▶️ 종목별 증권사 주요 의견 요약 (3월 29일)

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●LG에너지솔루션
22년 성장 기울기 둔화 요인
1) 차량용 반도체 수급 이슈, 2) GM 볼트 EV 교체 배터리 생산(매출기여도 Zero)
3) SK 소송 합의금 1조원 매출 반영된 전년 기고효과
최근 원자재 인플레이션에 따른 원가 상승 압박 지속
22년 실적 눈높이 하향 불가피
23년부터 GM JV 본격 가동으로 미국 성장 모멘텀 가시화
바이든 정부의 친환경 정책 강화 및 미국 EV 시장 개화
미국 현지에 가장 공격적으로 투자 중인 동사에 최대 수혜
BUY / 목표주가 50만원 / 대신 전창현
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●에코프로비엠
우려는 기우, 가파른 성장세
최근 화재와 내부자거래 이슈로 주가가 하락했으나, 실적 성장은 이상 없다는 판단
업종 내 가장 공격적인 캐파 증설(21년 7.7만톤→26년 55만톤)로 가파른 성장성 유지
섹터 내 최선호 종목
BUY / 목표주가 54만원 / 대신 전창현

●엘앤에프
테슬라가 함께 한다. 테슬라를 최대고객으로 둔 점이 가장 큰 투자포인트
높은 이익 증가율이 高 멀티플 부담 완화시킬 전망
LGES를 통해 테슬라 하이엔드 모델3/Y향 NCMA 양극재 출하 확대 지속
반도체 이슈에도 테슬라의 EV 생산 가이던스는 지속 상향
NCM523 대비 마진율이 높은 NCMA 매출 비중 확대되며 수익성 또한 개선
BUY / 목표주가 32만원 / 대신 전창현

●천보
흔들리지 않는 편안함
상반기 차량용 반도체 수급난에도 전장화 비중이 낮은 중국 EV 시장의 상대적 강세 예상
중국향 매출 비중이 높은 P전해질(67%)과 F전해질(54%)의 견조한 실적 전망
타이트한 업황과 공격적인 증설로 매년 꾸준한 실적 성장세
BUY / 목표주가 39만원 / 대신 전창현

●포스코케미칼
22년 매출액 2.2조원(YoY+12%), 영업이익 1,320억원(YoY+8%)
상반기 차량용 반도체 수급 이슈 지속되고 하반기 개선 전망
실적 계절성은 상저하고 예상
23년부터 얼티엄셀즈향 NCMA 공급 개시하며 실적 성장 본격화
BUY / 목표주가 17만원 / 대신 전창현

●LG이노텍
2분기 아이폰SE 생산량 20% 축소 보도
아이폰SE 생산 축소, 2분기 매출감소 0.52% 예상, 실적 영향 미미
일본 경쟁사와의 상반된 주가 흐름을 고려할 때 과도한 우려가 반영된 것으로 판단
향후 빠른 주가 회복 기대
NR / KB 김동원

●고려아연
삼박자가 어우러진 환경
실적의 주요 변수인 1) 메탈가격, 2) 제련수수료, 3) 환율이 모두 우호적인 환경
빼놓을 수 없는 신사업 미래 먹거리인 이차전지 소재사업 본격화
BUY / 목표주가 68만원 / 대신 이태환

●대한항공
화물 연착률 + 여객 회복 시나리오 가능성
1Q22 연결 영업이익 5,703 억원(-18.8%qoq, +461.4%yoy) 예상
유류비 전가를 위한 여객 수요 회복 강도가 관건
BUY / 목표주가 4.1만원 / 유진 방민진

●LX인터내셔널
주가 반등에도 여전한 저평가 매력
에너지/팜사업 강세 바탕으로 성공적 사업 전환 기대
1분기 실적 Preview: 실적 모멘텀 강세 지속 전망
BUY / 목표주가 4.5만원 / NH 김동양

●인텔리안테크
10년간의 고성장이 약속된 기업
저궤도 안테나의 독보적 지위 확보, 향후 고객사 확대 기대
BUY / 목표주가 115,800원 / 하나 김규상

●만도
총성은 이미 울렸다
주요 고객사인 현대/기아 및 글로벌 EV업체의 1Q22 생산량 회복에 따른 수혜 기대
2022년/2023년 EPS를 각각 +3.4%/0.9% 상향조정
STRONG BUY / 목표주가 7만원 / 다올 유지웅

