S&P прогнозирует профицит бюджета расширенного правительства в 2020 году на уровне 0.5% ВВП по сравнению с 1.4% ВВП в 2019г.
S&P отмечает, что последние инициативы президента в части соцрасходов не окажут негативного влияния на стабильность бюджета, который является сейчас сбалансированным на первичном уровне при цене нефти в $45 за баррель (самый низкий уровень среди стран-экспортёров нефти и газа).
Оценивая планы расходования ФНБ, S&P приходит к выводу, что эти намерения не являются отходом от бюджетного правила.
В числе бюджетных рисков S&P отмечает кардинально разросшийся госсектор (госкорпорации и банки). Долг нефинансовых организаций S&P оценивает в 15% ВВП в 2019г. S&P считает, что правительство будет вынуждено предоставить финансовую поддержку некоторым из банков.
S&P отмечает, что последние инициативы президента в части соцрасходов не окажут негативного влияния на стабильность бюджета, который является сейчас сбалансированным на первичном уровне при цене нефти в $45 за баррель (самый низкий уровень среди стран-экспортёров нефти и газа).
Оценивая планы расходования ФНБ, S&P приходит к выводу, что эти намерения не являются отходом от бюджетного правила.
В числе бюджетных рисков S&P отмечает кардинально разросшийся госсектор (госкорпорации и банки). Долг нефинансовых организаций S&P оценивает в 15% ВВП в 2019г. S&P считает, что правительство будет вынуждено предоставить финансовую поддержку некоторым из банков.
S&P крайне позитивно оценивает действия монетарных властей в последние годы, отмечая, что меры Банка России по поддержанию стабильности банковского сектора оказались эффективными, также как и его действия по снижению инфляции.
S&P ожидает снижения инфляции в 1-м квартале 2020г ниже 3%, но прогнозирует возвращение к целевому таргету 4% к концу года.
По рублю достаточно пессимистичный прогноз: 66.5 на конец этого года, рост до 70 в следующем году и выше 74 на конец 2023г. В прогноз заложены цены на нефть на уровне $60 за баррель в 2020г и $55 в 2021г.
S&P ожидает снижения инфляции в 1-м квартале 2020г ниже 3%, но прогнозирует возвращение к целевому таргету 4% к концу года.
По рублю достаточно пессимистичный прогноз: 66.5 на конец этого года, рост до 70 в следующем году и выше 74 на конец 2023г. В прогноз заложены цены на нефть на уровне $60 за баррель в 2020г и $55 в 2021г.
В пятницу был опубликован большой блок статистики по Китаю. Цифры показали, что ситуация в экономике под конец года улучшилась
• Промышленность: 6.9% гг (ожидалось 5.9% гг) vs 6.2% гг в ноябре; рост по итогам 2019 года – 5.7%
• Розничные продажи: 8.0% гг (ожидалось 7.8% гг) vs 8.0% гг в ноябре; рост по итогам 2019 года – 8.05%
• Инвестиции по итогам 2019 года: 5.4% (ожидалось 5.2% гг)
• Эти данные несколько разошлись с динамикой индексов PMI, которые сигнализировали о замедлении китайской экономики под конец года https://news.1rj.ru/str/russianmacro/6645
В пятницу также были опубликованы данные по ВВП Китая за 2019г. Подробности читайте далее
• Промышленность: 6.9% гг (ожидалось 5.9% гг) vs 6.2% гг в ноябре; рост по итогам 2019 года – 5.7%
• Розничные продажи: 8.0% гг (ожидалось 7.8% гг) vs 8.0% гг в ноябре; рост по итогам 2019 года – 8.05%
• Инвестиции по итогам 2019 года: 5.4% (ожидалось 5.2% гг)
• Эти данные несколько разошлись с динамикой индексов PMI, которые сигнализировали о замедлении китайской экономики под конец года https://news.1rj.ru/str/russianmacro/6645
В пятницу также были опубликованы данные по ВВП Китая за 2019г. Подробности читайте далее
ВВП КИТАЯ ВЫРОС В 2019 ГОДУ НА 6.1%
В пятницу были опубликованы данные по ВВП Китая за 4-й квартал 2019 год, которые полностью совпали с ожиданиями.
