от страны стартапа — по крайней мере об этом говорят действия крупнейших игроков Softbank и Tiger Global.
Пытаясь справиться с шоками, стартапы из РФ трансформируются. Те, что сразу были ориентированы на зарубежные рынки, релоцировались либо планируют это сделать в ближайшее время, отмечают эксперты. Более того, даже компании, сейчас ориентированные на РФ, смотрят в сторону ЕС, СНГ и Азии — таких стартапов около 50%.
Несмотря на проблемы, инсайдеры сходятся во мнении, что качественные и востребованные проекты вряд ли потеряют бизнес. Хороший пример — платформа для совместной работы распределенных команд Miro с оценкой $17,5 млрд. Недавно этот стартап с российскими корнями попал в топ-5 лучших облачных компаний мира по версии Forbes. Правда, еще в апреле он ушел из РФ.
🟠 Перспективы российских стартапов
В будущем разделение должно ускориться — уже существующие стартапы либо переориентируются за рубеж, либо останутся в России и СНГ. Особенно сложно будет получить доступ к финансированию новым компаниям — российский рынок, по сути, замыкается на себе (и на инвесторах из дружественных стран).
🔸 Основным источником инвестиций будут рискованные бизнес-ангелы и госпрограммы. Например, правительство РФ планирует потратить 4,5 млрд ₽ на создание стартап-студий в 15 российских вузах. Во многом будущее рынка будет зависеть от того, насколько успешно реализуют подобные программы. Но спрос на участие в них, вероятно, вырастет. Значит, отбор будет более жестким.
🔸 Другой сценарий поддержки отрасли — через частные инвестиции. Почву для этого готовят, например, Альфа-Инвестиции: в августе 2022-го они открыли возможность вложиться в стартапы на стадии Pre-IPO (сумма — от 10 тысяч рублей).
🔸 Позитивом может быть шанс занять пустующие отрасли в связи с уходом западных конкурентов. Пример — стриминговый сервис IVI, выигрывающий от ухода Netflix.
🔸 Наконец, альтернатива — выход на рынки «дружественных» стран (Азии, Южной Америки). Forbes пишет, что в 2022-м несколько компаний устремились в Латинскую Америку — один из самых быстрорастущих регионов в плане венчурных инвестиций (так, в Бразилии работает edtech-проект из РФ EBAC Online). Ограничения могут подтолкнуть предпринимателей на поиск новых юрисдикций.
#интересное
Обязательная информация
📉 Облигации в 2022 году: риски и доходность в условиях санкций
Облигации традиционно считались эталоном безрисковых инвестиций. И хотя санкции повлияли на рынок, это все еще один из самых надежных инструментов. Причем не только для сохранения сбережений, но и для заработка, в том числе в иностранной валюте.
В новой статье блога МТС Инвестиции мы рассмотрели вопросы:
🔶 Что сейчас происходит на рынке
Российский рынок бондов стал полузакрытым — внешние потоки отключены, поэтому динамика сейчас определяется ожиданиями по ключевой ставке и монетарной политикой Банка России.
🔶 Облигации федерального займа
Государственные облигации РФ, номинированные в рублях, — оптимальный вариант инвестиций в долговые бумаги.
🔶 Корпоративные облигации
Корпоративные облигации компаний первого эшелона тоже можно считать достаточно надежной инвестицией.
🔶 Бонды с номиналом в юанях
Относительно новый инструмент на рынке — облигации, номинированные в юанях. Первым эмитентом, который выпустил бонды в китайской валюте, стал Русал, позже к нему присоединился Полюс.
🔶 Доля облигаций в портфеле
В консервативном портфеле облигации сейчас вполне могут составлять 90–100%. Для сбалансированного портфеля, в котором при обычных условиях активы распределяются 50/50, облигациям можно уделить 70%. Агрессивный портфель не рассматриваем — он по умолчанию предполагает высокий риск.
Полный текст статьи читайте на нашем сайте.
Обязательная информация
Облигации традиционно считались эталоном безрисковых инвестиций. И хотя санкции повлияли на рынок, это все еще один из самых надежных инструментов. Причем не только для сохранения сбережений, но и для заработка, в том числе в иностранной валюте.
