개인적으로 주말에 여행을 다녀오면서 업로드가 늦었습니다.

'23년 5월 19일(금) 종가 기준입니다.

https://sejongdata.co.kr/archives/59282

이재용도 찾은 구내식당…한끼 ‘1만원’ 시대 삼성 직원은 세끼 ‘공짜’
https://n.news.naver.com/article/016/0002146032?cds=news_my
-요즘은 정말 구내식당을 운영하고, 직원들에게 저렴하게 혹은 무료로 식사를 제공하는 것이 최고의 복지라 할 수 있습니다. 점심 기본 식대가 1만원을 넘어가는 상황이라 편의점 도시락을 찾는 사람들도 많아지고 있습니다. 앞으론 최소 1만원으로 쭉 갈텐데, 어찌어찌 또 적응해 살겠지만 당장에 점심값이 부담이 되는 것은 사실입니다.

'AI 표지' 웹소설계 발칵 뒤집었다…"도둑질로 만든 그림"
https://n.news.naver.com/article/008/0004889895?ntype=RANKING
-웹소설 시장에서 AI가 그린 표지가 지속 이슈인 것 같습니다. 다른 작가들의 작품을 동의없이 학습시켜 AI가 새로운 그림을 생성해내기 때문에 이 과정에서 기존 작가들의 저작권이 침해된다는 것입니다. AI 시장은 점점 커질텐데 그 과정에서 이러한 저작권 문제는 지속될 것 같습니다.

커지는 세수 부족…뾰족한 해답 안 보인다
https://n.news.naver.com/article/448/0000410161?cds=news_my
-나라의 재정 상황이 썩 좋은 것 같지 않습니다. 국가부채는 1천조원이 넘는 상황이고, 반도체 등 주요 산업의 경기가 좋지 않아 기업에서 거둬들이는 세금도 많이 줄었습니다. 당장의 세수 부족에 내년총선도 있어 정부에서 당장 취할 수 있는 액션이 별로 없어 보입니다. 코로나 시기에 엄청나게 불어난 국가 채무에 대한 청구서가 점점 날아오는 느낌입니다.

# 조선사 수주잔고

오늘은 조선주의 날이네요 🚢

지난주에 조선쪽 수출만 코멘트를 드렸었네요ㅎㅎ 조선사들 수주잔고 흐름도 퀵하게 체크해보고 가세요.

※ 지난해 10월 저점대비 반등폭 비교

» S&P500 지수: +17%
» S&P500의 상위 50 기업: +22%
» Russell2000: +5%

» 펀더멘털에 의한 차별화 반영

메일 주소·헬멧 싹 교체… ‘한화맨’ 되는 대우조선 직원들
https://n.news.naver.com/article/366/0000903323?cds=news_my
-대우조선해양의 사명이 한화오션으로 바뀝니다. 이제 메일 주소가 바뀌고 사내 인트라넷에 접속하면서 좀더 실감이 날 것 같습니다. 대우그룹에서 시작해 사실상 공기업이었다 다시 민간 대기업이 됩니다. 단일 회사로서도 참 우여곡절이 많았던 것 같습니다. 새로운 주인을 만난 만큼 한화의 다른 그룹사와의 시너지도 내길 기대합니다.

美, 대한항공-아시아나 합병 '퇴짜'…항공 '빅딜' 무산 위기
https://n.news.naver.com/article/015/0004847689?cds=news_edit
-대한항공과 아시아나의 합병에 대해 미국에서 합병 승인을 거부했습니다. 8월까지 독과점 문제를 해결할 대안을 제시해야 하는데, LCC인 에어프레미아를 키우겠다는 의견은 받아들여지지 않았습니다. 미국과 유럽에서 반대를 하면 양사간 합병이 이뤄지긴 어려운데, 무산의 가능성이 높아지는 것 같습니다.

금융권 일제히 연체 급증… 금리 내리는데 왜 이러나
https://n.news.naver.com/article/023/0003765225
-금융권 연체율 상승 이야기는 올해 들어 계속 나오고 있습니다. 소상공인 대출 지원 프로그램은 올해 9월로 종료되는데, 하반기 연체율 추가 상승도 우려됩니다. 물론 당장에 어떤 큰 문제가 되거나 하진 않겠지만, 얼마전에 있었던 SG사태처럼 예상치 못한 곳에서 문제가 터질 수도 있다는 점을 유의해야 할 것 같습니다.

