Forwarded from 현대차증권_리서치센터_채널 (Hyunyong Kim)
[현대차증권 인터넷/게임/엔터/통신 김현용]
크래프톤(259960): BUY/TP 280,000원 (유지/상향)
<단단한 실적으로 게임주 군계일학 증명>
■사상 최고치 경신한 PC & 인도 부재 방어한 모바일이 이끈 서프라이즈
-동사 1분기 매출액은 5,387억원(YoY +3.0%), 영업이익 2,830억원(YoY -10.1%)으로 전망치 OP 대비 27% 상회한 어닝 서프라이즈를 기록. 매출은 PC가 중국을 중심으로 춘절 스킨판매 프로모션 효과가 극대화되며 1,785억원(YoY +68.2%)으로 사상 최고치를 경신했고, 모바일도 BGMI 부재를 콘텐츠 업데이트 및 신흥국 매출 기여도 향상으로 방어하며 3,482억원(YoY -12.0%)으로 견조. 영업이익은 효율적인 인건비 집행 및 마케팅비 감소가 겹치며 주식보상비용을 제외한 영업비용은 YoY -6% 감소. 그 결과 주식보상비용을 제외한 영업이익은 YoY +12% 증익을 달성
■7년차 PUBG의 Record High 행진: 콘텐츠, 콜라보, UGC 등 유저 니즈에 집중
-역대 최고 매출액을 경신한 1분기 실적을 통해 7년차 게임 PUBG는 Free to play 전환후 견조한 유저 리텐션, 인게임 ARPU 및 매출의 동반 상승을 입증. 이는 스킨, 맵 등 지속적으로 콘텐츠가 업데이트되고, 슈퍼카 콜라보, 월드 오브 원더(UGC 게임 플레이 모드) 등 유저 니즈에 맞춘 서비스로 끊임없이 차별화되기 때문. PC 매출 레벨이 격상되었고, BGMI도 하반기 컴백이 예상되고 있어 올해 매출과 영업이익 전망치를 1.98조원(YoY +6.5%), 8,221억원(YoY +9.4%)으로 각각 3%, 8% 상향함
■4 개 스튜디오 추가 인수로 총 12 개 스튜디오에서 24 개 파이프라인 개발중
-동사는 1분기 4개 글로벌 게임 스튜디오 추가 인수로 총 12개 스튜디오 체제를 갖추었으며 현재 개발중인 파이프라인은 24개로 파악됨. 2024년 블랙버짓(얼리액세스), 서브노티카 콘솔 신작을 포함하여 최대 4종 전략 게임 출시가 예상되며, 2025년에도 눈물을 마시는 새를 비롯한 복수의 프로젝트 론칭을 기대. 한편, 네이버와 합작한 프로젝트 미갈루(오픈월드 UGC 플랫폼)가 연내 북미 소프트 론칭이 예정되어 있고 Virtual Game Friend 도입을 준비하는 등 자체 AI 기술을 활용한 다수의 프로젝트를 진행 중
■목표주가 28만원으로 상향하고, 게임주 탑픽 제시
-동사에 대해 투자의견 매수를 유지하고, 목표주가는 28만으로 기존 대비 8% 상향 조정함. 목표주가 상향은 1분기 실적 서프라이즈 및 검증된 PUBG 이익 창출능력을 반영함에 따라 2023~2024년 이익 전망치를 동일폭 상향한 점에 기인
*URL: https://bit.ly/3NW55ZW
** 동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임 소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
크래프톤(259960): BUY/TP 280,000원 (유지/상향)
<단단한 실적으로 게임주 군계일학 증명>
■사상 최고치 경신한 PC & 인도 부재 방어한 모바일이 이끈 서프라이즈
-동사 1분기 매출액은 5,387억원(YoY +3.0%), 영업이익 2,830억원(YoY -10.1%)으로 전망치 OP 대비 27% 상회한 어닝 서프라이즈를 기록. 매출은 PC가 중국을 중심으로 춘절 스킨판매 프로모션 효과가 극대화되며 1,785억원(YoY +68.2%)으로 사상 최고치를 경신했고, 모바일도 BGMI 부재를 콘텐츠 업데이트 및 신흥국 매출 기여도 향상으로 방어하며 3,482억원(YoY -12.0%)으로 견조. 영업이익은 효율적인 인건비 집행 및 마케팅비 감소가 겹치며 주식보상비용을 제외한 영업비용은 YoY -6% 감소. 그 결과 주식보상비용을 제외한 영업이익은 YoY +12% 증익을 달성
