ЦЕНТРАБАНКИ РАЗВИВАЮЩИХСЯ СТРАН ПРОДОЛЖАЮТ СНИЖАТЬ СТАВКИ ВСЛЕД ЗА ФРС США
Банк Индонезии третий раз подряд снижает ставку. В этот раз она была снижена с 5.50 до 5.75%.
Логика продолжающегося смягчения кредитно-денежной политики продиктована стремлением поддержать экономический рост в условиях ухудшающейся глобальной конъюнктуры на фоне торговых войн.
Банк Индонезии прогнозирует, что экономика страны вырастет в этом году на 5.1% и на 5.3% в 2020г.
Инфляция в Индонезии в августе ускорилась до 3.49% гг (максимум с конца 2017) при инфляционном таргете: 4% +/-1%.
Банк Индонезии третий раз подряд снижает ставку. В этот раз она была снижена с 5.50 до 5.75%.
Логика продолжающегося смягчения кредитно-денежной политики продиктована стремлением поддержать экономический рост в условиях ухудшающейся глобальной конъюнктуры на фоне торговых войн.
Банк Индонезии прогнозирует, что экономика страны вырастет в этом году на 5.1% и на 5.3% в 2020г.
Инфляция в Индонезии в августе ускорилась до 3.49% гг (максимум с конца 2017) при инфляционном таргете: 4% +/-1%.
Экономика Аргентины показала во втором квартале небольшой рост – ВВП вырос на 0.6% гг после сокращения на 5.8% гг в 1-м квартале и на 2.5% гг в прошлом году. Похоже, что политика Макри, действительно, начинала приносить первые плоды, но итоги праймериз фактически поставили крест на всех достижениях. Обвал рынков, вызванный результатами праймериз, практически наверняка вновь столкнёт экономику в рецессию.
Евробонды Аргентины по-прежнему торгуются чуть выше 40% от номинала, бумаги с погашением в апреле следующего года стоят около половины номинала. Я предпочитаю сейчас оставаться в стороне от рисков Аргентины. Ждём 30%, там посмотрим…
Евробонды Аргентины по-прежнему торгуются чуть выше 40% от номинала, бумаги с погашением в апреле следующего года стоят около половины номинала. Я предпочитаю сейчас оставаться в стороне от рисков Аргентины. Ждём 30%, там посмотрим…
НЕ ТОЛЬКО MMI ПИШЕТ О НЕАДЕКВАТНОСТИ ДАННЫХ РОССТАТА ПО ПРОМЫШЛЕННОСТИ
Эксперты ЦМАКП считают оценки Росстата по промышленному росту кардинально завышенными. В то время как Росстат оценил рост промышленности в июле и августе на 2.8% и 2.9% гг соответственно, ЦМАКП говорит о росте лишь на 1.4% и 1.2% гг. В июне разрыв в оценке динамики был ещё более существенным: 0.2% гг у ЦМАКП vs 3.3% гг у Росстата.
Итоги первого полугодия в промышленности ЦМАКП оценил как стагнацию, но отмечает ускорение в августе (0.6% мм с устранением сезонности). Это, по мнению экспертов ЦМАКП, связано с:
• возобновлением наращивания нефтедобычи
• увеличением выпуска нефтепродуктов
• резким скачком выпуска по товарной позиции «ядерные реакторы и их части»
Методика ЦМАКП основана на исходных данных Росстата о производстве продукции в натуральном выражении, но в расчеты индексов внесены корректировки.
Эксперты ЦМАКП считают оценки Росстата по промышленному росту кардинально завышенными. В то время как Росстат оценил рост промышленности в июле и августе на 2.8% и 2.9% гг соответственно, ЦМАКП говорит о росте лишь на 1.4% и 1.2% гг. В июне разрыв в оценке динамики был ещё более существенным: 0.2% гг у ЦМАКП vs 3.3% гг у Росстата.
