Крипторынок после выборов
Кто мы, что мы и куда идем?
Рассуждает DefiMonk один ресерчеров в messari

Несколько мыслей о текущем рынке и криптовалютах:

> Участники рынка в декабре явно недооценили готовность Трампа следовать своим предвыборным обещаниям

> TradFi не был готов к этому, 0xSynthesis1 привел хорошую аналогию с ранним цинизмом сказав «к черту рынки» и повысить ставки в 2022 году

> Биткоин ETF и выборы Трампа были самыми большими крипто-катализаторами, которые мы получили. Теперь, когда это сделано, мы снова стали акциями с более высокой бетой.

> Нас продолжают учить, что у наших альтов нет пола. Протоколы — это бизнес, а токены — это не акции. Это не изменится, пока держатели токенов не смогут иметь какие-то права на реальные денежные потоки своих протоколов.

> График $RAY отвратительный. Я думаю, что множество ликвидных и венчурных фондов купили кучу «фундаментальных эко-токенов» на Solana, которые на самом деле все это время были просто бета-версией memecoin.

> $BTC доминирование выглядит неудержимым

> Я все еще думаю, что мы увидим $BTC ATH в течение года. Сейчас системный риск рисковать активами меньше, чем когда инфляционные страхи и ФРС двигали рынками.

>Капитал казино найдет новое место приземления, и, вероятно, будет чрезвычайно прибыльным предприятием предсказать, где он окажется.


> Я по-прежнему считаю, что за пределами BTC и стейблкоинов DeFi — это единственный реальный вариант использования, который мы создали.

> Мы пока не начали обслуживать DeFi для среднестатистического мирового потребителя, но в этом цикле мы радикально улучшили опыт DeFi для криптонативных пользователей.

Мы можем обрабатывать гораздо больше транзакций на более привлекательных фронтендах. У нас достаточно места для блоков. Intents сделали кросс-VM-мост невероятно простым. Hyperliquid теперь может конкурировать с CEX. Заимствования Aave продолжают расти. Не позволяйте им говорить вам, что мы не добились никакого прогресса.

> Может быть хорошо заниматься фармом и стать одним из первых участников новых экосистем, таких как Abstract, MegaETH и т. д.

> $HYPE - верю в Джеффа


https://x.com/defi_monk/status/1899225697467465775

Как выиграть в игре проигравших

Сегодняшние воскресные наставления — за авторством degen spartan из eGirl Capital. 

Мысль простая, но напомнить о ней не будет лишним: часто для достижения долгосрочного успеха важно не быть самым умным/осведомленным/быстрым, а просто избегать фатальных ошибок и оставаться в строю даже когда всех смыло.

Игра проигравших
Известный инвестор Чарльз Эллис выделял два типа игр:
• Игра победителей — для выигрыша требуется исключительное мастерство, значительно превосходящее средний уровень игроков.
• Игра проигравших — победа определяется тем, кто допустил меньше ошибок, а не проявлением особых навыков.

Современные финансы Эллис классифицировал как игру проигравших. Криптовалюты раньше были игрой победителей — для успешного участия требовались технические знания. Однако сегодня крипторынок стал игрой проигравших, где для победы достаточно просто выжить. Но пусть вас не вводит в заблуждение эта терминология: на любом рынке и в жизни в целом всегда будут победители и проигравшие.

Пример мемкоинов
Мемы — символ деградации текущего цикла. При этом чтобы преуспеть в них, вам понадобится обладать технической грамотностью, понимать механизмы смарт-контрактов, мониторить пулы ликвидности и, возможно, иметь аудиторию в Twitter для выходной ликвидности (это degen spartan как бы шутит, не но шутит — прим. ред.). 

Даже если мемкоины — игра с нулевой или отрицательной суммой, кто-то всё равно зарабатывает. Вопрос в том, зарабатываете ли именно вы? Это напоминает старое покерное правило: «Если за столом не видишь лоха — значит, лох это ты».

