『글로벌 주식전략; 성동격서 전술: 경기 둔화를 걱정하는 척 중소형주 매수』 
글로벌전략 김성환 ☎ 02-3772-2637

- 당장은 먹을 것이 없는 논쟁거리: 경기 침체 유무와 금리 인하 폭
- 성동격서: 금리 인하기, 상승 추세 전환 임박한 중소형주 공략

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위 내용은 2024년 9월 20일 7시 33분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 
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『신한 M.R.I: 추석 이후로 미룬 숙제-밸류업·금투세』
시황 강진혁 ☎02-3772-2329 / 주식전략 이재원 ☎02-3772-2328
 
-주간 Review: 연준 금리 인하에도 발목 잡은 반도체
-차주 Preview: 반도체 풍향계 Micron과 밸류업 일정
-Market Insight: 추석 이후로 미룬 숙제-밸류업·금투세
 
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=328966
위 내용은 2024년 9월 20일 07시 36분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

마켓레이더(9월 20일, 오전) 리서치본부 주식전략팀
『침체는 한시름 덜었고 오전 BOJ를 보자』
주식전략 이재원 ☎02-3772-2328

KOSPI는 0.9% 상승한 2,604p. 경기 침체 우려 완화에 시총 상위 제조업 대형주 저가매수세 유입
- 미국 주식시장은 경기, 특히 고용에 대한 우려 해소되며 장중 S&P500 신고가 경신. 위험자산 선호도 확대
:신규 실업수당 청구건수 21.9만건. 예상치(23만) 하회. 4개월 만 최저치로 FOMC서 불거진 고용우려 완화
:컨퍼런스보드 경기선행지수 역시 예상치 상회, 전월대비 반등. 경기침체 우려 완화되며 위험자산 선호재개
:엔비디아(+4%), 테슬라(+7.4%) 포함 시총 상위 대형 기술주 일제히 반등. (침체가 아니라면, 투자확대다)

- KOSPI는 경기 우려 완화에 삼성전자, SK하이닉스 저가매수세 유입. 외국인 현선물 순매수 전환하며 상승
:수급)전일 빅컷에도 불구, 반도체 우려에 1.1조원이나 순매도한 외국인, 금일은 현물 매도규모 대폭 축소
:수급)전일 매도 규모 8월 5일 블랙먼데이 당시 1.5조원 이후 최대치. 금일 삼성전자 11거래일 연속 순매도
:모건스탠리가 쏘아올린 큰 공 영향, 전일 종가기준 삼성전자 12개월 선행 PBR 1.03배로 역사적 저점 부근
:일단 저가매수세 유입되기 좋은 밸류에이션에 경기 우려 완화가 명분 제공. 업황 둔화 우려는 잔존
:헬스케어)업종 금리 인하에 반응. 전일 삼성바이오로직스에 이어 금일 유한양행, 길리어드발 호재에 상승
:산업재)조선, 방산 등 실적 둔화 우려(반도체와 다르게) 부재. LIG넥스원, 이라크와 수출 계약 소식
:대왕고래) 25일 대왕고래 2차 전략회의 앞두고 한국가스공사 등 관련주 상승. 관련 이벤트 지속 예정
:침체 우려 이후 남은 포인트는 엔화. 금일 BOJ 진행. 동결 예상이나 향후 인상 계획 등 전망 및 매파성이 중요. 현재 엔/달러 환율 140엔 초반 등락. 정책금리 격차 향후 얼마나 줄어들지, 엔캐리 자금 영향 관찰
:다음주 마이크론(2P참고)실적, 밸류업 지수 발표에서 각각 반도체, 밸류업 업종 향후 방향성 짐작

KOSDAQ은 1.1% 상승한 747p. 투심 회복에 엔터, 게임 제외 대부분 업종 강세. 5거래일 연속 상승
- 오늘도 제약∙바이오 업종이 지수 상승 견인하는 가운데 화장품, 2차전지도 가세하며 상승세 이어가는 모습
:외국인과 기관 2거래일 연속 순매수. 대형주 주도 강세 속 시총 상위 10개 중 클래시스 제외 모두 상승
:AI 인프라(블랙록∙MS 등의 AI 인프라 펀드 조성 모멘텀 지속), 방산(이스라엘∙헤즈볼라 전면전 조짐) 강세

원/달러 환율은 주간 신규실업수당 청구건수 감소에 따른 금리 상승분 반영하며 0.9원 상승한 1,330.1원
아시아 증시 상승. 일본(니케이) +2%, 대만(가권) +1.1%, 홍콩(항셍) +0.3%, 중국(상해) -0.1%

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국내 주식 마감 시황 - 9월 20일
『시간차 환호에도 2,600p 저항』
시황 강진혁 ☎02-3772-2329

코스피 2,593.37 (+0.49%), 코스닥 748.33 (+1.19%)

전강후약 반도체와 KOSPI

KOSPI, KOSDAQ은 각각 0.5%, 1.2% 상승했습니다. 9월 FOMC에서 Big cut에 대한 시간차 환호 나타나며 간밤 Dow지수·S&P500은 신고가 경신했고, NASDAQ도 2% 이상 올랐습니다. 실업수당청구건수가 예상을 하회해 지난 5월 이후 가장 낮은 수치가 나오면서 경기 의구심이 일부 해소된 영향입니다. 다만 국내는 Morgan Stanley 리포트 여파가 상승을 제약했습니다. 삼성전자(-0.2%) 외국인 매도세가 11일 연속 이어지면서 장초반 상승분 모두 반납했고, SK하이닉스(+2.8%)도 장중 5% 이상까지 상승하기도 했지만 상승분 되돌림이 나타났습니다. 이에 KOSPI도 2,600p 돌파 후 저항에 부딪히며 안착에 실패했습니다.

