ЦБ Бразилии снизил вчера ключевую ставку с 6.0 до 5.5% – это абсолютный исторический минимум. При этом ЦБ дал сигнал, что смягчение кредитно-денежной политики может быть продолжено. Ставка в этом квартале снижается уже второй раз подряд, в прошлый раз также было -50бп.
Инфляция в стране в августе составляла 3.43% гг. Инфляционный таргет – 4.25 +/-1.5%. По прогнозам ЦБ, инфляция в этом году составит 3.5%, в следующем - 3.8%, в 2021 - 3.75%.
Рыночные ожидания по ключевой ставке на следующий год остаются на уровне 5%.
Мне кажется, Бразилия – наиболее важный кейс для нашего ЦБ. Наши экономики очень близки и по потенциалу роста, и по уровню дохода, и по важности экспортной составляющей. И динамика экономики в этом году у нас очень близкая – почти что стагнация. В то же время Бразилия – страна с более низким рейтингом, что теоретически должно предопределять более жёсткую и осторожную монетарную политику. Но Банк Бразилии действует более решительно, чем Банк России.
Инфляция в стране в августе составляла 3.43% гг. Инфляционный таргет – 4.25 +/-1.5%. По прогнозам ЦБ, инфляция в этом году составит 3.5%, в следующем - 3.8%, в 2021 - 3.75%.
Рыночные ожидания по ключевой ставке на следующий год остаются на уровне 5%.
Мне кажется, Бразилия – наиболее важный кейс для нашего ЦБ. Наши экономики очень близки и по потенциалу роста, и по уровню дохода, и по важности экспортной составляющей. И динамика экономики в этом году у нас очень близкая – почти что стагнация. В то же время Бразилия – страна с более низким рейтингом, что теоретически должно предопределять более жёсткую и осторожную монетарную политику. Но Банк Бразилии действует более решительно, чем Банк России.
Годовая динамика грузооборота второй месяц подряд остается в отрицательной области. В августе спад составил -0.7% гг vs -1.1% в июле. На этом фоне 3-хпроцентные темпы роста промышленности, о которых сообщает Росстат https://news.1rj.ru/str/russianmacro/5951, выглядят нелепо.
Снижение грузооборота, на мой взгляд, связано не только с низкой деловой активностью в стране, но и ухудшением ситуации со внешним спросом.
Снижение грузооборота, на мой взгляд, связано не только с низкой деловой активностью в стране, но и ухудшением ситуации со внешним спросом.
СПРОС НА РАБОЧУЮ СИЛУ ПО-ПРЕЖНЕМУ НЕ РАСТЁТ
Потребность в рабочей силе (количество размещенных вакансий на бирже труда) – один из самых надежных опережающих индикаторов бизнес-цикла. Второй месяц подряд мы наблюдаем фактически нулевую динамику этого показателя – в июле рост оценивался в 0.1% гг, в августе – 0.3% гг.
Переход этого индикатора в отрицательную область всегда являлся предвестником кризиса в экономике.
Потребность в рабочей силе (количество размещенных вакансий на бирже труда) – один из самых надежных опережающих индикаторов бизнес-цикла. Второй месяц подряд мы наблюдаем фактически нулевую динамику этого показателя – в июле рост оценивался в 0.1% гг, в августе – 0.3% гг.
Переход этого индикатора в отрицательную область всегда являлся предвестником кризиса в экономике.
ИТОГИ АВГУСТА
• Рост в секторе розничной торговли замедлился до 0.8% гг vs 1.1% гг в июле; падение в секторе платных услуг населению продолжается: -1.3% гг vs -1.7% гг в июле
• Данные по промышленности Росстат взял с потолка, тут комментировать нечего
• Данные по строительной отрасли в этом году также не поддаются анализу
• В транспортной отрасли второй месяц подряд сохраняется негативная динамика, что подчеркивает неадекватность оценок по промышленности
• Спрос на рабочую силу перестал расти
• В сельском хозяйстве рост в августе также замедлился: 2.8% гг vs 5.9% гг в июле
============
Учитывая неадекватность данных по промышленности и строительству, оценить рост ВВП в августе невозможно. Минэк тоже пока стесняется выдать эту оценку, хотя раньше всегда выкладывал очень оперативно. Думаю, заявит о росте на 1.5%.