• Рост китайской экономики в октябре-декабре 2019г составил 1.5% кв/кв с устранением сезонности и 6.0% гг (в 3-м квартале наблюдались точно такие же показатели: 1.5% кв/кв и 6.0% гг)
• По итогам года рост ВВП составил 6.1% по сравнению с 6.6% в 2018 году; это минимальные темпы роста за 29 лет
• В номинальном выражении ВВП Китая в 2019г составил 99.09 трлн юаней (+7.8% гг) или $14.41 трлн
МВФ прогнозирует замедление китайской экономики в этом году до 5.8% https://news.1rj.ru/str/russianmacro/6191.
Прогноз Всемирного Банка – замедление до 5.9% https://news.1rj.ru/str/russianmacro/6655
В пятницу были опубликованы данные по ВВП Китая за 4-й квартал 2019 год, которые полностью совпали с ожиданиями.
• Рост китайской экономики в октябре-декабре 2019г составил 1.5% кв/кв с устранением сезонности и 6.0% гг (в 3-м квартале наблюдались точно такие же показатели: 1.5% кв/кв и 6.0% гг)
• По итогам года рост ВВП составил 6.1% по сравнению с 6.6% в 2018 году; это минимальные темпы роста за 29 лет
• В номинальном выражении ВВП Китая в 2019г составил 99.09 трлн юаней (+7.8% гг) или $14.41 трлн
МВФ прогнозирует замедление китайской экономики в этом году до 5.8% https://news.1rj.ru/str/russianmacro/6191.
Прогноз Всемирного Банка – замедление до 5.9% https://news.1rj.ru/str/russianmacro/6655
НАРОДНЫЙ БАНК КИТАЯ ОСТАВИЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ НЕИЗМЕННОЙ
Народный Банк Китая (НБК) на состоявшемся сегодня заседании оставил ключевую ставку без изменений на уровне 4.15% годовых. В качестве такой ставки НБК использует 1Y LPR (Loan Prime Rate – ставка по кредитам на 1 год первоклассным заёмщикам). НБК держит эту ставку неизменной второе заседание подряд (с ноября), но продолжает плавно смягчать другие параметры кредитно-денежной политики. Так в начале года НБК снизил норму обязательного резервирования (RRR) с 13 до 12.5% https://news.1rj.ru/str/russianmacro/6637.
Ранее в этом месяце:
• Банк Турции снизил ключевую ставку на 75 бп до 11.25% https://news.1rj.ru/str/russianmacro/6697
• Южноафриканский ЦБ объявил о снижении ключевой ставки на 25 бп до 6.25% https://news.1rj.ru/str/russianmacro/6696
• ЦБ Египта оставил ключевую ставку без изменений https://news.1rj.ru/str/russianmacro/6698
• ЦБ Южной Кореи оставил ключевую ставку без изменений на уровне 1.25%
Народный Банк Китая (НБК) на состоявшемся сегодня заседании оставил ключевую ставку без изменений на уровне 4.15% годовых. В качестве такой ставки НБК использует 1Y LPR (Loan Prime Rate – ставка по кредитам на 1 год первоклассным заёмщикам). НБК держит эту ставку неизменной второе заседание подряд (с ноября), но продолжает плавно смягчать другие параметры кредитно-денежной политики. Так в начале года НБК снизил норму обязательного резервирования (RRR) с 13 до 12.5% https://news.1rj.ru/str/russianmacro/6637.
Ранее в этом месяце:
• Банк Турции снизил ключевую ставку на 75 бп до 11.25% https://news.1rj.ru/str/russianmacro/6697
• Южноафриканский ЦБ объявил о снижении ключевой ставки на 25 бп до 6.25% https://news.1rj.ru/str/russianmacro/6696
• ЦБ Египта оставил ключевую ставку без изменений https://news.1rj.ru/str/russianmacro/6698
• ЦБ Южной Кореи оставил ключевую ставку без изменений на уровне 1.25%
Рынок ВДО – инвестиционные идеи – Ломбард-Мастер
Рынок высокодоходных облигаций увеличился в прошлом году более чем втрое, и в этом году, по-видимому, сохранит набранные темпы роста. Интерес инвесторов устойчиво растет, появляется много новых имен.
