Оцените, пожалуйста, как изменилась общая экономическая ситуация в России за последние 12 месяцев?
anonymous poll

Ухудшилась – 2K
👍👍👍👍👍👍👍 79%

Не изменилась – 293
👍 14%

Улучшилась – 127
👍 6%

👥 2033 people voted so far.

Как, на Ваш взгляд, изменится общая экономическая ситуация в России в следующие 12 месяцев?
anonymous poll

Ухудшится – 2K
👍👍👍👍👍👍👍 70%

Не изменится – 443
👍👍 19%

Улучшится – 258
👍 11%

👥 2319 people voted so far.

Отток средств нерезидентов из ОФЗ в декабре продолжался. На конец года средства нерезидентов в ОФЗ составляли 1 790 млрд ($25.8 млрд). Начиная с апреля (после введения санкций на Русал) нерезиденты сократили позицию в ОФЗ на 561 млрд руб, их доля снизилась с 34.5 до 24.4%.
В январе тренд, скорее всего, развернулся. На фоне общего ажиотажа в отношении EM иностранные инвесторы, по-видимому, активно заходили в ОФЗ

В январе индекс Russia PMI mfg, характеризующий деловую конъюнктуру в секторе обрабатывающей промышленности, снизился с 51.7 до 50.9. В пресс-релизе отмечается, что несмотря на снижение индекса, «рост новых заказов в целом был устойчивым, и компании, по-прежнему, настроены оптимистично в отношении роста объемов производства в ближайшем году»

ЦБ опубликовал обзор по инфляционным ожиданиям, правда, почему-то прикрепил к нему старый отчёт инФОМ с данными опроса, который проводился в начале декабря. Про этот отчёт MMI уже писал: https://news.1rj.ru/str/russianmacro/4128. Скорее всего, техническая ошибка, надеюсь, ЦБ её исправит.
Судя по данным, представленным в таблице, в январе всплеска инфляционных ожиданий не произошло. Они выросли, но незначительно – с 10.2 до 10.4%. В то же время оценка наблюдаемой инфляции, напротив, снизилась – с 10.2 до 10.1%. Впервые с января 2015г ожидаемая инфляция превысила наблюдаемую. Это плохой знак. Но умеренный рост ожиданий – это аргумент в пользу неизменности ставок на ближайшем заседании ЦБ, 8 февраля.

СИЛЬНЫЕ ДАННЫЕ ПО РЫНКУ ТРУДА США! 296 тысяч новых рабочих мест в частном секторе. Правда, данные за декабрь были сильно скорректированы вниз – с 301 до 206 тыс. Но общий тренд (см. график накопленным итогом), по-прежнему, уверенно движется вверх, свидетельствуя о том, что с экономикой США всё в полном порядке, ни о какой рецессии в этом году говорить не стоит.
Рост зарплат в соответствии с прогнозом (3.2% гг). Норма безработицы немного выросла – с 3.9 до 4.0%
Доллар и акции реагируют ростом, бонды – падением.
На фоне таких цифр рассчитывать на реальное смягчение кредитно-денежной политики ФРС не приходится

❗️• ГОССЕКРЕТАРЬ США ПОМПЕО СКАЗАЛ, ЧТО США ПРИОСТАНОВЯТ ВЫПОЛНЕНИЕ СВОИХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ В РАМКАХ ДРСМД НАЧИНАЯ С СУББОТЫ
• ПОМПЕО СКАЗАЛ, ЧТО ЕСЛИ РФ НЕ НАЧНЕТ СНОВА ВЫПОЛНЯТЬ УСЛОВИЯ СОГЛАШЕНИЯ, ДОГОВОР БУДЕТ РАСТОРГНУТ
Reuters news

Индекс Global PMI mfg, характеризующий деловую конъюнктуру в мировой промышленности, опустился в январе с 51.4 до 50.7 – это минимальное значение с августа 2016г. Компонента новых экспортных заказов 5-й месяц подряд находится ниже 50 пунктов (в январе она снизилась с 49.7 до 49.4), что указывает на сокращение объёмов мировой торговли.
Я думаю, не стоит драматизировать эти данные. На фоне улучшившихся финансовых кондиций глобальный промышленный рост в ближайшие месяцы должен начать ускоряться

Глобальная промышленная конъюнктура в январе продолжала ухудшаться. Индекс PMI mfg опустился ниже 50 пунктов (водораздел между ростом и сокращением производства) в таких крупных экономиках как Китай, Германия, Италия, Южная Корея, Турция, Индонезия, Польша. Пока что уверенно выглядит ситуация в США, Великобритании, Индии, Бразилии, Канаде, Австралии

ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ НАСТРОЕНИЯ НА МИНИМУМЕ ЗА ДВА С ПОЛОВИНОЙ ГОДА.
Индекс потребительских настроений в январе снизился с 89 до 86 пунктов – это минимальный уровень с июля 2016 года. Наиболее сильно ухудшаются ожидания – соответствующий индекс упал до минимума с февраля 2016 года. Оценка текущей ситуации также ухудшается, но пока выглядит не столь драматично - 79 пунктов – это минимум с июля 2017 года

