한화오션 컨테이너선 4척 수주
발주처: HMM
선가: $183.0m
납기: ‘29년 2월

[쉽지 않았던 11월 마무리]

by BRILLER(t.me/BRILLER_Research)

다사다난했던 11월 장이 금일부로 마무리 되었습니다.

11월은 기존 바이오 위주로 투자를 하신분들 말고는 대부분 어려웠던 장이었던거 같습니다.

그래도 금일 정부의 코스닥 정책 훈풍 뉴스와 더불어 외인이 코스닥을 최근 몇개월 중 역대급으로 매수하고 기관도 코스닥을 쌍끌이 매수를 하면서 그동안 조정을 받았던 코스닥에 상장되어 있는 피부미용 기업들(특히 클래시스, 파마리서치)이 전체적으로 많이 상승을 해주었습니다.
(물론 금일 장의 주인공은 로봇, 바이오)

저의 경우 11월 초에 ATH 달성 후 도파민이 풀 충전되었다가 순식간에 투자한 기업들 주가가 빠지면서 일 최대 손실금액을 찍고 괴로운 시기도 있었지만 그럼에도 시장에 살아있음에 감사한 마음을 가지는 한달이 되었습니다.

쉽지 않았던 11월 모두 고생 많으셨고 다가오는 12월에는 산타🎅🏻랠리📈도 찾아와줬으면 좋겠고 행복한 일들만 가득하면 좋겠습니다!

그럼 모두 불금 보내시고 즐거운 주말 되세요!🫶🏻

코스피 JP모건

작성: 탐방왕(https://news.1rj.ru/str/tambangwang)

한국 증시는 아직 지배구조 할인 해소가 본격적으로 반영되지 않은 상태라 상승 여력이 크다는 판단이 제시됨. 최근 단기간 빠르게 올랐지만 밸류에이션은 글로벌 대비 여전히 낮은 수준이고, 정책 완화 흐름이 이어질 경우 지배구조 개선과 대차대조표 정리 효과가 결합해 지수가 5천을 넘어설 수 있다는 전망이 유지됨. 메모리, 금융, 지주사, 산업재가 핵심 선호 영역으로 꼽히며, 특히 메모리는 공급 제약이 지속되는 가운데 삼성전자와 SK하이닉스가 시장을 이끄는 구도임. 메모리 가격 강세 이후 IT섹터 중심의 랠리가 나타났지만 지주사와 배터리 등 비(非)메모리 영역에서도 강세가 확산되는 흐름이 확인됨.

지배구조·정책 개편도 순조롭게 진행 중으로 평가됨. 상법 개정과 세제 개편은 올해 통과 가능성이 유지되고 있고, 규제 당국도 신기준 도입 의지가 강한 것으로 확인됨. 기업들이 부정적 지배구조 이슈를 드러내는 행동은 거의 없었고, 자사주 매입 속도는 지난해 대비 크게 증가하며 순발행 부담까지 완화됨. 주주 행동주의 움직임도 확대되며 국내 시장의 투자문화가 변화하고 있다는 분석이 제시됨. 이런 흐름이 이어질 경우 기업행동 리스크 완화, 주주환원 확대, ROIC 기반 자본 효율 개선이 모두 밸류에이션 재평가로 이어질 가능성을 높임.

한국 자본시장의 중장기 변화는 기업과 투자자가 자본비용에 대해 비슷한 시각을 갖게 되고, 지배구조 투명성이 높아지는 방향으로 이어질 때 본격적으로 정착할 것으로 설명됨. 경영진의 적극적인 자본관리와 구조화된 주주환원 정책, 무리 없는 기업행동이 반복되면 외국인뿐 아니라 국내 투자자들의 저조한 홈바이어스도 회복될 수 있다는 전망임. 이러한 시장 체질 변화가 장기간의 선순환 구조를 만드는 핵심 요소로 제시됨.