이창용🐲 오늘 리딩방

✅올해 한국 물가상승률 연간 3%대로 남아있을것
✅미국 연준 연내 금리인하 가능성 "크지 않다"
✅중국 기업의 경쟁력이 높아지며 10년간의 중국 특수가 사라졌다
✅한미 금리차 1.75% 이미 환율에 다 반영됐다
✅올해 한국 경상수지가 흑자를 기록하더라도 예전에 비해 부진할 것

"시장에선 연준이 금리를 내릴 가능성이 큰 것으로 보고있다, 하지만 저는 그렇게 보지 않는다"

日, 7월부터 대중 반도체 수출규제…中업계 "美보다 강력"
https://n.news.naver.com/article/018/0005492564?sid=101
-일본이 중국을 대상으로 반도체 수출 규제에 나섭니다. 반도체 장비 제작에 필요한 설비와 식각장치 등에 대해 수출 규제에 나섰는데, 미국의 규제보다 더 영향이 클 것으로 이야기되고 있습니다. 반도체 밸류체인에서 일본의 영향력은 여전히 강력한 것 같습니다.

검색창 대신 AI가 답하기 시작했다…'초조한 1위' 네이버
https://n.news.naver.com/article/015/0004848217
-챗GPT 등장 후 네이버의 검색 점유율이 꽤 많이 떨어졌습니다. 지난해 말 64.8%에서 올해 4월 55.2%로 거의 10%p 가까이 하락했습니다. 네이버 내에서 위기의식이 커지고 있을만도 합니다. 최근 네이버의 PC 화면도 바뀌었는데, 곧 새로운 형태의 서치GPT를 내며 점유율 방어에 나설 것으로 보입니다. 검색엔진 시장에서 지각변동이 빠르게 일어나고 있습니다.

하이브, 中 텐센트뮤직과 음원 유통 계약…'문화 만리장성' 넘는다
https://n.news.naver.com/article/011/0004193928
-아직 공식적으로 한한령이 이어지는 상황임에도 하이브가 중국 텐센트와 음원 유통계약을 체결했습니다. 쉽지 않았을 것 같은데 상당한 성과로 보입니다. 중국내에서도 음악에 대한 저작권이 강해지면서 음악스트리밍을 이용하는 약 7억명 중 90%가 텐센트계열의 플랫폼을 이용합니다. 하이브의 중국 매출은 저조한 편인데 이번 계약을 계기로 중국 사업에서의 성과를 기대합니다.

포럼 링크 공유드립니다.

1부(점심시간 이전)
https://youtube.com/live/poa7lBJqgeM

2부(점심시간 이후)
https://youtube.com/live/Ix_ApyqndXI

와… 이런게 진짜 해자…

https://m.blog.naver.com/thegeneralfox/223111004328

“게임이 뭐라고, 200만원이나 쓴다” 백종원도 빠진 게임, 이 정도야?
https://n.news.naver.com/article/016/0002147890?cds=news_edit
-디아블로4가 곧 출시됩니다. 게임을 안 하는 저도 알 정도로 과거 인기가 많았습니다. 디아블로4 접속코드를 주는 지포스 판매 프로모션은 조기에 마감했다고 하네요. 디아블로4의 정식 출시일은 다음달 6일인데, 많은 이들의 향수를 자극하며 다시 한번 존재감을 부각할지 궁금합니다.

마스크 벗자 감기약 회사들이 표정 관리 중이라는데
https://n.news.naver.com/article/469/0000740829?cds=news_my
-지난 겨울부터 올해 봄까지 감기 환자들이 정말 많았습니다. 3년 동안 마스크를 쓰다 벗었더니 이제 다시 각종 바이러스에 노출되는 것 같습니다. 덕분에(?) 감기약 회사들이 조용히 웃고 있네요. 코로나 직후에 마스크를 전국민이 쓰던 시기엔 병원에 사람이 없었다고 들었는데, 다시 다 채우는 것 같습니다. 여름이 지나고 가을 겨울이 오면 감기약 수요는 또 증가할 것 같습니다.

中, 한한령 수위 다시 높이나
https://n.news.naver.com/article/022/0003815633?cds=news_my
-중국에서 네이버를 차단한 것인지 아예 접속이 안된다고 합니다. 6월 4일 텐안먼 기념일을 앞두고 통제를 강화하는 것일수도 있고, 한국에 대한 한한량 수위를 다시 높이는 것일수도 있습니다. 우리 기업들의 중국 사업에 있어서 정치적 요인의 부담이 참 큰 것 같습니다.