■7년차 PUBG의 Record High 행진: 콘텐츠, 콜라보, UGC 등 유저 니즈에 집중
-역대 최고 매출액을 경신한 1분기 실적을 통해 7년차 게임 PUBG는 Free to play 전환후 견조한 유저 리텐션, 인게임 ARPU 및 매출의 동반 상승을 입증. 이는 스킨, 맵 등 지속적으로 콘텐츠가 업데이트되고, 슈퍼카 콜라보, 월드 오브 원더(UGC 게임 플레이 모드) 등 유저 니즈에 맞춘 서비스로 끊임없이 차별화되기 때문. PC 매출 레벨이 격상되었고, BGMI도 하반기 컴백이 예상되고 있어 올해 매출과 영업이익 전망치를 1.98조원(YoY +6.5%), 8,221억원(YoY +9.4%)으로 각각 3%, 8% 상향함
■4 개 스튜디오 추가 인수로 총 12 개 스튜디오에서 24 개 파이프라인 개발중
-동사는 1분기 4개 글로벌 게임 스튜디오 추가 인수로 총 12개 스튜디오 체제를 갖추었으며 현재 개발중인 파이프라인은 24개로 파악됨. 2024년 블랙버짓(얼리액세스), 서브노티카 콘솔 신작을 포함하여 최대 4종 전략 게임 출시가 예상되며, 2025년에도 눈물을 마시는 새를 비롯한 복수의 프로젝트 론칭을 기대. 한편, 네이버와 합작한 프로젝트 미갈루(오픈월드 UGC 플랫폼)가 연내 북미 소프트 론칭이 예정되어 있고 Virtual Game Friend 도입을 준비하는 등 자체 AI 기술을 활용한 다수의 프로젝트를 진행 중
■목표주가 28만원으로 상향하고, 게임주 탑픽 제시
-동사에 대해 투자의견 매수를 유지하고, 목표주가는 28만으로 기존 대비 8% 상향 조정함. 목표주가 상향은 1분기 실적 서프라이즈 및 검증된 PUBG 이익 창출능력을 반영함에 따라 2023~2024년 이익 전망치를 동일폭 상향한 점에 기인
*URL: https://bit.ly/3NW55ZW
** 동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임 소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
Forwarded from 현대차증권_리서치센터_채널 (유진 김)
[현대차증권 스몰캡 곽민정]
에스앤에스텍(101490)
BUY/79,000 (유지/유지)
1Q23 Review: 한국 EUV의 자부심
투자포인트 및 결론
- 동사의 1Q23 실적은 매출액 356억원(+10.5% qoq, +23.3% yoy), 영업이익 70억원 (+71.1% qoq, +97.4%)를 기록하며 당사 추정치에 부합하였음. 기존 추정치 대비 영업이익 개선은 자회사의 투자 수익에 따른 것.
- 디스플레이와 반도체의 매출 증가에 따른 개선이 2023년 전체적으로 실적 개선 폭을 늘릴 것이며, 2Q23 실적도 매출액 380억원 (+6.8%qoq, +23.4% yoy), 영업이익률 20.4%로 지속적인 호조세를 기록할 전망.
주요이슈 및 실적전망
- 최근 호야의 실적 발표에서도 드러났듯이, EUV 블랭크 마스크 시장은 전년대비 15% 성장하면서 견조한 성장세를 유지하고 있음. 한편 호야에서 반도체 주요 고객사들은 7nm/5nm EUV 블랭크 마스크 시장에 대한 이원화를 원하고 있다고 밝혔기 때문에, 동사에게도 중장기적으로 기회요인이 될 수 있을 것으로 판단됨.
- 또한, 호야 역시 스마트폰용 고해상도 디스플레이 개발 수요가 늘어나는 추세로 디스플레이 관련 포토마스크 매출이 증가하고 있음을 재확인함. 포트로닉스 역시 G10.5+ 이상의 모바일 디스플레이 시장이 호조세라고 밝혔음. 그에 따라 글로벌 시장 점유율 1위를 기록하고 있는 동사의 디스플레이용 블랭크 마스크 수요 역시 확대되고 있어 수요 증가에 따른 실적 개선이 이루어질 것으로 기대됨.