섹터별 전망에서는 메모리가 2026년에 강한 업사이클을 형성할 것으로 예상되며 AI 수요와 공급 제약이 결합되어 고수익 구간이 이어질 가능성이 큼. 은행은 배당 세제 개편과 자사주 매입 확대가 밸류에이션 리레이팅의 핵심 축으로 언급되고, 대형 금융지주들이 신용비용 안정성과 주주환원 정책 측면에서 압도적 매력을 가진다고 평가됨. 방산은 지정학적 완화로 단기 조정이 있었지만 2026년 수주·실적 모멘텀은 강하고, 특히 동유럽·중동 중심의 수출 프로젝트가 두드러짐. 원전·ESS·전력기기 섹터도 구조적 성장 사이클 진입으로 장기 성장성과 밸류 매력 모두를 갖춘 분야로 제시됨.

혹시나 신상이 드러날까 캡쳐본으로 공유

출처 : 큐리옥스바이오시스템즈 주주방

>>글로벌 메모리칩 부족 심화… 연구기관 “2026년 중반까지 가격 50% 추가 상승” 전망 (중국언론)

•AI 인프라 투자 급증으로 글로벌 메모리칩 공급 부족이 더욱 악화되고 있음. 이번 주 미국 소비전자 업체들은 제품 가격 인상 가능성을 잇따라 경고했으며, Dell COO는 “이 정도의 비용 급등은 처음 본다”며 일부 메모리칩의 심각한 공급 부족을 언급

•HP CEO 역시 칩 재고가 고갈될 수 있다며, 2026년 하반기 회사의 이익률이 압박을 받을 것으로 예상했고, 필요 시 제품 가격을 인상할 것이라고 밝혔음. 연구기관들은 칩 부족 영향으로 2026년 2분기까지 메모리칩 가격이 현재보다 약 50% 추가 상승할 것으로 전망하고 있음(CCTV)

<배당 분리과세 여야 합의안에 대한 저의 평가와 입장>

배당 분리과세 법안의 발의자이자, 지금까지 이 정책에 대해 가장 크게 목소리를 내온 당사자로서 오늘 발표된 여야 합의안에 대해 제 입장을 말씀 드리고자 합니다.

먼저, 오늘 발표된 여야 합의안의 내용은 아래 표와 같습니다. 법안으로 성안된 버전을 받기 전에 정리한 내용인데, 최종 성안된 문구를 보고 다른 내용이 있으면 다시 알려 드리겠습니다.

1. 최고세율에 대하여

저는 최고세율 25%를 줄기차게 주장해왔습니다만, 초부자감세 반대 주장에 밀려 그대로 관철되지는 않았습니다. 그러나, 최종안에 따르더라도 대주주들에게 기존보다 상당한 세제혜택이 적용되므로 배당확대의 유인이 있을 것이라 평가합니다.

왜냐하면, 누진적으로 세율이 규정된 경우, 배당금이 60억이라고 했을 때, 50억까지는 아래 구간의 세율이 단계적으로 적용되고, 50억을 초과하는 10억원에 대해서만 30% 세율이 적용되는 구조이기 때문입니다.

이소영안에 비해서 혜택이 줄어드는 것은 사실이지만, 위와 같은 누진구조 때문에 사실상 많은 대주주들에게 최고세율 25% 효과가 발생할 것으로 예상합니다.

2. 조특법, 3년 일몰에 대하여

이 부분은 새로 설계한 제도인만큼 3년간 효과가 있는지를 보고 연장하자는 취지로 정부안이 채택되었습니다. 이 부분에 대한 우려가 있는 것을 압니다.

그러나, 조특법으로 통과된다는 것이 3년 후 이 제도가 없어진다는 의미는 아닙니다. 전국민이 다 아시는 ‘신용카드 사용액 소득공제’도 조특법으로 1999년에 2년 일몰기한으로 도입된 제도지만, 지금까지 10차례 연장되며 25년 넘게 유지되고 있습니다.

이 제도로 배당 확대 효과가 생기는 게 확인되면 무리 없이 연장될 것으로 보이고, 국민들의 계속적용 요구가 있으면 일몰되지 않을 것입니다.

3. 노력상 요건에 대하여

이 부분은 제가 지속적으로 정부안에 대한 우려를 제기하며 제 주장을 관철한 부분입니다.