Итоги первого полугодия в промышленности ЦМАКП оценил как стагнацию, но отмечает ускорение в августе (0.6% мм с устранением сезонности). Это, по мнению экспертов ЦМАКП, связано с:
• возобновлением наращивания нефтедобычи
• увеличением выпуска нефтепродуктов
• резким скачком выпуска по товарной позиции «ядерные реакторы и их части»
Методика ЦМАКП основана на исходных данных Росстата о производстве продукции в натуральном выражении, но в расчеты индексов внесены корректировки.
ТОТАЛЬНОЕ СНИЖЕНИЕ ПРОГНОЗОВ СО СТОРОНЫ OECD. ОСНОВНАЯ РЕКОМЕНДАЦИЯ – УВЕЛИЧИВАТЬ ГОСИНВЕСТИЦИИ
• Прогноз роста мирового ВВП снижен с 3.2 до 2.9% в 2019г. Прогноз на 2020г снижен с 3.4% до 3.0%
• Прогноз по Еврозоне снижен с 1.2 до 1.1% на этот год, на 2020 – с 1.4 до 1.0%
• Прогноз по США снижен с 2.8 до 2.4% на этот год, на 2020 – с 2.3 до 2.0%
• Прогноз по Китаю снижен с 6.2 до 6.1% на этот год, на 2020 – с 6.0 до 5.7%
• Прогноз по России снижен с 1.4 до 0.9% на этот год, на 2020 – с 2.1 до 1.6%
• Прогноз по Турции повышен с -2.6 до -0.3% на этот год, на 2020 – без изменений на уровне 1.6%
• Прогноз по Бразилии понижен с 1.4 до 0.8% на этот год, на 2020 – с 2.3 до 1.7%
• Прогноз роста мирового ВВП снижен с 3.2 до 2.9% в 2019г. Прогноз на 2020г снижен с 3.4% до 3.0%
• Прогноз по Еврозоне снижен с 1.2 до 1.1% на этот год, на 2020 – с 1.4 до 1.0%
• Прогноз по США снижен с 2.8 до 2.4% на этот год, на 2020 – с 2.3 до 2.0%
• Прогноз по Китаю снижен с 6.2 до 6.1% на этот год, на 2020 – с 6.0 до 5.7%
• Прогноз по России снижен с 1.4 до 0.9% на этот год, на 2020 – с 2.1 до 1.6%
• Прогноз по Турции повышен с -2.6 до -0.3% на этот год, на 2020 – без изменений на уровне 1.6%
• Прогноз по Бразилии понижен с 1.4 до 0.8% на этот год, на 2020 – с 2.3 до 1.7%
ИНДИЯ НЕОЖИДАННО СНИЖАЕТ НАЛОГИ
Индийский акции торгуются сегодня в плюсе более чем на 5% (индекс Sensex), что стало лучшим днём для фондового рынка страны более чем за 10 лет. Ралли вызвала новость о снижении корпоративных налогов. Эффективная ставка будет снижена с 30 до 25%, что принесет корпоративному сектору $20.5 млрд.
Снижении налогов связано со стремлением повысить конкурентоспособность индийской экономики в сравнении с соседями по региону и простимулировать экономический рост в условиях ухудшающейся глобальной конъюнктуры.
Индийская экономика в этом году замедлилась, прогнозы существенно ухудшились. OECD снизил вчера прогноз по росту ВВП Индии на этот год с 7.2 до 5.9%, на 2020 год – с 7.4 до 6.3% https://news.1rj.ru/str/russianmacro/5981
Индийский акции торгуются сегодня в плюсе более чем на 5% (индекс Sensex), что стало лучшим днём для фондового рынка страны более чем за 10 лет. Ралли вызвала новость о снижении корпоративных налогов. Эффективная ставка будет снижена с 30 до 25%, что принесет корпоративному сектору $20.5 млрд.
Снижении налогов связано со стремлением повысить конкурентоспособность индийской экономики в сравнении с соседями по региону и простимулировать экономический рост в условиях ухудшающейся глобальной конъюнктуры.
