Росстат сообщает о некотором ускорении инфляции в декабре
По данным Росстата http://www.gks.ru/bgd/free/B04_03/IssWWW.exe/Stg/d03/250.htm инфляция вторую неделю подряд держится на уровне 0.1%. Среднесуточный прирост цен за период с 1 по 11 декабря составил 0.019%, и это выше, чем в тот же период прошлого года (0.013). Такую картину, когда среднесуточные темпы роста цен превышают прошлогодние уровни, во втором полугодии мы наблюдаем впервые. Пока делать какие-то выводы преждевременно, но если эта тенденция сохранится, то годовой показатель инфляции может оказаться выше 2.5%. Надо ещё отметить, что недельная инфляция считается по другой корзине, чем месячная, поэтому инфляция по недельным данным может отличаться от месячной оценки на 0.1-0.2 п.п.
По данным Росстата http://www.gks.ru/bgd/free/B04_03/IssWWW.exe/Stg/d03/250.htm инфляция вторую неделю подряд держится на уровне 0.1%. Среднесуточный прирост цен за период с 1 по 11 декабря составил 0.019%, и это выше, чем в тот же период прошлого года (0.013). Такую картину, когда среднесуточные темпы роста цен превышают прошлогодние уровни, во втором полугодии мы наблюдаем впервые. Пока делать какие-то выводы преждевременно, но если эта тенденция сохранится, то годовой показатель инфляции может оказаться выше 2.5%. Надо ещё отметить, что недельная инфляция считается по другой корзине, чем месячная, поэтому инфляция по недельным данным может отличаться от месячной оценки на 0.1-0.2 п.п.
Система сообщила об отмене сделки по продаже пакета акций Детского мира. Очень показательный пассаж в пресс-релизе: «действия НК «Роснефть» и АНК «Башнефть» создали очевидные препятствия для поступления новых иностранных инвестиций в экономику РФ. Помимо преднамеренного разрушения стоимости АФК «Система» и ее дочерних компаний, безответственные действия НК «Роснефть» и АНК «Башнефть» теперь повлияли на другие международные и российские организации».
http://www.sistema.ru/press-centr/press-relizy/detail/article/23049/
Кажется, что ситуация с отменой сделки играет сейчас на руку Системе. А экономика, действительно, недополучила несколько сотен миллионов долларов иностранных инвестиций.
http://www.sistema.ru/press-centr/press-relizy/detail/article/23049/
Кажется, что ситуация с отменой сделки играет сейчас на руку Системе. А экономика, действительно, недополучила несколько сотен миллионов долларов иностранных инвестиций.
ФРС США, как и ожидалось, повысила ставку на 25 б.п. и подтвердила прогноз трёх повышений ставки в 2018 году.
Джаннет Йеллен дала пресс-конференцию. Инвесторы ждали, в первую очередь, оценки ФРС налоговой реформы. Здесь оценки, скорее, позитивны – это ускорит экономический рост.
Рынки отреагировали небольшим снижение доллара и доходности US Treasuries, акции подросли.
