planeta-virusov.pdf
464.1 KB
ЧТО ПОЧИТАТЬ НА КАРАНТИНЕ
Столько последнее время приходится слышать всякой чуши про коронавирус, и про то, что ждёт человечество… Теории заговоров очень популярны в нашем обществе, и, к сожалению, этот подход с удовольствием транслируется федеральными каналами. Популярность теорий заговоров связана не только с необразованностью, но и с естественной природой человека – воспринимать простые объяснения всегда легче, чем пытаться разобраться в научной стороне вопроса. Предлагаем Вашему вниманию эссе Карла Циммера про вирусы. Карл Циммер – один из наиболее авторитетных и известных в мире популяризаторов естественных наук. Главный бестселлер Карла Циммера «Эволюция: триумф идеи» также горячо рекомендуется нами к прочтению, как и другие его книги.
Столько последнее время приходится слышать всякой чуши про коронавирус, и про то, что ждёт человечество… Теории заговоров очень популярны в нашем обществе, и, к сожалению, этот подход с удовольствием транслируется федеральными каналами. Популярность теорий заговоров связана не только с необразованностью, но и с естественной природой человека – воспринимать простые объяснения всегда легче, чем пытаться разобраться в научной стороне вопроса. Предлагаем Вашему вниманию эссе Карла Циммера про вирусы. Карл Циммер – один из наиболее авторитетных и известных в мире популяризаторов естественных наук. Главный бестселлер Карла Циммера «Эволюция: триумф идеи» также горячо рекомендуется нами к прочтению, как и другие его книги.
СРЕДНЯЯ ЦЕНА URALS В МАРТЕ – $29.17
По данным Минфина, средняя цена нефти марки Urals в марте 2020 года сложилась в размере $29.17 за баррель, что в 2,3 раза ниже, чем в марте 2019 года ($65.98 за баррель).
По итогам 1-го квартала средняя цена сложилась в размере $48.18 за баррель vs $63.17 в 1-м квартале прошлого года
Отметим, что средняя цена Urals, которую опубликовал Минфин, очень близка к данным Reuters (на графике). Вчера этот график опускался ниже $11. Сегодняшние котировки - $13.6.
По данным Минфина, средняя цена нефти марки Urals в марте 2020 года сложилась в размере $29.17 за баррель, что в 2,3 раза ниже, чем в марте 2019 года ($65.98 за баррель).
По итогам 1-го квартала средняя цена сложилась в размере $48.18 за баррель vs $63.17 в 1-м квартале прошлого года
Отметим, что средняя цена Urals, которую опубликовал Минфин, очень близка к данным Reuters (на графике). Вчера этот график опускался ниже $11. Сегодняшние котировки - $13.6.
‼️ ЗА ПОСОБИЯМИ ПО БЕЗРАБОТИЦЕ В США ЗА НЕДЕЛЮ ОБРАТИЛСЯ 6.648 МЛН ЧЕЛОВЕК (ПРОГНОЗ БЫЛ 3.5 МЛН; НЕДЕЛЕЙ РАНЕЕ - 3.283 МЛН)
МАСШТАБ ВОЗДЕЙСТВИЯ ЭПИДЕМИИ НА ЭКОНОМИКУ ПРЕВЫШАЕТ ВСЕ САМЫЕ ПЕССИМИСТИЧНЫЕ ПРОГНОЗЫ
Как и неделю назад, сегодняшняя статистика по рынку труда США продемонстрировав совершенно невероятный масштаб негативного воздействия эпидемии и связанных с ней карантинных мер на экономику.
Если неделю назад за пособием по безработице в США обратились 3.3 млн человек, то за последнюю неделю это уже 6.65 млн. То есть почти что 10 млн за две недели. Иными словами, как минимум 10 млн человек в этим две недели лишились работы. На самом деле больше, так как далеко не все сразу побежали за пособиями. Для сравнения, в частном секторе накануне кризиса насчитывалось около 130 млн рабочих мест. Сколько их осталось сейчас, узнаем в пятницу, когда выйдет non-farm payrolls.
Как и неделю назад, сегодняшняя статистика по рынку труда США продемонстрировав совершенно невероятный масштаб негативного воздействия эпидемии и связанных с ней карантинных мер на экономику.
Если неделю назад за пособием по безработице в США обратились 3.3 млн человек, то за последнюю неделю это уже 6.65 млн. То есть почти что 10 млн за две недели. Иными словами, как минимум 10 млн человек в этим две недели лишились работы. На самом деле больше, так как далеко не все сразу побежали за пособиями. Для сравнения, в частном секторе накануне кризиса насчитывалось около 130 млн рабочих мест. Сколько их осталось сейчас, узнаем в пятницу, когда выйдет non-farm payrolls.
Добыча газа. Март
Согласно оперативной сводке ЦДУ ТЭК, добыча газа в России в марте (59.41 млрд. кубов) рухнула на 12.3% г/г (в феврале: -2.4% г/г), это наихудший показатель с октября 2014 года (тогда: -15.3% г/г). По итогам квартала добыто 185.3 млрд. кубов, что на 6% меньше аналогичного показателя прошлого года. Основная причина столь низких объемов добычи – температурный фактор. Вкупе с негативными показателями по объемам добытой в марте нефти https://news.1rj.ru/str/russianmacro/7191 возникают прямые предпосылки для плохих мартовских цифр по промышленному производству.