- EUV 펠리클과 관련하여 에스앤에스텍은 현재 400W의 파워를 견디는 90% 투과율, 2Gpa 이상 강도를 가진 Metal 기반 펠리클에 대한 대량 양산이 가능한 상황임.
- 동사는 5월 9일 자기주식 처분을 통해 용인공장 시설 자금 재원을 확보했으며, 이를 통해 2024년부터는 본격적인 EUV 시장 개화에 대응할 수 있을 것으로 기대됨.
주가전망 및 Valuation
- 최근 디스플레이와 레거시 반도체 수요 증가에 따른 포토마스크 시장의 쇼티지는 동사의 블랭크 마스크 수혜로 이어지고 있어, 2023년 본업에서의 실적 성장세가 클 것으로 기대되고 있음.
- EUV 시장에서 글로벌 소부장 업체로서의 확고한 포지셔닝을 할 수 있을 것으로 예상되어, 동사의 밸류에이션과 실적 가시성은 시간이 지날수록 더욱 상승할 것.
*URL : https://naver.me/xcJ0oVDE
** 동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
에스앤에스텍(101490)
BUY/79,000 (유지/유지)
1Q23 Review: 한국 EUV의 자부심
투자포인트 및 결론
- 동사의 1Q23 실적은 매출액 356억원(+10.5% qoq, +23.3% yoy), 영업이익 70억원 (+71.1% qoq, +97.4%)를 기록하며 당사 추정치에 부합하였음. 기존 추정치 대비 영업이익 개선은 자회사의 투자 수익에 따른 것.
- 디스플레이와 반도체의 매출 증가에 따른 개선이 2023년 전체적으로 실적 개선 폭을 늘릴 것이며, 2Q23 실적도 매출액 380억원 (+6.8%qoq, +23.4% yoy), 영업이익률 20.4%로 지속적인 호조세를 기록할 전망.
주요이슈 및 실적전망
- 최근 호야의 실적 발표에서도 드러났듯이, EUV 블랭크 마스크 시장은 전년대비 15% 성장하면서 견조한 성장세를 유지하고 있음. 한편 호야에서 반도체 주요 고객사들은 7nm/5nm EUV 블랭크 마스크 시장에 대한 이원화를 원하고 있다고 밝혔기 때문에, 동사에게도 중장기적으로 기회요인이 될 수 있을 것으로 판단됨.
- 또한, 호야 역시 스마트폰용 고해상도 디스플레이 개발 수요가 늘어나는 추세로 디스플레이 관련 포토마스크 매출이 증가하고 있음을 재확인함. 포트로닉스 역시 G10.5+ 이상의 모바일 디스플레이 시장이 호조세라고 밝혔음. 그에 따라 글로벌 시장 점유율 1위를 기록하고 있는 동사의 디스플레이용 블랭크 마스크 수요 역시 확대되고 있어 수요 증가에 따른 실적 개선이 이루어질 것으로 기대됨.
- EUV 펠리클과 관련하여 에스앤에스텍은 현재 400W의 파워를 견디는 90% 투과율, 2Gpa 이상 강도를 가진 Metal 기반 펠리클에 대한 대량 양산이 가능한 상황임.
- 동사는 5월 9일 자기주식 처분을 통해 용인공장 시설 자금 재원을 확보했으며, 이를 통해 2024년부터는 본격적인 EUV 시장 개화에 대응할 수 있을 것으로 기대됨.
주가전망 및 Valuation
- 최근 디스플레이와 레거시 반도체 수요 증가에 따른 포토마스크 시장의 쇼티지는 동사의 블랭크 마스크 수혜로 이어지고 있어, 2023년 본업에서의 실적 성장세가 클 것으로 기대되고 있음.
- EUV 시장에서 글로벌 소부장 업체로서의 확고한 포지셔닝을 할 수 있을 것으로 예상되어, 동사의 밸류에이션과 실적 가시성은 시간이 지날수록 더욱 상승할 것.