В декабре мы обратили внимание на этот рынок, и намерены в этом году углубиться в него более подробно и рассказать Вам об инвестиционных идеях на этом рынке.
Одна из особенностей рынка ВДО – недостаточный уровень прозрачности эмитентов, поэтому для принятия инвестиционных решений нужна качественная аналитика. Одна из площадок, где Вы можете найти такую аналитику – платформа EMCR. На этой платформе Вы можете разместить и собственную аналитику, в том числе платную (и не только по теме ВДО).
Из эмитентов, представленных сегодня на данной платформе, компания Ломбард-Мастер – один из первопроходцев рынка ВДО.
Скачать обзор по этой компании Вы можете здесь https://emcr.io/reports/111
Рынок высокодоходных облигаций увеличился в прошлом году более чем втрое, и в этом году, по-видимому, сохранит набранные темпы роста. Интерес инвесторов устойчиво растет, появляется много новых имен.
В декабре мы обратили внимание на этот рынок, и намерены в этом году углубиться в него более подробно и рассказать Вам об инвестиционных идеях на этом рынке.
Одна из особенностей рынка ВДО – недостаточный уровень прозрачности эмитентов, поэтому для принятия инвестиционных решений нужна качественная аналитика. Одна из площадок, где Вы можете найти такую аналитику – платформа EMCR. На этой платформе Вы можете разместить и собственную аналитику, в том числе платную (и не только по теме ВДО).
Из эмитентов, представленных сегодня на данной платформе, компания Ломбард-Мастер – один из первопроходцев рынка ВДО.
Скачать обзор по этой компании Вы можете здесь https://emcr.io/reports/111
Минфин в пятницу опубликовал данные по исполнению бюджетных расходов на реализацию нацпроектов. В среднем процент исполнения составил 91.4%. В целом удовлетворительный показатель, с учетом того провала, который наблюдался в 1-м полугодии.
https://www.minfin.ru/ru/press-center/?id_4=36929-predvaritelnye_dannye_ob_ispolnenii_raskhodov_federalnogo_byudzheta_na_ryealizatsiyu_natsionalnykh_proektov_na_1_yanvarya_2020_goda
https://www.minfin.ru/ru/press-center/?id_4=36929-predvaritelnye_dannye_ob_ispolnenii_raskhodov_federalnogo_byudzheta_na_ryealizatsiyu_natsionalnykh_proektov_na_1_yanvarya_2020_goda
МВФ СНИЗИЛ ПРОГНОЗЫ НА 2020-21гг
МВФ представил обновленный World Economic Outlook. По сравнению с октябрьскими прогнозами оценки роста по большинству стран и мировой экономике в целом ухудшились:
• Мировая экономика: с 3.4 до 3.3% в 2020г и с 3.6 до 3.4% в 2021г; оценка 2019г оказалась чуть хуже предыдущих прогнозов – 2.9 vs 3.0%
• США: с 2.1 до 2.0% в 2020г и 1.7% в 2021г (без изменений); оценка 2019г оказалась чуть хуже предыдущих прогнозов – 2.3 vs 2.4%
• Китай: с 5.8 до 6.0% (повышен!) и с 5.9 до 5.8%
• Еврозона: с 1.4 до 1.3% и 1.4% (без изменений)
• Индия: с 7.0 до 5.8% и с 7.4 до 6.5%
• Бразилия: с 2.0 до 2.2% (повышен!) и с 2.4 до 2.3%; оценка 2019г оказалась выше предыдущих прогнозов – 1.2 vs 0.9%
• Мексика: с 1.3 до 1.0% и с 1.9 до 1.6%; оценка 2019г оказалась хуже предыдущих прогнозов – 0.0 vs 0.4%
• Россия: без изменений – 1.9% и 2.0% в 2020/21гг; оценка 2019г подтверждена на уровне 1.1%
МВФ представил обновленный World Economic Outlook. По сравнению с октябрьскими прогнозами оценки роста по большинству стран и мировой экономике в целом ухудшились:
• Мировая экономика: с 3.4 до 3.3% в 2020г и с 3.6 до 3.4% в 2021г; оценка 2019г оказалась чуть хуже предыдущих прогнозов – 2.9 vs 3.0%