●넷마블
1Q22 부진? 그런데 왠지 마음이 끌리네!
1Q22 실적은 QoQ 부진 & 시장 컨센서스 전망치 미달 전망
1Q22 전망치 대폭 하향. 그러나, 2Q22 이후 전망치 대폭 상향
BUY / 목표주가 14.6만원 / 이베스트 성종화

●토비스
산업용모니터, 리오프닝과 함께 턴어라운드
새로운 시장에서 찾는 기회
전장, 반도체, 2차전지 등 고부가 사업으로 사업 포트폴리오 재편 원년
올해부터 전장 사업의 고성장 시작될 전망
선제적 생산설비 투자로 약 3000억원 수준의 생산 능력 확보
BUY / 목표주가 1.4만원/ 교보 김한경

●쿠콘
마이데이터 사업 순항
표준 API 시대 최대 수혜
2022년 수수료 기반 고성장세 유지
NR / 신한 황성환

●네오이뮨텍
Peer 기업 Nektar Therapeutics 임상 3상 실패
새삼스럽지는 않은 Nektar의 실패. 반면교사로 삼아야
바뀐 건 없다. 올해 확인할 데이터가 중요
NR / 하나 박재경

미국, 자동차 연비규제 벌금 대폭 상향

-5.5달러에서 15달러로

-자동차업체들은 연비규제 미달 0.1 MPG당 15달러 * 미달 차량 판매대수를 부과받음

-연비규제 자체도 연평균 1.5% 상향에서 8%로 대폭 오른 상태여서

-자동차업체들은 전기차 판매 확대 밖에는 선택의 여지가 없어

-EU와 같은 사업환경 조성. K배터리 수혜

https://www.google.co.kr/amp/s/amp.theguardian.com/business/2022/mar/28/us-fuel-efficiency-penalties-automakers-tesla

#엔켐

https://dart.fss.or.kr/report/viewer.do?rcpNo=20220329901496&dcmNo=8512826&eleId=0&offset=0&length=0&dtd=HTML

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여긴 보도 대응도, 공시 대응도 정말 소통 방식에 정말 문제가 큼.

> 장후반부에 중국 시장이 갑자기 밀렸습니다. 상해시 조기 봉쇄 관련 시장루머 때문인 것 같네요. 상해시정부는 공식 반박했습니다

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- 3/29 온라인상에서 '상해시 서부지역 봉쇄시간 3/29 저녁 8시로 조기 시행 (계획은 4/1 오전 3시입니다)'. 상해시정부 방역팀은 '루머'라며 반박

- 또다른 루머는 내일부터 새로운 방역조치를 시행한다는 것. 1) 분리수거 중단하고 쓰레기를 대문앞에 두면 관리자 한번에 정리한다는 것, 2) 통행증 보유한 차량 제외 모든 이동수단 제한, 3) 모든 약국/상점 운영 중단 (정부가 배분) 등. 상해시는 해당 내용 역시 전면 반박

3月29日下午，有圈群传出聊天记录称，浦西地区将提前至3月29日晚八点进行封控。上海辟谣平台从上海市新冠肺炎疫情防控工作领导小组办公室获悉，此消息为谣言。此外，还有传言说，上海明天将开始最新的封控措施。包括，要求垃圾暂不分类，居民统一放在楼道大门边的绿化带中，由物业统一清理收走；所有车辆除有通行证的除外，一律不得驶上马路，违者将被公安扣车；所有药店、商店全部关门（大型超市全部关闭，由政府征用，统一调配等。上海辟谣平台从权威部门获悉，此消息也不实。

#오스템임플란트

https://www.hankyung.com/finance/article/2022032990976

제곧내. 희망고문 시작..

#MB #이명박

https://n.news.naver.com/mnews/article/448/0000355016?sid=100

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그래 좋은게 좋은거지,
앞으로 넘억라 산이 많으니,
묻고 넘어갈 선을 합의보는 느낌.

by t.me/selfstudystock

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#롯데렌탈

중기부 관계자는 “중고차 업계와 완성차 업계간 자율조정 과정에서 극명한 입장차를 보여 타협점을 찾기가 쉽지 않다”며 “다만 완성차 업계의 진출을 허용한 상황이라 실태조사 결과를 바탕으로 최대한 양측의 입장이 반영된 대안을 마련하겠지만 만약 자율조정에 실패한다면 완성차 업계의 연내 진출이 어려울 수도 있다”고 했다.

https://n.news.naver.com/mnews/article/011/0004035692?sid=101

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이미 엎질러진 물. 그러게 기회 줬을 때 잘하지. 이번 정권에서는 어지간하면 규제를 풀어주는 분위기라 양아치 차팔이 형들은 헤게모니를 유지하기가 어려울 각.