Согласно оперативной сводке ЦДУ ТЭК, добыча газа в России в марте (59.41 млрд. кубов) рухнула на 12.3% г/г (в феврале: -2.4% г/г), это наихудший показатель с октября 2014 года (тогда: -15.3% г/г). По итогам квартала добыто 185.3 млрд. кубов, что на 6% меньше аналогичного показателя прошлого года. Основная причина столь низких объемов добычи – температурный фактор. Вкупе с негативными показателями по объемам добытой в марте нефти https://news.1rj.ru/str/russianmacro/7191 возникают прямые предпосылки для плохих мартовских цифр по промышленному производству.
ЭКОНОМИКА РОССИИ: РЕЦЕССИЯ НАЧАЛАСЬ
В то время как в промышленность в марте спад ускорился, но катастрофы не произошло https://news.1rj.ru/str/russianmacro/7181, в секторе услуг разразилась настоящая драма.
В марте индекс Russia PMI services рухнул с 52.0 до 37.1; композитный индекс, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и услугах, обвалился с 50.9 до 39.5. Оба индекса опустились до минимальных отметок с 2009 года.
Президент Путин объявил вчера о продлении нерабочих дней в стране до 30 апреля. Нет сомнений, что апрель станет самым провальным месяцем в российской экономике за всю современную историю.
В то время как в промышленность в марте спад ускорился, но катастрофы не произошло https://news.1rj.ru/str/russianmacro/7181, в секторе услуг разразилась настоящая драма.
В марте индекс Russia PMI services рухнул с 52.0 до 37.1; композитный индекс, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и услугах, обвалился с 50.9 до 39.5. Оба индекса опустились до минимальных отметок с 2009 года.
Президент Путин объявил вчера о продлении нерабочих дней в стране до 30 апреля. Нет сомнений, что апрель станет самым провальным месяцем в российской экономике за всю современную историю.
ВСЕГО: 1 021 733 / 52 289
• США: 244 771 / 6 072
• Италия: 115 495 / 13 974
• Испания: 112 065 / 10 348
• Германия: 85 122 / 1 107
• Франция: 59 105 / 5 387
• Иран: 50 466 / 3 160
• UK: 33 718 / 2 921
• Швейцария: 18 823 / 541
• Турция: 18 135 / 356
===========
Около 78К заболевших за последние сутки и 5К смертей. Почти что 29К новых случае в США и 8К в Испании. В Италии смертность превышает уже 12%, в Испании и Франции – выше 9%.
На финансовых рынках главные события вчера происходили вокруг нефти, где второй день подряд мы наблюдали мощные словесные интервенции. Трамп заявил о намерении РФ и СА сократить добычу на 10-15 млн бс; саудиты призывали к экстренному совещанию ОПЕК+. Как вскоре выяснилось, никаких договоренности, даже предварительных, нет. Но движение пошло, и США явно озабочены складывающейся ситуацией.
На заявлениям Трампа нефть взлетала с $26 выше $31 за баррель Brent, после чего ушла в коррекцию. Российская Urals завершила день выше $14.
===========
• S&P500 (закрытие): +2.28%
• S&P 500 (фьючерс): -1.10%
• VIX: 50.91
• Brent: $28.70
• Доллар/рубль: 77.77
• UST10 – 0.598%, UST30 – 1.246%
• США: 244 771 / 6 072
• Италия: 115 495 / 13 974
• Испания: 112 065 / 10 348
• Германия: 85 122 / 1 107
• Франция: 59 105 / 5 387
• Иран: 50 466 / 3 160
• UK: 33 718 / 2 921
• Швейцария: 18 823 / 541
• Турция: 18 135 / 356
===========
Около 78К заболевших за последние сутки и 5К смертей. Почти что 29К новых случае в США и 8К в Испании. В Италии смертность превышает уже 12%, в Испании и Франции – выше 9%.
На финансовых рынках главные события вчера происходили вокруг нефти, где второй день подряд мы наблюдали мощные словесные интервенции. Трамп заявил о намерении РФ и СА сократить добычу на 10-15 млн бс; саудиты призывали к экстренному совещанию ОПЕК+. Как вскоре выяснилось, никаких договоренности, даже предварительных, нет. Но движение пошло, и США явно озабочены складывающейся ситуацией.
На заявлениям Трампа нефть взлетала с $26 выше $31 за баррель Brent, после чего ушла в коррекцию. Российская Urals завершила день выше $14.
===========
• S&P500 (закрытие): +2.28%
• S&P 500 (фьючерс): -1.10%
• VIX: 50.91
• Brent: $28.70
• Доллар/рубль: 77.77
• UST10 – 0.598%, UST30 – 1.246%
ПРИРОСТ ЗАБОЛЕВШИХ ЗАМЕДЛИЛСЯ
601 случай заражения за сутки – это меньше, чем получалось по экспоненциальной модели https://news.1rj.ru/str/russianmacro/7196. Пока рано говорить, что мы ушли с экспоненты, но если ещё пару дней будет оставаться ниже прогнозной траектории, то можно будет говорить о замедлении.
Мы провели анализ того, как развивалась динамика заражений в странах Европы, США и отдельных EM. Везде рост по экспоненте наблюдался 2-3 недели, а после трех недель динамика взлета везде становилась более пологой. Скорее всего, тоже самое произойдёт и у нас на следующей неделе.