Индийская экономика в этом году замедлилась, прогнозы существенно ухудшились. OECD снизил вчера прогноз по росту ВВП Индии на этот год с 7.2 до 5.9%, на 2020 год – с 7.4 до 6.3% https://news.1rj.ru/str/russianmacro/5981
КИТАЙ ПРОДОЛЖИЛ СНИЖЕНИЕ СТАВОК
Вслед за ЕЦБ https://news.1rj.ru/str/russianmacro/5910, ФРС США https://news.1rj.ru/str/russianmacro/5965, Банком Бразилии https://news.1rj.ru/str/russianmacro/5970, Банком Индонезии https://news.1rj.ru/str/russianmacro/5978 китайцы также снизили ставку.
Народный Банк Китая (НБК) в пятницу объявил о снижении ставки для первоклассных заёмщиков (LPR, сейчас является ключевой для НБК) – с 4.25 до 4.20% годовых. Месяц назад НБК снижал эту ставку на 6 бп. Таким образом, смягчение кредитно-денежной политики в Китае пока носит очень осторожный характер, особенно в сравнении с действиями других ЦБ.
В качестве другого важного инструмента смягчения кредитно-денежной политики НБК использует норму резервирования (RRR). Это ставка в течение года также была снижена дважды.
Решение НБК было ожидаемым, заметной реакции ни в юане, ни в акциях мы вчера не видели.
Вслед за ЕЦБ https://news.1rj.ru/str/russianmacro/5910, ФРС США https://news.1rj.ru/str/russianmacro/5965, Банком Бразилии https://news.1rj.ru/str/russianmacro/5970, Банком Индонезии https://news.1rj.ru/str/russianmacro/5978 китайцы также снизили ставку.
Народный Банк Китая (НБК) в пятницу объявил о снижении ставки для первоклассных заёмщиков (LPR, сейчас является ключевой для НБК) – с 4.25 до 4.20% годовых. Месяц назад НБК снижал эту ставку на 6 бп. Таким образом, смягчение кредитно-денежной политики в Китае пока носит очень осторожный характер, особенно в сравнении с действиями других ЦБ.
В качестве другого важного инструмента смягчения кредитно-денежной политики НБК использует норму резервирования (RRR). Это ставка в течение года также была снижена дважды.
Решение НБК было ожидаемым, заметной реакции ни в юане, ни в акциях мы вчера не видели.
Правительство РФ одобрило федеральный бюджет на 2020-22 гг. Значимых изменений в бюджетной политике он не предполагает. В 2020 г накопление идёт в соответствии с бюджетным правилом, в результате чего объём ФНБ приближается к 10% ВВП на конец 2020г.
Расходы увеличиваются на 6.5%. Показатель жесткости бюджетной политики – ненефтегазовый дефицит – остается неизменным на всем прогнозном периоде – 5.8-5.9% ВВП. До начала жёсткой бюджетной консолидации (2017-2019гг) этот показатель находился в пределах 9-10% ВВП.
Расходы на нацпроекты на 2020г увеличены на 6.6% в сравнении с прошлогодними планами. Общая сумма расходов на нацпроекты – 2.0 трлн руб (1.8% ВВП). Увеличение коснулось проектов, связанных с демографией, здравоохранением, наукой и культурой; сокращены расходы на экологию; по остальным нацпроектам изменения незначительны
Расходы увеличиваются на 6.5%. Показатель жесткости бюджетной политики – ненефтегазовый дефицит – остается неизменным на всем прогнозном периоде – 5.8-5.9% ВВП. До начала жёсткой бюджетной консолидации (2017-2019гг) этот показатель находился в пределах 9-10% ВВП.
