Поговорил с коллегами из Yango.pro https://news.1rj.ru/str/yangoprobonds/584 про «дедолларизацию». Странная очень тема. Мне до конца непонятная. Экономического смысла в этих действиях не вижу. Особенно удивляет, зачем власти так нагнетают, объявили о засекречивании зачем-то. Как и любая неопределённость на рынке, эта просто ведёт к снижению доверия к российской банковской системе. Как я уже писал https://news.1rj.ru/str/russianmacro/3498, она переживает отток средств вкладчиков, что обычно наблюдалось у нас только в периоды жёстких кризисов. И очевидно, что это будет иметь негативные макроэкономические последствия.
Не буду здесь пересказывать, читайте интервью https://yango.pro/blog/chto-budet-s-dollarom-v-rossii/.

ВВП Китая вырос в 3-м квартале на 1.6% кв/кв c устранением сезонности и на 6.5% гг. За последние десятилетия более низкий годовой прирост наблюдался только в 1 кв 2009г, когда он составил 6.4%

В отличие от металлургов, направляющих всю сверхприбыль от девальвации рубля на дивиденды, Лукойл не хочет дразнить гусей. Дивы за 9 мес 2018г на скромном уровне - 95 руб на акцию (85 руб год назад)

Финансовые показатели Северстали в 3-м кв снизились по сравнению со 2 кв. Компания отмечает ослабление внутреннего спроса на сталь, что может служить подтверждением ухудшения динамики инвестиций

Несмотря на некоторое ухудшение финансовых показателей в 3-м кв, эффективность Северстали остаётся очень высокой: EBITDA Margin в 3-м кв – 37.2% vs 38.7% кварталом ранее

Северсталь очень мало инвестирует (Capex составляет лишь четверть от операционного денежного потока), что позволяет компании демонстрировать высокий FCF и платить рекордные дивиденды

По мультипликатору EV/EBITDA акции Северстали торгуются ниже среднеисторических уровней, что может отражать негативные рыночные ожидания (+санкционные риски)

@markettwits - с пятнашечкой! 💥

Место проведения семинара, который состоится 25 октября 2018г: г.Москва, ул.Лесная 7, БЦ «Белые сады», подъезд А, 2-й этаж, конференц-зал. Начало семинара – 19:00. Регистрация начинается в 18:30

Уважаемые читатели MMI, зарегистрировавшиеся на семинар 25 октября, и все, кто хотел бы его посетить!
В связи с большим количеством заявок на участие в семинаре, место его проведения перенесено в более просторный и комфортный конференц-зал. Адрес тот же, что я сообщал ранее, но не на 11-м этаже, а на 2-м.
Регистрация на семинар начнётся в 18:30, а в 19:00 начнётся лекция.
Все, кто прислал подтверждение своего участия в семинаре, в начале недели получат приглашение и подтверждение Вашей регистрации. Если вдруг по каким-то причинам это подтверждение не придёт Вам, напишите пожалуйста ещё раз на почту канала.
Пока есть свободные места, и, если Вы ещё не зарегистрировались, у Вас остаётся возможность это сделать.
Заявки на участие и все вопросы присылайте на почту канала: russianmacro@gmail.com
До встречи!
Программа семинара 25 октября 2018г https://news.1rj.ru/str/russianmacro/3523

Центральный Банк Чили на прошедшей неделе удивил рынок, неожиданно подняв ключевую ставку с 2.5 до 2.75%. Инфляция в Чили в сентябре была 3.1% гг, инфляционный таргет: 3% +/-1%