배당 분리과세는 배당 확대 노력을 한 기업에 대해서만 한정적으로 적용이 되어야 실질적 배당 증가효과가 발생합니다. (일반투자자들이 많은 구간에서는 세율 인하가 없으며, 일반투자자들은 ‘배당 확대’를 통해서 혜택을 누리게 되는 구조입니다)

그런데 매년 5% 배당금을 늘린다고 해서 대주주에게 큰 조세 혜택을 주게 되면, 배당금 증가 효과는 5%로 묶이게 될 우려가 매우 크고, 상장사 당기순이익의 평균 상승률이 연 7.8% 라는 것을 고려하면 오히려 평균 배당성향이 하락할 가능성이 높습니다.

따라서, 배당성향의 분모인 당기순이익 평균 상승률(7~8%)를 상회하는 수준에서 분자인 배당금이 늘어야 실질적 배당 확대라 평가할 수 있고, 평균 배당성향도 높아지게 됩니다. 이에 따라 연 10% 배당 증가한 상장사로 노력형의 대상을 강화했습니다.

저는 이것이 실효적인 배당 확대를 이끌어내는 적절한 방향이라 생각합니다.

4. 결론적으로

제 법안이 그대로 관철되지 못해 아쉬움이 남는 것은 사실이지만, 여야 합의된 내용대로 이 제도가 시행되더라도 내년 3월부터 배당의 실질적 확대가 곳곳에서 일어날 것으로 저는 봅니다. 당장 내년부터 우리 자본시장의 체질을 바꾸는 의미 있는 변화가 시작될 것입니다. 그렇기 때문에, 배당 분리과세의 여야 합의 타결을 환영합니다.

이제 기업들이 배당을 늘리는 것만 남았습니다. 적극적 화답을 기대합니다.

[Digitimes] “CSP들, 메모리 2년 장기계약 전쟁 시작”

• 2026년 메모리 제조사들의 생산능력이 거의 모두 예약된 상태

• 이에 따라 주요 CSP들이 2027년, 2028년까지 확보되는 장기계약(LTA, multi-year LTAs)”을 체결 중


*기사 링크: https://www.digitimes.com.tw/tech/dt/n/shwnws.asp?CnlID=1&Cat=40&id=0000739538_T5H6EV8J2FJFSJ91RLU2W

조선업의 경우 현재 쉬어가고 있는데 올해 기자재까지 한바퀴 돈만큼 지금은 쉬어가는 구간이라고 생각.

- 조선업의 경우 본격적으로 영업이익이 턴어라운드하는 모습을 보이면서 (예상보다 높은 영업이익률) 주가가 오르기 시작했음.
- 수주잔고와 신조선가 통해 향후 실적추정이 어느 정도 가능했음에도 믿지 못했던 것은 실제 실적이 그렇게 찍히는지는 알 수 없었기 때문
- 하지만 24년부터 실적이 개선되는 모습을 보며 시장에선 조선업에 대한 긍정적인 뷰가 제기되기 시작했고, 트럼프 당선 이후 한국 조선업이 부각되면서 EPS X PER 가 동시에 개선되는 모습을 보이며 긍정적인 흐름을 보였음.
- 개선되는 실적과 함께 MASGA라는 내러티브가 붙으며 주가가 올랐는데, 실적의 경우 신조선가는 계속 정체 상태이기에 28년 이후에는 그 전과 같은 가파른 실적 상승이 어렵지 않을까라고 생각하는 것 같음.
- 다만, MASGA라는 내러티브가 넘버스로 전환되며 28년 이후의 새로운 성장 축으로 자리잡을 수 있다면 조선싸이클은 다시 한 번 리레이팅될 수 있을 것이라고 생각함.
- 미국의 해군 재건을 위해선 한국의 조선업이 계속해서 필요한 것은 사실이고, 군함이 내러티브에서 향후 새로운 넘버스를 보여주며 기존 상선 이상의 이익률을 보여줄 수 있다면 이는 새로운 모멘텀이 될 것이라고 생각.
- 다만, 이는 긴 시간이 필요한 일이며 주가가 한 번 달리고 쉬는 구간이지만 실적 상승은 여전하고 내러티브 또한 강력하기에 다시 달리는 구간이 올 것이라고 생각함.
- 지금 시장의 관심이 반도체, 바이오에 많이 몰려 있는데 반도체가 쉴 경우 반도체의 수급을 감당할 섹터 중 하나가 조선이라고 생각함.
- 다만, 이미 좋은걸 모두가 알고 있는 섹터라는 것이 어찌보면 리스크면 리스크일 수 있지만 여기서 끝나기에는 조선업 싸이클이 대단히 길기에 계속 기회가 있을 것이라고 생각하고 있음