통화정책방향(2023.5.25)
보도자료 | 한국은행 통합 홈페이지
2023년 5월 25일 10시 30분

통화정책방향

□금융통화위원회는 다음 통화정책방향 결정시까지 한국은행 기준금리를 현 수준(3.50%)에서 유지하여 통화정책을 운용하기로 하였다. 물가상승률이 둔화 흐름을 지속하겠지만 상당기간 목표수준을 상회할 것으로 전망되는 만큼 현재의 긴축 기조를 유지하는 것이 적절하다고 보았다. 추가 인상 필요성은 대내외 정책 여건의 변화를 점검하면서 판단해 나갈 것이다.

□세계경제는 예상보다 양호한 성장 흐름을 나타내고 있지만 주요국의 통화긴축 기조 지속, 은행부문의 신용공급 축소 등으로 성장세가 점차 둔화될 것으로 예상된다. 글로벌 인플레이션은 둔화 흐름을 이어가고 있지만 여전히 높은 수준이며 근원물가는 상대적으로 더디게 둔화되고 있다.국제금융시장에서는 미 달러화가 미 연준의 금리인상 종료 가능성 시사 등으로 약세를 보이다가 5월 중순 이후 시장 예상을 상회하는 경제지표, 미국 부채한도 협상 등에 영향받으며 등락하였고, 주요국의 장기 국채금리는 좁은 범위에서 변동하다가 상승하였다. 앞으로 세계경제와 국제금융시장은 글로벌 인플레이션의 둔화 속도, 주요국의 통화정책 변화 및 미 달러화 움직임, 미국 중소형은행 리스크와 부채한도 협상, 중국경제의 회복 상황 등에 영향받을 것으로 보인다.

□국내경제는 소비가 서비스를 중심으로 완만한 회복세를 보였지만 수출과 투자 부진이 이어지면서 성장세 둔화가 지속되었다.고용은 전반적으로 양호한 상황이지만 경기 둔화로 취업자수 증가폭이 축소되었다. 앞으로 국내경제는 당분간 부진한 성장 흐름을 이어가겠지만 하반기부터 IT 경기부진 완화, 중국경제 회복의 영향 파급 등으로 점차 회복될 것으로 예상된다. 금년 성장률은 지난 2월 전망치(1.6%)를 하회하는 1.4%로 예상되며, IT 경기 반등 시기, 중국경제 회복의 국내 파급영향 정도, 주요 선진국의 경기 흐름 등과 관련한 불확실성이 높은 상황이다.

□소비자물가는 4월중 상승률이 전월 4.2%에서 3.7%로 낮아지는 등 당초 예상에 부합하는 둔화 흐름을 지속하였다. 이는 석유류 가격 하락폭이 확대되고 가공식품 가격의 오름세가 둔화된 데 주로 기인한다. 근원인플레이션율(식료품 및 에너지 제외 지수)은 4.0%를 유지하였고, 단기 기대인플레이션율은 5월중 3.5%로 낮아졌다. 앞으로 소비자물가 상승률은 지난해 국제유가 급등에 따른 기저효과 등의 영향으로 상당폭 낮아졌다가 이후 소폭 높아져 연말까지 3% 내외에서 등락할 것으로 보이며, 금년중 연간으로는 지난 2월 전망치(3.5%)에 부합할 것으로 예상된다. 다만 근원물가 상승률의 둔화 속도는 누적된 비용인상 압력, 양호한 서비스 수요 등으로 당초 전망보다 완만할 것으로 예상되며, 금년중 상승률도 지난 전망치(3.0%)를 상회하는 3.3%로 전망된다. 향후 물가 경로는 국제유가 및 환율 움직임, 국내외 경기 둔화 정도, 공공요금 추가 인상 여부 등에 영향받을 것으로 보인다.

□금융외환시장에서는 원/달러 환율이 무역수지 흐름, 미 연준 정책금리 인상 종료 기대, 미 부채한도 협상 등에 따라 상당폭 등락하였고, 장기 국고채금리는 주요국 국채금리 움직임에 영향받아 다소 상승하였다. 가계대출은 소폭 증가하였고 주택가격은 하락폭이 축소되었다.