Ниже основные буллит-пойнты пресс-конференции (источник: REUTERS)
• В США БЫЛ УВЕРЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ ВО ВТОРОМ И ТРЕТЬЕМ КВАРТАЛАХ
• ИЗМЕНЕНИЯ В НАЛОГОВОЙ ПОЛИТИКЕ, СКОРЕЕ ВСЕГО, ДАДУТ ТОЛЧОК РОСТУ ЭКОНОМИКИ В БЛИЖАЙШИЕ ГОДЫ
• РУКОВОДИТЕЛИ ФРС В ОСНОВНОМ ОЦЕНИВАЮТ ПАКЕТ НАЛОГОВЫХ ПОПРАВОК КАК УВЕЛИЧИВАЮЩИЙ СОВОКУПНЫЙ СПРОС, НО У НЕГО ЕСТЬ И ПОТЕНЦИАЛ СТИМУЛИРОВАНИЯ СОВОКУПНОГО ПРЕДЛОЖЕНИЯ
• ИЗМЕНЕНИЯ НАЛОГОВОГО РЕЖИМА СТАЛИ АРГУМЕНТОМ В ПОЛЬЗУ ПОВЫШЕНИЯ ФЕДРЕЗЕРВОМ ПРОГНОЗОВ ВВП
• ОЖИДАЕТСЯ НЕКОТОРОЕ УЛУЧШЕНИЕ УСЛОВИЙ НА РЫНКЕ ТРУДА США
• ЕСЛИ ДОПУСТИТЬ ПЕРЕГРЕВ НА РЫНКЕ ТРУДА, ЭТО ПОВЫСИТ РИСКИ ТОГО, ЧТО ПОНАДОБИТСЯ РЕЗКОЕ УЖЕСТОЧЕНИЕ ПОЛИТИКИ
• НЕОЖИДАННАЯ СЛАБОСТЬ ИНФЛЯЦИИ В США В 17Г КАЖЕТСЯ ПО БОЛЬШОМУ СЧЕТУ ВРЕМЕННЫМ ЯВЛЕНИЕМ
• ФРС НЕ ОБСУЖДАЕТ ИЗМЕНЕНИЕ ОРИЕНТИРА ПО ИНФЛЯЦИИ
• ЧТОБЫ ИНФЛЯЦИЯ ВЕРНУЛАСЬ К 2%, МОЖЕТ ПОТРЕБОВАТЬСЯ БОЛЕЕ ДЛИТЕЛЬНЫЙ ПЕРИОД, КОГДА НАБЛЮДАЕТСЯ ОЧЕНЬ ХОРОШЕЕ СОСТОЯНИЕ НЫ РЫНКЕ ЗАНЯТОСТИ
• ФРС ГОТОВА ВОЗОБНОВИТЬ РЕИНВЕСТИРОВАНИЕ В ЦЕННЫЕ БУМАГИ СО СКОРЫМ ПОГАШЕНИЕМ, ЕСЛИ ЭТО БУДЕТ ОПРАВДАНО ЭКОНОМИЧЕСКИМ ПРОГНОЗОМ
• СТОИМОСТЬ АКЦИЙ НАХОДИТСЯ У ВЕРХНЕЙ ГРАНИЦЫ ИСТОРИЧЕСКИХ УРОВНЕЙ
• ФРС ВКЛЮЧАЕТ ДИНАМИКУ СТОИМОСТИ АКЦИЙ В СПИСОК РИСКОВ, НО ЭТО НЕ СУЩЕСТВЕННЫЙ ФАКТОР
• ЙЕЛЛЕН ГОВОРИТ, ЧТО ЕЕ ЛИЧНО БЕСПОКОИТ СИТУАЦИЯ С АМЕРИКАНСКИМ ДОЛГОМ
• НА СЛУЧАЙ НЕГАТИВНЫХ ШОКОВ ДЛЯ ЭКОНОМИКИ У ФРС ЕСТЬ ПРОСТРАНСТВО ДЛЯ ПОНИЖЕНИЯ СТАВОК, А ТАКЖЕ ДРУГИЕ ИНСТРУМЕНТЫ, НАПРИМЕР, СКУПКА АКТИВОВ
• ЭКОНОМИЧЕСКИЕ РИСКИ СБАЛАНСИРОВАНЫ
• РИСКИ ФИНАНСОВОЙ СТАБИЛЬНОСТИ, СВЯЗАННЫЕ С БИТКОЙНОМ, ОГРАНИЧЕНЫ
• ЕСТЬ ОСНОВАНИЯ ПОЛАГАТЬ, ЧТО ВЗАИМОСВЯЗЬ МЕЖДУ КРИВОЙ ДОХОДНОСТИ И БИЗНЕС-ЦИКЛОМ ИЗМЕНИЛАСЬ. КРИВАЯ БУДЕТ БОЛЕЕ ПЛОСКОЙ, ЧЕМ РАНЕЕ
• ВЕРОЯТНОСТЬ РЕЦЕССИИ НИЗКАЯ
Джаннет Йеллен дала пресс-конференцию. Инвесторы ждали, в первую очередь, оценки ФРС налоговой реформы. Здесь оценки, скорее, позитивны – это ускорит экономический рост.
