Forwarded from 해투의 "이긴다는 판단, 그리고 폴드"
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[동성화인텍]삼중과 중국향을 기대하며...
Forwarded from [채권/금리 김상훈] 후니본(Bond)
🇺🇸 도널드 트럼프, 제47대 미국 대통령으로 취임
1️⃣ 내각에 기록적인 인플레이션을 극복하라고 지시 (WILL DIRECT THE CABINET TO DEFEAT RECORD INFLATION)
2️⃣ 국가 에너지 비상사태를 선포 (WILL ALSO DECLARE A NATIONAL ENERGY EMERGENCY TODAY)
3️⃣ 전략적 비축량을 다시 채우고, 미국의 에너지를 전 세계로 수출 (WILL FILL STRATEGIC RESERVES AGAIN AND EXPORT AMERICAN ENERGY ALL OVER THE WORLD)
4️⃣ 전기차 의무화를 철회 (WILL REVOKE THE EV MANDATE)
5️⃣ 우리 국민의 삶을 풍요롭게 하기 위해 외국에 관세와 세금을 부과 (WILL TARIFF AND TAX FOREIGN COUNTRIES TO ENRICH OUR CITIZENS)
6️⃣ 우리는 국외수입청을 설립 (WILL ESTABLISH AN EXTERNAL REVENUE SERVICE)
7️⃣ 정부 효율성 부서를 설립 (WILL ESTABLISH A DEPARTMENT OF GOVERNMENT EFFICIENCY)
8️⃣ 파리 기후 협정에서 탈퇴 (WILL WITHDRAW FROM THE PARIS CLIMATE ACCORD)
9️⃣ 파나마 운하를 되찾을 것 (WILL TAKE BACK PANAMA CANAL)
1️⃣ 내각에 기록적인 인플레이션을 극복하라고 지시 (WILL DIRECT THE CABINET TO DEFEAT RECORD INFLATION)
2️⃣ 국가 에너지 비상사태를 선포 (WILL ALSO DECLARE A NATIONAL ENERGY EMERGENCY TODAY)
3️⃣ 전략적 비축량을 다시 채우고, 미국의 에너지를 전 세계로 수출 (WILL FILL STRATEGIC RESERVES AGAIN AND EXPORT AMERICAN ENERGY ALL OVER THE WORLD)
4️⃣ 전기차 의무화를 철회 (WILL REVOKE THE EV MANDATE)
5️⃣ 우리 국민의 삶을 풍요롭게 하기 위해 외국에 관세와 세금을 부과 (WILL TARIFF AND TAX FOREIGN COUNTRIES TO ENRICH OUR CITIZENS)
6️⃣ 우리는 국외수입청을 설립 (WILL ESTABLISH AN EXTERNAL REVENUE SERVICE)
7️⃣ 정부 효율성 부서를 설립 (WILL ESTABLISH A DEPARTMENT OF GOVERNMENT EFFICIENCY)
8️⃣ 파리 기후 협정에서 탈퇴 (WILL WITHDRAW FROM THE PARIS CLIMATE ACCORD)
9️⃣ 파나마 운하를 되찾을 것 (WILL TAKE BACK PANAMA CANAL)
Forwarded from 한투증권 중국/신흥국 정정영
연합뉴스
[속보] 트럼프, '파리 기후변화협정 탈퇴' 서명 | 연합뉴스
(
Forwarded from YM리서치
🛳 미국 전략상선단 증대와 관련된 배경지식과 HD현대미포
- 작성 : 와이엠리서치 텔레그램(t.me/ym_research)
1. MSC(Military Sealift Command)
- 미 해군 작전 수행에 필수적인 물류 지원 제공
- 군수품 운송, 보급/재급유, 특수 임무(병원선, 해저 케이블 설치, 정찰 등)
- 민간 및 군인 혼합 운영 : 상선류는 민간 선원에 의해 운항(사설 계약)
- [그림1]과 같이 대부분 MR탱커(🌟HD현대미포 점유율 1위 선종)로 구성되어 있음 : 이미 HD현대미포, 삼성중공업, 대선조선이 생산한 탱커가 해당 선대에 포함되어 운용중
2. MARAD(Maritime Administration)
- 미국 교통부 산하 기관, 전략상선단의 유지 및 관리 책임
- NDRF(국방예비함대) : 국방 및 비상사태를 지원할 100여척의 예비 선박. RRF가 여기에 포함됨(조금 더 넓은 개념)
- RRF(Ready Reserve Force) : 국가 비상사태 시 즉각적으로 동원 가능한 선박을 유지, 관리
