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대한통운 3Q21 실적발표 Q&A

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● 3Q21 실적 컨콜 Q&A

Q1 풀필먼트 신사업
풀필먼트 사업은 고객/서비스 측면으로 구분할 수 있는데, 먼저 고객 측면에서는 네이버 이외에도 11번가, 카카오, 지그재그 등 다양한 종합/전문몰 채널들을 대상으로 사업을 다각화하고 있음. 네이버와의 이해관계 상충이 우려될 수 있는데, 네이버 역시 풀필먼트 얼라이언스 개념으로 다양한 물류사와의 협력을 이용하듯이 CJ대한통운 역시 다양한 화주 관계를 가져가는 것. 네이버와의 충분한 협의를 통해 풀필먼트 확대에 나설 방침. 서비스 측면에서는 새롭게 내년 상반기New Last-Mile Delivery 서비스를 도입할 계획. 기존의 풀필먼트는 택배 중심의 익일배송 서비스 위주였다면, 앞으로는 당일배송, 새벽배송 등 더 빠른 서비스로 확대할 방침

Q2 택배사업 M/S 하락 및 수익성 우려
향후 인건비 등 전반적인 비용 증가는 불가피. 다만 이에 따라 2022년 추가적인 택배판가 인상을 검토하고 있음. 비용 증가를 상쇄하도록 적정 수준의 판가 인상을 통해 수익성을 관리해 나갈 것. 2021년 4월 판가 인상을 단행하면서 시장점유율은 하락했는데, 단가 인상에 따른 수익성 개선이 더 큰 상황이라 어느 정도 점유율 하락은 감수하고 갈 것. 다만 점유율 하락폭은 시간이 지날수록 축소되고 있어 향후 큰 훼손없이 수익성 중심의 택배사업 전략을 추진할 수 있을 전망

Q3 택배판가 인상 수준
현재 택배 가격 시스템은 구간마다 비용 차이에도 불구하고 동일한 단가를 적용되고 있음. 향후 Dynamic Pricing 체계에서는 고객/집하지/배송지별로 가격체계를 차등화할 것. 공정한 과금을 통해 전체적인 택배 수익성이 개선되는 방향성으로 제도를 개편할 방침

Q4 요소수 관련 리스크
내부적으로 택배차량은 소형 차량이고 운행거리가 길지 않아 요소수 수요가 크지 않음. 대신 대형 간선차량이 우려되는 부분. 내부적으로 일정 물량을 갖고 있어 연내 연내 해결된다면 원가 상승요인이 되지 않을 듯. 만약 해를 넘어간다면 요소수가 필요하지 않은 차량을 추가로 확보해야 해서 부담이 될 전망

Q5 글로벌 사업 전략
글로벌 사업의 전략기조는 선택과 집중. 글로벌 택배가 올해 연간으로 300억원 넘는 적자를 기록할 전망이라 철수를 결정. 말레이시아는 올해 4분기 중으로, 태국은 내년 1분기까지 철수작업을 완료할 계획. 최대한 손실이 발생하지 않도록 관련 자산을 현지 사업자에게 매각하는 방식으로 철분할 방침. 또한 전체적으로 글로벌 법인 수가 상당히 많은데, 멕시코, 브라질, 유럽 등 수익성이 동반되지 않은 지역에 대해서는 추가적으로 사업을 철수할 것

Q6 이커머스 수익성 관련
이커머스 서비스는 풀필먼트 물류 관리와 라스트마일 배송으로 구성되어 있는데, 풀필먼트 관련된 부분은 적자. 물류센터를 미리 확보하고 고객들을 유치하고 있어 어느 정도 공실부담을 가져갈 수밖에 없음. 다만 이러한 적자를 라스트마일 택배를 통해 만회해 이익을 확보하고 있음. 택배 영업이익률은 7% 수준으로 풀필먼트 적자를 감안해도 전체 이커머스 부문은 BEP를 상회
다만 2022년부터 당일배송/새벽배송 등 New LMD 서비스를 준비 중. 이를 위한 새로운 네트워크 투자가 필요하기 때문에 어느 정도 적자를 예상하고 있음. New LMD 시장은 수익성보다 시장을 먼저 선점하는 것이 중요한 시점. 앞으로 익일배송 수요의 30~40%가 전환될 것으로 예상하고 있음. 규모의 경제를 통해 수익성을 확보해 2023년부터는 BEP 달성이 가능할 것으로 전망

Q7 New LMD 투자 계획
투자는 크게 두 가지로, 풀필먼트 센터와 라스트마일 관련 투자로 구분. 풀필먼트 센터는 자가와 임차 두 가리를 고려 중인데, 자가의 경우 기존 보유중인 토지를 활용해서 개발하면 건축비 정도의 투자비가 필요하고 임차는 평당 100만원 정도의 설비투자비가 발생할 것. 따라서 향후 확보하려는 면적에 따라 비용은 달라질 것. 라스트마일은 서브터미널에 휠소터 등을 투자해야 하는데 하나당 30~40억원 정도의 투자비가 발생함. 전국에 쿠팡처럼 캠프 100여개 정도의 서브터미널을 향후 3~4년에 걸쳐 확보할 계획

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