[NH/양정현] 동진쎄미켐

■ 동진쎄미켐 - 디스카운트 해소를 기대해 볼 만한 시점

- 동사는 디스카운트 요소로 꼽혀온 거버넌스의 개선을 위해 배당금 확대, 자사주 소각 등을 추진 중. 최근 상속 절차를 완료, 소통 확대를 통해 시장과의 오해가 해소될 것으로 판단하는 바 이제는 영업 외적인 측면보다 영업의 본질에 집중하며 밸류에이션 디스카운트 해소를 고려할 때

- 동사는 최근 공시를 통해 ’25년 주당배당금을 600원으로 확대. ’23년 120원, ’24년 200원 대비 큰 폭 상향. 동진이노켐(발포제 사업) 물적분할 이후 취득하게 될 자사주 소각도 검토하는 등 주주환원에 적극적인 모습. 수년간 쌓인 시장과의 오해도 상속 절차 완료를 통해 해소하는 중이라고 판단

- 동사의 반도체 부문은 단기적(’25~’26년) 관점에서는 전방 산업 업사이클 효과에, 중장기적(‘27년 이후) 관점에서는 제품 포트폴리오 다변화와 미국 시장 진출에 힘입어 매출 성장과 이익률 개선을 지속할 전망

- 첨단 반도체 비중이 늘어남에 따른 동사의 고부가가치 PR(EUV PR 등) 납품 확대를 기대. 신제품 개발(DJBF, 고순도황산 등)과 미국 현지 진출도 차근차근 진행 중인 것으로 파악되는 바 중장기 성장성에 대한 의구심이 없음


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하나증권 빈센트 위원의 '2026년 연간 전망: 초유동성, 초양극화, 초가속화'

이 영상은 2026년을 **'초(超)주식의 시대'**로 정의하며, 한국 주식 시장(국장)에 대해 매우 긍정적인 전망을 제시하고 있습니다.

핵심 키워드: 3초(超) 현상
2026년 주식 시장을 이끌 3가지 핵심 조건입니다. [02:31]

초유동성 (Hyper-liquidity): 내년에도 유동성은 여전히 풍부하며, 금리 인하와 재정 정책 등으로 인해 돈이 많이 풀리고 회전율도 높을 것입니다. [02:31]

초양극화 (Hyper-polarization): 자산 격차가 심화되며, 이로 인해 대중들은 '포모(FOMO)'를 넘어선 '초포모'를 느끼게 될 것입니다. 이는 자산 시장으로의 자금 쏠림을 가속화합니다. [03:00]

초가속화 (Hyper-acceleration): 불확실한 시대(트럼프 2.0 등)에는 현금으로 가장 빨리 바꿀 수 있는 '환금성'이 중요한데, 부동산보다 주식이 월등히 빠르기 때문에 자금이 주식으로 몰릴 것입니다. [03:56]

- 주요 전망 및 전략
투자 전략 "Do It Now": 2026년은 확률을 따지기보다 '확신'을 가지고 투자를 시작해야 하는 시기입니다. 유동성이 주식 시장으로 집중될 것이기 때문입니다. [05:33]

과거 호황기와의 평행이론: 현재의 시장 상황은 과거 50년 코스피 역사상 3년 연속 상승했던 '3저 호황(80년대 중반)' 및 '바이 코리아(90년대 후반)' 시기와 비견될 만큼 좋은 조건들이 갖춰지고 있습니다. 특히 과거 호황기들처럼 상승장의 후반부가 더 강력할 것으로 예상됩니다. [06:50]