В отличие от опроса инФОМ https://news.1rj.ru/str/russianmacro/4409, опрос на канале MMI, проводившийся на этой неделе, зафиксировал улучшение экономических настроения в январе. Индекс MMI ESI вырос с 11.1 до 17.1 (максимум за последние 4 месяца), прежде всего, за счёт улучшение ожиданий. Компонента, характеризующая текущее состояние, выросла в меньше степени.
Причин для оптимизма в январе, действительно, было много. На мой взгляд, главное, что могло позитивно повлиять на потребительские настроения, это рост цен на нефть и укрепление рубля, а также снижение накала санкционной риторики

Оценка текущей ситуации в опросах MMI последние полгода остаётся на очень низком уровне и в январе принципиально не изменилась (небольшое улучшение). А вот ожидания в январе улучшились достаточно значимо. Количество оптимистов (тех, кто ждёт улучшения в экономике в следующие 12 месяцев), по-прежнему, невысокого, но вот доля пессимистов резко сократилась до минимальных значений с апреля прошлого года.

РОССИЯ СОКРАТИЛА ДОБЫЧУ НЕФТИ В ЯНВАРЕ
По информации Reuters со ссылкой на данные Минэнерго в январе российские нефтяные компании сократили добычу нефти с газовым конденсатом – с 11.45 до 11.38 млн баррелей в сутки.
В начале декабря Россия и ОПЕК заключили новое соглашение о сокращении добычи на 1.2 млн б/c, в рамках которого Россия взяла на себя обязательство снизить добычу на 2% или на 230 тыс б/c от уровней октября 2018г.

По информации Reuters со ссылкой на данные Минэнерго добыча газа в России в январе составила 67.4 млрд кубометров, увеличившись на 3.2% гг. В 2018 году рост добычи газа составил 5%.

Согласно оценкам Reuters в январе страны ОПЕК сократили добычу на 890 тыс баррелей в сутки до 30.98 млн б/с, при этом 11 стран, участвующих в сделке ОПЕК+ (ограничения добычи не распространяется на Иран, Ливию, Венесуэлу) снизили добычу на 740 тыс б/с.
По сравнению с октябрём 2018 года, который взят за базу для сокращения, страны ОПЕК-11 уменьшили добычу на 569 тыс б/с. Таким образом, соглашение ОПЕК+ выполнено со стороны картеля на 70% (ОПЕК-11 должен сократить добычу от того уровня на 812 тыс б/с).
Эти данные показывают, что выполнение соглашения идёт успешно. А с учётом начавшегося сокращения добычи Россией https://news.1rj.ru/str/russianmacro/4413, появляются надежды на то, что серьёзного дисбаланса рынка в этом году удастся избежать.
Это хорошая поддержка для нефтяных цен, которые с начала года уже прибавили 17% (Brent) и 22% (WTI)

Индекс валют emerging markets вырос в январе на 3.8% – это самое сильное месячное укрепление валют EM с марта 2016 года. При этом рост продемонстрировали абсолютно все валюты крупнейших развивающихся экономик за исключением Индии.
В лидеры с начала года выбился южноафриканский ранд, подорожавший на 8.3%. Валюты Бразилии и России подорожали на 6.5 и 6.6% соответственно. В аутсайдерах – индийская рупия, подешевевшая на 2%.

САМЫЙ СИЛЬНЫЙ РОСТ НА РЫНКАХ АКЦИЙ РАЗВИВАЮЩИХСЯ СТРАН С МАРТА 2016г.
В январе индекс MSCI EM вырос на 8.7% – это самый сильный месячный прирост за последние 34 месяца. Важный момент – уже три месяца подряд EM обгоняют развитые рынки. Это иллюстрация того, что отношение инвесторов к развивающимся экономикам принципиально изменилось.
Лидерами в январе стали Аргентина (19.7%), Турция (18%), Бразилия (17.7%). Российские акции подорожали в среднем на 13.2% (индекс MSCI Russia). Единственный рынок из крупных развивающихся, который в январе снизился, Индия.

В январе снижение кредитных рисков наблюдалось абсолютно по всем крупнейшим развивающимся экономикам.
Российские кредитные риски (5Y CDS) опустились до минимальных уровней с начала августа прошлого года, где они находились до внесения в Конгресс США законопроекта об «адских санкциях»

На фоне снижения кредитных рисков ставки по госдолгу в национальных валютах упали на большинстве emerging markets. Наиболее стремительный рост продемонстрировали турецкие госбонды в лирах. Доходности российских ОФЗ также снизились очень существенно – 50-60 бп в длинной части кривой. ОФЗ уже не выглядят дешёвыми относительно других EM на фоне нашей инфляции и инфляционных ожиданий. И это ещё притом, что про риск санкций инвесторы, похоже, забыли. Эти риски сейчас явно «не в ценах»