• Рост в секторе розничной торговли замедлился до 0.8% гг vs 1.1% гг в июле; падение в секторе платных услуг населению продолжается: -1.3% гг vs -1.7% гг в июле
• Данные по промышленности Росстат взял с потолка, тут комментировать нечего
• Данные по строительной отрасли в этом году также не поддаются анализу
• В транспортной отрасли второй месяц подряд сохраняется негативная динамика, что подчеркивает неадекватность оценок по промышленности
• Спрос на рабочую силу перестал расти
• В сельском хозяйстве рост в августе также замедлился: 2.8% гг vs 5.9% гг в июле
============
Учитывая неадекватность данных по промышленности и строительству, оценить рост ВВП в августе невозможно. Минэк тоже пока стесняется выдать эту оценку, хотя раньше всегда выкладывал очень оперативно. Думаю, заявит о росте на 1.5%.
ПОТРЕБИТЕЛЬСКОЕ КРЕДИТОВАНИЕ ПРОДОЛЖАЕТ ПЛАВНО ЗАМЕДЛЯТЬСЯ
По итогам августа объём кредита населению увеличился на 304 млрд рублей или на 1.8%. Рост кредитного портфеля за последние 12 месяцев составил 21.1% vs 21.9% в июле и 22.8% в июне. Годовая динамика замедляется четвёртый месяц подряд, но пока тренд носит очень плавный характер. С октября, когда будут введены новые ограничения на выдачу потребительских кредитов, замедление может пойти более быстро. Думаю, что по году получим рост в пределах 17-18%.
На следующий год ЦБ прогнозирует замедление до 10-15%, что пока укладывается в наблюдаемый тренд.
Охлаждение рынка потребкредитования расширяет пространство для маневра ЦБ в вопросе снижения ключевой ставки.
По итогам августа объём кредита населению увеличился на 304 млрд рублей или на 1.8%. Рост кредитного портфеля за последние 12 месяцев составил 21.1% vs 21.9% в июле и 22.8% в июне. Годовая динамика замедляется четвёртый месяц подряд, но пока тренд носит очень плавный характер. С октября, когда будут введены новые ограничения на выдачу потребительских кредитов, замедление может пойти более быстро. Думаю, что по году получим рост в пределах 17-18%.
На следующий год ЦБ прогнозирует замедление до 10-15%, что пока укладывается в наблюдаемый тренд.
Охлаждение рынка потребкредитования расширяет пространство для маневра ЦБ в вопросе снижения ключевой ставки.
В августе корпоративный кредитный портфель подскочил на 1.9%, что стало результатом резкого роста доллара, наблюдавшегося в этом месяце. С исключением влияния эффекта валютной переоценки рост корпоративных кредитов составил лишь 0.6% мм.
Годовой прирост корпоративного кредита составил 4.3% гг и 5.0% гг с исключением влияния валютных курсов. Это минимальные годовые темпы роста за последние полтора года.
В целом можно сказать, что корпоративное кредитование продолжает стагнировать.
Годовой прирост корпоративного кредита составил 4.3% гг и 5.0% гг с исключением влияния валютных курсов. Это минимальные годовые темпы роста за последние полтора года.
В целом можно сказать, что корпоративное кредитование продолжает стагнировать.
Росстат сообщил о снижении безработицы до нового исторического минимума – 4.3%. Но связано это, как видно из приведенного выше графика, не с высоким спросом на труд, а с резким снижением численности экономически активного населения (рабочая сила). По итогам восьми месяцев этот показатель сократился на 919 тыс человек (взяты средние значения за 8 мес), при этом количество занятых в экономике уменьшилось на 700 тыс человек или на 1%.
Сокращение количества экономически активного населения в стране ведёт к снижению потенциала роста экономики.
Сокращение количества экономически активного населения в стране ведёт к снижению потенциала роста экономики.