С позиции «игры проигравших» вы выигрываете, просто не участвуя в сомнительных затеях, где у вас нет устойчивого долгосрочного преимущества. 

Личный пример успеха
Вспомните фарминг доходности прошлого цикла, где пользователи добывали токены без какой-либо реальной ценности. Преимущество заключалось в знании, что холд таких токенов — самоубийство, и максимально быстром выводе профита. В то же время игроки, серьёзно верившие в ценность этих токенов, потеряли всё.

Эдж — способность выжить
Суть в том, что в любой игре нужно иметь чёткое преимущество. Если дегенский риск не оправдал себя, часто появляется соблазн удвоить усилия, копать глубже и пытаться победить за счёт упорства — но совсем не факт, что это правильный путь. Мы выигрываем, только выбирая игры, где у нас есть эдж, и избегая остальных.

Практический совет по выживанию
Неважно, достиг ли рынок топа или это лишь медвежья ловушка. Главное — всегда иметь достаточный запас ликвидности, чтобы не пришлось продавать активы в невыгодный момент или участвовать в рискованных играх с отрицательным матожиданием.

Портфель из наличных и криптовалют, правильно сбалансированный под ваш риск-профиль, позволит оставаться живым и процветать дольше остальных. Если рынок упадёт — у вас есть кэш, чтобы пережить шторм. Если продолжит рост — вы всё равно выиграете, пусть и чуть меньше, чем самые рискованные игроки.

📝Выводы

🔹Главный эдж — избегать финансовой смерти. Пока все остальные занимаются самоуничтожением, вы выигрываете тем, что остаётесь на плаву.
🔹Не нужно быть самым умным, использовать самые сложные стратегии или погружаться в высокорискованные игры. Достаточно избегать глупых ошибок, наблюдая, как остальные уничтожают друг друга.
🔹Сидеть в своей «крепости одиночества» и выбирать только те битвы, в которых вы имеете реальное преимущество, — это не крайность, это разумная и выигрышная стратегия. Выживайте и выигрывайте.

Понравился пост? Ставьте лайки, подписывайтесь на канал, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

Два возможных сценария для будущего криптовалют
Мысли 0xKyle

Фундаментал — это единственное, что будет иметь значение дальше.

Структура крипторынков, которую вы знали и любили, больше не существует.

И признание этого — это просто перетягивание каната между тем, насколько вы гибкий и адаптивный (а вы должны быть таким, если инвестируете в постоянно меняющиеся рынки), и тем, насколько вы застряли в своих старых представлениях.

Пункт 1: 4-летних циклов больше не существует. На этом этапе это уже всем понятно. Если вы всё ещё думаете, что нас ждёт «альтсезон» в классическом понимании («все альты растут без остановки») — удачи.

Пункт 2 (более интересный):Я считаю, что структура рынка абсолютно сломана. Все ждут, что рынок "вернётся", но, по моему мнению, этого не произойдёт — по крайней мере, не в той форме, как раньше.

Аргументы, которые я слышал, сводятся к следующему:
«В 2023 был медвежий рынок, но потом мы вернулись, потому что начались закупки. В 2024 был небольшой спад, но потом мы снова вернулись, потому что опять начались закупки. И теперь всё снова круто».

То есть... по сути, цикличный рынок. Булл -> бэр -> булл -> бэр.

Да, конечно, каждый медвежий рынок в итоге сменяется бычьим. Но вопрос в другом — *когда*? Раньше это занимало 4 года. А если 4-летнего цикла больше нет — то что тогда?

И вот мы видим это: в 2024 был мини-медвежий рынок, где многие альты упали на 90%... и прямо сейчас мы снова сталкиваемся с тем же. То есть, мини-циклы?

Но это нестабильная модель. Я не думаю, что она долго продержится. Мне кажется, период восстановления между такими мини-циклами будет становиться всё длиннее.