Рынки отреагировали небольшим снижение доллара и доходности US Treasuries, акции подросли.
Ниже основные буллит-пойнты пресс-конференции (источник: REUTERS)
• В США БЫЛ УВЕРЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ ВО ВТОРОМ И ТРЕТЬЕМ КВАРТАЛАХ
• ИЗМЕНЕНИЯ В НАЛОГОВОЙ ПОЛИТИКЕ, СКОРЕЕ ВСЕГО, ДАДУТ ТОЛЧОК РОСТУ ЭКОНОМИКИ В БЛИЖАЙШИЕ ГОДЫ
• РУКОВОДИТЕЛИ ФРС В ОСНОВНОМ ОЦЕНИВАЮТ ПАКЕТ НАЛОГОВЫХ ПОПРАВОК КАК УВЕЛИЧИВАЮЩИЙ СОВОКУПНЫЙ СПРОС, НО У НЕГО ЕСТЬ И ПОТЕНЦИАЛ СТИМУЛИРОВАНИЯ СОВОКУПНОГО ПРЕДЛОЖЕНИЯ
• ИЗМЕНЕНИЯ НАЛОГОВОГО РЕЖИМА СТАЛИ АРГУМЕНТОМ В ПОЛЬЗУ ПОВЫШЕНИЯ ФЕДРЕЗЕРВОМ ПРОГНОЗОВ ВВП
• ОЖИДАЕТСЯ НЕКОТОРОЕ УЛУЧШЕНИЕ УСЛОВИЙ НА РЫНКЕ ТРУДА США
• ЕСЛИ ДОПУСТИТЬ ПЕРЕГРЕВ НА РЫНКЕ ТРУДА, ЭТО ПОВЫСИТ РИСКИ ТОГО, ЧТО ПОНАДОБИТСЯ РЕЗКОЕ УЖЕСТОЧЕНИЕ ПОЛИТИКИ
• НЕОЖИДАННАЯ СЛАБОСТЬ ИНФЛЯЦИИ В США В 17Г КАЖЕТСЯ ПО БОЛЬШОМУ СЧЕТУ ВРЕМЕННЫМ ЯВЛЕНИЕМ
• ФРС НЕ ОБСУЖДАЕТ ИЗМЕНЕНИЕ ОРИЕНТИРА ПО ИНФЛЯЦИИ
• ЧТОБЫ ИНФЛЯЦИЯ ВЕРНУЛАСЬ К 2%, МОЖЕТ ПОТРЕБОВАТЬСЯ БОЛЕЕ ДЛИТЕЛЬНЫЙ ПЕРИОД, КОГДА НАБЛЮДАЕТСЯ ОЧЕНЬ ХОРОШЕЕ СОСТОЯНИЕ НЫ РЫНКЕ ЗАНЯТОСТИ
• ФРС ГОТОВА ВОЗОБНОВИТЬ РЕИНВЕСТИРОВАНИЕ В ЦЕННЫЕ БУМАГИ СО СКОРЫМ ПОГАШЕНИЕМ, ЕСЛИ ЭТО БУДЕТ ОПРАВДАНО ЭКОНОМИЧЕСКИМ ПРОГНОЗОМ
• СТОИМОСТЬ АКЦИЙ НАХОДИТСЯ У ВЕРХНЕЙ ГРАНИЦЫ ИСТОРИЧЕСКИХ УРОВНЕЙ
• ФРС ВКЛЮЧАЕТ ДИНАМИКУ СТОИМОСТИ АКЦИЙ В СПИСОК РИСКОВ, НО ЭТО НЕ СУЩЕСТВЕННЫЙ ФАКТОР
• ЙЕЛЛЕН ГОВОРИТ, ЧТО ЕЕ ЛИЧНО БЕСПОКОИТ СИТУАЦИЯ С АМЕРИКАНСКИМ ДОЛГОМ
• НА СЛУЧАЙ НЕГАТИВНЫХ ШОКОВ ДЛЯ ЭКОНОМИКИ У ФРС ЕСТЬ ПРОСТРАНСТВО ДЛЯ ПОНИЖЕНИЯ СТАВОК, А ТАКЖЕ ДРУГИЕ ИНСТРУМЕНТЫ, НАПРИМЕР, СКУПКА АКТИВОВ
• ЭКОНОМИЧЕСКИЕ РИСКИ СБАЛАНСИРОВАНЫ
• РИСКИ ФИНАНСОВОЙ СТАБИЛЬНОСТИ, СВЯЗАННЫЕ С БИТКОЙНОМ, ОГРАНИЧЕНЫ
• ЕСТЬ ОСНОВАНИЯ ПОЛАГАТЬ, ЧТО ВЗАИМОСВЯЗЬ МЕЖДУ КРИВОЙ ДОХОДНОСТИ И БИЗНЕС-ЦИКЛОМ ИЗМЕНИЛАСЬ. КРИВАЯ БУДЕТ БОЛЕЕ ПЛОСКОЙ, ЧЕМ РАНЕЕ
• ВЕРОЯТНОСТЬ РЕЦЕССИИ НИЗКАЯ
По сравнению с сентябрем основные изменения ожиданий ФРС по повышению ключевой ставке приходятся сейчас на 2019-2020 года.
PMI в Еврозоне на исторических максимумах!