ЦЕНТРАБАНКИ РАЗВИВАЮЩИХСЯ СТРАН ПРОДОЛЖАЮТ СНИЖАТЬ СТАВКИ ВСЛЕД ЗА ФРС США
Банк Индонезии третий раз подряд снижает ставку. В этот раз она была снижена с 5.50 до 5.75%.
Логика продолжающегося смягчения кредитно-денежной политики продиктована стремлением поддержать экономический рост в условиях ухудшающейся глобальной конъюнктуры на фоне торговых войн.
Банк Индонезии прогнозирует, что экономика страны вырастет в этом году на 5.1% и на 5.3% в 2020г.
Инфляция в Индонезии в августе ускорилась до 3.49% гг (максимум с конца 2017) при инфляционном таргете: 4% +/-1%.
Банк Индонезии третий раз подряд снижает ставку. В этот раз она была снижена с 5.50 до 5.75%.
Логика продолжающегося смягчения кредитно-денежной политики продиктована стремлением поддержать экономический рост в условиях ухудшающейся глобальной конъюнктуры на фоне торговых войн.
Банк Индонезии прогнозирует, что экономика страны вырастет в этом году на 5.1% и на 5.3% в 2020г.
Инфляция в Индонезии в августе ускорилась до 3.49% гг (максимум с конца 2017) при инфляционном таргете: 4% +/-1%.
Экономика Аргентины показала во втором квартале небольшой рост – ВВП вырос на 0.6% гг после сокращения на 5.8% гг в 1-м квартале и на 2.5% гг в прошлом году. Похоже, что политика Макри, действительно, начинала приносить первые плоды, но итоги праймериз фактически поставили крест на всех достижениях. Обвал рынков, вызванный результатами праймериз, практически наверняка вновь столкнёт экономику в рецессию.
Евробонды Аргентины по-прежнему торгуются чуть выше 40% от номинала, бумаги с погашением в апреле следующего года стоят около половины номинала. Я предпочитаю сейчас оставаться в стороне от рисков Аргентины. Ждём 30%, там посмотрим…
Евробонды Аргентины по-прежнему торгуются чуть выше 40% от номинала, бумаги с погашением в апреле следующего года стоят около половины номинала. Я предпочитаю сейчас оставаться в стороне от рисков Аргентины. Ждём 30%, там посмотрим…
НЕ ТОЛЬКО MMI ПИШЕТ О НЕАДЕКВАТНОСТИ ДАННЫХ РОССТАТА ПО ПРОМЫШЛЕННОСТИ
Эксперты ЦМАКП считают оценки Росстата по промышленному росту кардинально завышенными. В то время как Росстат оценил рост промышленности в июле и августе на 2.8% и 2.9% гг соответственно, ЦМАКП говорит о росте лишь на 1.4% и 1.2% гг. В июне разрыв в оценке динамики был ещё более существенным: 0.2% гг у ЦМАКП vs 3.3% гг у Росстата.
Итоги первого полугодия в промышленности ЦМАКП оценил как стагнацию, но отмечает ускорение в августе (0.6% мм с устранением сезонности). Это, по мнению экспертов ЦМАКП, связано с:
• возобновлением наращивания нефтедобычи
• увеличением выпуска нефтепродуктов
• резким скачком выпуска по товарной позиции «ядерные реакторы и их части»
Методика ЦМАКП основана на исходных данных Росстата о производстве продукции в натуральном выражении, но в расчеты индексов внесены корректировки.
Эксперты ЦМАКП считают оценки Росстата по промышленному росту кардинально завышенными. В то время как Росстат оценил рост промышленности в июле и августе на 2.8% и 2.9% гг соответственно, ЦМАКП говорит о росте лишь на 1.4% и 1.2% гг. В июне разрыв в оценке динамики был ещё более существенным: 0.2% гг у ЦМАКП vs 3.3% гг у Росстата.
Итоги первого полугодия в промышленности ЦМАКП оценил как стагнацию, но отмечает ускорение в августе (0.6% мм с устранением сезонности). Это, по мнению экспертов ЦМАКП, связано с:
• возобновлением наращивания нефтедобычи
• увеличением выпуска нефтепродуктов
• резким скачком выпуска по товарной позиции «ядерные реакторы и их части»
Методика ЦМАКП основана на исходных данных Росстата о производстве продукции в натуральном выражении, но в расчеты индексов внесены корректировки.
