МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА В ДЕКАБРЕ: УХУДШЕНИЕ ГЛОБАЛЬНОЙ ПРОМЫШЛЕННОЙ КОНЪЮНКТУРЫ ВОЗОБНОВИЛОСЬ
Опубликованные сегодня предварительные индексы PMI за декабрь по США, Еврозоне, Японии, Австралии и Великобритании показали, что оживление глобальной экономической конъюнктуры, наблюдавшееся в ноябре https://news.1rj.ru/str/russianmacro/6488, носило, по-видимому, краткосрочный характер. Этот вывод особенно очевиден для промышленного сектора – здесь в ноябре ухудшение наблюдалось повсеместно. В секторе услуг тенденции были, скорее, умеренно-позитивные, что и позволило компенсировать провал в промышленности. В результате композитные индексы, характеризующие совокупный выпуск в промышленности и услугах, изменились следующим образом:
США: 52.2 vs 52.0 в ноябре
Еврозона: 50.6 vs 50.6
Великобритания: 48.5 vs 49.3
Япония: 49.8 vs 49.8
Австралия: 49.4 vs 49.7
В последние месяцы особенно пугающим выглядит устойчивый downtrend в Великобритании (Brexit) и в Австралии (exposure на Китай)
Опубликованные сегодня предварительные индексы PMI за декабрь по США, Еврозоне, Японии, Австралии и Великобритании показали, что оживление глобальной экономической конъюнктуры, наблюдавшееся в ноябре https://news.1rj.ru/str/russianmacro/6488, носило, по-видимому, краткосрочный характер. Этот вывод особенно очевиден для промышленного сектора – здесь в ноябре ухудшение наблюдалось повсеместно. В секторе услуг тенденции были, скорее, умеренно-позитивные, что и позволило компенсировать провал в промышленности. В результате композитные индексы, характеризующие совокупный выпуск в промышленности и услугах, изменились следующим образом:
США: 52.2 vs 52.0 в ноябре
Еврозона: 50.6 vs 50.6
Великобритания: 48.5 vs 49.3
Япония: 49.8 vs 49.8
Австралия: 49.4 vs 49.7
В последние месяцы особенно пугающим выглядит устойчивый downtrend в Великобритании (Brexit) и в Австралии (exposure на Китай)
САМЫЙ СИЛЬНЫЙ РОСТ ИНФЛЯЦИОННЫХ ОЖИДАНИЙ С НАЧАЛА ГОДА
Опрос, проводившийся на нашем канале 14-16 декабря, дал неожиданные результаты.
Медианная оценка наблюдаемой инфляции подскочила с 7.4 до 7.8%, ожидаемой инфляции – с 7.4 до 7.9%. Это самый сильный рост инфляционных ожиданий с начала года, и пока непонятно, с чем этом может быть связано. Данные Росстата в декабре не фиксировали никаких инфляционных всплесков, напротив, рисовали картину дальнейшего замедления инфляции
Опрос, проводившийся на нашем канале 14-16 декабря, дал неожиданные результаты.
Медианная оценка наблюдаемой инфляции подскочила с 7.4 до 7.8%, ожидаемой инфляции – с 7.4 до 7.9%. Это самый сильный рост инфляционных ожиданий с начала года, и пока непонятно, с чем этом может быть связано. Данные Росстата в декабре не фиксировали никаких инфляционных всплесков, напротив, рисовали картину дальнейшего замедления инфляции
S&P СНИЗИЛ ПРОГНОЗ РЕЙТИНГА БОЛИВИИ ДО НЕГАТИВНОГО, ПОДТВЕРДИВ САМ РЕЙТИНГ НА УРОВНЕ BB-
В пресс-релизе отмечается, что «Недавние политические события усугубили негативные экономические тенденции, которые подорвали налогово-бюджетную ситуацию в Боливии. Потенциально большой и длительный дефицит счета текущих операций и высокий бюджетный дефицит могут усугубить растущее долговое бремя правительства и внешнюю позицию страны».