В связи с Рождеством предварительные PMI по Еврозоне за декабрь рассчитываются и публикуются раньше обычного. Эти цифры появились сегодня и позволяют говорить, что Европейская экономика очень мощно разогналась под конец года, особенно, в промышленном секторе. То, что в этом году Европа обгонит Россию по темпам роста, сомнений нет. Тут будет 2.2-2.4% против 1.5-1.7% у нас. Но и в следующем году европейская экономика, поддерживаемая предельно мягкой кредитно-денежной политикой, скорее всего, будет обгонять Россию в темпах роста. Большинство текущих прогнозов сходятся к тому, что в Еврозоне в 2018 году рост ВВП сохранится на уровне выше 2%.
Промышленный индекс PMI вырос в Еврозоне с 60.1 до 60.6, что является историческим максимумом! (ряд существует с июня 1997 года). В Германии этот индекс подскочил с 62.5 до 63.3 – тоже исторический максимум. Во Франции поднялся до максимума за 207 месяцев – 59.3 против 57.7 в ноябре.
Композитный индекс, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и сфере услуг поднялся в Еврозоне с 57.5 до 58.0 (максимум за 82 месяца).
https://www.markiteconomics.com/Public/Release/PressReleases
В связи с Рождеством предварительные PMI по Еврозоне за декабрь рассчитываются и публикуются раньше обычного. Эти цифры появились сегодня и позволяют говорить, что Европейская экономика очень мощно разогналась под конец года, особенно, в промышленном секторе. То, что в этом году Европа обгонит Россию по темпам роста, сомнений нет. Тут будет 2.2-2.4% против 1.5-1.7% у нас. Но и в следующем году европейская экономика, поддерживаемая предельно мягкой кредитно-денежной политикой, скорее всего, будет обгонять Россию в темпах роста. Большинство текущих прогнозов сходятся к тому, что в Еврозоне в 2018 году рост ВВП сохранится на уровне выше 2%.
Промышленный индекс PMI вырос в Еврозоне с 60.1 до 60.6, что является историческим максимумом! (ряд существует с июня 1997 года). В Германии этот индекс подскочил с 62.5 до 63.3 – тоже исторический максимум. Во Франции поднялся до максимума за 207 месяцев – 59.3 против 57.7 в ноябре.