Расходы на нацпроекты на 2020г увеличены на 6.6% в сравнении с прошлогодними планами. Общая сумма расходов на нацпроекты – 2.0 трлн руб (1.8% ВВП). Увеличение коснулось проектов, связанных с демографией, здравоохранением, наукой и культурой; сокращены расходы на экологию; по остальным нацпроектам изменения незначительны
Банк России в опубликованном вчера аналитическом обзоре «О чем говорят тренды» снизил оценку роста ВВП до конца текущего года. Аналитики ЦБ ожидают, что в текущем квартале ВВП вырастет лишь на 0.2% по отношению ко 2-му кварталу с устранением сезонности и такие же темпы роста сохранятся в 4-м квартале. Ещё месяц назад оценка на 3-й и 4-й квартал составляла 0.3% и 0.3% соответственно. Ускорение экономики, по оценкам Банка России, произойдет лишь в 1-м квартале следующего года.
Напомню, что на этой неделе оценку роста ВВП России ухудшил OECD, ожидающий теперь рост в текущем году лишь на 0.9% https://news.1rj.ru/str/russianmacro/5981
Напомню, что на этой неделе оценку роста ВВП России ухудшил OECD, ожидающий теперь рост в текущем году лишь на 0.9% https://news.1rj.ru/str/russianmacro/5981
СИТУАЦИЯ В ЕВРОПЕЙСКОЙ ЭКОНОМИКЕ В СЕНТЯБРЕ ВНОВЬ НАЧАЛА РЕЗКО УХУДШАТЬСЯ
Предварительные индексы PMI за сентябрь свидетельствуют о значительном ухудшении экономической конъюнктуры в Европе.
Композитный индекс Еврозоны, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и сфере услуг, упал в сентябре с 51.9 до 50.4 пунктов, при этом в Германии данный индекс впервые с апреля 2013 год опустился ниже 50 пунктов, являющихся водоразделом между ростом и сокращением сектора.
Цифры оказались достаточно неожиданными. Курс евро отреагировал падением примерно на полфигуры и торгуется сейчас в районе 1.0975.
Столь слабая статистика увеличивает вероятность новых шагов по смягчению кредитно-денежной политики со стороны ЕЦБ.
Предварительные индексы PMI за сентябрь свидетельствуют о значительном ухудшении экономической конъюнктуры в Европе.
Композитный индекс Еврозоны, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и сфере услуг, упал в сентябре с 51.9 до 50.4 пунктов, при этом в Германии данный индекс впервые с апреля 2013 год опустился ниже 50 пунктов, являющихся водоразделом между ростом и сокращением сектора.
Цифры оказались достаточно неожиданными. Курс евро отреагировал падением примерно на полфигуры и торгуется сейчас в районе 1.0975.
Столь слабая статистика увеличивает вероятность новых шагов по смягчению кредитно-денежной политики со стороны ЕЦБ.
Немецкий PMI – катастрофа!
Наблюдаемые значения индексов практически однозначно свидетельствуют о рецессии в экономике Германии. При этом масштабы сокращения в промышленности становятся сопоставимы с кризисов 2008/09 гг. Даже в разгар европейского долгового кризиса (2012 год) промышленный PMI так низко не опускался.
Наблюдаемые значения индексов практически однозначно свидетельствуют о рецессии в экономике Германии. При этом масштабы сокращения в промышленности становятся сопоставимы с кризисов 2008/09 гг. Даже в разгар европейского долгового кризиса (2012 год) промышленный PMI так низко не опускался.
Российское кредитное агентство АКРА присвоило России долгосрочные кредитные рейтинги по международной шкале на уровне A- со стабильным прогнозом
В пресс-релизе отмечается, что факторами, оказывающими давление на кредитный рейтинг, являются низкий потенциал экономического роста, ограниченная диверсификация экспорта, непрозрачность обязательств Правительства РФ по отношению к ряду компаний госсектора, слабость институтов, а также угроза введения санкций, ограничивающих приток инвестиций, технологическое сотрудничество и торговлю с потенциальными зарубежными партнерами.
Факторы, способные вызвать повышение рейтинга
• Ускорение экономического роста при сохранении макроэкономической стабильности.
• Рост товарной диверсификации экспорта.
• Повышение прозрачности в отношениях Правительства РФ и компаний госсектора.