자산 배분의 변화: 인플레이션 시대에는 전통적인 자산 배분(채권 비중 확대 등)이 통하지 않을 수 있습니다. 환금성이 높은 주식 비중을 높이는 것이 중요합니다. [14:21]

유망 섹터 및 추천주
주도주는 바뀌지 않는다: 올해 시장을 이끌었던 주도주가 내년에도 강세를 보일 것입니다. [06:07]

주목할 4대 업종: 주도주가 대장주(시총 1위)를 위협할 수 있는 모멘텀이 있는 업종을 주목해야 합니다.

반도체, 은행, 철강, 기계장비 [21:12]

Top Pick: 반도체. 특히 SK하이닉스를 삼성전자보다 탄력적인 주도주로 꼽았습니다. (삼성전자도 좋지만 SK하이닉스의 상승세가 더 견실할 것으로 전망) [11:01]

정치/경제적 배경
2026년 선거 이슈: 미국 중간선거와 한국 지방선거가 있어, 정부들이 표심을 얻기 위해 경제 부양책을 쓸 가능성이 높습니다. [22:20]

미국의 탈중국과 한국의 기회: 미국의 제조업 재건과 탈중국 기조 속에서 한국은 미국이 선택한 핵심 파트너로서 반도체, 조선, 방산 등에서 큰 기회를 얻을 것입니다. [24:06]

결론: 2026년은 유동성, 양극화, 빠른 환금성 선호 현상이 맞물려 주식, 특히 반도체 중심의 강세장이 이어질 것이므로 의심하지 말고 투자를 지속하자

결국 가치투자냐 추세추종이냐 하는 논의는 본질이 아니다. 진짜 문제는 “당신은 본능이 지시하는 편안한 길을 거부할 준비가 되었는가?”이다. 성공한 투자자가 드문 이유는 차트를 볼 줄 모르거나 재무제표를 읽을 줄 몰라서가 아니다. 본능을 거스르는 그 지독한 심리적 고통을 견뎌내는 것, 그 지난한 자기 극복의 과정이 너무나도 어렵기 때문이다. 시장을 이기려 하지 마라. 당신이 이겨야 할 유일한 대상은, 거울 속에 비친 본능에 충실한 당신 자신뿐이다.

[출처] 시장의 두 얼굴, 그리고 인간 본성과의 처절한 사투|작성자 Quantum edge

https://youtu.be/Nrphc4drLW8?si=rB3ikAg93RefvHQn

2026년 바이오 전망 : 비만과 지방간염 시장에 주목 by 하나증권 김선아 애널리스트

https://youtu.be/ovFXqZjfNLI?si=Hxs6MyMFaMQ0E9bD

2026년에도 원전 모멘텀은 지속

•Micron이 일본에서 96억 달러 규모의 투자를 통해 AI용 메모리 칩을 생산할 예정 (닛케이신문)

>美光科技将在日本投资96亿美元生产AI存储芯片。（日经新闻）

[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]

▶ Nittobo Expands Glass-Fiber Output with Nan Ya; Nan Ya to Handle 20% by 2027 Amid AI Surge

- Nanya Plastics, 일본 유리섬유 기업 Nittobo와 전략적 파트너십을 체결하여 공급 능력을 공동으로 확대하는 계획을 발표

- Nanya Plastics은 2027년까지 Nittobo가 글로벌 시장에 공급하는 특수 유리섬유 직물의 20%를 생산할 계획

- 또한 생산 협력 외에도 Nittobo는 Nanya Plastics에 2세대 저유전율 유리섬유 직물(NER)의 핵심 원자재를 장기적으고 안정적으로 공급할 예정

- 이를 통해 Nanya Plastics은 고급 CCL 제품 경쟁력을 강화하고 첨단 전자재료 시장 진출 가속화를 목표

https://buly.kr/EduIWyQ (Trendforce)


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