ТОТАЛЬНОЕ СНИЖЕНИЕ ПРОГНОЗОВ СО СТОРОНЫ OECD. ОСНОВНАЯ РЕКОМЕНДАЦИЯ – УВЕЛИЧИВАТЬ ГОСИНВЕСТИЦИИ
• Прогноз роста мирового ВВП снижен с 3.2 до 2.9% в 2019г. Прогноз на 2020г снижен с 3.4% до 3.0%
• Прогноз по Еврозоне снижен с 1.2 до 1.1% на этот год, на 2020 – с 1.4 до 1.0%
• Прогноз по США снижен с 2.8 до 2.4% на этот год, на 2020 – с 2.3 до 2.0%
• Прогноз по Китаю снижен с 6.2 до 6.1% на этот год, на 2020 – с 6.0 до 5.7%
• Прогноз по России снижен с 1.4 до 0.9% на этот год, на 2020 – с 2.1 до 1.6%
• Прогноз по Турции повышен с -2.6 до -0.3% на этот год, на 2020 – без изменений на уровне 1.6%
• Прогноз по Бразилии понижен с 1.4 до 0.8% на этот год, на 2020 – с 2.3 до 1.7%
• Прогноз роста мирового ВВП снижен с 3.2 до 2.9% в 2019г. Прогноз на 2020г снижен с 3.4% до 3.0%
• Прогноз по Еврозоне снижен с 1.2 до 1.1% на этот год, на 2020 – с 1.4 до 1.0%
• Прогноз по США снижен с 2.8 до 2.4% на этот год, на 2020 – с 2.3 до 2.0%
• Прогноз по Китаю снижен с 6.2 до 6.1% на этот год, на 2020 – с 6.0 до 5.7%
• Прогноз по России снижен с 1.4 до 0.9% на этот год, на 2020 – с 2.1 до 1.6%
• Прогноз по Турции повышен с -2.6 до -0.3% на этот год, на 2020 – без изменений на уровне 1.6%
• Прогноз по Бразилии понижен с 1.4 до 0.8% на этот год, на 2020 – с 2.3 до 1.7%
ИНДИЯ НЕОЖИДАННО СНИЖАЕТ НАЛОГИ
Индийский акции торгуются сегодня в плюсе более чем на 5% (индекс Sensex), что стало лучшим днём для фондового рынка страны более чем за 10 лет. Ралли вызвала новость о снижении корпоративных налогов. Эффективная ставка будет снижена с 30 до 25%, что принесет корпоративному сектору $20.5 млрд.
Снижении налогов связано со стремлением повысить конкурентоспособность индийской экономики в сравнении с соседями по региону и простимулировать экономический рост в условиях ухудшающейся глобальной конъюнктуры.
Индийская экономика в этом году замедлилась, прогнозы существенно ухудшились. OECD снизил вчера прогноз по росту ВВП Индии на этот год с 7.2 до 5.9%, на 2020 год – с 7.4 до 6.3% https://news.1rj.ru/str/russianmacro/5981
Индийский акции торгуются сегодня в плюсе более чем на 5% (индекс Sensex), что стало лучшим днём для фондового рынка страны более чем за 10 лет. Ралли вызвала новость о снижении корпоративных налогов. Эффективная ставка будет снижена с 30 до 25%, что принесет корпоративному сектору $20.5 млрд.
Снижении налогов связано со стремлением повысить конкурентоспособность индийской экономики в сравнении с соседями по региону и простимулировать экономический рост в условиях ухудшающейся глобальной конъюнктуры.
Индийская экономика в этом году замедлилась, прогнозы существенно ухудшились. OECD снизил вчера прогноз по росту ВВП Индии на этот год с 7.2 до 5.9%, на 2020 год – с 7.4 до 6.3% https://news.1rj.ru/str/russianmacro/5981
КИТАЙ ПРОДОЛЖИЛ СНИЖЕНИЕ СТАВОК
Вслед за ЕЦБ https://news.1rj.ru/str/russianmacro/5910, ФРС США https://news.1rj.ru/str/russianmacro/5965, Банком Бразилии https://news.1rj.ru/str/russianmacro/5970, Банком Индонезии https://news.1rj.ru/str/russianmacro/5978 китайцы также снизили ставку.