→ [그림2]는 2024.12월 기준 NDRF 함대 구성. Non-retention을 제외하면 약 80여척의 선박 보유. 이 중 48척이 RRF 소속의 RO/RO선(🌟HD현대미포 점유율 1위 선종)
: 결론적으로 금일 다올투자증권에서 언급하신 [미국 전략상선단 증대에 따른 수주는 미포에 먼저 나올 수 있다]는 주장은 가능성이 높을 것으로 보임
- 작성 : 와이엠리서치 텔레그램(t.me/ym_research)
1. MSC(Military Sealift Command)
- 미 해군 작전 수행에 필수적인 물류 지원 제공
- 군수품 운송, 보급/재급유, 특수 임무(병원선, 해저 케이블 설치, 정찰 등)
- 민간 및 군인 혼합 운영 : 상선류는 민간 선원에 의해 운항(사설 계약)
- [그림1]과 같이 대부분 MR탱커(🌟HD현대미포 점유율 1위 선종)로 구성되어 있음 : 이미 HD현대미포, 삼성중공업, 대선조선이 생산한 탱커가 해당 선대에 포함되어 운용중
2. MARAD(Maritime Administration)
- 미국 교통부 산하 기관, 전략상선단의 유지 및 관리 책임
- NDRF(국방예비함대) : 국방 및 비상사태를 지원할 100여척의 예비 선박. RRF가 여기에 포함됨(조금 더 넓은 개념)
- RRF(Ready Reserve Force) : 국가 비상사태 시 즉각적으로 동원 가능한 선박을 유지, 관리
→ [그림2]는 2024.12월 기준 NDRF 함대 구성. Non-retention을 제외하면 약 80여척의 선박 보유. 이 중 48척이 RRF 소속의 RO/RO선(🌟HD현대미포 점유율 1위 선종)
: 결론적으로 금일 다올투자증권에서 언급하신 [미국 전략상선단 증대에 따른 수주는 미포에 먼저 나올 수 있다]는 주장은 가능성이 높을 것으로 보임
Forwarded from 김찰저의 관심과 생각 저장소
LNG인뎁스_태광_성광벤드_SNT에너지_20250121_IBK.pdf
2.8 MB
21일 조선 업계에 따르면 HD현대중공업은 프랑스 국적의 글로벌 3위 선사 CMA CGM과 1만 5500TEU(1TEU는 20피트 컨테이너 1개)급 LNG 이중연료추진 컨테이너선 12척에 대한 건조의향서(LOI)를 최근 체결했다. 양사는 조만간 본 계약을 체결할 예정이다.
컨테이너선 1척당 추정 가격은 2억 2400만 달러(약 3227억 원)다. 지난해 7월 CMA CGM과 맺은 1차 시리즈 수주 당시 가격인 2억 2200만 달러보다 소폭 높은 수준이다. 전체 계약 규모는 3조 9000억 원 수준일 것으로 관측된다. LNG 이중연료추진선은 기존 선박 연료인 벙커C유와 LNG를 함께 사용하는 친환경 선박으로 다른 선박보다 가격이 높다.
출처 : https://www.sedaily.com/NewsView/2GNS32BY5C?OutLink=telegram
컨테이너선 1척당 추정 가격은 2억 2400만 달러(약 3227억 원)다. 지난해 7월 CMA CGM과 맺은 1차 시리즈 수주 당시 가격인 2억 2200만 달러보다 소폭 높은 수준이다. 전체 계약 규모는 3조 9000억 원 수준일 것으로 관측된다. LNG 이중연료추진선은 기존 선박 연료인 벙커C유와 LNG를 함께 사용하는 친환경 선박으로 다른 선박보다 가격이 높다.
출처 : https://www.sedaily.com/NewsView/2GNS32BY5C?OutLink=telegram
서울경제
HD현대重, 4조 규모 컨선 12척 수주 잭팟…‘스텝업’ 예고한 K조선
산업 > 기업 뉴스: HD현대중공업(329180)이 새해 마수걸이 수주로 4조 원 규모의 컨테이너선 12척 건조 계약을 체결한다. 액화천연가스(LNG) 운반선...
Forwarded from [하나 위경재] 조선/기계/방산/로봇
[동성화인텍, BUY, TP 30,000원(상향) - 하나증권 조선/방산 위경재]
"여전히 기자재 Top pick"
자료 링크 : https://bit.ly/40R8fEt
▶ 4Q24 Pre : 물량만으로 실적 개선
동성화인텍의 4Q24 실적으로 매출 1,647억원(YoY +18.5%, QoQ +20.6%), 영업이익 156억원(YoY +20.9%, QoQ +37.0%, OPM 9.5%)을 추정하며, 컨센서스(매출 1,592억원, 영업이익 142억원) 상회할 것으로 판단한다. 이로써 2024년 연간 실적은 매출 5,764억원(YoY +8.5%), 영업이익 495억원(YoY +32.6%, OPM 8.6%)을 전망한다.