• США: с 2.1 до 2.0% в 2020г и 1.7% в 2021г (без изменений); оценка 2019г оказалась чуть хуже предыдущих прогнозов – 2.3 vs 2.4%
• Китай: с 5.8 до 6.0% (повышен!) и с 5.9 до 5.8%
• Еврозона: с 1.4 до 1.3% и 1.4% (без изменений)
• Индия: с 7.0 до 5.8% и с 7.4 до 6.5%
• Бразилия: с 2.0 до 2.2% (повышен!) и с 2.4 до 2.3%; оценка 2019г оказалась выше предыдущих прогнозов – 1.2 vs 0.9%
• Мексика: с 1.3 до 1.0% и с 1.9 до 1.6%; оценка 2019г оказалась хуже предыдущих прогнозов – 0.0 vs 0.4%
• Россия: без изменений – 1.9% и 2.0% в 2020/21гг; оценка 2019г подтверждена на уровне 1.1%
2019 ГОД ВНОВЬ ХАРАКТЕРИЗОВАЛСЯ УЖЕСТОЧЕНИЕМ БЮДЖЕТНОЙ ПОЛИТИКИ
Бюджетные расходы в конце года резко возросли. В декабре они выросли на 22.0% гг (9.2% гг в ноябре); по итогам 2019г рост составил 9.0%. Но даже при таком ускорении в конце года Минфин не успел потратить рекордные 1.12 трлн рублей – исполнение расходов составило лишь 94.2% от уточненной росписи. Расходы на национальные проекты в 2019г составили лишь 91.4% от плана.
О существенном ужесточении бюджетной политики в 2019г свидетельствует тот факт, что ненефтегазовые доходы возросли на 1.2% ВВП (очень много!), а непроцентные расходы увеличились лишь на 0.7% ВВП. Корректней всё это смотреть на уровне консолидированного бюджета, но, скорее всего, там похожая картина (цифры выйдут позже).
Профицит бюджета в 2019г сократился до 1 969 млрд рублей (1.8% ВВП). Весь этот профицит пошёл на покупку валюты. Всего на эти цели Минфин потратил в 2019г более 2.9 трлн, т.е. помимо использованного профицита Минфин ещё и занял около 1 трлн, чтобы купить валюту.
Бюджетные расходы в конце года резко возросли. В декабре они выросли на 22.0% гг (9.2% гг в ноябре); по итогам 2019г рост составил 9.0%. Но даже при таком ускорении в конце года Минфин не успел потратить рекордные 1.12 трлн рублей – исполнение расходов составило лишь 94.2% от уточненной росписи. Расходы на национальные проекты в 2019г составили лишь 91.4% от плана.
О существенном ужесточении бюджетной политики в 2019г свидетельствует тот факт, что ненефтегазовые доходы возросли на 1.2% ВВП (очень много!), а непроцентные расходы увеличились лишь на 0.7% ВВП. Корректней всё это смотреть на уровне консолидированного бюджета, но, скорее всего, там похожая картина (цифры выйдут позже).
Профицит бюджета в 2019г сократился до 1 969 млрд рублей (1.8% ВВП). Весь этот профицит пошёл на покупку валюты. Всего на эти цели Минфин потратил в 2019г более 2.9 трлн, т.е. помимо использованного профицита Минфин ещё и занял около 1 трлн, чтобы купить валюту.
❗️БРАЗИЛИЯ: СЛАБЫЙ РЕАЛ И НИЗКИЕ СТАВКИ – НОВАЯ РЕАЛЬНОСТЬ!
Министр экономики Бразилии Пауло Гуэдес заявил вчера, что сильный доллар и низкие процентные ставки становятся для экономики страны новой реальностью. По его словам, это вовсе не значит, что курс доллар/реал будет всегда теперь выше 4.0.
Напомним, что в прошлом году Банк Бразилии 4 раза снизил ставку в совокупности на 200 бп, при этом инфляция на конец декабря подскочила до 4.31% гг (таргет был 4.25%) https://news.1rj.ru/str/russianmacro/6669. ЦБ пока не дал сигнал, что цикл снижения ставок достиг дна.
На фоне структурных реформ и смягчение КДП экономика Бразилии начала ускоряться, вчера МВФ повысил прогноз по росту ВВП Бразилии https://news.1rj.ru/str/russianmacro/6714.