• Темпы роста качества человеческого капитала (здоровье, образование и т. д.) опережающие динамику развитых стран по этому показателю.
Факторы, способные вызвать понижение рейтинга
• Существенное смягчение или отказ от бюджетного правила для федерального бюджета.
• Снижение фактической ликвидности международных резервов (например, в результате роста кредитного или операционного рисков).
• Существенное увеличение доли краткосрочного государственного долга.
На мой взгляд, присвоение РФ рейтинга АКРА – нейтральное событие для российских финансовых рынков.
В июльском обзоре по России аналитики АКРА прогнозировали рост российской экономики на 0.9% в этом году и 0.8% - в 2020г.
В пресс-релизе отмечается, что факторами, оказывающими давление на кредитный рейтинг, являются низкий потенциал экономического роста, ограниченная диверсификация экспорта, непрозрачность обязательств Правительства РФ по отношению к ряду компаний госсектора, слабость институтов, а также угроза введения санкций, ограничивающих приток инвестиций, технологическое сотрудничество и торговлю с потенциальными зарубежными партнерами.
Факторы, способные вызвать повышение рейтинга
• Ускорение экономического роста при сохранении макроэкономической стабильности.
• Рост товарной диверсификации экспорта.
• Повышение прозрачности в отношениях Правительства РФ и компаний госсектора.
• Темпы роста качества человеческого капитала (здоровье, образование и т. д.) опережающие динамику развитых стран по этому показателю.
Факторы, способные вызвать понижение рейтинга
• Существенное смягчение или отказ от бюджетного правила для федерального бюджета.
• Снижение фактической ликвидности международных резервов (например, в результате роста кредитного или операционного рисков).
• Существенное увеличение доли краткосрочного государственного долга.
На мой взгляд, присвоение РФ рейтинга АКРА – нейтральное событие для российских финансовых рынков.
В июльском обзоре по России аналитики АКРА прогнозировали рост российской экономики на 0.9% в этом году и 0.8% - в 2020г.
По нефти в начале недели идёт противоречивая информация. Вчера WSJ со ссылкой на официальных представителей Саудовский Аравии и компании, работающие с Saudi Aramco, написала, что для восстановления пострадавшей инфраструктуры потребуется существенно больше времени, чем заявлялось саудовской стороной ранее, возможно, месяцы. Сегодня же Reuters пишет, что Саудовская Аравия восстановила около 75% добычи нефти и полностью восстановит производство к началу следующей недели.
На мой взгляд, заявления СА выглядят как попытки убедить мир в том, что они остаются самыми надёжными поставщиками нефти в мире, и всё у них Ок. По-видимому, это не совсем так. Я, по-прежнему, считаю, что нефть в ближайшие месяцы будет оставаться на повышенных уровнях. Главными рисками для цен является ухудшающаяся экономическая ситуация в мире, а также возможное ослабление дисциплины в рамках ОПЕК+ после провала добычи в СА в этом месяце. Эти риски, скорее всего, начнут в полной мере реализовываться в следующем году.
На мой взгляд, заявления СА выглядят как попытки убедить мир в том, что они остаются самыми надёжными поставщиками нефти в мире, и всё у них Ок. По-видимому, это не совсем так. Я, по-прежнему, считаю, что нефть в ближайшие месяцы будет оставаться на повышенных уровнях. Главными рисками для цен является ухудшающаяся экономическая ситуация в мире, а также возможное ослабление дисциплины в рамках ОПЕК+ после провала добычи в СА в этом месяце. Эти риски, скорее всего, начнут в полной мере реализовываться в следующем году.
S&P в пятницу повысил рейтинг Испании с уровня A- до A со стабильным прогнозом.
На фоне погружающейся в рецессию Еврозоны испанская экономика выглядит островком стабильности – рост ВВП в этом году ожидается на уровне 2.2% в этом году и 1.8% в следующем. Current account – стабильно положительный. Бюджетный дефицит – умеренный – 2.0% ВВП в этом году и 1.7% ВВП в 2020г. Долг, по-прежнему, высокий (93.9% ВВП в этом году), но устойчиво снижающийся.