Композитный индекс, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и сфере услуг поднялся в Еврозоне с 57.5 до 58.0 (максимум за 82 месяца).
https://www.markiteconomics.com/Public/Release/PressReleases
Сегодня в СМИ появилась информация о том, что Центробанк требует у Промсвязьбанка доначислить 100 млрд. рублей резервов, что невозможно для банка. https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2017/12/14/745194-promsvyazbanka-donachislit-rezervi Сомнительно, что и акционеры смогут (захотят?) внести такую сумму в капитал. Руководство ПСБ подтверждает наличие требований ЦБ, но говорит о продолжающихся переговорах об их размере. Если размер требований не будет снижен, то ПСБ, как системно-значимый банк, скорее всего, будет передан в ФКБС (фонд консолидации банковского сектора) вслед за Открытием и Бинбанком.
А тем временем на Московской бирже в стакане субординированных рублёвых облигаций ПСБ13 (погашение – 1 февраля 2018г, объём – 5 млрд. рублей) заявки на покупку исчезли https://news.1rj.ru/str/russianmacro/626
До вчерашнего дня по этим бумагам проходили разовые сделки в диапазоне 83-84% от номинала. В случае санации банка субординированные облигации списываются.
А тем временем на Московской бирже в стакане субординированных рублёвых облигаций ПСБ13 (погашение – 1 февраля 2018г, объём – 5 млрд. рублей) заявки на покупку исчезли https://news.1rj.ru/str/russianmacro/626
До вчерашнего дня по этим бумагам проходили разовые сделки в диапазоне 83-84% от номинала. В случае санации банка субординированные облигации списываются.
Интерфакс:
ЕЦБ ПОВЫСИЛ ПРОГНОЗ РОСТА ВВП ЕВРОЗОНЫ НА 2017 ГОД ДО 2,4% С 2,2%, НА 2018 ГОД - ДО 2,3% С 1,8%
ЕЦБ ПОВЫСИЛ ПРОГНОЗ ИНФЛЯЦИИ В ЕВРОЗОНЕ НА 2018 Г ДО 1,4% С 1,2%, ПРОГНОЗ НА 2017 Г СОХРАНЕН НА УРОВНЕ 1,5%
СОХРАНЕНИЕ СУЩЕСТВЕННОГО СТИМУЛИРОВАНИЯ НЕОБХОДИМО ДЛЯ УСКОРЕНИЯ ИНФЛЯЦИИ - ДРАГИ
QE В ЕВРОЗОНЕ БУДЕТ ПРОДОЛЖАТЬСЯ ДО ТЕХ ПОР, ПОКА ЕЦБ НЕ УБЕДИТСЯ В УСТОЙЧИВОМ ВОССТАНОВЛЕНИИ ИНФЛЯЦИИ - ДРАГИ
ЕЦБ НЕ БУДЕТ ПОДНИМАТЬ СТАВКИ ЕЩЕ ДОЛГО ПОСЛЕ ЗАВЕРШЕНИЯ QE - ДРАГИ
ЕЦБ ПОВЫСИЛ ПРОГНОЗ РОСТА ВВП ЕВРОЗОНЫ НА 2017 ГОД ДО 2,4% С 2,2%, НА 2018 ГОД - ДО 2,3% С 1,8%
ЕЦБ ПОВЫСИЛ ПРОГНОЗ ИНФЛЯЦИИ В ЕВРОЗОНЕ НА 2018 Г ДО 1,4% С 1,2%, ПРОГНОЗ НА 2017 Г СОХРАНЕН НА УРОВНЕ 1,5%
СОХРАНЕНИЕ СУЩЕСТВЕННОГО СТИМУЛИРОВАНИЯ НЕОБХОДИМО ДЛЯ УСКОРЕНИЯ ИНФЛЯЦИИ - ДРАГИ
QE В ЕВРОЗОНЕ БУДЕТ ПРОДОЛЖАТЬСЯ ДО ТЕХ ПОР, ПОКА ЕЦБ НЕ УБЕДИТСЯ В УСТОЙЧИВОМ ВОССТАНОВЛЕНИИ ИНФЛЯЦИИ - ДРАГИ
ЕЦБ НЕ БУДЕТ ПОДНИМАТЬ СТАВКИ ЕЩЕ ДОЛГО ПОСЛЕ ЗАВЕРШЕНИЯ QE - ДРАГИ
Последние прогнозы ФРС США можно посмотреть здесь: https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/fomcprojtabl20171213.pdf
Ведомости сообщили, что уже сегодня в Промсвязьбанке может появиться временная администрация ЦБ.