Очень интересный кейс. Важный для нас…
Называть полным успехом экономическую политику Бразилии пока рано, но очевидно, что то, что делает правительство Болсонаро, значительно отличается от действий российского правительства. Наши экономики, пожалуй, наиболее близки среди крупных EM.
Министр экономики Бразилии Пауло Гуэдес заявил вчера, что сильный доллар и низкие процентные ставки становятся для экономики страны новой реальностью. По его словам, это вовсе не значит, что курс доллар/реал будет всегда теперь выше 4.0.
Напомним, что в прошлом году Банк Бразилии 4 раза снизил ставку в совокупности на 200 бп, при этом инфляция на конец декабря подскочила до 4.31% гг (таргет был 4.25%) https://news.1rj.ru/str/russianmacro/6669. ЦБ пока не дал сигнал, что цикл снижения ставок достиг дна.
На фоне структурных реформ и смягчение КДП экономика Бразилии начала ускоряться, вчера МВФ повысил прогноз по росту ВВП Бразилии https://news.1rj.ru/str/russianmacro/6714.
Очень интересный кейс. Важный для нас…
Называть полным успехом экономическую политику Бразилии пока рано, но очевидно, что то, что делает правительство Болсонаро, значительно отличается от действий российского правительства. Наши экономики, пожалуй, наиболее близки среди крупных EM.
ИНВЕСТОРЫ ОЗАБОЧЕНЫ НОВОСТЯМИ ИЗ КИТАЯ
Сегодня китайские рынки дружно упали на новостях о первых жертвах таинственного короновируса. Утром говорили о четырех погибших, в течение дня говорят об увеличении жертв.
Вирус атипичной пневмонии (SARS), поразивший Китай в конце 2002г и перекинувшийся на Гонконг и ряд соседних стран, помимо того, что убил более 800 человек, имел тяжёлые макроэкономические последствия (замедление роста ВВП, провал в туризме). Сейчас повторение такой же эпидемии может иметь ещё более тяжелые последствия, учитывая резко возросший с того времени поток китайских туристов, посещающих другие страны.
К новостям о распространении эпидемии в Китае, по-видимому, будет приковано внимание инвесторов в ближайшие дни.
Сегодня китайские рынки дружно упали на новостях о первых жертвах таинственного короновируса. Утром говорили о четырех погибших, в течение дня говорят об увеличении жертв.
Вирус атипичной пневмонии (SARS), поразивший Китай в конце 2002г и перекинувшийся на Гонконг и ряд соседних стран, помимо того, что убил более 800 человек, имел тяжёлые макроэкономические последствия (замедление роста ВВП, провал в туризме). Сейчас повторение такой же эпидемии может иметь ещё более тяжелые последствия, учитывая резко возросший с того времени поток китайских туристов, посещающих другие страны.
К новостям о распространении эпидемии в Китае, по-видимому, будет приковано внимание инвесторов в ближайшие дни.
Вести, анонсировавшие в 18:40 трансляцию из Кремля 👆, показывают что-то другое.
Интрига в отношении нового правительства сохраняется.
Интрига в отношении нового правительства сохраняется.
Внешний долг РФ в 2019 году вырос на $27 млрд до $481 млрд. В относительном выражении размер долга составил 29% ВВП vs 28% ВВП на конец 2018г.
Основной вклад в рост внешнего долга внесло правительство (+$27 млрд), корпоративный сектор увеличил долг на $8 млрд, а банки сократили на ту же величину. Сокращение внешнего долга банковского сектора наблюдается 6 лет подряд.
Отношение внешнего долга к резервам ЦБ упало до нового исторического минимума – 0.87. По этому показателю Россия остается уникальной среди развивающихся экономик, у большинства из которых внешний долг может в разы превышать размер ЗВР.
Основной вклад в рост внешнего долга внесло правительство (+$27 млрд), корпоративный сектор увеличил долг на $8 млрд, а банки сократили на ту же величину. Сокращение внешнего долга банковского сектора наблюдается 6 лет подряд.
Отношение внешнего долга к резервам ЦБ упало до нового исторического минимума – 0.87. По этому показателю Россия остается уникальной среди развивающихся экономик, у большинства из которых внешний долг может в разы превышать размер ЗВР.