В новой статье блога МТС Инвестиции мы рассмотрели вопросы:
🔶 Что сейчас происходит на рынке
Российский рынок бондов стал полузакрытым — внешние потоки отключены, поэтому динамика сейчас определяется ожиданиями по ключевой ставке и монетарной политикой Банка России.
🔶 Облигации федерального займа
Государственные облигации РФ, номинированные в рублях, — оптимальный вариант инвестиций в долговые бумаги.
🔶 Корпоративные облигации
Корпоративные облигации компаний первого эшелона тоже можно считать достаточно надежной инвестицией.
🔶 Бонды с номиналом в юанях
Относительно новый инструмент на рынке — облигации, номинированные в юанях. Первым эмитентом, который выпустил бонды в китайской валюте, стал Русал, позже к нему присоединился Полюс.
🔶 Доля облигаций в портфеле
В консервативном портфеле облигации сейчас вполне могут составлять 90–100%. Для сбалансированного портфеля, в котором при обычных условиях активы распределяются 50/50, облигациям можно уделить 70%. Агрессивный портфель не рассматриваем — он по умолчанию предполагает высокий риск.
Полный текст статьи читайте на нашем сайте.
Обязательная информация
🛢 WTI, Brent и Dubai: что полезно знать о сортах нефти
Энергетика, в том числе нефть, приносит высокий доход инвесторам — в 2021-м секторальные ETF были лидерами роста, с начала 2022-го они прибавили еще 70%. Цена на топливо продолжает оставаться высокой. Вместе с тем одни сорта нефти ценятся выше других. Если вы планируете инвестировать в этот рынок, полезно понимать его базовую терминологию.
❓ У нефти три основные характеристики:
🔸 Процент содержания серы. Чем меньше серы в нефти, тем лучше, потому что из нее проще производить бензин и дизельное топливо. Нефть с низким содержанием серы (менее 1%) на Западе часто называют сладкой (sweet), высокосернистую (1–2%) — кислой (sour).
🔸 Плотность. Если сырая нефть очень плотная — настолько, что не может свободно течь при комнатной температуре, — ее называют тяжелой (heavy). Если она, наоборот, текучая, говорят о ее легкости (light). Нефть средней плотности так и называют — средней (medium).
🔸 География. Добывать «жидкое золото» можно по-разному, от этого зависят затраты на перевозку. Нефть, добытую на шельфе, относительно дешево перевозить, поэтому она ценится выше. Если она добыта на суше, нужно строить трубопровод, и поставки будут зависеть от его пропускной способности.
Покупают и продают нефть на срочном рынке с помощью фьючерсов — контрактов на поставку с оплатой в будущем. При этом добывают углеводороды сотни компаний в десятках стран, и везде состав немного отличается, то есть у каждого свой сорт нефти. Очевидно, что все они не могут торговаться на бирже, поэтому биржевые котировки устанавливают только для нескольких маркерных сортов, которые и определяют динамику на рынке.
❓ Популярные нефтяные бенчмарки:
1️⃣ Brent — главный мировой маркер, около 78% контрактов ссылаются на него. При этом сам сорт составляет около 1% от мировой добычи нефти (в апреле 2022-го в мире добывалось почти 80 млн баррелей в сутки).
Brent добывают на шельфовых месторождениях в Северном море, поэтому доставить ее можно в любую точку мира. Эта легкая и сладкая нефть — одна из самых дорогих в мире. Brent используют для определения цен похожей по характеристикам нефти в Европе, Средиземноморье, Африке, Австралии и ряде стран Азии.
2️⃣ WTI, или West Texas Intermediate, — ключевой маркер в США. Сначала сорт добывали в Техасе, но позже так стали называть любую нефть в США, поступающую по трубопроводу в Кушинг, Оклахома. WTI — тоже легкая и сладкая, но добывают ее из скважин.
WTI используют для определения цен на другие сорта американской нефти (Mars, Bakken), а также для углеводородов из Канады, Мексики и Южной Америки. Обычно WTI торгуется с дисконтом к Brent около 8%. То есть, если Brent стоит $100 за баррель, WTI будет стоить в районе $92.
3️⃣ Dubai/Oman — бенчмарки стран Ближнего Востока, которые иногда усредняют, чтобы определить цену нефти, экспортируемой из Персидского залива в Азию. Оба сорта уступают по качеству Brent и WTI и относится к умеренно кислым и тяжелым.