헬스케어·자동차 강세 지속

어제와 유사하게 오늘도 헬스케어 및 자동차 대형주가 지수 상승을 견인했습니다. 삼성바이오로직스(+1.1%)·알테오젠(+3.7%)·유한양행(+15.9%, 1,076억원 규모 HIV 치료제 원료의약품 공급 계약)·리가켐바이오(+8.3%) 등 52주 신고가 경신했습니다. 젼력기기·조선·방산 등 산업재도 어제에 이어서 여러 호재가 나오며 강세를 이어나가는 모습입니다.
#특징업종: 1)자율주행: Tesla(+7.4%) 강세에 자율주행주 기대감 유입(퓨런티어 +5.0% 등) 2)고려아연: 경영권 분쟁 속 고려아연(+4.0%) 및 영풍정밀(+29.8%) 공개매수가 돌파 3)산업재: 한화오션(+3.6%), 무탄소 추진 LNG 선박 공개. LIG넥스원(+2.2%, 이라크와 천궁-2 수출 계약

비둘기파적 BOJ에 안도

오늘 BOJ 통화정책회의에서는 기준금리를 동결했습니다. 최근 일부 인사 매파적 발언 이어나가면서 시장 경계감이 있었는데, 오늘 우에다 총재는 비교적 조심스러운 입장을 표명했고, 시장은 이를 비둘기파적으로 해석했습니다. 성명서와는 달리 물가의 상방 리스크 둔화 등 지표상 일부 약한 부분이 있음을 언급하면서 정책 변화(금리 인상)의 시간을 벌었다고 언급했습니다. 시장을 짓누르던 한 가지 우려 요소가 어느 정도 해소되면서 달러-엔 환율은 141.7엔에서 단숨에 143.4엔까지 오르고 있습니다.
#주요일정: 1) 美 선물옵션동시만기일

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위 내용은 2024년 9월 20일 16시 58분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
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『ESG Navigator(24-09); 밸류업 알파 전략과 ETF 점검』
신한투자증권 리서치본부 ☎ 02-3772-1583

Part 1. ESG 이슈; 밸류업 지수를 이기는 알파 아이디어 [이정빈]
- KRX코리아밸류업 지수 총수익(TR)과 가격(PR) 지수로 출시 예정
- 국내 상장사 밸류업 지표-PBR, ROE, 환원율 등 조건 충족 기업 현황
- 밸류업은 대형주 유니버스를 활용하는 것이 알파 성과의 비결

Part 2. 글로벌 ESG; 성과를 위한 ESG ETF: 밸류업 ETF 점검 [박우열]
- 성과를 위한 ESG ETF: 주요 ESG ETF 성과 및 수급 점검
- 밸류업 ETF 점검: 지수 편입 요건 및 밸류업 ETF 타임라인
- 글로벌 거버넌스 ETF 업데이트: 기대만큼의 성과는 아님

Part 3. ESG 채권; 9월 발행시장 점검 [정혜진]
- ESG 채권 발행시장 동향
- ESG 채권 발행 추이

Part 4. 산업 이슈; 정유/화학: 다가온 탄소중립시대, 지속가능항공유(SAF)의 역할 [이진명]
- 에너지 전환 시대, 석유 산업의 현주소
- 정유 산업에서의 탄소중립(feat. 지속가능항공유)
- 글로벌 및 국내 SAF 현황 및 전망

※ 원문 확인: https://me2.kr/AeJq4
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마켓레이더(9월 23일, 오전) 리서치본부 주식전략팀
『종료된 9월 금리결정, 마이크론에게 넘겨진 마이크』
주식전략 이재원 ☎02-3772-2328

KOSPI는 0.1% 상승한 2,595p. 외국인 삼성전자 순매도 지속인 영향에 지수 상방 제한되는 흐름
- 미국 주식시장은 특별한 이슈 부재한 가운데 선물옵션 만기일로 인한 수급 이슈 발생. 차익실현 속 혼조세
:전일 S&P500, DOW 신고가 경신에 따른 차익실현 압박. DOW는 재차 신고가 경신. 선물옵션 만기 매물
:크리스토퍼 윌러 연준 이사, 9월 50bp 인하 강한 지지(인플레 둔화 이유). 페드워치 11월 빅컷 확률 51%