Прогноз по экспоненте: на завтра – 5300, на конец недели – 8 тыс, ещё через неделю – 34 тыс. Но скорее всего, мы пойдём все-таки по более пологой траектории
601 случай заражения за сутки – это меньше, чем получалось по экспоненциальной модели https://news.1rj.ru/str/russianmacro/7196. Пока рано говорить, что мы ушли с экспоненты, но если ещё пару дней будет оставаться ниже прогнозной траектории, то можно будет говорить о замедлении.
Мы провели анализ того, как развивалась динамика заражений в странах Европы, США и отдельных EM. Везде рост по экспоненте наблюдался 2-3 недели, а после трех недель динамика взлета везде становилась более пологой. Скорее всего, тоже самое произойдёт и у нас на следующей неделе.
Прогноз по экспоненте: на завтра – 5300, на конец недели – 8 тыс, ещё через неделю – 34 тыс. Но скорее всего, мы пойдём все-таки по более пологой траектории
С 7 АПРЕЛЯ ПО 12 МАЯ МИНФИН ПРОДАСТ ИЗ ФНБ ОКОЛО $1 МЛРД ДЛЯ КОМПЕНСАЦИИ ВЫПАДАЮЩИХ НЕФТЕГАЗОВЫХ ДОХОДОВ
С 7 марта по 12 мая включительно Минфин в рамках бюджетного правила продаст валюту Центробанку на 77.8 млрд руб (около $1 млрд), из них 55.8 млрд – это прогнозируемый недобор нефтегазовых доходов в апреле, а 22 млрд – то, что Минфин недобрал в марте.
ЦБ на рынке будет продавать валюту в большем объёме, так как он продает ещё в рамках сделки со Сбербанком (при цене Urals ниже $25; сегодня Urals находится в диапазоне $18-19). Последние дни ЦБ продавал примерно по $200 млн в день.
С 7 марта по 12 мая включительно Минфин в рамках бюджетного правила продаст валюту Центробанку на 77.8 млрд руб (около $1 млрд), из них 55.8 млрд – это прогнозируемый недобор нефтегазовых доходов в апреле, а 22 млрд – то, что Минфин недобрал в марте.
ЦБ на рынке будет продавать валюту в большем объёме, так как он продает ещё в рамках сделки со Сбербанком (при цене Urals ниже $25; сегодня Urals находится в диапазоне $18-19). Последние дни ЦБ продавал примерно по $200 млн в день.
ПРО РУБЛЬ, СТАВКИ И ИНФЛЯЦИЮ
Сегодня состоялась пресс-конференция Председателя Банка России Эльвиры Набиуллиной. Ниже основные цитаты (из Reuters) из её выступления, посвященные теме инфляции, процентных ставок, валютному курсу:
• МЫ СВОИМИ ОПЕРАЦИЯМИ НА ВАЛЮТНОМ РЫНКЕ НЕ СТАРАЕМСЯ ВЛИЯТЬ НА КУРС, МЫ ДЕЙСТВУЕМ ПО БЮДЖЕТНОМУ ПРАВИЛУ
• НАШИ ОБЬЕМЫ ОПЕРАЦИЙ НЕ СВЯЗАНЫ С УРОВНЕМ КУРСА
• В КРАТКОСРОЧНОМ ПЕРИОДЕ ЕСТЬ ПРОИНФЛЯЦИОННЫЕ ФАКТОРЫ, ОЖИДАЕМО ПОВЫШЕНИЕ РОСТА ЦЕН, НО В ДОЛГОСРОЧНОМ ПЕРИОДЕ БУДУТ ПРЕОБЛАДАТЬ ДЕЗИНФЛЯЦИОННЫЕ ФАКТОРЫ
• ЭТО ОЗНАЧАЕТ ЧТО ЕСТЬ ПРОСТРАНСТВО ДЛЯ СНИЖЕНИЯ СТАВКИ
• МЫ ВИДИМ ПРОСТРАНСТВО ДЛЯ СНИЖЕНИЯ СТАВКИ, НО КОГДА И В КАКОМ ОБЪЁМЕ - БУДЕМ РЕШАТЬ НА СОВЕТЕ ДИРЕКТОРОВ
• ЦБР ДЕРЖИТ ИНФЛЯЦИЮ ПОД КОНТРОЛЕМ
• ПРИНИМАЯ РЕШЕНИЕ О СТАВКЕ, МЫ УЧИТЫВАЕМ И ВОПРОСЫ ПОДДЕРЖАНИЯ ФИНАНСОВОЙ СТАБИЛЬНОСТИ, ВЕСЬ КОМПЛЕКС ФАКТОРОВ
• СРЕДНЕСРОЧНО, ИМЕННО СРЕДНЕСРОЧНО МЫ ВИДИМ ПОТЕНЦИАЛ ДЛЯ СНИЖЕНИЯ СТАВКИ
• ПРОГНОЗ АНАЛИТИКОВ ПРОВЕДЁННЫЙ РЕЙТЕР О КЛЮЧЕВОЙ СТАВКЕ В 6 ПРОЦ НА КОНЕЦ 20 ГОДА «БОЛЕЕ-МЕНЕЕ НОРМАЛЬНЫЙ»
• НА ДИНАМИКУ ИНФЛЯЦИИ ВЛИЯЮТ РАЗНОНАПРАВЛЕННЫЕ ФАКТОРЫ, В Т.Ч. ПОВЫШЕННЫЙ СПРОС НА ПРОДУКТЫ В ОЖИДАНИИ РЕЖИМА САМОИЗОЛЯЦИИ
• НА ЭТО НАКЛАДЫВАЕТСЯ СНИЖЕНИЕ СПРОСА, ЗАМЕДЛЕНИЕ ВНЕШНЕГО СПРОСА УЖЕ ЕСТЬ, В СРЕДНЕСРОЧНОЙ ПЕРСПЕКТИВЕ ВИДИМ ПРЕОБЛАДАНИЕ ДЕЗИНФЛЯЦИОННЫХ ФАКТОРОВ
• ИНФЛЯЦИЯ ВЕРНЁТСЯ К ЦЕЛИ В 4 ПРОЦ В 20 ГОДУ
=====================
На наш взгляд, ничего принципиально-нового Эльвира Сахипзадовна не сказала. Сигнал в отношении ставки, как нам кажется, звучит достаточно прозрачно: пока спешить не будем, но дальнейшее направление движения точно вниз.