Просто потому что никто не хочет участвовать в игре с нулевой суммой, если они постоянно проигрывают. А статистически проигрывают большинство.

Это также перекликается с вопросом: "Кто выигрывает?"
Примеры крупных игроков:
- Photon — 369 млн
- Trojan — 172 млн

Капитал вытаскивается из этой индустрии и не возвращается. И честно, я даже не знаю, что эти фонды делают со своими деньгами.

Помните: мы прошли путь от «эта индустрия мертва» после FTX до «офигеть, крипта — в Белом доме» (SBF, BlackRock, ETF и т.д.). У нас, возможно, самый бычий сетап в истории — и мы даже не смогли пробить хаи 2021 года по альтам.

- 4-летние циклы умерли
- с точки зрения доходности — номинальный рост уменьшается (многие токены НЕ достигают уровней 2021 года)
- рост количества активов приводит к размыванию ликвидности

- пампятся бессмысленные активы вроде мемкоинов
- TradFi покупает BTC. У BTC есть потоки. У альтов — нет.
- розница заходит, вкидывает ликвидность, и либо теряет её, либо она уходит к тем, кто её не реинвестирует
- у большинства токенов нет покупателей, потому что предложения всё больше

Что будет дальше?
- BTC теперь двигается отдельно от остального рынка
- Альты всё ещё идут за BTC вверх, но потолок доходности для них сильно снижен. BTC не заботится об альтах вообще
- Медвежьи рынки для альтов будут длиннее
- И, главное — чтобы покупать токен, в него надо верить. Мемкоины не работают, потому что все уже знают, что они ничего не стоят. Кто будет покупать ваш токен, когда он упал на 50%, зная, что он может упасть ещё на 50%?

В акциях такого не происходит, потому что люди фундаментально верят в то, что покупают.

Итак, у нас два пути:

Вариант 1:*Всё остаётся без фундамента. Тогда мы продолжаем играть в спекулятивные игры, которые постепенно сливают ликвидность крупным игрокам типа Trojan — и никто больше не захочет участвовать.

Вариант 2: Кто-то начинает строить фундаментальные проекты.

Тогда хотя бы появляется основа для оценки.
- Это займёт месяцы, но кто-то сделает это.
- Только так можно вернуть хоть какую-то доходность.
- Но это будет дольше. Доходность будет ниже. Временные горизонты увеличатся.

Быть инвестором в альты будет сложно, но и проще, потому что теперь всё, что вам нужно — искать тех, кто:
1. Имеет путь к выручке
2. Не имеет дебильной токеномики и раздутости предложения

https://x.com/0xkyle__/status/1902937535912788327

Мемтрейдинг - часть 1. Как мы копитрейдили инфлов и коллеров.

вместо эпиграфа
“Технический анализ - астрология для мужчин”. Евгений Гаевой, Wintermute.
(особенно в торговле мемами).

Дисклеймер - стратегии о которых рассказано ниже уже перестали работать или довольно сложны технически, не стоит пытаться их копировать “в лоб”. Выражаясь языком из текущей новостной повестки: “есть нюансы”.

Старт

Посмотрев на существующие тысячи каналов по мемам, сразу же возникла мысль “копитрейдить лучших трейдеров”.

Первичный рисеч показал, что половина коллеров, угадав рост одной монеты из десяти начинают делать “victory laps”, давя на фомо подписчиков. “Я вычислил так много 100Х монет и заработал миллионы, что вот вам группа с сигналами за $100 в месяц”. Каким образом критическое мышление криптанов в такие моменты снижается до клуба любителей раскладов таро - это невероятно любопытная тема, которая ищет своего исследователя.

Вычислить лучших трейдеров в этом болоте казалось нереальным. Плюс, до прихода в мемы мы даже не знали кто такой Ансем, но надо было с чего-то начать. Мы решили зайти широким охватом и среди сотен каналов найти те, за которыми внимательно следят.