- KOSPI는 별다른 지수 반전 이벤트 부재한 가운데 대형주(반도체) 위주 외국인 수급 이탈 지속되며 강보합
:수급)외국인 8/23일 이후 단 2거래일 제외 현물 전일 순매도 지속. 대형주 순매도 지속에 지수 상방 제한
:레거시 업황 우려에 삼성전자 PBR 역사적 저점 부근이나, 반전 이벤트 부재. SK하이닉스는 저가매수 유입
:헬스케어)금리 인하에 강세. 삼성바이오로직스 52주 신고가. 삼일제약도 CMO 기대감에 52주 신고가
:엔터)하이브, 52주 신저가. 뉴진스-민희진-하이브 간 갈등 봉합기간(25일) 다가오며 우려 매물 출회
:전고체)삼성전기, 초소형 전고체 배터리 세계 최초 개발. KOSDAQ 내 관련주 동반 상승
:전기요금)한전, 4분기 전기요금 동결. 연료비조정단가 +5원 유지. 수익성 개선 기대감 감소에 주가 하락
:9월 가장 큰 시장 변동성 포인트로 주목됐던 FOMC, BOJ, BOE 등 주요국 9월 금리 결정 단행 완료
:KOSPI 하방압력 원인인 외국인의 반도체 매도. 반전 가능성은 25일 마이크론 실적발표에서 파악 가능

KOSDAQ은 1.1% 상승한 756p. Big cut 이후 KOSPI 대비 아웃퍼폼 지속. 6거래일 연속 상승
- 외국인과 기관 수급 유입에 반도체, 2차전지 강세. 한편, 제약∙바이오는 차익실현으로 쉬어가는 모습
:적은 조업일수에도 1~20일 화장품 수출 +2.2% YoY, +19.2% MoM 기록. 코스메카코리아(+2.9%)
:전고체(삼성전기, 초소형 전고체 배터리 개발), 핵융합에너지(MS, 스리마일 원전 전력 구매 계약) 강세

원/달러 환율은 엔화 급락에도 월러 이사의 완화적 발언에 제한적 상승. 2.7원 상승한 1,335.7원
아시아 증시 상승. 일본(니케이) 휴장, 대만(가권) +0.3%, 홍콩(항셍) +0.4%, 중국(상해) +0.3%

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=329051
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국내 주식 마감 시황 - 9월 23일
『KOSPI 2,600p 턱걸이』
시황 강진혁 ☎02-3772-2329

코스피 2,602.01 (+0.33%), 코스닥 755.12 (+0.91%)

숨고르기 가운데 강보합 마감

금일 KOSPI, KOSDAQ은 각각 0.3%, 0.9% 상승했습니다. 지난주 연준 인사들의 발언은 지난 FOMC에서 합의에 이르지 못했음을 다시 한 번 확인시켜줬습니다(크리스토퍼 월러 vs. 미셸 보우먼). Dow지수 신고가를 높였지만 나머지는 차익실현에 약세를 보이며 혼조세였습니다. 일본 시장 휴장하는 등 아시아 증시도 전반적으로 쉬어가며 강보합 마감한 가운데 국내 시장은 업종별 이슈에 따른 차별화가 나타났습니다. 외국인이 12일 연속 순매도 보이면서 삼성전자(-0.6%) 하락을 이어갔지만 SK하이닉스(+3.1%)·한미반도체(+1.1%)는 반등했습니다. 그 외 헬스케어(삼성바이오로직스 +2.6%, 셀트리온 +1.7%)와 금리 인하 수혜주(NAVER +4.3%, LG에너지솔루션 +0.9%) 등 지수기여도 상위 차지했습니다.

전반적 약세 보인 밸류업 업종

의약품(+1.9%)은 금리 인하 수혜 및 펀더멘털 호재 등으로 강세를 지속했습니다(삼성바이오로직스 신고가). 음식료품(+1.3%)·통신(+0.0%) 등 방어적 업종은 강세 보였지만, 보험(-1.5%)·운수장비(-0.6%) 등 밸류업 업종 약세였습니다. 전기가스업(-6.0%)은 4분기 전기요금 동결에 실망 매물 출회되며 한국전력(-8.2%) 중심 약세 나타났습니다.
#특징업종: 1)전고체배터리: 삼성전기(+2.7%) 웨어러블용 초소형 전고체배터리 개발(원준 +20.2%) 2)K-뷰티: 1~20일 수출입 데이터 호조(코스메카코리아 +5.2% 신고가 등) 3)경영권 분쟁: ①에프앤가이드(+29.8%) ②영풍정밀(+4.1%)·영풍(-29.4%)·고려아연(-1.6%)

밸류업 이벤트 디데이

내일은 밸류업과 관련된 큰 이벤트들이 예정되어 있습니다. ‘KRX 코리아 밸류업 지수’가 장 마감 이후에 공개되는데, 이를 앞두고 오늘 보험(-1.5%)·자동차(현대차 -0.6%, 기아 -2.3%) 업종은 조정이 나왔습니다. 민주당 금투세 토론회는 시행·유예 각각 5명의 의원들이 토론에 나서게 됩니다. 당 지도부 관계자들이 잇달아 유예론에 힘을 실어주는 상황에서 당론의 가닥이 잡힌다면 시장에는 불확실성 해소로 작용할 수 있습니다. 이에 KOSDAQ을 중심으로 매수 대기 자금 유입 영향이 예상됩니다.
#주요일정: 1)美 9월 S&P Global PMI(22:45) 2)민주당 금투세 토론회(9/24) 3)KRX 코리아 밸류업 지수 발표(9/24)