4️⃣ Urals можно назвать основным экспортным маркером России, хотя в стране есть и другие сорта. Это тяжелая и кислая нефть, которая получается при смешении тяжелой нефти Урала и Поволжья с более легкой сибирской Siberian Light. Итоговая смесь близка по составу к Dubai и Oman.
До 2022 года Urals торговался с небольшим дисконтом к Brent — около $1–2, но сейчас разница доходит до 30%. Российские нефтяники ощущают последствия эмбарго — 5 декабря 2022-го в ЕС начнет действовать запрет на покупку нефти и смесей из РФ по морю. Трубопроводы продолжат работу, хотя некоторые страны отказались и от этих поставок.
#актуальное
Обязательная информация
Энергетика, в том числе нефть, приносит высокий доход инвесторам — в 2021-м секторальные ETF были лидерами роста, с начала 2022-го они прибавили еще 70%. Цена на топливо продолжает оставаться высокой. Вместе с тем одни сорта нефти ценятся выше других. Если вы планируете инвестировать в этот рынок, полезно понимать его базовую терминологию.
❓ У нефти три основные характеристики:
🔸 Процент содержания серы. Чем меньше серы в нефти, тем лучше, потому что из нее проще производить бензин и дизельное топливо. Нефть с низким содержанием серы (менее 1%) на Западе часто называют сладкой (sweet), высокосернистую (1–2%) — кислой (sour).
🔸 Плотность. Если сырая нефть очень плотная — настолько, что не может свободно течь при комнатной температуре, — ее называют тяжелой (heavy). Если она, наоборот, текучая, говорят о ее легкости (light). Нефть средней плотности так и называют — средней (medium).
🔸 География. Добывать «жидкое золото» можно по-разному, от этого зависят затраты на перевозку. Нефть, добытую на шельфе, относительно дешево перевозить, поэтому она ценится выше. Если она добыта на суше, нужно строить трубопровод, и поставки будут зависеть от его пропускной способности.
Покупают и продают нефть на срочном рынке с помощью фьючерсов — контрактов на поставку с оплатой в будущем. При этом добывают углеводороды сотни компаний в десятках стран, и везде состав немного отличается, то есть у каждого свой сорт нефти. Очевидно, что все они не могут торговаться на бирже, поэтому биржевые котировки устанавливают только для нескольких маркерных сортов, которые и определяют динамику на рынке.
❓ Популярные нефтяные бенчмарки:
1️⃣ Brent — главный мировой маркер, около 78% контрактов ссылаются на него. При этом сам сорт составляет около 1% от мировой добычи нефти (в апреле 2022-го в мире добывалось почти 80 млн баррелей в сутки).
Brent добывают на шельфовых месторождениях в Северном море, поэтому доставить ее можно в любую точку мира. Эта легкая и сладкая нефть — одна из самых дорогих в мире. Brent используют для определения цен похожей по характеристикам нефти в Европе, Средиземноморье, Африке, Австралии и ряде стран Азии.
2️⃣ WTI, или West Texas Intermediate, — ключевой маркер в США. Сначала сорт добывали в Техасе, но позже так стали называть любую нефть в США, поступающую по трубопроводу в Кушинг, Оклахома. WTI — тоже легкая и сладкая, но добывают ее из скважин.
WTI используют для определения цен на другие сорта американской нефти (Mars, Bakken), а также для углеводородов из Канады, Мексики и Южной Америки. Обычно WTI торгуется с дисконтом к Brent около 8%. То есть, если Brent стоит $100 за баррель, WTI будет стоить в районе $92.
3️⃣ Dubai/Oman — бенчмарки стран Ближнего Востока, которые иногда усредняют, чтобы определить цену нефти, экспортируемой из Персидского залива в Азию. Оба сорта уступают по качеству Brent и WTI и относится к умеренно кислым и тяжелым.
4️⃣ Urals можно назвать основным экспортным маркером России, хотя в стране есть и другие сорта. Это тяжелая и кислая нефть, которая получается при смешении тяжелой нефти Урала и Поволжья с более легкой сибирской Siberian Light. Итоговая смесь близка по составу к Dubai и Oman.