Испанский короткий долг в евро уже давно торгуется с отрицательной доходностью, 10-летние госбонды – в символическом плюсе.
На фоне погружающейся в рецессию Еврозоны испанская экономика выглядит островком стабильности – рост ВВП в этом году ожидается на уровне 2.2% в этом году и 1.8% в следующем. Current account – стабильно положительный. Бюджетный дефицит – умеренный – 2.0% ВВП в этом году и 1.7% ВВП в 2020г. Долг, по-прежнему, высокий (93.9% ВВП в этом году), но устойчиво снижающийся.
Испанский короткий долг в евро уже давно торгуется с отрицательной доходностью, 10-летние госбонды – в символическом плюсе.
В отличие от Еврозоны, где в сентябре, согласно предварительным оценкам, экономическая ситуация вновь начала резко ухудшаться https://news.1rj.ru/str/russianmacro/5988, в США, напротив, произошло небольшое улучшение: промышленный PMI поднялся с 50.3 до 51.0, сервисный вырос с 50.7 до 50.9, композитный поднялся с 50.7 до 51.0.
Эти цифры не оказали влияния на рынок. UST10 торгуются в районе 1.68%. Снижение доходностей ускорилось сегодня после выхода негативной статистики по Еврозоне, которая стала главным негативным сюрпризом сегодняшнего дня.
Эти цифры не оказали влияния на рынок. UST10 торгуются в районе 1.68%. Снижение доходностей ускорилось сегодня после выхода негативной статистики по Еврозоне, которая стала главным негативным сюрпризом сегодняшнего дня.
МВФ повысил прогноз по Турции на 2019 год с -2.5 до примерно 0.25% и советует не спешить с резким снижением ставок
Это следует из заключения миссии МВФ по итогам очередного review турецкой экономики.
В этом документе также отмечается:
• Несмотря на все позитивные изменения, Турция по-прежнему подвержена внешним и внутренним рискам, и перспективы сильного, устойчивого, среднесрочного роста выглядят сложными без дальнейших реформ.
• МВФ ожидает предстоящей Новой экономической программы, которая должна четко определить проблемы, стоящие перед экономикой, и наметить всеобъемлющий набор мер политики для их решения.
• Нынешнее спокойствие кажется хрупким. Резервы остаются низкими, а потребности частного сектора в иностранной валюте и внешнее финансирование высокими.
• Банки сообщают об адекватной капитализации и умеренных проблемных кредитах, но реструктуризация кредитов увеличилась, и МВФ ожидает, что замедленный эффект рецессии и слабая лира продолжат создавать проблемы для качества активов.
• Цикл снижения ставок был слишком агрессивным, учитывая все еще высокие инфляционные ожидания и необходимость смягчения макро-финансовых рисков. Денежно-кредитная политика должна удерживать ставки до тех пор, пока не произойдет длительный спад инфляции и инфляционных ожиданий.
============
Резюмируя выше сказанное: всё идёт хорошо, но ситуация пока хрупкая, и не стоит делать резких движений, сосредоточившись на структурных преобразованиях. Посмотрим, как Турция будет следовать этим рекомендациям.
Я пока смотрю с большим оптимизмом на турецкий внешний долг, считая турецкие евробонды одной из наиболее интересных возможностей на emerging markets. Сегодня суверенные евробонды Турции вновь немного подросли, в длинном конце кривой доходности снизились примерно на 4 бп, но пока что держатся выше 7%.
Это следует из заключения миссии МВФ по итогам очередного review турецкой экономики.
В этом документе также отмечается:
• Несмотря на все позитивные изменения, Турция по-прежнему подвержена внешним и внутренним рискам, и перспективы сильного, устойчивого, среднесрочного роста выглядят сложными без дальнейших реформ.