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위 내용은 2024년 9월 23일 17시 16분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
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『글로벌 주식전략; 4Q 미국 주식시장 전략: 리미트 해제』 
글로벌전략 김성환 ☎ 02-3772-2637

- 침체 우려를 검증하는 과정에서 기업이익은 견고함을 잃지 않음
- 거칠었던 단기 수급 혼란도 마무리 국면
- 연말연초 강세장을 준비할 시점. 4Q S&P 500 5,500 ~ 6,000
- 업종전략: 전략적 AI 선호, 전술적 디스인플레 수혜주 선호

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위 내용은 2024년 9월 24일 7시 35분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 
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마켓레이더(9월 24일, 오전) 리서치본부 주식전략팀
『밸류업 지수 공개일에도 멈추지 않는 외국인 순매도』
주식전략 이재원 ☎02-3772-2328

KOSPI는 0.1% 하락한 2,601p. 반도체 외국인 순매도 지속되는데 밸류업마저 셀온 매물 출회
- 미국 주식시장은 연은 위원들의 경기 우려 불식 발언에 강세 지속. S&P500, DOW 모두 재차 신고가 경신
:9월 S&P글로벌 제조업 PMI(47) 예상치 하회 및 둔화 지속. 서비스업 PMI(55.4)는 여전히 강세
:윌러에 이어 보스틱, 카시카리까지 9월 50bp 인하에 대한 정당성 부여. 고용 및 침체 우려 불식

- KOSPI는 2차전지 반등에도 외국인 반도체 위주 현선물 동반 순매도 지속되며 장중 약보합 전환
:수급)외국인 오늘도 오전 현물 2,500억원 이상 순매도. 8/23일 이후 2거래일 제외 현물 전일 순매도 지속
:밸류업)금일 KRX 코리아밸류업지수 공개일. 그럼에도 셀온 매물 출회. 금융, 자동차, 지주 업종 하락
:반도체)레거시 업황 우려에 삼성전자, SK하이닉스 동반 약세 지속. 마이크론 실발 전 반전 가능 일정 부재
:2차전지)테슬라(+4.9%) 3분기 인도량 호실적 전망, 10월 로보택시 기대감에 상승. 국내 2차전지도 상승
:해리스)해리스 트레이드도 영향. 대선 한달가량 남긴 가운데 NBC 등 여론조사서 우세. 한화솔루션 상승
:7월 11일 25.9조원 까지 증가했던 연초 이후 외국인 누적 순매수액은 현재 14.3조원까지 감소
:금일 삼성전자 장초 반등했으나 하락 전환. 외국인 반도체 매도 지속. 내일 마이크론 실적발표 전 관망세

KOSDAQ은 0.9% 상승한 762p. 외국인, KOSPI 순매도에도 KOSDAQ 순매수 유지. 7거래일 연속 상승
- 2차전지 소부장은 2차전지 생산 업체 대비 주가, 거래대금 부진했던 탓에 호재에 크게 반응하며 큰폭 상승
:각종 학회, 생물보안법 등 이벤트 소화 이후 추가 모멘텀 부재에 제약∙바이오 차익실현 출회되며 약세
:STO(금융위, 토큰증권 법제화 추진), 태양광(해리스, 전국 및 경합주 여론조사서 트럼프에 우위) 강세

원/달러 환율은 9월 미국 제조업 PMI 둔화, Fed 의원들의 비둘기 발언에 0.9원 하락한 1,333.9원
아시아 증시 상승. 일본(니케이) +1.6%, 대만(가권) -0.2%, 홍콩(항셍) +2.1%, 중국(상해) +1%

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=329095
위 내용은 2024년 9월 24일 11시 13분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
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국내 주식 마감 시황 - 9월 24일
『밸류업 이벤트와 중국발 훈풍』
시황 강진혁 ☎02-3772-2329

코스피 2,631.68 (+1.14%), 코스닥 767.35 (+1.62%)

중국 지준율 인하에 강세 확대

KOSPI, KOSDAQ은 각각 1.1%, 1.6% 상승했습니다. 간밤 미국 증시는 대형 이벤트 부재한 가운데 연준 인사들의 발언 소화하며 Dow, S&P500 신고가 경신했습니다. 국내는 반도체 대비 헬스케어·2차전지 상대 강세로 업종 로테이션이 나타나면서 KOSDAQ은 KOSPI를 7일 연속 아웃퍼폼하는 모습입니다. 간밤 Tesla(+4.9%)가 3분기 전기차 인도 실적에 대한 기대감에 강세를 보인 점도 영향을 미쳤습니다(LGES +4.0%, LG화학 +8.5% 등). 오후 들어서는 인민은행의 지준율 50bp 인하 및 1조 위안(약 190조원)의 유동성 공급 계획이 공개되면서 Shanghai(+3.6%), HSCEI(+4.5%) 등 중화권 증시 강세 연출했습니다. 이는 국내에도 우호적으로 작용하면서 보합권을 보이던 KOSPI가 상승 탄력을 받았습니다.