□금융통화위원회는 앞으로 성장세를 점검하면서 중기적 시계에서 물가상승률이 목표수준에서 안정될 수 있도록 하는 한편 금융안정에 유의하여 통화정책을 운용해 나갈 것이다. 국내경제는 낮은 성장세를 이어가겠지만 물가상승률은 상당기간 목표수준을 상회할 것으로 전망되고 정책 여건의 불확실성도 높은 만큼 물가안정에 중점을 두고 긴축 기조를 상당기간 이어나갈 것이다. 추가 인상 필요성은 인플레이션 둔화 속도, 성장의 하방위험과 금융안정 측면의 리스크, 그간의 금리인상 파급효과, 주요국의 통화정책 변화 등을 면밀히 점검하면서 판단해 나갈 것이다.

https://www.bok.or.kr/portal/bbs/P0000559/view.do?nttId=10077536&menuNo=200690

누리호, 힘차게 날아올랐다…美도 달성하지 못한 진기록
https://n.news.naver.com/article/015/0004849176?cds=news_edit
-2차에 이어 3차도 성공적으로 발사했습니다. 연속 성공은 결코 쉬운 일이 아니라는데, 그동안 고생이 많았을 많은 연구진들의 노고에 박수를 보내고 싶습니다. 한국은 그동안 항공우주 산업에 있어서는 기술 경쟁력이 없는 국가였는데, 이번 누리호 발사를 통해 항공우주 산업에의 경쟁력과 가능성을 제대로 입증했습니다. 앞으로도 항공우주 뿐 아니라 국가 기반 산업에 대해 나라에서 정책적으로 더 많이 지원해주길 바랍니다.

이창용 "IT·중국 경기회복 느려 성장률 1.4%로 하향조정"
https://n.news.naver.com/article/001/0013963676?cds=news_my
-한국은행은 기준금리를 한번 더 동결했습나다. 가계부채, 부동산, 경기 둔화에 따라 기준금리를 더 올리지는 못하지만, 그렇다고 현 시점에서 낮추지도 못하는 것 같습니다. 6월에 미국에서 한 번 더 금리를 인상하며 한미 금리 차는 2%p가 되는데 그 역시 한번도 가보지 않은 길인 것 같습니다.

세계 최강국의 굴욕…디폴트 우려 커지며 국가신용등급 ‘싹둑’
https://n.news.naver.com/article/009/0005135766?cds=news_edit
-그동안 부채 한도 이야기가 워낙 많이 나와 그런지 디폴트 시한이 다가옴에도 과거만큼 시장 흔들림이 크지 않은 것 같습니다. 국제신용평가회사 피치는 미국의 신용등급을 안정적에서 부정적 관찰대상으로 하향 조정했는데, 오바마 때와 유사한 패턴이지만 시장 반응은 크지 않습니다. 미국이 채무 불이행 가능성을 높게 보지 않기 때문으로 보입니다. 별일없이 무난히 넘어가는 쪽으로 시장은 일단 보고 있는 것 같습니다.