• МВФ ожидает предстоящей Новой экономической программы, которая должна четко определить проблемы, стоящие перед экономикой, и наметить всеобъемлющий набор мер политики для их решения.
• Нынешнее спокойствие кажется хрупким. Резервы остаются низкими, а потребности частного сектора в иностранной валюте и внешнее финансирование высокими.
• Банки сообщают об адекватной капитализации и умеренных проблемных кредитах, но реструктуризация кредитов увеличилась, и МВФ ожидает, что замедленный эффект рецессии и слабая лира продолжат создавать проблемы для качества активов.
• Цикл снижения ставок был слишком агрессивным, учитывая все еще высокие инфляционные ожидания и необходимость смягчения макро-финансовых рисков. Денежно-кредитная политика должна удерживать ставки до тех пор, пока не произойдет длительный спад инфляции и инфляционных ожиданий.
============
Резюмируя выше сказанное: всё идёт хорошо, но ситуация пока хрупкая, и не стоит делать резких движений, сосредоточившись на структурных преобразованиях. Посмотрим, как Турция будет следовать этим рекомендациям.
Я пока смотрю с большим оптимизмом на турецкий внешний долг, считая турецкие евробонды одной из наиболее интересных возможностей на emerging markets. Сегодня суверенные евробонды Турции вновь немного подросли, в длинном конце кривой доходности снизились примерно на 4 бп, но пока что держатся выше 7%.
IMF
Turkey: Staff Concluding Statement of the 2019 Article IV Mission
Не все Центробанки развивающихся стран поддержали в этом месяце глобальный тренд на снижение ставок. Банк ЮАР на состоявшемся на прошлой неделе заседании оставил ключевую ставку без изменений на уровне 6.5% (она была снижена в июле https://news.1rj.ru/str/russianmacro/5573). При этом ЦБ снизил прогноз инфляции на текущий год с 4.4 до 4.2%, прогноз на 2020г оставлен без изменений на уровне 5.1%. Перспективы роста экономики, по мнению ЦБ, остаются неопределенными, несмотря на рост во 2-м квартале https://news.1rj.ru/str/russianmacro/5856
ЦБ Колумбии на состоявшемся вчера заседании сохранил ключевую ставку неизменной на уровне 4.25%, подняв прогноз роста ВВП на текущий год с 3 до 3.2% (цель правительства – 3.6%).
В отличие от других EM Колумбия в прошлом году не ужесточала кредитно-денежную политику. Ключевая ставка ЦБ с апреля 2018г держится на уровне 4.25% и, как ожидается, останется неизменной до конца года. Всё это время инфляция находилась в целевом диапазоне ЦБ, который составляет 3% +/-1%. Инфляция в стране в августе была на уровне 3.75%.
На этой неделе состоятся заседания ЦБ Филиппин (в четверг) и ЦБ Мексики (в четверг). Ожидается, что и те, и другие снизят ставку на 25 бп.
Ранее в этом месяце ставки снизили:
Россия https://news.1rj.ru/str/russianmacro/5878
Турция https://news.1rj.ru/str/russianmacro/5913
ЕЦБ https://news.1rj.ru/str/russianmacro/5910
США https://news.1rj.ru/str/russianmacro/5965
Бразилия https://news.1rj.ru/str/russianmacro/5970
Индонезия https://news.1rj.ru/str/russianmacro/5978
Китай https://news.1rj.ru/str/russianmacro/5984
В отличие от других EM Колумбия в прошлом году не ужесточала кредитно-денежную политику. Ключевая ставка ЦБ с апреля 2018г держится на уровне 4.25% и, как ожидается, останется неизменной до конца года. Всё это время инфляция находилась в целевом диапазоне ЦБ, который составляет 3% +/-1%. Инфляция в стране в августе была на уровне 3.75%.
На этой неделе состоятся заседания ЦБ Филиппин (в четверг) и ЦБ Мексики (в четверг). Ожидается, что и те, и другие снизят ставку на 25 бп.