헬스케어 숨고르고 민감주 달리고

중국 부양책 영향에 화학(+3.8%)·섬유의복(+2.2%)·철강(+0.7%) 등 민감 업종이 강세를 보였습니다. 의약품(+0.3%)은 숨고르기 가운데도 이슈에 따라 종목별 강세 나타났습니다. 유한양행(+5.9%, 렉라자 FDA 허가 등)·바이넥스(+2.9%, 174억원 규모 CMO 계약 체결) 신고가였습니다.
#특징업종: 1)교육: AI 교과서 도입 기대감(웅진씽크빅 +8.7%, 아이스크림미디어 +1.5%) 2)딥페이크: ‘아동·청소년 딥페이크 처벌강화법’ 여가위 통과(샌즈랩 +16.9%, 한컴위드 +1.3%) 3)경영권 분쟁: ①고려아연(-3.3%)·영풍(-11.7%)·영풍정밀(-0.7%) ②에프앤가이드(+29.9%)

KRX 코리아 밸류업 지수 공개

오늘 장 마감 후 ‘KRX 코리아 밸류업 지수’가 공개됐습니다. 상대평가 방식 도입에 IT·산업재 중심 산업군별로 고르게 편입이 됐고, KOSDAQ 종목들도 다수(100개 중 33개) 포함됐습니다. KB금융(-3.5%)·하나금융지주(-3.4%) 등 매도세 나왔고, JB금융지주(+4.1%)는 밸류업 공시 소식에 강세였습니다. 관련 ETF·지수선물은 11월 초 상장을 통해 패시브 자금 유입이 가능합니다. 한편 오늘 열린 민주당 금투세 토론회에서는 특별히 새로운 내용은 나오지 않았습니다. 민주당 당론은 추가 내부 논의를 거쳐 의원총회 등을 통해 정해질 것으로 보입니다.
#주요일정: 1)美 9월 리치몬드연은 제조업지수(23:00) 2)美 9월 CB 소비자신뢰지수(23:00) 3)韓 9월 소비자신뢰지수(9/25 06:00)

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위 내용은 2024년 9월 24일 16시 14분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
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『중국 주식전략; 4분기 중국 주식전략: 비관론 속 피어오르는 바닥론』 
신흥국전략 신승웅 ☎ 02-3772-3175

- 다시 찾아온 정부의 시간. 결자해지의 마음으로 부양패키지 가동  
- 4분기 상해종합 2,650~3,050p. 부양책 기반 밸류 리레이팅 기대

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위 내용은 2024년 9월 25일 7시 35분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

『신한 속보; 인민은행(PBoC) 부양패키지 발표』 
신흥국전략 신승웅 ☎ 02-3772-3175

- 9/24 인민은행 부양패키지: 1) 통화 완화, 2) 부동산 부양, 3) 주식시장 안정화
- 극단적으로 위축된 투자심리는 개선될 전망. 다만 정책 시차 고려시 경기의 V자 반등을 기대하긴 어려움. 국경절 이후 추경을 통한 재정지출 확대 기대

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=329126
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『[국내주식전략] 코리아 밸류업 지수는 단지 첫발』
주식전략 노동길 ☎02-3772-4455 / 시황 강진혁 ☎02-3772-2329

-코리아 밸류업 지수 개요 및 세부 구성
-코리아 밸류업 지수 출시에 따른 주식시장 영향

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=329123
위 내용은 2024년 9월 25일 07시 36분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

『[주식전략] (4분기 주식시장 전망) 클러치 타임 (PPT)』
주식전략 노동길 ☎02-3772-4455 / 김성환 / 신승웅/ 강진혁

I. 4Q24 주식시장 전망
-3 분기 세계 주식시장은 미국 소비자물가 확인 이후 변곡점 형성 기술주 로테이션 시장 지배한 상황
-시장금리 하락은 기술주에 유리한 변수이나 중소형주 및 소외주 , 논퀄리티 주식들로 온기 확산 과정
-주춤해진 기술주 상승세에도 낙관적 전망 내려 놓을 필요 없다고 판단 AI 의 게임체인저 논의 성급하고 투자 측면에서도 중요하지 않아 글로벌 소프트웨어는 AI 수익화 어려움 겪고 있으나 여전히 과소 투자 경계 중
-Fed 입장 선회도 방향성에 중요 인플레이션 파이터 당시 지표 의존적이었으나 경기 및 고용시장 약화에 관해서는 선제적 대응 피력 제약적 금리 수준에 따른 경기 경착륙 우려 경감 4Q 주식시장 상승 지속 동력