*URL : https://naver.me/xcJ0oVDE
** 동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
Forwarded from AWAKE - 실시간 주식 공시 정리채널
2023.05.10 08:10:34
기업명: 엔씨소프트(시가총액: 8조 6,499억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
매출: 4,788억(예상치: 5,351억)
영업익: 816억(예상치: 629억)
순익: 1,137억(예상치: 525억)
** 최근 실적 추이 **
2023.1Q 4,788억 / 816억 / 1,137억
2022.4Q 5,479억 / 474억 / -331억
2022.3Q 6,042억 / 1,444억 / 1,821억
2022.2Q 6,293억 / 1,230억 / 1,187억
2022.1Q 7,903억 / 2,442억 / 1,683억
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230510800024
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=036570
기업명: 엔씨소프트(시가총액: 8조 6,499억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
매출: 4,788억(예상치: 5,351억)
영업익: 816억(예상치: 629억)
순익: 1,137억(예상치: 525억)
** 최근 실적 추이 **
2023.1Q 4,788억 / 816억 / 1,137억
2022.4Q 5,479억 / 474억 / -331억
2022.3Q 6,042억 / 1,444억 / 1,821억
2022.2Q 6,293억 / 1,230억 / 1,187억
2022.1Q 7,903억 / 2,442억 / 1,683억
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230510800024
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=036570
Forwarded from 흥국증권 리서치센터
[흥국스몰캡 최종경] 5/10 (수)
롯데렌탈- 중고차 렌탈 사업 확대 추진
■ 1Q23 Review: 영업수익 +11%, 영업이익 +21% YoY
영업수익은 분기 최대 실적이며, 영업이익 역시 두 번째 높은 실적
쉽지 않은 영업 환경에서 달성한 깜짝 호실적으로 판단함
장기/단기렌터카 모두 대당 월매출이 증가하는 회복세
일반렌탈 부문의 사업 구성 재편 효과, 중고차 매각 단가 안정화와 매각 대수 증가, 카셰어링의 대손비용 감소 등이 외형과 수익성 개선
■ 시장의 기회에 가장 잘하는 사업부터 우선 확대
오토렌탈 M/S 1위의 시장 경쟁력과 수직 계열화된 동사의 사업 역량이 중고차 시장에서 ‘매각’ 뿐만 아니라 ‘렌탈’로 빛을 발할 거라고 전망함
투자의견 Buy(매수)와 목표주가 44,000원을 유지
참조: https://bit.ly/3NZ1kCT
흥국스몰캡 최종경(02-739-5936)
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
롯데렌탈- 중고차 렌탈 사업 확대 추진
■ 1Q23 Review: 영업수익 +11%, 영업이익 +21% YoY
영업수익은 분기 최대 실적이며, 영업이익 역시 두 번째 높은 실적
쉽지 않은 영업 환경에서 달성한 깜짝 호실적으로 판단함
장기/단기렌터카 모두 대당 월매출이 증가하는 회복세
일반렌탈 부문의 사업 구성 재편 효과, 중고차 매각 단가 안정화와 매각 대수 증가, 카셰어링의 대손비용 감소 등이 외형과 수익성 개선
■ 시장의 기회에 가장 잘하는 사업부터 우선 확대
오토렌탈 M/S 1위의 시장 경쟁력과 수직 계열화된 동사의 사업 역량이 중고차 시장에서 ‘매각’ 뿐만 아니라 ‘렌탈’로 빛을 발할 거라고 전망함
투자의견 Buy(매수)와 목표주가 44,000원을 유지
참조: https://bit.ly/3NZ1kCT
흥국스몰캡 최종경(02-739-5936)
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
Forwarded from AWAKE - 실시간 주식 공시 정리채널
2023.05.10 10:16:28
기업명: 태광(시가총액: 4,963억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
매출: 839억(예상치: 760억)
영업익: 199억(예상치: 138억)
순익: 194억(예상치: 114억)
** 최근 실적 추이 **
2023.1Q 839억 / 199억 / 194억
2022.4Q 763억 / 165억 / 72억
2022.3Q 679억 / 104억 / 87억
2022.2Q 565억 / 119억 / 124억
2022.1Q 491억 / 66억 / 85억
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230510900091
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=023160
기업명: 태광(시가총액: 4,963억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
매출: 839억(예상치: 760억)
영업익: 199억(예상치: 138억)
순익: 194억(예상치: 114억)
** 최근 실적 추이 **
2023.1Q 839억 / 199억 / 194억
2022.4Q 763억 / 165억 / 72억
2022.3Q 679억 / 104억 / 87억
2022.2Q 565억 / 119억 / 124억
2022.1Q 491억 / 66억 / 85억
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230510900091
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=023160