До 2022 года Urals торговался с небольшим дисконтом к Brent — около $1–2, но сейчас разница доходит до 30%. Российские нефтяники ощущают последствия эмбарго — 5 декабря 2022-го в ЕС начнет действовать запрет на покупку нефти и смесей из РФ по морю. Трубопроводы продолжат работу, хотя некоторые страны отказались и от этих поставок.
#актуальное
Обязательная информация
💊 Дети — наше все: инвестиции в репродуктивную медицину
Бесплодие (или по-научному «инфертильность») — серьезная проблема для человечества, говорят ВОЗ и ООН, особенно на фоне падения рождаемости и старения населения во многих странах мира. Вероятно поэтому в последние годы венчурные инвесторы уделяют особое внимание компаниям в сфере репродуктивной медицины. Вдобавок сейчас покупка акций некоторых фармкомпаний может служить защитой от рецессии.
❓ Что говорят цифры
🔺 Рынок лечения бесплодия в 2021 году оценивался в $40,73 млрд, уже в этом году он должен составить $47,17 млрд при CAGR 15,8%. Потом темп роста замедлится до 14,1%, и к 2026-му рынок может увеличиться до $80 млрд.
🔺 ООН пишет, что 15% пар в репродуктивном возрасте по всему миру страдают бесплодием (это примерно 186 млн человек). Это данные минимум десятилетней давности (более свежих нет), поэтому потенциальное число клиентов услуг по лечению инфертильности наверняка выросло.
🔺 Например, в Китае уровень бесплодия растет высокими темпами: с 12% в 2007 году до 18% в 2020-м (это означает, что в среднем одна из 5,6 пары не может зачать ребенка в течение двух лет). Это происходит на фоне демографического кризиса — население страны сокращается впервые за 60 лет.
🔺 Считается, что коэффициент рождаемости (количество детей на одну женщину) должен оставаться на уровне 2,1, чтобы население обновлялось. В среднем по планете он составляет 2,4, но значение падает (–50% за 50 лет). Во многих странах (Европа, Америка, Австралия, Восточная Азия) он уже меньше 2 (например, в РФ = 1,56).
🔺 На фоне этого инвестиции в фертильность растут ударными темпами. По данным PitchBook, в 2021-м рынок привлек $823 млн венчурного капитала (и еще около $200 млн с января по май 2022-го) — на 109,3% больше, чем 5 лет назад. Инвестиции в фемтех в целом составили $2,4 млрд (и еще $840 млн с начала 2022 года).
🔻 Вместе с тем эксперты отмечают00215-7/fulltext), что в развивающихся странах репродуктивная медицина не получает развития. Больше внимания уделяется перенаселению, контролю рождаемости, инфекционным заболеваниям и другим проблемам.
🔻 Стоимость услуг по лечению бесплодия остается довольно высокой (например, один цикл ЭКО стоит около $12 тыс., не считая лекарств).
⁉️ Варианты для инвестиций
🔹 Одним из главных бенефициаров на рынке фертильности в США сейчас называют Progyny — относительно небольшую компанию с капитализацией менее $4 млрд. Она покупает у клиник различные услуги и продает корпоративные планы по лечению бесплодия гигантам вроде Microsoft, Google и Unilever.
🔹 Конкуренты Progyny — большие страховые компании Cigna и UnitedHealth.
🔹 Можно обратить внимание на фармкомпании и производителей медицинского оборудования, для которых репродуктивная медицина — только часть бизнеса. Например: Merck, Abbott, Cooper Companies, CryoPort.
🔹 В РФ с лечением бесплодия частично связаны ИСКЧ и United Medical Group.
#инвестидеи
Обязательная информация
Бесплодие (или по-научному «инфертильность») — серьезная проблема для человечества, говорят ВОЗ и ООН, особенно на фоне падения рождаемости и старения населения во многих странах мира. Вероятно поэтому в последние годы венчурные инвесторы уделяют особое внимание компаниям в сфере репродуктивной медицины. Вдобавок сейчас покупка акций некоторых фармкомпаний может служить защитой от рецессии.