Народный Банк Китая (НБК) в пятницу объявил о снижении ставки для первоклассных заёмщиков (LPR, сейчас является ключевой для НБК) – с 4.25 до 4.20% годовых. Месяц назад НБК снижал эту ставку на 6 бп. Таким образом, смягчение кредитно-денежной политики в Китае пока носит очень осторожный характер, особенно в сравнении с действиями других ЦБ.
В качестве другого важного инструмента смягчения кредитно-денежной политики НБК использует норму резервирования (RRR). Это ставка в течение года также была снижена дважды.
Решение НБК было ожидаемым, заметной реакции ни в юане, ни в акциях мы вчера не видели.
Вслед за ЕЦБ https://news.1rj.ru/str/russianmacro/5910, ФРС США https://news.1rj.ru/str/russianmacro/5965, Банком Бразилии https://news.1rj.ru/str/russianmacro/5970, Банком Индонезии https://news.1rj.ru/str/russianmacro/5978 китайцы также снизили ставку.
Народный Банк Китая (НБК) в пятницу объявил о снижении ставки для первоклассных заёмщиков (LPR, сейчас является ключевой для НБК) – с 4.25 до 4.20% годовых. Месяц назад НБК снижал эту ставку на 6 бп. Таким образом, смягчение кредитно-денежной политики в Китае пока носит очень осторожный характер, особенно в сравнении с действиями других ЦБ.
В качестве другого важного инструмента смягчения кредитно-денежной политики НБК использует норму резервирования (RRR). Это ставка в течение года также была снижена дважды.
Решение НБК было ожидаемым, заметной реакции ни в юане, ни в акциях мы вчера не видели.
Правительство РФ одобрило федеральный бюджет на 2020-22 гг. Значимых изменений в бюджетной политике он не предполагает. В 2020 г накопление идёт в соответствии с бюджетным правилом, в результате чего объём ФНБ приближается к 10% ВВП на конец 2020г.
Расходы увеличиваются на 6.5%. Показатель жесткости бюджетной политики – ненефтегазовый дефицит – остается неизменным на всем прогнозном периоде – 5.8-5.9% ВВП. До начала жёсткой бюджетной консолидации (2017-2019гг) этот показатель находился в пределах 9-10% ВВП.
Расходы на нацпроекты на 2020г увеличены на 6.6% в сравнении с прошлогодними планами. Общая сумма расходов на нацпроекты – 2.0 трлн руб (1.8% ВВП). Увеличение коснулось проектов, связанных с демографией, здравоохранением, наукой и культурой; сокращены расходы на экологию; по остальным нацпроектам изменения незначительны
Расходы увеличиваются на 6.5%. Показатель жесткости бюджетной политики – ненефтегазовый дефицит – остается неизменным на всем прогнозном периоде – 5.8-5.9% ВВП. До начала жёсткой бюджетной консолидации (2017-2019гг) этот показатель находился в пределах 9-10% ВВП.
Расходы на нацпроекты на 2020г увеличены на 6.6% в сравнении с прошлогодними планами. Общая сумма расходов на нацпроекты – 2.0 трлн руб (1.8% ВВП). Увеличение коснулось проектов, связанных с демографией, здравоохранением, наукой и культурой; сокращены расходы на экологию; по остальным нацпроектам изменения незначительны
Банк России в опубликованном вчера аналитическом обзоре «О чем говорят тренды» снизил оценку роста ВВП до конца текущего года. Аналитики ЦБ ожидают, что в текущем квартале ВВП вырастет лишь на 0.2% по отношению ко 2-му кварталу с устранением сезонности и такие же темпы роста сохранятся в 4-м квартале. Ещё месяц назад оценка на 3-й и 4-й квартал составляла 0.3% и 0.3% соответственно. Ускорение экономики, по оценкам Банка России, произойдет лишь в 1-м квартале следующего года.
