[최근 에이피알 하락 관련 생각]

by BRILLER(t.me/BRILLER_Research)

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쩌리인 제가 코멘트한다고 에이피알 주가 변동에 전혀 영향은 없을것 같지만 저의 경우 에이피알을 투자한지 이제 1년이 넘었고 지난 1개월 2개월 락업풀릴 때를 기점으로 추매를 했고 평단기준으로는 아직 여유는 있지만 여기서 지속적으로 빠지면 BEP부근이 올 수도 있는 시점이라 최대한 객관적인 시야로 보고자 노력할려고 합니다.
(그럼에도 불구하고 주주편향이 강할 수 있습니다.)

✔️ 울트라 튠
일단 울트라 튠의 경우 RF특성상(모노RF 오리지날인 써마지, 유니RF 오리지날인 튠페이스 모두 동일, 최소 1~2개월 이후부터 효과가 서서히 나타나며 5~6개월차 때 쯤 피크를 치는 방식)) 기존 부스터 힐러나 부스터 프로처럼 빠른 효과가 나타나는 디바이스가 아니기 때문에 초기흥행이 어려운 구조입니다.

힐러나 프로의 경우는 사용한 직후와 당일 바로 효과가 나타나서 입소문 타기가 좋지만 울트라 튠의 경우는 저역시도 사용한지 이제 2달이 넘었는데 실질적으로 효과를 체감한건 매일 10분이상 사용기준으로 최소한 1달은 넘어야 했습니다.

울트라 튠의 경우 최근 IR에서 계속 확인되었지만 일 capa가 1,000대이며 이거 이상은 판매를 할 수 가 없는 상황입니다.
울트라 튠의 초기수요가 강했다면 회사에서도 capa를 바로바로 늘렸을거 같긴합니다만 그렇지 않은걸로 봐선 상기의 RF특성도 있고 추후 울트라 튠 capa를 어느 정도의 속도로 늘릴지 지켜봐야하 할 것 같습니다.

회사에서도 일단 신제품의 홍보를 더 해야겠다는 생각을 했는지 몇일전 자사몰 최초로 울트라 튠 라방을 진행했고 실시간 시청자가 기존 희재님과 진행했던 최초 라방때와 비슷한 30만명을 초과 했고 인기도는 비슷비슷한걸로 보여집니다.
(물론 이중 실제로 구매가 얼마나 일어났는지는 회사에서만 알 것)

✔️ 컨센서스(+스트릿 컨센)
1~2주 전부터 IR분의 톤 다운이 있었고, 시장에는 2Q실적이 컨센미달이라는 소문이 돌았었고 어제 컨센 하향 리포트가 2개 나오면서 확인사살을 하는 분위기였습니다.
이는 실리콘투나 기타 화장품주들에서 비슷하게 일어나고 있는 현상인데 특히 일명 "스트릿 컨센"이 자가발전으로 올라갈대로 올라간 상황에서 한번은 지나가야하는 부분같습니다.

저는 개인적으론 스트릿컨센에 대해서는 중립적인 입장입니다. 스트릿컨센이 자가발전들을 하면서 기하급수적으로 올라갔다가 실제 실적이 나오면 리포트 컨센보단 상회해도 스트릿컨센 미달했으니 빠져야지! 하는 경우가 종종 목격되는데 스트릿컨센이 올라가는 시점에는 주가가 올라가는 이점도 있었기 때문에 뭐가 맞는지는 잘 모르겠습니다. 다만 근거 없이 카더라는 식으로 의도를 가지고 얼마 나온다더라~ 라는 과한 스트릿컨센은 시장을 교란하는 주범중의 하나라고 생각합니다. 저는 채널에서는 다음 분기 실적에 대해서는 회사의 가이던스나 제가 예상하는 실적에 대해서는 디테일한 숫자는 제시하지 않고 있습니다.

참고로 에이피알 실적에서 가장 성수기 분기는 블프가 포함된 4Q입니다.

✔️블로터의 단독기사 불법 겸직 논란
투자설명서에 겸직 사실을 고시하였었고 이와 관련해서 한국산업기술진흥협회에서 보기에 문제가 없었기에 정상적으로 상장이 되었습니다.
(애초에 이 겸직 금지 법안은 회사내의 직원을 연구원으로 더블 등록하여 거짓 보고하여 세제혜택을 받는 꼼수를 방지하기 위한것입니다)
금요일 장마감 1분전 기사가 나온것과 법을 나열하지만 불법인지 유뮤를 정확하게 밝히지 않고 사실확인이 안된 단순의혹 제기만 한 분명한 의도가 있었던 기사라고 생각합니다.

✔️최근 수급 체크
에이피알은 상장직후 06월14일을 기점으로 고가를 형성했고 기타법인의 지속적인 매도와(락업물량때도 확인되었지만 대부분이 초기 투자한 VC지분들의 수익실현) 그뒤로 옆으로 기다가 하락을 했고 본격적인 하락이 시작된 07월 01일부터는 기관의 매도세가 강하였습니다.
07월 03일 -10%넘게 하락한날은 기관의 -9.5만주 순매도가(매도아님 순매도) 있었습니다.

아마도 회사에서 이 시점 부터 기업탐방이나 기관대상IR에서 톤다운을 하기 시작한거같고 2Q컨센이 하회할것을 고려하여 비상장때 투자했던 물량과 1개월, 2개월 락업이 풀렸을 때 저가 매수한 물량들이 불확실성을 피하기 위해 수익실현을 한 것으로 보입니다.

✔️ 결론
현재 여러 노이즈들이 있는 상황이고 그로인해 주가에도 고스란히 반영이되고 있는 시점같습니다.

시장이 2Q실적이 정말 컨센보다 얼마나 낮게 나올지?에 대해서 집중해서 보는 기간이다보니 저역시도 일단 2Q실적을 예의주시해서 볼 생각이고 컨센미달 이슈로 과하게 빠진다면(이미 주가에 컨센미달 이슈가 어느정도 반영이 되어있다고 생각합니다만 스트릿컨센이 현재 얼마까지 올라가있는지에 따라서 추가 하락이 결정될 듯합니다.) 지난번 1개월, 2개월 락업이 풀렸을 때 시점처럼 기회가 되지않을까 생각하고 있습니다.