❓ Что говорят цифры
🔺 Рынок лечения бесплодия в 2021 году оценивался в $40,73 млрд, уже в этом году он должен составить $47,17 млрд при CAGR 15,8%. Потом темп роста замедлится до 14,1%, и к 2026-му рынок может увеличиться до $80 млрд.
🔺 ООН пишет, что 15% пар в репродуктивном возрасте по всему миру страдают бесплодием (это примерно 186 млн человек). Это данные минимум десятилетней давности (более свежих нет), поэтому потенциальное число клиентов услуг по лечению инфертильности наверняка выросло.
🔺 Например, в Китае уровень бесплодия растет высокими темпами: с 12% в 2007 году до 18% в 2020-м (это означает, что в среднем одна из 5,6 пары не может зачать ребенка в течение двух лет). Это происходит на фоне демографического кризиса — население страны сокращается впервые за 60 лет.
🔺 Считается, что коэффициент рождаемости (количество детей на одну женщину) должен оставаться на уровне 2,1, чтобы население обновлялось. В среднем по планете он составляет 2,4, но значение падает (–50% за 50 лет). Во многих странах (Европа, Америка, Австралия, Восточная Азия) он уже меньше 2 (например, в РФ = 1,56).
🔺 На фоне этого инвестиции в фертильность растут ударными темпами. По данным PitchBook, в 2021-м рынок привлек $823 млн венчурного капитала (и еще около $200 млн с января по май 2022-го) — на 109,3% больше, чем 5 лет назад. Инвестиции в фемтех в целом составили $2,4 млрд (и еще $840 млн с начала 2022 года).
🔻 Вместе с тем эксперты отмечают00215-7/fulltext), что в развивающихся странах репродуктивная медицина не получает развития. Больше внимания уделяется перенаселению, контролю рождаемости, инфекционным заболеваниям и другим проблемам.
🔻 Стоимость услуг по лечению бесплодия остается довольно высокой (например, один цикл ЭКО стоит около $12 тыс., не считая лекарств).
⁉️ Варианты для инвестиций
🔹 Одним из главных бенефициаров на рынке фертильности в США сейчас называют Progyny — относительно небольшую компанию с капитализацией менее $4 млрд. Она покупает у клиник различные услуги и продает корпоративные планы по лечению бесплодия гигантам вроде Microsoft, Google и Unilever.
🔹 Конкуренты Progyny — большие страховые компании Cigna и UnitedHealth.
🔹 Можно обратить внимание на фармкомпании и производителей медицинского оборудования, для которых репродуктивная медицина — только часть бизнеса. Например: Merck, Abbott, Cooper Companies, CryoPort.
🔹 В РФ с лечением бесплодия частично связаны ИСКЧ и United Medical Group.
#инвестидеи
Обязательная информация
🔻🔻 Netflix, PayPal и Meta: могут ли акции роста стать акциями стоимости?
На фондовом рынке всегда было некое противостояние между теми, кто предпочитает акции роста, и сторонниками инвестиций в более зрелые компании. Однако иногда бумаги могут перетекать из одной категории в другую. Например, так произошло с Netflix, PayPal и Meta (признана в РФ экстремистской, ее деятельность запрещена).
❗️ Growth vs Value: актуальный контекст
Напомним, что к акциям стоимости (Value) относят недооцененных эмитентов со стабильным потоком доходов, а к акциям роста (Growth) — бумаги компаний, которые могут быть убыточны сейчас, но имеют перспективы высоких доходов в будущем, при этом их рост превосходит средние значения по рынку.
В начале 2022 года на фоне геополитики, растущих ключевых ставок и слабых отчетностей некоторые IT-компании — классический пример акций роста — потеряли до 75% капитализации. Позже котировки немного восстановились, однако акции стоимости все еще показывают лучшую за 20 лет доходность по сравнению с сектором роста — впервые со времен краха доткомов, пишет BofA.
Для сравнения: индекс S&P 500 Growth с начала года упал более чем на 14% (по данным на конец августа 2022-го), тогда как S&P 500 Value — лишь на 4%. При этом, по мнению JP Morgan, «великий разворот» в сторону акций стоимости только начинается.
Одно из последствий падения котировок — изменение мультипликаторов растущих компаний. Например, Netflix, Paypal и Meta (материнская компания Facebook) с начала 2022-го упали на 62,4, 52,6 и 52,8%. Коэффициенты P/E для них составляют 19,85, 30,8 и 13,4 соответственно, что в 2–5 раз ниже показателей конкурентов: Disney, Square и Pinterest.