Ранее:
• Moody’s поставил рейтинг Боливии на пересмотр с возможностью снижения https://news.1rj.ru/str/russianmacro/6503
• Fitch снизил рейтинг Боливии с BB- до В+ с негативным прогнозом. https://www.fitchratings.com/site/pr/10102814
В пресс-релизе отмечается, что «Недавние политические события усугубили негативные экономические тенденции, которые подорвали налогово-бюджетную ситуацию в Боливии. Потенциально большой и длительный дефицит счета текущих операций и высокий бюджетный дефицит могут усугубить растущее долговое бремя правительства и внешнюю позицию страны».
Ранее:
• Moody’s поставил рейтинг Боливии на пересмотр с возможностью снижения https://news.1rj.ru/str/russianmacro/6503
• Fitch снизил рейтинг Боливии с BB- до В+ с негативным прогнозом. https://www.fitchratings.com/site/pr/10102814
По данным Росстата, цены производителей (на товары, предназначенные для реализации на внутреннем рынке) в ноябре упали на 0.8% мм и на 6.7% гг. Снижение цен производителей по отношению к предыдущему месяцу наблюдается непрерывно с июня текущего года. Годовое снижение является максимальным со времен кризиса 2008/09гг.
Динамика этого показателя является очень наглядной иллюстрацией катастрофы, случившейся с внутренним спросом в этом году из-за ужесточения бюджетной политики. И, конечно, это важный фактор сохранения давления на потребительские цены.
Динамика этого показателя является очень наглядной иллюстрацией катастрофы, случившейся с внутренним спросом в этом году из-за ужесточения бюджетной политики. И, конечно, это важный фактор сохранения давления на потребительские цены.
Fitch опубликовал сегодня интересную записку по первой фазе торговой сделки, о которой вроде бы как договорились, но документы ещё не подписали.
По расчетам Fitch, эффективная тарифная ставка США на импорт из Китая упадет примерно до 16%, в то время как в соответствии с предыдущими планами она должна была возрасти примерно до 25% (показано на графике). Правда, она всё-равно останется намного выше уровня около 3% до начала торговой войны.
Заключение первой фазы сделки настолько вдохновило аналитиков Fitch, что они даже сообщили о повышении прогноза роста ВВП Китая в 2020г до 6% по сравнению с предыдущим прогнозом – 5.7%.
Тем не менее, Fitch считает, что торговые войны далеки от завершения. Между США и Китаем сохранится основополагающая стратегическая напряженность, особенно в таких областях, как технологии, что станет серьезным препятствием для полного разрешения торговых противоречий. На этом фоне существует риск того, что первая фаза сделки не будет долгосрочной.
По расчетам Fitch, эффективная тарифная ставка США на импорт из Китая упадет примерно до 16%, в то время как в соответствии с предыдущими планами она должна была возрасти примерно до 25% (показано на графике). Правда, она всё-равно останется намного выше уровня около 3% до начала торговой войны.
Заключение первой фазы сделки настолько вдохновило аналитиков Fitch, что они даже сообщили о повышении прогноза роста ВВП Китая в 2020г до 6% по сравнению с предыдущим прогнозом – 5.7%.
Тем не менее, Fitch считает, что торговые войны далеки от завершения. Между США и Китаем сохранится основополагающая стратегическая напряженность, особенно в таких областях, как технологии, что станет серьезным препятствием для полного разрешения торговых противоречий. На этом фоне существует риск того, что первая фаза сделки не будет долгосрочной.
РЕЙТИНГОВЫЕ АГЕНТСТВА ПОЗИТИВНО ОЦЕНИЛИ ИТОГИ ВЫБОРОВ В ВЕЛИКОБРИТАНИИ, ПРИЗНАВ СНИЖЕНИЕ РИСКА НЕКОНТРОЛИРУЕМОГО BREXIT
Вчера S&P и Fitch предприняли позитивные рейтинговые действия по Великобритании.
S&P повысил прогноз рейтинга страны с негативного на стабильный, подтвердив сам рейтинг на уровне АА. В пресс-релизе отмечается, что «новообретенное большинство Консервативной партии уменьшает риск неконтролируемого Brexit. Несмотря на то, что сохраняется неопределенность относительно будущих отношений с ЕС, мы ожидаем, что Великобритания будет добиваться продления переходного периода».