Стратегия

Сначала соскрейпили всю базу SpyDefi и CallAnalyzer, добавили к ним вручную найденные телеграм каналы крупных инфлов, проанализировали количество фолловеров и просмотров.

Так удалось посчитать “силу сигнала” каждого инфла - т.е. насколько вероятен рост монеты при первом упоминании на канале. Повторные упоминания тех же контрактов мы игнорировали. Если коллер несколько раз подряд “проваливал” памп, то получал красную карточку и заменялся.

Разумеется, процент роста на колле зависит от маркеткапы конкретной монеты, поэтому нет смысла покупать монету с MCap $5M, упомянутую на канале с 200 подписчиками, или если монета уже появлялась в базе 10 раз у других коллеров.

Настройка

Кроме очевидной фильтрации авто-покупок по “силе сигнала”, всплыли некоторые особенности быстродействия Телеграма. Доставка сообщений с канала может доходить до 50-60 секунд, если ваш аккаунт находится не в том же датацентре, что и канал, который вы слушаете. Телеграм присваивает датацентр всем аккаунтам при создании, самостоятельно изменить его нельзя.

Не хочется сильно уходить в подробности, но если вы пытаетесь делать новостной трейдинг и вместо анализа даты “у источника” берете данные из телеграм канала/бота - скорее всего вы окажетесь в хвосте паровоза. Нужно убедиться в том, что сигнал получен достаточно рано.

Выводы

Несмотря на кажущуюся простоту идеи, на бычьем рынке стратегия “купи первое упоминание монеты с канала Х, продай на 30% дороже, оставь 5% мунбега” дает заработать при правильной технической реализации и дисциплине.

Обращаясь к статистике, мы наторговали тысячи монет, но из них 2 (две) доехали до 100х. Крутить рулетку ради заработка получается выгоднее, чем “холдить мунеров”.

Эта стратегия работала пару месяцев, но несмотря на ротацию инфлов в нашем списке, рынок стал подкисать. Винрейт, стабильно державшийся на 75+% упал к 50%. Поэтому пришлось забросить копитрейдинг и вычислять инфлов на шаг раньше, т.е. выявлять их непубличные кошельки, закупающие монеты до колла с помощью замечательного инструмента - Dune.
___

Пост уже начал напоминать простыню - поэтому про вычисление кошельков уже завтра.

Не переключайтесь.

Мемтрейдинг часть 2. Вычисли кошелек инфла (not so smart money).

Углубившись в идею с коллерами, мы подумали, что неплохо бы вычислить их реальные трейдинговые кошельки, чтобы понять кто действительно зарабатывает (спойлер: заработок идет исключительно на подписчиках).

Логика была в определении кошельков, которые в определенный таймфрейм перед коллом закупали упоминаемые монеты. Для этого мы сначала составили списки контрактов с точным временем их упоминания на конкретном канале, что было довольно муторно. Мы брали SOL и мейннет Эфира как основные сети, т.к. большинство монет было именно в этих сетях.

Стратегия

Сформировав запросы в Дюну для каждой сети, мы тестировали разные временные окна около времени колла, и выявили кошельки с максимальным количеством совпадений с упомянутыми на канале контрактами. Поскольку все фолловеры инфлов закупали монеты уже после колла, в запросе они автоматически отсекались. Обычно Дюна выдавала менее 10 кошельков с хорошими совпадениями, из которых путем сравнения с постами в телеграме находился один из кошельков инфла, а остальные уже через связи в Cielo/Arkham и аналогичных средствах.

“Средней температурой” по поведению была закупка монеты с нескольких кошельков за 10 минут или даже несколько секунд до колла, дамп на подписчиков после колла всех монет или “выход в безубыток”. Дамп шел довольно быстро, поэтому здесь большая часть копитрейдинга велась в полуручном режиме. Если колл на канале не приводил к достаточному пампу, мы сбрасывали монеты в б/у или минус, не дожидаясь, пока коллер начнет закрываться сам.