Ожидалось.
https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2017/12/14/745366-promsvyazbank
Ожидалось.
https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2017/12/14/745366-promsvyazbank
Ведомости
В Промсвязьбанке ждут временную администрацию
Центробанк может назначить ее уже в пятницу
О ключевом риске для развивающихся рынков в 2018 году напомнил вчера МВФ. Фонд опубликовал небольшой обзор на тему, как нормализация кредитно-денежной политики ФРС США повлияет на потоки капитала в страны с развивающимися рынками. На основании собственной модели, МВФ оценивает ежегодный приток портфельных инвестиций с 2010 года, вызванный покупкой активов ФРС, в $170 млрд. Эти покупки приводили к перебалансировке инвестиционных портфелей в сторону более рискованных активов. Сейчас же начинается обратный процесс, и, по оценкам МВФ, сокращение баланса ФРС приведет к уменьшению потоков на $50 млрд. ежегодно в течение следующих двух лет. Дополнительный эффект, который МВФ оценивает в $15 млрд., окажет повышение ставки ФРС до целевого уровня чуть ниже 3% к концу 2019 года.
Посмотреть обзор можно здесь:
http://www.imf.org/external/russian/np/blog/2017/121417r.pdf
Посмотреть обзор можно здесь:
http://www.imf.org/external/russian/np/blog/2017/121417r.pdf
Решение ЦБ может свидетельствовать об очень серьёзном ухудшении экономической ситуации в конце года
ЦБ немного удивил. Опрос в нашем канале https://news.1rj.ru/str/russianmacro/578 показывал, что большинство экспертов и участников рынка считают правильной сохранение плавной траектории и снижение в декабре на 25 б.п. ЦБ выбрал вариант 3 в нашем голосовании – снижение на 50 б.п. и сохранение плавной траектории в дальнейшем.
На мой взгляд, самое правильное решение в нынешней ситуации. Я писал об этом https://news.1rj.ru/str/russianmacro/577
О чём ещё может свидетельствовать это решение? Боюсь, что об очень серьёзном ухудшении ситуации в экономике в конце года (хотя ЦБ в пресс-релизе и не говорит об этом).
http://cbr.ru/press/PR/?file=15122017_133000keyrate2017-12-15T13_25_57.htm
Ждём сегодня данных по промышленности за ноябрь. Не удивлюсь, если Росстат сообщит о приличном падении производства «год к году», процента так на 2-3.
ЦБ немного удивил. Опрос в нашем канале https://news.1rj.ru/str/russianmacro/578 показывал, что большинство экспертов и участников рынка считают правильной сохранение плавной траектории и снижение в декабре на 25 б.п. ЦБ выбрал вариант 3 в нашем голосовании – снижение на 50 б.п. и сохранение плавной траектории в дальнейшем.
На мой взгляд, самое правильное решение в нынешней ситуации. Я писал об этом https://news.1rj.ru/str/russianmacro/577
О чём ещё может свидетельствовать это решение? Боюсь, что об очень серьёзном ухудшении ситуации в экономике в конце года (хотя ЦБ в пресс-релизе и не говорит об этом).
http://cbr.ru/press/PR/?file=15122017_133000keyrate2017-12-15T13_25_57.htm
Ждём сегодня данных по промышленности за ноябрь. Не удивлюсь, если Росстат сообщит о приличном падении производства «год к году», процента так на 2-3.