Fitch подтвердил рейтинг страны на уровне АА с негативным прогнозом, убрав его из списка на возможное понижение. В пресс-релизе отмечается, что «результаты всеобщих выборов в Великобритании означают, что весьма вероятно, Великобритания покинет ЕС с Соглашениемо выходе 31 января 2020г. Это устраняет риск неконтролируемого Brexit. Негативный прогноз отражает, что неопределенность в отношениях с ЕС будет сохраняться».
Вчера S&P и Fitch предприняли позитивные рейтинговые действия по Великобритании.
S&P повысил прогноз рейтинга страны с негативного на стабильный, подтвердив сам рейтинг на уровне АА. В пресс-релизе отмечается, что «новообретенное большинство Консервативной партии уменьшает риск неконтролируемого Brexit. Несмотря на то, что сохраняется неопределенность относительно будущих отношений с ЕС, мы ожидаем, что Великобритания будет добиваться продления переходного периода».
Fitch подтвердил рейтинг страны на уровне АА с негативным прогнозом, убрав его из списка на возможное понижение. В пресс-релизе отмечается, что «результаты всеобщих выборов в Великобритании означают, что весьма вероятно, Великобритания покинет ЕС с Соглашениемо выходе 31 января 2020г. Это устраняет риск неконтролируемого Brexit. Негативный прогноз отражает, что неопределенность в отношениях с ЕС будет сохраняться».
Индекс делового климата IFO, рассчитываемый на основании опроса 7000 немецких компаний, вырос в декабре с 95.1 до 96.3, что оказалось заметно лучше консенсус-прогноза (95.5). Рост был связан как с улучшением ожиданий (93.8 vs 92.3), так и с улучшением оценки текущей ситуации (98.8 vs 98.0).
По отраслям наблюдалось небольшое улучшение в промышленности (-5.0 vs -5.8), которая, тем не менее, пока что остается в состоянии рецессии, и секторе услуг (21.3 vs 17.4), в то время как в торговле (0.0 vs 0.9) и строительстве (17.9 vs 20.3) произошло небольшое ухудшение, связанное, прежде всего, с пессимистичными ожиданиями.
Полностью с отчётом IFO можно ознакомиться здесь
По отраслям наблюдалось небольшое улучшение в промышленности (-5.0 vs -5.8), которая, тем не менее, пока что остается в состоянии рецессии, и секторе услуг (21.3 vs 17.4), в то время как в торговле (0.0 vs 0.9) и строительстве (17.9 vs 20.3) произошло небольшое ухудшение, связанное, прежде всего, с пессимистичными ожиданиями.
Полностью с отчётом IFO можно ознакомиться здесь
РОСНЕФТЬ И СУРГУТНЕФТЕГАЗ
Один из слухов, обсуждаемых на российском рынке акций, тема о том, что загадочным покупателем акций Сургутнефтегаза оказалась Роснефть.
Сейчас у Сургутнефтегаза $52 млрд кэша и нефтяной бизнес, который генерирует $5 млрд прибыли. При этом стоимость всех обыкновенных акций Сургута (именно тех, которые дают контроль над компанией) составляет $27.5 млрд. То есть дисконт 50% даже к кэшу.
Приобретение Роснефтью Сургутнефтегаза вписывается в бизнес-логику развития крупнейшей нефтяной компании РФ. Сейчас Роснефть – это 40% добычи жидких углеводородов в России, с Сургутнефтегазом будет 50%. Долг Роснефти перед банками и по облигациям составляет $56 млрд. Доступ к кубышке Сургутнефтегаза снизит долговую нагрузку Роснефти и откроет возможности для новых приобретений (понятно, что конечной целью для государственной экспансии в нефтегазовую отрасль является Лукойл).
С учётом ситуации на рынке покупка Роснефтью Сургута выглядит логичной. Для Роснефти это может оказаться просто спекуляцией, а может и чем-то бОльшим. Решения о сделках в нефтянке принимаются в нашей стране не на уровне компаний.