Что касается комментариев про валютный курс, то это, скорее, ещё раз разъяснение тем, кто считает, что ЦБ держит валютный курс, манипулирует им и т.п. (очень популярные взгляды, в т.ч. излагаемые и в различных телеграм-каналах). Нет, ЦБ покупает/продает валюту строго в рамках бюджетного правила, а последнее время и в рамках сделки с акциями Сбербанка. Эти операции должны поддерживать курс на таком уровне, где бы он был при нефти «$42.4+». Оценить размер прибавки к $42.4 (эта прибавка складывается из-за продаж валюты в рамках сделки с акциями Сбербанка) пока точно нельзя, так как сама сделка ещё не завершена, и точный график продаж валюты в рамках этой сделки ещё не объявлен. Эта цена, скорее всего, находится в интервале $45-50. Поэтому и не нужно удивляться, что рубль сохраняет относительную стабильность даже при нефти ниже $20. Пошатнуть его сейчас может только волна глобального risk-off, если такая вновь начнется.
Сегодня состоялась пресс-конференция Председателя Банка России Эльвиры Набиуллиной. Ниже основные цитаты (из Reuters) из её выступления, посвященные теме инфляции, процентных ставок, валютному курсу:
• МЫ СВОИМИ ОПЕРАЦИЯМИ НА ВАЛЮТНОМ РЫНКЕ НЕ СТАРАЕМСЯ ВЛИЯТЬ НА КУРС, МЫ ДЕЙСТВУЕМ ПО БЮДЖЕТНОМУ ПРАВИЛУ
• НАШИ ОБЬЕМЫ ОПЕРАЦИЙ НЕ СВЯЗАНЫ С УРОВНЕМ КУРСА
• В КРАТКОСРОЧНОМ ПЕРИОДЕ ЕСТЬ ПРОИНФЛЯЦИОННЫЕ ФАКТОРЫ, ОЖИДАЕМО ПОВЫШЕНИЕ РОСТА ЦЕН, НО В ДОЛГОСРОЧНОМ ПЕРИОДЕ БУДУТ ПРЕОБЛАДАТЬ ДЕЗИНФЛЯЦИОННЫЕ ФАКТОРЫ
• ЭТО ОЗНАЧАЕТ ЧТО ЕСТЬ ПРОСТРАНСТВО ДЛЯ СНИЖЕНИЯ СТАВКИ
• МЫ ВИДИМ ПРОСТРАНСТВО ДЛЯ СНИЖЕНИЯ СТАВКИ, НО КОГДА И В КАКОМ ОБЪЁМЕ - БУДЕМ РЕШАТЬ НА СОВЕТЕ ДИРЕКТОРОВ
• ЦБР ДЕРЖИТ ИНФЛЯЦИЮ ПОД КОНТРОЛЕМ
• ПРИНИМАЯ РЕШЕНИЕ О СТАВКЕ, МЫ УЧИТЫВАЕМ И ВОПРОСЫ ПОДДЕРЖАНИЯ ФИНАНСОВОЙ СТАБИЛЬНОСТИ, ВЕСЬ КОМПЛЕКС ФАКТОРОВ
• СРЕДНЕСРОЧНО, ИМЕННО СРЕДНЕСРОЧНО МЫ ВИДИМ ПОТЕНЦИАЛ ДЛЯ СНИЖЕНИЯ СТАВКИ
• ПРОГНОЗ АНАЛИТИКОВ ПРОВЕДЁННЫЙ РЕЙТЕР О КЛЮЧЕВОЙ СТАВКЕ В 6 ПРОЦ НА КОНЕЦ 20 ГОДА «БОЛЕЕ-МЕНЕЕ НОРМАЛЬНЫЙ»
• НА ДИНАМИКУ ИНФЛЯЦИИ ВЛИЯЮТ РАЗНОНАПРАВЛЕННЫЕ ФАКТОРЫ, В Т.Ч. ПОВЫШЕННЫЙ СПРОС НА ПРОДУКТЫ В ОЖИДАНИИ РЕЖИМА САМОИЗОЛЯЦИИ
• НА ЭТО НАКЛАДЫВАЕТСЯ СНИЖЕНИЕ СПРОСА, ЗАМЕДЛЕНИЕ ВНЕШНЕГО СПРОСА УЖЕ ЕСТЬ, В СРЕДНЕСРОЧНОЙ ПЕРСПЕКТИВЕ ВИДИМ ПРЕОБЛАДАНИЕ ДЕЗИНФЛЯЦИОННЫХ ФАКТОРОВ
• ИНФЛЯЦИЯ ВЕРНЁТСЯ К ЦЕЛИ В 4 ПРОЦ В 20 ГОДУ
=====================
На наш взгляд, ничего принципиально-нового Эльвира Сахипзадовна не сказала. Сигнал в отношении ставки, как нам кажется, звучит достаточно прозрачно: пока спешить не будем, но дальнейшее направление движения точно вниз.