2024년 연간으로 볼 때, 과거 2021~2022년 수주 물량(과거 연평균 3,000억원 규모에서 8,000억원 수준으로 증가)이 실적으로 반영되며 전반적인 Q 성장 이끈 것으로 판단한다. 다만 신조선가 상승에도 불구하고(신조선가 지수 YoY, 2021년 +22%, 2022년 +5%) 보냉재 판가 상승 없었다는 점에서 P 상승 효과는 누리지 못한 것으로 추정된다. 환율 측면에서는, 보냉재 매출이 달러로 인식되는 점 고려할 때 환율 상승에 따른 실적 개선 효과 일부 존재할 것으로 판단한다.
▶ 성장의 시작. 영업이익 +42% 증가 전망
보냉재 기업 동성화인텍의 향후 흐름을 전망하기 위해 검토해야 할 주요 변수는 4가지다. Q, P, C, 그리고 환율.
1) Q : 2025년 2022~2023년 수주 물량이 실적에 본격 반영되는 시기다. 즉 최근 15년 최대 수주액이 실적화되는 구간이다. CAPA 역시 과거 20척 수준(2022년 기준)에서 34척까지 증가한 점 고려할 때, 외형 확대를 위한 Q Factor 준비는 완료됐다.
2) P : 연평균 신조선가 지수가 2021~2024년 4년간 각각 +22%, +5%, +10%, +6% 상승하는 동안 보냉재 판가 상승은 제한적이었다. 2021~2022년은 판가 상승 없었으며, 2023~2024년 각각 +5%씩 상승했다. 2025년 실적에 판가 상승 물량이 반영되기 시작하는 점은 P 상승에 따른 실적 개선 기대 가능한 점이다. 이에 더해, 2025년 판가도 추가 상승할 것으로 예상되는 점은 장기적 실적 개선 가시성을 높인다.
3) C : 보냉재 원가 중 높은 비중을 차지하는 MDI 가격은 과거 대비 하향 안정화된 상태다. 2017년 약 6,000달러/MT, 2021년 약 4,000달러/MT까지 상승한 바 있으나 현재는 약 2,500달러/MT 수준이다. 현재 77.9달러/배럴 수준인 유가(WTI)의 상승 동력보다 하방 압력이 강하다는 점 고려할 때, MDI 가격 역시 안정적인 흐름 이어갈 것으로 전망한다. 즉 원가 상승에 따른 비용 증가 가능성 제한적이라고 판단한다.
4) 환율 : 지난 4분기 크게 상승한 환율 고려해야 한다. 2025년 환율이 2024년 평균(1,364원/달러)보다 낮아지지 않는다면, 환율 상승에 따른 이익 개선 효과 유의미한 수준으로 반영될 것으로 예상한다. 결과적으로, 4가지 변수 모두 실적 성장을 가리키고 있다. 해당 변수의 연간 변화를 보수적으로 고려하여 2025년 연간 실적으로 매출 6,731억원(YoY +16.8%), 영업이익 704억원(YoY +42.1%, OPM 10.5%)을 전망한다.
▶ 상승의 초입. 목표주가 +50% 상향
동성화인텍에 대한 투자의견 BUY를 유지하며, 목표주가는 30,000원으로 기존 20,000원 대비 +50% 상향한다. Valuation 기준 실적은 2025년으로 유지하나 이익 추정치 소폭 증가와 적용 Multiple 상향에 기초한다. 기존에 적용하던 P/E 10배는 과거 Super Cycle의 하단 평균 18.9배와의 괴리가 크다고 판단, 과거 Multiple 중단 평균 31.1배에서 2005년을 제외한 평균치 16.6배를 기준점으로 설정함이 적절하다고 판단한다. 최근의 주가 상승에도 불구하고 여전히 상승의 초입에 있다고 보이며, 매수 접근을 권고한다.
(컴플라이언스 승인을 득함)
** 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/smdrgo
"여전히 기자재 Top pick"
자료 링크 : https://bit.ly/40R8fEt
▶ 4Q24 Pre : 물량만으로 실적 개선
동성화인텍의 4Q24 실적으로 매출 1,647억원(YoY +18.5%, QoQ +20.6%), 영업이익 156억원(YoY +20.9%, QoQ +37.0%, OPM 9.5%)을 추정하며, 컨센서스(매출 1,592억원, 영업이익 142억원) 상회할 것으로 판단한다. 이로써 2024년 연간 실적은 매출 5,764억원(YoY +8.5%), 영업이익 495억원(YoY +32.6%, OPM 8.6%)을 전망한다.