❓ Netflix, Paypal и Meta действительно стали акциями стоимости?
Отталкиваясь в том числе от мультипликаторов, летом 2022-го FTSE Russell — компания группы Лондонской фондовой биржи, которая производит, обслуживает, лицензирует и продает индексы фондового рынка, — провела ребалансировку своих бенчмарков. В итоге Netflix, Paypal и Meta попали в индекс Russell 1000 Value, а их вес в индексе Russell 1000 Growth уменьшился.
Однако говорить о том, что они действительно стали акциями стоимости, преждевременно. Motley Fool пишет, что Meta хоть и получает стабильную прибыль, она не выглядит надежной на фоне оттока пользователей. Похожая ситуация у сервиса Netflix, который теряет подписчиков и вынужден вводить модель с рекламой, отмечает The Street.
С другой стороны, если компании укрепят позиции на рынке, они вполне могут остаться в категории акций стоимости (по крайней мере на время). Похожий путь прошла компания Microsoft после кризиса доткомов. Несмотря на регулярный рост доходов, с 2000 по 2012 гг. ее коэффициент P/E сократился с 69 до 9 и только в последние годы вернулся к росту.
#интересное
Обязательная информация
На фондовом рынке всегда было некое противостояние между теми, кто предпочитает акции роста, и сторонниками инвестиций в более зрелые компании. Однако иногда бумаги могут перетекать из одной категории в другую. Например, так произошло с Netflix, PayPal и Meta (признана в РФ экстремистской, ее деятельность запрещена).
❗️ Growth vs Value: актуальный контекст
Напомним, что к акциям стоимости (Value) относят недооцененных эмитентов со стабильным потоком доходов, а к акциям роста (Growth) — бумаги компаний, которые могут быть убыточны сейчас, но имеют перспективы высоких доходов в будущем, при этом их рост превосходит средние значения по рынку.
В начале 2022 года на фоне геополитики, растущих ключевых ставок и слабых отчетностей некоторые IT-компании — классический пример акций роста — потеряли до 75% капитализации. Позже котировки немного восстановились, однако акции стоимости все еще показывают лучшую за 20 лет доходность по сравнению с сектором роста — впервые со времен краха доткомов, пишет BofA.
Для сравнения: индекс S&P 500 Growth с начала года упал более чем на 14% (по данным на конец августа 2022-го), тогда как S&P 500 Value — лишь на 4%. При этом, по мнению JP Morgan, «великий разворот» в сторону акций стоимости только начинается.
Одно из последствий падения котировок — изменение мультипликаторов растущих компаний. Например, Netflix, Paypal и Meta (материнская компания Facebook) с начала 2022-го упали на 62,4, 52,6 и 52,8%. Коэффициенты P/E для них составляют 19,85, 30,8 и 13,4 соответственно, что в 2–5 раз ниже показателей конкурентов: Disney, Square и Pinterest.
❓ Netflix, Paypal и Meta действительно стали акциями стоимости?
Отталкиваясь в том числе от мультипликаторов, летом 2022-го FTSE Russell — компания группы Лондонской фондовой биржи, которая производит, обслуживает, лицензирует и продает индексы фондового рынка, — провела ребалансировку своих бенчмарков. В итоге Netflix, Paypal и Meta попали в индекс Russell 1000 Value, а их вес в индексе Russell 1000 Growth уменьшился.
Однако говорить о том, что они действительно стали акциями стоимости, преждевременно. Motley Fool пишет, что Meta хоть и получает стабильную прибыль, она не выглядит надежной на фоне оттока пользователей. Похожая ситуация у сервиса Netflix, который теряет подписчиков и вынужден вводить модель с рекламой, отмечает The Street.
С другой стороны, если компании укрепят позиции на рынке, они вполне могут остаться в категории акций стоимости (по крайней мере на время). Похожий путь прошла компания Microsoft после кризиса доткомов. Несмотря на регулярный рост доходов, с 2000 по 2012 гг. ее коэффициент P/E сократился с 69 до 9 и только в последние годы вернулся к росту.
#интересное
Обязательная информация