Fitch снизил прогноз рейтинга РУСАЛа со «Стабильного» до «Негативного», подтвердив сам рейтинг на уровне «BB-».
В пресс-релизе отмечается, что «пересмотр прогноза отражает ослабление операционных и финансовых показателей компании из-за продолжительных низких цен на сырье, инфляции издержек и более медленного, чем намечалось, сокращения долга».
В пресс-релизе отмечается, что «пересмотр прогноза отражает ослабление операционных и финансовых показателей компании из-за продолжительных низких цен на сырье, инфляции издержек и более медленного, чем намечалось, сокращения долга».
Fitch Ratings
Fitch Revises Rusal's Outlook to Negative; Affirms IDR at 'BB-'
Fitch Ratings-London-21 January 2020: Fitch Ratings has revised United Company RUSAL Plc's (Rusal) Outlook to Negative from Stable and affirmed the metal g
Центробанк Малайзии снизил сегодня ставку на 25 бп до 2.75% годовых – это минимальный уровень с марта 2011 года. Рынок не ожидал снижения ставки, это стало сюрпризом.
Банк Малайзии объясняет смягчение монетарной политики стремлением поддержать экономический рост, который в прошлом году замедлился, как ожидается, до 4.7% на фоне снижения экспорта https://news.1rj.ru/str/russianmacro/6368.
Инфляция в Малайзии на конец декабря составляла 1.0% гг, инфляционный таргет Банка Малайзии – 3-4%.
Ранее в этом месяце:
• Банк Турции снизил ключевую ставку на 75 бп до 11.25% https://news.1rj.ru/str/russianmacro/6697
• Южноафриканский ЦБ объявил о снижении ключевой ставки на 25 бп до 6.25% https://news.1rj.ru/str/russianmacro/6696
• ЦБ Египта оставил ключевую ставку без изменений https://news.1rj.ru/str/russianmacro/6698
• ЦБ Южной Кореи оставил ключевую ставку без изменений на уровне 1.25%
• Народный Банк Китая оставил ключевую ставку без изменения https://news.1rj.ru/str/russianmacro/6711
Банк Малайзии объясняет смягчение монетарной политики стремлением поддержать экономический рост, который в прошлом году замедлился, как ожидается, до 4.7% на фоне снижения экспорта https://news.1rj.ru/str/russianmacro/6368.
Инфляция в Малайзии на конец декабря составляла 1.0% гг, инфляционный таргет Банка Малайзии – 3-4%.
Ранее в этом месяце:
• Банк Турции снизил ключевую ставку на 75 бп до 11.25% https://news.1rj.ru/str/russianmacro/6697
• Южноафриканский ЦБ объявил о снижении ключевой ставки на 25 бп до 6.25% https://news.1rj.ru/str/russianmacro/6696
• ЦБ Египта оставил ключевую ставку без изменений https://news.1rj.ru/str/russianmacro/6698
• ЦБ Южной Кореи оставил ключевую ставку без изменений на уровне 1.25%
• Народный Банк Китая оставил ключевую ставку без изменения https://news.1rj.ru/str/russianmacro/6711
В МИРОВОЙ ЭКОНОМИКЕ ПРЕОБЛАДАЮТ РИСКИ УХУДШЕНИЯ СИТУАЦИИ
Возвращаясь к опубликованному на этой неделе отчету МВФ. С одной стороны прогнозы по мировой экономике и большинству крупных стран были снижены (за исключением Китая и Бразилии), но с другой стороны МВФ сохранил восходящую траекторию прогноза на 2020-21гг (за исключением США, где экономика будет замедляться). Глядя на эти цифры, складывается впечатление, что бизнес-цикл в этом году должен развернуться наверх. Однако в комментариях МВФ очень явно читается неуверенность! Лучше всего оценку текущей ситуации в мировой экономике выразила главный экономист МВФ, Гита Гопинат, в своём блоге:
• наметились признаки того, что мировой рост, возможно, стабилизируется, хотя и на пониженных уровнях
• имеются предварительные признаки того, что уровень активности в обрабатывающей промышленности и торговле, возможно, преодолевает свою нижнюю точку спада
• почти синхронизированное смягчение ДКП в крупнейших странах поддерживает спрос и, по оценке, повышает мировой рост на 0.5 пп и в 2019, и в 2020 годах
• хотя наблюдаются признаки стабилизации, прогнозируемый мировой рост остается вялым, и не прослеживается явных признаков прохождения поворотной точки