2024년 연간으로 볼 때, 과거 2021~2022년 수주 물량(과거 연평균 3,000억원 규모에서 8,000억원 수준으로 증가)이 실적으로 반영되며 전반적인 Q 성장 이끈 것으로 판단한다. 다만 신조선가 상승에도 불구하고(신조선가 지수 YoY, 2021년 +22%, 2022년 +5%) 보냉재 판가 상승 없었다는 점에서 P 상승 효과는 누리지 못한 것으로 추정된다. 환율 측면에서는, 보냉재 매출이 달러로 인식되는 점 고려할 때 환율 상승에 따른 실적 개선 효과 일부 존재할 것으로 판단한다.
▶ 성장의 시작. 영업이익 +42% 증가 전망
보냉재 기업 동성화인텍의 향후 흐름을 전망하기 위해 검토해야 할 주요 변수는 4가지다. Q, P, C, 그리고 환율.
1) Q : 2025년 2022~2023년 수주 물량이 실적에 본격 반영되는 시기다. 즉 최근 15년 최대 수주액이 실적화되는 구간이다. CAPA 역시 과거 20척 수준(2022년 기준)에서 34척까지 증가한 점 고려할 때, 외형 확대를 위한 Q Factor 준비는 완료됐다.
2) P : 연평균 신조선가 지수가 2021~2024년 4년간 각각 +22%, +5%, +10%, +6% 상승하는 동안 보냉재 판가 상승은 제한적이었다. 2021~2022년은 판가 상승 없었으며, 2023~2024년 각각 +5%씩 상승했다. 2025년 실적에 판가 상승 물량이 반영되기 시작하는 점은 P 상승에 따른 실적 개선 기대 가능한 점이다. 이에 더해, 2025년 판가도 추가 상승할 것으로 예상되는 점은 장기적 실적 개선 가시성을 높인다.
3) C : 보냉재 원가 중 높은 비중을 차지하는 MDI 가격은 과거 대비 하향 안정화된 상태다. 2017년 약 6,000달러/MT, 2021년 약 4,000달러/MT까지 상승한 바 있으나 현재는 약 2,500달러/MT 수준이다. 현재 77.9달러/배럴 수준인 유가(WTI)의 상승 동력보다 하방 압력이 강하다는 점 고려할 때, MDI 가격 역시 안정적인 흐름 이어갈 것으로 전망한다. 즉 원가 상승에 따른 비용 증가 가능성 제한적이라고 판단한다.
4) 환율 : 지난 4분기 크게 상승한 환율 고려해야 한다. 2025년 환율이 2024년 평균(1,364원/달러)보다 낮아지지 않는다면, 환율 상승에 따른 이익 개선 효과 유의미한 수준으로 반영될 것으로 예상한다. 결과적으로, 4가지 변수 모두 실적 성장을 가리키고 있다. 해당 변수의 연간 변화를 보수적으로 고려하여 2025년 연간 실적으로 매출 6,731억원(YoY +16.8%), 영업이익 704억원(YoY +42.1%, OPM 10.5%)을 전망한다.
▶ 상승의 초입. 목표주가 +50% 상향
동성화인텍에 대한 투자의견 BUY를 유지하며, 목표주가는 30,000원으로 기존 20,000원 대비 +50% 상향한다. Valuation 기준 실적은 2025년으로 유지하나 이익 추정치 소폭 증가와 적용 Multiple 상향에 기초한다. 기존에 적용하던 P/E 10배는 과거 Super Cycle의 하단 평균 18.9배와의 괴리가 크다고 판단, 과거 Multiple 중단 평균 31.1배에서 2005년을 제외한 평균치 16.6배를 기준점으로 설정함이 적절하다고 판단한다. 최근의 주가 상승에도 불구하고 여전히 상승의 초입에 있다고 보이며, 매수 접근을 권고한다.
(컴플라이언스 승인을 득함)
** 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/smdrgo
Forwarded from AWAKE 플러스
📌 HD현대마린엔진(시가총액: 9,718억)
📁 단일판매ㆍ공급계약체결
2025.01.22 08:11:10 (현재가 : 28,650원, 0.0%)
계약상대 : 삼성중공업㈜ (Samsung Heavy Industries Co., Ltd.)
계약내용 : ( 기타 판매ㆍ공급계약 ) 선박엔진 공급계약
공급지역 : 국내
계약금액 : 372억
계약시작 : 2025-01-21
계약종료 : 2026-12-06
계약기간 : 1년 10개월
매출대비 : 15.2%
기간감안 : 8.0%
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250122800010
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=071970
📁 단일판매ㆍ공급계약체결
2025.01.22 08:11:10 (현재가 : 28,650원, 0.0%)
계약상대 : 삼성중공업㈜ (Samsung Heavy Industries Co., Ltd.)
계약내용 : ( 기타 판매ㆍ공급계약 ) 선박엔진 공급계약
공급지역 : 국내
계약금액 : 372억
계약시작 : 2025-01-21
계약종료 : 2026-12-06
계약기간 : 1년 10개월
매출대비 : 15.2%
기간감안 : 8.0%
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250122800010
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=071970