Что касается комментариев про валютный курс, то это, скорее, ещё раз разъяснение тем, кто считает, что ЦБ держит валютный курс, манипулирует им и т.п. (очень популярные взгляды, в т.ч. излагаемые и в различных телеграм-каналах). Нет, ЦБ покупает/продает валюту строго в рамках бюджетного правила, а последнее время и в рамках сделки с акциями Сбербанка. Эти операции должны поддерживать курс на таком уровне, где бы он был при нефти «$42.4+». Оценить размер прибавки к $42.4 (эта прибавка складывается из-за продаж валюты в рамках сделки с акциями Сбербанка) пока точно нельзя, так как сама сделка ещё не завершена, и точный график продаж валюты в рамках этой сделки ещё не объявлен. Эта цена, скорее всего, находится в интервале $45-50. Поэтому и не нужно удивляться, что рубль сохраняет относительную стабильность даже при нефти ниже $20. Пошатнуть его сейчас может только волна глобального risk-off, если такая вновь начнется.
СТАТИСТИКА ПО РЫНКУ ТРУДА США ПОДТВЕРЖДАЕТ НАЧАЛО РЕЦЕССИИ В ЭКОНОМИКЕ
Количество рабочих мест в США сократилось в марте на 701К (ожидалось -100К). В частном секторе сокращение составило 713К. Это не является рекордом. Такими темпами – 700-800 рабочих мест в месяц – рынок труда сокращался в период с ноября 2008г по апрель 2009г, а пик сокращений тогда пришелся на апрель 2009г, когда частный сектор потерял 812К рабочих мест.
Может возникнуть вопрос, почему мы имеем сокращение лишь 700 тыс рабочих мест, в то время как за пособиями по безработице за последние 2 недели обратилось почти что 10 млн чел. Дело в том, что NFP – это платежные ведомости сотрудников. Фактически работу потеряли не менее 10 млн чел (на самом деле, больше – на след неделе ожидается ещё не менее 5 млн обращений за пособиями), но многие из них ещё проходили по платежным ведомостям предприятий. В ближайшие месяцы этот показатель будет резко увеличиваться.
Количество рабочих мест в США сократилось в марте на 701К (ожидалось -100К). В частном секторе сокращение составило 713К. Это не является рекордом. Такими темпами – 700-800 рабочих мест в месяц – рынок труда сокращался в период с ноября 2008г по апрель 2009г, а пик сокращений тогда пришелся на апрель 2009г, когда частный сектор потерял 812К рабочих мест.
Может возникнуть вопрос, почему мы имеем сокращение лишь 700 тыс рабочих мест, в то время как за пособиями по безработице за последние 2 недели обратилось почти что 10 млн чел. Дело в том, что NFP – это платежные ведомости сотрудников. Фактически работу потеряли не менее 10 млн чел (на самом деле, больше – на след неделе ожидается ещё не менее 5 млн обращений за пособиями), но многие из них ещё проходили по платежным ведомостям предприятий. В ближайшие месяцы этот показатель будет резко увеличиваться.
Безработица в США в марте взлетела с 3.5 до 4.4% (ожидалось 3.8%). Столь резкого скачка безработицы в истории ещё не наблюдалось. В 2008/09гг на пике кризиса безработица увеличивалась на полпроцента в месяц. Столь резкий одномоментный скачок безработицы – яркое свидетельство силы наблюдавшегося в марте шока. Совершенно очевидно, что он продолжится и в ближайший месяц.
На графике здесь приведен Sahm Rule Recession Indicator. Этот простой индикатор дает достаточно надежные сигналы рецессии: если 3-месячное среднее безработицы оказывается на 0.5 пп выше минимума за предыдущие 12 мес, то значит, рецессия началась. Пока этот индикатор не дает такого сигнала (его значение в марте: +0.23пп), но уже в апреле он будет существенно выше 0.5.
Мы ожидаем, что NBER, который занимается датировкой бизнес-циклов в США https://nber.org/cycles/cyclesmain.html, обозначит начало рецессии именно мартом 2020г.
На графике здесь приведен Sahm Rule Recession Indicator. Этот простой индикатор дает достаточно надежные сигналы рецессии: если 3-месячное среднее безработицы оказывается на 0.5 пп выше минимума за предыдущие 12 мес, то значит, рецессия началась. Пока этот индикатор не дает такого сигнала (его значение в марте: +0.23пп), но уже в апреле он будет существенно выше 0.5.
Мы ожидаем, что NBER, который занимается датировкой бизнес-циклов в США https://nber.org/cycles/cyclesmain.html, обозначит начало рецессии именно мартом 2020г.
Месяц назад лишь 25% читатателей MMI ожидали начала рецессии в экономике США в 1-й половине 2020г. Но рецессия началась, и очевидно, что во 2-м кв экономику ждёт провал. Мы запускаем новый опрос - когда Вы ожидаете завершения рецессии в США?