II. 4Q24 주식 투자전략
 
- 4분기 S&P500 밴드 5,500~6,000p. 미국 대선 이후 불확실성 완화 국면에서 추가 상승 기대. 기업이익에서 어떠한 침체 징후도 찾을 수 없음. AI 전략적으로 선호하는 동시에 금융, 소비재, 헬스케어 주목
- 4분기 상해 종합 밴드 2,650~3,050p. 중국 4 분기 내수 회복 지연 속 양호한 수출의 내유외강 환경 지속. 정책 대응 속 기술적 반등에도 주목. 배당주(유틸, 은행)와 고베타 성장주(IT, 헬스케어) 선호
- 4분기 KOSPI 밴드 2,550~2,850p. 한국 외국인 순매도 과정에서 펀더멘털 이상으로 변동성 노출. 매크로 우려 지나치게 반영한 상황. 반도체 매도 실익 제한 속 추정치 바닥 통과(2차전지, 유틸리티), 밸류업 선호

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마켓레이더(9월 25일, 오전) 리서치본부 주식전략팀
『미국과 중국이 거들어도 힘겨운 KOSPI』
주식전략 이재원 ☎02-3772-2328

KOSPI는 0.2% 상승한 2,636p. 중국 부양책 영향 경기 민감주 반등. 밸류업 미편입 종목 셀온 매물 출회
- 미국 주식시장은 소비자신뢰지수 둔화가 50bp 인하 확률 증가로 연결되며 엔비디아 상승 속 신고가 경신
:9월 CB소비자신뢰지수 크게 둔화. 98.7로 8월 105.6 대비 크게 감소, 21년 8월 이후 월간 기준 최대 낙폭
:경기 우려로 연결될 수 있지만 차별화된 미국 시장. 빅컷 확률 증가(페드워치 기준 63.5%)로 해석
:금리 인하 →위험자산 선호 재개. 엔비디아(+3.9%) 상승, 젠슨황 CEO의 매도 중단 및 블랙웰 출하 기대+

- KOSPI는 미국 신고가 + 중국 부양책에 장초 상승폭 확대했으나 밸류업 실망매물에 장중 상승분 대폭 반납
:수급)외국인 오늘도 오전 현물 2,300억원 이상 순매도. 8/23일 이후 2거래일 제외 현물 전일 순매도 지속
:중국)9/24 인민은행 부양패키지발표: 1) 통화 완화, 2) 부동산 부양, 3) 주식시장 안정화. 중국 증시 상승
:화학, 화장품, 의류)중국 부양책 영향 LG화학, LG생건, 아모레퍼시픽 등 중국 경기 민감주 일제히 반등
:밸류업)전일 밸류업지수 공개. KB, 하나금융, 삼성물산 등 편입 기대됐으나 미편입 종목 실망매물 출회
:엔비디아 대폭 상승에도 1% 반등에 그치는 삼성전자, 외국인 14거래일 연속 순매도 지속되는 흐름
:금일 발표되는 마이크론 실적 및 가이던스, 반도체 업황 둔화 여부 파악하기 위한 중요 지표

KOSDAQ은 0.3% 상승한 770p. 외국인과 기관 순매수 전환에 대형주 약세. 중소형주는 약진
- 시장 예상 외로 코리아밸류업지수에 KOSDAQ 종목 대거 포함되며 골프존(+4.4%) 등 중소형주 중심 강세
:반도체 소부장은 미국 반도체 훈풍, 코리아밸류업지수 포함 영향에 강세. HPSP +2.6%, 리노공업 +2.0%
:전선(중국 부양책 영향에 구리 가격 속등하며 동반 강세), 딥페이크(딥페이크 성범죄 방지법 의결) 강세

원/달러 환율은 미국 9월 소비자신뢰지수 속락에 따른 달러 약세 반영하며 1.6원 하락한 1,328.8원
아시아 증시 상승. 일본(니케이) 0%, 대만(가권) +1.1%, 홍콩(항셍) +3.1%, 중국(상해) +2.2%

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=329131
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국내 주식 마감 시황 - 9월 25일『온탕과 냉탕을 오간 하루』
시황 강진혁 ☎02-3772-2329

코스피 2,596.32 (-1.34%), 코스닥 759.30 (-1.05%)

미국과 중국이 끌어올린 오전 Vs. 중동과 금투세 우려가 끌어내린 오후

금일 KOSPI, KOSDAQ은 각각 1.3%, 1.1% 하락했습니다. 중국은 경기부양책에 크게 반등, 미국은 신고가를 경신하며 G2 주식시장 상승에 따라 한국 주식시장도 상승 출발했습니다. 장초 2,660p를 넘기도 하며 화학, 화장품 등 중국향 경기 민감 업종이 상승했습니다. 또한 Jensen Huang 주식 매각 완료와 Blackwell 대량 생산 착수 소식 등에 상승한 Nvidia(+4.0%)가 국내 반도체에 우호적 영향을 주며 삼성전자, SK하이닉스 모두 지수를 상승 견인하였습니다. 다만, 오후 들어 외국인의 반도체 위주 매도세가 지속되며 삼성전자가 하락 전환했으며 1)헤즈볼라의 모사드 본부 공격 소식(중동 지정학적 리스크)과 2)민주당의 금투세 결정 한 달 유예 보도가 지수 하방 요인으로 작용했습니다.