На такие кошельки из-за высокого винрейта периодически налипают копитрейдеры, что также видно по Дюне. Но торговля обычно ведется на неликвидных монетах, где закрываться в плюс получается только у коллера.

Эта стратегия лучше показала себя на эфире из-за менее хаотичного режима торговли (или солана инфлуэнсеры дампят монеты быстрее, хаха). Одновременно, мы видели, что на “основные” (не торговые) кошельки инфлов прилетают аллокации за промо, поэтому можно прогнозировать появление рекламных постов в твиттер в таких случаях. Как это использовать мы не придумали, а карьера разоблачителей проплаченных шиллов не казалась перспективной историей.

Публичный бот-трекер контрактов

Идея публичного трекера монет появилась как раз после вычисления таких кошельков, которых с натяжкой можно назвать смарт-мани, плюс у нас имелся масштабный монитор публичных и не очень чатов в телеге и твиттеров, откуда регулярками вынимались адреса контрактов. По большей части мы задумывали это как инструмент для себя, когда подвыгорели от вечного сидения в мемскопах и слежения за сделками.
А такая система, которая показывает, что форсится по чатам и покупается сейчас позволит не пропустить большой тренд.

Смарт-мани

Но с точки зрения смарт-мани получился определенного рода провал, так как инфлы постоянно меняли кошельки и поддержка системы становилась трудоемкой, а большинство найденных ончейн смарт-мани лидеров по доходности или винрейту оказывались на длинной дистанции просто статистическими погрешностями.
Поэтому получилась система, которая сносно (не быстро) реагирует на сантимент, но не будет самым ранним сигналом. Условно, если монета появилась в твиттере Трампа, потребуется пара минут, чтобы в других твиттерах и чатах появилось достаточно упоминаний.

В общем, это уже можно будет проверить в ближайшие дни, все тестируется в продакшене.

США против всего мира: Почему американские акции доминируют уже 15 лет

Пишет Joe Wiesenthal
Американский журналист, телеведущий и подкастер. Он является исполнительным редактором отдела новостей Digital brands в Bloomberg,

Я думаю, что сейчас это мой выбор самого важного графика в мире.

Или, по крайней мере, графика, который я буду проверять довольно регулярно. Он просто показывает
фондовый рынок США по сравнению с каждым другим фондовым рынком, измеряемый соотношением
ETF VTI и VEU.

Vanguard Total Stock Market ETF / Vanguard FTSE All-World ex-US ETF

То, о чем я много говорил, это то, что за последние 15 лет или около того был только один
выигрышный трейд, и это лонговать в крупных технологических акциях США (которые доминируют почти в любом крупном американском индексе).

Другой способ думать о последних 15 годах или около того – это то, что вы могли бы зарабатывать деньги, играя на греках и делая ставки на то, что каждый раз, когда один из них оказывался перекупленным, вы могли бы совершить сделку на возврат к среднему.

Но предпосылка любой сделки на возврат к среднему заключается в том, что какой-то базовый реальный экономический тренд возвращается на место, как только временная паника утихает.

И снова, экономический тренд, который представляет этот график, – это превосходство Америки (в частности, ее технологических гигантов, но также и энергетических и финансовых гигантов) по сравнению почти с любой другой страной в мире.

Конечно, на пути были некоторые неровности, но это настолько близко к прямой линии, насколько это возможно на рынках. Недавнее снижение действительно выделяется.

И мне не нужно перечислять все причины, по которым люди сегодня беспокоятся об активах США. Тарифы, DeepSeek, вопросы об общей политической обстановке, изменения фискальной политики в Германии и Китае, список можно продолжать и продолжать.

Но суть здесь в том, что это, по крайней мере, может стать матерью всех болезненных сделок. Так много инвесторов полностью вложились в Соединенные Штаты.