Final Results
12%
3-й квартал 2020г
21%
4-й квартал 2020г
15%
1-й квартал 2021г
11%
2-й квартал 2021г
5%
3-й квартал 2021г
4%
4-й квартал 2021г
6%
2022 год
5%
После 2022 года
20%
Хочу просто посмотреть ответы
ВСЕГО: 1 109 919 / 59 290
• США: 277 621 / 7 393
• Италия: 119 827 / 14 681
• Испания: 119 199 / 11 198
• Германия: 92 492 / 1 306
• Франция: 64 338 / 6 507
• Иран: 53 183 / 3 294
• UK: 38 166 / 3 605
• Турция: 20 921 / 425
• Швейцария: 19 702 / 604
НИКАКИХ ПРИЗНАКОВ ЗАМЕДЛЕНИЯ ЭПИДЕМИИ ПО-ПРЕЖНЕМУ НЕ ВИДНО
Почти что 88К заболевших за последние сутки и 7К смертей. Около 33К новых случае в США. В Смертность в Италии превышает 12%, более 10% – во Франции, более 9% – в Испании, UK, Нидерландах.
ГЛАВНОЕ СОБЫТИЕ НА ФИНАНСОВЫХ РЫНКАХ – БУРНЫЙ РОСТ ЦЕН НА НЕФТЬ
Фондовый рынок США завершил вчерашние торги в минусе, однако «индекс страха» Vix при этом упал, что свидетельствует об улучшении настроений инвесторов. Основное внимание вновь было приковано к нефти, которая продолжила ралли, начавшееся в середине недели. Новости при этом противоречивы. Трамп заявляет, что США лишь посредник в переговорах России и СА, и сами на себя никаких обязательств брать не собираются. Но как тогда смогут договориться РФ и СА? Особенно если речь идёт о том, чтобы убрать с рынка 10 млн баррелей? Никак не смогут. Позиция России заключается именно в том, чтобы США поучаствовали в общем сокращении.
Reuters с утра сегодня сообщает, что анонсированной видео-конференции ОПЕК+ в понедельник не будет, возможно, она состоится 8-9 апреля.
• S&P500 (закрытие): -1.51%
• VIX: 46.80
• Brent: $34.65
• Доллар/рубль: 76.39
• UST10 – 0.599%, UST30 – 1.217%
• США: 277 621 / 7 393
• Италия: 119 827 / 14 681
• Испания: 119 199 / 11 198
• Германия: 92 492 / 1 306
• Франция: 64 338 / 6 507
• Иран: 53 183 / 3 294
• UK: 38 166 / 3 605
• Турция: 20 921 / 425
• Швейцария: 19 702 / 604
НИКАКИХ ПРИЗНАКОВ ЗАМЕДЛЕНИЯ ЭПИДЕМИИ ПО-ПРЕЖНЕМУ НЕ ВИДНО
Почти что 88К заболевших за последние сутки и 7К смертей. Около 33К новых случае в США. В Смертность в Италии превышает 12%, более 10% – во Франции, более 9% – в Испании, UK, Нидерландах.
ГЛАВНОЕ СОБЫТИЕ НА ФИНАНСОВЫХ РЫНКАХ – БУРНЫЙ РОСТ ЦЕН НА НЕФТЬ
Фондовый рынок США завершил вчерашние торги в минусе, однако «индекс страха» Vix при этом упал, что свидетельствует об улучшении настроений инвесторов. Основное внимание вновь было приковано к нефти, которая продолжила ралли, начавшееся в середине недели. Новости при этом противоречивы. Трамп заявляет, что США лишь посредник в переговорах России и СА, и сами на себя никаких обязательств брать не собираются. Но как тогда смогут договориться РФ и СА? Особенно если речь идёт о том, чтобы убрать с рынка 10 млн баррелей? Никак не смогут. Позиция России заключается именно в том, чтобы США поучаствовали в общем сокращении.
Reuters с утра сегодня сообщает, что анонсированной видео-конференции ОПЕК+ в понедельник не будет, возможно, она состоится 8-9 апреля.
• S&P500 (закрытие): -1.51%
• VIX: 46.80
• Brent: $34.65
• Доллар/рубль: 76.39
• UST10 – 0.599%, UST30 – 1.217%
ПРИРОСТ ЗАБОЛЕВШИХ В РОССИИ ЗАМЕДЛЯЕТСЯ ВТОРОЙ ДЕНЬ ПОДРЯД
582 заболевший за сутки vs 601 и 771 в предыдущие пару дней.
В последние дни появилась официальная статистика по количеству тестов. Сообщается, что уже проведено 639 тыс тестов, но если сопоставить эту цифру с выявленными случаями, то получается, что коронавирус выявлен лишь у 0.74% протестированных. Это очень низкий процент в сравнении с другими странами.
Прогноз по экспоненте: на завтра – 6.3К, на конец следующей недели – 33.1К. Но скорее всего, мы будем двигаться все-таки по более пологой траектории.
582 заболевший за сутки vs 601 и 771 в предыдущие пару дней.
В последние дни появилась официальная статистика по количеству тестов. Сообщается, что уже проведено 639 тыс тестов, но если сопоставить эту цифру с выявленными случаями, то получается, что коронавирус выявлен лишь у 0.74% протестированных. Это очень низкий процент в сравнении с другими странами.
Прогноз по экспоненте: на завтра – 6.3К, на конец следующей недели – 33.1К. Но скорее всего, мы будем двигаться все-таки по более пологой траектории.
МИФИН ЗАЧИСЛИЛ В ФНБ ВАЛЮТУ, КУПЛЕННУЮ В ПРОШЛОМ ГОДУ (ЧУТЬ БОЛЕЕ $45 МЛРД), И ЗАРЕЗЕРВИРОВАЛ НА ПОКУПКУ АКЦИЙ СБЕРБАНКА 1 494 МЛРД РУБЛЕЙ
В результате зачисления прошлогодней валюты ФНБ вырос до 12 856 млрд руб или $165.4 млрд. Из них ликвидная часть - 11 095 млрд руб или $142.7 млрд.
