Во 2-м квартале наблюдался рост кредитных рисков по всем развивающимся рынкам. Интересно, что несмотря на введённые санкции, кредитные риски РФ выросли очень умеренно. И они ниже, чем год назад

Казалось бы, куда уж ниже! Но факт остаётся фактом - опрос на канале MMI зафиксировал дальнейшее ухудшение экономических настроений в июне. Лишь 10% ожидают улучшения в экономике, 76% - ухудшения…

MMI Economic Sentiment Index – 76% (!) читателей нашего канала ожидают ухудшения экономической ситуации в России в следующие 12 месяцев

Традиционный опрос по экономическим настроениям, проводившийся в канале MMI с 28 июня по 1 июля зафиксировал дальнейшее ухудшение экономических настроений. MMI Economic Sentiment Index снизился в июне до 16.9 по сравнению с 19.8 в мае https://news.1rj.ru/str/russianmacro/2418.
Лишь 9% респондентов отметили улучшение экономической ситуации за последние 12 месяцев (в мае таких было 9%, в апреле – 11%), в то время как 75% заявили об ухудшении (69% в мае, 71% в апреле).
Улучшения экономической ситуации в следующие 12 месяцев ожидают лишь 10% респондентов (в мае оптимистов было 11%, в апреле – 14%), в то время как 76% ждут ухудшения (72% в мае, 68% в апреле).
В общем то, можно было предположить, что повышение налогов и пенсионного возраста окажет негативное влияние на экономические настроения. Для участников финансовых рынков, коих много среди читателей нашего канала, негативным фактором могло стать изменение риторики ЦБ и последовавшее за этим падение долговых рынков. Очевидно, что для наших читателей негативные события в экономике затмили футбольный праздник.
Спасибо всем принявшим участие в опросе!

ПРОМЫШЛЕННОСТЬ – РЕЦЕССИЯ? PMI mfg в РФ в июне опустился до 49.5 с 49.8 в мае. Впервые за два года было зафиксировано сокращение новых заказов. Причиной называется слабый потребительский спрос.

Россия в июне начала наращивать добычу нефти. По итогам июня добыча – 11.06 млн. б/c по сравнению с 10.97 в предыдущие 3 месяца. По итогам полугодия добыча пока в минусе – 271.1 млн. тонн (-0.4% гг)

Динамика добычи газа замедляется после весеннего всплеска, но объёмы добычи всё-равно остаются заметно выше прошлогодних. В июне – 53.57 млрд кубометров (+4.5% гг). За полгода рост примерно на 5.9% гг

Забавно. GS, по-прежнему, прогнозирует снижение ставки Банка России до 6.5% в 2018г и до 5.5% в 2019г. Как GS прогнозировал ВВП РФ: https://news.1rj.ru/str/russianmacro/857, https://news.1rj.ru/str/russianmacro/1884

Помимо России GS ожидает агрессивного снижения ставок в Турции и ЮАР, причём уже в ближайшие три месяца! Рыночные ожидания по всем emerging markets: ставки – вверх

В этой паре фаворит очевиден. Хотя плей-офф и отличается высокой непредсказуемостью результатов, но мы ставим на более вероятный исход. Наш прогноз: 2-0

Бельгия - №1 в нашем рейтинге MMI Football Happiness Index https://news.1rj.ru/str/russianmacro/2402. Мы видим её в финале. Наш прогноз: 2-0

Пара графиков в дополнение к результатам нашего опроса https://news.1rj.ru/str/russianmacro/2419. No comments…

Индекс PMI mfg в Турции в июне немного подрос – с 46.4 до 46.8. Признак стабилизации. Возможно, сильного промышленного спада удастся избежать. Турецкая лира, как и рубль, снижается сегодня на 1% к USD

Мировая промышленная конъюнктура продолжает ухудшаться. Количество стран, с индексом PMI ниже 50, увеличивается. В июне компанию России, Турции и ЮАР составила Бразилия

В июне Global PMI manufacturing снизился с 53.1 до 53.0. Компонента экспортных заказов упала до минимумов с 2016г – 50.5. Влияние торговых войн начинает сказываться?

Ставки по рублёвым депозитам в начале июня, по-видимому, отметились на дне. Во второй декаде июня, после заседания ЦБ, max ставка по депозитам в банках топ-10 резко подскочила с 6.05 до 6.45%

Средняя цена Urals в июне немного снизилась до $73.4 за баррель, в рублях – около 4600 рублей за баррель. В реальном выражении (с учётом инфляции) рублёвая цена Urals примерно на 5% ниже уровней 2014г

По данным Минэнерго российские компании в последние месяцы сократили экспорт сырой нефти, увеличив объёмы нефтепереработки. Это позитивный тренд для динамики обрабатывающей промышленности

По данным Минэнерго в июне выработка электроэнергии увеличилась на 2.5% гг (-0.4% гг в мае). По итогам полугодия рост составил 1.4% гг, чему во многом помогли весенние холода

• Словесные интервенции НБК остановили падение юаня
• Страхи в отношении Китая, скорее всего, в очередной раз преувеличены

Китай остаётся в центре внимания инвесторов. Развивающиеся торговые войны (в пятницу начнут действовать повышенные пошлины на импорт китайских товаров в США объёмом до $34 млрд), падение фондового рынка и юаня усиливают волнения относительно устойчивости китайской экономики и её финансовых рынков. Масла в огонь добавили и сегодняшние новости о резком замедлении экспорта Китая в США (5.4% гг в 1-м полугодии по сравнению с ростом на 19.3% гг год назад; в июне рост был всего лишь 3.8% гг).
На этом фоне глава Народного Банка Китая попытался сегодня успокоить рынки. Основное из сказанного:
• С экономикой всё в порядке, риски под контролем
• Политика в отношении юаня – стабильный курс на разумных уровнях
• Режим управляемого плавания валютного курса сохранится
Сегодня же в государственных СМИ появились статьи на тему «Без паники» - усиливающие торговые трения между США и Китаем не должны вызывать больших опасений. Дескать, всё это ожидалось, и Китай ко всему этому готов. Государственные СМИ называет реакцию фондового рынка избыточной и иррациональной, утверждая, что в экономике всё стабильно.
Сегодня словесные интервенции сработали. Юань, падавший до 6.72 против доллара, откатил на 6.65, Shanghai Composite закрылся в небольшом плюсе: 0.39%. Думаю, что рынок будет сейчас очень пристально следить за макростатистикой по Китаю, пытаясь оценить реальные последствия торговых войн. Напомню, что статистика уже давала тревожные сигналы https://news.1rj.ru/str/russianmacro/2212. Именно после публикации той статистики в середине июня падение китайских рынков и ускорилось. Июньские PMI https://news.1rj.ru/str/russianmacro/2408, https://news.1rj.ru/str/russianmacro/2431 какого-то драматического ухудшения экономической ситуации в Китае не зафиксировали. Мне кажется, инвесторы скоро должны понять, что страхи в отношении Китая в очередной раз преувеличены.