Напомню, что на этой неделе оценку роста ВВП России ухудшил OECD, ожидающий теперь рост в текущем году лишь на 0.9% https://news.1rj.ru/str/russianmacro/5981
Напомню, что на этой неделе оценку роста ВВП России ухудшил OECD, ожидающий теперь рост в текущем году лишь на 0.9% https://news.1rj.ru/str/russianmacro/5981
СИТУАЦИЯ В ЕВРОПЕЙСКОЙ ЭКОНОМИКЕ В СЕНТЯБРЕ ВНОВЬ НАЧАЛА РЕЗКО УХУДШАТЬСЯ
Предварительные индексы PMI за сентябрь свидетельствуют о значительном ухудшении экономической конъюнктуры в Европе.
Композитный индекс Еврозоны, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и сфере услуг, упал в сентябре с 51.9 до 50.4 пунктов, при этом в Германии данный индекс впервые с апреля 2013 год опустился ниже 50 пунктов, являющихся водоразделом между ростом и сокращением сектора.
Цифры оказались достаточно неожиданными. Курс евро отреагировал падением примерно на полфигуры и торгуется сейчас в районе 1.0975.
Столь слабая статистика увеличивает вероятность новых шагов по смягчению кредитно-денежной политики со стороны ЕЦБ.
Предварительные индексы PMI за сентябрь свидетельствуют о значительном ухудшении экономической конъюнктуры в Европе.
Композитный индекс Еврозоны, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и сфере услуг, упал в сентябре с 51.9 до 50.4 пунктов, при этом в Германии данный индекс впервые с апреля 2013 год опустился ниже 50 пунктов, являющихся водоразделом между ростом и сокращением сектора.
Цифры оказались достаточно неожиданными. Курс евро отреагировал падением примерно на полфигуры и торгуется сейчас в районе 1.0975.
Столь слабая статистика увеличивает вероятность новых шагов по смягчению кредитно-денежной политики со стороны ЕЦБ.
Немецкий PMI – катастрофа!
Наблюдаемые значения индексов практически однозначно свидетельствуют о рецессии в экономике Германии. При этом масштабы сокращения в промышленности становятся сопоставимы с кризисов 2008/09 гг. Даже в разгар европейского долгового кризиса (2012 год) промышленный PMI так низко не опускался.
Наблюдаемые значения индексов практически однозначно свидетельствуют о рецессии в экономике Германии. При этом масштабы сокращения в промышленности становятся сопоставимы с кризисов 2008/09 гг. Даже в разгар европейского долгового кризиса (2012 год) промышленный PMI так низко не опускался.
Российское кредитное агентство АКРА присвоило России долгосрочные кредитные рейтинги по международной шкале на уровне A- со стабильным прогнозом
В пресс-релизе отмечается, что факторами, оказывающими давление на кредитный рейтинг, являются низкий потенциал экономического роста, ограниченная диверсификация экспорта, непрозрачность обязательств Правительства РФ по отношению к ряду компаний госсектора, слабость институтов, а также угроза введения санкций, ограничивающих приток инвестиций, технологическое сотрудничество и торговлю с потенциальными зарубежными партнерами.
Факторы, способные вызвать повышение рейтинга
• Ускорение экономического роста при сохранении макроэкономической стабильности.
• Рост товарной диверсификации экспорта.
• Повышение прозрачности в отношениях Правительства РФ и компаний госсектора.
• Темпы роста качества человеческого капитала (здоровье, образование и т. д.) опережающие динамику развитых стран по этому показателю.
Факторы, способные вызвать понижение рейтинга
• Существенное смягчение или отказ от бюджетного правила для федерального бюджета.
• Снижение фактической ликвидности международных резервов (например, в результате роста кредитного или операционного рисков).
• Существенное увеличение доли краткосрочного государственного долга.
На мой взгляд, присвоение РФ рейтинга АКРА – нейтральное событие для российских финансовых рынков.
В июльском обзоре по России аналитики АКРА прогнозировали рост российской экономики на 0.9% в этом году и 0.8% - в 2020г.