Основные моменты пресс-конференции главы Банка России Эльвиры Набиуллиной (из REUTERS):
• СОХРАНЯЕТСЯ ВОЗМОЖНОСТЬ ДЛЯ НЕКОТОРОГО СНИЖЕНИЯ СТАВКИ В 1 ПОЛ 18Г, ВОЗМОЖНЫ ПАУЗЫ
• ВЫРОСЛА УВЕРЕННОСТЬ В УСТОЙЧИВОСТИ НИЗКОЙ ИНФЛЯЦИИ
• ИНФЛЯЦИЯ В РФ ПО ИТОГАМ ГОДА ОСТАНЕТСЯ ПРИМЕРНО НА УРОВНЕ НОЯБРЯ - 2,5%
• УКРЕПЛЕНИЕ РУБЛЯ ПЕРЕСТАНЕТ ВЛИЯТЬ НА ИНФЛЯЦИЮ В НАЧАЛЕ 18Г
• ИНФЛЯЦИЯ В ПЕРВЫЕ МЕСЯЦЫ 18Г МОЖЕТ КОЛЕБАТЬСЯ ОКОЛО 3%, ВО ВТОРОМ ПОЛУГОДИИ ВПЛОТНУЮ ПРИБЛИЗИТСЯ К 4%
• В БАЗОВОМ СЦЕНАРИИ ПОВЫСИЛИ ЦЕНЫ НА НЕФТЬ В 18Г ДО ОКОЛО $55
• НА СРЕДНЕСРОЧНУЮ ПЕРСПЕКТИВУ НЕТ ОСНОВАНИЙ ОТКАЗЫВАТЬСЯ ОТ КОНСЕРВАТИНОГО ПОДХОДА
• ПРОФИЦИТ ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА РФ В 18Г СОСТАВИТ ПОРЯДКА $43 МЛРД
• ПОКУПКИ ВАЛЮТЫ МИНФИНОМ НЕЙТРАЛИЗУЮТ ВЛИЯНИЕ ВЫСОКИХ ЦЕН НА НЕФТЬ НА КУРС РУБЛЯ
• ПРОГНОЗ ОТТОКА КАПИТАЛА ИЗ РФ В 18Г ПОВЫШЕН С $10 МЛРД ДО $16 МЛРД
• РИСКИ ОТКЛОНЕНИЯ ИНФЛЯЦИИ В 18Г ВВЕРХ И ВНИЗ ПРАКТИЧЕСКИ ВЫРОВНЕНЫ
• СИТУАЦИЯ НА РЫНКЕ ТРУДА И ВОССТАНОВЛЕНИЕ ПОТРЕБЛЕНИЕ РАВЗИВАЮТСЯ СБАЛАНСИРОВАННО
• ПРОГНОЗ РОСТА ВВП РФ В 18Г ПОВЫШЕН ДО 1,5-2,0% С 1,0-1,5%
• ВОЗМОЖНО ПОВЫШЕНИЕ ВОЛАТИЛЬНОСТИ В СЛУЧАЕ НОВЫХ САНКЦИЙ ПРОТИВ РФ, НО ОНО БУДЕТ ВРЕМЕННЫМ
• ЖЕСТКОСТЬ ПОЛИТИКИ ПОЗВОЛЯЕТ НАМ НЕ РЕАГИРОВАТЬ С ПОМОЩЬЮ ПОВЫШЕНИЯ СТАВКИ НА ВРЕМЕННЫЕ ШОКИ
• РАВНОВЕСНАЯ КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА 6-7% МОЖЕТ БЫТЬ ДОСТИГНУТА В ТЕЧЕНИИ ГОДА-ДВУХ