코리아 밸류업 지수 발표 이벤트 소화

코리아 밸류업 지수가 발표 됐지만 재료 소멸에 따른 차익실현 매도세가 출회되며 지수 하락을 견인했습니다. 지수 구성 대형주 중심으로 약세를 보였고, 밸류업 지수 편입이 기대됐던 KB금융(-4.7%), 하나금융지주(-3.2%) 등은 편입 불발에 하락폭이 컸습니다. 한편 윤성에프앤씨(+8.2%) 등 중소형 지수 편입 종목군은 예상 밖 편입으로 강세였습니다.#특징업종: 1)민감주: 중국 부양책에 아모레퍼시픽(+9.0%) 등 중국 경기 민감주 일제히 반등 2)전선: 중국 경기 회복 기대감에 구리 가격 속등하며 동반 강세(가온전선 +5.9%, 대한전선 +0.8%)

KOSPI 방향성에 큰 분기점이 될 Micron 실적 발표

삼성전자(-1.6%)가 또다시 52주 신저가를 경신하며 지수 하방압력 요인으로 작용하고 있습니다. 외국인은 3일 이후 14거래일 연속 삼성전자를 순매도하며 반도체 업황 둔화에 대한 우려감을 표하고 있습니다. 금일 Micron의 실적 발표가 (한국시간 26일 오전 5시 30분) 예정돼 있습니다.삼성전자의 밸류에이션은 12개월 선행 PBR 1.03배 수준으로 역사적 저점 부근에 위치해 있습니다. 우려감을 상당수 선반영한 주가 레벨이나, Micron 실적발표에서 업황 둔화 정도가 예상치와 비슷한 수준인지 확인할 필요가 있겠습니다. #주요일정: 1)Micron 실적 발표(26일 05:30) 2) 미국 8월 신규주택매매(23:00) 3)미국 주간 원유재고 (23:30)

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=329169
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『글로벌 주식전략; AI, 이제는 S/W가 달릴 차례』
글로벌전략 오한비/해외기업분석 심지현 ☎02-3772-1525/3174

- AI 랠리, 반도체/서버에 이어 B2B S/W로 확산 조짐
- IaaS에 이어 SaaS/PaaS도 주목: 오라클(ORCL), 팔란티어(PLTR)

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=329184
위 내용은 2024년 9월 26일 7시 32분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 
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『[국내주식전략] (4분기 국내주식 전망)KOSPI(반도체)를 위한 반론』
주식전략 노동길 ☎02-3772-4455
 
-3Q24 기술주 조정기에 대한 생각
-외국인 수급 주도력 확대, 펀더멘털보다 낙폭 과도한 상황
-4Q24 KOSPI 밴드 2,500~2,850p, 방어와 고베타 바벨 선호
 
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=329185
위 내용은 2024년 9월 26일 07시 36분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

마켓레이더(9월 26일, 오전) 리서치본부 주식전략팀
『마이크론: 반도체, 아직 겨울은 아니다』
주식전략 이재원 ☎02-3772-2328

KOSPI는 2.0% 반등한 2,601p. 반도체 업황 우려 마이크론 실적발표로 해소되며 외국인 자금 재유입
- 미국 주식시장은 전일 신고가 경신 후 중동 정세 불안과 마이크론 실적 발표 관망세에 쉬어가는 흐름

마이크론(MU.US) FY4Q24 실적 요약 (신한 IT팀 김형태/여현석 연구원 Comment)
:영업이익 17.5억달러(예상치 대비 +13.1%, +85.4% QoQ) EPS 1.18달러(예상치 대비 +6.5%, +90.3% QoQ)
:예상치 상회하는 강한 실적 및 차분기 가이던스 발표, 특히 D램 가격 우려와 달리 두자릿수 중반 상승
:사용처별 실적 전부문 전년대비 강한 성장세 확인. 코멘트 전체적으로 양호, 주가 시간 외 14.7% 급등

- KOSPI는 지수 반전 가능 빅 이벤트인 마이크론 실적 발표가 우호적으로 해석, 대형주가 지수 상승 견인
:수급)외국인 대형주(반도체) 위주 매도세에 상방 제한됐던 KOSPI, 외국인 현선물 동반 대량 순매수 전환
:반도체)모건스탠리가 제기한 1)AI 과잉 공급 2) D램 가격 피크아웃 우려 마이크론이 불식
;반도체)금일 반도체 수급 특이점은 돌아온 외국인. 외국인 삼성전자 15거래일만에 순매수 전환
:반도체)SK하이닉스, 연내 엔비디아 공급 목표로 12단 HBM3E 양산 돌입 소식. 장중 9% 넘게 상승
:밸류업)외국인 자금 복귀하며 금융주도 재차 상승. 메리츠, 신한 등 밸류업지수 포함된 종목 상승폭 확대
:경기 우려 해소와 금리 인하 명분에 신고가 경신한 미국 주식시장과 다르게 반도체 영향에 지수 상방 제한되던 KOSPI, 마이크론이 우려 해소시키며 지수 반전 이벤트로 작용하는 흐름