Помнят ли они вообще, как изучать неамериканские рынки?

Есть ли у них аналитики, знакомые с важными именами за рубежом?

Я не знаю. Но это то, за чем я сейчас слежу.

Выводы:

1. Доминирование США на мировом рынке: За последние 15 лет американские акции, особенно технологические гиганты, демонстрировали превосходство над рынками других стран. Это стало основным выигрышным трейдом для инвесторов.

2. Глобальная диверсификация теряет привлекательность: Инвесторы, которые делали ставку на глобальную диверсификацию, не получили значительной прибыли, так как американский рынок продолжал расти.

3. Риски для инвесторов, сконцентрированных на США: Многие инвесторы полностью вложились в американские активы, что делает их уязвимыми к изменениям на рынке. Возникает вопрос, готовы ли они к изучению и инвестированию в неамериканские рынках

4. Возможность коррекции: Недавнее снижение на рынке может быть сигналом к коррекции, особенно учитывая, что многие инвесторы были в состоянии эйфории в конце прошлого года.

5. Экономические и политические факторы: Тарифы, политическая нестабильность, изменения в фискальной политике других стран (например, Германии и Китая) могут повлиять на будущее американских активов.

6. Необходимость адаптации: Инвесторам, возможно, придется пересмотреть свои стратегии и начать изучать другие рынки, чтобы снизить риски и диверсифицировать свои портфели.

В целом, текущая ситуация на рынке требует осторожности и готовности к изменениям, так как доминирование США может быть подвержено коррекции в ближайшем будущем.

https://x.com/thestalwart/status/1903131090178490566?s=46&t=0kEtp7M29ov5IRUYfIeIlQ

От золотой лихорадки, к жесткой конкуренции.

Пишет Fiskantes CIO Sigil_Fund,
партнёр ZeePrimeCap

Полагаю, самые легкие деньги в крипте были заработаны с 2014 года по нынешнее время.

Сейчас подобные возможности с высоким риском, но и высокой наградой можно найти на других рынках, а не только в крипте.

Все игры, которые делали крипту привлекательной, теперь осваиваются игроками, которые знают, что делают.

Арбитраж между приватным и публичным рынком стал общеизвестен и быстро закрывается, а розничные инвесторы всё менее охотно участвуют в этих играх.

Поэтому ритейл перешел в "тренчи", которые, в свою очередь, были захвачены ботами, кабалами, rug pull-ами и MEV до смерти.

Избыточные инвестиции в инфраструктуру со стороны венчурных капиталистов привели к огромному избытку токенов, который будет разгребаться годами.

Настоящие продукты встречаются редко и требуют глубокого анализа и дальновидности, если вы хотите обнаружить их раньше рынка.

Любая новая мета эксплуатируется быстрее, чем раньше, поскольку все поняли, что нужно опережать тех, кто опережает нарративы.

В долгосрочной перспективе рынок достаточно эффективен в том, чтобы забирать деньги у тех, кто хочет быстро разбогатеть, и отдавать их тем, у кого есть системы и инструменты для их эксплуатации.

Иногда кто-то случайно попадает в джекпот и шумит об этом в твиттере, подпитывая мечты о быстром обогащении, но в конечном итоге это не будет намного проще, чем сорвать куш на каких-нибудь авантюрах в стиле Wall Street Bets.

Крипта по-прежнему будет привлекать людей с небольшими капиталами благодаря редким аирдропам и поддержке нишевых и странных длинных хвостов, так что всё ещё стоит обращать на неё внимание.

Но чтобы действительно сделать что-то значимое, а не просто заработать пару тысяч тут и там, уже недостаточно просто быть ранним... теперь нужно быть усердным, трудолюбивым и умнее других.

Легкие деньги уже сделаны, спасибо за игру, увидимся за столом.

https://x.com/Fiskantes/status/1903756505783886042