Один из слухов, обсуждаемых на российском рынке акций, тема о том, что загадочным покупателем акций Сургутнефтегаза оказалась Роснефть.
Сейчас у Сургутнефтегаза $52 млрд кэша и нефтяной бизнес, который генерирует $5 млрд прибыли. При этом стоимость всех обыкновенных акций Сургута (именно тех, которые дают контроль над компанией) составляет $27.5 млрд. То есть дисконт 50% даже к кэшу.
Приобретение Роснефтью Сургутнефтегаза вписывается в бизнес-логику развития крупнейшей нефтяной компании РФ. Сейчас Роснефть – это 40% добычи жидких углеводородов в России, с Сургутнефтегазом будет 50%. Долг Роснефти перед банками и по облигациям составляет $56 млрд. Доступ к кубышке Сургутнефтегаза снизит долговую нагрузку Роснефти и откроет возможности для новых приобретений (понятно, что конечной целью для государственной экспансии в нефтегазовую отрасль является Лукойл).
С учётом ситуации на рынке покупка Роснефтью Сургута выглядит логичной. Для Роснефти это может оказаться просто спекуляцией, а может и чем-то бОльшим. Решения о сделках в нефтянке принимаются в нашей стране не на уровне компаний.
УСКОРЕНИЕ ИНФЛЯЦИИ НЕ ИЗМЕНИЛО ТРЕНД НА СМЯГЧЕНИЕ КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНОЙ ПОЛИТИКИ В КИТАЕ
Народный Банк Китая (НБК) сегодня незначительно снизил ставку 14-дневного РЕПО – с 2.70 до 2.65% годовых, одновременно добавив в систему ликвидности на 200 млрд юаней через операции РЕПО. Ранее НБК уже снижал ставку 7-дневного РЕПО – с 2.55 до 2.50% годовых, причем это снижение было первым за последние 4 года.
Решение по ключевой ставке НБК, в качестве которой выступает 1Y LPR (Loan Prime Rate – ставка по кредитам на 1 год первоклассным заёмщикам), должно быть принято на заседании в пятницу.
Народный Банк Китая (НБК) сегодня незначительно снизил ставку 14-дневного РЕПО – с 2.70 до 2.65% годовых, одновременно добавив в систему ликвидности на 200 млрд юаней через операции РЕПО. Ранее НБК уже снижал ставку 7-дневного РЕПО – с 2.55 до 2.50% годовых, причем это снижение было первым за последние 4 года.
Решение по ключевой ставке НБК, в качестве которой выступает 1Y LPR (Loan Prime Rate – ставка по кредитам на 1 год первоклассным заёмщикам), должно быть принято на заседании в пятницу.
ИНФЛЯЦИЯ НЕМНОГО УСКОРИЛАСЬ, НО ВСЁ-РАВНО ОСТАЕТСЯ НИЗКОЙ
Рост потребительских цен с 10 по 16 декабря включительно составил 0.13% по сравнению с 0.08% за предыдущую неделю. С начала декабря цены выросли на 0.22%. При сохранении наблюдаемых темпов роста цен по итогам декабря инфляция составит около 0.4%, годовой показатель опустится до 3.1% по сравнению с 3.5% на конец ноября. Напомним, что новый прогноз ЦБ по инфляции на конец года составляет 2.9-3.2%.
Рост потребительских цен с 10 по 16 декабря включительно составил 0.13% по сравнению с 0.08% за предыдущую неделю. С начала декабря цены выросли на 0.22%. При сохранении наблюдаемых темпов роста цен по итогам декабря инфляция составит около 0.4%, годовой показатель опустится до 3.1% по сравнению с 3.5% на конец ноября. Напомним, что новый прогноз ЦБ по инфляции на конец года составляет 2.9-3.2%.
ИТОГИ НОЯБРЯ
Динамика базовых отраслей в минувшем месяце была разнонаправленной. Резко снизились годовые показатели роста в промышленности, чуть менее резко – в транспортной и строительной отраслях. Ускорился рост в сельском хозяйстве и секторе розничной торговли на фоне снижения инфляции и роста номинальных зарплат.