KOSDAQ은 1.4% 상승한 770p. 투자심리 회복에 전업종 상승. IT 업종 강세가 지수 상승 견인
- 반도체 투자심리 회복에 피에스케이홀딩스(+10.4%), 테크윙(+9.8%) 등 AI 반도체 밸류체인 중심으로 강세
:연중 하락세 거듭했던 엔터 업종, 밸류업 지수 예상 외 편입에 연일 상승세. JYP Ent +5.2%, 에스엠 + 5.0%
:AI 반도체(마이크론 실적 호조에 투자심리 회복), 디스플레이(LG디스플레이, 4분기 턴어라운드 기대) 강세

원/달러 환율은 반도체 투심 회복에 따른 위험자산 선호, 외국인 수급 유입에 5.4원 하락한 1,330.7원
아시아 증시 상승. 일본(니케이) +2.1%, 대만(가권) +0.4%, 홍콩(항셍) +0.6%, 중국(상해) -0.1%

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=329210
위 내용은 2024년 9월 26일 11시 7분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
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국내 주식 마감 시황 - 9월 26일
『Micron 실적, 中 부양 의지에 Risk-On』
시황 강진혁 ☎02-3772-2329

코스피 2,671.57 (+2.90%), 코스닥 779.18 (+2.62%)

미국+중국 발 훈풍에 양 시장 강하게 반등

KOSPI, KOSDAQ은 각각 2.9%, 2.6% 상승했습니다. 간밤 미국의 주요 매크로 이벤트 부재에도 반도체 호재들이 우호적으로 작용했습니다. 1) Morgan Stanley의 ‘반도체 겨울론’과 달리 간밤 Bain&Company는 AI 반도체 공급 부족 현상이 재연될 것이며, 이례적 수준의 투자를 지속할 필요가 있다고 주장했습니다. 이에 Nvidia(+2.2%) 등 반도체(SOX 지수 +0.8%) 강세였습니다. 2) 개장 전 실적을 공개한 Micron도 매출액·EPS 어닝 서프라이즈에 더해 가이던스에서 HBM 관련 공급과잉 우려를 일축시키면서 시간외 14.8% 급등했습니다. 한편 중국 발 훈풍도 있었습니다. 시진핑 주석 주재 중앙정치국 회의에서 민간 경제 회생 및 부동산 시장 안정 및 필요한 재정 지출 보장 등 약속하며 중화권 증시 강세였습니다.

밸류업·민감주도 지수 강세 기여

Shanghai(+3.6%)·HSCEI(+4.9%) 등 중국 시장 회복 기미 보이며 민감 업종 강세 이어졌습니다(전기전자 +4.3%, 기계 +2.7%, 화학 +1.9% 등). 헬스케어·2차전지 모두 강했고, 전날 매도세 나왔던 밸류업 업종도 강세였습니다(보험 +2.8%, 증권 +2.3% 등). 특히 메리츠금융지주(+6.4%)는 자사주 5,000억원 취득 계획 공시 발표하며 52주 신고가 경신했습니다.
#특징업종: 1)엔터: 밸류업 지수 편입 및 하이브(+6.4%) 내홍 일단락에 투심 개선(에스엠 +7.1%, JYP Ent. +4.7%) 2)고려아연: ①MBK파트너스·영풍, 고려아연(+1.3%)·영풍정밀(+9.7%) 공개매수가 상향 3)기타 경영권 분쟁: 에프앤가이드(-29.9%)·화천기계(-8.6%), 티웨이항공(+9.7%) 등

메모리 겨울론에도 고군분투하는 국내 반도체주

외국인은 KOSPI 현물 7일 만에 순매수했고, 8월 5일 이후 약 두 달 만에 선물을 1조원 가량 순매수했습니다. 삼성전자(+4.0%)는 외국인 매도세 이어졌음에도(15일 연속) 상승 마감하며 지수 상승 견인했습니다. 한편 국내 정책도 반도체 투심 개선 요인이었습니다. 대통령실은 2027년까지 ‘AI 3대 강국’ 비전을 제시하면서 ‘국가AI위원회’ 출범 계획을 공개했고, 65조원 민간투자를 이끌기 위한 세제 특례 등 지원 방침도 밝혔습니다.
#주요일정: 1) 美 신규실업수당청구건수(21:30) 2) 美 2Q GDP(21:30) 3) Powell 의장 연설(22:20) 4) 美 8월 잠정주택판매(23:00) 5) 韓 BSI(27일 06:00) 6) 中 8월 공업이익(27일 10:30)

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『[국내주식전략] (4분기 투자 아이디어) 미국 대선 전후의 컨틴전시 플랜』
시황 강진혁 ☎02-3772-2329

- 올해 4분기 맞물릴 세 가지 사이클
- [사이클 ① 금리 인하] 학수고대하던 금리 인하 사이클
- [사이클 ② 제조업] 불확실성 해소 후 반등 모색
- [사이클 ③ 美 대선] 기회를 만드는 접전 구도

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