В пресс-релизе отмечается, что факторами, оказывающими давление на кредитный рейтинг, являются низкий потенциал экономического роста, ограниченная диверсификация экспорта, непрозрачность обязательств Правительства РФ по отношению к ряду компаний госсектора, слабость институтов, а также угроза введения санкций, ограничивающих приток инвестиций, технологическое сотрудничество и торговлю с потенциальными зарубежными партнерами.
Факторы, способные вызвать повышение рейтинга
• Ускорение экономического роста при сохранении макроэкономической стабильности.
• Рост товарной диверсификации экспорта.
• Повышение прозрачности в отношениях Правительства РФ и компаний госсектора.
• Темпы роста качества человеческого капитала (здоровье, образование и т. д.) опережающие динамику развитых стран по этому показателю.
Факторы, способные вызвать понижение рейтинга
• Существенное смягчение или отказ от бюджетного правила для федерального бюджета.
• Снижение фактической ликвидности международных резервов (например, в результате роста кредитного или операционного рисков).
• Существенное увеличение доли краткосрочного государственного долга.
На мой взгляд, присвоение РФ рейтинга АКРА – нейтральное событие для российских финансовых рынков.
В июльском обзоре по России аналитики АКРА прогнозировали рост российской экономики на 0.9% в этом году и 0.8% - в 2020г.
По нефти в начале недели идёт противоречивая информация. Вчера WSJ со ссылкой на официальных представителей Саудовский Аравии и компании, работающие с Saudi Aramco, написала, что для восстановления пострадавшей инфраструктуры потребуется существенно больше времени, чем заявлялось саудовской стороной ранее, возможно, месяцы. Сегодня же Reuters пишет, что Саудовская Аравия восстановила около 75% добычи нефти и полностью восстановит производство к началу следующей недели.
На мой взгляд, заявления СА выглядят как попытки убедить мир в том, что они остаются самыми надёжными поставщиками нефти в мире, и всё у них Ок. По-видимому, это не совсем так. Я, по-прежнему, считаю, что нефть в ближайшие месяцы будет оставаться на повышенных уровнях. Главными рисками для цен является ухудшающаяся экономическая ситуация в мире, а также возможное ослабление дисциплины в рамках ОПЕК+ после провала добычи в СА в этом месяце. Эти риски, скорее всего, начнут в полной мере реализовываться в следующем году.
На мой взгляд, заявления СА выглядят как попытки убедить мир в том, что они остаются самыми надёжными поставщиками нефти в мире, и всё у них Ок. По-видимому, это не совсем так. Я, по-прежнему, считаю, что нефть в ближайшие месяцы будет оставаться на повышенных уровнях. Главными рисками для цен является ухудшающаяся экономическая ситуация в мире, а также возможное ослабление дисциплины в рамках ОПЕК+ после провала добычи в СА в этом месяце. Эти риски, скорее всего, начнут в полной мере реализовываться в следующем году.
S&P в пятницу повысил рейтинг Испании с уровня A- до A со стабильным прогнозом.
На фоне погружающейся в рецессию Еврозоны испанская экономика выглядит островком стабильности – рост ВВП в этом году ожидается на уровне 2.2% в этом году и 1.8% в следующем. Current account – стабильно положительный. Бюджетный дефицит – умеренный – 2.0% ВВП в этом году и 1.7% ВВП в 2020г. Долг, по-прежнему, высокий (93.9% ВВП в этом году), но устойчиво снижающийся.
Испанский короткий долг в евро уже давно торгуется с отрицательной доходностью, 10-летние госбонды – в символическом плюсе.
На фоне погружающейся в рецессию Еврозоны испанская экономика выглядит островком стабильности – рост ВВП в этом году ожидается на уровне 2.2% в этом году и 1.8% в следующем. Current account – стабильно положительный. Бюджетный дефицит – умеренный – 2.0% ВВП в этом году и 1.7% ВВП в 2020г. Долг, по-прежнему, высокий (93.9% ВВП в этом году), но устойчиво снижающийся.
Испанский короткий долг в евро уже давно торгуется с отрицательной доходностью, 10-летние госбонды – в символическом плюсе.