<<<둘째, 넷째주에 만나는 박문환 이사의 '스페셜 리포트'>>>
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제목; 뜨는 업종과 지는 업종
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우크라이나 전쟁 전후로 방산주가 매우 뜨거웠었습니다.
하지만 지금은 기운이 많이 빠진 듯 한 느낌이죠?
이번 주에도 방산 관련 수주 소식이 간간히 들려오고는 있습니다만, 매우 단기적으로만 반응할 뿐입니다.
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2차 전지를 포함한 재생에너지 관련주도 마찬가지입니다.
얼마 전까지만 해도 포트폴리오에 2차 전지가 있고 없고의 차이가 승패를 가를 정도였는데요, 언제부터인지 대장주를 제외하고는 슬금 슬금 빠지고 있습니다.
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대신 강하게 치고 오르는 종목도 있었는데요, 지난 달에는 자동차가 주도주였고, 지난 주부터는 반도체가 전면에 나서면서 확고한 주도주 자리를 꿰차기 시작했습니다.
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이런 변화는 왜 생기게 된 것인지, 또한 지금 막 강세를 보이기 시작한 반도체는 주도주로서 얼마나 지속력이 있을 지에 대한 전망까지가 오늘 제가 다루게 될 주제입니다.
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우선 방산주와, 2차 전지 포함 신재생 에너지 관련주들에 대한 이야기부터 시작해보죠.
이들의 주가는 어렴풋이 약해지는 쪽에 있는데요, 그 원인 중 하나가 부채협상 때문입니다.
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미국은 지금까지 부채 협상만 78 차례 있었습니다.
그 때마다 어느 일방이 완벽하게 양보를 하는 경우는 거의 없었지요.
상 하원을 완전히 장악하는 경우가 아니라면 서로 한 발짝 씩 양보를 해야만 했었는데요, 문제는 재정을 크게 감축 시킬 수 있는 곳이 메디 케어나 혹은 국방 예산 이외에는 별로 없다는 점입니다.
양당 간에 된다 안 된다를 놓고 서로 대치하다가는 결국, 국방과 메디케어에서 예산이 깎이는 경우가 대다수였다는 말이죠.
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실제로 민주당 의회는 이번에도 메디케어 지출 축소를 위한 세부 계획 안을 마련하고 있는데요, 기존의 약품 약가 인상률을 제한하고, 의약품 독점 기간을 단축하며, 제약 기업들의 이익 환수금 제도 등을 고민하고 있습니다.
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미국은 약값이 높기로 악명높잖아요?
미국에서 몸이 아팠다가는 집 기둥뿌리가 뽑힐 정도인데요, 이런 점을 양당 모두 잘 알고 있기 때문에 메디 케어 가격 협상 및 개혁에 초당적으로 동의하고 있습니다.
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하지만, 메디케어와 관련해서는 우리나라에 큰 영향은 없을 듯 하네요.
우선, 오리지날 약을 판매하는 회사가 거의 없습니다.
오히려 의약품 독점 기간의 단축 등이 거론되면서 바이오시밀러나 제네릭 관련주들에게는 작은 호재가 될 수도 있기 때문에 중립 정도의 뉴스로 해석하시면 되겠습니다.
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하지만 방산주는 수급이 다소 억눌릴 가능성이 높은데요, 외국인들은 대개 미국을 벤치마킹하기 때문에, 미국에서 방산주가 꺾이기 시작하면 우리나라도 덩달아 매도하는 편입니다.
부채 협상 전후로 방산주는 수급이 다소 불리해질 수가 있겠습니다.
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부채 협상과 관련해서 또 하나...공화당이 집중적으로 공격하는 곳이 있습니다.
인플레 감축법안, 즉 IRA 지원금인데요, 지난 4월 13일 방송에서 우리나라 증시가 유독 강했던 이유를 설명드렸었습니다.
당시에 하나의 원인으로 제시해드렸던 것이 IRA보조금이었죠?
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태양광 부품의 경우, 태양광 웨이퍼에 대해서는 제곱미터 당 12달러, 태양광 모듈에 대해서는 와트당 7센트, 폴리실리콘에 대해서는 킬로그램 당 3달러의 보조금이 딱 부문 별로 명확하게 책정되어 있습니다.
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풍력발전도 마찬가지입니다.
발전기의 블레이드에 대해서는 와트당 2센트, 모터 관련해서는 와트당 5센트, 타워에는 와트당 3센트가 지원됩니다.
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2차 전지는 말할 것도 없죠?
베터리셀에 대해서는 kWh 당 35달러를 받게 되고 모듈에 대해서는 Kwh 당 10달러를 받습니다.
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하지만, 이건 빙산의 일각일 뿐이라고 했었습니다.
AMPC, 즉 첨단제조 생산에 대한 세액공제 부분은 세부 내용이 아직 정해지지 않았었는데요, 대략 6 월경이면 발표될 것 같다는 말씀을 드렸었죠?
만약에 상한선이 없다면, AMPC로 받을 수 있는 혜택은 무지막지하게 커질 수 있지만 확신할 수는 없다고 말씀을 드렸었었습니다.
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그리고는, LG에너지 솔루션에 적용시켜서 실질적 예를 들어드렸었습니다.