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[신영 반도체 서승연]

Micron FY2Q22 실적이 발표되었습니다. 실적 발표 후 Micron은 장외 +4.0% 상승 중입니다.

Micron 실적 및 주요 코멘트 업데이트 드립니다. 업무에 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다.

▶️ FY2Q22 실적 요약
[매출] 77.9억 달러(컨센서스 75.6억 달러)
[GPM] 47.8%(컨센서스 46.0%)
[영업이익] 27.5억 달러(컨센서스 24.9억 달러)
[EPS] 2.14달러(컨센서스 1.98달러)
[Capex] 26.0억 달러(전분기 32.7억 달러)
[재고] 113일(전분기 103일)

[DRAM]
B/G: +한자릿수 후반 % QoQ
ASP: -한자릿수 중반 % QoQ

[NAND]
B/G: flat % QoQ
ASP: +한자릿수 중반 % QoQ


▶️ FY3Q22 가이던스
[매출] 85.0~89.0억 달러 (컨센서스 82.0억 달러)
[GPM] 47.0~49.0% (컨센서스 47.0%)
[EPS] 2.36~2.56달러 (컨센서스 2.24달러)


▶️ FY22 예상 Capex: 110~120억 달러 (종전과 동일)


▶️ CY22 가이던스
[DRAM]
산업 수요 B/G: +10% 중후반 QoQ
당사 B/G: 산업 수요 B/G와 유사

[NAND]
산업 수요 B/G: +약 30% QoQ
당사 B/G: 산업 수요 B/G와 유사


▶️ 기술 현황 및 계획
- DRAM, NAND bit 출하에서 각각 1z 및 1-alpha와 176단 NAND가 대부분 비중 차지
- 1a DRAM, 176단 NAND 모두 높은 수율에 기반해 전공정 원가절감과 매출 증가에 기여
- 다수 세트 고객사들에게 1alpha 및 176단 추가 제품 퀄 진행했으며 이는 2H22 매출 증가로 이어질 것


▶️ 주요 코멘트
- 글로벌 공급망 이슈에도 불구, 제품 믹스 개선과 원가절감에 기반해 가이던스 상단을 상회하는 호실적 기록

[COVID-19 락다운]
지난 12월 중국 시안 봉쇄로 시안에 위치한 당사 후공정팹 생산에 차질 발생했으나 손실 크지 않음. 추후 COVID-19 관련 락다운 모니터링할 것

[러시아-우크라이나 사태]
반도체 특수가스 생산지가 포진되어있는 만큼 중요 지역. 당사는 지난 몇 년 간 글로벌 공급처 다변화했으며 특수가스 적정 재고 보유 중. 단기 생산 차질은 가능성 낮으나 특정 원재료 가격 상승 리스크 존재

[수요처별 코멘트]
- 데이터센터: 서버 BOM 내 메모리 및 스토리지 비중은 40%를 넘어섰으며 향후 AI/머신러닝 서버 최적화하기 위해서는 메모리 및 스토리지 비중 높아질 것. FY2Q22 당사 데이터센터향 매출은 전년대비 +60% 증가.

- PC: 컨슈머와 크롬북 수요 둔화 속도를 상쇄하는 기업 PC 강세. CY22 PC 판매는 CY21와 유사할 것으로 예상하나 높은 탑재량을 지닌 데스크탑/랩탑의 믹스 개선에 기반해 견조한 DRAM과 NAND 탑재량 증가 전망

- 모바일: 모바일향 매출은 5G 스마트폰 침투율 지속되며 전년대비 소폭 증가. 1) 중국 내수 성장 둔화, 2) 스마트폰 시장점유율 변화, 3) 일부 고객사들의 신중한 재고 관리에 따라 중국 시장 약세 예상. CY22 글로벌 5G 스마트폰 출하는 7억대 예상

- Auto/산업: 당사 매출의 10% 이상 비중 차지. CY22 신규 EV 모델 100종 출시 예상되며, 높은 메모리 및 스토리지 탑재가 요구되는 ADAS, 차량 인포테이먼트 등이 신규 EV 내 포함될 것. 일부 자율주행 EV 레벨3 내 메모리 및 스토리지는 약 750달러로 평균 차량 탑재량 대비 15배 높음