Ранее в этом месяце ставки снизили:
Россия https://news.1rj.ru/str/russianmacro/5878
Турция https://news.1rj.ru/str/russianmacro/5913
ЕЦБ https://news.1rj.ru/str/russianmacro/5910
США https://news.1rj.ru/str/russianmacro/5965
Бразилия https://news.1rj.ru/str/russianmacro/5970
Индонезия https://news.1rj.ru/str/russianmacro/5978
Китай https://news.1rj.ru/str/russianmacro/5984
Индекс делового климата IFO, рассчитываемый на основании опроса 7000 немецких компаний, вырос в сентябре с 94.3 до 94.6. Рост был связан с небольшим улучшением оценки текущей ситуации, в то время как ожидания продолжили ухудшаться. Сейчас эта компонента индекса находится на минимуме с 2009 года.
Экономисты IFO, комментируя данные, отмечают, что рост индекса в сентябре не стоит рассматривать, как смену тренда. IFO ожидает сокращение экономики Германии в 3-м кв и стагнацию в 4-м. По мнению IFO, смягчение кредитно-денежной политики ЕЦБ, о котором было объявлено на последнем заседании, не даст необходимого импульса немецкой экономике.
Экономисты IFO, комментируя данные, отмечают, что рост индекса в сентябре не стоит рассматривать, как смену тренда. IFO ожидает сокращение экономики Германии в 3-м кв и стагнацию в 4-м. По мнению IFO, смягчение кредитно-денежной политики ЕЦБ, о котором было объявлено на последнем заседании, не даст необходимого импульса немецкой экономике.
По оценкам Банка России строительный сектор остается главной серой зоной российской экономики. В 1-м полугодии его доля в спросе на теневые финансовые услуги составляла 32% (в структуре валовой добавленной стоимости по экономике строительство занимает около 6.5%), причём эта доля увеличилась по сравнению с прошлым годом, когда она равнялась 29%.
В банковском секторе объемы сомнительных операций продолжали снижаться. По сравнению с аналогичным периодом 2018 г объемы операций с признаками обналичивания денежных средств сократились в 2.1 раза, сомнительных транзитных операций повышенного риска - в 1.6 раза. Объемы операций с признаками вывода денежных средств за рубеж также уменьшились.
В банковском секторе объемы сомнительных операций продолжали снижаться. По сравнению с аналогичным периодом 2018 г объемы операций с признаками обналичивания денежных средств сократились в 2.1 раза, сомнительных транзитных операций повышенного риска - в 1.6 раза. Объемы операций с признаками вывода денежных средств за рубеж также уменьшились.
ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ НАСТРОЕНИЯ АМЕРИКАНЦЕВ В СЕНТЯБРЕ РЕЗКО УХУДШИЛИСЬ
Индекс доверия потребителей в США в сентябре резко снизился, составив 125.1 пункта vs 134.2 в августе. Значение индекса оказалось существенно ниже ожиданий (133.5). «Год к году» снижение индекса составило 7.5%, что является наиболее существенным падением за последние 6.5 лет!
Последний год потребительские настроения ведут себя очень волатильно, но пока нельзя однозначно сказать, что тренд развернулся вниз. Таким однозначным сигналом будет, по-видимому, падение индекса ниже январского минимума (121.7) – в этом случае можно будет сказать, что со стороны американского потребителя мы имеем чёткий сигнал движения к рецессии.
Индекс доверия потребителей в США в сентябре резко снизился, составив 125.1 пункта vs 134.2 в августе. Значение индекса оказалось существенно ниже ожиданий (133.5). «Год к году» снижение индекса составило 7.5%, что является наиболее существенным падением за последние 6.5 лет!
Последний год потребительские настроения ведут себя очень волатильно, но пока нельзя однозначно сказать, что тренд развернулся вниз. Таким однозначным сигналом будет, по-видимому, падение индекса ниже январского минимума (121.7) – в этом случае можно будет сказать, что со стороны американского потребителя мы имеем чёткий сигнал движения к рецессии.