• ВЛИЯНИЕ ДОКАПИТАЛИЗАЦИИ БАНКОВ НА ИНФЛЯЦИЮ И СТАВКИ МИНИМАЛЬНО
• СОХРАНЯЕТСЯ ВОЗМОЖНОСТЬ ДЛЯ НЕКОТОРОГО СНИЖЕНИЯ СТАВКИ В 1 ПОЛ 18Г, ВОЗМОЖНЫ ПАУЗЫ
• ВЫРОСЛА УВЕРЕННОСТЬ В УСТОЙЧИВОСТИ НИЗКОЙ ИНФЛЯЦИИ
• ИНФЛЯЦИЯ В РФ ПО ИТОГАМ ГОДА ОСТАНЕТСЯ ПРИМЕРНО НА УРОВНЕ НОЯБРЯ - 2,5%
• УКРЕПЛЕНИЕ РУБЛЯ ПЕРЕСТАНЕТ ВЛИЯТЬ НА ИНФЛЯЦИЮ В НАЧАЛЕ 18Г
• ИНФЛЯЦИЯ В ПЕРВЫЕ МЕСЯЦЫ 18Г МОЖЕТ КОЛЕБАТЬСЯ ОКОЛО 3%, ВО ВТОРОМ ПОЛУГОДИИ ВПЛОТНУЮ ПРИБЛИЗИТСЯ К 4%
• В БАЗОВОМ СЦЕНАРИИ ПОВЫСИЛИ ЦЕНЫ НА НЕФТЬ В 18Г ДО ОКОЛО $55
• НА СРЕДНЕСРОЧНУЮ ПЕРСПЕКТИВУ НЕТ ОСНОВАНИЙ ОТКАЗЫВАТЬСЯ ОТ КОНСЕРВАТИНОГО ПОДХОДА
• ПРОФИЦИТ ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА РФ В 18Г СОСТАВИТ ПОРЯДКА $43 МЛРД
• ПОКУПКИ ВАЛЮТЫ МИНФИНОМ НЕЙТРАЛИЗУЮТ ВЛИЯНИЕ ВЫСОКИХ ЦЕН НА НЕФТЬ НА КУРС РУБЛЯ
• ПРОГНОЗ ОТТОКА КАПИТАЛА ИЗ РФ В 18Г ПОВЫШЕН С $10 МЛРД ДО $16 МЛРД
• РИСКИ ОТКЛОНЕНИЯ ИНФЛЯЦИИ В 18Г ВВЕРХ И ВНИЗ ПРАКТИЧЕСКИ ВЫРОВНЕНЫ
• СИТУАЦИЯ НА РЫНКЕ ТРУДА И ВОССТАНОВЛЕНИЕ ПОТРЕБЛЕНИЕ РАВЗИВАЮТСЯ СБАЛАНСИРОВАННО
• ПРОГНОЗ РОСТА ВВП РФ В 18Г ПОВЫШЕН ДО 1,5-2,0% С 1,0-1,5%
• ВОЗМОЖНО ПОВЫШЕНИЕ ВОЛАТИЛЬНОСТИ В СЛУЧАЕ НОВЫХ САНКЦИЙ ПРОТИВ РФ, НО ОНО БУДЕТ ВРЕМЕННЫМ
• ЖЕСТКОСТЬ ПОЛИТИКИ ПОЗВОЛЯЕТ НАМ НЕ РЕАГИРОВАТЬ С ПОМОЩЬЮ ПОВЫШЕНИЯ СТАВКИ НА ВРЕМЕННЫЕ ШОКИ
• РАВНОВЕСНАЯ КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА 6-7% МОЖЕТ БЫТЬ ДОСТИГНУТА В ТЕЧЕНИИ ГОДА-ДВУХ
• ВЛИЯНИЕ ДОКАПИТАЛИЗАЦИИ БАНКОВ НА ИНФЛЯЦИЮ И СТАВКИ МИНИМАЛЬНО