LG 에너지솔루션은 지난 3 월 24 일, 배터리 공장 건설 계획을 발표했는데요, 2025년 연말까지는 총 540GWh를 목표로 하고 있죠.
이 중 미국 캐파 규모가 약 1/3인 정도, 대략 180GWh 수준으로 예상되고 있는데요, 그 중 2/3만 정상적으로 출하된다고 해도 미국 내에서의 출하량은 무려 120GWh 에 달하게 됩니다.
AMPC에 한계가 있을 지 없을 지는 6월이 되어봐야 알겠습니다만 만약, 세액 공제에 한계가 없다면 AMPC 로 받을 수 있는 세액 공제는 무려 5조원에 달하게 될 것이라는 말씀까지 드렸었습니다.
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기억 나시죠?
하지만 말입니다.
현재 부채 협상과 관련해서 약간의 문제점이 새롭게 부각되기 시작했습니다.
공화당 의원들이 이 부분을 집중적으로 공격하기 시작했거든요.
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지원금 자체를 문제 삼겠다는 것이 아니라 IRA 관련 지원금에 대한 지출에 '상한 제한' 도입이 필요하다는 겁니다.
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미국 의회 예산국 에 따르면 IRA 통과로 신재생 에너지 세제 혜택 규모는 2023년 2.5배, 2031년에는 5배 이상까지 증가할 것으로 전망하고 있습니다.
향후 10년 간 사용될 지원금 규모는 5,000억 달러로 추정되고 있지요.
의회 예산국의 계산이 그렇다는 것이고, 이와는 별도로 공화당의 <맥킨지> 의원이 계산한 것은 모두 1조 2000억 달러로 보고 있습니다.
골드만삭스는 그보다 더 큰 1조 6000억 달러로 전망하고 있지요.
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이에 따라 맥킨지 의원은 IRA 제도에 상한선을 설정해야 한다고 주장하고 있는 겁니다.
미국인들의 세금으로 다른 나라 산업에 백지 수표를 끊어 줄 수는 없다는 것이 이유입니다.
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아직은 타협점을 찾기 위해 노력하고 있습니다만, IRA 지원금 상한선이 만약 설정된다면, 신재생 에너지 관련주들의 모멘텀은 약화될 수밖에 없습니다.
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물론 방산주와 신재생 에너지 관련주들을 지금 당장 무조건 매도해야 한다는 것은 아닙니다.
사실, 미 의회에서 어느 수준을 타협점으로 결정할 지 누구도 알 수 없어요.
단지, 지금 주가에는 보조금을 모두 받는다는 전제가 들어 있는데요,미 정치권의 논의 여하에 따라, 언제든 주가에 불리하게 작용될 수 있다는 점을 말씀드리려는 것이죠.
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당연히 받는 것으로 알고 있던 보조금을 일부라도 덜 받게 된다면, 마치 아이에게 사탕을 줬다가 뺏는 것처럼, 속상한 일이 될 수도 있습니다.
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그럼 이번에는 최근에 강세를 보이기 시작한 반도체에 대한 말씀을 드리겠습니다.
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최근 주가가 오르는 것이 잘못되었다는 평가가 압도적으로 많은데요, 지난주 급등세를 보였던 미국 뉴욕 증시는 다음 강세장을 놓칠 것을 우려한 투자자들의 패닉 징후를 보여주는 것일 뿐이라고 월가의 투자은행인 모건스탠리가 주장하기도 했습니다.
그런 주장의 근거로 제시한 것이, S&P 500의 중간 P/E ratio가 18.3배에 이르고 있다는 점을 꼬집었습니다.
이는 역사적 수준의 상위 15% 이내에 해당되기 때문에 주가가 매우 고평가 되었다는 주장이었죠
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증시가 고평가 되었다는 생각들이 많아지면서 공매도 포지션이 사상 최고 수준까지 쌓여 있다는 말씀은 지난 방송에서 드렸었구요.
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하지만 AI 관련주들을 제외한다면 절대로 고평가라고 볼 수 없습니다.
현재 빅10 종목들의 전체 지수 상승률에 대한 기여도는 무려 92%나 되거든요.
그냥 이들 빼고는 다 정체 수준이거나 혹은 조금 하락했다고 볼 수 있다는 말이죠.
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엔비디아 하나만 예로 들어보면, PE ratio는 70배수입니다.
지난 5년 평균치가 42배수 정도였는데요, 그보다 무려 60% 가량 높습니다.
매우 강한 성장 가치를 인정하지 않고는 나올 수 없는 밸류에이션이죠.
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이들 10개 종목이 너무도 크게 오르다보니, 미국 증시의 밸류가 높다는 평가가 나오고 있다는 겁니다.

실제로 시총 27%를 차지하고 있는 상위 10개 종목의 PER이 평균 27배수이구요, 이들을 뺀 나머지 기업들은 평균 16배수도 채 되지 않습니다.
결국 시총 10위권을 제외한다면 10년 평균 PER인 17.3에 보다 현저히 저평가되었다는 말이죠.
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그러다보니, 빅테크에 심한 버블이 형성되었다는 주장도 있습니다.
하지만 제 생각은 좀 다릅니다.
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과거 윈도우즈 3.