Динамика базовых отраслей свидетельствует о замедлении роста ВВП в текущем квартале. Если в 3-м квартале было 1.7% гг, то в этом квартале пока получается 1.3-1.5%. С учетом негативных тенденций в промышленности можно ожидать, что декабрьские цифры окажутся ещё хуже. Вряд ли мы получим по итогам этого квартала более 1.3% гг роста ВВП. Годовой показатель пока выходит на значение 1.1-1.2%.
Динамика базовых отраслей в минувшем месяце была разнонаправленной. Резко снизились годовые показатели роста в промышленности, чуть менее резко – в транспортной и строительной отраслях. Ускорился рост в сельском хозяйстве и секторе розничной торговли на фоне снижения инфляции и роста номинальных зарплат.
Динамика базовых отраслей свидетельствует о замедлении роста ВВП в текущем квартале. Если в 3-м квартале было 1.7% гг, то в этом квартале пока получается 1.3-1.5%. С учетом негативных тенденций в промышленности можно ожидать, что декабрьские цифры окажутся ещё хуже. Вряд ли мы получим по итогам этого квартала более 1.3% гг роста ВВП. Годовой показатель пока выходит на значение 1.1-1.2%.
СНИЖЕНИЕ СПРОСА НА РАБОЧУЮ СИЛУ ПРИОБРЕТАЕТ УСТОЙЧИВЫЙ ТРЕНД
В ноябре потребность в рабочей силе (количество размещенных вакансий на бирже труда) снизилась на 1.2% гг (в октябре было -0.8% гг, сентябре -0.4% гг). Годовая динамика этого показателя третий месяц подряд остается отрицательной, и это позволяет говорить уже об устойчивом тренде.
Переход этого индикатора в отрицательную область всегда являлся предвестником кризиса в экономике.
В ноябре потребность в рабочей силе (количество размещенных вакансий на бирже труда) снизилась на 1.2% гг (в октябре было -0.8% гг, сентябре -0.4% гг). Годовая динамика этого показателя третий месяц подряд остается отрицательной, и это позволяет говорить уже об устойчивом тренде.
Переход этого индикатора в отрицательную область всегда являлся предвестником кризиса в экономике.
УСКОРЕНИЕ РОСТА ЗАРПЛАТ ВЫГЛЯДИТ СТРАННЫМ НА ФОНЕ СНИЖЕНИЯ СПРОСА НА ТРУД И НЕ СООТВЕТСТВУЕТ СИТУАЦИИ С ВНУТРЕННИМ СПРОСОМ
По данным Росстата, в октябре средняя начисленная заработная плата составила 46549 руб (7.7% гг). С начала года средняя зарплата составила 46112 руб (7.3% гг). В реальном выражении (т.е. с коррекцией на инфляцию) зарплата выросла на 3.8% в октябре и на 2.5% по итогам десяти месяцев.
Ускорение роста зарплат на фоне снижения спроса на рабочую силу (см. предыдущий пост) выглядит странно. Доверие к статистике по зарплатам было подорвано ещё в прошлом году, когда, по-моему, всем было очевидно, что никакого 12-процентного роста зарплат нет и в помине (это был бумажный эффект от повышения МРОТ и манипуляций в платежными ведомостями в бюджетных организациях, у которых был дедлайн по указам президента от 2012г). Честно говоря, и в этом году 7-8-процентный рост зарплат не укладывается в ту картину внутреннего спроса, которую мы наблюдаем.
По данным Росстата, в октябре средняя начисленная заработная плата составила 46549 руб (7.7% гг). С начала года средняя зарплата составила 46112 руб (7.3% гг). В реальном выражении (т.е. с коррекцией на инфляцию) зарплата выросла на 3.8% в октябре и на 2.5% по итогам десяти месяцев.
Ускорение роста зарплат на фоне снижения спроса на рабочую силу (см. предыдущий пост) выглядит странно. Доверие к статистике по зарплатам было подорвано ещё в прошлом году, когда, по-моему, всем было очевидно, что никакого 12-процентного роста зарплат нет и в помине (это был бумажный эффект от повышения МРОТ и манипуляций в платежными ведомостями в бюджетных организациях, у которых был дедлайн по указам президента от 2012г). Честно говоря, и в этом году 7-8-процентный рост зарплат не укладывается в ту картину внутреннего спроса, которую мы наблюдаем.