При этом Минфин конвертировал часть валюты в рубли (1 494 млрд руб), которые будут использованы для покупки акций Сбербанка. Как мы понимаем, это не полная сумма – пакет акций Сбера, принадлежащий ЦБ, на конец марта стоил чуть более 2 трлн руб.
За вычетом этих 2 трлн ликвидные резервы ФНБ можно оценить на уровне чуть выше 9 трлн руб или примерно $117 млрд. Есть ещё около $10 млрд, приобретенных в рамках бюджетного правила в 1-м кв. Итого - $127 млрд, которые можно использовать для компенсации выпадающих нефтегазовых доходов. В апреле на эти цели Минфин отправит лишь $1 млрд. Такими темпами ФНБ хватит надолго. Но есть большие опасения, что тратить ФНБ придется не только для компенсации низких цен на нефть
В результате зачисления прошлогодней валюты ФНБ вырос до 12 856 млрд руб или $165.4 млрд. Из них ликвидная часть - 11 095 млрд руб или $142.7 млрд.
При этом Минфин конвертировал часть валюты в рубли (1 494 млрд руб), которые будут использованы для покупки акций Сбербанка. Как мы понимаем, это не полная сумма – пакет акций Сбера, принадлежащий ЦБ, на конец марта стоил чуть более 2 трлн руб.
За вычетом этих 2 трлн ликвидные резервы ФНБ можно оценить на уровне чуть выше 9 трлн руб или примерно $117 млрд. Есть ещё около $10 млрд, приобретенных в рамках бюджетного правила в 1-м кв. Итого - $127 млрд, которые можно использовать для компенсации выпадающих нефтегазовых доходов. В апреле на эти цели Минфин отправит лишь $1 млрд. Такими темпами ФНБ хватит надолго. Но есть большие опасения, что тратить ФНБ придется не только для компенсации низких цен на нефть
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГИ. ПОСЛЕДНИЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ
FITCH
• ⬇️ ЮАР – рейтинг снижен с ВВ+ до ВВ с негативным прогнозом
• ⬇️ Колумбия – рейтинг снижен с ВВВ до ВВВ- с негативным прогнозом
• ⬇️ Армения – прогноз рейтинга снижен со «стабильного» до «негативного», рейтинг подтвержден на уровне ВВ-
• ⬇️ Кипр – прогноз рейтинга снижен с «позитивного» до «стабильного», рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-
• ⬇️ Бельгия – прогноз рейтинга снижен со «стабильного» до «негативного», рейтинг подтвержден на уровне АА-
S&P
• США – рейтинг подтвержден на уровне АА+ со стабильным прогнозом
• Япония – рейтинг подтвержден на уровне А+ с позитивным прогнозом
• Германия – рейтинг подтвержден на уровне ААА со стабильным прогнозом
• Франция – рейтинг подтвержден на уровне АА со стабильным прогнозом
• Белоруссия – рейтинг подтвержден на уровне В со стабильным прогнозом
• Марокко – рейтинг подтвержден на уровне ВВВ- со стабильным прогнозом
Moody’s
• ⬇️ Аргентина – рейтинг снижен с Саа2 до Са с негативным прогнозом
• ⬇️ Эквадор – рейтинг снижен с Саа1 до Саа3 с негативным прогнозом
• Новая Зеландия – рейтинг подтвержден на уровне ААА со стабильным прогнозом
FITCH
• ⬇️ ЮАР – рейтинг снижен с ВВ+ до ВВ с негативным прогнозом
• ⬇️ Колумбия – рейтинг снижен с ВВВ до ВВВ- с негативным прогнозом
• ⬇️ Армения – прогноз рейтинга снижен со «стабильного» до «негативного», рейтинг подтвержден на уровне ВВ-
• ⬇️ Кипр – прогноз рейтинга снижен с «позитивного» до «стабильного», рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-
• ⬇️ Бельгия – прогноз рейтинга снижен со «стабильного» до «негативного», рейтинг подтвержден на уровне АА-
S&P
• США – рейтинг подтвержден на уровне АА+ со стабильным прогнозом
• Япония – рейтинг подтвержден на уровне А+ с позитивным прогнозом
• Германия – рейтинг подтвержден на уровне ААА со стабильным прогнозом
• Франция – рейтинг подтвержден на уровне АА со стабильным прогнозом
• Белоруссия – рейтинг подтвержден на уровне В со стабильным прогнозом
• Марокко – рейтинг подтвержден на уровне ВВВ- со стабильным прогнозом
Moody’s
• ⬇️ Аргентина – рейтинг снижен с Саа2 до Са с негативным прогнозом
• ⬇️ Эквадор – рейтинг снижен с Саа1 до Саа3 с негативным прогнозом
• Новая Зеландия – рейтинг подтвержден на уровне ААА со стабильным прогнозом
Национальный Банк Республики Казахстан в пятницу снизил ключевую ставку с 12 до 9.5% годовых.
Напомним, что Казахстан был чуть ли единственным среди развивающихся стран, кто отреагировал на дестабилизации финансовых рынков в марте резким повышением ставки https://news.1rj.ru/str/russianmacro/7017. Сейчас он вернул её практически на тот же уровень, где она находилась до повышения (9.25%), проигнорировав ускорение инфляции в марте с 6 до 6.4% гг.