[메모리 수급 전망]
1) 데이터센터, 5G 스마트폰 침투율 확대, 차량/산업향 수요 강세, 2) 메모리 산업 내 제한적인 공급, 3) 반도체 장비 리드타임 증가, 4) 경쟁사 팹 소재 오염에 따른 NAND 공급 감소에 기반해 건전한 메모리 수급 예상

[비메모리 부족 이슈]
비메모리 부족 강도는 개선되고 있으며 이는 메모리 수요 성장으로 이어질 것. 그러나 일부 반도체는 당사에 예상하는 속도만큼 수급 개선이 이루어지지 않아 CY23년까지 이어질 수 있음

📮[메리츠증권 화장품/섬유의복 하누리]

▶ Lululemon(LULU US): 4Q21 Review

[4Q21]
** 4Q21=2021년 11월~2022년 1월

- 매출: 21억달러 (+23% YoY; vs. 4Q19: +52%)
** 컨센서스 (21억달러) 및 가이던스 부합
- OP: 5.9억달러 (+29% YoY; vs. 4Q19: +42%)
- NP: 4.3억달러 (+32% YoY; vs. 4Q19: +46%)

- 온라인: +17% YoY
** 온라인 비중: 1Q20 54% → 2Q20 61% → 3Q20 43% → 4Q20 52% → 1Q21 44% → 2Q21 41% → 3Q21 40% → 4Q21 49%

- 당분기 오프라인 매장 22개점 순증
** 총 직영 매장 수: 1Q20 489개 → 2Q20 506개 → 3Q20 515개 → 4Q20 521개 → 1Q21 523개 → 2Q21 534개 → 3Q21 552개 → 4Q21 574개

- 재고자산: +49% YoY; vs. 4Q19: +86%

[기타]
- 1Q22 매출 가이던스 제시: 15.3억달러~15.5억달러 (+24~26% YoY)

- FY2022 매출 가이던스 제시: 74.9억달러~76.2억달러 (+20~22% YoY)

실적 자료: https://bit.ly/3iJGOFJ

출처: Lululemon, Bloomberg

업무에 도움이 되시길 바랍니다.

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

중국 YMTC, 애플에 낸드 납품 계약
[삼성증권 반도체/황민성]

중국 YMTC가 애플에 낸드를 납품하기로 했습니다. 중국에게는 이정표적인 사건입니다. 낸드 사업은 여전히 치열한 경쟁상황이 유지될 것임을 의미합니다. 하지만 위협 정도가 과거에 비해 크게 달라지는 것으로 판단되지는 않습니다.

■ 애플-YMTC 계약상황
- YMTC, 최근 애플에 128단 TLC 낸드의 Customer Sample에 대한 품질인증 (Qualification)을 통과하고, 납품계약 체결.
- 해당 제품은 애플의 중국향 아이폰 SE에 사용 추정.
- 일단은 소량 납품으로 시작.

■ 중국 메모리 반도체의 중요한 이정표
- 중국 낸드 사업은 대부분 파이슨 등을 고객으로 저가 웨이퍼 사업을 하고 있음. 애플로의 납품은 메이저 고객에게 인정 받는 중요한 이정표로 판단.

■ 그러나, 과대평가는 아직 이름

1) 성능과 전력소비에서 아직 열세
- 애플은 성능과 전력소비 등이 마음에 들지 않지만, 저가 제품에서는 사용할 만 하다는 정도. 애플이 중국시장을 목표로 전략적으로 Qual을 주고 납품을 결정하였으나, 미중분쟁의 향방에 따라 변경 가능.

2) 공정 개선이 경쟁사 대비 지속적으로 느림.
- YMTC의 주력 공정은 아직 64단 (시장 주력 제품은 128단에서 176단으로 이동하는 중)이고 일부 128단. 공정 개발과 양산이 시장 대비 아직 느림.
- 128단 양산이 늦은 것도, 개발이 늦어 이미 시장성이 떨어지니 196단 개발이 되면 양산하겠다고 했던 것.
- 128단 이후 196단 개발 중이었으나, 이마저도 경쟁사 대비 늦어 이제는 196단을 건너띄고 내년 224단으로 직행하는 것으로 계획 변경.
- 1공장 양산 이후 2공장을 올해말까지 가동 계획이나, 2공장도 기존 128단으로 시작한 이후 224단으로 이전. 224단으로의 직행은 많은 어려움 예상.