УСКОРЕНИЕ РОСТА В СЕКТОРЕ РОЗНИЧНОЙ ТОРГОВЛИ – СЛЕДСТВИЕ СНИЖЕНИЯ ИНФЛЯЦИИ
В ноябре оборот розничной торговли в реальном выражении вырос на 2.3% гг vs 1.7% гг в октябре и 0.7% гг в сентябре (Росстат пересмотрел данные за июль-октябрь, немного повысив оценки роста).
Ускорение реального роста – это, прежде всего, результат замедления инфляции. В номинальном выражении заметного ускорения розничного товарооборота не наблюдается.
В ноябре оборот розничной торговли в реальном выражении вырос на 2.3% гг vs 1.7% гг в октябре и 0.7% гг в сентябре (Росстат пересмотрел данные за июль-октябрь, немного повысив оценки роста).
Ускорение реального роста – это, прежде всего, результат замедления инфляции. В номинальном выражении заметного ускорения розничного товарооборота не наблюдается.
Грузооборот транспорта: -1.5% гг vs 0.0% гг в октябре, 0.7% гг по итогам 11 мес
Объём коммерческих перевозок грузов: -7.8% гг vs -4.7% гг в октябре, -4.3% гг по итогам 11 мес
Грузоперевозки – ещё одна отрасль, которая под конец года уходит в глубокий минус. Спад в этом сегменте сопоставим с кризисом 2014-16гг.
Объём коммерческих перевозок грузов: -7.8% гг vs -4.7% гг в октябре, -4.3% гг по итогам 11 мес
Грузоперевозки – ещё одна отрасль, которая под конец года уходит в глубокий минус. Спад в этом сегменте сопоставим с кризисом 2014-16гг.
Комитет Сената США по иностранным делам принял сегодня законопроект о предотвращении агрессии Кремля, направленный на защиту американских выборов 2020. Напомним, что обновленная версия DASKA появилась в феврале этого года. Здесь можно почитать подробнее, что представляет из себя этот законопроект. Сам законопроект здесь. Это те самые «адские» санкции. Для того, чтобы этот законопроект стал законом, и США начали вводить санкции, его должен одобрить Сенат, Конгресс и Президент.
В феврале мы полагали, что шансы на принятие DASKA высокие. Сейчас мы так не думаем. Самое важное, что произошло и изменило наше мнение, это начало движения РФ и Украины навстречу друг другу. Именно Крым и война на Донбассе стали причиной санкций против РФ, и если в этом направлении наметилось хоть какое-то положительное движение, то глупо его останавливать.
Так что инвесторам не стоит сейчас сильно волноваться. Санкционные риски остаются в повестке дня, но они сейчас существенно ниже, чем были в начале года.
В феврале мы полагали, что шансы на принятие DASKA высокие. Сейчас мы так не думаем. Самое важное, что произошло и изменило наше мнение, это начало движения РФ и Украины навстречу друг другу. Именно Крым и война на Донбассе стали причиной санкций против РФ, и если в этом направлении наметилось хоть какое-то положительное движение, то глупо его останавливать.
Так что инвесторам не стоит сейчас сильно волноваться. Санкционные риски остаются в повестке дня, но они сейчас существенно ниже, чем были в начале года.
Конгресс США, контролируемый демократами, сегодня ночью проголосовал за импичмент Трампа.
Мы не рассматриваем эту новость, как важную для рынков. Процедура импичмента завершится в Сенате, который находится под контролем республиканцев.
Первая реакция рынков на импичмент (её просто нет) говорит сама за себя.
Мы не рассматриваем эту новость, как важную для рынков. Процедура импичмента завершится в Сенате, который находится под контролем республиканцев.
Первая реакция рынков на импичмент (её просто нет) говорит сама за себя.
Fitch подтвердил рейтинг ЮАР на уровне BB+ с негативным прогнозом.