• в отношении прогнозируемого восстановления мирового роста сохраняется неопределенность
• восстановление зависит от улучшения показателей роста в испытывающих экономический стресс странах, таких как Аргентина, Иран и Турция, а также развивающихся странах, имеющих недостаточно высокие показатели, таких как Бразилия, Индия и Мексика
• в целом в мировой экономике по-прежнему преобладают риски ухудшения ситуации
• в странах, где инфляция остается невысокой, следует продолжать проводить мягкую денежно-кредитную политику
Последнюю рекомендацию, по-видимому, можно отнести и к России. Как мы видим по первому месяцу этого года, большинство развивающихся стран следуют рекомендациям МВФ и продолжают смягчение ДКП https://news.1rj.ru/str/russianmacro/6722
Возвращаясь к опубликованному на этой неделе отчету МВФ. С одной стороны прогнозы по мировой экономике и большинству крупных стран были снижены (за исключением Китая и Бразилии), но с другой стороны МВФ сохранил восходящую траекторию прогноза на 2020-21гг (за исключением США, где экономика будет замедляться). Глядя на эти цифры, складывается впечатление, что бизнес-цикл в этом году должен развернуться наверх. Однако в комментариях МВФ очень явно читается неуверенность! Лучше всего оценку текущей ситуации в мировой экономике выразила главный экономист МВФ, Гита Гопинат, в своём блоге:
• наметились признаки того, что мировой рост, возможно, стабилизируется, хотя и на пониженных уровнях
• имеются предварительные признаки того, что уровень активности в обрабатывающей промышленности и торговле, возможно, преодолевает свою нижнюю точку спада
• почти синхронизированное смягчение ДКП в крупнейших странах поддерживает спрос и, по оценке, повышает мировой рост на 0.5 пп и в 2019, и в 2020 годах
• хотя наблюдаются признаки стабилизации, прогнозируемый мировой рост остается вялым, и не прослеживается явных признаков прохождения поворотной точки
• в отношении прогнозируемого восстановления мирового роста сохраняется неопределенность
• восстановление зависит от улучшения показателей роста в испытывающих экономический стресс странах, таких как Аргентина, Иран и Турция, а также развивающихся странах, имеющих недостаточно высокие показатели, таких как Бразилия, Индия и Мексика
• в целом в мировой экономике по-прежнему преобладают риски ухудшения ситуации
• в странах, где инфляция остается невысокой, следует продолжать проводить мягкую денежно-кредитную политику
Последнюю рекомендацию, по-видимому, можно отнести и к России. Как мы видим по первому месяцу этого года, большинство развивающихся стран следуют рекомендациям МВФ и продолжают смягчение ДКП https://news.1rj.ru/str/russianmacro/6722
ВЕРОЯТНОСТЬ СНИЖЕНИЯ СТАВКИ БАНКОМ РОССИИ 7 ФЕВРАЛЯ УВЕЛИЧИВАЕТСЯ
По данным Росстата за неделю с 14 по 20 января включительно рост потребительских цен составил 0.04%, с начала года цены выросли на 0.40%. В прошлом году за тот же период (третья неделя месяца) рост цен составлял 0.24% https://news.1rj.ru/str/russianmacro/4323, т.е. в 6 раз выше!
Исходя из этих данных, годовой показатель инфляции по состоянию на 20 января можно оценить в 2.6% гг. По-видимому, по итогам месяца будем иметь 0.5% мм и 2.5% гг. Такая траектория инфляции не является большим сюрпризом, но, тем не менее, увеличивает вероятность снижения ставки на февральском заседании ЦБ (7 февраля).
По данным Росстата за неделю с 14 по 20 января включительно рост потребительских цен составил 0.04%, с начала года цены выросли на 0.40%. В прошлом году за тот же период (третья неделя месяца) рост цен составлял 0.24% https://news.1rj.ru/str/russianmacro/4323, т.е. в 6 раз выше!
Исходя из этих данных, годовой показатель инфляции по состоянию на 20 января можно оценить в 2.6% гг. По-видимому, по итогам месяца будем иметь 0.5% мм и 2.5% гг. Такая траектория инфляции не является большим сюрпризом, но, тем не менее, увеличивает вероятность снижения ставки на февральском заседании ЦБ (7 февраля).