3) 애플과 함께 아마존도 Customer sample 진행하였으나 납품 안하는 상황
- 중국 시장에 대한 전략적 중요성이 떨어지는 아마존은 납품을 진행하지 않는 것으로 파악됨.
- 모바일보다 서버가 더욱 Qual이 용이하고, 낸드 입장에서 납품이 쉬운 상황에서 아마존의 결정은 아직 제품의 신뢰성에 의문 제기

# 참고로 중국 디램은 CXMT가 진행하고 있고, 최근 17나노 진입에 어려움을 겪고 있습니다. 낸드와 달리 메이저 고객에 대한 Qual이나 납품계약 진행은 없습니다. 디램은 확실히 낸드보다 진입장벽이 높습니다.

(2022/03/30 공표자료)

애플 납품을 성공했는데 과대평가가 아직 이르다고 하기엔..

오히려 국내 반도체 업계에 대해서 과대 낙관은 아닐까 하는 생각이 듬

(받은글)

[주성엔지니어링 급락 코멘트]
- 금일 주성엔지니어링 장중 -7%선까지 하락중.
- 하락 사유는 전일 주주총회에서 IR팀장이 전년도 4분기 실적이 비정상적으로 잘 나왔으며, 3분기 이연된 물량도 있다고 언급한 영향. (1분기 실적이 4분기 영익 500억 대비 QoQ로 역성장이라는 썰이 있으나 QoQ로 역성장은 당연한 부분)
- 21년 3분기 영익은 238억으로 QoQ로 2배 가까이 성장한 모습으로 1개 분기 일회성 호실적이 아니라 실적 우상향은 이어지고 있는 중이었음.
- 22년 1분기 컨센은 318억으로 QoQ로는 하락하고 YoY로 2배 이상 기록할 것으로 예상됨.
- 2분기부터는 중국향 물량의 비중이 확대되면서 직전 4분기처럼 큰 폭의 서프라이즈 예상.
- 주성의 올해 중국향 매출은 최근 중국 반도체 고객사들의 투자 확대 및 중국 메모리 반도체 회사가 주성의 고객사로 올해 실적은 21년과 마찬가지로 QoQ로 크게 성장할 가능성이 높음.
- 태양광은 루블화 가치 하락으로 인해 예정된 수순보다 빠른 수주 가능성 및 유럽향 추가 고객사 1곳 대기중.
- 현재 주성엔지니어링 주가 올해 PER 7~8배 수준.

https://semiwiki.com/forum/index.php?threads/ymtc-will-starts-to-supply-nand-flash-to-apple.15766/

오늘 나와서 여러 증권사들 자료보고 이게 큰 의미 없다고 느낀 이유 3가지

1. 대만 뉴스 인용분, 회사 오피셜도 아님

2. 공정 경쟁력

현재 양산은 64단인데, 128단 양산 건너뛰고 196단 개발 후 양산에서 224단으로 직행선언

걷는거 다음 바로 날겟다는 이야기 ㅋㅋㅋㅋ

3. 이거 비슷한 이야기 2018년 반도체 굴기때도 본 이야기 원래 낸드는 개빡센 시장임

장기 투자하시는분들은 단타 투자도 잘하실 겁니다.
시계열만 압축하면 되니까요.
저도 마찬가지지만 굳이 할 필요가 없어서 안하는 것이라고 생각합니다.
시계열을 압축하면 할수록 볼 수 있는 것이 더 적어집니다.
리스크를 감수하면서 고수익을 추구하는 것은 얻는 것보다 잃는 것이 많습니다.

그것이 유형이든 무형이든 어떤 부분에서든지 말입니다.☺️☺️

#가치투자

#가치투자

한국에서는 하나의 종교처럼 떠받들여지는 듯. 일종의 밈인가?

오래동안 보유하고 있으면 과연 가치투자인가? 가치주 성장주 단기 장기 이런 이분법적인 사고를 벗어나는게 급선무라고 생각함

새로운 스터디가 나왔네요. mRNA 백신간에 서로 교차 처방이 어렵다? 모더나 백신 맞고, 화이자 백신 부스터가 어려울 수도.. 출처: Eric Topol, science.org

#다이슨

https://n.news.naver.com/article/009/0004942504?cds=news_edit

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아 이건 좀..힘들거 같은데..

에어팟 처음 나왔을 때 콩나물 대가리냐며 비웃었지만 너무 편해서 모두가 사용하게 되었음.

근데 이 전자식 마스크는..과연..

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(받은글) 중국, 라이브스트리밍의 탈세 및 과대/허위 광고에 대한 단속 예정

#China's cyberspace, tax, and market regulators will crackdown on tax evasions, hypes, and false marketing against live-streaming companies and individuals, to fill the tax income loophole.