В пресс-релизе отмечается, что «Рейтинги ЮАР поддерживаются сильными макроэкономическими институтами, благоприятной структурой государственного долга и глубокими местными рынками капитала. Они ограничены низким потенциалом роста, высоким и растущим государственным долгом, большими условными обязательствами и давлением на формирование политики из-за чрезвычайно высокого неравенства. Негативный прогноз отражает неопределенность в отношении способности правительства стабилизировать государственный долг в среднесрочной перспективе». Fitch отмечает, что фискальный план правительства, объявленный осенью, недостаточен, чтобы устранить дисбалансы, и ждёт корректировок бюджета в сторону сокращения дефицита в феврале 2020г.
Ранее:
• Moody’s сохранил инвестиционный рейтинг ЮАР, но снизил прогноз рейтинга https://news.1rj.ru/str/russianmacro/6284
• Экономика ЮАР в 3-м кв вновь ушла в отрицательную область https://news.1rj.ru/str/russianmacro/6474
В пресс-релизе отмечается, что «Рейтинги ЮАР поддерживаются сильными макроэкономическими институтами, благоприятной структурой государственного долга и глубокими местными рынками капитала. Они ограничены низким потенциалом роста, высоким и растущим государственным долгом, большими условными обязательствами и давлением на формирование политики из-за чрезвычайно высокого неравенства. Негативный прогноз отражает неопределенность в отношении способности правительства стабилизировать государственный долг в среднесрочной перспективе». Fitch отмечает, что фискальный план правительства, объявленный осенью, недостаточен, чтобы устранить дисбалансы, и ждёт корректировок бюджета в сторону сокращения дефицита в феврале 2020г.
Ранее:
• Moody’s сохранил инвестиционный рейтинг ЮАР, но снизил прогноз рейтинга https://news.1rj.ru/str/russianmacro/6284
• Экономика ЮАР в 3-м кв вновь ушла в отрицательную область https://news.1rj.ru/str/russianmacro/6474
По данным Росстата, объём сданного жилья в ноябре вырос на 14.2% гг vs 11.1% гг в октябре. По итогам 11 месяцев в жилищном строительстве зафиксирован рост на 8.2% гг. Этот рост во многом является следствием низкой базы прошлого года. Сохранение положительной динамики в следующем году выглядит сомнительным на фоне слабого спроса и грядущего ужесточения политики ЦБ в отношении ипотечного кредитования https://cbr.ru/Content/Document/File/94935/Consultation_Paper_191217.pdf.
Росстат оценил рост строительного сектора в ноябре на уровне 0.2% гг vs 1.0% гг в октябре. Рост по итогам 11 мес составил 0.4% гг. Цифры не вызывают особого доверия. Динамика показателя в этом году кардинально изменилась. Если ранее ежемесячная динамика «год к году» была достаточно волатильной, то в этом году показатель почему-то замер в очень узком диапазоне. При этом совершенно непонятно, куда делись разовые эффекты прошлого года – если неожиданный скачок на 5% в прошлом году был связан с действием разовых факторов, о чем говорил Минэк, то в этом должно быть снижение на сопоставимую величину. Но этого не происходит. Складывается впечатление, что Росстат просто перестал делать оперативные оценки по стройке.
Банк Индонезии на состоявшемся сегодня заседании оставил ключевую ставку (7-дневное РЕПО) без изменений на уровне 5.0% годовых. С начала года ЦБ четыре раза снижал ставку, опустив её с 6 до 5%, но месяц назад взял паузу в цикле смягчения кредитно-денежной политики. Пауза продолжилась и в этом месяце.
Инфляция в Индонезии в ноябре составляла 3.0% гг при инфляционном таргете: 4% +/-1%.
Банк Индонезии ожидает в следующем году ускорения экономического роста на фоне восстановления экспорта и улучшения ситуации в мировой экономике.
Инфляция в Индонезии в ноябре составляла 3.0% гг при инфляционном таргете: 4% +/-1%.
Банк Индонезии ожидает в следующем году ускорения экономического роста на фоне восстановления экспорта и улучшения ситуации в мировой экономике.