ВВП ЮЖНОЙ КОРЕИ ВЫРОС В 2019Г НА 2.0% - МИНИМАЛЬНЫЙ РОСТ С 2009Г
Рост южнокорейской экономики в конце года немного ускорился благодаря увеличению госрасходов, компенсировавших слабость экспорта. ВВП в 4-м квартале увеличился на 1.2% по отношению к предыдущему кварталу с устранением сезонности (ожидалось 0.8%) и на 2.2% гг (ожидалось 1.9%). В целом за год ВВП вырос на 2.0%, что стало минимальным ростом с 2009 года.
Рост южнокорейской экономики в конце года немного ускорился благодаря увеличению госрасходов, компенсировавших слабость экспорта. ВВП в 4-м квартале увеличился на 1.2% по отношению к предыдущему кварталу с устранением сезонности (ожидалось 0.8%) и на 2.2% гг (ожидалось 1.9%). В целом за год ВВП вырос на 2.0%, что стало минимальным ростом с 2009 года.
СТАВКИ ПО ВКЛАДАМ НАСЕЛЕНИЯ ПРОДОЛЖАЮТ СНИЖАТЬСЯ
По данным Банка России средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года во второй декаде января снизилась c 5.927 до 5.887% годовых. Это новый исторический минимум для данного показателя. С начала года ставка упала уже на 12 бп.
Мы ждём продолжения тренда на снижение депозитных ставок, ожидая в течение года увидеть их в диапазоне 5-5.5%, скорее всего, ближе к нижней границе.
По данным Банка России средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года во второй декаде января снизилась c 5.927 до 5.887% годовых. Это новый исторический минимум для данного показателя. С начала года ставка упала уже на 12 бп.
Мы ждём продолжения тренда на снижение депозитных ставок, ожидая в течение года увидеть их в диапазоне 5-5.5%, скорее всего, ближе к нижней границе.
РОССИЯ – КОРРУПЦИЯ – БЕЗ ИЗМЕНЕНИЙ
Transparency International опубликовал ежегодный Индекс Восприятия Коррупции.
В отношении России – без изменений. Индекс остался на том же уровне (28 пунктов), в рейтинге мы поднялись на 1 позицию, заняв 137 место из 180.
Среди крупных развивающихся экономик прогресса в 2019г добились Южная Корея (рост индекса на 2 пункта), Саудовская Аравия (+4), Аргентина (+5), ЮАР (+1), Китай (+2), Индонезия (+2), Мексика (+1). Ухудшение ситуации с коррупцией наблюдалось в Польше (-2), Турции (-2), на Филиппинах (-2).
Среди стран бывшего СССР прогресс наблюдался в Армении (+7), Казахстане (+3), Азербайджане (+5), Белоруссии (+1). Ухудшение ситуации - в Грузии (-2) и в Украине (-2).
По уровню коррупции Россия остается самой проблемной среди ВСЕХ крупнейших развивающихся стран. Среди крупнейших стран бывшего СССР Россия также остается на последнем месте (ниже только среднеазиатские республики).
Transparency International опубликовал ежегодный Индекс Восприятия Коррупции.
В отношении России – без изменений. Индекс остался на том же уровне (28 пунктов), в рейтинге мы поднялись на 1 позицию, заняв 137 место из 180.
Среди крупных развивающихся экономик прогресса в 2019г добились Южная Корея (рост индекса на 2 пункта), Саудовская Аравия (+4), Аргентина (+5), ЮАР (+1), Китай (+2), Индонезия (+2), Мексика (+1). Ухудшение ситуации с коррупцией наблюдалось в Польше (-2), Турции (-2), на Филиппинах (-2).
Среди стран бывшего СССР прогресс наблюдался в Армении (+7), Казахстане (+3), Азербайджане (+5), Белоруссии (+1). Ухудшение ситуации - в Грузии (-2) и в Украине (-2).
По уровню коррупции Россия остается самой проблемной среди ВСЕХ крупнейших развивающихся стран. Среди крупнейших стран бывшего СССР Россия также остается на последнем месте (ниже только среднеазиатские республики).