Можно ли ожидать подобных действий от Банка России. Судя по тону пятничного выступления Эльвиры Набиуллиной https://news.1rj.ru/str/russianmacro/7208, повышение ставки вряд ли будет стоять в повестке дня апрельского заседания (24 апреля). Желание снижать есть. Но делать это на фоне возросшей инфляции и сохраняющейся нестабильности на мировых рынках, всё-таки очень рискованно.
Посмотрим, за три недели многое может произойти…
Напомним, что Казахстан был чуть ли единственным среди развивающихся стран, кто отреагировал на дестабилизации финансовых рынков в марте резким повышением ставки https://news.1rj.ru/str/russianmacro/7017. Сейчас он вернул её практически на тот же уровень, где она находилась до повышения (9.25%), проигнорировав ускорение инфляции в марте с 6 до 6.4% гг.
Можно ли ожидать подобных действий от Банка России. Судя по тону пятничного выступления Эльвиры Набиуллиной https://news.1rj.ru/str/russianmacro/7208, повышение ставки вряд ли будет стоять в повестке дня апрельского заседания (24 апреля). Желание снижать есть. Но делать это на фоне возросшей инфляции и сохраняющейся нестабильности на мировых рынках, всё-таки очень рискованно.
Посмотрим, за три недели многое может произойти…
ВСЕГО: 1 209 889 / 65 559
• США: 311 178 / 8 802
• Италия: 124 884 / 15 395
• Испания: 126 168 / 11 947
• Германия: 97 073 / 1 446
• Франция: 86 432 / 7 560
• UK: 41 903 / 4 313
• Турция: 23 934 / 501
• Швейцария: 19 943 / 632
100К НОВЫХ СЛУЧАЕВ ЗА СУТКИ! И ПОЧТИ ЧТО 6.5К СМЕРТЕЙ
Около 34К новых случае в США и около 12К во Франции, которая стала уже пятой страной опередившей Китай по числу заболевших. 7К новых случаев в Испании, которая обошла Италию по числу заболевших. Смертность в Испании (9.5%) пока чуть ниже, чем в Италии (12.3%), но продолжает расти. 3К новых случаев в Турции.
На фондовых площадках сегодня идут торги в Саудовской Аравии, Эмиратах, Израиле. В СА акции торгуются в моменте в небольшом плюсе, рынки ОАЭ и Израиля снижаются.
• США: 311 178 / 8 802
• Италия: 124 884 / 15 395
• Испания: 126 168 / 11 947
• Германия: 97 073 / 1 446
• Франция: 86 432 / 7 560
• UK: 41 903 / 4 313
• Турция: 23 934 / 501
• Швейцария: 19 943 / 632
100К НОВЫХ СЛУЧАЕВ ЗА СУТКИ! И ПОЧТИ ЧТО 6.5К СМЕРТЕЙ
Около 34К новых случае в США и около 12К во Франции, которая стала уже пятой страной опередившей Китай по числу заболевших. 7К новых случаев в Испании, которая обошла Италию по числу заболевших. Смертность в Испании (9.5%) пока чуть ниже, чем в Италии (12.3%), но продолжает расти. 3К новых случаев в Турции.
На фондовых площадках сегодня идут торги в Саудовской Аравии, Эмиратах, Израиле. В СА акции торгуются в моменте в небольшом плюсе, рынки ОАЭ и Израиля снижаются.
ДИНАМИКА РАСПРОСТРАНЕНИЯ КОРОНАВИРУСА В РФ ОКОНЧАТЕЛЬНО УШЛА С ЭКСПОНЕНЦИАЛЬНОЙ ТРАЕКТОРИИ
658 заболевших за сутки vs 582 и 601 в предыдущие пару дней. Всего двое умерших.
536 новых случаев в Москве, общее число больных – 3893. Удивляет низкое число заболевших за пределами Москвы. Это может быть связано просто с недостаточностью тестов.
658 заболевших за сутки vs 582 и 601 в предыдущие пару дней. Всего двое умерших.
536 новых случаев в Москве, общее число больных – 3893. Удивляет низкое число заболевших за пределами Москвы. Это может быть связано просто с недостаточностью тестов.
Эффект_изоляции_МОБ.pdf
316.6 KB
Сейчас один из самых популярных вопросов экономистам – что ждёт экономику в связи с карантином? Свои оценки на прошлой неделе опубликовал ЦМАКП (см. файл), который оценил мгновенный эффект карантина в 20% ВВП. По оценкам ЦМАКП, потенциально невостребованными оказываются 15 млн работников, а снижение налогов составит 4 трлн рублей. Но это в том случае, если карантин продлится 12 месяцев. Двухмесячный простой принесет где-то 3-3.5% спада ВВП за год, но лишь в том случае, если экономика столь же моментально восстановится. Такое быстрое восстановление исключено, т.к. понеся потери в период простоя, проев часть запасов и нарастив долги, бизнес и население, скорее всего, заметно снизят склонность к потреблению/инвестициям. На возвращение аппетита к расходам потребуется длительное время.
Оценки ЦМАКП нам кажутся адекватными. Мы считаем, что спад ВВП в этому году составит 4-5%. Но лишь в сценарии завершения карантина в мае.
Оценки ЦМАКП нам кажутся адекватными. Мы считаем, что спад ВВП в этому году составит 4-5%. Но лишь в сценарии завершения карантина в мае.