Emerging markets: пауза в повышении ставок

На этой неделе нас ждёт сразу несколько заседаний Центробанков развивающихся стран по ставкам. Опросы аналитиков показывают, что на фоне некоторой стабилизации EM монетарные власти могут взять паузу в цикле ужесточения кредитно-денежной политики
23.10.2018 – Банк Индонезии – ставка 5.75% - прогноз: без изменений
25.10.2018 – Банк Турции – ставка 24.0% - прогноз: без изменений
26.10.2018 – Банк Колумбии – ставка – 4.25% - прогноз: без изменений
26.10.2018 – Банк России – ставка 7.50% - прогноз: без изменений
На прошлой неделе ставки неожиданно подняли Казахстан https://news.1rj.ru/str/russianmacro/3495 и Чили https://news.1rj.ru/str/russianmacro/3543. Теоретически, конечно, возможны сюрпризы и со стороны других Центробанков EM. Вероятность таких сюрпризов, на мой взгляд, минимальна в отношении Турции. Именно здесь за последний месяц наиболее радикально улучшилась ситуация, чему отчасти способствовала нормализация отношений с США.
В отношении России вероятность сюрприза я также оцениваю как очень низкую. На мой взгляд, в повышении ставок нет сейчас никакой необходимости. Центробанку лучше приберечь сухие патроны на случай обострения санкционной риторики после выборов в Конгресс США и введения второго этапа «химических» санкций в конце ноября.

Выручка Магнита в 3-м кв: 8.4% гг (7.7% гг за 9 мес), чистая прибыль: 10.0% гг (-8.3% гг). Глава компании заявляет, что видит «первые положительные результаты восстановления покупательского интереса»

На фоне ускорения инфляции показатели LFL Магнита улучшились, но всё-равно их динамика «год к году» остаётся отрицательной

Китай планирует масштабные налоговые стимулы

Речь идёт о снижении налоговой нагрузки примерно на 1% ВВП, что сопоставимо с налоговыми стимулами Трампа. Основное направление снижения налогов – стимулирование потребительского спроса, в частности, увеличение налоговых вычетов по ипотеке и аренде жилья, образованию детей и медицинским услугам.
По оценкам Nomura, это увеличит рост потребительского спроса на более чем на 0.2%, рост ВВП – около 0.1 %.
Shanghai Composite на этих новостях взлетел сегодня более чем на 4%, китайский юань, напротив, немного снизился – 6.94.

❗️Yandex
• СООСНОВАТЕЛЬ ЯНДЕКСА ВОЛОЖ: Я ПЛАНИРУЮ И ДАЛЬШЕ ВОЗГЛАВЛЯТЬ ЯНДЕКС И НЕ НАМЕРЕН ПРОДАВАТЬ СВОЮ ДОЛЮ В КОМПАНИИ
• ВОЛОЖ: ОБСУЖДЕНИЯ В СОВЕТЕ ДИРЕКТОРОВ МОГУТ ПРИВЕСТИ ИЛИ НЕ ПРИВЕСТИ К ИЗМЕНЕНИЯМ В СТРУКТУРЕ КАПИТАЛА ИЛИ К СДЕЛКЕ
Reuters news
===
Акции Yandex в моменте: +7.1%

Обзор JPM, опубликованный за сутки до новостей по Яндексу. Target по GDR Yandex – $48.0. В пятницу бумаги закрылись на $27.42. Вообще, вся история похожа на грандиозную манипуляцию…

Мои комментарии по ставке для опроса Reuters:
Единственный эксперт в опросе Рейтер, который в сентябре угадал повышение ставки - директор аналитического департамента Локо-Инвест Кирилл Тремасов - в этот раз ожидает, что политика останется неизменной.
“Во-первых, стабилизировалась ситуация на развивающихся рынках, инфляция - да, ускоряется, но пока в рамках прогноза, который дал ЦБ, так что Центробанку лучше бы приберечь сухие патроны на случай, если после выборов в Конгресс США активизируется санкционная риторика, плюс в конце ноября ждем второй пакет химических санкций. Возможно, повышение ставок именно тогда потребуется”, - сказал Тремасов Рейтер.

ПРОГНОЗ-ЦБР в этот раз не пойдет против консенсуса и сохранит ставку https://t.co/5DdG9C5aCH
— Агентство Рейтер (@reuters_russia) October 22, 2018